北交所科技成长产业跟踪第六十五期：我国AI调用量于2026年2月首超美国关注北交所AI算力产业链标的

图表目录图表1：2025H2中国开源模型占比达63% 5图表2：2025H2中国开源模型占全球比例达90.2% 5图表3：2025H2中国企业级大模型日均调用量较2025H1增长263%(万亿Tokens) 6图表4：2025H2开源模型调用量占比反超闭源模型(单位：万亿Tokens) 7图表5：算力行业分类 76202837.7%（百万美元）7图表7：预计2022-2027年AI数据中心IT能耗CAGR将为44.8%（单位：TWh） 8图表8：2025年中国智能算力规模或达到1,037.3EFLOPS(单位：EFLOPS） 8图表9：2025年中国通用算力规模或达到85.8EFLOPS（单位：EFLOPS） 8图表10：2025年中国人工智能算力市场规模或达到259亿美元 8图表11：预计2028年推理工作负载占比将达到73% 8图表12：北交所AI+产业链企业共有28家 9图表13：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为+0.70% 11图表14：*ST云创、科力股份、同辉信息等企业本周涨跌幅居前 11图表15：北交所电子设备产业PETTM中值升至61.0X 12图表16：50~100X区间内的企业数量保持13家（家） 12图表17：北交所电子设备产业总市值升至1498亿元（家） 12图表18：万源通、灿能电力等市值涨跌幅居前 12图表19：北交所机械设备产业PETTM中值升至50.0X 13图表20：50~100X区间内的企业增至12家（家） 13图表21：北交所机械设备产业总市值升至1218亿元（家） 13图表22：科力股份、美心翼申等市值涨跌幅居前 13图表23：北交所信息技术产业PETTM中值降至72.0X 14图表24：>100X区间内的企业数量保持12家不变（家） 14图表25：北交所信息技术产业总市值降至907亿元（家） 14图表26：*ST云创、同辉信息等市值涨跌幅居前 14图表27：北交所汽车产业PETTM中值升至30.4X 15图表28：0~20X区间内的企业数量保持2家（家） 15图表29：北交所汽车产业总市值升至552亿元（家） 15图表30：天铭科技、华原股份等市值涨跌幅居前 15图表31：北交所新能源产业PETTM中值降至37.6X 16图表32：20~30X区间内的企业数量保持4家（家） 16图表33：北交所新能源产业总市值升至604亿元（家） 16图表34：亿能电力、科润智控等市值涨跌幅居前 16图表35：海能技术拟与合作方共同出资设立元神生物医疗科技（上海）有限公司 171.2025H2我国大模型日均调用量环比增长263国产算力需求正经历指数级增长AII模型I聚合平台OpenRouer2026年2月9日15日，中国模型以412万亿oken的调用量，首次超过同期美国模型的294万亿oken2026年2月16日22516万亿oken127%27万亿oken（MWC2026）会以“智能新纪元（heQa）”为主题，打破了传统通信展会的边界，成为人工智能、6Gvvo、小米、荣耀、红魔等国产厂商携重磅新品加速全球化布局，三星等国际品牌也以硬核技术升级应战，同时人形机器人、I2025H1263根据沙利文分析和头豹研究院数据，2025H2AI源发布特征”。其中，中国闭源基础模型赛道快速收敛，头部效应在2025H2集中显现。图表1：2025H2中国开源模型占比达63图表2：2025H2中国开源模型占全球比例达90.2沙利文分析、头豹研究院、华源证券研究所 沙利文分析、头豹研究院、华源证券研究所2025H237.00万亿okens，较2025H1的1019万亿okens增长263%，实现阶段性跃迁。2025H2日均II调用频次与覆盖环节的提升。大模型逐步成为企业提升生产效率的重要通用能力。呈持续上行趋势。增长的核心驱动来自两点：一是gent相关架构在企业侧加速落地，使模2025年6月日均调用量达到上半年峰值1874万亿，图表3：2025H2中国企业级大模型日均调用量较2025H1增长263(万亿Tokens)体现上半年持续扩张的阶段性结果12月日均okens达到阶段高点并显著高于下半年均值。图表3：2025H2中国企业级大模型日均调用量较2025H1增长263(万亿Tokens)沙利文分析、头豹研究院、华源证券研究所根据沙利文分析和头豹研究院信息，从业务场景拆分看，企业新增调用主要来自两类扩展需求。第一类是面向核心系统与对外服务的扩容，这类场景更强调稳定性、连续性与可追责性，因此新增调用往往仍优先选择闭源模型。第二类是内部效率工具与业务支撑应用的新增或快速扩张，这类场景对成本更敏感，对稳定性要求相对可控，更适合由开源模型承接。两类需求在企业内部同步增长，使开源与闭源的调用量同时上升。根据沙利文分析和头豹研究院信息，在试点阶段，企业更关注单次效果与复杂能力，闭源模型的稳定性与综合性能优势更容易体现。但随着应用进入持续、高频的规模化使用，成本与可控性的重要性显著上升。开源模型通过本地化部署，以及私有云、混合云等部署方式降低单位okens2025H2企业级调用结构进一步向开源侧倾斜。图表4：2025H2开源模型调用量占比反超闭源模型(单位：万亿Tokens)沙利文分析、头豹研究院、华源证券研究所参考智研咨询信息，算力指用来表达计算的能力，指的是数据处理能力，是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力中心等算力基础设施向社会提供服务，存在于手机、笔记本、超级计算机等各种智能硬件设备。I算力，即人工智能能力，是指执行人工智能算法所需的计算资源和处理能力。它是衡量计算设备或系统在处理人工智能任务时性能高低的关键指标。根据使用设备和提供算力强度的不同，算力可分为基础算力（通用算力）、智能算力和超算算力三大类。图表5：算力行业分类算力种类通用算力智能算力超算算力计算模式基础通用计算人工智能计算尖端科学领域计算算力核心 基于CPU的服务器 基于CPU、FPGAASICAI

基于超级计算机的高性能计算集群应用领域 云计算、边缘计算等 AI训练、AI推理等 行星模拟药物分子设计基因分析、天体物理、气象研究、航空航天智研咨询、华源证券研究所图表6：2028年生成式人工智能服务器市场规模占比或将提升至37.7（百万美元）根据DC数据显示，全球人工智能服务器市场中，生成式人工智能服务器市场规模占比或将从2025年的296%提升至2028年的37.7%。图表6：2028年生成式人工智能服务器市场规模占比或将提升至37.7（百万美元）IDC、华源证券研究所根据DC数据，2024年人工智能数据中心T能耗（含服务器、存储系统和网络）达到55.1h2025年或增至77720232027年或将增长至1462太瓦时，预计2022-2027年五年年复合增长率将为448%。图表7：预计2022-2027年AI数据中心IT能耗CAGR将为44.8（单位：TWh）图表7：预计2022-2027年AI数据中心IT能耗CAGR将为44.8（单位：TWh）IDC、华源证券研究所根据DC测算数据，2025年中国智能算力规模或达到10373FLOS，预计到2028年将达到27819LO。此外，2025年中国通用算力规模或达到85.8ELOS，预计到2028年将达到1401LOS2023-202846.2%，通用算力规模预计将达到18.8%。8：20251,037.3EFLOPS(单位：EFLOPS）

图表9：2025年中国通用算力规模或达到85.8EFLOPS（单位：EFLOPS） IDC、华源证券研究所 IDC、华源证券研究所参考DC信息，大模型兴起和生成式人工智能应用显著提升了对高性能计算资源需求，I2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年或达259亿美元，同比增长362%，20285522028年推理工作负载占比将达到73%。10：2025亿美元

11202873 IDC、华源证券研究所 IDC、华源证券研究所北交所AI+产业链企业共有28家。算力及数据服务：并行科技（算力云平台服务龙头）、广脉科技（GPU算力服务）。算力基建：曙光数创（服务器液冷设施领军者，参与智算中心建设）、海达尔（服务器精密滑轨国产龙头）、克莱特（通风冷却设备用于数据中心）、方盛股份（液冷板用于数据中心）。AIPC：雷神科技（PC品牌）、泓禧科技（深耕高精密电脑连接器）。AII赋能金融多场景数字化I赋能政务多场景数字化、柏星龙（创意设计I化）、美登科技（电商服务软件受益I智能应用）、科达自控（矿山智能化方案领导者）、数字人（数字医学领域的软件开发）、汉鑫科技（政企数字化受益I场景（开拓光伏I视觉检测及综合运维增量业务（I赋能政务多场景数字化（I实现精准高效智能造价服务（智能家居结合I打造综合解决方案（I加持空间地理信息数据分析与应用（I赋能遥感测绘等空间信息服务（I技术应用于美妆产品（I赋能数据资产）。AI（PCB制造（智能电力测控产品（电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商）、亿能电力（电力系统与设备行业的设（。图表12：北交所AI+产业链企业共有28家所属细分产所属细分产业证券代码证券简称业务市值/亿 市盈率 2024元 TTM 营收/亿元2024母净利润/万元算力及数据 9043.J 并行科技 算力云平台服务龙头 10.43 47.80 6.5 120.67服务9094.J广脉科技GPU算力服务26.15146.884.022,730.129088.J曙光数创服务器液冷设施领军者，参与智算177.78487.615.066,142.44中心建设算力基建9069.J海达尔服务器精密滑轨国产龙头21.9033.724.178,139.279069.J克莱特通风冷却设备用于数据中心25.8547.055.295,465.549062.J方盛股份液冷板用于数据中心28.23114.823.472,980.88AIPC9010.J雷神科技PC品牌26.42114.2629.552,149.869087.J泓禧科技深耕高精密电脑连接器20.22-9.674.681,633.239079.J艾融软件AI92.47123.536.086,567.549052.J华信永道AI30.90-8.232.101,201.879005.J柏星龙AI17.5965.525.924,123.229027.J美登科技电商服务软件受益AI29.1266.811.484,178.209092.J科达自控矿山智能化方案领导者20.55163.454.343,451.16AI9060.J数字人数字医学领域的软件开发21.50262.730.66-45.29002.J汉鑫科技AI24.22-23.02.721,520.319044.J欧普泰AI增量业务12.38-5.870.82-164.579027.J众诚科技AI32.174,088.203.35-339.719028.J青矩技术AI33.6117.899.5918,409.5899096.J 视声智能 智能家居结合AI打造综合解决方 23.79014.J 国源科技 AI加持空间地理信息数据分析与 24.541.64248.312.492.684,767.951,185.70应用9054.J天润科技AI26.18423.671.79583.299013.J芭薇股份AI16.7336.566.954,538.989093.J国子软件AI46.5867.792.686,145.489000.J万源通PCB（AI电源）55.1642.4210.4312,331.179056.J雅达股份智能电力测控产品17.2862.373.202,515.56AI9035.J派诺科技电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商15.9295.745.822,969.899006.J亿能电力电力系统与设备行业的设计、制造与服务30.29201.891.801,395.859046.J许昌智能智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案17.30159.916.304,246.21、华源证券研究所 注：数据截至2026年2月27日;已剔除ST*企业总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+0.702026227153（持续更新涨跌幅数据来看，2026224227间涨跌幅中值为070%，其中上涨公司达96家（占比63%），T云创（29.55%）、科21.79%19.06%（14.09%（13.61%）5030050048%108%、120%、105%。图表13：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为+0.70图表13：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为+0.702026227（2026224227前十大涨跌幅标的分别是*ST图表14：*ST云创、科力股份、同辉信息等企业本周涨跌幅居前业务业务2024/万元2024收/亿元市盈率TTM市值/亿元证券代码 证券简称 市值涨跌幅9235.BJ *ST云创 2.5% 1.07 -.88 0.0 -1,48.7 大数据信息智能存储处理基础技术产品与应用系统油田生产过程中的技术服务、方案设9208.BJ 科力股份 2.7% 4.48 92.7 3.0 5,36.4

计、油田化学助剂产品和油田专用设备9200.BJ 同辉信息 1.0% 1.08 -1.56 2.7 -7,9.41 向教育、金融、港口、影院等各行业用户提供数智化场景解决方案及产品9227.BJ 众诚科技 1.0% 3.17 -18.4 3.5 -3,9.71 数字化综合解决方案及相关服务9283.BJ 美心翼申 1.6% 1.84 50.2 4.4 2,49.5 内燃机曲轴、压缩机曲轴及其关联产品9200.BJ 万源通 1.4% 5.16 42.2 10.3 12,3.17 印刷电路板9229.BJ 灿能电力 1.4% 2.24 94.7 1.6 2,46.4 电能质量监测设备及系统9206.BJ 亿能电力 1.5% 3.29 20.6 1.0 1,35.5 电力系统与设备轨道交通通风冷却设备、能源、核电9269.BJ 克莱特 1.7% 2.85 47.7 5.9 5,45.4

通风冷却设备、海洋工程和舰船风机等中高端装备行业通风设备产品及系统9220.BJ 天铭科技 692% 2.54 41.5 2.3 6,29.0 绞盘、电动踏板、车载空压机等注：数据截至20260227行业：机械设备产业市盈率TTM中值+13.61至50.0X电子设备（46）：市盈率TTM60.5X61.0XM中值由605X升至610X。从分布区间来看，位于所有区间内的企业数量不变。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）图表15：北交所电子设备产业PETTM中值升至61.0X 图表16：50~100X区间内的企业数量保持13家（家）本周北交所电子设备产业企业的市值整体有所上升，总市值由1475.6亿元升至1497.6亿元，市值中值由224亿元升至232亿元。从分布区间来看，位于10~20亿元市值区间内20~3030~50（1348%）、灿能电力（13.45%）、晶赛科技（607%）分列市值涨跌幅前三甲。171498（家）图表18：万源通、灿能电力等市值涨跌幅居前机械设备（41家）：市盈率TTM44.0X50.0XM中值由440X升至500X。20~30X330~50X950~100X12图表19：北交所机械设备产业PETTM中值升至50.0X 图表20：50~100X区间内的企业增至12家（家）本周北交所机械设备产业企业的市值整体有所上升，总市值由1207.6亿元升至1217.9亿元，市值中值22.3亿元升至228亿元。从分布区间来看，位于20~30亿元市值区间内的30~50（21.79%）、美心翼申（13.61%）、克莱特（10.79%）分列市值涨跌幅前三甲。211218（家）图表22：科力股份、美心翼申等市值涨跌幅居前信息技术（25）：市盈率TTM74.1X72.0XM中值由741X降至720X。从分布区间来看，位于所有区间内的企业数量不变。图