云南锗业盈利中存在的问题及原因分析

IV引言随着生产力的快速发展，高新技术产业不断涌现，给人们的生活带来了极大的便利。但同时，也存在一些分歧。高科技发展道路上的问题。我们必须敢于正视高科技发展中存在的问题，寻求好的解决办法，我们必须敢于正视高新技术发展存在的问题，然后寻求好的解决措施。然而，与其他行业相比，高科技企业的盈利能力相对较低，企业的经营方式可以从其盈利能力来了解。一家企业经营下来，利润不能太低。如果利润是负的，或者只是略高于企业的运营成本，那么我们就可以看到企业的运营情况不是很好。正因为如此，企业的管理者和利益相关者才特别重视企业的盈利能力和企业发展的趋势、利润率变化。。利润不仅仅是向投资者支付的投资收入，支付给企业债权人的主要利息，支付给国家的财政税，支付给雇员的工资和福利资金来源的担保。也是衡量企业最高领导水平的标准。企业盈利分析的意义在于有利于保护企业所有者的权益，有助于债权人衡量他们能否收回债务，帮助政府部门履行其社会管理职能，保护劳动权益。由于国外对企业盈利能力的早期分析和研究，对小家族企业的盈利能力进行了长期的评估。由于国内学者对盈利能力分析的研究起步比较晚，国内学者和研究部门主要依靠国外对盈利能力分析指标的介绍和利用。本文将通过研究云南锗业2013年到2017年的经营情况，根据财务数据分析得出云南锗业的盈利能力以及云南锗业在盈利能力中存在的问题和出现的情况并解决问题提出相应的应对对策。PAGE12概述高新技术企业的概述高新技术企业在我国几个相关部门联合颁布的《高新技术企业认定管理办法》中也有了明确的定义，首先必须在中国注册至少一年，港澳台除外，此外公司必须具备一定的研发能力，才能持续进行研发新技术，才能将公司现有的技术成果转化为实际经济效益，同时还必须拥有自己的知识产权。并且可以依据知识产权来进行公司的日常管理，更重要的是企业拥有的高新技术必须纳入国家优先支助的范围。只有符合上述要求的企业才能称为高科技术企业。盈利能力分析概述盈利能力盈利能力是企业在一定时期内的获利能力。与企业利益相关者都非常注重盈利的能力。因为盈利能力和自己的收入水平、资金安全保障程度和企业的发展前景都是息息相关的。企业的营业收入是利润的主要来源，因此企业营业销售能力是盈利能力的最主要的影响因素，除此之外还有其他的影响因素比如管理成本费用的水平、资产管理水平、风险管理水平等等。盈利能力指标主要包括营业利润率、净资产收益率、总资产报酬率三项。上市公司有许多公司盈利能力的指标，这些指标经常被用于企业盈利能力指数中，主要销售利润率、成本和费用利润率、销售净现率、净利润现金比率、现金毛利率等等。营业利润率营业利润率是用营业利润除以营业收入来计算的。如果其数值越大，代表企业销售商品获得的收入减去成本后剩余营业利润越高，最终可以知道这家企业发展潜力就越大、在市场上拥有很强的竞争能力和同行对抗能力也越大，反之利润越少，在市场上也很容易对竞争对手打败。净资产收益率净资产收益率是通过将净利润除以平均股东权益来计算。它所反映的是企业用自己本身拥有的资金去进行投资，投资后获得的收益的情况。比值的大小表明企业对股东投入的资金的一个利用情况，若是比值越大说明得到很好的利用。总资产报酬率总资产回报率是指企业的净利润除以平均总资产。它反映了企业对资产的利用效率。通常情况下数值越大，说明企业的资产运营效果越好，企业在节约资产、增加收入这一方面做得很好。销售毛利率销售毛利率是毛利额占销售额的比值。如果计算出来的结果越大，那么说明企业产品成本越低，，因为毛利是用收入减去成本。成本费用利润率成本费用利润率的计算方式是用企业利润总额除以成本费用总额。而所表示的意义是企业投入一元钱最终可以给企业带来多大的利益。比率高，说明企业投入的成本就低，获得的收益高。盈利能力分析盈利能力分析是通过指标分析对企业盈利能力进行评价。分析的主要目的是找出企业存在的问题，然后再进行分析，并采取相应措施解决问题，提高企业的盈利和偿付能力。a.盈利能力分析的目的1.企业角度企业为什么要发生经营活动？最简单的一个目标就是赚取利润，一家企业的存在的目的就是希望通过经营范围给企业带来利润。而我们分析企业的盈利能力的原因是因为利润的大小可以确保企业能否可持续发展下去，只有企业的收入大于企业的成本那么企业才能继续经营下去，如果企业的盈利越高那么可以看出这家企业的发展情景越好，生命力就越强。反之发展前景不容乐观。所以，盈利能力是衡量经营者业绩的最重要指标，也是经营者发现问题和解决问题的突破口。2.债权人角度对长期债务来说企业的利润是企业偿债的主要来源，我为什么能让你先欠着钱那肯定是因为我知道你最终得到的利润是足够偿还我债务的。所以说盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力，当企业发生债务问题时，债权人肯定会先审查企业的偿付能力，毕竟偿付能力取决于企业的盈利能力。2.投资人角度我为什么要投资这家企业？我投资这家企业能得到多少收益？这些问题都是直接受企业盈利能力所影响的，我之所以选择投资这家企业那么肯定是这家企业的盈利能力强，投资之后能给自己带来利润。b.盈利能力分析的方法1.盈利稳定性的分析利润的稳定性主要是从各种业务带来的利润来分析，即通过比较和计算各业务的利润占总利润的比例，从而得出盈利的稳定性，根据业务性质，我国损益表中的利润分为商品销售、其他业务的利润、非营业收支等。损益表中项目的顺序也按利润的稳定性进行排序。排在最前面的是最稳定的主营业务，因为企业最关键的业务是主营业务，所以只有确保了它的稳定性，才能保证企业的稳定,为了保持利润水平的稳定，应重点分析主营业务利润比例，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。2.盈利持久性的分析盈利的持久性是企业盈利长期变动的趋向，常常采用的方式是将两期或数期的损益进行对比，各期的对比可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对数的比较是指比较经常发生的业务或商品的收入、支出和利润的绝对数额，由其来判断利润能否维持或增加，相对数的比较是选择某一会计年度为基准年使用每项收入的余额在每年的损益表中的支出项目中，除去基准年中同一项目的余额，再乘以100%，计算每一项目的变动百分比，从而判断企业的利润是否有持续增长的可能，如果公司的经常性商品销售或业务利润稳定在增加，企业能够维持利润的时间就越长。案例分析以云南锗业为例云南锗业公司概况云南临沧鑫圆锗业股份有限公司简称云南锗业，主要从事锗矿开采、精深加工和研发，已有40多年的历史，云南锗工业拥有全资控股子公司8家。云南锗业拥有专门的研发机构——企业技术中心，于2007年9月被认定为省级企业技术中心（云经技术[2007]393号），于2010年云南省认定的“云南省锗材料工程技术研究中心”，并于2015年12月被国家发改委认定为国家级企业技术中心（发改高技[2015]3264号）。云南锗业主要通过锗系列产品及其他冶金产品、矿产品生产、冶炼、销售，本企业自产的高纯二氧化锗、锗锭、区熔锗、有机锗系列产品、有色金属及矿产品相关技术的出口、本企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口、红外光学锗镜头设计与制造、光学元件加工热压成型、锗、煤生产与销售带来利润。云南锗业现状分析以下依据云南锗业5年的财务报表来分析经营情况，进行对比不仅可以看出云南锗业的盈利能力强还是不强还可以看出它的盈利水平是否稳定。以下数据来源于东方财富网，数据真实无修改。总体来说云南锗业的5年的资产一年比一年低所有者权益也是越来越低，净利润也越来越小，而营业总成本越来越高，企业的盈利能力是一个缓慢下滑的趋势。表2.1云南锗业2013年-2017年资产负债表单位:亿资产负债表2017-12-312016-12-312015-12-312014-12-312013-12-31流动资产合计5.4194.5057.6506.7247.729资产总计19.6919.0622.20.8920.05流动负债合计3.6633.2575.3434.3724.016非流动负债合计0.70560.31930.3180.26470.2155负债合计4.3683.5775.6614.6374.232未分配利润4.1474.0625.2904.9184.189股东权益合计15.3315.4816.7516.2515.82负债和股东权益合计19.6919.0622.4120.8920.05表2.2云南锗业2013年-2017年利润表单位:亿利润表2017-12-312016-12-312015-12-312014-12-312013-12-31营业总收入4.6432.9834.0225.5598.241营业总成本4.7244.2743.9314.3546.965管理费用0.81321.0330.86150.80640.6555资产减值损失-0.14040.27260.17050.050190.04911营业利润0.1658-1.2910.4351.2051.276利润总额0.1641-1.1730.70791.4971.514减：所得税费用 0.09975-0.10230.077720.2445 0.2712净利润0.06433-1.0700.63021.2531.243表2.3云南锗业2013年-2017年现金流量表单位:亿现金流量表2017-12-312016-12-312015-12-312014-12-312013-12-31销售商品提供劳务收到现金5.4383.7644.4745.9488.862经营活动现金流入小计5.7574.3214.8686.3889.811购买商品接受劳务支付现金3.2410.91142.7713.5654.980经营活动现金流出小计4.6892.4234.8985.5837.020经营活动产生现金流量净额1.0681.898-0.030710.80432.791投资活动现金流入小计0.095510.23730.59813.2730.045投资活动现金流出小计0.69191.1611.3843.1893.943投资活动产生现金流量净额-0.5964-0.9235-0.7857-3.189-3.898筹资活动现金流入小计2.6003.5006.6006.0673.518筹资活动现金流出小计2.0965.4076.1025.7654.255筹资活动产生现金流量净额0.5044-1.9070.4980.3023-0.7367期末现金及现金等价物余额1.5100.53541.4661.7793.871盈利能力指标分析从2013～2017年云南锗业上市公司5年数据来看，本次分析通过营业利润率、净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率、成本费用利润率指标来研究云南锗业盈利情况。营业利润率表2.4云南锗业5年的营业利润率变动表单位:亿年份项目2013年2014年2015年2016年2017年营业利润1.2761.2050.435-1.2910.1658营业收入8.2415.5594.0222.9834.643营业利润率15.4821.6810.82-43.283.575图2.1云南锗业5年的营业利润变动图从图2.1的变动趋势分析，总体来说云南锗业的市场竞争力还是很强的，并且具有一定的发展能力，盈利能力也不错，数值越大在市场上就能打败很多同行企业，那么说明企业潜在的发展能力、盈利能力也越强。但是因为泛亚事件使得锗价受到大影响所以2016年的营业利润直接为负，由此次事件也可以发现锗行业是一个易受影响的行业。净资产收益率分析表2.5云南锗业5年的净资产收益统计表单位:亿年份项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润107-1.0320.08464平均净资产15.0616.0416.516.1215.41净资产收益率8.177.793.70-6.40.55图2.2云南锗业5年的净资产收益率变动图从图2.2数据变化趋势分析：2013年到2014年的净资产收益率相对稳定且较高，投资带来的收益相对可观，而2014年之后投资带来的收益呈下降的趋势2016年由于受到泛亚事件的冲击锗价出现低谷锗成本又过高所以导致2016年净资产收益率呈现负值给企业带来了损失，2016年到2017年投资带来的收益开始上升，数值越大，投资带来的收益越可观，但纵观全局，云南锗业的净收益率并不是很高而且是在下滑在投资上存在问题。总资产收益率分析表2.6云南锗业5年的总资产收益统计表单位:亿年份项目2013年2014年2015年2016年2017年净利润107-1.0320.08464平均资产总额18.7620.4721.6520.73519.375总资产收益率6.566.122.82-4.980.44图2.3云南锗业5年的总资产收益率变动图从图2.3数据变动趋势分析可以得出：2013年到2014年总资产收益率相对较稳定，资产得到一定的利用，2014年到2015年资产利用效果下降，2016年的总资产收益率是负数可见这一年的资产利用效果非常不理想，2016年到2017年总资产收益率的线条开始呈正值发展，资产利用慢慢得到改善，但总的来说资产的利用是一年不如一年。销售毛利率分析表2.7云南锗业5年的销售毛利统计表单位:亿年份项目2013年2014年2015年2016年2017年营业收入8.2415.5594.0222.9834.643营业成本6.1133.3342.7232.7673.805毛利率25.8240.0232.297.2518.04图2.4云南锗业5年的销售毛利率变动图销售毛利率是上市公司的首要经营指标，能反映公司产品的竞争力和潜在的获利能力，它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有充足的毛利率就不能形成较大的盈利[12]。根据图2.4数据变动趋势分析：云南锗业2013年至2014年销售毛利率在原有的基础上上升了十四点二个百分点，可见2014年的盈利值是较大的；2014年到2015年销售毛利率下降了七点七三个百分点，获利情况也相对下降；2015年到2016年由于泛亚事件导致锗价呈现低迷所以销售毛利率直接下降了二十五个百分点，可见2016年的营运情况不容乐观；2016年到2017年销售毛利率回升了十个百分点，企业开始重获利润，但总体来看云南锗业的情况不容乐观，销售毛利不稳定总是起起伏伏的。成本费用利润率表2.8云南锗业5年的成本费用统计表单位:亿年份项目2013年2014年2015年2016年2017年利润总额1.5141.4970.7079-1.1730.1641成本费用总额6.91524.30383.759754.001164.86343成本费用利润率21.8934.7818.83-29.323.37图2.5云南锗业5年的成本费用利润率变动图成本费用利润率是指企业的利润总额与成本费用总额的比率。如果得出的数值越大说明带回的利润越多。从图2.5数据分析可以看到：2013年到2014年成本费用利润率是在逐步上升的，说明在此期间企业成本支出控制的越来越好。2014年到2015年成本费用率的出现下滑，说明这一年的成本控制明显没有上年做的好。2015年到2016年由于2017下半年出现泛亚事件致使前期购买的成本高于可变现净值，所以企业的盈利情况不可观。2016年到2017年成本费用控制得到了一定的改善，成本费用利润率走负值开始呈上升趋势并且回到了正值，综合来看云南锗业的成本费用利润率是在上下波动的，成本控制方面做得时好时坏，并没有平稳的发展就像图上所呈现的那样当控制得到一定的改善的时候又开始下滑。云南锗业盈利中存在的问题及原因分析盈利能力不稳定根据云南锗业盈利能力指标分析中的净资产收益率、销售毛利率、成本费用率、净利润现金比率等数据波动图和资产负债表、利润表的数据，可以看出云南锗业2013年到2016年盈利能力一直都在上下波动并没有一种稳定增长的趋势，特别是2016年到2017年起伏巨大。2016年利润为负的原因是2016年的资产减值损失异常，而2016年资产减值损失增多的原因是2016年下半年锗价进入了最低迷的时段，同时泛亚事件的出现也对云南锗业带来了一定的冲击，正是因为“泛亚”事件的出现导致整个市场上的锗价下跌，而云南锗业的锗原料是前期就购入的，出现这个事件导致云南锗业当时的可变现净值大于之前购买的锗原料的成本，所以公司在2016年年末计提了大量存货跌价准备，这是造成2016年亏损最主要的原因。2017年，由于国家政策的不断推广和日益严格的要求，不符合环境保护要求的生产能力被关闭，这使得锗工业的供给面趋于减少，行业供需状况有所改善，锗价逐渐上涨，市场行情经过调整慢慢升温，行业景气度随之逐步回升。云南锗业净利润情况是2014年云南锗业的净利润还比2013年的还高了一点点，但在2014年之后净利润开始下降，2016年云南锗业的净利润直接出现了负值，2017年因锗金属价格回归到正常，出现扭亏为盈的情况。营业成本增加通过分析可以看出云南锗业每一年的营业成本在营业收入中的占比非常大甚至有的营业成本几乎和营业收入一样这是因为锗是属于稀有资源，随着科技的发展导致原料被消致使锗品位下降，品位的下降导致开采成本的增加，使得企业的营业成本过高，锗价又不是很理想所以企业的毛利越来越少，甚至有时候是营业成本大于营业收入。营业成本的高低是家企业盈利多少的关键，每个企业都希望高收入低成本来达实现企业的利润最大化，而云南锗业的情况是营业收入没有见增加，营业成本却是逐年的在增加，所以云南锗业的盈利不高。易受行业影响泛亚事件给锗价带来了长远的影响，所谓的泛亚事件是指对有色金属的投资，当时是推出了一款“日金宝”的产品在开盘以后以随时买进随时卖出、较高的年利率，每天结算利息实时到账来吸引了大量的投资者，但是慢慢的投资者的资金开始无法取回，就开始来限制交易直到投资者的账户资金被冻结，最终暴露出更巨大的阴谋，致使锗价跌进低谷。无论是因为科技的发展导致的成本增加、市场的供给关系导致锗的稀缺还是泛亚事件导致锗价低迷，从以上都可以看出锗行业是一个很容易受到市场风波影响的行业。它不像医学行业不容易受影响，比如科技使得医学越来越先进，虽然使得医学的投入成本增加，但是它的投入产出的医学器材或者药品其价格也随之昂贵，但是无论在怎么样人们在生病来需要治疗的时候不会因其价格而放弃治疗，医学不会受科技、价格的影响因为它是人们生病时的一个必需的存在，由此可以看出锗易受到影响还有一个原因是因为锗它现在对于人们来说它不是一个必需品，如果它像生活必需品那样那它就不会那么容易受到行业的影响了，因此企业的盈利也不会容易受到市场风波的影响。市场地位不稳定通过现金毛利率变动图的波动幅度可以看出云南锗业在市场上的地位并不是很稳固，因为这两个指标可以反映出企业在市场上的竞争能力，如果是现金毛利率变动图的表现的是一直很平稳则说明企业在市场上的地位很稳定不易受影响，云南锗业的现金毛利率一直在大幅度的上下波动，表现出云南锗业在市场上没有很牢固的地位，很容易受到其他因素的影响而导致盈利能力不稳，所以当行业出现一点有关锗的风波都会影响到云南锗业的盈利情况就像“泛亚”事件一样给云南锗业造成了亏损。资产利用效率下降通过总资产收益率图的变动可以发现云南锗业的资产利用效率从2013年一直在下降一年不如一年，如果资产收益率下降则表明资产没有得到充分有效的利用，导致企业存在大量的资源浪费，但是这也不代表资产利用率越高越好，因为资产利用率太高的话，说明一项资产超过了原本的计划利用时间，也就是说这项资产已经超负荷运作了，这样会使得这项资产使用寿命减短、增大资产的磨损度，在实际的资产经营过程中要尽力避免这种情况的发生，企业还是要合理的运用资产。提升云南锗业盈利能力的建议及对策调整产品结构，稳定盈利能力可以采用一些措施（比如：返利、人员激励）来调整产品结构，来达到产品高毛利率的目标，除此之外企业应该在景气周期低迷时通过整合、收购等方式增加自身资源储备、保住自己的资源、强化资源优势；在景气周期高涨时降低外购比重，减少原料成本支出，以长远的利益考虑，适当的放弃一点小利益；同时通过一些优惠政策与客户达成长期稳定合作，稳定市场地位维护现有客户，确保稳定的经营收入，降低客户对盈利的不利影响，维持盈利能力的稳定性。提高工作效率、减少营业成本营业成本包括两大类一是销售商品的成本二是提高劳务的成本，而对于云南锗业这种不是商贸流通型的企业来说，最主要的营业成本是材料采购成本、开采加工成本、人工成本。对于材料采购成本来说就要看企业的人脉、资源和采购者的能力，如果企业拥有强大的人脉和资源也能给企业减少一定量的成本，除此之外还需要看采购者的采购时间和采购方法这些也是影响营业成本的因素，要进行有计划地合理采购。对于开采加工成本来说，需要靠企业管理者丰富的经验和超高的判断能力。对于人工成本来说，就需要加强企业生产经营管理，整改企业的绩效考核方式提高工作效率，减少单位产品的人工费，减少生产运营成本的支出。利用自身优势跟随市场需求，降低市场对自身影响利用企业自身的研发团队充分发挥锗的作用，根据市场发展趋向比如向红外光学发展，从美国在红外光学上用锗的数据分析来看可以发现红外光学领域的发展很可能是一个增加锗需求的领域，并且红外光学的应用在呈上升的趋势所以可以借此向这个领域发展，而且如果军事领域都采用红外热像仪的话，那么锗需求将会大量增加，因此可以减少行业给企业带来的影响同时也可以增加盈利。锗深加工产品附加值很高，锗的应用领域主要是光纤通讯、红外光学、太阳能电池、PET催化剂（二氧化锗）、电子设备等，根据USGS（美国地质调查局）对2015年锗业下游的统计数据，这五个领域占据了应用端85%的份额。而在国内被占据的市场份额很小所以云南锗业应提高资源利用率，提高资源价值，依靠公司长期积累的研发优势，向深加工业务方向拓展。独特的市场营销理念，多领域立足市场地位管理者应具有超前卫的产品创新思维，让企业拥有独特的市场营销理念，坚持科技领先以市场需求为导向准确的开发市场需要的产品，以此立足本地的市场。比如我第三章有提到的对于生活必需品领域的发展，类似医学领域的发展可以投入治疗癌症的研究，为了征服癌症人类在此方面投入了大量的研究经过研究人民发现有机锗在这方面还有一定量的作用并且对于身体没有副作用，除此之外还有增加免疫力的功能，而能提高免疫力就等于能增强身体的抗衰老的能力，因为人体的衰老是和身体的免疫力挂钩的。再比如现在国内后端除了光纤的应用发展比较可观外其他的应用发展相对滞后，而且国内企业的竞争力有待提高，所以国内企业只能选择以出口的方式来销售深加工。在国外，红外热像仪在预防检测、制程控制、消防，安防及夜视等领域得到了广泛的应用，例如在欧美红外热像仪已经成为部分奥迪、宝马车型的标配。随着技术的发展及人们对红外热像仪特性的理解，我国红外热像仪的民用领域也会逐步拓宽。全方位的了解和管理资产，提高资产利用率如果企业的资产价值很高，然而在实际操作中对企业的资产管理弱，那么企业的资产管控缺失很容易变成容易造成企业经营中的巨大风险;如果一家企业的资产购进以后有大量的资产是存放在下级部门里使用的所以会导致企业的资产不集中，最后导致企业信息的不对称信，所以对于企业来说要有计划地采购和处理企业的资产，对企业的资产进行全方位的了解和管理，降低信息的分散性和不对称性不让资产闲置减少资金的占用，才能减少资产的流失，云南锗业的盈利能力已经受到很多外在因素的影响，所以一定要管理好企业的内部，只有企业内部自身管理调顺才能更好的提高企业的盈利能力。结论本文仅对2013年到2017年的盈利能力变动研究，因此只涉及了锗价、加工项目的研究，但是影响盈利能力的因素不仅仅是这些，以后还会继续往其他因素方面研究，比如：政策、人力资源、战略、客户、汇率等因素。本文通过以上的分析，可以看到云南锗业在盈利一直是上下波动的并没有一个很平稳的发展趋势和云南锗业在盈利方面存在着很多的影响因素、影响原因极多，如果要想改善目前的状况得把发现的问题解决。锗作为一种战略性稀有金属，具有很高的进入壁垒。预计未来的产业竞争将保持寡头垄断竞争的稳定状态。在当前形势下，由于上游供应无法大幅度提高产量，深加工企业的下游锗产品将能够更好地抢占市场，给企业带来自身利润，在市场竞争中更具竞争优势，因此云南锗业应拓宽深加工业务来实现企业自身利益，涉足多个领域的发展占据市场需求，打响企业的名号形成其他的竞争对手无法动摇的市场地位，只要企业根据市场的需求方向多方面发展那企业就会在市场上形成一个很大的网状，那么企业就会开始稳定的发展，只有企业的发展稳定那么盈利才不会有很大的波动，所以云南锗业应该抓住这个机会。

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