医药健康行业研究：业绩与临床数据催化密集看好创新药板块回暖

内容目录业绩临数催密，看创药块暖 4药品耳FXIa子asundexianIII临疗优异卒风显低26 6生物品替肽25全球入365美，注GLP-1道26潜化 9CXO制上供链：2月将来外CXO头集披窗期 11海外CXO司续布2025年报 11国内融情持向，内有逐复苏 11医疗械国创产持续批带长盈12中药政支行高量发，好块体现企回升 13医疗务消医：注板底复机会 14投资议 16风险示 16图表目录图表1：年至各一级业现） 4图表2：2月02日~2月06日申一行表（） 4图表3：2月02日~2月06日药物万级分涨幅（） 5图表4：本医生跌幅十 5图表5：本医板气度 5图表6：本周A创整体价势（2026/02/02-2026/02/06） 6图表7：本周A部股股走（2026/02/02-2026/02/06） 6图表8：本周H创整体价势（2026/02/02-2026/02/06） 7图表9：本周H部股股走（2026/02/02-2026/02/06） 7图表10：本美创药整股走（2026/01/19-2026/01/23） 7图表11：26/01-26/02国内新获上情况 8图表12：26/01-26/02国内新申上情况 8图表13：26/01-26/02创新跨交情况 8图表14：替泊糖病/重应收（元）比续长司各适症体稳 9图表15：礼在国GLP-1场有持上，25Q4占率达60.5 9图表16：礼来26年里程括O（服分子减获、Reta（三靶减数读/10图表17：诺和26年里程括Cagrisema重美获、剂司（7.2mg）减美获批 10图表18：海投资据情况 12图表19：国投资据情况 12图表20：微电理EasyEcho心内声像管 13业绩与临床数据催化密集，看好创新药板块回暖BD，2025License-out158135770BD2026月图表1现钢铁电子通信图表2：2月02日~2月06日各申万一级行业表现（）20%15%10%5%银行-5%-10%图表3：2月02日~2月06日医药生物申万三级细分涨跌幅（）3%2%1%0%-1%-2%-3%排名名称排名名称上周涨跌幅17037%2华兰股份32.21%3康众医疗25.47%4汉商集团20.06%5万泽股份19.04%6向日葵18.92%7爱迪特18.44%8西山科技16.65%9海特生物13.26%10益丰药房12.82%487上海谊众-8.54%488智飞生物-8.67%489热景生物-8.72%490奥锐特-9.12%491福瑞股份-10.15%492鹭燕医药-10.52%493迪哲医药-11.62%494益方生物-12.24%495艾迪药业-13.70%496凯因科技-13.83%.图表5：本周医药板块景气度细分赛道 景气度指标创新药加速向上仿制药底部企稳原料药下行趋缓生物制品底部企稳医疗器械拐点向上药房拐点向上中药拐点向上医疗服务与消费稳健向上国金证券研究所药品：拜耳FXIa因子asundexianIII期临床疗效优异，卒中风险显著降低26%本周A创药的呈现弹势其中创新产指本+2.5，而万医+2.6。图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/02/02-2026/02/06）沪深300（000300.SH） 中证创新药产业指数（931152.CSI） 申万医 A522426-0.9其中跌前分为诚健+122海+9.辰+.6（-5.82.59.1图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/02/02-2026/02/06）15%10%5%0%-5%-10%-15%诺诚健华诺诚健华向日葵诺百奥泰信立泰一品红罗欣药*ST吉贝尔汇健康元海创东诚荣昌生海思科迪新诺威常山本周H股新标股震生疗健数周+2.5数-3.3。图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/02/02-2026/02/06）恒生医疗保健（HSHCI.HK） 恒生创新药（HSIDI.HK）160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%H5120300.2其中涨跌幅前三分别为中国抗体-B（22.8、嘉和生物-B（14.0、复宏汉（+113（-1.6（-.5图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/02/02-2026/02/06）25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%中国抗体中国抗体嘉和生物复宏汉霖歌礼制药科笛-B诺诚健华百奥赛图康哲药业四环医药先声药业再鼎医药云顶新耀同源康医药科伦博泰生物创胜集团-B加科思-B和誉-B乐普生物石药集团赛生药业和黄医药复星医药丽珠医药德琪医药百济神州圣诺医药康诺亚-B三生制药信达生物中国生物制药亚盛医药腾盛博药君实生物映恩生物华领医药基石药业欧康维视生物兆科眼科翰森制药复旦张江荣昌生物开拓药业金斯瑞生物科技和铂医药迈博药业药明巨诺博安生物康方生物科济药业来凯医药药捷安康，其纳达生技指数周-1.9。图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/01/19-2026/01/23）纳斯达克纳斯达克生物技术（NBI.NQI）70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2026/01/01-2026/02/06，共计5款新药获CDE批准上市，其中4款为国产药物，1款进12NDA7520BD3License-in，17License-out。图表11：26/01-26/02月国内创新药获批上市情况通用名靶点厂家适应症（按项目）国内状态国产/进口获批日期注册分类（CDE）普乐司兰钠APOC3维亚臻生物家族性高乳糜微粒血症进口2026-01-051瑞拉芙普-αPD-L1,TGFB恒瑞医药胃癌国产2026-01-051奥洛格列净SGLT2东阳光药2型糖尿病国产2026-01-161立贝韦塔单抗PreS1华辉安健丁型病毒性肝炎国产2026-01-231埃诺格鲁肽GLP1R先为达生物科技2型糖尿病国产2026/1/301insight图表12：26/01-26/02月国内创新药申报上市情况通用名厂家靶点CDE承办时间受理号适应症注册分类国产/进口HSK39297片海思科CFB2026-01-06阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产丁二酸复瑞替尼胶囊复星万邦ALK,ROS12026-01-09非小细胞肺癌1国产GR1803注射液智翔金泰CD3,BCMA2026-01-09多发性骨髓瘤1国产奥博雷通片武田OX2R2026/1/161型发作性睡病1进口古莫奇单抗注射液康方生物IL17A2026/1/16强直性脊柱炎1国产镓[68Ga]戈泽肽注射液配制用药盒Grand/TelixPSMA2026-01-20前列腺癌（PET显像）1进口注射用BL-B01D1百利天恒EGFR,HER32026-01-20食管鳞癌1国产康唑泰普沪亚医药CYP51A12026/1/27甲真菌病5.1进口恩司芬群吸入混悬液北京优锐生物医药PDE4,PDE32026/1/27慢性阻塞性肺疾病5.1进口甲磺酸奥达替尼胶囊正大丰海/华阳制药EGFR-T790M2026-02-04非小细胞肺癌1国产甲磺酸艾多替尼片同源康EGFR-T790M2026-02-06非小细胞肺癌1国产伊利尤单抗注射液诺华制药BAFFR2026-02-06-1进口insight图表13：26/01-26/02月创新药跨国交易情况insight25IIIOCEANIC-STROKEFXIaIIIOCEANIC-STROKEFXIaasundexian50mg（TIA）12327sunexin（0795p<0.001IH（IANISS（asundexianISTH率（19v.17；H=1.；5C，08–1.性Asundexian在以下次要疗效终点方面也优于安慰合终点。120030AsundexianAsundexianFDA生物制品：替尔泊肽25年全球收入365亿美元，关注GLP-1赛道26年潜在催化202624202520253090.6410Oempi、Ryelss、egoy2282.88（360.72。图表14：替尔泊肽糖尿病/减重适应症收入（亿美元）环比持续增长，司美各适应症整体企稳礼来，诺和诺德2025651.845Mujaro2265（+935.2+75。图表15：礼来在美国GLP-1市场占有率持续上升，25Q4占有率达60.5礼来20252025GLP-160.5图表16：礼来26年潜在里程碑包括O药（口服小分子）减重获批、Reta（三靶）减重数据读出/申报礼来图表17：诺和26年潜在里程碑包括Cagrisema减重美国获批、高剂量司美（7.2mg）减重美国获批诺和诺德GLP-1202626年潜在里程碑包括orforglipron（口服小分子）减重获批、Retatrutide（GLP-1/GIP/GCGR/2026（7.2mg）2025700GLP-1CXO及制药上游供应链：2月将迎来海外CXO龙头密集披露窗口期海外CXO公司陆续发布2025年年报IQVIA2月5日QVA布205年年：025年司营收63.1亿元同长5.，4.843.610.3，固8.1202520.68增长1.3，调整EPS为11.92美，比长7.1。公司时出2026年预计2026实营收171.5-173.5亿元比长5.1-6.4，2025EBITDA39.75-40.255.0-6.2EPS为12.55-12.855.3-7.8。2月行业将迎来海外CXO龙头密集披露窗口期，多家头部企业将陆续发布2025年年报，2026CXO图18：海外CXO公司年报预计披露时间海外CXO公司年报预计披露时间周一 周二 周三 周四 周五 周六 周日1月26日1月27日1月28日LONZA1月29日1月30日1月31日2月1日2月2日2月3日2月4日2月5日IQVIA2月6日2月7日2月8日29Medpace2月10日2月11日2月12日2月13日2月14日2月15日2月16日2月17日Labcorp2月18日CRL2月19日220Siegfried2月21日2月22日2月23日 2月24日 2月25日 2月26日 2月27日 2月28日 3月1日，公官网 （色注年已露）国内投融资情况持续向好，内需有望逐步复苏2026年1海融金额113美，比-45；2026年1月内融金额10美，比+43比-50。9008007006005004003002001000140120100806040200Insight2017M19008007006005004003002001000140120100806040200Insight2017M32017M52017M72017M92017M112018M12018M3中国投融资金额（亿美元，左轴）2018M5中国投融资金额（亿美元，左轴）2018M72018M9医疗器械：国内创新产品持续获批，带动长期盈利能力提升微创电生理EasyEcho心腔内超声成像导管获国家药监局批准上市医疗器械：国内创新产品持续获批，带动长期盈利能力提升微创电生理EasyEcho心腔内超声成像导管获国家药监局批准上市22EasyEcho2019M12019M32019M52019M72019M92019M112020M12020M32020M52020M72020M92020M112021M12021M32021M52021M72021M9中国投融资额同比2021M11中国投融资额同比2022M12022M32022M52022M72022M92022M112023M12023M32023M52023M72023M92023M112024M1中国投融资额环比2024M3中国投融资额环比2024M52024M72024M92024M112025M12025M32025M52025M72025M92025M111000%800%600%400%200%0%-200%2026M11000%800%600%400%200%0%-200%

2017M1Insight图表19：国内投融资数据情况2017M3Insight图表19：国内投融资数据情况2017M52017M72017M92017M112018M12018M3境外投融资金额（亿美元，左轴）2018M5境外投融资金额（亿美元，左轴）2018M72018M92018M112019M12019M32019M52019M72019M92019M112020M12020M32020M52020M72020M92020M112021M12021M32021M52021M72021M9境外投融资额同比2021M11境外投融资额同比2022M12022M32022M52022M72022M92022M112023M12023M32023M52023M72023M92023M11境外投融资额环比2024M1境外投融资额环比2024M32024M52024M72024M92024M112025M12025M32025M52025M72025M92025M111000%800%600%400%200%0%-200%2026M11000%800%600%400%200%0%-200%行业周报图表18：海外投融资数据情况12行业周报图表18：海外投融资数据情况12EasyEcho腔道送至心脏部位，可对心脏及心脏大血管、心内解剖结构进行超声成像；还可与Columbus图表20：微创电生理EasyEcho心腔内超声成像导管微创电生理微信公众号20254超声实时成像：在心内介入治疗中，可对心腔、大血管等结构实时、准确地进行高质导管定位及超声建模：与Columbus®X9Fr7.5Fr中药：政策支持行业高质量发展，看好板块整体表现企稳回升2026年2月5日，工业和信息化部等八部门发布《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030203060101020建设20个智能工厂、培育10个绿色工厂。1526，26医疗服务及消费医疗：关注板块底部复苏机会政策：《国家医疗保障局关于做好2026年医疗保障基金监管工作的通知》发布2026222026（所有省份，覆盖定点医药机构、经办机构、参保人、参保单位等各主体，覆盖基本医保、生育保险、大病保险、长护险等各险种。病一档”建设，探索开发DRG/DIP支付方式相适配的单病种及