春节假期期间重要事件一览

拆分后来看，受天气因素带来的短期扰动较多，不确定性较大，可持续性仍需进一步观察。（收入端；另一方面则来自食品，能源以及房租等必需消费类价格降温带来的实质性压力缓解（支出端，或对其他可选消费起到支撑作用。两者叠加或在短期内刺激需求走高，核心商品服务端通胀或因此保持较强粘性。1市场以定价美联储降息交易为主，美国股债双击上涨，美元指数下跌，黄金上涨。80%2.62.62.50.00.20.319%1.41.41.10.00.00.0BLS剔除政府关停影响后，美国经济依然保持相对稳健2202025GDP2025GDP1.4%3.0%0.1pct至4.4%。2.4%3.0%大幅下滑至GDP贡0.6pct0.0pct3.4%，卫生医疗和金融服务保持强劲，而交通、娱乐服务和餐饮住宿等经济高弹性项目则有小幅回落。0.0%3.8%GDP0.0pct0.7pct。在库存扰动结束后，AI科技类投资再次成为经济的主要支撑项。如果将计算机设备投资和知识产权软件投资作AIGDP0.6pct1.0pct，其中计算机类投资和GDP0.7pct0.3pct环比贡献率存在小幅回落，由前值-0.4pct下行至-0.5pct。我们制作的科技类投资指数（rebase2023年一季度）2025130.6，而剔除科技后的固定投资则103.4，K型分化在四季度继续加深。后续来看，随着美国新屋销售的回暖以及K收敛。GDP1.6pct0.1pct9.6%下滑至GDP1.0pct回落至-0.1pct-4.4%收窄至境外运输不受政府关停影响，对GP拉动由前值6pct回落至2ct。2.2%下滑至-5.1%，GDP0.4pct下滑至20252025GDP20242.8%下2.2%。如果剔除政府裁员以及关停影响，个人消费和投资整体增速依然存在边际下滑20243.0%3.0%2.0%，个人消2.9%2.7%。（前值2.8%GP的拉动同样稳定在c（前值%。同时，市场对美国四季度经济反应并不强烈，主要受同期发布的超预期上行的PCE数据影响而形成“再通胀”美股走高，黄金走高。图14美国GDP各分项，%-0.1-0.1固定投资4.4-5.10.8-7.10.5-3.0.5知5.60.80.30.4-1.89.6-0.9-0.21.0-0.1-0.12.25.1-0.00.4-0.9-0.4-1.20.2-0.46.62.7-5.3联邦政府0.20.65.0-1.3-4.4-29.3出口进口政府支出0.20.30.43.25.28.5设备和器械0.30.20.32.42.03.1州和地方政府0.20.00.8-15.70.9国防-1-7.4-0.1-0.2-0.22.4--5.0-7.5建筑0.41.073.27.3非住宅类-0.1-0.3-0.21.5住宅类0.20.82.60.70.0-2.73.80.0-13.8私人投资1.61.71.23.43.62.6服务0.10.50.30.43.92.2非耐用品0.10.20.9-1.62.3耐用品-0.00.60.50.1-3.02.2商品1.62.31.72.43.52.5个人消费1.44.43.81.44.43.8GDP2025Q2 2025Q3 2025Q4 趋势 2025Q2 2025Q3 2025Q4 趋势环比折年贡献率，%环比折年率，%BEA其他要闻2026年经济工作头绪多，要抓住关键、纲举目张。坚持内需主导，建设强大国内市场。统策性金融工具作用，高质量推进城市更新，有效激发民间投资活力。2026年21730天，可免办签证入境。上述免签政策实施至2026年12月31日。实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。这意味着，特朗普政府目前实行的大部分关税将被迫中止，包括所谓“芬太尼关税”4221依据美国《1974122224日起，对进口到美国的商10%150天。特朗普还指示美国贸易代表办公室利用《1974301公布豁免范围，其中包括某些关键矿物、能源及能源产品、乘用车等。所有目前或将来受《1962232条约束的物品及其部件，符合美墨加协定的货物也无需缴纳10%21716220日在白宫与美国各州州长共进工作早餐前对媒体确认，他正在考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”，以迫使美联储1月议息会议纪要显分歧。1“双向”12728日的会议上，几乎所有美联储与会者都赞成维持利率不变，仅有少数人倾向于降息。12月核心PCE202512月核心PCE物价指数同比升3.0%2.9%2.8%0.4%0.3%0.2%。美国2025年12月新屋开工数折年率140.4万套，创五个月新高；营建许可总数144.8美国纽约联储商业活动指数为用品订单环比下降1.4%，好于预期的下降2%。1214持884亿美元，海外“债主”美债总持仓规模降至9.27万亿美元。其中，日本美债持仓减少1722308660国减持4亿美元美债，持仓规模降至6835亿美元，为2008年以来最低水平；2025年中国美债持仓减少755亿美元。美联储理事米兰下调了其对今年美联储降息幅度的预期。美国2月标普全球制造业PMI初值52.4；2月标普全球服PMI52.35352.7。日本2025年第四季度GDP初值环比增长0.1%，同比增长0.2%。虽勉强避免了技术性衰退，扭转了第三季度的经济萎缩，但增速远不及预期。日本政府向国会提交2026年度原始预算案。一般会计的财政支出总额为122.31万亿日元，连续两年创新高