农林牧渔行业定期报告：猪价触及前低去产能逻辑强化

正文目录生猪：猪价下跌，养殖盈利恶化 3牧业：节后牛价持稳，长期肉、奶价格趋势上行 6白鸡：毛鸡价格回调，苗价上涨 7种业：2026年一号文件发布，继续推动生物育种产业化 9行情回顾 10风险提示 图表目录

图表1：全国生猪均价 3图表2：自繁自养生猪利润和外购仔猪养殖利润 3图表3：行业二育销量占比 3图表4：行业平均育肥栏舍利用率 3图表5：涌益样本点日屠宰量（万头） 4图表6：河南中大型屠宰场白条头均利润 4图表7：全国冻品库存率 4图表8：2号肉鲜-冻价差（元/公斤） 4图表9：90公斤以下及150公斤以上生猪出栏占比 4图表10：行业生猪出栏均重（公斤） 4图表集团场和散户出栏均重（公斤） 5图表12：200公斤/175公斤生猪与标猪价差 5图表13：全国14省份规模场7公斤仔猪均价 5图表14：全国规模场15公斤仔猪价格 5图表15：50公斤二元母猪价格 5图表16：全国能繁母猪存栏及环比变动 6图表17：三方数据各口径能繁环比变动 6图表18：犊牛、育肥公牛价格 7图表19：牛肉价格 7图表20：肉牛养殖盈利 7图表21：行业原奶价格 7图表22：白羽鸡产业链各环节价格 7图表23：白羽鸡产业链各端利润 7图表24：行业父母代鸡苗价格（元/套） 8图表25：后备祖代种鸡存栏量（万套） 8图表26：在产祖代种鸡存栏量（万套） 8图表27：后备父母代种鸡存栏量（万套） 8图表28：在产父母代种鸡存栏量（万套） 8图表29：父母代鸡苗销量（万套） 9图表30：商品代鸡苗出苗量（万羽） 9图表31：全国玉米现货价 9图表32：全国小麦现货价 9图表33：全国大豆现货价 10图表34：全国豆粕现货价 10图表35：农林牧渔板块和大盘指数涨跌情况 10图表36：申万一级行业周涨跌幅排名 图表37：农林牧渔子板块周涨跌幅排名 图表38：农业涨幅前十个股 图表39：农业跌幅前十个股 生猪：猪价下跌，养殖盈利恶化猪价下跌，养殖盈利恶化。节后市场供应逐步恢复，在猪价跌至前期低点后，22710.84元/202510收窄，227日行业自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-159.65、20.83元/头，周环比-61.33-32.27元/21-10-0.85pct21019.47%130日-10.76pct。图表1：全国生猪均价 图表2：自繁自养生猪利润和外购仔猪养殖利润 涌益咨询图表3：行二育销量占比 图表4：行业平均育肥栏舍利用率涌益咨询 涌益咨询节后屠宰量低位恢复。节后终端消费整体偏弱，尽管近期屠宰量呈回升趋势，2月23279.012.35冻品库存持续消化。截至2月27日当周，行业冻品库存率16.97%，较节前-1.22pct。图表5：涌益样本点日屠宰量（万头） 图表6：河南中大型屠宰场白条头均利润涌益咨询 涌益咨询图表7：全国冻品库存率 图表8：2号肉鲜-冻价差（元/公斤）涌益咨询 涌益咨询227127.73公斤（周环比+1.68公斤），其中集团场均125.19公斤（周环比+2.57公斤）140.65公斤（周环比+0.98公斤）。图表9：90公斤以下及150公斤以上生猪出栏占比图表10：行业生猪出栏均重（公斤）涌益咨询 涌益咨询图表集团场和散户出栏均重（公斤） 图表12：200公斤/175公斤生猪与标猪价差涌益咨询 涌益咨询仔猪价格基本持稳。年后仔猪补栏情绪整体偏谨慎，市场以观望为主，成交热2247359元/-1.64%母猪价格稳定月26日当周50公斤二元母猪市场均价为1559元/头周环比持平。图表13：全国14省份规模场7公斤仔猪均价 图表14：全国规模场15公斤仔猪价格涌益咨询 涌益咨询图表15：50公斤二元母猪价格涌益咨询7月-106个月时间推算，20261月-4月商品猪出栏量整体或呈增长趋势，供应压力持续。叠加年后消费淡季来临，猪价或弱势运行为主，关注二次育肥、冻品入库对价格支撑。长期来看，猪价弱势运行，叠加产能调控政策推进，行业产能去化3961-0.73%1029万图表16：全国能繁母猪存栏及环比变动 图表17：三方数据各口径能繁环比变动、中国种猪信息网 涌益咨询、钢联、卓创牧业：节后牛价持稳，长期肉、奶价格趋势上行

2023-2024年国内肉牛养殖行情低迷，养殖长期亏损，产能大量出清。据监测，202412202363%，20241-118%。202622725.74元/33.81元/1231日商务部公布对进口牛肉实施保障措施的最终裁定，决定以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取保障措施，对配额外的55%的额外关税，实施期限为三年。进口牛肉限制措施限制进口牛肉数量，利好牛价上行。中长期来看，能繁母牛去化将逐步传2026-2027年牛价进入上行周期。20212月我国奶牛存栏量5.7%2133.04元/公斤，周环比持平。奶牛养殖仍处于亏损状态，叠加三季度青贮饲料采购进一步恶化行业现金流，产能去化有望持续。随着产能去化传导至供给收缩，2026年原奶价格有望企稳回升。图表18：犊牛、育肥公牛价格 图表19：牛肉价格 钢联 、农业农村部图表20：肉牛养殖盈利 图表21：行业原奶价格钢联 、农业农村部白鸡：毛鸡价格回调，苗价上涨毛鸡价格回调，苗价上涨。毛鸡方面，国内屠企陆续复工复产，市场成交流动性偏弱，随着鸡源供应逐步恢复，毛鸡价格呈现下探态势。鸡苗方面，节后出苗偏2277.47元/213日-0.01元/2.87元/213日+0.47元/9.25元/公斤，较2月13日-0.05元/公斤。图表22：白羽鸡产业链各环节价格 图表23：白羽鸡产业链各端利润博亚和讯、 博亚和讯、202512停。当前海外引种受限，白鸡上游产能或收缩，关注引种受限持续性。建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。图表24：行业父母代鸡苗价格（元/套）钢联图表25：后备祖代种鸡存栏量（万套） 图表26：在产祖代种鸡存栏量（万套）钢联 钢联图表27：后备父母代种鸡存栏量（万套） 图表28：在产父母代种鸡存栏量（万套）钢联 钢联图表29：父母代鸡苗销量（万套） 图表30：商品代鸡苗出苗量（万羽）钢联 钢联种业：2026年一号文件发布，继续推动生物育种产业化

2026年一号文件发布，继续推动生物育种产业化。202623“十五五”能力和质量效益、实施常态化精准帮扶、积极促进农民稳定增收、因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设、强化体制机制创新、加强党对“三农”工作的全面领导”六大议题。文件指出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化”、“因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结“坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿