【《九鼎投资财务舞弊案例概述》6100字】

PAGE16PAGE15九鼎投资财务舞弊案例概述目录TOC\o"1-3"\h\u8357九鼎投资财务舞弊案例概述 128086一、九鼎投资财务舞弊案例简介 29668（一）案例介绍 2201731.公司简介 249352.股权结构 2116542.投资案例介绍 429813（二）九鼎投资舞弊手段分析 5144801.非法利用他人账户进行交易 5214342.利用高管账户操纵基金 6300083.借贷宝转型成“骗借条” 631607二、九鼎投资财务舞弊动因分析 77554（一）压力因素分析 7312932.投资管理压力 814310（二）机会因素分析 8323001.股权结构失衡 8302772.信息披露制度不完善 851203.处罚力度不足 927248（三）借口因素分析 9212891.管理者道德 992332.管理者特征 9一、九鼎投资财务舞弊案例简介（一）案例介绍1.公司简介浙江九鼎投资集团有限公司（以下简称九鼎投资）成立于1997年，总部位于中国杭州。目前，拥有员工上千人，是中国包装行业的领导者，公司致力于提高EPE生产技术的技术水平和产品创新，提供满足市场需求的环保包装材料。作为中国规模最大、影响力最大的EPE企业之一，九鼎投资引领了包装行业的产业化。九鼎集团拥有可持续技术研发和可持续发展能力，在技术创新应用方面遥遥领先。九鼎投资始终坚持客户需求为首要，建立了以客户为中心的销售服务体系，全国销售服务网络覆盖全国各省。在国际市场上，产品已出口到北美、欧洲和东南亚。公司自成立以来，始终坚持“品质先行，一言九鼎”，视质量为公司的生命，因此得到了国内众多知名企业的信赖与支持。2.股权结构图22020-12-31九鼎投资十大流通股东持股情况图32020-12-31九鼎投资十大流通股东持股比例从图2和图3中可以看出，其最大的股东——江西中江集团有限责任公司，有着巨大的持股优势，一共持有九鼎投资72.37%的股份。然而，江西中江集团有限责任公司的股权是由吴刚持有的，因此，吴刚间接以将近72%的持股比例拥有对九鼎投资的实际绝对控制权。投资案例介绍图4九鼎投资舞弊事件经过2018年3月23日，九鼎投资间接控股股东同创九鼎投资管理集团股份有限公司（以下简称九鼎集团）收到中国证监会《调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规，证监会对九鼎集团进行立案调查，而这一切都起源六年前的定增。2014年4月，九鼎集团在全国中小企业股份转让系统有限公司（以下简称全国股转公司）挂牌，并于2014年4月23日完成了2014年第一次定向发行股票。此后，九鼎集团开始筹划2014年第二次定向发行股票（以下简称第二次定向发行），九鼎集团分别于2014年6月24日、8月8日通过全国股转公司公开披露《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票发行方案》、《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票定向发行情况报告书》。此后，九鼎集团连续召开董事会议、临时股东大会，审议通过了《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票发行方案的议案》，决定向九鼎控股等4家单位，包含钱国荣、王尔平、张征、易彬、冯源（以下简称钱国荣等5人）在内的11名自然人定向发行股票5.74亿股，发行价格3.92元/股，募集资金22.5亿元。第二次定向发行完成后，九鼎集团股东人数合计173人，未超过200人，根据豁免核准的相关规定，第二次定向发行不需向证监会申请发行核准，第二次定向发行的股票于2014年8月11日在全国股转公司挂牌公开转让。九鼎控股与161家单位、个人签订股份转让协议不晩于2014年6月22日，九鼎控股、实际控制人吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇与161家单位、个人分别签订了《股份转让协议》，约定九鼎控股将其拟认购的九鼎集团第二次定向发行股票以《股份转让协议》约定的价款和股数分别转让给上述161家单位、个人；同时，约定九鼎控股“协调九鼎投资（现为九鼎集团，下同）的其他股东按照同样价格转让同样数量的九鼎投资的股票给甲方（即161家单位、个人）”，亦属于九鼎控股完成了股份转让义务。九鼎集团通过其全资子公司接受161家单位、个人转让九鼎集团关联企业基金份额，并通过九鼎控股将基金对价交付给161家单位、个人，用以支付参与定向增发股票的资金上述161家单位、个人均为九鼎集团关联有限合伙企业的有限合伙人。2014年8月11日至2015年4月16日，九鼎控股陆续将根据《出资转让协议》代收的出资份额转让款支付给161家单位、个人，用于支付受让第二次定向发行股票的价款。此后，九鼎控股出资并安排五个账户接受九鼎集团第二次定向发行股票，并在五个账户将股票转让给真正的定向增发对象161家单位、个人后收回定增出资款。2014年6月20日，九鼎控股与钱国荣等5人分别签订《借款协议》，约定钱国荣等5人分别向九鼎控股借款3.9亿元、3.75亿元、3.25亿元、2.23亿元、3.05亿元，借款用途全部为认购九鼎集团第二次定向发行股票。自2014年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚、古志鹏等人指使相关人员，具体操作“钱国荣”、“王尔平”、“张征”、“易彬”、“冯源”等5个证券账户按照《股份转让协议》约定，将钱国荣等5人认购的九鼎集团第二次定向发行股票，通过全国股转公司协议转让给161家单位、个人。由于161家单位、个人中存在代持有限合伙出资份额情况，实际受让上述股票的单位、个人总计173家。实际受让股票数量3.33亿股，成交金额12.55亿元。在收到上述股票转让价款后，钱国荣等5人将相关价款又转回九鼎控股。上述交易完成后，九鼎集团参与第二次定向发行股票的股东人数与原有股东人数合计335名。对于上述行为，证监会认为，九鼎集团在2014年第二次定向发行股票过程中，故意隐瞒实际认购定向发行股票的股东数量，并在《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票发行方案》等信息披露文件中进行虚假记载，从而达到规避监管的目的。九鼎集团还通过一系列安排与相关基金份额持有人进行了第二次定向发行后的基金份额换股，导致第二次定向发行后九鼎集团的实际股东人数累计超过200人达到了335人。在上述违法行为中，九鼎集团董事长、实控人吴刚是直接负责的主管人员；九鼎集团董事、总经理黄晓捷，九鼎集团董事、副总经理覃正宇、蔡蕾、吴强，时任九鼎集团董事会秘书古志鹏是其他直接责任人员。根据当事人的违法事实、性质、情节与社会危害程度，依照2005年《证券法》的相关规定，2021年1月14日证监会责令九鼎集团改正，给予警告，并处以六十万元的罚款；对吴刚给予警告，并处以三十万元的罚款；对黄晓捷、覃正宇、古志鹏给予警告，并分别处以十万元的罚款；对蔡蕾、吴强给予警告，并分别处以五万元的罚款。（二）九鼎投资舞弊手段分析非法利用他人账户进行交易证监会调查发现，九鼎集团实际与161家关联企业的有限合伙单位和个人签订股份转让协议，通过其全资子公司拉萨昆吾接收161家单位、个人转让九鼎集团关联企业基金份额，并通过九鼎控股将基金对价交付给161家单位、个人，用以支付参与定增的资金。与此同时，九鼎控股借款超16亿给五名自然人，出资并安排五名自然人旗下账户接受九鼎集团第二次定向发行股票，并在五个自然人账户将股票转让给真正的定向增发对象161家单位、个人后收回定增出资款。期间，五个账户委托给吴刚管理。调查结果显示，在2014年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚指使相关人员，具体操作上述五个证券账户卖出“九鼎集团”3.7亿余股，扣费及作为借款清偿返还给九鼎控股后实际盈利6837万余元。此外，定增前，九鼎控股利用“冯源”证券账户持有“九鼎集团”3251万股。2015年5月，九鼎控股利用该账户卖出“九鼎集团”2159万股，扣费后实际盈利4.32亿元。据证监会查实，定增期间，由于存在代持份额，实际受让股票的单位、个人总计173家，实际受让3.3余亿股，成交金额12.53亿；在上述五个自然人将款项转回九鼎控股交易完成后，九鼎集团参与定增的股东人数与原有股东人数合计335名，依法应当报经证监会核准。据处罚信息，证监会认为，九鼎集团在定增过程中，故意隐瞒实际认购定向发行股票的股东数量，信息披露文件中进行虚假记载，从而达到规避监管的目的；九鼎控股的行为违反了《证券法》关于“禁止法人利用他人账户从事证券交易”的规定。利用高管账户操纵基金前述提及，九鼎集团此后代拉萨昆吾将上述款项支付给九鼎控股。九鼎控股在后期陆续将代收的出资份额转让款支付给161家单位、个人，用于支付受让第二次定向发行股票的价款。九鼎投资曾于2017年披露，夏启盛世是其在管基金，投资辰欣药业（603367）股份。投资界显示，嘉乾九鼎基金是九鼎投资旗下成长基金，投资人包括多位自然人以及拉萨昆吾。关于5个被操纵的股票账户，天眼查信息显示，“钱国荣”与苏州金瑞九鼎投资管理有限公司法人同名，；“王尔平”与龙泰九鼎投资有限公司股东同名，“张征”与九鼎投资旗下昆吾九鼎投资管理有限公司原股东同名，“易彬“和“冯源”人人行控股股份有限公司股东同名。“易彬“亦与九鼎关联的九派支付创始人同名。借贷宝转型成“骗借条”借贷宝是九鼎旗下知名平台。九鼎控股旗下的人人行控股对外投资了包括借贷宝主体人人行科技股份有限公司。借贷宝平台成立以来多次卷入舆论风波，目前提供“借条”等借贷居间服务。2019年，借贷宝传出上市计划，目前已无音信。从借贷平台转型做“借条”后，借贷宝还曾面临利率、“套路贷”团伙利用借贷宝打借条等问题。在黑猫投诉平台，对于借款用户不还款的“骗借条”情况、以及利息过高的投诉，借贷宝商家号回应称，借贷宝作为工具平台，无法介入双方债务关系，建议熟人借贷。人人行控股对外投资还包括九信资产（831400）主体九信投资管理有限公司。九信资产曾计划发展不良资产收购和处置业务，目前在新三板终止挂牌。九信资产官网目前无法打开。九派支付是九鼎系第三方支付公司。人人行控股间接控股了九派支付主体九派天下支付有限公司，持有第三方支付牌照。九派支付曾多次收百万级罚单，其在2018年因违反支付结算、反洗钱相关规定被处以486.6万元罚款；并在2019年末，因直接或间接为非法交易、虚假交易提供支付服务，超范围经营支付业务等被罚款147.6万，并没收违法所得28.35万元。2019年9月，创始人易彬退出，九派支付法人变更为九恒金服创始人陈昕雷，其同时还是借贷宝董事。九恒金服由九鼎集团控股，定位为个人中高端客户服务，目前官网也无法浏览。二、九鼎投资财务舞弊动因分析本文对九鼎投资财务舞弊的分析将借用舞弊三角理论，从压力、机会、借口三个方面来进行分析。（一）压力因素分析当公司进行财务舞弊时，往往面临着一些挑战，给公司的经营带来了压力，从而使公司选择舞弊。本文通过对九鼎投资舞弊案例的分析，发现其面临着融资压力和投资管理压力。1.融资压力从2019年一季报数据来看，九鼎在募资方面情况不太理想，新增实缴规模2.78亿元，与2018年一季度的9.04亿元相比相差巨大。然而与此同时，九鼎投资还在加速减持。2019年一季度，其完全退出10个项目，投资本金共计9.08亿元，单季度收回金额33.22亿元，而2018全年仅收回20.14亿元。这也意味着九鼎系在私募投资方面的力量越来越弱。而更加令人不解的是，公司的券商业务在行业内排名为倒数。2018年11月，九州证券因为旗下九州瀚海系列资产管理计划违约被青海证监局暂停新资管业务6个月。证监会公布的2018年证券公司分类结果显示，九州证券只被评为CC级，较2017年的B级下降两个级别。公开资料显示，九鼎集团于2014年收购九州证券，集团希望能打造首家PE类券商，但现实却不尽人如人意。综上所示，不难得出，九鼎投资正在面临前所未有的融资压力。2.投资管理压力在公司项目进入投资运营的过程中，公司会对投资项目进行监管，但是因为具有专业能力的人才较少，并且较多管理者缺乏应有的工作经验，导致项目欠缺应有的合理性和科学性。在投资项目出现风险时，往往不能灵活地处理企业出现的投资风险管理问题。从另一方面来说，大多数被投资的企业都处在创业起步的阶段，此时的生产力水平和人力资源能力都相对较弱，这样就容易造成不必要的失误，从而给公司带来不必要的风险。这样使九鼎投资在投资管理时面对相当大的压力。（二）机会因素分析公司想要进行财务舞弊时，往往要寻找可以舞弊的机会，本文通过对九鼎投资舞弊案例的分析，发现这些机会主要来源于股权结构的失衡、信息披露制度的不完善、处理力度不足这几个方面。1.股权结构失衡公司的控股股东和实际控制人为吴刚。据可追溯资料，吴刚一直合计持有公司过半股份，会对公司决策产生巨大影响并且能够实际上掌控公司的经营决策。根据可追溯的财务报告显示，除了吴刚以外，十大流通股东的其余几位控股人分别持股不到3%，这也造成了九鼎投资股权结构失衡的局面，吴刚可以直接掌控九鼎投资的经营决策。在2014年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚通过指使相关人员来操作钱国荣等5人证券账户通过全国股转公司卖出“九鼎集团”3.75亿股，其实际盈利6837.25万元。根据上述案例我们不难发现，拥有高比重的股权，吴刚可以随心所欲。无论是公司法还是章程，所有的公司经营政策方针，只要他签字同意就可以实施。2.信息披露制度不完善近年来我国市场不断壮大，上市公司、等待上市的公司和审计机构的数量逐年增加，监管机构需要管理数量庞大的主体组织，人员配置远远低于实际的监管需求。从新三板市场对企业的准入规定来看，并没有要求新上市的新三板企业有完整的信息披露，一般准备上市的时间为3个月。因为新三板企业的挂牌条件相对容易，所以新三板的企业数量一直在快速上升，再加上新三板企业更看未来的发展潜力，所以监管部门在新三板市场准入方面并没有具体和完备的要求和相关规定。此外，在企业挂牌新三板后，监管部门也没有对企业的信息披露做出任何改进。可以得出，监管机构对新三板企业的会计信息披露方面所做的管理并不严格。监管部门对新三板公司的信息披露规定所展示的形式较简单并且内容统一，但是随着行业类型越来越多，并且行业有着不同的特点，只有对财务指标和非财务指标进行不同的要求才能尽可能的完善披露出各个公司的经营状况。但是目前的新三板监管体系中，财务报告的披露是统一的，公开披露的信息要求不仅没有主板市场严格，而且没有行业特色。综上所述，我们可以发现监管体系的不完善性给企业提供了财务舞弊的机会。3.处罚力度不足虽然新三板不断在加强和完善对新三板