化工行业报告化工板块维持景气度锰酸锂电解液磷酸铁锂碳酸锂二乙二醇NCM等产品涨幅居前

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后4592.24592.2 基础化工沪深3002025-012025-032025-062025-082025-1020Email:cengjiachen@cn化工行业报告化工行业报告（2026.01.05-2026.01.11）化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品涨幅居前《贸易波动反复，关注化工反内卷标请务必阅读正文之后的免责条款部分2 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 6 6 7 7 8 8 9 9 20 20 21 21 22 22 22 22 23请务必阅读正文之后的免责条款部分4 23 23 25 25 25 25 26 26 26 26 27 27 27 27 27 27 28 28 28 28 29 29 29 29 29 29 30 30 30 30 30 30 31 31 31 31 31请务必阅读正文之后的免责条款部分5 31 32 32 32 32 32 32 33 33 33 33 33 33 34 34 34 34 35 35 35 35 35 35请务必阅读正文之后的免责条款部分61本周化工板块行情回顾上证指数沪深300指数600055005000450040003500300025002000——申万基础化工——申万石油石化资料来源：iFinD，中邮证券研究所制品行业领涨、周涨幅分别为10.92%、9.94%、7.87%、7.60%、7.34%;氟化工、民爆制品、炭黑行业走跌，周跌幅分别为0.请务必阅读正文之后的免责条款部分7氟化工民爆制品炭黑其他橡胶制品复合肥食品及饲料添加剂煤化工涂料油墨粘胶聚氨酯农药钛白粉纺织化学制品磷肥及磷化工涤纶其他塑料制品膜材料有机硅氮肥其他化学原料其他化学制品氯碱合成树脂改性塑料 无机盐炭黑食品及饲料添加剂纺织化学制品钛白粉聚氨酯煤化工其他化学原料有机硅氯碱粘胶复合肥其他橡胶制品涂料油墨农药其他化学制品其他塑料制品氮肥磷肥及磷化工民爆制品涤纶 氟化工合成树脂 无机盐改性塑料 膜材料0%2%4%6%8%10%12%0%20%40%60%80%100%120%140%三孚股份、国风新材、彤程新材、呈和科技、华融化学、*ST亚太、万凯新材、请务必阅读正文之后的免责条款部分845%40%35%30%25%20%15%10%5%0%0%-10%-15%资料来源：iFinD，中邮证券研究所资请务必阅读正文之后的免责条款部分9请务必阅读正文之后的免责条款部分102重点化工子行业跟踪业者心态略有分歧，个别企业优惠松动，产销资金压力下，清库回款情绪愈发浓厚，同时原库存方面：本周长丝市场成交氛围清淡，库存较上周增加，请务必阅读正文之后的免责条款部分11表观消费量002024/1/52024/2/162024/3/292024/5/102024/6/212024/8/22024/9/132024/10/252024/12/62025/1/172024/1/52024/2/162024/3/292024/5/102024/6/212024/8/22024/9/132024/10/252024/12/62025/1/172025/2/282025/4/112025/5/232025/7/42025/8/152025/9/262025/11/72025/12/19请务必阅读正文之后的免责条款部分122024/1/52024/2/52024/3/52024/4/52024/5/52024/6/52024/7/52024/1/52024/2/52024/3/52024/4/52024/5/52024/6/52024/7/52024/8/52024/9/52024/10/52024/11/52024/12/52025/1/52025/2/52025/3/52025/4/52025/5/52025/6/52025/7/52025/8/52025/9/52025/10/52025/11/52025/12/52026/1/5胎泰国子公司2025年四季度航运出货1.61吨，同比减少26.15%，环比减少均价12012.5元/吨，环比上涨287.5元/吨，涨幅约为2.45%。据百川盈孚统计请务必阅读正文之后的免责条款部分13（5）航运费：本周泰国至欧洲、美西、美东主要1674欧元/吨，同比分别-10.78%，-00现货价格:天然橡胶 市场价:防老剂(RD):衡水:主流价市场价:促进剂(TMTD):杭州:主流价 市场价:碳黑(N220):山东地区:主流价市场价:碳黑(N330):山东地区:主流价资料来源：隆众资讯，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分14——CCFI:综合指数——80%60%80%60%40%20%0%0资料来源：iFinD，中邮证券研究所资料来源：Eurostat，中邮证券研究所支撑的情况下,预计近期R22价格将继续以弱势整理为主货节奏，主导了当前市场走势;需求方面，单质需求表现偏弱，同时R125作为请务必阅读正文之后的免责条款部分15R32价格锁定在高位区间运行。需求方面00请务必阅读正文之后的免责条款部分160——r22——r32r125——r134a2024/1/5请务必阅读正文之后的免责条款部分17请务必阅读正文之后的免责条款部分18元/吨2500020000150001000050000双酚A(华东)利华益PC价格1/1/227/1/221/1/237/1/231/1/247/1/24跌后上涨，期货盘面上涨提振市场整体情绪，带动现货市场整体氛围有所回暖。请务必阅读正文之后的免责条款部分19100%80%60%40%20%0%200180160140120100806040200请务必阅读正文之后的免责条款部分20煤头开工率气头开工率100%80%60%40%20%0%220200180160140120100806040200石均价为1016/元/吨，28%品位磷矿石均价为945元/吨，25%品位磷矿石均价分区域来看：湖北地区：前期受环保管控影响的磷肥工厂已逐步恢复生产，但请务必阅读正文之后的免责条款部分21暂未恢复正常生产。尽管本周多数磷肥工厂装置开工负荷较前期有所回升，但开工率80%60%40%20%0%40302002020/12020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/92024/12024/52024/92025/12025/52025/9进口量出口量吨）上涨23元/吨，涨幅0.63%。一方面，受国际地缘政治影响，本周内外盘硫一方面，时值传统农业需求淡季，下游复合肥企业对于当前或抛售行为，市场情绪以谨慎观望为主。请务必阅读正文之后的免责条款部分22需求方面：本周工业级磷铵市场呈现稳中偏弱态势。对工铵保持平稳需求，形成一定利好支撑。然而，农开工率80%60%40%20%0%库存量5045403530252050开工率100%80%60%40%20%0%80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000请务必阅读正文之后的免责条款部分23n进口量n出口量2020/22020/42020/62020/82020/102020/122021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42020/22020/42020/62020/82020/102020/122021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42022/62022/82022/102022/122023/22023/42023/62023/82023/102023/122024/22024/42024/62024/82024/102024/122025/22025/42025/62025/82025/107060504030200——开工率120,000100,00080,00060,00040,00020,00000.06%。本周氯化钾市场流通货源仍相对有限，价格高位运行，冬储备肥需求虽请务必阅读正文之后的免责条款部分24作以“快进快出”为主，市场整体交投氛围清淡，反映出业内对价格高位运请务必阅读正文之后的免责条款部分250——温哥华fob——西欧/北欧fob——前苏联fob约旦fob2001501005002020/12020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/92024/12024/52024/92025/12025/52025/9n进口量n出口量——工厂库存————工厂库存——市场库存100%80%60%40%20%0%0请务必阅读正文之后的免责条款部分263本周化工品价格走势（截至2026/1/9）140120100806040200(20)(40)(60)天然气NYMEX天然气(mmBtu)12.010.08.06.04.02.00.0资料来源：wind，中邮证券研究所乙烯东南亚CFR（美元/吨） 丙烯FOB韩国（美元/吨）1,6001,4001,2001,0008006004002000异丁烯市场均价（元/吨） 丁二烯上海石化（元/吨）30,00025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分27苯酐市场低端价(元/吨） 二甲苯华东地区（元/吨）15,00010,0005,000016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：wind，中邮证券研究所软泡聚醚华东散水（元/吨） 硬泡聚醚华东（元/吨）25,00020,00015,00010,0005,0000纯MDI华东（元/吨） 聚合MDI华东烟台万华（元/吨）50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所60,00050,00040,00030,00020,00010,000025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分28涤纶FDY（元/吨）涤纶DTY（元/吨）涤纶POY（元/吨）16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000012,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：wind，中邮证券研究所锦纶切片（元/吨）锦纶FDY（元/吨）30,00025,00020,00015,00010,0005,000020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分2990,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所25,00020,00015,00010,0005,000025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所PTA（元/吨）PX（元10,0008,00012,00010,0008,00010,0008,0006,0006,0004,0004,0002,00002,00000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分3090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000403530252050资料来源：wind，中邮证券研究所70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所1,2001,000800600400200070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分31）（4,0003,0002,0001,00005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：wind，中邮证券研究所复合肥45%[S]（元/吨）复合肥45%[CL]（元/吨）5,0004,0003,0002,0001,00005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：wind，中邮证券研究所氯化钾青海盐湖95%（元/2,0001,500 硫酸钾新疆罗布泊50%粉（元/吨）2,0001,5006,0005,0004,0001,0003,000500050001,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分32轻质纯碱华东地区（元/吨） 重质纯碱华东地区（元/吨）4,0003,0002,0001,0000烧碱32%离子膜华东地区（元/吨） 液氯华东地区（元/吨）4,0003,0002,0001,0000(1,000)PVC华东电石法（元/吨）PVC华东乙烯法（元/吨）20,00015,00010,0005,000035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所钛白粉锐钛型西南(元3,0002,0001,0000 钛白粉金红石型西南(元/3,0002,0001,000025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分336,0004,0002,000012,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：wind，中邮证券研究所6,0004,0002,00004,0002,0000资料来源：wind，中邮证券研究所6,0004,0002,000010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分3470,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000资料来源：wind，中邮证券研究所有机硅107胶参考价格（元/35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000 35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分