区域经济深度研究报告：2026年地方两会和“十五五”时期主要目标任务有何亮点

GDP：地方加权值约5.04%，全国目标或下调至区间 5消费：进一步下调目标更合理务实，关注服务消费 5社零加权目标进一步下调至4.8%，更合理更务实 5CPI目标基本维持2%，新疆上调居民收入目标 6新方向重视以“x超”等为代表的服务消费 7投资：仅3个省份目标有所上调，资金端更清晰明确 8投资加权目标下调至4.9%，西藏内蒙古新疆设置较高 8项目投资资金端重视“用好新型政策性金融工具” 8城市更新重视管网改造，6万亿化债三年计划的最后一年 10工业增加值：加权目标下调至6.0%，工业稳增长压力减小 “十五五”展望：GDP目标设定积极，新质生产力扬帆远航 12风险提示 17图1：2026年31个省市GDP目标增速（按区间分类） 5图2：各地方加权值约5.04%，2026年全国目标或下调至区间 5图3：2026年各省市社零目标增速（%） 6图4：2026年各省市投资目标增速（%） 8图5：2026年15个省市工业增加值增长目标增速 12表1：近两年各省CPI目标和居民收入 6表2：近三年31个省市重大、重点项目以及2026投资相关表述梳理 8表3：2026年部分省份关于投资项目资金端表述 10表4：2026年城市更新相关表述梳理 10表5：2026年化债和解决拖欠企业账款相关表述梳理 表6：2026年地方政府工作报告中有关“十五五”时期展望的表述 13表7：2026年地方政府工作报告主要目标值一览 16GDP：地方加权值约5.04%，全国目标或下调至区间27312026GDP增速目标，我们基GDP目标：2019GDP加权目标值均略高于全国GDP2021/2022/2023/2024/2025年加权目标增速较全国目标增速分别高出0.8/0.6/0.6/0.4/0.3个百分点。着眼2026年，全国各地主要经济发展目标设定更为审慎，2026年地方GDP加权目标值增速约为5.04%，预计2026年全国GDP增速目标大概率设定为4.5-5%2026GDP增20252日报告《直挂云帆济沧海—202620264.8%GDP增长，与各地两会政府工作报告设定目标规律基本符合。分省份看，全国多数省份GDP目标增速设定为5%，六大经济大省半数下调目标。对比2025年，维持经济目标不变的省份有12个（例如江苏、山东、四川、上海、河北、北京等，下调目标或下调至区间目标的省份有18个（例如广东、浙江、河南、湖北、福建、湖南、重庆等，上调目标的省份仅有江西1省（上调目标至5-5.5%半数下调目标。具体数值上看：6GDP5.5%及以上（2025GDP在全国占比之和为13，后同，3个省份将GDP目标定在5-5.5（GDP占比13、15个省份将GDP目标定为5（GDP占比54%、3个省份将GDP目标定在4.5-5.0（GDP占比13、4个省份将GDP目标定为4.5（GP占比6.3。六个经济大省中四川G目标仍设为5.5%，江苏、山东仍设为5%，浙江下调至5.0-5.5%区间，河南下调至5.0%，广东下调至4.5-5.0%区间。图1：2026年31个省市GDP目标速（按区间分类） 图2：各地方加权值约5.04%，2026年全国目标或下调至区间

2026年GDP目标（左轴，%） 2025年GDP占比（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（古（（（（（江（（（不不下不下不下下上不不下下不下不不不下不（下下下下下（））））））））））））））））））））调）））））调）））

12%10%8%6%4%2%0%

） ），各省市政府工作报告2025GDPGDP

，各省市政府工作报告注：权重采用该省2025年各省份名义GDP在全国占比消费：进一步下调目标更合理务实，关注服务消费社零加权目标进一步下调至4.8%，更合理更务实2026年各地社零增长目标设定更为合理，截至2026年2月6日，20个省份披露2026年社零目标，全国加权目标值约为.8%（这些省份225年加权目标值约为5.3。对比2025年，2026年社零目标其中1省份（新疆）提升，3省份（广东、河北、山西）持平，14省份（河南、湖南、安徽等）下调，2省份2025年未披露目标，山东目标设定为“高于全国平均水平”。图3：2026年各省市社零目标增速（%）各省市政府工作报告，浙商证券研究所CPI目标基本维持2%，新疆上调居民收入目标CPI目标方面，各地设置更加合理务实。20262025CPI目标均设为2%（2024年多数省份I目标设置为3%，2026年山东连续两年表述为“保持合收入目标：2026年居民收入目标设定中宁夏、江西、1.0%。表1：近两年各省CPI目标和居民收入省市CPI2026年目标（%）2025年CPI目标（%）2026年居民收入目标（%）2025年居民收入目标（%）河北2255重庆02与经济增长同步6宁夏0256陕西22高于经济增速、高于全国平均水平城镇：5%农村：6%江西22城镇：4.5%农村：5.5%城镇：5%农村：6.5%贵州22城镇：4%农村：6%城镇：5%农村：7%甘肃22城镇：5%农村：6.5%城镇：5%农村：7%新疆2城镇：7%农村：8%城镇：6%农村：7%海南22和经济增长同步城镇：6.5%农村：7.5%西藏合理回升3城镇：7%农村：8%城镇：8%农村：10%安徽22城镇：增速高于全国平均；农村：增速高于全国、城镇平均城镇：增速高于全国平均；农村：增速高于全国、城镇平均湖南2与全国一致增速高于经济增速高于经济增长速度吉林22与经济增长同步高于经济增长速度云南与经济增长同步快于经济增长速度福建22与经济增长同步与经济增长基本同步广西22和经济增长同步与经济增长基本同步黑龙江22与经济增长同步与经济增长基本同步天津22和经济增长基本同步与经济增长基本同步内蒙古22与经济增长同步与经济增长基本同步北京22和经济增长同步与经济增长基本同步广东2与经济增长同步与经济增长基本同步辽宁22与经济增长基本同步与经济增长基本同步湖北22和经济增长同步与经济增长基本同步山西22与经济增长同步与经济增长基本同步河南22与经济增长同步与经济增长基本同步四川22和经济增长基本同步与经济增长基本同步山东保持合理水平保持合理水平和经济增长同步与经济增长基本同步青海22与经济增长同步与经济增长基本同步江苏22与经济增长同步与经济增长基本同步浙江22与经济增长基本同步与经济增长基本同步上海22与经济增长保持基本同步与经济增长基本同步各省市政府工作报告新方向重视以“x超”等为代表的服务消费2026述排序也相对靠前，部分地区将“消费”放到2026年重点工作首位，各地积极落实政治局会议和经济工作会议部署，例如包括有实施两新政策优化、城乡居民增收计划实施、个人消费贷款财政贴息、带薪错峰休假、清理消费领域不合理限制措施等等，同时以“x超”等为代表的服务消费或成为未来趋势。在江苏政府工作报告的202510.4%、10.2%2026年重点工作方展，激发‘文化+++’等消费活力。在贵州政府工作报告的2025A”等村字号活动2026育赛事活动。在湖南政府工作报告的2025永州等城市火爆出圈。在2026年重点工作方面，提出要持续办好“湘超”等群众体育赛事。A226年各地两会释放的服务消费发力点或广泛分布在文旅演艺、入境与免税消费、新消费业态、民生服务消费、数字与科技消费、特色场景消费、宠物消费等多个领域，未来各地或将持续释放服务消费潜力。3个省份目标有所上调，资金端更清晰明确中央经济工作会议在2026年重点任务靠前提出：推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。当前投资增速下滑已经得到中央层面的重点关注，各省份针对2026年固定资产投资目标的设定值得重点关注。投资加权目标下调至4.9%，西藏内蒙古新疆设置较高2026年各地投资增长目标设定更为审慎，截至2026年2月6日，16个省份披露2026年固定资产投资目标，全国加权目标值约为4.9%（这些省份2025年加权目标值约为5.9%。对比205年，这些省份里有2省投资目标设定持平，13省份下调，1省新增投资15%目标设定，系全国最高值，或与西藏雅鲁藏布江下游水利工程的万亿投资逐步落地形成实物工作量有关。六大经济大省中，广东关于投资目标的表述从2025年的“提质提效”改为2026年的“5（2025年目标为3.5%，山东目标表述从2025年的“5%”改成为2026年的2改为5。3116省公开了具体目标数据（部分可能会在随后各省发布的政府工作报告全文中公布，2025年为22个省。图4：2026年各省市投资目标增速（%）2026年投资目标（2026年投资目标（%） 2025年投资目标（%）158 875.55 5 5 54.543.53 3 3 3141286420西 内 藏 蒙 （ 古 持 （ 平 下 ） 调 ）

海 河 广 南 北 东 （ （ （ 下 持 提 调 平 质 ） ） 提 效）

山 宁 西 夏 （ （ 下 下 调 调 ） ）

黑 江 辽 龙 西 宁 江 （ （ （ 下 下 下 调 调 调 ） ） ）

吉 贵 天 湖林 州 津 南（ （ （ （下 下 提 实调 调 质 现） ） 增 正效 增） 长）

陕山福安四广西东建徽川西26262626（（（（（保量26262626）上持稳年年年在质暂暂暂全升未未未国）披披披平 露露露）上均 ）））水平以各省市政府工作报告，项目投资资金端重视“用好新型政策性金融工具”从重大项目关注方向来看，梳理2026年政府工作报告中的重大项目表述，各地政府更加关注交通水利、电力能源、重点产业项目建设三大方面。表2：近三年31个省市重大、重点项目以及2026年投资相关表述梳理地区2026年重大项目投资额(亿元)和相关表述2025年重大、重点项目投资额2024年重大、重点项目投资额(亿元)(亿元)广东全年投资增长5%左右1000010000江苏///山东推进2000个省级重点项目、完成投资9800亿元以上//安排首批“千项万亿”16781.1浙江比达到58%。

>10000 >10000四川 / / /河南 实施1000个以上省重点项目年度完成投资1万亿元。 10000 10000大力推进三峡水运新通道、沿江高铁宜涪段、长江存储三期等1.22万个亿元湖北以上新建续建项目建设200福建目。

>16000 /7150 >6700上海 / 2400 2300持续开展“项目大谋划、谋划大项目”，抓好389个省重点项目等一批项目建设北京面向民间资本推介重大项目总投资不低于2000设北京面向民间资本推介重大项目总投资不低于2000亿元>1000/安徽全年开工重点项目2000个以上//加快娄里水库等重点项目建设，力促石衡沧港城际铁路等建成投运，推进石河北/>2000炼化绿色转型等产业项目陕西实施省级重点项目640个、完成投资3500亿元以上。//江西实施省大中型项目5296个，年度完成投资1.1万亿元左右。1200010000重庆加快推动600个以上亿元级工业项目建设，新实施1500个以上技改项目。//辽宁建设亿元以上项目4000个、完成投资超4500亿元。//实施项目攻坚年行动，常态化谋划项目，发挥投资基金引导作用，扩大重点云南>500/产业投资规模，招引落地一批标志性牵引性重大项目广西 推进自治区重大项目800个上 >5000 >5000山西/ /等项目建设，加快太绥高铁、黄河古贤山西水资源配置工程等前期工作加快推进瓮福—山西/ /等项目建设，加快太绥高铁、黄河古贤山西水资源配置工程等前期工作加快推进瓮福—江山新材料及电子化学品产业园、贵州能源大方燃煤发电等贵州12个百亿元、70个30亿元以上项目建设，推动一批重大项目落地建设，工>1000/业投资增长10%左右。推动伊宁机场迁建、G679线乌拉斯台至奇台等一批重大项目开工建设，加快新疆推进“疆电外送”第四通道、将军庙至淖毛湖铁路增建二线等一批重点项目建//设天津加快标志性产业项目和百亿级项目建设//黑龙江///吉林发挥重大项目战略牵引作用，实施亿元以上项目2000个以上。//开工建设平凉机场，完成天水机场“盖被子”工程，推进兰州铁路枢纽优化提甘肃/ /升工程、定平铁路、武威机场、临夏机场等项目前期取得实质性进展。海南年投资亿元以上项目新开工43个以上、竣工38个以上//宁夏//>2000用足用好中央预算内投资、超长期特别国债和地方政府专项债券，高质量实青海施“两重”项目。//推动雄忻高铁、武宿机场三期改扩建、洪大高速、骨干水网及县域配套工程西藏 / >2000各省市政府工作报告注：标“/”的数据可能是由于数据搜集误差或者政府工作报告暂未披露从重大项目资金来源来看，2026年各地政府预计继续积极谋划超长期特别国债和中央预算内资金投资，优化专项债券用途管理，同时将利用好新型政策性金融工具资金，多维度支撑投资止跌回稳。我们早在2025年12月9日报告《2026年固定资产投资能迎来“开50002300多个项目，项7对广义基建（例如交运仓储、水利工程、电力能源、新型基础设施等）和制造业（成电路、新型显示、新能源电池、具身智能等高端制造）20251020262026年释放。地区 2026年部分省份关于投资项目资金端表述表3地区 2026年部分省份关于投资项目资金端表述广东 优化实施“两重”项目，高质量推进中央预算内投资项目建设，做好新型政策性金融工具常态化发行，完善专项债券“自审自发”工作机制，加大债贷联动支持力度。浙江 全力争取和用足用好中央政策资金。河南 落实更加积极的财政政策，推动“两重”、中央预算内投资、新型政策性金融工具等项目按时开工建设，优化专项债券途管理、提高用于项目建设比重，加快各项资金下达拨付。辽宁 力争超长期特别国债、专项债、中央预算内投资、新型政策性金融工具等份额在全国比重稳中有升天津 用好“两重”、“两新”、新型政策性金融工具等。吉林 优化政府专项债券用途管理，做好新型政策性金融工具承接准备。青海 用足用好中央预算内投资、超长期特别国债和地方政府专项债券，高质量实施“两重”项目。用好新型政策性金融工具。各省市政府工作报告城市更新重视管网改造，6万亿化债三年计划的最后一年城市更新方面，陕西、河南等地提出城市更新三年行动计划。广东指出2026年要“稳步推进城中村改造。新开工改造600个老旧小区。新建改造地下管网管廊9000公里”。北京指出2026年要“大力推动城市更新：抓好507栋危旧简易楼排险工作；改造完工老旧小区300个以上；实施老楼加装电梯800台以上”。省份 2026年城市更新相关表述表4省份 2026年城市更新相关表述福建 优化城市空间促进产城人融合建设城市片区更新社区改造省级项目15个优化城市行新建改造地下管网1250公里以上江西 新建改建农村公路1500公里广西 统筹推进城镇老旧小区、城中村、危旧房及街区厂区更新改新疆 实施城市更新行动。青海 实施城市更新示范行动改造城镇老旧小区房屋2.7万套推进完整社区口袋公园"暖工程"建设更新住宅电梯300部以上，改造城市供排水、燃气、供热等管网600公里24005“平重庆急两用”公共基础设施。实施“好房子、好小区、好社区、好城区”建设提升行动，推进城镇老旧小区、城中村和城市危旧房改造，新建100个“15分钟高品质生活服务圈”，合理布局城市阳台、运动休闲场地，打造完整社区、现代社区，改造提升劳动者港湾、骑手驿站、潮汐摊区等便民场所，让城市生活更有烟火气、人情味、幸福感。云南 深入推进城市更新山东 深化乡村建设行动。开展新一轮人居环境整治，改造村卫生室1.7万家、农村危房6000以上。“大城三管”天津 行动，更新改造复康路等道路80条、桥梁15座，整治背小巷100条。推进重点片区设，加快实施意风区—东西—154个800600300公里，完成尔王庄水库增容工程广东 建设创新宜居美丽韧性文明智慧的现代化人民城市稳步推进城中村改造新开工改造600个老旧小区新建改造地管网管廊9000公里辽宁 改造老旧小区300个、老旧网3500公里，更新住宅老旧梯5000部，改造危房3000户。贵州 大力推进城市更新大力推进老旧小区改造建设和改造城镇地下管网4000公里以快存量安置房清零落地设“好房子”项目50个左右北京 大力推动城市更新抓好507栋危旧简易楼排险工作改造完工老旧小区300个以上施老楼加装电梯800台以上；深入开展第三轮回天行动；持续推进城中村改造陕西 启动实施城市更新三年行动，有序推进保障性住房、城中村改造等项目建设。加强城市智慧化精细化治理，推进城市更新重点工程三年行动，完善城市社区嵌入式服务设施，加快完整社区提质扩河南 面，高效利用城市地下空间，持续提升城市功能品质。深入推进城市基础设施生命线安全工程，完善城市防洪排涝系。各省市政府工作报告化债和解决拖欠企业账款方面，2026年是增加债务限额置换各类隐性债务的最后一年（2024102024-20266万亿元债务限额支持地方用于置换各类隐性债务方案，较多省份强调化债和清欠任务，2026年继续关注地方化债工务风险监测等作出重点部署。省份 化债和解决拖欠企业账款表5：2026年化债和解决拖欠企业账款相关表述梳理省份 化债和解决拖欠企业账款贵州 有效防范化解债务金融风险江西 落实不少于一年监测期要求健全清理拖欠企业账款长效机制；深化诚信福建建设，坚决杜绝“新官不理旧账”积极主动化债，加快构建同高质量发福建展相适应的政府债务管理长效机制加强化债资金全流程全链条管理，完成地方政府融资平台退出。持续开展拖欠企业账款专项清理行动，坚决遏制新增隐河南性债务浙江 加强地方政府全口径债务风险监测，坚决遏制新增隐性债务广西 加紧清理拖欠企业账款。青海 积极有序化解地方债务风险坚决遏制新增隐性债务河北 积极有序化解地方债务风险。防范化解政府债务风险。做好隐性债务置换。严禁违规新增隐性债务，严防虚假化债。兜牢基层“三保”底线。坚持过辽宁紧日子。天津 防范化解债务风险，落实好一揽子化债方案，严格控制债务规模，稳步提升综合财力支撑吉林 防范化解地方政府债务和金融风险。云南 防范化解地方债务风险。各省市政府工作报告4工业增加值：加权目标下调至6.0%，工业稳增长压力减小截至226年2月6日，15个省份披露226年工增目标（225年有6个省份，全国加权目标值约为604%（这15个省份205年的工业增加值加权目标值为.4%，15个省份的GDP占比约为42%，加权GDP目标约为4.95%（这15个省份2025年的GDP加权目标值为529%，工业增加值目标设置继续显著高于GP目标，预计生产端仍将延续2025年展现良好增势，结构上可能仍偏重于装备制造业和高技术制造业。经济大省中广东和河南设置目标分别为5.5%和6.5%。其他目标设置较高的省份分别是甘肃（8.0%、新疆（7.5%、贵州（7.5%20252日报告《直挂云帆济沧海—2026年宏观年度展望》指出：生产端的关键变量在于，工业政策稳增长保持对经济增长的支撑作用。根据当下公布的稳增长规划，我们认为在现有基础上完成既定行业增长目标的压力不大，同时结合各省市两会公布的工业增加值加权目标下调0.4%至6.0%，政策重心或将转向兼顾稳增长、高质量和图5：2026年15个省市工业增加值增长目标增速

2026年工业增加值目标（左轴，%） 2025年名义GDP占比（右轴

8.07.57.58.07.57.57.36.56.56.56.06.06.06.06.05.55.53.510%8%6%4%2%0%甘 新 贵 江 内 肃 疆 州 西 蒙 古

陕 湖 宁 广 西 南 夏 西

吉 广 河 林 东 北 各省市政府工作报告，浙商证券研究所5“十五五”展望：GDP目标设定积极，新质生产力扬帆远航2026年作为“十五五”时期开局之年，各省市政府工作报告在部署2026年工作之外，还审议了各地方“十五五”规划纲要草案，并对“十五五”时期的主要目标和重点任务进行展望。从“十五五”GDP年均增长目标看，广东、江苏、河南、福建、陕西、江西、辽宁、广西、贵州、吉林、甘肃11个省份平均目标设置为5%左右，该11省2025年GDP占全国比例为43%，其中包括广东、江苏、河南三个经济大省。海南五年平均目标设置为6%5.5-6%5-5.5%4.5-5%。其余未设置具从发展方向上，“十五五”期间经济大省均将发展新质生产力列为战略重点，锚定科技自立自强核心目标，把科技创新与产业创新深度融合作为关键抓手，强化教育、科技、人才一体发展，部分省份明确研发经费增长目标。各省因地制宜谋发展，广东发挥产业科创先发优势，江苏勇当融合发展排头兵，浙江打造全球科创与先进制造高地，山东推进四化深度融合，河南构建特色现代化产业体系，四川打造西部创新高地，以新质生产力赋能高质量发展，构建现代化产业体系。重要表述如下：一、广东指出：广东拥有突出的产业科技创新优势以及新兴产业未来产业诸多领域的先发优势，未来五年的主要目标靠前提出“科技自立自强水平大幅提高”。二、江苏指出：在推动科技创新和产业创新融合上打头阵，在推进省域治理体系和治理能力现代化上实现新提升。地区生产总值年均增长5%左右，全社会研发经费投入年均增长7%左右，制造业增加值占比保持基本稳定。三、山东指出：要把握好高质量发展这个主题，以新发展理念为引领，推动构建现代化产业体系与教育强省、科技强省、人才强省建设深度融合，新质生产力发展走在全国前列，新旧动能转换、绿色低碳转型塑成显著优势，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化取得重大进展，使山东经济更加向新向优、蒸蒸日上、蓬勃发展。四、浙江指出：聚焦加快建设创新浙江，因地制宜发展新质生产力。打造具有全球影响力的科创高地，紧紧抓住共建上海（长三角）国际科技创新中心重大机遇，完善教育科技人才贯通体制机制，深化企业主导的产学研用融通创新。深入实施“双一流196活性服务业高品质、多样化升级。打造人工智能创新发展高地，积极抢占人工智能发展制高点，着力营造最优开源开放生态，深化拓展“人工智能+五、河南指出：坚持创新驱动发展，因地制宜发展新质生产力。一体推进教育科技人才发展，推动科技创新和产业创新深度融合，构建具有河南特色优势的现代化产业体系，10%30%造业比重稳定合理增长。六、四川指出：聚力在发展新质生产力上取得新突破，深化教育科技人才一体发展，打造西部地区创新高地，深入推进工业兴省制造强省，推动服务业优质高效发展，增强农业综合生产能力和质效，打造国家综合立体交通极。科学布局新型基础设施，提升高质量发展支撑保障能力。表6：2026年地方政府工作报告中有关“十五五”时期展望的表述省份“十五五”时期GDP均增长目标“十五五”时期主要发展目标任务、指导思想以及其他展望的相关表述广东5%5%〇13走在前列。江苏5%5%7%2035“”展，更好展现基本实现社会主义现代化的现实模样。山东全省经济实力显著增强度、人民生活品质、安全发展能力等“八个显著提升”，北方地区经济重要增长极作用更加彰显。浙江经济实力大幅跃升2030乡居民收入和实际消费水平差距进一步缩小，人民群众获得感幸福感安全感认同感进一步增强。河南5%5%数智强省、交通强省、文旅强省建设取得实质性进展。四川高于全国平均水平“”23祉上取得新突破。四是聚力在筑牢安全基石上取得新突破。湖北/按照习近平总书记对湖北发展作出的目标定位，突出“做强自身实力、发挥支撑作用”两大要点，更大力度推进“支点建设七大战略””“”福建5%我省”“”，到2035245%左168担当。湖南5%—5.5%“”乡”能力，推动城乡融合实现新突破等。安徽5%—5.5%”（三地一区””产总值年均增长5%—5.5%。上海/()”2030)》2035””城市能级和核心竞争力显著提升，人均地区生产总值比2020年翻一番，基本建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市。河北