电力设备及新能源行业光伏系列报告：北美启动光伏扩产国产供应链受益重视辅材

正文目录一、美伏启产面向面太需求 4二、产备先益美扩，链可受益 5太空备切、池、件地差较大 6地面产电、件自可是务急 7上游料硅设备 9三、面材预落较快历合关及外产是心争力 10地面料 10地面璃 地面框 地面膜 12地接盒 12四、空材材体重置价量高 13太空料 13太空面装料 15太空膜 17主要司 17风险示 20相关告 20图表目录图1：美光新装（单：GW） 4图2：光产链节相关造艺 5图3：HJT电生工序 6图4：N型TOPCon市占变化 7图5：TOPCon电生流程设备热程扩、氧、火、膜（LPPE）配自8图6：串机意图 8图7：层机意图 8图8：组成占（26年1月，TOPCon210R，基于2元/kg价） 10图9：光铝框产序 12图10：化电金示意图 14图11：HJT电金化案（面n-HJT，太空p-HJT） 14图12：Perc池属案 15图13：瓦件互式 15图14：蓝思科技2026CES展出30-50μm厚、可弯折至R1.5mm的航天级UTG玻璃16表1：美市针光产品关税 4表2：IRA贴及FEOC影响 5表3：FEOC约本量逐提升 5表4：太组串、装难高地面 7表5：TOPCon电不镀膜线比统数截至25H1） 8表6：海硅产统（100-200GW伏件对应30-60万硅） 9表7：光银头企业 10表8：光玻头企海外能 11表9：美对法璃含光玻）关税 11表10：边头供的海产能 12表11：伏膜头海外能 12表12：伏线头业 12表13：空材地材对（于硅系） 13表14：空材场测算基北低卫采用HJT线假） 13表15：空同池路线金化案 14表16：伏料业来源核内容 14表17：UTG玻与CPI膜核性对比 16表18：韩业CPI膜品及用景 16表19：胶与POE核心能比 17一、北美光伏开启扩产，面向地面和太空需求 马斯克指引Tesla和SpaceXTesla和SpaceX3100GW业进行技术交流。AI美国2550WAIGW太空将是部署AIFEOC关税保护。美FEOC257OBBBAIRAITCPTC光伏供应链实施严格限制。被认定为PFE的实体将无法获得45Y、48E、45X等补贴，任何公司的产品与PFE相关的实质性协助（采购）比例必须低于特定门槛。图1：美国光伏新增装机（单位：GW）SEIA表1：美国市场针对光伏产品的关税关税 适用范围 税率201 2日到期，不再征收

25年降至14%301 针对中国产品 电池/组件25年起从25%上调至50%双反（反倾销/反补贴） 适用中国、东南亚四国产电池/组件 中国两者合计超195%；东南亚两者合计34%-650%对等关税 所有贸易伙伴 10%美国商务部、PVinfolink、Solarzoom表2：OBBBA法案对于IRA补贴的调整（工商业及地面光伏）补贴类型 原IRA补贴 OBBBA调整后2033年前开始建设的项目，补贴投ITC电站投资抵免（48E）

30%2036年取消

27年底前必须投运PTC发电抵免（45Y） 2.75美分/kWh，与48E同步退坡 27年底前必须投运先进制造抵免（45X）PVinfolink

12美分/W7美分/W、2美分2033年取消

提前至2032年取消表3：关于太阳能组件（45X）的PFE实质性协助（采购来源）限制年份实质性协助成本比率（MACRs）202650%202760%202870%202980%2030年及之后85%金杜律师事务所二、国产设备率先受益北美扩产，主链也可能受益目前美国市场关税主要针对电池、组件，因此，电池、组件的本土扩产最紧迫。此外，Tesla公开表示产能扩张要从原材料开始，硅料、硅片设备也可能受益。图2：光伏产业链环节及相关制造工艺拉普拉斯招股说明书太空设备：切片、电池、组件与地面差异较大P-HJTHJT太空设备需要在地面量产设备基础上进行针对性改造。70/50um（）（50μm电池：HJT90um70umHJT地面HJTPECVDMES70%HJT图3：HJT电池生产工序迈为股份官网表4：太空组件串焊、封装难度高于地面组件封装 地面工艺 太空工艺串焊 红外接 激光少输薄硅的时强度升30%以上，御期应冲。无胶键合，要求表面粗糙度小，需在超净室中完成；键合过程需精准控制温度、压力、电压，工艺窗口极窄，良率仅60%-80%，自动化封装 层压良于

水平低。无机胶粘接，粘接强度低，且固化后脆性大，无法缓冲热应力，易在极温疲劳下开裂。同时透光损失大，降低光电效率。ResearchontheReliabilityofLaserWeldingforPhotovoltaicModuleJunctionBoxLeads》地面扩产：电池、组件自主可控是当务之急北美N晶科等制造企业掌握TOPCon专利及具备规模化生产经验，也有望参与北美扩产，分享北美市场的超额盈利。TOPCon20152020XBCHJTNTOPCon2025n电池市占率超8。TOPConTOPConTOPConFirstSloar及2022LG745（建专利壁垒，并部分转授给天合光能、晶澳科技等。图4：N型TOPCon电池市占率变化集邦咨询、PVinfolink图5：TOPCon电池生产流程及设备-热制程（扩散、氧化、退火）、镀膜（LP、PE）及配套自动化捷佳伟创官网表5：TOPCon电池不同镀膜路线对比（统计数据截至25H1）LPCVDPECVD路线市占率45%50%主要设备商拉普拉斯（40%）、北方华创新（15%）捷佳伟创（60%）、金辰股份（10%）路线特点高温600-700℃沉积，需额外清洗绕镀低温（300-400℃）沉积，原位掺杂，兼容薄片下游头部客户晶科、隆基、钧达、爱旭等隆基、晶澳、天合、通威德国拉普拉斯招股说明书、CPIA组件整线设备中，串焊机和层压机价值量占比合计达50-60%。光伏组件整线设备价值量占比前三的分别是串焊机（30%-40%）、层压机（20%-25%）、装框机（10%-15%）。其中串焊机领域，奥特维全球市占率约60-70%。图6：串焊机示意图 图7：层压机示意图奥特维官网 奥特维官网上游硅料、硅片设备度较大，我们预计在非美海外落地产能的概率较大。硅料生产设备、拉晶炉的国产化率已经达90%以上，国产设备性能领先，有望受益海外扩产。硅料环节，目前海外产能以改良西门子法为主，假设按照100-200GW90%。表6：海外硅料产能统计（100-200GW光伏组件，对应30-60万吨硅料）公司名称工厂位置产能规模万吨技术路线状态Hemlock美国密歇根州2改良西门子法已投产Wacker美国田纳西州2（电子级）改良西门子法已投产REC美国巴特0（24年中停产）改良西门子法已投产北美合计4Wacker德国6改良西门子法已投产韩国OCI马来3.5改良西门子法已投产联合太阳能阿曼10改良西门子法预计26H1投产非美海外合计约20PVinfolink、Taiyangnews、OCI官网、光伏见闻公众号产能是核心竞争力北美地面光伏扩产预计沿用特斯拉现有供应链。Tesla2016年收购Solarcity，其光伏组件产能在百MW级别，辅材供应链（如玻璃、胶膜、接线盒等）来自中国。现有辅材供应链公司有望受益Tesla北美地面扩产。图8：组件成本占比（26年1月，TOPCon210R，基于2万元/kg银价）CPIA地面浆料2万元/kg0.16元/W（0.6-1亿元/100）FEOCCPIA2021202495%以上。202475%表7：光伏银浆头部企业光伏银浆企业24年市占率海外产能（投产）对应组件产能聚和材料约26%600（24年）约60GW帝科股份约26%——苏州固锝约10%马来（24年）—公司公告、CPIA地面玻璃Solarcity10美国本土不适合建设大规模玻璃产能。1）达15002）5-83-425450），24,023在筹备、开启印尼扩产。2624（MFN）表8：光伏玻璃头部企业海外产能玻璃企业 海外产能t/d 对应组件 备注福莱特

越南2000（1000*2）印尼筹划1600*2（资本开支约2.9亿美元）

约35GW

1、越南2座，20/21年点火，26H1满产满销2、印尼2座，预计27年下半年点火信义光能 马来3400（1200*2+1000）印尼在建1200+1600

约45GW 1、马来2座，24年点火；另有两条旧线2、印尼2座，26年1月首座1200t/d窑炉点火旗滨集团 马来2400（1200*2） 约15GW 马来第三条1200t/d在建，预计26年投产亚玛顿 阿联酋在建1600（2.4亿美元）

约10GW 约1亿平，预计27H1投产表9：美国对浮法玻璃（含光伏玻璃）的关税玻璃企业 反倾销（AD） 反补贴（CVD） 基础关税（MFN）马来信义0%金晶科技8.78%应诉企业：17.25%–101.99%；光伏玻璃4%其他企业31.55%未应诉企业：101.99%越南、泰国、柬埔寨—— 4%中东—— 4%美国商务部地面边框（规划的企业有望率先进入大客户供应链。23223225650%（25%）301（25%）表10：铝边框头部供应商的海外产能边框企业 海外产能 对应组件产能 备注永臻股份 越南18万（资本支1.2亿美金）

约35GW 24年9月投产年8月满产上游铝主采大利亚、印尼等地区，配有熔铸产线。鑫铂股份 马来6万吨 约15GW 预计26H1投产图9永臻股份招股说明书地面胶膜表11：光伏胶膜龙头企业海外产能胶膜企业海外产能对应组件产能备注福斯特6亿平约70GW泰国3.5亿平；越南2.5亿平海优新材少量—美国本土合作伙伴富乐地面接线盒2017Solarcity30-40%接线盒企业海外产能Solarcity供应链接线盒企业海外产能Solarcity供应链泽润新能泰国工厂24年6月投产是通灵股份越南工厂25年投产否快可电子越南工厂、美国德州工厂否四、太空辅材：材料体系重置，价值量高 （表13：太空辅材与地面辅材对比（基于晶硅体系）辅材环节 地面晶硅主流路线 太空晶硅电池片-金属化 银浆、高铜浆料 银浆焊带-银、金、镍等镀层。据产业反馈，未来导电胶有望组件-互联 焊带-锡镀层

取代传统焊接工艺，成为新型高密度、柔性组件互联技术的关键。组件-胶膜 树脂，如EVA、POE等 液态硅胶/改性硅胶组件-封装 玻璃 UTG玻璃/CPI膜组件-接线盒 盒体、线缆、灌封胶、连接器、电源控制器等部件、材料体系都有变化聚和材料、海优新材公司交流；泽润新能公告表14：太空辅材市场空间测算（基于北美低轨卫星采用HJT路线的假设）太空辅材渗透率量产价格1GW用量市场空间亿元/GWUTG玻璃50%5000元/平400万平（单面）100CPI膜50%1000元/平400万平（单面）20改性硅胶100%300元/平800万平（双面）24银浆 100% 2.3万元/kg（基于2万/kg银价）

20吨 4.6聚和材料、海优新材公司交流 ；注：基于100平太阳翼，60%有发电面积，15kW峰值功率算，1GW对应400万平太空浆料SDI（公司占51%份额，贺利氏占49%）的专利，技术迭代、快速响应能力领先。太空浆料用量和加工费将明显高于地面。根据产业反馈，理论实验阶段，P型HJTNHJT表15：太空不同电池技术路线的金属化方案太空光伏电池路线 金属化方案 特点砷化镓 真空蒸发/溅射+电镀Ni/Ge/Au/AgAuGeAg晶硅 丝网印刷银浆

*高可靠性，高成本*趋势：在验证丝网印刷银浆降本*在地面成熟、高性价比*PERC-高温烧结银浆*HJT-低温固化银浆钙钛矿 丝网印刷银浆 *超低温固化纳米银浆帝科股份官网、《一种砷化镓太阳电池镍锗银电极的制备方法》、《减薄柔性三结砷化镓太阳能电池制作方法》表16：光伏浆料企业专利来源及核心内容公司 专利来源 专利核心首创性地将铅-碲化物玻璃应用在光伏导电浆料领域，大幅提高了帝科股份 美国杜邦Solamet®

太阳能电池的转化效率。在玻璃、银粉、有机体三大体系均形成了较为领先的核心技术，具备全面的专利布局。聚和材料 韩国三星SDI、日本昭荣学 三星SDI的玻璃粉以铋系、锌系为主；昭荣化学在无铅化浆料方面有着先发优势。海天股份

德国贺利氏集团旗下光伏银浆事业部

HPSLHPMCHPMG76SolarPaste,LLC93项有效的已获授权的专利。图10：砷化镓电池金属化示意图一种砷化镓太阳电池镍锗银电极的制备方法》图11：HJT电池金属化方案（地面n-HJT，太空p-HJT）帝科股份官网图12：Perc电池金属化方案帝科股份官网图13：叠瓦组件的互联方式帝科股份官网太空表面封装材料UTG玻璃、CPI膜有望替代盖板玻璃。/折叠式柔性太阳翼演进。（CMG）或者熔融石英，厚度通常在100-500μm，坚固但太重且不可弯折。UTGUTGCPI（表17：UTG玻璃与CPI膜核心性能对比对比维度UTG玻璃相对优势CPI膜透光率大于90%>小于90%耐温范围-200~600摄氏度>-200~200摄氏度光学稳定性无机材料，无黄化、无雾化>有机材料，潜在黄化、变脆问题耐原子氧致密结构，本征抗AO>高分子结构，易被AO刻蚀，3–5年寿命耐紫外老化耐紫外老化>紫外致分子链断裂耐辐射可掺铈相当可涂层优化厚度30-50µm相当≤50µm密度~2.5g/cm³<~1.4g/cm³抗冲击<弯曲性<目前成本<蓝思科技、《柔性显示盖板用耐弯折无色透明聚酰亚胺薄膜的制备与性能》目前CPICPIKanekaSKCKolonCPICPI表18：部分日韩企业CPI膜产品及应用场景国家 企业名称 CPI膜产品系列/型号 核心应用场景钟化（Kaneka） KanekaCPIFilm-F系列 消费电子、柔性器件住友（Sumitomo住友（Sumitomo）SumitomoCPIFlexibleFilm消费电子、车载电子、工业韩国SKCKolonPIKolonIndustriesCPI-5000/6000系列KolonCPI™Film-KF系列、消费电子、车载电子、新能源消费电子、工业、医疗公司官网图14：蓝思科技2026CES展出30-50μm厚、可弯折至R1.5mm的航天级UTG玻璃蓝思科技公众号太空胶膜地面光伏胶膜以树脂为主体材料（有机体系），在真空环境会放气，强辐射下容易老化、脆裂、变色。表19：硅胶与POE胶膜核心性能对比对比维度液态硅胶相对优势POE光伏胶膜透光率98-99%>90-91%耐温范围-60~250摄氏度>-40~85摄氏度抗PID性能功率损失＜2%>功率损失3%水汽透过率相当拉伸强度0.8-1.5MPa<18-22MPa撕裂强度5-10kN/m<40-