2026年文娱行业市场前景及投资研究报告：全栈式AI文娱工具上线平台型产品超额收益

全栈式AI文娱工具陆续上线，平台型产品有望获得超额收益行业研究

|深度报告传媒行业评级：看好（维持）国家/地区：中国——2026文娱行业趋势展望日期：202

年

月日核心观点•字节文娱APP高增驱动境内娱乐大盘全盘时长增长：因AIGC和AI算法驱动，增长最快的为视频（短剧）、阅读（AI有声小说）、音乐。字节在上述领域整合AI和

中台能力赋能子公司，市场份额持续提升。我们认为需要持续关注其余大厂中台化整合效果。•游戏新品储备充足，长青平台型产品因AI编辑器获益：游戏板块字节发展落后于市场，我们认为给各大中小企业留下更大发展空间。短期来看，2026年游戏新品储备充足，大盘将更类似于2024年供给竞争格局。价格战或在高ARPU赛道展开，打价格战的新品容易奇袭成功；低ARPU长青老游戏向好不动摇。长线来看，具备大DAU产品的企业纷纷推进游戏AI编辑器。我们认为UGC与AI结合是当前中间态，为了未来供给侧向AIGC突破积累用户池和大量低成本语料。获得入场券的平台型企业更有几率在后AIGC时代突出重围。•短剧预期将受益于AI全栈式生产工具获得全球流量收入极高增长：我们认为短剧、漫剧将是在AI有声阅读后下一个大幅受益于AI能力提升的内容产业。我们判断，全栈式生产工具的出现，将让AI短剧生产方从2025年以技术人员主导变为2026年的以内容生产者主导。从题材拓展以及生产效率和全球化适配层面都将得到大幅提升。因短剧赛道现处于高增阶段，我们认为无论是字节还是行业上下游都将获益。但长期来看，我们认为具备上游小说IP储备和流量积累的平台将更容易在后期获得超额收益。投资建议我们在文娱板块建议关注类平台型公司，将获得AI对于生产能力赋能的超额收益。

游戏相关标的腾讯控股、巨人网络、心动公司、恺英网络、世纪华通、网易；短剧、小说相关标的：中文在线、阅文集团；音乐相关标的腾讯音乐。风险提示••投流税或对高销售费率企业产生影响，高新技术企业资质认定、投流税等政策变化，字节份额提升或对其余文娱厂商产生冲击，内容产品实际表现有极高不确定性注：本文全文Questmobile2025年统计口径为2024年12月-2025年11月合计，并非2025自然年2026/1/26本人有

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每月1000元短剧增长最快，游戏字节参与度最低图表：娱乐各板块时长均持续增长（亿分钟）图表：视频、小说、音乐时长增长最快，游戏单位时长商业化率最高（亿分钟）视频游戏聚合信息小说音乐6000050000400003000020000100000（亿分钟）2024yo

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782567%154082音乐806445844998923254218469224730242038152849160308175716合计资料41411242841346034110%957：Questmobile，

公司公告，东方证券研究所娱乐板块流量高增皆为字节APP驱动，建议关注

1）beta极高增长的AI短漫剧IP+平台方；2）建议关注字节不擅长的游戏领域。但是除了游戏、短视频领域之外，腾讯文娱的市场份额持续回落，未来腾讯系阅文、腾讯视频、腾讯音乐、微信小程序内容库如不成立大下滑可能。中心打通内容库，市场份额或有继续◼◼◼◼◼视频：字节红果短剧、抖音端原生短剧驱动视频板块大盘增长游戏：腾讯三角洲行动等射击类游戏驱动游戏大盘增长AIGC：字节AI抖音、豆包、猫箱、悟空驱动增长小说：字节番茄畅听、番茄小说有声驱动阅读板块增长音乐：字节汽水、番茄音乐驱动音乐板块增长资料：Questmobile，

东方证券研究所2026/1/26游戏：平台化、价格战、多端化字节游戏表现不佳，类平台型产品有望因AI编辑器获益2026/1/26趋势1：游戏AI编辑器开始兑现，长线看好类平台型企业图表：我们认为游戏生成或从PGC向UGC再向AIGC衍化约2025H1-2028：UGC约2029-2030年AIGC约2027-2030年：PUGC约2024年—2026H1：PGC25Q3腾讯发布3D开源模型，字节紧随，内部模型无须过多人工调整，平台内AI生成的玩法已达到较头部内容集中度提升，专业性团队流量占比提升已在吃鸡、元梦、蛋仔等产品使用高水准AI辅助厂商降本增效，通用能力把握流量的平台及头部CP获得超额收益拥有大DAU游戏或流量的平台获得超额收益流量平台获得超额收益图表：《和平精英》绿洲启元编辑器拥有全品类游戏编辑能力资料：东方证券研究所◼◼2025年8月9日，绿洲启元编辑器DAU突破3300W（数据统计自8月9日当日进入绿洲启元的活跃用户）绿洲启元的魅力，来自于其源源不断的创意玩法供给，平台内划分工坊和共创两大内容板块，已上线的玩法和地图数量总和超过15万个。图表：《和平精英》绿洲启元与生产者分成资料：和平精英，

东方证券研究所第一类编辑器：基于大DAU游戏第二类编辑器：基于游戏平台◼◼◼腾讯：所有大DAU产品陆续加入编辑器◼◼心动：Taptap+星火编辑器网易：蛋仔派对恺英网络：996盒子+Soon编辑器巨人网络：超自然行动组资料：和平精英，

东方证券研究所2026/1/26趋势1：大DAU游戏可以转化为AI编辑器平台型产品图表：头部高玩家使用时长企业多数考虑在头部游戏加入AI编辑器（亿分钟）

图表：头部游戏多数已有加入AI编辑器规划（万分钟）腾讯网易乐元素米哈游巨人网络王者荣耀三角洲行动开心消消乐天天象棋和平精英12000.0010000.008000.006000.004000.002000.000.00金铲铲之战英雄联盟手游崩坏：星穹铁道欢乐斗地主（腾讯）无畏契约：源能行动蛋仔派对穿越火线：枪战王者地下城与勇士：起源天天爱消除超自然行动组60,000,000.0050,000,000.0040,000,000.0030,000,000.0020,000,000.0010,000,000.000.00资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所图表：腾讯、巨人时长份额持续拉升20232024202524Q325Q225Q3腾讯网易乐元素米哈游巨人网络60.49%

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1.72%资料：Questmobile，

东方证券研究所2026/1/26趋势2：价格战重启——2026年预期回到2024供给环境，低ARPU游戏抗宏观逆风能力更强图表：APP游戏总时长持续拉升（亿分钟）图表：射击品类时长大幅拉升（亿分钟）202310207590263948297563812202982162131156185273912024202524Q3158925Q225Q32024yoy

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25Q3qoqARPGMMORPGMOBA404568132447595126111121969653016755649296%-10%-7%15%8%-25%2%-6%-1%3%-59%-4%-2%11%1%-14%9%2%4%1%ARPGMMORPG回合游戏体育竞技MOBA策略游戏模拟经营益智休闲传统棋牌赛车跑酷音乐游戏696723103941162781807998818915722216415543548221416151221522110121441463671666548723071566385424118105594240315765779240飞行射击塔防守卫卡牌游戏消除游戏策略游戏传统棋牌飞行射击回合游戏卡牌游戏模拟经营赛车跑酷塔防守卫体育竞技消除游戏益智休闲音乐游戏合计6000.05000.04000.03000.02000.01000.00.00%-2%4%41%-7%54%2%48%2%63%9%3%50%0%11%18%21%9%-3%-1%27%-13%13%168844055761595408142538494594288427-6%-7%-26%35%25%0%-19%9%3%1117114-26%-47%43%37%0%-7%16%4%8143991100500315138143842872383308720592027287224780296216210678921361359783%-18%-17%3%843928691289341228272104723735资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所2024年整个游戏行业甚至整个娱乐板块消费中呈现出一个明显的现象：低ARPU品种抗通缩能力更强——即小额消费类游戏和娱乐类的时长和ARPU呈现出提升的趋势；而高ARPU游戏和娱乐品种承受了下行压力。2024低ARPU游戏抗宏观逆风能力更强，2025年整体竞品少对存量游戏影响较小，2026年供给端预期回到2024年环境。◼◼◼◼飞行射击（低ARPU）：2024年使用时长yoy+0%。主要系老游戏《和平精英》增长。休闲消除（低ARPU）：2024年使用时长yoy+3%。主要系老游戏《开心消消乐》、《天天爱消除》增长。传统棋牌（低ARPU）：2024年使用时长yoy+8%。主要系老游戏《天天象棋》增长。MOBA（低ARPU）：2024年使用时长yoy-7%。主要受老游戏《王者荣耀》影响，《王者荣耀》虽然时长下滑，但通过商业化皮肤等加强，根据腾讯财报25Q1流水创历史新高，说明ARPU显著增长。◼◼ARPG（高ARPU）：2024年使用时长yoy+296%。2024年板块增长主要系新游戏《DNF手游》上线影响，DNF手游商业化相对端游就更为克制，数值策划就对稀有装扮合成的费用大幅下调，装扮合成器价格由10元下调至5元，且单次合成消耗装扮合成器由2个下调为1个。策略游戏（高ARPU）：2024年使用时长yoy+15%。主要系新游戏《无尽冬日》、《三国：谋定天下》上线驱动增长，《无尽冬日》用休闲向玩法拉低了SLG门槛，《三谋》用“降肝降氪”对4X

SLG玩法进行改良。2026/1/26趋势3：端游复兴——引擎升级驱动多端产品增长，2026年预期转变为先端游主机再到手游图表：大型游戏使用UE引擎更多图表：中国手游收入（亿）占主导地位UnityUnrealEngineGodot&GameMakerOther中国市场手游收入增长率手游占比120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%3000250020001500100050090%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2,57173%75%2,09776%2,25575%2,2692,38273%73%1,93114.0%13.0%68%1,58119.0%6.0%29.0%5.0%62%1,34015%46.0%23.0%27.0%1.0%32.0%33%31.0%18%18%50.0%48.0%8%7.92%35.0%5%22.0%-10%-20%-14%2022迷你游戏（Under

1kUnits）小游戏（1k

-100kUnits）中型游戏（100k

-1M大型游戏（1M

+Units

）0Units）2018201920202021202320242025资料：VGI，东方证券研究所资料：伽马数据，东方证券研究所◼中国游戏市场一直以来手游占游戏大盘主导地位，比例在70%左右。中国游戏厂商的研发注意力也一直在移动游戏。但随着移动设备性能提升，移动端产品美术、内容等开发量级逐渐与PC、主机游戏趋同，部分头部项目投入已超过了传统3A主机的预算。图表：UE高端游戏引擎占比提升Unity占比Unreal

Engine

占比Godot

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占比Other◼◼移动游戏对UE5等高性能引擎的使用占比持续提升，同时副产物就是可以实现一次开发，PC、主机等多端同屏上线。未来可以预见多端产品占比持续增长从而开始在PC、主机领域对境外厂商构成竞争优势。100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%42.0%根据VGI的图表，可以看到小型游戏和独立开发者更喜欢用Unity，但在大型游戏中，UE引擎的使用率达到了31%。而近几年全球市场随着游戏产品重度化，高端游戏UE引擎市场占有率从2023年的19%增加到了2024年的31%。头部游戏《幻兽帕鲁》和《黑神话：悟空》，它们都是用UE5制作的。55.0%

53.0%52.0%59.0%

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19.0%◼近期中国头部重点项目跨端产品占比在持续提升：例如网易新头部项目《燕云十六声》、腾讯新常青树项目《三角洲行动》、心动网络新游《伊瑟》、完美世界重点开放世界储备项目《异环》等都是跨端产品。15.0%22.0%

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26.0%19.0%从大厂比例来看，2025年腾讯游戏新品发布会中的46款产品，跨端的占七成，两年前这一比例约只占五成。15.0%18.0%2017◼◼2014201520162018201920202021202220232024随着跨端产品占比提升，PC、主机渠道内容供给会撬动更多核心游戏玩家接入产品而放量，我们也预期跨端产品会因为PC无渠道费、低买量、更高核心用户留存而得到利润率提升。资料：VGI，东方证券研究所2026/1/26IP与阅读：需求与AI共振，驱动有声听书增速高速拉升字节阅读时长市占率高达72%，对下游短剧IP改编具备强控制力2026/1/26IP与阅读：需求与AI共振，驱动有声听书增速高速拉升图表：有声与免费阅读高增——阅读行业月平均使用时长（亿分钟）◼阅读行业——AI有声听书+免费阅读驱动行业持续增长：2025年阅读行业整体使用时长达51363亿分钟，yoy+12%。25Q3使用时长达13589亿分钟（yoy+15%,qoq+4%)。免费阅读和有声持续上量。付费免费盗版有声听书手机动漫350030002500200015001000500◼有声听书供需双增：2025年有声行业使用时长达9042亿分钟（仅计算独立APP时长）yoy+32%。听书需求来自于骑手、家庭主妇等人群平日手眼不得空时的需求，AI对于广域小说大规模转化+真人对于顶流内容的转化促进行业供需双增。25Q3使用时长达2430亿分钟（yoy+39%,qoq+7%)。25Q3来看，番茄畅听（字节，AI主导）时长1701亿分钟，yoy+64%，懒人听书（腾讯音乐，真人主导）时长91亿分钟，yoy+84%。七猫听书（百度，真人主导）时长1.6亿，同比翻92倍。◼免费阅读稳定增长：

2025年免费阅读整体使用时长达35042亿分钟，（yoy+15%）25Q3使用时长达9367亿分钟（yoy+18%,qoq+5%)。其中主要为字节系番茄小说驱动，百度系七猫小说持续回落。◼◼付费阅读仍在回落:

2025年付费阅读行业整体使用时长达6513亿分钟，yoy-12%。25Q3使用时长达1607亿分钟（yoy-12%,qoq-5%)。0垂直盗版持续回落：2025年垂直盗版APP整体使用时长达329亿分钟yoy-40%。25Q1使用时长达71亿分钟（yoy-48%,qoq-14%)。资料：Questmobile，

东方证券研究所图表：有声与免费阅读高增（亿分钟）2024-

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东方证券研究所2026/1/26IP与阅读：字节时长市占率达72%，对下游短剧IP改编具备强控制力图表：字节系市占率提升——阅读平台时长变化（亿分钟）图表：豆包语音模型与传统语音模型差异字节跳动阿里腾讯音乐掌阅科技百度阅文集团哔哩哔哩40003500300025002000150010005000资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：量子位，

东方证券研究所图表：字节系市占率提升20232024202524Q325Q225Q3◼除了抖音、头条系对于番茄APP导流外，字节AI有声小说能力也高于行业水准。市面上很多的语音模型已经能保证足够自然的合成表现，但在音质、韵律、情感，以及多角色演绎上还有探索空间。特别是在小说演播场景下，想要媲美一流主播细腻的演播效果，要做好旁白和角色的区分演绎、角色情感的精确表达、不同角色的区分度等。传统的小说TTS生成方式，需要提前给对话旁白、情感、角色打标签，而字节系豆包语音模型则可以做到端到端合成，无需额外标签标注。因此技术+IP+流量优势共振，使得字节AI有声小说流量持续高增。字节市占率51.16%14.67%8.44%6.23%7.93%4.64%2.55%62.85%11.15%6.03%5.12%8.16%4.09%1.68%72.38%64.54%72.06%9.60%5.18%4.42%5.92%3.30%1.57%74.77%9.07%4.91%4.16%4.92%2.80%1.42%腾讯市占率9.58%5.19%4.39%5.84%3.03%1.53%10.65%5.61%5.04%8.03%3.74%1.59%腾讯音乐阅文集团百度市占率阿里市占率掌阅市占率资料：Questmobile，

东方证券研究所2026/1/26仅字节番茄畅听有声听书内容以AI生成为主导图表：番茄畅听头部内容以AI主导图表：懒人听书头部内容以真人主导图表：七猫听书头部内容以真人主导资料：番茄畅听APP，

东方证券研究所资料：懒人听书APP，

东方证券研究所资料：七猫听书APP，

东方证券研究所2026/1/26阅读：25年阅文DAU回升而免费及畅听用户分流使得人均消耗时长下滑图表：阅文DAU稳中有增（万）图表：阅文人均时长持续下滑（分钟）番茄免费小说阅读番茄畅听喜马拉雅七猫免费小说掌阅番茄免费小说七猫免费小说微信读书番茄畅听起点读书QQ阅读懒人听书喜马拉雅掌阅起点读书书旗小说书旗小说微信读书QQ阅读蛋花免费小说晋江小说阅读蛋花免费小说晋江小说阅读1600014000120001000080006000400020000140120100806040200资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所APP

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1370731%46%-8%19%16%-1%8%-11%-2%-9%897%2%15%11%-3%-9%-3%3%-4%-6%-6%3%18%11%0%-19%-26%2%-5%-7%-4%4%25%2%5%2%-1%-13%-5%-2%-16%-2%番茄小说595862596365-2%7%9%2%230225121993571336923082367661373022342156643342022102393851374422382245664380822061947631番茄畅听懒人听书喜马拉雅3025363129304544283329294543294952285%16%-17%44%54%-5%47%80%-5%8%22%-4%-1%0%3%0%6%-2%七猫小说444237423737-4%-12%-13%起点读书书旗小说掌阅微信读书QQ阅读601075321995556964819965383491990579347189753824918915385492090-6%-10%-9%-9%-3%15%-6%-13%1%-1%-5%-6%-9%5%6%-8%8%起点读书书旗小说掌阅微信读书QQ阅读4514954455364565134445134635764524864754213964234033953593533323423293280%28918192264179195272276201260203197277326207272253202-2%-22%-2%蛋花小说637070687611%11%蛋花免费小说晋江小说阅读54%3%晋江小说595957595856-1%-2%-5%-3%2026/1/26视频：全栈式AI工具出现有望驱动生产者从技术方到内容方字节视频时长市占率持续拉升至54%，腾讯依赖于视频号24~25年市占率稳定在22%2026/1/26视频：字节系产品全线上量，短剧获得最高beta图表：25下半年起短剧、中视频月使用时长增速更快（亿分钟）字节系产品驱动视频行业整体持续增长：2025年视频行业整体使用时长达767464亿分钟，yoy+15%。主要系短剧和短视频驱动。25Q3使用时长达201369亿分钟（yoy+17%,qoq+8%)。边际上，短剧增速最快。长视频中视频短剧短视频聚合视频5000045000400003500030000250002000015000100005000短剧——红果系列产品驱动短剧高增：

2025年短剧整体使用时长达32984亿分钟（yoy+236%）。25Q3使用时长达10095亿分钟（yoy+253%,qoq+27%)。主要系字节红果短剧驱动。此外，

2025年8月-11月，红果漫剧时长从1.5亿分钟增长至6.3亿分钟，3个月翻4倍。短视频——抖音端原生短剧驱动下沉市场粘性增强，促进25年增速较24年提升:

2025年短视频使用时长达637130亿分钟（估算还原视频号），yoy+15%。25Q3使用时长达166348亿分钟（yoy+16%,qoq+7%)。主要系抖音端原生短剧驱动下沉市场用户粘性增强，抖音时长增速从24年的16%增长至25年的19%。中视频——抖音精选导流提升驱动中视频大盘增速提升：2025年中视频使用时长达41304亿分钟，yoy+8%，高于24年的2%。25Q3使用时长达11074亿分钟（yoy+14%,qoq+10%)，重启增长。其中25年抖音精选增速高达384%。0长视频——受短剧分流影响持续下滑，长剧新政或将于2026年开始产生影响：2025年长视频时长达50365亿分钟，yoy-13%。25Q3使用时长达12272亿分钟（yoy-15%,qoq+0%)。长视频主要受到短剧影响，次要受盗版增长影响（盗版分流时长增长占长剧总时长1%）。资料：Questmobile，

东方证券研究所图表：视频行业月使用时长变化（亿分钟）2024-

2024-

2024-

2024-

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2025-App长视频01020304050607080910111201020304050607080910115392335925245683236315504031694474856301746349653140543486230786234875331472551523379975443129811159442731491296461430591390483432281628468033361524444230001797449532572175403931942348416133982722405934512876429236773165435738423446362335553485378637703722359635964096中视频短剧短视频

35718

33340

34385

33346

34901

35095

38108

39066

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37387

39099

40073

36866

39512

38312

40111

40181

42541

43300

41101

42972

41971聚合视频

415

380

399

398

391

436

446

431

372

361

376

395

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394

414

385

426

437

494

533

451

501

481总体

45136

41839

43439

42080

43941

44095

47467

49002

44847

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46826

49184

50011

46499

49853

48278

50818

51005

54168

55478

52215

54751

53740：Questmobile，

东方证券研究所（注：此处不包含视频号）资料2026/1/26和AI中台驱动字节视频市占率提升至54%图表：头部中长短剧APP月使用时长趋势变化（万分钟）图表：视频平台日人均时长趋势变化（分钟）红果免费短剧优酷视频哔哩哔哩河马剧场腾讯视频抖音精选芒果TV红果免费短剧哔哩哔哩优酷视频腾讯视频抖音精选西瓜视频红果免费漫剧芒果TV红果免费漫剧50000000140120100804000000030000000200000001000000006040200资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所◼字节正在锁定独占IP：上游小说IP侧，字节市占率已高达72%。依赖于高集中度，字节在投资侧就有锁定独占的趋势，较多IP仅限于供给字节系APP上架。图表：整体视频板块字节、腾讯时长市占率持续提升市占率20232024202524Q325Q225Q3◼◼如不整合力量，腾讯视频份额有走低可能：腾讯系微信小程序、阅文、腾讯视频各自为战，字节跳动腾讯46.49%17.12%22.23%4.38%5.17%49.07%21.22%18.71%3.96%3.24%53.58%21.87%15.69%3.56%2.44%49.69%20.57%18.79%3.98%3.19%53.32%21.85%16.00%3.60%2.35%54.77%21.49%15.04%3.62%2.33%内容库并不完全打通。而字节25年成立中心，短剧全库联通，所有APP均可调用。红果短剧——获得流量和独占IP双向加持：2025年使用时长达30813亿分钟，yoy+261%。25Q3使用时长达9426亿分钟（yoy+266%,qoq+26%)。红果背靠抖音、头条，获得大量流快手哔哩哔哩百度系量扶持；背靠番茄小说，签订大量独家。人均时长已超越哔哩哔哩，超过2小时每天。◼◼红果漫剧——25年8月开启上量：

2025年8月-11月，红果漫剧时长从1.5亿分钟增长至6.3亿分钟，3个月翻4倍。人均时长增长至71分钟每天。百度0.95%4.22%0.64%2.60%0.45%1.99%0.61%2.58%0.46%1.89%0.42%1.92%芒果阿里资料2.17%1.42%1.79%1.14%1.39%0.86%1.73%1.15%1.30%0.99%1.34%0.80%抖音精选——25年开始推流：

2025年使用时长达1779亿分钟，yoy+384%。25Q3使用时长达576亿分钟（yoy+441%,qoq+43%)。人均时长提升至81分钟。：Questmobile，

东方证券研究所估算还原视频号时长2026/1/26全栈式生产工具出现，有望驱动全球短剧漫剧有望从PGC—UGC—AIGC逐渐演变图表：头部AI漫剧图表：《重生不做冤种，我靠千亿遗产横扫未世》序号

开播日期

剧集累计播放量

播出平台

剧场名称类别集数1234567892025-08-

奶团太后宫心计2.2亿2.1亿1.4亿1亿抖音抖音抖音抖音爱微剧场梦婆婆小愛古代/重生/玄幻仙侠68082025-05-

九尾狐妖妖爱上我232025-08-

兽世换亲，妖兽夫君不好惹232025-10-

我靠唱歌打脸全团012025-11-

重生不做冤种，我靠千亿遗产横扫末世

8067.8万

抖音162025-11-

末日来袭，我靠缩小系统逆转人生102025-11-

749秘档：秦岭邪雨122025-02-

兴安岭诡事182025-10-

穿越乞丐：开局丞相府大小姐跟我混17现言甜宠/玄幻仙侠/奇幻脑洞/奇幻爱情

37逆袭/重生/古代/奇幻脑洞/动态漫逆袭/年代爱情/打脸虐渣516160272418爱微剧场AI漫影说剧

重生/玄幻仙侠7309.5万

抖音5931.9万

抖音5790.3万

抖音5384.7万

抖音5009.1万

抖音小润AI梦工厂

系统/玄幻仙侠/奇幻脑洞749秘档AIGC悬疑推理风芒AI剧场

逆袭/悬疑推理/奇幻脑洞爱微剧场九九Ai漫解

架空/重生/玄幻仙侠/奇幻脑洞逆袭/穿越/古代/异能/奇幻脑洞/动态漫

6110

2025-11-

四人一崽闯末世3718资料：剧查查，影视独舌，

东方证券研究所全栈式AI短剧生成工具有望降低短剧生产门槛，促进短漫剧供给量高增。2025年AI漫短剧生成主要还局限在半自动化，生成团队需要基于剧本→分镜→动效→配音→字幕的生产链路选择不同AI工具切换叠加人工干预产出AI漫短剧内容。而2026年来看，我们认为最大的趋势是IP及平台厂商上线全栈式生成工具，有望降低AI短漫剧入场门槛，大幅提高短漫剧供给。2026年1月来看，多家上游IP小说和短剧平台已发布自有AI短剧生产工具，或对工具进行全栈式迭代。阅文集团漫剧助手近期与生数科技旗下多模态大模型Vidu正式达成深度业务合作。中文在线则发布旗下全栈式产品次元神笔。我们预期未来上游IP企业包括字节番茄小说、掌阅科技等等都有望提供AI短漫剧垂直领域的全栈式解决工具，加速旗下IP对短漫剧的转化。资料：抖音，

东方证券研究所2026/1/26短剧出海：海外平台批量上市追求盈利，字节开战北美图表：境外短剧头部平台主要是中国企业图表：2026年Tiktok给与AI漫剧最高20倍超额激励Tiktok最高20倍激励推动境外短剧市场，AI助力短剧本土化适配。近期，字节上线独立APPPineDrama，TikTok短剧官方平台近期对外开放合作，早期入局的合作方及优质内容，将同时获

得

TikTok

与

PineDramaApp双端的专项流量扶持。从内容类型来看，平台优先关注及合作海外本土剧、新热榜单剧以及AI漫剧等。针对上述优质内容，平台将提供最高可达20倍额外激励系数的收益支持。我们认为生产方式从真人向AI的变革使得全球一键出海变得更为便捷、高转化率、低成本。在生产过程中仅需要更换语言包、微调角色建模就可以生成更适配当地市场的内容。叠加Tiktok对于AI漫剧赛道额外的最高20倍激励系数加成。我们认为对全产业链都将有增速拉动。资料：DataEye，

东方证券研究所资料：insightrackr，

东方证券研究所2026/1/26AIGC+聚合信息：字节系全线产品份额增长AI抖音、豆包、猫箱、悟空份额持续拉升2026/1/26聚合信息：AI替代传统信息搜集，EVE有望通过奶茶联动获得快速流量增长图表：AI替代传统聚合信息使用时长（亿分钟）图表：字节聚合信息总时长快速拉升（亿分钟）字节跳动腾讯百度360阿里深度求索AIGC浏览器搜索引擎35003000250020001500100050035003000250020001500100050000资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所图表：字节聚合信息市场份额快速拉升亿分钟20232024202524Q325725Q299725Q310012024yoy

2025yoy

25Q3yoy25Q3qoqAIGC194978

3766404%-11%-5%285%1%290%6%0%4%◼◼聚合信息行业整体：2025年聚合信息行业整体使用时长yoy+2%。浏览器

30868

27535

27890搜索引擎

36051

34343

32442679386496925830571738129AIGC：

2025年增长3倍。字节【豆包、猫箱】，腾讯【元宝】、minimax【星野】提升迅猛。恺英网络EVE预计3.14上线，我们认为通过AI男友送奶茶营销联动，该产品有望获得较高流量增长。但与猫箱、星野等UGC内容消耗型竞品比，我们认为该产品人均时长及用户粘性或不及竞品。-6%2%-6%4%-2%0%总体

67113

62856

64099

15699

16227

16302市场份额-6%字节跳动

0.67%

2.55%

8.57%

2.88%

8.07%

9.79%腾讯（不含

12.35258%-15%243%-9%253%-6%22%-4%11.22%

10.03%

10.78%

10.21%

9.73%54.87%

50.70%

55.31%

51.27%

49.85%◼◼搜索引擎:

传统搜索引擎持续被AI分流下滑，【AI抖音】上升迅猛，25年时长增长13倍。微信元宝）%53.88%百度-5%-25%-10%-6%-19%-6%-6%-21%-4%-2%-5%1%浏览器：2025yoy+1%。腾讯QQ浏览器、阿里UC浏览器下滑，【字节悟空浏览】上升迅猛，主要以剧集、小说内容搜索为主。360

2.98%

2.40%

1.91%

2.33%

1.87%

1.77%17.61阿里16.89%

15.55%

16.65%

15.38%

15.42%%深度求索

0.00%

0.00%

1.48%

0.00%

1.72%

1.63%-4%资料：Questmobile，

东方证券研究所2026/1/26AIGC：字节系产品快速上量，内容陪伴型产品猫箱、筑梦岛、星野时长粘性更高图表：字节系聚合信息DAU高速增长（万）图表：字节系悟空、豆包、AI抖音、猫箱DAU快速起量（万）百度QQ浏览器360浏览器AI抖音豆包UC浏览器豆包爱学千问夸克DeepSeekKimi悟空浏览器猫箱腾讯元宝即梦AIAQAPP

DAU20232024202524Q325Q225Q32024yoy

2025yoy

25Q3yoy

25Q3qoq（万）30,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00百度241491075740233559961575214832335622002209788813-3%-7%-8%-8%-10%-9%-5%-8%18%-4%1%QQ浏览器豆包9133354750013240969058795383476508632894103

1346%

517%

600%UC浏览器夸克6288236256062879554629354890-11%-11%-12%331922%13%13%DeepSee3271130911953338125012082821-15%20%-5%k悟空浏览器360浏览器2095526091500

164%

137%

146%资料：Questmobile，

东方证券研究所1605141213971151-12%-15%-18%图表：猫箱、筑梦岛、星野人均时长远高于传统AI产品（分钟）腾讯元宝豆包爱学AQ8406133708440143502112314677%

6565%355%

681%14%猫箱筑梦岛星野即梦AIDeepSeekima豆包文心2914-22%豆包爱学腾讯元宝Kimi千问16014012010080Kimi122511212342411157299492246109721661141001033497%67%-33%5%猫箱123%

134%477%

5488%657%

2143%AI抖音即梦AI千问39%-11%-9%93511638604044539846%33%-13%200资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所2026/1/26音乐：字节系DAU成长为云音乐3倍，但广告商业化受限音乐板块广告商业化率弱于短剧、短视频，字节音乐广告商业化或受限2026/1/26音乐：字节系DAU成长为云音乐3倍，腾讯音乐核心观察喜马拉雅打通后的流量协同图表：字节音乐DAU成长为云音乐3倍（万）图表：腾讯音乐酷狗、QQ、酷我DAU总体稳定，全民K歌下滑（万）酷狗音乐番茄音乐QQ音乐汽水音乐喜马拉雅懒人听书网易云音乐字节跳动腾讯音乐喜马拉雅网易云音乐酷我音乐全民K歌30000250002000015000100005000010,000.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00资料：Questmobile，

东方证券研究所资料：Questmobile，

东方证券研究所图表：喜马拉雅库如能跟腾讯音乐DAU打通流量杠杆突显（万）图表：字节音乐DAU市占率持续拉升市占率20232024202524Q325Q225Q3202320242025238724Q325Q225Q32024yoy

2025yoy

25Q3yoy

25Q3qoq字节跳动4.61%腾讯音乐72.70%喜马拉雅12.17%网易云音乐8.50%11.02%68.11%11.19%8.09%20.01%60.71%10.50%7.58%11.90%67.60%10.88%8.03%19.51%61.21%10.40%7.66%22.29%58.67%10.37%7.53%字节跳动腾讯音乐喜马拉雅9931567526244472254144154979140%-6%87%-8%-3%96%-9%0%13%