家电行业点评报告：空调提价坚决扫地机在犹豫中减少自补

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、家电：空调、彩电提价，扫地机情况复杂 4（一）家用空调&中央空调：2026年迎来集体涨价潮 4（二）彩电：通过产品结构优化提升价格 6（三）冰洗：线上线下渠道均价走势分化，线上均价提升 8（四）扫地机试图结束自补，但情况较为复杂 9（五）智能影像市场竞争激烈，大疆、影石价格有下降 10二、投资建议 13三、风险提示 13一、家电：空调、彩电提价，扫地机情况复杂（一）家用空调&中央空调：2026年迎来集体涨价潮2026年以来，空调企业集体涨价。2025年618以来，空调行业低价竞争激烈。2024年以来，铜价受供需不平衡影响（铜矿减产、应用需求扩大）持续走高。铜占空调成本的30%左右，随着铜价上涨，行业面临成本压力，中小空调企业成本压力相对更大，叠加芯片短缺、人工成本增加、环保要求提升等影响，年开年以来，空调企业迎来集体涨价潮。根据数据监测，1.19-1.25）家用空调线上、线下零售均价分别较25年12月提升5.7%、7.4%。而中央空调因对铜、铝等原材料的消耗量较家用空调更大，因此整体涨价幅度高于家用空调，目前已有格力、海信、日立、奥克斯、TCL等品牌宣布对中央空调提价。我们认为龙头企业率先提价，有助于行业反内卷，改善行业竞争格局，预计后续有更多的企业会跟进。美的：家用空调采取阶梯式涨价策略，13日部分热销机型出厂价上调215日再上调4%。根据数据监测，26W4（1.19-1.25）美的品牌空调线上、线下零售均价分别较251218%、14%。格力：15销商或存在涨价行为。根据数据监测1.19-1.25）格力品牌空调线上零售均价较2512月提升15.5%。中央空调方面，四川格力宣布春节后价格上调5~10%，同步推出专项锁价政策助力渠道抢占旺季。海信：宣布自2月11日起，旗下海信、科龙品牌家用空调产品全系涨价5-10%不等；海信、日立品牌中央空调价格上涨8~10%。奥克斯：119日起，家用空调及家用中央空调价格上调3~8%。TCL：121日起，家用空调及家用中央空调价格上调4~10数据监测，26W4（1.19-1.25）TCL品牌空调线下零售均价较25年12月提升10.1%。铝代铜受市场关注，行业推动铝代铜公约。1）市场认为，随着铜价上涨，空调势必要推行铝代铜。美的、海尔、奥克斯、海信、小米、TCL、美博等多家空调企业高调宣布推动“空调铝强化应用研究工作组自律公约”，该公约禁止恶意攻击行为。2）10年前，空调铝代铜引发企业的相互攻击。当时铝代铜技术确实不成熟。但是材料技术、加工工艺的发展，目前铝、不锈钢代铜技术已成熟，具备推广条件。电机、压缩机中的铝线替代铜线技术最成熟；制冷阀等不锈钢替代铜也在推进中。预计2026年，企业会优先在出口机型中推动铝代铜，国内机型优先推广柔性不锈钢连接管替代铜质连接管。中国:平均价:铜（元/吨）图1：2022年至今中国现货铜价走势 图2：2022年至今LME铜价势中国:平均价:铜（元/吨）110,000100,00090,00080,00070,00060,00050,000

15,000 期货收盘价(电子盘):LME313,00011,0009,0007,0005,000 M 院表1：2026年多个空调品牌官宣涨价品牌/产品价格调整美的1月3日起，部分热销家用空调机型价格上调2%，1月5日再上调4%格力承诺家用空调不涨价；春节后，中央空调全系列产品价格上调5~10%海信2月11日起，海信、科龙品牌家用空调全系上涨5~10%；海信、日立品牌中央空调上涨8~10%奥克斯1月19日起，家用空调及家用中央空调价格上调3~8%TCL1月21日起，家用空调及家用中央空调价格上调4~10%美博25年12月16日起，家用空调提货价上涨5%镁刻阳光空调全系上涨5%夏宝电器空调全系上调富士通、将军家用空调全系出厂价上涨5~12%志高全系上涨4~8%在，肯电 院图3：空调线下、线上零均价 图4：空调线下零售市场品牌零售价5,5005,0004,5004,0003,500

线下均价（元/台） 线上均价（元/台）

5,5005,0004,5004,0003,0002,5003,0002,5003,0002,0002,0001,5001,5001,0001,0005005000026W01指12.29-1.4，依次类推）26W01指12.29-1.4，依次类推）2,500

美的线下（元/台） 海尔线下（元/台） 信线下（元/台）（元/台）（元/台）（元/台）（元/台）图5：空调线上零售市场品牌零售价（主品牌） 图6：空调线上零售市场品牌零售（元/台）（元/台）（元/台）（元/台）5,500格力线上（元/台） 美的线上（元/台） 5,000海尔线上（元/台） 海信线上（元/台） 5,500格力线上（元/台） 美的线上（元/台） 5,000海尔线上（元/台） 海信线上（元/台） 4,5004,5004,0004,0003,5003,5003,0003,0002,5002,5002,0002,0001,5001,5001,0001,00050005000 26W01指12.29-1.4，依类） 26W01指12.29-1.4，依类）（二）彩电：通过产品结构优化提升价格2026年初面板价格上涨，涨势或延续至4月。根据洛图科技，2026年1月，各尺寸电视面板价格全线上涨，中小尺寸上涨1美元，中大尺寸上涨2-3美元，主要原因是订单量加大，一方面来自世界杯需求拉动，另一方面韩企存在加大采购量的可能。我们预计Q1备货需求结束后，需求将转弱，长期面板价格趋势平稳。根据洛图科技预测，本轮涨价或持续至4月，年中或遇补跌行情。面板在彩电成本中的占比超过一半，是最主要的影响因素，本轮面板涨价短期内对彩电成本端构成一定的压力。下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下下35032"面板价格（美元/片） 55"面板价格（美元/片）3002502015~1Q162H17~2019 3Q21~3Q22200150100500院表2M+2预测美元）尺寸2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月″333334（+1）35（+1）36（+1）F646465（+1）66（+1）67（+1）″979798（+1）99（+1）100（+1）″117117119（+2）121（+2）123（+2）″167167169（+2）171（+2）173（+2）″228228230（+2）232（+2）234（+2）″315315318（+3）321（+3）321（0）″420420420（0）420（0）420（0）科 院国补助推彩电结构性升级，行业正向价值提升转型。249月以来，国补政策的实施对彩电销售的结构性升级有明显的助推作用，高端产品（大尺寸、高刷、MiniLED、搭载AI应用等）占比提升，带动销售价格的提升。根据数据，249月以来，彩电线上零售均价连续16个月实现同比提升。由于各品牌将MiniLED电视作为高附加值的主打产品和新品推广重点，使得国内MiniLED电视销量渗透率持续提升。根据CINNOResearch，24年9月以来，国内MiniLED电视销量的月渗透率持续超过20%，25Q1渗透率为25%，25H1为28.3%，25Q3为32.9%，25年全年渗透率估计提升至35.6%。未来伴随技术下沉终端，MiniLED电视价格门槛降低，预计MiniLED电视渗透率将继续快速提升，从而带动销售均价的进一步提升。10%0%-0%-0%图8：彩电线下、线上零10%0%-0%-0%线下线上线下线上1000040%800030%600020%2023-62023-82023-62023-82023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-1226W0126W0326W01指12.29-1.4，依类） 26W01指12.29-1.4，依类）MiD电视OLED电视图：全球MniD与D视货量渗透率 图：中国市场MiMiD电视OLED电视10%8%6%4%2%0%2021 2022 2023 2024 2025E 显，

院 INNOResearc（三）冰洗：线上线下渠道均价走势分化，线上均价提升由于铜在冰洗产品成本中的占比较低（在冰箱、洗衣机成本中分别仅占12%、6%），因此铜价上涨对于冰洗产品利润空间的冲击较空调产品明显更小。根据监测数据，冰洗产品的线下零售259月以来呈现同比下滑趋势，主要是20249-12月国补率先在线下展开，导致当时线下均价偏高；线上零售均价自25年8月以来呈现同比提升趋势，26W（1.19-1.25）冰洗、洗衣机的线上零售均价分别较25年7月提升50.3%和18.2%。图12：冰箱成本构成（2018年） 图13：洗衣机成本构成（2018年）塑料（硬聚氨酯） 钢 铜冷轧板 镀锌板 包装物电控 人工 折旧5%8%14% 8%

钢 铜 冷轧板镀锌板 ABS（树脂） PP（聚丙烯）电控 人工 折旧8% 14% 5%7%6%5%1%4% 12%9%

28%

11%1%5%

29%

11%3%咨 院 咨 院图14：冰箱线下、线上零均价（元/） 图15：洗衣机线下、线上售均价（元/台）100002023-012023-032023-052023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-1126W0226W04

线下 线上

0

线下 线上2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-1126W0226W042023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-1126W0226W04图16：冰箱线下、线上零均价图17：洗衣机线下、线上售均价50%

线下 线上

30%

线下 线上40%30%20%10%2023-012023-032023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-11-0%

20%10%2023-012023-032023-052023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-1126W0226W04-0%26W0226W04-0%26W0226W04

26W0112.29-1.4）

-0%

26W01指12.29-1.4，依次类推）（四）扫地机试图结束自补，但情况较为复杂扫地机国补受益于部分地方政府选品。2025年下半年，扫地机国补基本停止，科沃斯、石头等品牌自补（对消费者宣称国补）导致企业盈利承压。扫地机企业试图结束自补，但由于2026年初以来部分省份恢复对扫地机的补贴，JD、TMALL也倾向于给与补贴，目前已经全面恢复“国补”（补贴来自国家、平台、企业）。202510、11、12月扫地机行业线上零售均价3645、3387、3291，同比分别-2.9%、-6.2%、-5.1%，环比也呈现下降；2026年1月初在元旦促销影响下均价快速下行，随后自低价逐步修复，截至26W05，行业及主要品牌线上零售均价基本已恢复到2025年11月均价水平。其中，石头科技价格表现更优，26W05线上零售均价已达到4272元，是2025年以来的高价。图18：扫地机器人线上零均价（元/） 图19：洗地机线上零售均（元/台）6,5005,500

3,0002,500

行业 添可 石头 追觅4,500

2,0003,500

1,500行业云鲸科沃斯追觅行业云鲸科沃斯追觅石头大疆2024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-1226W0126W0226W0326W0426W052024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-1226W0126W0226W0326W0426W0526W05指01.26-02.01，依推） 26W05指01.26-02.01，依推）2025年下半年，大疆首次进入扫地机市场，但新品定价偏高，销售情况不佳。自12月以来零售价格明显下移。表3：大疆扫地机产品历史价格走势品牌产品天猫旗舰店京东自营大疆A进阶水箱版P机器人上下水版慢 院（五）智能影像市场竞争激烈，大疆、影石价格有下降运动相机/全景相机产品新品关注度高，特别是大疆Pocket系列受消费者欢迎，影石、OPPO、VIVO都在模仿中。2025年9月，大疆和影石竞争升级，大疆发起竞争，诸如Pocket3、Action5pro等主销产品价格下降后还未恢复。影石是应对方，降价要晚，但诸如X5全景相机、AcePro动相机、GoUltra拇指相机在几个月后也开始降价。影石AntigravityA1全景无人机初次发行定价偏高，1月末零售价格明显下调。但大疆的无人机零售价格维持在原有平台。表明第一代全景无人机没有对大疆无人机市场的优势造成影响。表4：大疆、影石运动/全景相机产品历史价格走势品牌产品天猫旗舰店京东自营大疆Pocket3手持云台相机360全景相机tion5运动相机Nano影石X5全景相机AcePro运动相机GoUltra拇指相机慢 院表5：大疆、影石消费级无人机产品