《投资与理财》-项目七：单元二

理财故事80后退休前需准备314万？理财师称非耸人听闻80后若30年后退休，需准备314万元养老金。一条关于高额养老金的微博引来网友惊呼：养老养不起！对此，理财人士称，若按年收益率5%计算，每年投资6万元，30年后即可超额完成养老金储备。记者查找微博出处发现，80后退休前需准备314万元源自媒体一篇报道，报道中假设一对30岁的夫妻，月消费6000元，60岁退休后，若想过上购买力相当的生活，按年通胀率3%计算，60岁到80岁这20年间，共需准备314万元养老金。对于微博中提出的314万元高额养老金，不少网友感叹养老费用太高，“等死都等不起”。市民戴先生就说，目前家庭年收入约为12万元，每年大约能节余五六万元，这样算下来，到60岁退休时也存不到200万，若按微博所说，这笔钱根本不够养老之需。“80后退休前需准备314万元一说绝非耸人听闻，而且算得比较保守。”中国银行江岸支行理财师陈艳给记者算了一笔账，同样是维持目前家庭每月6000元的消费水平，若按年通胀率4%计算，退休后的25年(60岁到85岁)共需376万元养老金。资料来源：节选自《80后退休前需准备314万？理财师称非耸人听闻》，2012年07月04日，武汉晨报【教学目标】识记目标：什么是退休生活目标，退休后支出调整的原则，退休需求分析的方法理解能力目标：退休年龄、退休生活标准和退休生存时间之间的关系，退休生活需求的计算方法应用能力目标：合理地设定退休生活目标，能够根据目前的生活标准估算退休后第一年的费用需求，能够计算出退休时所需准备的养老资金总额【工作任务】分析退休需求活动：完成案例的退休费用需求分析【工作任务】分析退休需求活动：完成案例的退休费用需求分析小王今年刚过而立之年，就职于一家中型企业，妻子和小王同龄，俩人的家庭月收入目前达到了12000元，在上海这座城市里也算得上是“中产”了。和每一对年轻夫妇一样，他们不希望自己的老年生活像自己的父辈那样平淡。“保障衣食无忧是不够的，关键是能够在退休之后也能够保持生活的品质，在老年的时候也可以和时代保持同步，有丰富的精神生活。”心王这样描述。如何才能实现这样的生活目标，小两口觉得比较迷茫，于是决定咨询理财规划师。请根据案例中小王夫妇退休生活目标，帮助他们进行退休费用需求分析。（1）退休第一年费用需求分析______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________（2）退休期间费用总需求分析______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________一、退休生活目标：退休年龄、退休生活标准、退休生存时间忙忙碌碌了一辈子，每个人都希望自己的老年生活过得健康、快乐和富足。但这必须要有足够多的资金做基础，而“足够”的资金到底是多少呢?这取决于退休年龄、退休生活标准和退休生存时间等几个互相联系的目标。这些目标之间有时甚至存在着此消彼长的关系，如表7—1所示。表7-1退休年龄、退休生活标准与退休期间费用总需求退休年龄退休生存时间（预计寿命80岁）退休生活标准（每月）退休期间费用总需求积累期（25岁开始工作）50岁30年1000元2000元3000元4000元360000元720000元1080000元1440000元25年55岁25年1000元2000元3000元4000元30000元600000元900000元1200000元30年60岁20年1000元2000元3000元4000元240000元480000元720000元960000元35年65岁15年1000元2000元3000元4000元180000元360000元540000元720000元40年表7-1．以最简单直观的方法列算出了不同的退休年龄、退休生存时间和退休生活标准下，所需要的退休期间费用总需求。从中可看出，假定积累了72万元的退休资金，如果到65时才退休，则在退休生存的15年内，每个月都可以有4000元用于养老。这样除了可以满足比较有品质的基本生活支出(1500元)和医疗保健支出(500元，不出现急性大病情况下)，还可以满足日常的文化娱乐支出，包括书报阅读、体育锻炼、听音乐、看戏剧、下棋打牌等各种精神享受类支出(500元)，剩下的资金可用于每年1--2次的境内游(3000元)，甚至还可以每年一次境外游(15000元)。生活可以说是过得有滋有味，而且退休资金积累期长，积累期间的压力相对较小。如果是50岁退休的话，退休生存时间为30年，则每个月只有2000元的额度，仅能满足日常无忧的衣食住行开支。可见，退休年龄提早了，如果不提高退休资金准备总额，则退休生活标准就得下调。并且即使退休资金准备总额不变，但由于工作时间减短，积累期间的压力也会大大增加。以上分析没有考虑通货膨胀的因素，这是不太现实的，在几十年期间不可能不发生通货膨胀。如果以平均年通货膨胀率3％计算，一笔费用通过15年的复利，为15年前的1.56倍；通过30年的复利，为30年前的2.43倍。在65岁退休后的15年内一直要保有与退休第一年的48000元相当的生活水平，72万元应变为89.27万元(48000x1.0315)；如果退休生存年限为30年，则144万元考虑通货膨胀后将变成228.36万元(48000x1.0330)。二、退休需求分析虽然每个人都愿意过更有品质的退休生活，但是个人期望的生活目标不能脱离现实，应该建立在对收入和支出进行合理规划的基础上。不同的退休目标所需要的退休资金不同，进行退休规划就是要较为准确地预算出未来退休生活的总资金需求，以及自己所面对的养老金赤字。

(一)退休第一年费用需求分析计算退休期间生活费用需求的一个简单可行的方法是以目前生活支出为基础，仔细分析退休前后支出结构的变化，然后按照差额进行调整即可得到退休后的支出额。每个家庭的消费习惯不同，但同一个家庭的消费习惯不会因退休而有大幅改变。退休后应酬费、服装费和交通费等项目会相对减少，不需要再供房和供子女上学，但医疗费会大幅增加，旅游及娱乐费用也会增加。一般来说基本维持退休生活的费用占到退休前月支出的60％～70％。调整时应根据以下四个原则：

(1)按照目前家庭人口数和退休后家庭人口数的差异调整饮食和购买衣物的费用。

(2)去除退休前可支付完毕的负担，如子女的高等教育费用、房屋还贷每月应摊的本息等。

(3)减去因工作而必须额外支出的费用，如交通费和上班衣着费。

(4)加上退休后根据规划而增加的休闲费用及因年老而增加的医疗费用。根据费用增长率和目前到退休所经历的年限(n)来计算退休后第一年各项生活费用的具体公式为：退休后第一年所需的各项生活费用=按目前物价估计的退休后第一年的支出×(1+费用增长率)n例7．1陈先生夫妻同龄，今年都是40岁，计划60岁退休，预期寿命80岁。当前家庭月收入15000元，自有住房一套，价值70万元，住房贷款48万，每月还贷3500元；有基金10万元，股票5万元，定期存款5万，活期存款2万。根据陈先生对退休后的生活目标，得出其退休前后生活费用的变化如下：退休后费用（增加项目）增加幅度（%）退休后费用（减少项目）下降幅度（%）医疗保健100饮食20旅游50应酬等杂费30娱乐50衣着50交通费用50子女教育费用和按揭贷款为0陈先生夫妻目标生活费用和退休后第一年的生活费用为：费用项目目前年支出（元）退休后年支出（元）费用上涨率退休第一年费用饮食24000192004%42070衣着600030002%4458应酬等杂费800056003%10114交通费用1000050003%9031医疗保健6000120005%31840旅游10000150004%32867娱乐300060004%13147子女教育150000按揭贷款420000生活费用总支出12400065800143527

陈先生夫妻目前每年生活费用总支出为124000元，预期退休后第一年的生活费用为65800元，若考虑到物价上涨率等因素，20年后陈先生夫妻退休第一年的生活费用总支出为143527元。(二)不同需求下的养老费测算想要算出退休期间总费用需求为多少，可以简单地算，也可以比较精细地算，主要决定因素为退休后第一年费用、退休生活费用年均增长率，退休金报酬率，退休后余寿等，也还要考虑一下是打算留点遗产给子女，还是“我悄悄地走了，不带走一片云彩”？

那么，我们又该如何估算整个退休期间，所需要的生活费用呢？从以往的经验来看，主要可以用三种不同的方法，大致能满足不同层面的测算需求。1.简单法退休后所需的养老费=第一年费用×退休后余寿

最简单的一种算法，就是只要根据之前我们已经算好的“退休后第一年费用”，与退休期间寿命的年数相乘，就可以得到一个简单的“退休后生活总费用”了。

比如，我们以现年40岁的白领赵先生为例，估算出他和妻子两个人在60岁退休后第一年的支出大约需要196828元（以届时的物价水平计）。如果以男性78岁、女性82岁的平均寿命预期来估量两人在60岁退休后的平均余寿为20年，那么，赵先生夫妇需要为整个退休期间准备的总费用=196828×20年≈393万元。

当然，在这样的算法过程中，我们既没有考虑退休储备资金的投资报酬率，也没有考虑退休后每一年生活的费用增长率，或者说我们假设这两个增长率之间做了互相抵销的处理，才得到“退休时需准备退休总金额=退休后第一年费用×退休后余寿”这个计算结论。

同时，在这个计算过程中，退休后的预期余寿，倒也并不是简单地用整个社会人口的平均死亡年龄减去个人的退休年龄。虽然退休后到底还可以活多久，并非个人所能控制，个人可以根据自己的健康状况或家族是否长寿的遗传因素，来估计自己的终老年龄。如，以一个60岁的退休男性为例，人寿公司提供的男性经验生命表上的平均死亡年龄可能是74岁，那么我们应该意识到，这个平均死亡年龄的计算还包括那些在60岁以前早逝的人。因此如果一个人已经活到了60岁，那么以60岁以后死亡者的平均年龄来统计，我们可以预期自己能活到77岁甚至更高，退休后余寿应该计算为17年以上而非14年。

还需要注意一点，退休后所面临的风险不是死得太早的风险，而是活得太长以致生活费不够用的风险。因此，财务上越保守的人应该假设自己可以活得越长。比如说，超过了平均死亡年龄，或超过了平均余寿，甚至假设自己可以活到90岁，并以此为基础，计算自己的退休总需求，以预防未来医学科技的突破可全面提高人类寿命的风险。2.想留遗产者退休后所需的养老费：存本取息法来定

在第一种最简单的方法中，我们剔除了很多财务变量因素，同时也是采用了一个最简单的思路，就是个人或夫妻俩退休后需要花多少钱，那么我们就按照这个数字来准备好，但这其中并没有考虑终老以后，是否还要留钱给子女，也就是没有考虑到“金融遗产”的需求。

但既然有人打算“赤裸裸地来，赤裸裸地走”，就有人会考虑到“留点什么给后人”。

比如，我们打算在退休前一天就储备好一大笔退休金，退休以后只拿这笔钱的利息出来应付每年的生活需求，本金部分以后就当作遗产留给子女，这笔储备金得多少，该怎么算？

面对这个问题，只要我们思路上理清了，计算方法倒也简单。因为我们需要每年靠“吃利息”来维持退休后生活费用的需求，那么只要知道退休后每年需要多少生活费用，每年的存款利率能拿到多少，就可以算出应该在退休前夜预先准备好多少资金了。

长期来看，我们假定存款利率维持在年3%的水平线上（如果中途存款利率有上下波动，我们可以自己做一个年度差之间的“多留少补”），仍以前述赵先生夫妇为例，退休后第一年生活费用需求为196828元，同时不考虑退休后每年的生活费用增长率，那么简单地算，赵先生夫妇退休之际需要准备的资金=196828元÷3%≈656万元。

也就是说，当他们退休之际准备了656万元后，只要做一个存款计划，就可以每年领出19.68万元的利息供夫妻俩开销。

这个结果也提醒赵先生夫妇，如果在他们60岁退休之际，仅有393万元的储备，那么只能应付夫妻俩退休后20余年的生活需求，如果想给孩子留下本金做遗产，那么夫妻俩的退休储备资金就需要在656万元或以上。如果不够这个数，又想给孩子留下一大笔遗产，那么代价就是在他们退休后生活水准的逐年下降。3.精确法退休后所需的养老费：同时考虑“两率”

也许有人会说，以上两种算法虽然简单，但是却与事实不尽相符。毕竟，退休后每年的生活费用增长率是真实存在的，而如果能主动将退休储备金做一些投资，也会出现一个真实的投资回报率，而这“两率”之间似乎并不是总能互相抵消，从而让我们在计算中将其忽略的。

那么，如果同时考虑了退休后生活费用增长率与退休资金的投资回报率，那么，我们又该为整个退休期准备多少资金呢？

我们可以为读者朋友们提供一个公式，那就是：其中，S代表退休期间总费用需求，E代表退休后第一年生活费用，c代表退休后生活费用年均增长率，r代表退休金的年均投资报酬率。仍以前述赵先生夫妇为例，如果他们退休后生活费用年均增长5%，退休资金运用的年均投资报酬率8%，退休后余寿为20年，则夫妻俩在退休时需要准备的退休资金为282.6万元左右。具体计算过程如下：也就是说，赵先生夫妇退休之际如果能准备好282.6万元资金（也就是储备到退休后第一年费用的14.39倍），那么就可以在退休后生活费用每年增长5%，退休金投资报酬率年均达到8%的情况下，供夫妻俩在退休后生活20年。为了方便大家根据上一期已经计算出来的退休后第一年费用数据，来测算整个退休期间总需要的总费用，我们为大家测算好了在各种不同的“两率”——退休后生活费用年增长率、和退休金投资年均报酬率情况下，如果我们能在退休后继续生活20年，那么需要的总费用大约是第一年费用的多少倍，大家可以直接通过附表查询得到，免去自行计算之累。附表：退休后总费用是退休第一年费用的倍数速查表（以退休生活20年计）

退休后生活费用年均增长率

0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%退休金投资年均报酬率

2%16.3517.8819.6121.5523.7326.1928.9632.0835.6139.5944.093%14.8816.2217.7319.4121.3223.4525.8628.5631.6135.0538.934%13.5914.7716.0917.5719.2321.0923.1825.5428.1831.1634.515%12.4613.5014.6715.9617.4219.0520.8722.9225.2227.8130.716%11.4712.3913.4214.5615.8417.2718.8720.6622.6724.9227.447%10.5911.4112.3213.3314.4615.7217.1218.6920.4522.4124.628%9.8210.5511.3512.2513.2514.3615.6016.9818.5220.2422.179%9.139.7810.5011.3012.1813.1614.2615.4816.8318.3520.0410%8.519.109.7410.4511.2412.1113.0814.1615.3616.6918.1811%7.968.499.069.7010.4011.1812.0413.0014.0615.2416.5612%7.477.948.469.039.6610.3611.1311.9812.9213.9715.1313%7.027.457.928.439.009.6210.3111.0711.9112.8413.8714%6.627.017.437.908.418.979.5810.2611.0111.8412.7615%6.266.616.997.417.878.388.939.5410.2210.9611.7816%5.936.256.606.987.407.858.358.909.5110.1710.9117%5.635.926.246.586.967.387.838.338.879.4710.1318%5.355.625.916.236.576.957.367.818.308.849.4319%5.105