【《华夏幸福和中南建设财务状况对比分析案例》13000字】

华夏幸福和中南建设财务状况对比分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u28597华夏幸福和中南建设财务状况对比分析案例 122037（一）华夏幸福和中南建设三大财务报表 1232311.资产负债表分析 164762.利润表分析 13236043.现金流量表分析 2211074（二）华夏幸福和中南建设企业财务指标对比分析 31318641.两家企业的营运能力对比分析 31319132.两家企业的盈利能力对比分析 32214523.两家企业的偿债能力对比分析 3328079（三）杜邦分析法综合分析华夏幸福和中南建设企业 3537941.利用杜邦分析法综合分析华夏幸福企业 35145762.利用杜邦综合分析中南建设企业 36174603.杜邦分析法总结 36华夏幸福和中南建设三大财务报表资产负债表分析综合分析华夏幸福企业的资产负债表华夏幸福企业的资产方面，根据企业的资产负债表中的数据了解到，2016年企业的资产总额为2499亿元，到2020年资产总额便达到了4888亿元，仅仅在5年的时间内企业的资产额就增长到了2389亿元人民币。可见在这5年内企业资产额增长速度非常迅猛，并且可看出企业的资产总额都是逐年增长的，总体处于上升的趋势，说明华夏幸福公司在这5年内一直在扩大经营规模；再看企业的流动资产，从2016年的2236亿元增长到2020年的4411亿元，增长了2175亿元，非流动资产也由263.4亿元增加到476.7亿元，5年时间增长了213.3亿元，增长幅度丝毫不逊色于流动资产。从报表的整体数据来看，企业的流动资产与非流动资产的基本都是逐年增长的，增长的状况也是相对稳定的。表4-1华夏幸福资产负债表（单位：元）项目2020年2019年2018年2017年2016年流动资产货币资金269.9亿429.6亿472.8亿681.0亿455.0亿应收票据及应收账款631.8亿468.7亿344.4亿189.1亿95.01亿其中:应收票据4049万39.02万6.000万应收账款631.4亿468.7亿344.4亿189.1亿95.01亿预付款项12.98亿46.29亿32.01亿16.20亿35.51亿其他应收款合计213.3亿154.1亿133.3亿111.1亿71.29亿其中:应收利息3.489亿3.635亿2.808亿5.220亿1.922亿其他应收款105.9亿69.37亿存货1792亿2903亿2545亿2298亿1473亿合同资产1310亿一年内到期的非流动资产36.10亿37.05亿20.16亿62.40亿30.00亿其他流动资产144.4亿149.9亿131.7亿127.1亿75.32亿流动资产合计4411亿4188亿3680亿3485亿2236亿非流动资产可供出售金融资产6.543亿5.953亿6.838亿长期股权投资59.24亿47.38亿42.43亿40.38亿11.82亿其他非流动金融资产40.49亿42.07亿投资性房地产85.03亿33.40亿22.46亿29.29亿13.73亿固定资产82.32亿76.91亿50.73亿28.42亿26.70亿在建工程62.96亿65.89亿126.6亿42.67亿33.38亿无形资产67.68亿69.98亿53.43亿51.93亿61.40亿商誉2.037亿3.050亿5.020亿5.416亿3.251亿长期待摊费用23.42亿26.65亿27.61亿17.90亿14.05亿递延所得税资产53.39亿23.47亿32.40亿23.63亿12.73亿其他非流动资产1066万8729万50.25亿28.74亿79.51亿非流动资产合计476.7亿389.7亿417.5亿274.3亿263.4亿资产总计4888亿4578亿4097亿3759亿2499亿流动负债短期借款276.4亿265.8亿41.82亿68.46亿3.000亿应付票据及应付账款575.4亿455.9亿420.7亿338.9亿217.2亿其中:应付票据144.6亿76.51亿91.29亿84.67亿12.96亿应付账款430.9亿379.4亿329.4亿254.2亿204.3亿预收款项2.003亿1253亿1375亿1325亿1025亿合同负债976.1亿应付职工薪酬2.293亿24.65亿20.43亿21.86亿9.498亿应交税费92.12亿96.98亿81.78亿52.52亿36.18亿其他应付款合计174.5亿150.7亿227.6亿179.1亿115.4亿其中:应付利息27.08亿25.52亿17.30亿12.76亿9.806亿其他应付款166.3亿105.6亿一年内到期的非流动负债540.4亿338.2亿201.2亿194.3亿172.2亿其他流动负债216.6亿68.27亿57.35亿100.8亿18.04亿流动负债合计2856亿2653亿2426亿2281亿1597亿非流动负债长期借款644.0亿487.9亿530.3亿370.7亿202.9亿应付债券464.8亿684.6亿580.8亿389.7亿313.4亿长期应付款3.898亿13.48亿12.01亿7.088亿4.728亿专项应付款4187万4507万递延收益1028万1541万1729万1172万589.8万递延所得税负债4.648亿1.750亿7361万2072万719.2万其他非流动负债839.1万非流动负债合计1117亿1188亿1124亿767.8亿521.7亿负债合计3973亿3841亿3550亿3048亿2119亿所有者权益(或股东权益)实收资本（或股本）39.13亿30.13亿30.03亿29.55亿29.55亿其他权益工具164.3亿58.00亿90.00亿90.00亿10.00亿其中:永续债164.3亿58.00亿90.00亿90.00亿10.00亿资本公积--14.42亿23.54亿34.37亿58.82亿减:库存股1.673亿4.561亿6.415亿其他综合收益14.49亿-5.175亿-2.193亿-110.6万2.446亿盈余公积19.39亿19.13亿19.13亿15.05亿11.03亿未分配利润384.1亿388.4亿283.7亿202.4亿141.8亿归属于母公司股东权益总计619.8亿500.4亿437.8亿371.4亿253.6亿少数股东权益294.5亿236.5亿109.4亿339.4亿126.7亿股东权益合计914.3亿736.9亿547.2亿710.7亿380.3亿负债和股东权益总计4888亿4578亿4097亿3759亿2499亿（数据来源：东方财富网）企业股东权益也就是所有者权益，根据图表4-1的数据可以看出，华夏幸福企业的实收资本项目从2016年的29.55亿元增加到2020年39.13亿元，提升了9.58亿元；从整体来看，盈余公积和未分配利润基本都是呈现上升的趋势，盈余公积从2016年的11.03亿元提高到19.39亿元，而未分配利润增长更加迅速，从开始的141.8亿元增长到384.1亿元；从图4-1中数据变化可知，股东权益总体上呈现出大幅度增长，但到了2018年突然出现了跌，足足减少了163.5亿元，不过依旧没有对后面两年的增长存在任何影响。图4-1华夏幸福企业2016年-2020年股东权益变化图（数据来源：东方财富网）综合分析中南建设企业的资产负债表中南建设这五年的财务数据对比，从报表4-2中可以看到，企业在资产方面，企业2016年的资产总额有1171亿元人民币，到2020年资产总额竟达到了3593亿元，这一期间增长了2422亿元，并且在这5年中每一年企业的资产总额都有几百亿的增长，增长幅度非常大；说明企业的经营规模在不断扩张。再移步到企业的流动资产和非流动资产，企业的流动资产也在逐年增长，从2016年的1094亿元增长到2020年的2998亿元，前后总共增长了1094亿元。非流动资产的金额亦是不断增加，增长也十分迅速，丝毫不比流动资产差；2016年非流动资产的金额合计77.19亿元，到2020年金额增长了517.11亿元，增长的幅度非常大。表4-2中南建设资产负债表（单位：元）项目2020年2019年2018年2017年2016年流动资产货币资金328.6亿254.1亿204.2亿142.7亿90.41亿交易性金融资产2.273亿15.21亿以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产4533万464.9万2434万应收票据及应收账款95.48亿131.2亿96.56亿82.26亿69.04亿其中:应收票据24.38亿13.87亿10.92亿8.940亿3.955亿应收账款71.10亿117.3亿85.65亿73.32亿65.08亿应收款项融资1839万4240万预付款项66.66亿60.15亿86.48亿105.5亿95.72亿其他应收款合计337.7亿298.4亿285.6亿154.6亿83.65亿其中:应收股利4736万4736万4736万其他应收款154.6亿83.65亿存货1844亿1656亿1350亿1110亿741.3亿合同资产188.3亿一年内到期的非流动资产250.0万5000万1000万388.5万750.0万其他流动资产135.3亿108.5亿95.61亿54.16亿13.72亿流动资产合计2998亿2524亿2119亿1649亿1094亿非流动资产可供出售金融资产5.491亿3.771亿5000万长期应收款--131.0亿65.08亿1000万1.279亿长期股权投资270.5亿134.9亿68.93亿15.30亿5.082亿其他非流动金融资产7.445亿4.739亿投资性房地产63.61亿44.19亿42.10亿41.13亿11.86亿固定资产32.36亿32.67亿30.69亿31.99亿18.69亿在建工程1.204亿1215万4654万5953万5.000亿工程物资47.11万--无形资产6.333亿6.674亿5.994亿6.017亿6.057亿商誉418.9万418.9万418.9万418.9万418.9万长期待摊费用6.366亿5.657亿3.469亿1.483亿19.25亿递延所得税资产20.19亿21.35亿15.29亿11.04亿9.424亿其他非流动资产186.2亿--4334万8.365亿--非流动资产合计594.3亿381.4亿238.0亿119.8亿77.19亿资产总计3593亿2906亿2357亿1769亿1171亿流动负债短期借款105.6亿130.8亿106.9亿71.93亿34.27亿应付票据及应付账款421.1亿347.9亿251.7亿161.0亿126.3亿其中:应付票据107.7亿110.0亿91.66亿41.55亿33.21亿应付账款313.4亿237.9亿160.0亿119.4亿93.14亿预收款项1939万1234亿1101亿684.3亿400.5亿合同负债1203亿应付职工薪酬16.31亿12.40亿6.734亿7.681亿7.240亿应交税费69.97亿45.76亿29.77亿20.92亿17.92亿其他应付款合计468.3亿268.3亿170.0亿167.9亿65.38亿其中:应付利息4.462亿3.692亿4.263亿应付股利836.3万388.7万21.20万230.3万21.20万其他应付款164.2亿61.11亿一年内到期的非流动负债128.1亿111.3亿73.27亿59.36亿38.91亿其他流动负债119.5亿14.02亿11.58亿5.025亿3.359亿流动负债合计2532亿2164亿1751亿1178亿693.9亿非流动负债长期借款430.7亿360.1亿301.3亿267.0亿154.7亿应付债券134.6亿103.6亿98.01亿131.6亿154.1亿其中:永续债8.499亿5.484亿6.972亿长期应付款2.525亿2.628亿4.020亿6.599亿6.732亿专项应付款5057万--预计负债693.0万递延收益2.019亿1.284亿1.349亿8487万5982万递延所得税负债6.977亿5.777亿5.186亿4.747亿41.77万非流动负债合计576.9亿473.3亿409.8亿410.7亿316.1亿负债合计3109亿2637亿2161亿1589亿1010亿所有者权益(或股东权益)实收资本（或股本）38.21亿37.57亿37.10亿37.10亿37.10亿资本公积32.57亿28.23亿24.74亿26.46亿26.54亿其他综合收益11.99亿11.62亿11.62亿11.81亿2069万专项储备2.586亿盈余公积7.777亿7.234亿6.858亿3.254亿2.644亿未分配利润193.9亿129.7亿93.67亿76.09亿68.40亿归属于母公司股东权益总计287.0亿214.4亿174.0亿154.7亿134.9亿少数股东权益196.6亿53.83亿21.95亿25.46亿26.46亿股东权益合计483.6亿268.2亿195.9亿180.2亿161.4亿负债和股东权益总计3593亿2906亿2357亿1769亿1171亿（数据来源：东方财富网）依据股东权益变化图4-2可观察到，中南建设的股东权益总额每年都在增长，从2016年的161.4亿元到2020年额483.6亿元；在这些的项目中，未分配利润和股东权益的增长幅度是最大的，特别是2019年到2020年，未分配利润从129.7亿元提高到193.9亿元，增长了64.2亿元；股东权益合计从268.2亿元增长到483.6亿元，提高了215.4亿元，上升的幅度是最大的。总而言之中南建设企业这5年的发展和收益是相对可观的，对于资金的融资能力还是很强的。图4-2中南建设2016-2020年股东权益变化图（数据来源：东方财富网）华夏幸福和中南建设两家公司资产负债表对比分析两从家企业的总资产变动图表4-3可以了解到华夏幸福企业的5年的总资产额都高于中南建设的总资产，说明处在都市圈的华夏幸福发展还是比较迅速的。但是从两家企业的增长率来看，华夏幸福企业前两年的增长率没有什么大变化，到2018年后资产增长率急剧下减，从43%的增长率降到了9%，资产增长率的波动相对比较大，甚至后面两年的资产增长率也一直在下跌。说明华夏幸福企业一年中的资产增长幅度比较小，但是总体上还是有增长的痕迹。中南建设的2016年到2017年的资产增长率也有很大的波动，特别是2017年，增产率达到了45%，说明企业这一年的总资产变化率还是非常大的，虽然后面也有所下降，但是总体变化不大。图4-3华夏幸福和中南建设资产变动情况（数据来源：东方财富网）华夏幸福和中南建设资产对比分析对比分析两家企业2016年到2020年的数据；通过分析发现华夏幸福和中南建设两家企业的流动资产分别平均占据它们总资产比例的90.75%和89.37%。房地产企业的主要存货是地产，这相对于其他普通行业而言是比较特殊的一类存货。房地产企业的开发产品大致包括建设产地也就是我们所说的土地，房屋建筑，还有一些配套设施和在建工程，企业储备土地是为了将来对房地产业的开发做存货准备；因此房地产企业具备较高的流动性资产也是合乎常理的。图4-4华夏幸福资产分配图（数据来源：东方财富网）图4-5中南建设资产分配图（数据来源：东方财富网）资本结构分析据2016年到2020年的图表4-6数据分析发现，在最近的5年时间里，中南建设年平均资产负债率接近90%，如此高的负债率产生的主要原因是企业的预收账款占据的比例相对比较高，在2019年企业的预收账款数额高达1234亿元。再看华夏幸福企业的资产负债率就相对比较低一些，年平均在83.5%；并且华夏幸福近5年内的最高资产负债率86.65%，相比于中南建设的最低资产负债率86.25%也仅高出0.4个百分点，说明中南建设企业的财务杠杆比较高，偿债压力比较大。图4-6华夏幸福2016年-2020年资本结构变化情况（数据来源：东方财富网）图4-7中南建设2016年-2020年资本结构变化情况（数据来源：东方财富网）利润表分析简要分析华夏幸福企业利润表从华夏幸福的利润表数据中，可以看出企业的营业收入从2016年收入额的538.2亿元增长到2019年的1052亿元，但是到了2020年企业的营业收入金额却降低到了1012亿元，相比于2019年降低了40亿元；说明疫情时期对华夏幸福企业的房产销售还是有一定冲击的；而企业的营业成本却一直在增长。华夏幸福企业的财务费用也在逐年增加，但是2016年到2018年增长速度相对较小，但是从2019年到2020年财务费用却出现大幅度增加从27.82亿元增加到76.03亿元，提高了39.21亿元，说明企业这两年增加了大量有息借款。企业的净利润前四年都处于增长的趋势，到了2020年出现了大幅度的下跌，从2019年的146.8亿元降到了48.6亿元。这也许是最近两年的投资收益严重下滑所导致的。表4-3华夏幸福利润表（单位：元）项目2020年2019年2018年2017年2016年营业总收入1012亿1052亿838.0亿596.4亿538.2亿营业收入1012亿1052亿838.0亿596.4亿538.2亿营业总成本845.9亿806.0亿651.8亿474.3亿454.2亿营业成本635.7亿592.5亿489.2亿309.9亿360.5亿税金及附加66.99亿86.21亿53.60亿51.84亿31.35亿销售费用15.35亿18.93亿18.82亿19.63亿18.75亿管理费用51.62亿80.45亿80.45亿74.88亿36.23亿研发费用1995万1046万1357万财务费用76.03亿27.82亿9.626亿9.800亿5.630亿其中:利息费用77.89亿32.64亿14.06亿12.11亿--利息收入2.127亿5.405亿5.158亿2.620亿--资产减值损失25.25亿8.323亿1.764亿其他经营收益加:公允价值变动收益3314万5042万1.007亿1274万--投资收益1.288亿3.031亿16.14亿7.345亿4.150亿其中:对联营企业和合营企业的投资收益-2775万-1902万-2320万-759.5万-5932万资产处置收益9811万-6625万-3300万11.46万418.3万资产减值损失(新)-73.38亿-20.87亿-25.25亿信用减值损失(新)-17.32亿-4.107亿其他收益2.042亿1.502亿9832万609.8万--营业利润80.12亿225.5亿178.7亿129.6亿88.22亿加:营业外收入2.310亿5660万1546万7115万1.938亿其中:非流动资产处置利得427.8万减:营业外支出1.917亿3.461亿4.559亿1.499亿4075万其中:非流动资产处置净损失9.452万利润总额80.51亿222.6亿174.3亿128.8亿89.76亿减:所得税32.45亿75.72亿56.28亿40.12亿28.07亿净利润48.06亿146.8亿118.0亿88.65亿61.68亿(一)按经营持续性分类持续经营净利润48.06亿146.8亿118.0亿88.65亿61.68亿(二)按所有权归属分类归属于母公司股东的净利润36.65亿146.1亿117.5亿88.40亿64.92亿少数股东损益11.40亿7317万5695万2577万-3.235亿扣除非经常性损益后的净利润32.77亿144.4亿105.9亿83.21亿60.21亿每股收益基本每股收益0.973.643.792.852.22稀释每股收益0.963.613.772.852.22其他综合收益19.42亿-2.998亿-2.167亿-2.482亿2.103亿归属于母公司股东的其他综合收益19.66亿-2.982亿-2.182亿-2.457亿2.103亿归属于少数股东的其他综合收益-2395万-164.3万141.8万-247.9万--综合收益总额67.48亿143.9亿115.9亿86.17亿63.78亿归属于母公司股东的综合收益总额56.32亿143.1亿115.3亿85.94亿67.02亿归属于少数股东的综合收益总额11.16亿7153万5837万2329万-3.235亿（数据来源：东方财富网）简要分析中南建设企业利润表从中南建设企业的利润表可以看出，2016年至2020年，中南建设企业的营业收入大体上保持着增长的态势，并且后两年的增长相对于前三年有很大的增长幅度，从2016年的344.4亿元增长到2020年的786亿元，前后增加了441.6亿元。与此同时该企业的营业成本并没有减少的迹象，成本也同营业收入逐年增长，并且最近两年增长幅度也很大。企业这5年内整体的收益类指标都有着上升的趋势，只有个别费用类的指标有些许小幅度的波动。表4-4中南建设利润表（单位：元）项目2020年2019年2018年2017年2016年营业总收入786.0亿718.3亿401.1亿305.5亿344.4亿营业收入786.0亿718.3亿401.1亿305.5亿344.4亿营业总成本721.3亿670.3亿374.9亿301.4亿337.5亿营业成本650.1亿598.0亿322.6亿255.0亿287.9亿税金及附加19.56亿18.78亿14.54亿15.46亿21.43亿销售费用17.30亿14.63亿9.664亿7.241亿5.689亿管理费用28.21亿32.16亿23.91亿17.68亿16.39亿研发费用6084万128.4万财务费用5.495亿6.747亿4.156亿3.416亿3.822亿其中:利息费用7.061亿7.520亿5.457亿2.767亿--利息收入2.248亿2.121亿1.930亿7040万--资产减值损失2.062亿2.565亿2.276亿其他经营收益加:公允价值变动收益2.894亿5097万5325万3532万-152.2万投资收益42.90亿20.92亿5.790亿6.140亿-7429万其中:对联营企业和合营企业的投资收益25.09亿12.42亿3.441亿8345万-7025万资产处置收益1435万894.0万-2636万-267.9万771.8万资产减值损失(新)-4.984亿-2.667亿-2.062亿信用减值损失(新)-4684万-4.794亿其他收益1.438亿1.078亿1.377亿1.023亿--营业利润106.7亿63.09亿31.56亿11.63亿6.240亿加:营业外收入7386万5109万6358万3322万9787万其中:非流动资产处置利得953.0万减:营业外支出2.238亿2.053亿1.701亿1.624亿1.490亿其中:非流动资产处置净损失181.2万利润总额105.2亿61.55亿30.50亿10.34亿5.729亿减:所得税27.13亿15.32亿7.374亿4.113亿2.138亿净利润78.04亿46.23亿23.13亿6.223亿3.590亿(一)按经营持续性分类持续经营净利润78.04亿46.23亿23.13亿6.223亿3.590亿(二)按所有权归属分类归属于母公司股东的净利润70.78亿41.63亿21.93亿6.873亿3.386亿少数股东损益7.263亿4.595亿1.195亿-6499万2048万扣除非经常性损益后的净利润56.45亿35.10亿16.36亿1.102亿3.670亿每股收益基本每股收益1.86791.11510.59120.18530.1161稀释每股收益1.8671.11510.59120.18530.1161其他综合收益3524万68.96万-1627万9115万2011万归属于母公司股东的其他综合收益3731万48.27万-1907万8028万2136万归属于少数股东的其他综合收益-207.4万20.69万280.4万1087万-124.3万综合收益总额78.39亿46.23亿22.96亿7.135亿3.792亿归属于母公司股东的综合收益总额71.15亿41.64亿21.74亿7.676亿3.599亿归属于少数股东的综合收益总额7.242亿4.597亿1.223亿-5412万1923万（数据来源：东方财富网）简要分析华夏幸福和中南建设两家企业的营业收入和利润华夏幸福2020年的营业收入达到了1012亿元，从2016年发展到2020年，经历了4年的发展和2016年的营业收入相比较，增长了88.03%。平均每年增长了22.01%。2020年中南建设的营业收入为786亿元和2016年相比较增加了128.22%，平均每年增长了32.06%，据数据显示，两家企业的营业收入增长率和年平均增长值有着显而易见的差距。可以很明显的看出华夏幸福企业的年均增长率相对中南建设较高。图4-8华夏幸福企业2016年-2020年的营业收入及净利润增长情况（数据来源：东方财富网）图4-9中南建设企业2016年-2020年的营业收入及净利润增长情况（数据来源：东方财富网）营业成本分析从图4-10中可以看到，2016年到2020年中南建设企业的营业成本的占比每一年都比华夏幸福高一些，而且2016年到2017年这两年的占比是五年中最高的，最高可达98.66%，后面三年逐渐有一些下降的趋势，说明中南建设企业近5年有着很高的成本支出。华夏幸福企业的营业成本占比虽然低于中南建设，但是并不是特别稳定，存在一定的波动情况。图4-10华夏幸福和中南建2016-2020年设营业成本占收入比值（数据来源：东方财富网）两家企业三大费用分析从华夏幸福和中南建设两家企业的三大费用整体变动情况分析出，华夏幸福2016年到2020年的销售费用波动较小，并逐年降低，而管理费用从2016年到2017年有相对比较大的增长，从6.73%增加到12.56%，增长了5.83%，并且其五年的管理费用均高于中南建设。再看看中南建设的财务费用，是三项费用比率中最低的，因为中南建设集团正在逐步研究着碧桂园企业的高周转转型模式，尽可能减少利息的支出，将部分的利息支出资本化。如果一家公司的三项费用在总收入中所占的份额达到很低，就意味着相同的毛利率将可以转出更高额的净利润率。图4-11华夏幸福2016-2020年三项费用占比情况（数据来源：东方财富网）图4-12中南建设2016-2020年三项费用占比情况（数据来源：东方财富网）现金流量表分析（1）华夏幸福企业现金流量表简析据华夏幸福的现金流量表2016年到2020年最近这5年的现金流量变化，可以发现企业经营活动产生的现金流量净额从2017年开始都是处于负值的，现金流出远远大于现金的流进；企业的资金产生了严重的缺口甚至在不断扩大。这样的情况下，企业只能通过投资或融资活动支撑企业业务发展，但是由于巨大的现金流缺口，再加上国家对房地产行业放贷政策的调控，企业的资金筹集也是相对困难的。表4-5华夏幸福现金流量表项目2020年2019年2018年2017年2016年经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金740.1亿879.3亿751.2亿780.5亿901.3亿收到其他与经营活动有关的现金44.51亿64.51亿49.43亿35.43亿37.26亿经营活动现金流入小计784.6亿943.8亿800.6亿815.9亿938.6亿购买商品、接受劳务支付的现金733.1亿923.4亿583.7亿709.6亿661.6亿支付给职工以及为职工支付的现金82.43亿101.7亿122.1亿82.78亿46.34亿支付的各项税费135.3亿163.6亿106.7亿110.1亿88.05亿支付其他与经营活动有关的现金65.33亿73.28亿62.28亿75.68亿64.94亿经营活动现金流出小计1016亿1262亿874.9亿978.2亿860.9亿经营活动产生的现金流量净额-231.6亿-318.2亿-74.28亿-162.3亿77.63亿投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金18.30亿29.62亿48.12亿61.03亿120.1亿取得投资收益收到的现金4.579亿2.529亿4.782亿4.122亿3.098亿处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额6.171亿2.568亿5542万3000万9746万处置子公司及其他营业单位收到的现金2.211亿69.33亿26.86亿3053万--收到的其他与投资活动有关的现金3.580亿9899万5.900亿15.59亿17.51亿投资活动现金流入小计34.84亿105.0亿86.21亿81.35亿141.7亿购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金47.77亿43.38亿29.88亿49.32亿38.20亿投资支付的现金34.50亿35.49亿69.93亿65.24亿155.8亿取得子公司及其他营业单位支付的现金净额--7.550亿27.08亿147.2亿127.0亿支付其他与投资活动有关的现金1.400亿5.124亿9.486亿19.87亿71.27亿投资活动现金流出小计83.67亿91.54亿136.4亿281.7亿392.3亿投资活动产生的现金流量净额-48.83亿13.49亿-50.17亿-200.3亿-250.6亿筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金297.6亿199.8亿43.17亿400.7亿175.3亿其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金151.3亿105.3亿36.76亿320.7亿96.36亿取得借款收到的现金909.9亿1044亿730.8亿422.7亿278.9亿发行债券收到的现金309.6亿187.0亿246.7亿收到的其他与筹资活动有关的现金34.63亿8.266亿4249万5.270亿10.81亿筹资活动现金流入小计1242亿1252亿774.4亿1016亿711.7亿偿还债务所支付的现金749.6亿643.8亿446.9亿205.3亿298.9亿分配股利、利润或偿付利息支付的现金228.5亿179.4亿115.0亿75.12亿60.50亿其中:子公司支付给少数股东的股利、利润6.072亿支付的其他与筹资活动有关的现金135.7亿169.8亿277.4亿164.2亿98.37亿筹资活动现金流出小计1114亿992.9亿839.3亿444.6亿457.7亿筹资活动产生的现金流量净额128.4亿259.2亿-64.90亿571.0亿253.9亿汇率变动对现金及现金等价物的影响-4.843亿9069万3.349亿3953万3417万现金及现金等价物净增加额-156.8亿-44.61亿-186.0亿208.8亿81.29亿加:期初现金及现金等价物余额411.4亿456.1亿642.0亿433.2亿352.0亿期末现金及现金等价物余额254.6亿411.4亿456.1亿642.0亿433.2亿补充资料净利润48.06亿146.8亿118.0亿88.65亿61.68亿资产减值准备73.38亿24.97亿25.25亿8.323亿1.764亿固定资产和投资性房地产折旧5.190亿4.026亿4.420亿3.140亿2.720亿其中:固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧5.190亿4.026亿4.420亿3.140亿2.720亿无形资产摊销4.172亿4.313亿5.517亿5.131亿3.194亿长期待摊费用摊销4.785亿9.124亿7.723亿5.879亿1.998亿处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-9811万6625万3300万-11.46万-418.3万公允价值变动损失-3314万-5042万-1.007亿-1274万--财务费用77.89亿32.90亿9.290亿12.15亿8.042亿投资损失-1.288亿-3.031亿-16.14亿-7.345亿-4.150亿递延所得税-27.03亿9.209亿-8.419亿-10.68亿-6.837亿其中:递延所得税资产减少-29.92亿8.947亿-8.795亿-10.87亿-6.819亿递延所得税负债增加2.898亿2618万3755万1931万-183.9万存货的减少-230.1亿-376.1亿-255.1亿-793.1亿-450.6亿经营性应收项目的减少-124.2亿-29.53亿-182.4亿37.58亿-11.98亿经营性应付项目的增加-75.54亿-139.7亿196.0亿505.6亿486.8亿其他-2.873亿-1.418亿22.23亿-17.42亿-15.00亿经营活动产生的现金流量净额-231.6亿-318.2亿-74.28亿-162.3亿77.63亿现金的期末余额254.6亿411.4亿456.1亿642.0亿433.2亿减:现金的期初余额411.4亿456.1亿642.0亿433.2亿352.0亿现金及现金等价物的净增加额-156.8亿-44.61亿-186.0亿208.8亿81.29亿（数据来源：东方财富网）中南建设企业的现金流量表简析通过中南建设2016年到2020年的现金流量报告表可以看出，企业在最近5年内投资活动的现金流量净额基本上都是负值呈现，说明资金的流动性是相对偏弱的。企业在筹资活动方面所产生的现金流净额依据这五年的数据对比，虽然存在一定的波动，但是总体来看，企业的筹资活动所需要的资金，在每一步的规划上总体还是相对充分的。表4-6中南建设现金流量表项目2020年2019年2018年2017年2016年经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金889.8亿786.5亿902.2亿516.8亿377.3亿收到的税收返还8205万348.0万收到其他与经营活动有关的现金403.3亿323.2亿69.23亿90.07亿49.95亿经营活动现金流入小计1293亿1110亿971.5亿607.7亿427.3亿购买商品、接受劳务支付的现金743.3亿618.0亿507.6亿488.6亿338.8亿支付给职工以及为职工支付的现金75.88亿64.70亿58.57亿40.57亿32.73亿支付的各项税费66.22亿61.10亿49.81亿33.52亿30.15亿支付其他与经营活动有关的现金323.1亿283.9亿161.1亿74.35亿70.61亿经营活动现金流出小计1208亿1028亿777.1亿637.0亿472.3亿经营活动产生的现金流量净额84.67亿81.96亿194.3亿-29.38亿-45.00亿投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金16.36亿296.5亿115.0亿410.3亿397.6亿取得投资收益收到的现金17.49亿4.159亿8275万2948万2851万处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额3122万1828万1.054亿5753万882.3万处置子公司及其他营业单位收到的现金5.827亿2.144亿1.395亿4.102亿-3701万收到的其他与投资活动有关的现金--4.214亿投资活动现金流入小计39.98亿307.2亿118.2亿415.3亿397.6亿购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金51.96亿78.51亿60.81亿32.69亿5.640亿投资支付的现金127.1亿362.5亿170.1亿409.2亿418.1亿取得子公司及其他营业单位支付的现金净额9.346亿10.77亿-3816万支付其他与投资活动有关的现金4.483亿投资活动现金流出小计179.1亿441.0亿244.7亿452.6亿423.3亿投资活动产生的现金流量净额-139.1亿-133.8亿-126.5亿-37.34亿-25.77亿筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金137.7亿27.61亿3.246亿6.780亿52.11亿其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金132.0亿26.50亿3.246亿6.780亿6.269亿取得借款收到的现金559.7亿523.1亿380.5亿234.4亿189.5亿发行债券收到的现金121.9亿70.88亿32.83亿12.44亿53.65亿收到的其他与筹资活动有关的现金32.09亿13.62亿18.79亿9.345亿17.01亿筹资活动现金流入小计851.5亿635.2亿435.4亿263.0亿312.2亿偿还债务所支付的现金592.8亿472.1亿359.7亿99.25亿169.3亿分配股利、利润或偿付利息支付的现金79.21亿69.90亿47.40亿35.91亿27.18亿其中:子公司支付给少数股东的股利、利润1542万16.84万支付的其他与筹资活动有关的现金42.27亿12.68亿68.73亿28.89亿10.34亿筹资活动现金流出小计714.3亿554.6亿475.8亿164.1亿206.8亿筹资活动产生的现金流量净额137.2亿80.59亿-40.42亿98.90亿105.4亿汇率变动对现金及现金等价物的影响-2833万-1719万-442.2万1726万-272.1万现金及现金等价物净增加额82.46亿28.57亿27.35亿32.35亿34.61亿加:期初现金及现金等价物余额161.7亿133.1亿105.8亿73.40亿38.79亿期末现金及现金等价物余额244.1亿161.7亿133.1亿105.8亿73.40亿补充资料净利润78.04亿46.23亿23.13亿6.223亿3.590亿资产减值准备4.984亿2.667亿2.062亿2.565亿2.276亿固定资产和投资性房地产折旧2.274亿2.408亿2.243亿2.077亿2.442亿其中:固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧2.274亿2.408亿--2.850亿2.442亿无形资产摊销3640万3294万2472万2292万1953万长期待摊费用摊销3.527亿3.365亿1.728亿5156万2220万处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-1435万-894.0万2636万267.9万-771.8万固定资产报废损失2.548万69.47万9.177万89.10万--公允价值变动损失-2.894亿-5097万-5325万-3532万-152.2万财务费用4.061亿7.699亿4.452亿2.837亿3.602亿投资损失-42.90亿-20.92亿-5.790亿-6.140亿7429万递延所得税4826万-5.144亿-4.014亿-1.313亿-1.641亿其中:递延所得税资产减少-7167万-5.734亿-4.453亿-1.612亿-1.645亿递延所得税负债增加1.199亿5907万4396万2982万41.77万存货的减少-226.3亿-296.2亿-289.6亿-368.5亿-55.43亿经营性应收项目的减少-194.7亿-72.69亿-187.4亿-120.1亿-103.5亿经营性应付项目的增加440.8亿408.7亿647.0亿452.6亿102.5亿其他16.72亿1.343亿5547万经营活动产生的现金流量净额84.67亿81.96亿194.3亿-29.38亿-45.00亿现金的期末余额244.1亿161.7亿133.1亿105.8亿73.40亿减:现金的期初余额161.7亿133.1亿105.8亿73.40亿38.79亿现金及现金等价物的净增加额82.46亿28.57亿27.35亿32.35亿34.61亿（数据来源：东方财富网）对比分析华夏幸福和中南建设企业经营性现金流现金流是一个企业发展成长中的“血液”，“血液”一旦缺乏，资产出现严重缺口而企业又无法在短时间内弥补这个大漏洞，那么企业的发展将受到影响。通过华夏幸福和中南建设两家企业的的经营净现金流变化图，可发现华夏幸福企业的现金流下跌的幅度非常大，从2016年到2017年降了-239.93亿元，2017年到2020年这几年虽然也有增长的趋势，但是总体上都是现金流出所呈现的负值。中南建设企业虽然前两年也是负值增长，但是从2018年到2020年基本都是现金的流进，逐渐转亏为盈。图4-13华夏幸福与中南建设经营性净现金流变化情况图（数据来源：东方财富网）对比分析华夏幸福和中南建设企业投资性现金流从两家企业的投资净现金流变化图可以看到，两家企业的的投资净现金流几乎呈现的负值。两家企业在经营活动中现金创造能力过低，经营性活动资金流缺口在不断的扩大。为应对日益扩大的资金缺口，需要不断促进企业的业务发展。图4-14华夏幸福与中南建设投资性净现金流变化情况图（数据来源：东方财富网）华夏幸福和中南建设企业筹资性现金流对比分析从筹资活动的净现金流变化图中，整体比较发现，华夏幸福的筹资资金曲线波动比较大，中南建设企业相对而言幅度较小。从2017年到2018年出现了大滑坡，直下降了-635.9亿元；2018年中国平安公司的入股才使得华夏幸福的经营的压力有所缓解。中南建设由于开发新产业，需要注入大量资金，而企业经营投资等资金回笼慢，导致净现金流出现的负值的情况也是可以理解的。图4-15华夏幸福与中南建设筹资性净现金流变化情况图（数据来源：东方财富网）华夏幸福和中南建设企业财务指标对比分析两家企业的营运能力对比分析表4-7华夏幸福的营运能力指标2020年2019年2018年2017年2016年总资产周转天数(天)16831484168818891400存货周转天数(天)13291655178221911238应收账款周转天数(天)195.7139.1114.685.7555.79总资产周转率(次)0.2140.2430.2130.1910.257存货周转率(次)0.2710.2180.2020.1640.291应收账款周转率(次)1.8392.5883.1424.1986.453表4-8中南建设营运能力指标2020年2019年2018年2017年2016年总资产周转天数(天)14881319185217321115存货周转天数(天)969904.813721307871.6应收账款周转天数(天)51.9157.0780.2589.1468.4总资产周转率(次)0.2420.2730.1940.2080.323存货周转率(次)0.3720.3980.2620.2760.413应收账款周转率(次)6.9356.3084.4864.0395.263（数据来源：东方财富网）华夏幸福和中南建设总资产周转率比较分析整体指标对比，华夏幸福企业的总资产周转率相对于其他这种指标的而言，这五年的起伏相对较小，由此可反映出华夏幸福的经营效率相对良好。而中南建设2016年到2018年的总资产周转率都呈现下降的状态，表明其三年时间的的经营效益都较差，应增加销售量，提高公司的销售收入或处置公司的资产，从而提高企业总资产的利用率。华夏幸福和中南建设存货周转率比较分析存货周转率的高低，周转速度的快慢可以反映出一个企业其销售能力的强弱和库存使用效率；由表中的数据我们可以发现，华夏幸福企业的存货周转率从2016年到2020年期间，前两年有一些小幅动，主要原因是国家宏观调控等政策对房地产房价的控制，严重影响房地产企业商品房的销售量，存货在库房积压导致销量停滞；后面三年也就是最近这三年存货周转率才所提升。中南建设的存货周转率这项指标也有些小起伏，但整体相对较稳定。比较分析华夏幸福和中南建设应收账款周转率一家公司的应收账款周转率将反映出该公司应收账款的流动性。从华夏幸福营运能力指标表中，可以看出企业这五年内应收账款周转天数越来越多，而周转率随着时间的推移却逐渐减少，这表明该企业最近五年的资产流动性变差。相对于中南建设企业，华夏幸福企业的应收账款周转天数和周转率是处于反比的，应收账款的周转天数逐年减少，周转率是越来越多，由此分析可得出中南建设企业的资产流动性更强与华夏幸福企业，其应收账款能够在更短的时间内变现。同时也说明了中南建设相较于华夏幸福企业管理效率更好一些。两家企业的盈利能力对比分析2016年到2020年华夏幸福和中南建设两家企业的总资产收益率波动各有其差异，中南建设的总资产收益率比较稳定，同比增长，企业的经营效益相对较好。华夏幸福企业的在最近的五年内波动较大，2017年到2019年才逐渐有了回升，到了2020年出现大幅度下滑，前后降低了2.37%。由于疫情的影响，房地产市场房屋供大于求，房价渐渐下跌，对企业的总资产收益率产生影响，净资产收益率也在慢慢降低；华夏幸福可以适当的调整经营策略，增强企业的经营管理。表4-9华夏幸福盈利能力指标2020年2019年2018年2017年2016年净资产收益率（加权）（%）7.2735.7235.1931.6129.47净资产收益率(扣非/加权)(%)6.4135.2931.5529.6727.41总资产