操作风险案例

案例1法国兴业银行巨亏案件案例2中航油事件操作风险案例一、银行简介二、案件剖析三、警示四、现状内容简介【案件一】法国兴业银行巨亏案件一、银行简介

兴业银行成立于1864年，最初为私营银行。截止1920年，法国兴业在法国银行业中逐步占据领先地位。1946年被国有化。1979年国家控制该行资本的93.5%，后转为全额控制。

截止2010年，其资产总额高达146.89086亿美元，营业额8.41573亿美元。世界500强排名第62

名(2010年榜单)(2009年排名:43)

有着近150年历史的老牌欧洲银行和世界上最大的银行集团之一提供从传统商业银行到投资银行的全面、专业的金融效劳被视为世界上最大的衍生交易市场领导者一度被认为是世界上风险控制最出色的银行之一二、案例剖析罪魁祸首杰洛米·科维尔〔JeromeKerviel〕

2000年前在法国西部重要金融城市南特念完大学，之后进入里昂大学深造，获得了市场融资硕士学位。2000年，24岁的科维尔进入法国兴业银行工作，作为监控员工作了五年，供职于法兴银行的公司和投行部下属的全球股权衍生品方案部，从事套利和股权衍生品〔包括权证〕的交易。〔一〕亏损起因

科维尔在未经授权的情形下对欧洲股指期货进行了单边交易，同时虚构一笔交易来对冲真实的头寸，然后在这些虚构交易提交中台监控、确认或追加保证金之前予以删除。〔二〕细节回忆1.2005、2006

年，科维尔的未授

权交易头寸较小，在成功绕过法兴号称最完备的重重风险管理墙之后，他决定大干一场。2.从2007年3月起到2007年6月30日，科维尔逐渐建立起280亿欧元的欧洲股指期货空头和6亿欧元的股票头寸。科维尔在2007年11月将这些头寸进行了平仓，实现利润15亿欧元。科维尔的巨额盈利约占法兴2006年利润的28%，如果他急流勇退，极可能成为法兴银行的功臣。3.在2008年1月2日之前的一个多月时间里，科维尔转而做多，迅速建立了500亿欧元的股指期货多头仓位，其中欧洲股票指数〔Eurostoxx〕300亿欧元，法兰克福指数〔Dax〕180亿欧元，英国金融时报指数〔FTSE〕20亿欧元。

从2006年6月到2008年1月，法兴银行的大多数风控系统自动针对科维尔的各种交易发出了75次报警，警报分别由包括运营部门、股权衍生品部门、柜台交易部门、中央系统管理部门等28个部门的11种风险控制系统发出，其中由运营部门和衍生品交易部门发出的警报就高达35次。

然而，这些警报没能及时揭穿科维尔的欺诈交易。4.2008年1月8日，IT风控系统显示交易对手可能因这些交易而暴露在高风险之下，由此科维尔被有关部门“请去”调查了一个星期，最终谎话被戳穿。2008年1月19日，法兴高级管理层确信用于对冲科维尔投资组合的大量交易都是虚构的。是法兴而不是交易对手，正暴露在巨大的风险之中。5.亡羊补牢。2008年1月21日，星期一，法兴开始对科维尔的股指期货多头仓位进行平仓，其交易量占到当天欧洲股票指数期货总成交量的8.1%，法兰克福指数期货总成交量的7.8%，金融时报指数期货总成交量的1.7%。受法兴抛盘影响，欧洲三大股指均跌幅超过5%，创下“9.11事件”以来最大的单日跌幅，全球股市大跌迫使美联储紧急降息75个基点，创下自上世纪80年代以来最大的降幅。

22日，法兴抛售股指期货量占欧洲股指期货总成交量的6.8%，法兰克福股指期货总成交量的5.7%，金融时报指数总成交量的3.1%。

23日，法兴将科维尔其余仓位悉数抛售，成交量占欧洲股指期货市场成交量的5.9%，法兰克福股指期货市场成交量的6.1%。受法兴抛盘和欧洲央行行长暗示不降息的影响，欧洲三大指数重挫，德国法兰克福DAX指数、法国巴黎CAC40指数与英国金融时报100指数分别下跌4.76%、4.18%和2.94%。

24日，法兴向所上市的各交易所申请停牌，向市场公告了49亿欧元的交易损失。5倍于巴林银行欺诈交易案，成为国际金融史上最大的单一交易员诈骗案。三、警示与兴旺国家相比较，中国的金融市场还显得非常的稚嫩，其金融衍生商品刚刚起步，却开展极快，需要通过不断的磨练而趋于成熟完善。我们既要借鉴其他成熟金融市场的成功之处，又要从别人的失败的案例中提取经验。使金融证券市场朝着健康有序的方向开展。〔一〕加强金融机构的内部管理1、前台交易人与后台清算人必须严格分开。

决不允许一人身兼数职，以便相互核对相互牵制，防止舞弊。2、高级管理层要明确职责，加强沟通

现代金融企业规模不断扩大，环节日益增多，

业务纷繁复杂，给管理带来了一定的难度

3、加强人事管理，提高人员素质。

在金融企业中某些岗位属于掌握着企业经济命脉的职务，金融机构要适当的把握好岗位轮换和人员流动的频率和强度。〔二〕加强对金融衍生交易的监控金融衍生工具的不断涌现是适应市场的客观需要而产生的。随着我国金融市场的不断国际化、现代化，必然要求引进开发金融衍生产品。但同时，如果监控不到位，那么会形成巨大的风险。我国曾出现过的两大由金融衍生工具导致巨额经营损失甚至是破产倒闭的事件，为我们提供了警醒！当然，兴业银行的巨亏并不能否认金融衍生本身，只要加强金融机构的内部监管，趋利弊害，衍生工具会成为投资者良好的融资和风险的防范手段。金融衍生工具本身并没有错，关键在于管理者如何运用它。中航油事件

—中国版巴林银行事件【案件二】事件回顾事件启示公司简介原因分析主要内容一、中航油简介中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地在新加坡。于2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。2003年，《求是》杂志曾发表调查报告，盛赞中国航油是中国企业“走出去”战略棋盘上的过河尖兵，报告称，公司的成功并无特殊的背景和机遇，完全是靠自己艰苦奋斗取得的。公司经营的成功为其赢来了一连串声誉，新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例，2002年公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是惟一入选的中资公司。

中航油集团公司结构案件主谋--陈久霖简介陈久霖，1961年10月20日出生，前中国航油〔新加坡〕股份执行董事兼总裁。在他执掌期间，中国航油净资产由17.6万美元增至1.5亿美元，增幅852倍，市值超过11亿美元，是原始投资的5022倍，缔造了一个商业传奇，因此被称为“航油大王”。2004年11月，陈久霖因从事油品期权交易导致巨额亏损，并涉嫌发布虚假消息和内幕交易等行为遭到新加坡警方拘捕，并于2005年6月被正式提起刑事诉讼。2006年3月21日，新加坡初等法院对陈久霖做出判决，陈久霖必须服刑四年零三个月，同时遭罚款33.5万新元。二、事件回忆风险扩大报告集团公司亏损到达8000万美元亡羊补牢寻求资金帮助第一次斩仓亏损1.07亿美元尘埃落定寻求外部帮助未果全部斩仓共亏损5.5亿美元最终确定债务重组方案危机初现决定展期期权交易出现亏损2004.3中航油亏损之路2004年一季度，油价攀升，公司潜亏580万美元然而，在2003年下半年，中航油开始了巨额亏损路程：2004年二季度，油价持续升高，公司的账面亏损额增加到3000万美元2004年10月，油价再创新高，公司已耗尽近2600万美元的营运资本、1．2亿美元银团贷款和6800万元应收账款。账面亏损高达1．8亿美元，另外已支付8000万美元的额外保证金。10月28日蒙受1．32亿美元实际亏损11月，截至25日的实际亏损达3．81亿美元。12月1日，在亏损5．5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。中航油亏损过程图解当时的石油期货市场三、原因分析

〔一〕内部原因〔二〕外部原因〔一〕内部原因1、陈久霖个人的责任(1)是在不了解原油期权交易业务、没有对交易风险做出正确评估的情况下陈久霖贸然进行期权交易，呈现出“不知深浅、无知无畏”的状态；(2)漠视法律法规

2、公司内部控制不健全〔1〕风险控制方面〔2〕权力制衡3、国资委对国有企业的监管不力〔二〕外部原因--亚洲经济危机，石油需求下降；--战争和自然灾害造成局部油田枯竭，石油产量下降；--国际油价的上涨，将使购油本钱增加，造成损失；四、事件启示

〔一〕完善体制〔二〕铭记警钟1、重蹈覆辙之中国境外投资亏损企业国航油料衍生品9.61亿东航航油期权2.71亿元中国中铁汇兑损失19.39亿元中国铁建汇兑损失3.2亿华翔微电衍生品投资6000万碧桂园衍生品亏损2.5亿美元国泰航空燃油对冲合约28亿中信泰富外汇合约147