【《房地产企业筹资成本控制对策浅析-以万科集团为例》11000字】

房地产企业筹资成本控制对策浅析—以万科集团为例摘要房地产业作为特殊行业，在我国国民经济中占据主要比重。不仅是行业本身，国家金融及经济秩序的稳定也会受到影响，因此颇受关注。经过几十年的发展，房地产业规模迅速扩大，企业要想生存和发展，必须要有足够的资金，必须对外筹资。不仅要筹集足够的资金，还必须将资金成本降到最低。以降低筹资成本，减少财务风险，从而实现企业价值最大化。本文首先介绍了筹资成本的相关理论，其次以万科集团为例，对万科集团的筹资状况进行分析，发现其筹资成本管理存在的问题，最后提出一些相应的对策建议。以期可以有效控制万科集团的筹资成本，也为其它房地产企业提供一点建议。关键词：企业筹资；成本控制；对策探析；万科集团目录287281绪论 1218711.1研究背景及意义 1124371.1.1研究背景 1226441.1.2研究意义 1265831.2国内外研究综述 2194201.2.1国外研究现状 2132301.2.2国内研究现状 285192相关理论概述 318572.1筹资成本的含义和内容 3120862.2筹资成本对筹资决策的影响 3141062.3控制筹资成本的意义 4142963万科集团筹资状况以及存在的问题 4259363.1万科集团基本情况 489573.2万科集团筹资现状 5225683.2.1筹资规模 5278453.2.2筹集渠道和方式 6221413.3万科集团筹资成本分析 758483.3.1普通股筹资成本 7165623.3.2债务筹资成本 861663.3.3加权平均筹资成本 846093.4万科集团筹资成本管理中存在的问题分析 9264123.4.1资产负债率过高，影响筹资成本 954663.4.2筹资渠道单一，借贷成本过高 10241763.4.3筹资结构不合理，筹资成本不断增加 10128584万科集团降低筹资成本的对策分析 11276294.1减缓开发速度，降低资产负债水平 1164204.2筹资渠道多样化，控制借贷成本 11221554.3优化筹资结构，控制筹资成本 1251995结论 1327060参考文献 141绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景20世纪八十年代之前，房地产业还没有发展起来，主要是因为当时国家的计划经济。那时，几乎没有一家企业可以比拟现在的房地产开发商，而且每家每户的房屋都是从新中国建国以来就存在的，或是按规定的相关标准分配的。从1978年至1998年，伴随着国家的全面深化改革，房地产业在这个时候迅速发展起来。自那以后，房地产业就进入了一个历史性的阶段，在这个过程中，国家积极推动住宅向商品房的转化。在我国从1993年起先后出台住房公积金制度、住房债券发行等政策后，宏观经济的大背景都发生了过度的变化，致使房地产市场“泡沫”已经延续了两年之久。到了1998年，许多公司都处在危机关头，陷入了即将倒闭的困境，因此，政府出台了相关的经济刺激措施，包括降低贷款的利率、降低税收等，这一系列的举措推动了新一波经济的快速发展。在2003年之后，我国的房地产业迎来了发展的黄金时代，随着大批的开发商涌入，国家取消了集体土地所有制，从而实现了长达十年的高速经济发展。接下来，就是2010年到2015年的经济衰退期，因为房地产市场过于火爆，导致了大量的住房供应过剩，“去库存”成为了当时市场的主旋律。2015年以后，“限购、限价”等措施在全国范围内掀起了热潮。直到现在，一系列的国家政策相继发布：住房不是用来炒的。不断变化和完善的政府调控措施对迅速成长的房地产业造成了两方面的压力：资金来源、结构性调整。与此同时，随着民生项目的不断深入和开展，国家也逐步建立起了多元化的房屋供给系统，这使得商品房不再是购买者唯一的选择，同时，针对不同的客户，还在房产中引入了廉价、公共等多种形式的租赁方式。因此，商品房小区的市场占有率将会慢慢下降，使商品房小区的销售出现一定的困难，进而造成贷款周期的延长、还本能力的下降、资金周转的限制，从而使房地产开发企业的资金流动变得更加艰难，最后导致公司融资方面出现问题。而筹资一直是房地产开发商最关心和头疼的问题，因为房地产业属于资本密集行业，其资金周期较长，需要大量的资本，仅凭公司本身是难以维持的，如果企业在房产开发和建设的过程中找不到金融机构提供贷款，那么将会面临资金周转困难、破产等问题。1.1.2研究意义本文使用报表分析法和文献研究法对万科集团进行了筹资问题的相关分析，主要从“筹资规模”、“筹资渠道和方式”、“筹资成本”三方面展开论述，发现万科集团存在的筹资问题有以下几个：资产负债率过高、筹资渠道单一、筹资结构不合理，筹资成本不断增加。本文针对万科集团在筹资过程中遇到的问题提出了相应的对策，希望为房地产业整体的筹资战略制定和实施提出一些具体的、行之有效的建议。1.2国内外研究综述1.2.1国外研究现状企业在发展过程中，总会由于各种问题出现资金链断裂、现金流不足等资金问题。因此企业需要控制其筹资成本，提高其筹资能力，而比较系统的理论在此过程中形成。在企业可使用的资金和资源是有限的。在筹资过程中，很多企业没有资金来源，且在筹资方式上也受到诸多因素的影响。如果能进行资金筹集，企业会尽可能多的筹集，这极有可能会导致后期还款困难。也容易造成筹资成本过高，会影响企业的健康发展。Stephen（2003）指出，企业筹资管理理论重要组成部分就是要对财务风险进行控制及控制筹资成本。企业的资金筹集目的是解决发展经营中遇到的资金问题，是企业为了实现发展目标而进行的，如果筹资的行为造成企业陷入困境，不是企业筹资的目的。因此，加强风险管控，降低筹资成本，是需要引起重视的。MichaelDowling（2019）认为，很大一部分中小规模的企业，一般是通过向金融机构借款的方式来进行资金筹集，借款往往主要是交易性的。中小企业的短期债务行为需要从销售中偿还。短期债务传统上用于人均工作需要和小型设备采购，无论长期筹资还是短期筹资，都是为了增加企业价值。1.2.2国内研究现状叶淞文（2015）提出了中小企业控制和降低筹资成本的有效途径，包括积极利用财务咨询公司降低筹资成本、控制资金成本率、对财务结构进行调整、降低资金成本、主动与对口上市公司进行合作等。杨明（2017）指出，普通股的筹资成本可以从资产资本定价模型进行分析，也可以从现金流量的角度进行分析。由于选择股利政策（固定股利政策、固定增长率股利政策）不同，其计算筹资成本率的模型略微不同。而对于优先股的成本计算，由于股利比较稳定，可以参照债券成本率的计算；而对于留存收益成本率的计算参照普通股成本率计算方式进行处理，因为属于内部筹资，所以没有筹资费用，是一种机会成本。李瑶（2022）指出，在社会经济迅速发展的过程中，建设项目数量明显增加。为保证项目收益，企业需加强资金管理，尽量降低项目筹资成本。在具体实施时，企业需结合建设项目实际情况，运用多种方式，积极开展科学管理，在确保项目质量和工作效率的基础上，对资金筹集与资金支出进行统筹安排，进而尽量降低建设项目筹资成本。当前企业面临着激烈的市场竞争，很容易受到市场的影响，在筹资的过程中企业要积极利用一切可以利用的资源控制和降低筹资成本推动自身的发展。2相关理论概述2.1筹资成本的含义和内容筹资成本是指企业为筹集资金而发生的各项费用,包括利息支出、汇兑净损失、外汇调整费、金融机构服务费等。影响筹资成本的因素有:整体经济环境。国民经济健康稳定发展,通货膨胀率低,投资风险小,投资者所需的回报率低,筹资者筹资成本低。如果经济发展过热,通货膨胀持续居高不下,投资风险高,投资者的收益率高,筹资者筹资成本高。资本市场条件。例如,证券市场流动性越好,投资风险越小,筹资成本越小。相反,筹资成本越高。经营融资状况。经营风险与财务风险共同构成企业整体风险。如果企业整体风险高,投资者要求的回报率高，筹资成本比较高。例如,银行在向企业贷款时,会调查企业的财务状况,以计算企业是否能承担还款金额。企业经营状况越好,获得贷款的可能性越大,利息也相对较低。企业对筹资规模和时限的需求。企业筹集的资金越多,时间越长,利息就越高,反之则越少。2.2筹资成本对筹资决策的影响筹资成本对企业的发展起着极其重要的作用。首先，筹资成本对筹资方式的影响。在筹资决策分析中，筹资成本是衡量相对开放项目筹资特征、筹资方案和进行筹资决策的重要参考。就筹资成本而言，企业首先应该考虑利用内源筹资来获得资金。这部分资金主要来源于税后利润、投资收益和折旧等。企业内部筹资成本低，优势多，收购时间长。内部筹集资金主要比企业发行债券和股票少，不需要严格的审批程序和较长的发行时间。企业发债的成本低于发行股票。一方面，债券利息税前支付可以抵扣一部分企业税；另一方面，发债的发行成本和其他筹资成本也低于发行股票。与债券相比，企业贷款的资金成本相对较低，因为贷款利率一般低于债券利率。各种筹资方式是可以组合的，所以要考虑各种筹资方式的加权筹资成本率，综合考虑企业获取资金的最佳筹资方式，不断优化资本结构，实现企业价值最大化。筹资成本对企业发展有着极其重要的作用。首先，筹资成本对筹资方式的影响，在筹资决策选择分析中，筹资成本是衡量比较开放项目筹资特点，筹资方案以及制定筹资决策的重要参考依据。就筹资成本高低而言，企业首先应考虑的是利用内源筹资方式获取资金。这部分资金主要来自税后利润、投资收益和折旧等，企业的内部资金筹集费用较低，优点多，获取时长短。内部筹集资金主要比起企业发行债券股票等少了许多发行费用、佣金费用，同时不需要严格的审批程序和漫长的发行时间。企业发行债券的成本相对于发行股票来说要低，一方面，债券利息在税前支付可以抵扣一部分的企业税;另一方面，发行债券的发行费用和其它筹资费用也相对发行股票要低。而与债券相比，企业贷款的资金成本相对较低，因借款利率般低于债券利率。企业筹资时各种方式可以组合进行，这样就应该考虑各种筹资方式资金成本的加权资金成本率，全面综合的考虑企业获取资金的最佳筹资方式，不断优化资本结构，可实现企业价值最大化。2.3控制筹资成本的意义资金直接推动着企业从事经济活动。筹资作为企业整个生产经营过程中的一个重要环节起着十分重要的承上启下作用。筹资成本指企业为了筹措资金而支出的费用，它由筹资费用和资金占用费用两部分组成。通常情况下企业筹措资金是有代价的，这是商品经济中等价交换原则在客观上的需要，筹措资金的代价有一部分体现在负担了某些负债上。所以，当企业进行筹资的时候，有必要对公司收益以及还款能力进行全面的测量，满足实际需求，用最小的代价进行筹资。市场经济中，企业既面临较大经营自主权，又面临较激烈的市场竞争，经营风险较大，经济责任较重。企业的筹资来源是多元化的，筹资成本直接关系到企业筹资效率。企业要追求效益，就必须选择最低成本筹资方式。企业在进行筹资时，对筹资渠道进行合理选择，对筹资对象，筹资方式以及筹资期限进行持续选择，能够有效地减少筹资风险与费用，进而提升企业经济效益以及企业整体价值。筹资成本和筹资风险之间存在着对应关系，当筹资存在一定风险时，筹资成本最小化就是筹资管理的合理原则。3万科集团筹资状况以及存在的问题3.1万科集团基本情况万科企业股份有限公司（CHINAVANKE）是一家住宅开发企业，公司于1984年在深圳经济特区成立，1988年经深圳市人民政府“深府办（1988）1509号”文批准，公司实施股份制改革。经过三十余年的发展，已成为国内领先的城乡建设与生活服务商，公司业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。万科集团于1988年进入房地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。1993年把大众住宅开发确定为公司核心业务，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31所城市。当年共销售住宅42400套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%。2011年，宣布三大产品线，以住宅开发为主，同时活跃于商业地产领域；2016年公司首次跻身《财富》世界500强，位列榜单第356位，2017年、2018年、2019年、2020年和2021年接连上榜，分别位列榜单第307位、第332位、第254位、第208位和第160位。3.2万科集团筹资现状3.2.1筹资规模筹资规模是可以用货币数额形式来表达的，指某一特定的时间内，所募集到的资金总量。因为公司在筹资的过程中往往都会有成本费用的发生，所以在筹措资金的时候，必须要先决定好公司的筹资规模，如果筹资的太多，就会造成资金一定程度上的浪费，没有合理运用，增加筹资的相关费用。但是筹资不够的话，又可能导致公司资金短缺，对公司的财务规划和其他经营活动产生不利的作用。所以，企业在准备筹资之前，应当考虑到企业的资金需求、现实状况、筹资是困难还是容易以及费用等因素，以此明确筹资规模的大小。表1万科集团及房地产行业2017年到2020年资产负债比率数据2017年2018年2019年2020年万科公司资产负债率0.8400.8460.8440.813房地产行业资产负债率0.7910.7910.8040.807如表1所示，2017年至2020年度，万科公司的资产负债率保持在一个相对平稳的水平上，且没有太大的变动，但其比率是偏高的，几乎达到85%，超过了我国房企的一般平均水准。资产负债率保持在50%以内相对来说是比较适合的，但是行业不同时，标准也会不同。比如房地产业，因为初期的投入很大，所以负债率一般都在百分之六十到百分之七十左右，这属于比较正常的。2017年到2020年，房地产行业的资产负债率接近80%，超过一般正常水平，说明房地产业发展不景气。万科的资产负债率超过百分之八十，表明万科的筹资资金大多是负债所得，虽然其筹资规模比较大，筹集到的资金很多，但是其筹资花费的相关费用也很多，说明筹资成本也不小。而且长期下去，过高的资产负债率会使万科公司的运营遭遇很大的危险，在今后数年内偿还利息的负担也会加大，这使得公司没有充足的资金去还清债务，偿债压力比较大，在这种情况下也就不能去拓展其他的商业业务。甚至还会因为固定资产的贬值，偿还不起债务，导致公司倒闭。3.2.2筹集渠道和方式（1）银行贷款筹资表2万科集团2019-2021年银行贷款及负债情况年份银行借款（亿元）负债合计（亿元）银行贷款/总负债20191296.8514593.500.0920201571.4815193.330.1020211537.8315924.730.10表2显示，万科在整个经营期间通过银行贷款获得了强有力的资金支持：由于公司的扩张，增加了银行贷款融资，2019年银行借贷1296.85亿元，2021年银行借贷为1537.83亿元，增长15.58%，但银行贷款占总负债的比例较低，说明万科加大了对其它筹资手段的运用，并通过扩大资金来源，降低了对金融机构的信贷依赖性，从而降低了银行贷款的比例。万科自2020年起，其银行贷款比例一直处于逐渐下滑的状态，这与国家政策和房地产企业的资金来源渠道紧缩有关。这一转变，反映出楼市调控的持续收紧以及万科公司对自身的筹资方式进行了相应的改革。一方面，银行对房企的授信额度逐渐减少，导致了筹资难度的增加，另一方面，由于万科的发展规模越来越大，其获得资金的来源也越来越多。综上所述，万科对银行贷款的依赖性也越来越小，但还是较为依赖。（2）境外筹资近几年，我国的经济发展已经发生了转变，而且政府对房地产业的调控也越来越严，加之我国房企的筹资规模有限，筹资费用较高，所以国内房地产公司的筹资越来越困难。而像万科这种有能力的龙头企业，则将目光转向了国外，发展起了境外筹资。境外资金为万科拓宽了筹资途径，提高了万科的资金实力，也减少了其筹资过程中其他费用的投入。经过不断地发展，境外筹资也慢慢成为万科筹资渠道的重要组成部分。（3）销售回款筹资按照优序筹资的原理，公司在筹资方式上应该优先考虑内部筹资。尤其是房地产公司，由于资本集中，属于资金密集型行业，对银行贷款、企业的债券等外部筹资方式过度倚重，导致无法支撑公司的长远发展，因此，必须把销售回款方式列为房地产开发商的第一选择，让销售回款作为万科内部筹资的经济基础。3.3万科集团筹资成本分析3.3.1普通股筹资成本作为大型房地产企业之一，万科集团主要通过对外筹资的方式获取足够的运营资金。万科集团对外筹资主要存在银行贷款和股权、债券筹资这几种方式，涉及到企业的偿债能力与盈利能力两个关键指标。对此，本文将主要分析万科集团的偿债能力及盈利能力，结合行业标注分析万科集团筹资成本的实际情况，发现企业在对外筹资过程中存在的一些问题和不足之处。取一年期国债利率为无风险利率，2019-2021各年贝塔系数由同花顺网站获取，无风险利率及贝塔系数如表4.17所示。表32019-2021年无风险利率及贝塔系数时间无风险利率（%）贝塔系数20191.751.0220201.750.9920211.750.91数据来源：同花顺官网2019-2021年市场平均收益率如表4.18所示。表42019-2021年市场平均收益率年份市场平均收益率20190.382020-0.0620210.08数据来源：同花顺官网利用资本资产定价模型计算成长期万科普通股筹资成本。可以得出2019-2021年万科普通股筹资成本如表5所示。表52019-2021年万科普通股筹资成本年份普通股筹资成本201946.942020-8.95202124.563.3.2债务筹资成本2019年-2021年的万科积极进行债务筹资，计算债务筹资成本的第一步，就是要先确定成熟期间我国的贷款利率，表6为我国2019至2021年的贷款利率，本文以农业银行各年贷款利率作为参考。表62019-2021年的贷款利率年份一年短期贷款利率（%）一年长期贷款利率（%）20194.354.7520204.354.7520214.354.75根据2019年至2021年我国的贷款利率（税后），计算出成熟期万科的债务筹资成本，如表7，可以看出，万科成熟期间的债务融资越来越多，但债务筹资成本一直都控制在较为稳定的水平，说明成熟期间的多元化融资模式使得债务融资保持在了稳定的比例，分散了债务风险。表7万科集团2019-2021年债务筹资成本年份短期借款（亿元）长期借款（亿元）总计（亿元）短期占比（%）长期占比（%）短期借款筹资成本（%）长期借款筹资成本（%）债务筹资成本（%）2019153.651143.201296.8511.8588.155.159.667.772020251.121320.371571.4915.9884.025.459.207.352021144.121543.221687.348.5491.464.109.406.05数据来源：国泰安数据库3.3.3加权平均筹资成本根据以上的计算，利用加权平均筹资成本的计算公式：WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)计算出成熟期万科的加权平均筹资成本，如表8所示。表82019-2021年万科集团加权平均筹资成本年份权益对负债比率（%）债务筹资成本（%）权益筹资成本（%）加权平均筹资成本（%）201942.307.7746.9437.50202038.207.35-8.95-4.20202136.307.0525.5816.31平均38.937.3921.1916.54数据来源：国泰安数据库这一时期的万科融资最显著的特点就是多样化，它在国内资本市场中操作得如鱼得水的同时，也积极将融资的手伸向了国外资本市场，并开展合作开发等新的融资方式，取得了明显的成效。从表8的筹资成本平均值对比来看，可以看出万科在成熟期的加权平均筹资成本是小于成长期的，这得益于万科在发展的过程中，已经从单纯的债券融资、股权融资转向了多元化融资，利用自身的品牌优势，借助海外市场融资，降低融资成本。而且，相对于股票来说，债务融资的成本要低得多，而且利率也是固定的，并不需要根据公司的盈利能力来确定利息费用后，公司可以将更多的利润留下来，形成自己的自有资金，而债券融资则可以在一定程度上改善公司的资本结构。3.4万科集团筹资成本管理中存在的问题分析3.4.1资产负债率过高，影响筹资成本房企属于高债务企业，筹资过程中企业的资产负债率越高，说明其筹资规模越大，因为钱都借来去房地产开发了。资产负债率高，究其根源，在于施工工期和售楼周期太久。事实上，房地产公司他们只负责买地和卖房子，装修工和设计都是请人做的。由于房地产行业变得低迷，导致了公司的资产负债率较高。之前都是在买地之前，房子就被买走了。如今已经建好了，但还没有卖出太多。土地的资金，拆迁的资金，建设的资金，还有人员的支出，都是贷款来的，利息费用成为了房地产公司无法承担的一个重大的债务，其运作中面临的经营风险就变得很大。所以，要使房地产业得以继续稳定发展，就需要为其提供足够的资金支持。万科的资产负债率在2017年至2020年之间一直处于80%上下波动，从我国目前的状况来看，负债率在70%-80%的公司很大可能会面临巨大的财务危机，也就意味着会担负比较大的筹资风险。我们也可以从中推测出万科的经营方式是高杠杆经营，其流动负债比例每年都在增长。万科集团所在的行业是一个急需大量资金去支撑的行业，因此万科集团将要面对的问题是越来越高的筹资费用，万科要想继续进一步长远地发展就变得越发的艰难。在这种高负债率的资本结构下，万科的金融风险就表现出了明显的增长态势。另外，房地产业也是一个非常庞大的产业，光靠自己的钱是不行的，所以很多公司都会想方设法的去筹集更多的钱，比如贷款、股票、债券等，但是很多公司的贷款方式都没有受到政府的保护，只能通过私人贷款来解决，这将产生一个不合理的资本结构，如不能进行有效的资产配置，必然会引起企业的资金链断裂，从而对房地产业产生严重的冲击。由于房地产产业的筹资方式日趋紧张，导致其筹资成本上升，从而加剧了其资本与债务的双重负担。3.4.2筹资渠道单一，借贷成本过高就万科而言，其资金的来源随着我国的经济状况和市场环境改变而发生相应的变化，不过，现阶段，公司资金的来源大多是因为其自身的累积，在各层面并未发生改变。万科的资金来源主要是通过银行借贷。房企普遍认为银行贷款是一种来源很稳固的方式，提供的资金很多，而且基本一家银行就能搞定筹资不足的问题，一些公司也会选择其他解决方式，但相对来说只是少数部分。国内的房地产业起步较晚，虽然国内的经济发展相对较快，但有关的政策和法律法规还在不断的完善中，政府对金融公司的监管并不健全，所以虽然也存在着基金信贷等筹资手段，但房地产企业还是选择了可靠的银行贷款。房地产业的筹资渠道太过单一，会使风险不断地积累，从而导致房地产业的资金管理面临更大的危险。银行贷款包括按揭贷款、信用贷款及担保贷款等，目前的银行借贷约束条件比较少，而且还很方便，所以成为了房地产公司最常用的筹资途径，但同时，这种筹资方式也存在风险，可能会造成巨额债务。随着国家对当前经济采取了相关的紧缩政策后，银行放款的利息越来越高，银行借贷的费用成本也随之上升，所以公司的财务成本很高，而且负债型的筹资较多，很容易导致企业发生替代行为，一旦房企公司出现财务危机，资金周转不畅，那么公司的现金流量将会受到影响，甚至无力应对突发的风险，从而会产生一大堆不良后果，严重制约房地产企业的发展。3.4.3筹资结构不合理，筹资成本不断增加万科集团的筹资成本近几年在不断上升、负债率也如此。2021年，万科的净利润为380.7亿，同比减少5.74%，下降幅度还是很大的。近年来，万科的净利润增幅较小。万科集团处在一个急需大量资本支撑的行业，将要面临筹资的成本加大问题，说明筹资难度增大，企业想要进一步发展出现了一些问题。同时，万科集团主要资金来源是以债券、银行借贷等方式进行的，其资金来源相对狭隘，且筹资费用高昂，都为直接筹资，导致万科面临着一定的金融危机，制约着其发展。而随着国家对地产公司的金融管制日益严格，万科集团的筹资成本将会逐步增加，公司在筹资和供应之间的结构不平衡问题将会使公司的资金链陷入困境，从而增加公司的运营风险。4万科集团降低筹资成本的对策分析4.1减缓开发速度，降低资产负债水平万科是一家高负债的公司，由于其自身的产能和房地产开发项目建设资金投入巨大，所以公司只能通过银行借贷、发行债券等筹资渠道来筹资，使得万科的资产和债务都处于较高的状态，一定程度上阻碍了公司的发展，并未其带来了沉重的压力。面对今年楼市的激烈竞争，万科要适度放慢发展步伐，学习如何有效判断形势，去适应调整变化的市场机制，并且寻求最佳的资源分配方式，从而提高公司的经济绩效。经济业绩发生改善，不仅让万科的偿还能力得到提高，还在一定程度上吸引了更多的投资人，让公司的资金来源变得更加多元化。如果公司的短期负债规模很大、偿还能力不强，则可以通过提高长期负债比例来避免短期负债比例的上升，短期负债比率过高会使公司面临财务风险，从而破坏公司的品牌和声誉。万科必须重视公司的资产、债务，增强公司的偿债能力，降低公司的资产和债务比例，以保证公司的长远发展。同时，加强权益筹资，也是房地产业运作、降低负债率的关键。首先，可以从私人和公司中直接获得资本，增加公司的信用。其次，公司可以通过发行一定的股票来筹集资本，也就是通过发行股票来降低公司的筹资难度，从而提高公司的运营能力。尽管债务筹资对税收产生了正面的冲销效果，但它也存在着一定的负面效应，每个公司都有自己的管理思想，但是在当前的经济环境下，如果仅仅依靠扩大债务来进行业务扩展，显然是不现实的，会对公司的发展产生不利的影响。4.2筹资渠道多样化，控制借贷成本万科集团过度地依靠银行的借贷。这样的筹资方法太过简单，会造成高负债的危险。为了避免此类情况的发生，万科应当采取多种方式去筹集资金，把相应的一些风险给分散出去。多元化的筹资方式能够最大限度地完善企业的资金分配，尽管银行借贷具有资金规模大、使用方便等优势，但也存在着巨大的危险，如果国家的宏观调控发生变化，就会产生连锁效应。在我国的经济发展中，筹资租赁、合作开发等新的筹资方式应运而生。万科在现有的筹资模式上，可以利用这些新的筹资途径拓宽公司的筹资链条，健全公司的财务支撑系统，确保公司能够稳定地发展。目前我国房地产业还存在着筹借资金渠道过于单一的状况，在满足顺应新时期市场经济发展趋势的条件下，应该更加注重多元化的筹资方式，因为任何一种筹资方式都有其自身的特点和风险，因此，我们可以按照房地产发展的需求来进行各种筹资。通过这种方式，可以使房地产公司获得资金的途径更加便利，以保证公司的正常运作。伴随着我国经济的迅速发展，我国的房地产行业的规模也在不断扩大，这在一定程度上影响到了房地产业的筹资，因此，要提高房地产业的整体服务质量，就需要通过各种渠道来筹集资金，从而使房地产业可以通过多种方式来进行筹资，再降低对银行贷款的依赖性，保证房地产的运营正常。4.3优化筹资结构，控制筹资成本根据公司的发展需要，万科集团需要不断进行筹资结构的最优化，既有利于解决筹资费用上升的问题，又可以比较有效地完成成本控制。在房地产开发过程中，要合理的去安排资金配置，也就是做好筹资结构的协调工作。需要有效地调整公司的长期负债和短期负债比例，以适应公司不同的经营状况，避免长期依靠外部贷款来支撑经营，从而给公司带来偿还上的经济压力。在此背景下，当公司面临现金短缺却无力偿还贷款的问题时，就不可避免地产生了财务危机。在向外部进行筹资时，提高长期贷款的比例，可以缓解目前的偿还压力，但若将来实行宽松的货币政策，则会导致资金的筹资成本变高。另外，万科的对外筹资规模大，其对外筹资所需的资本费用也相对高。所以，万科要做好长远规划，既要考虑短期债务，又要考虑到长远的债务问题，以确保资产有一个稳定的状态。万科可以通过改进公司运营模式、增加资本储备、加速资本周转、以及一些手段来提高资金的使用效率，从而加大内部筹资的规模，降低对外部资金的需求。增加内部筹资不仅可以提高公司的财务状况，还可以提高公司的利润水平。5结论近年来，房地产行业迅速发展，房企对资金的需求量越来越大。因为初期阶段缺乏国家的有效控制，导致出现了很多“楼市泡沫”。当前，随着国家加大对楼市的控制，开发