AI+NAS行业市场前景及投资研究报告：存储工具家庭智能中枢开启黄金增长期

证券研究报告

行业动态AI+NAS：从存储工具到家庭智能中枢，开启行业黄金增长期发布日期：2026年3月5日核心观点与报告摘要

核心观点：家用NAS具有综合优势，但存在产品、市场、认知等核心障碍，导致渗透率较低。AI彻底破解传统NAS的发展瓶颈，将N

AS从小众极客设备转变为面向大众的家庭智能数字中枢，实现用户基数的指数级扩大，我们测算全球AI

N

AS销量将从2024年的6万台增长至2035年的669万台，CAGR为54

%，渗透率将提升至60

%以上。未来AI

NAS竞争格局将进入加速重构期，当前以绿联科技为首的国产新势力的势头最猛，绿联以充电类为流基本盘，以AI

NAS为第二成长曲线，海外放量与资本运作有望形成业绩与估值的双重弹性。

家用N

AS的价值、优势与渗透率瓶颈：NA

S的家庭用途占比20%，其核心价值在于解决家庭数据分散、存储焦虑、隐私安全三大痛点，其应用场景已从单一的文件存储，拓展为四大核心场景，形成完整的家庭数字基础设施能力，其核心优势在于数据隐私安全、成本效益显著、功能扩展丰富等，因此具有移动硬盘和公有网盘无法替代的综合价值。但是报告测算2025年中国家用NAS保有率、渗透率（相对于移动硬盘）仅0.6%、1.3%，我们认为全球范围保有率偏低是产品、市场、认知三大维度多重因素共同作用的结果。

AI的颠覆性变革与渗透率提升驱动力：AI

NAS是将传统NAS的本地大容量存储能力与A

I计算、分析和推理能力深度融合的新一代智能存储与计算设备，其彻底破解了之前的发展瓶颈，在隐私安全、响应速度、使用成本和场景创新等方面实现了全面跃迁，通过解决核心障碍、创造增量需求、产业生态扩展等方面，加速大众市场普及，将NAS从小众极客设备或单纯存储硬件转变为面向大众的家庭智能数字中枢，实现用户基数的指数级扩大，因此AI将成为推动家用NA

S渗透率提升的核心驱动力。同时，对于绝大多数追求隐私、自主、易用、经济、集成的个人、家庭和中小企业用户而言，AI

NAS是部署OpenClaw等AI智能体的最优且最面向未来的选择。因此，在用户需求变化、数据燃料爆炸、Agent规模暴增、内容创作爆发之下，我们测算，全球、中国市场AI

NAS销量将从2024年的6、5万台增长至2035年的669、325万台，CAGR分别为54%、46%，渗透率将提升至60%以上。

行业竞争壁垒与未来格局演变：未来AI

NAS行业的竞争核心从传统的硬件参数、存储能力，转向AI能力、生态整合、供应链、品牌渠道四大维度的综合比拼，当前，行业存在传统ToB老牌厂商、原生ToC新兴品牌、科技大厂三大阵营。随着AI技术的全面渗透，NAS行业的竞争格局将进入加速重构期，呈现“短期份额重构、中期分层卡位、长期平台决胜”的三阶段演变趋势，未来行业将出现大规模并购整合，市场集中度大幅提升，TOP3厂商将占据70%以上的市场份额，最终市场将形成“寡头主导+垂直细分”的格局。

投资建议：AI对NA

S行业的变革已成燎原之势，行业正处于从导入期向成长期跨越的黄金节点，建议重点关注以下三条投资主线。1）具备AI算力集成能力与C端运营优势的NAS整机厂商：重点关注在AI功能布局领先、用户思维突出、全渠道运营能力强、市场份额持续提升的原生ToC品牌，其中，以绿联科技为首的国产新势力目前的势头最猛，以及在AI时代成功实现转型的传统厂商；2）核心上游供应商：重点关注在边缘AI芯片、端侧NP

U、高速NV

Me

SSD、大容量HDD等核心环节具备技术优势，深度绑定AI

NAS产业链的上游企业；3）AI

NAS生态服务商：重点关注围绕AI

NA

S平台，开发高价值应用的软件与内容服务商，受益于行业生态的繁荣发展。推荐绿联科技，以充电类产品为稳健现金流基本盘，通过产品升级+全球渠道深耕持续提份额；以AI

NAS为第二成长曲线，凭软件生态与AI本地化能力打开赛道天花板，叠加海外放量与资本运作（A+H上市），有望形成业绩与估值的双重弹性。

风险提示：AI技术迭代过快、市场竞争加剧、数据安全与隐私合规风险、用户教育不及预期、上游原材料价格不可控风险。家用NAS的核心定义与主流应用场景是什么？

NAS的家庭用途占比20

%，其核心价值在于解决家庭数据分散、存储焦虑、隐私安全三大痛点。家用NAS是部署于家庭局域网内，通过网络实现多设备数据集中存储、备份、共享与管理的专用设备，是家庭私有云的核心载体。随着数字生活的深化，其应用场景已从单一的文件存储，拓展为四大核心场景，形成完整的家庭数字基础设施能力。图：2024年NAS的用途结构表：当前家用NAS的主流应用场景场景作用家庭政府小型企业中型企业

大型企业

其他NAS的核心功能是作为家庭的统一数据存储与共享中心。家庭成员可以将各自设备（手机、电脑、平板）上的文档、照片、工作文件等集中存储在NAS中，并通过局域网高速访问。这解决了数据分散在不同设备、不便管理和查找的问题。同时，NAS支持多用户权限管理，可以为每位家庭成员创建独立账户和私人空间，也能设置共享文件夹方便协作，比如共享家庭旅行照片或共同编辑项目文件。集中化数据存储与文件共享私有云与远程访问5%20%NAS可以构建属于家庭自己的私有云，替代或补充公有云服务（如百度网盘、iCloud）。通过配置动态域名（DDNS）、内网穿透工具（如WireGuard、Frp）或厂商提供的远程访问服务，用户可以在任何有网络的地方，安全地访问家中NAS上的文件、观看家庭监控、甚至远程管理下载任务。这为远程办公、异地调用素材或随时查看家庭资料提供了极大便利，且避免了公有云的订阅费用和潜在隐私风险。30%15%NAS可以作为家庭的集中媒体库，存储高清电影、电视剧、无损音乐和家庭照片/视频。通过支持DLNA、UPnP协议或安装Plex、Jellyf

in等媒体服务器软件，存储在N

AS中的内容可以轻松地在智能电视、游戏机、手机、平板等设备上直接流式播放，打造无缝的家庭影院体验。对于影音爱好者而言，N

AS的大容量和可扩展性（支持多硬盘）是存储蓝光原盘等大型文件的理想选择。家庭多媒体中心与影音娱乐智能家居中枢与功能扩展平台10%20%NAS的功能已远超简单存储。通过其内置的Docker容器或虚拟机功能，N

AS可以变身为一个多功能家庭服务器和应用平台。典型的扩展应用包括智能家居控制、家庭安防中心、下载服务器、搭建个人服务等，资料：Global

Growth

Insights，群晖，威联通，腾讯云，中信建投对比外接硬盘、公有网盘的核心优势在哪里？

家用NAS的核心优势在于数据隐私安全、成本效益显著、功能扩展丰富等。家用NA

S为重视数据隐私、拥有大量数据需要长期存储和管理、追求高性能本地访问、希望一个设备解决多种数字生活需求的家庭和个人用户，提供了一个集安全、性能、共享、扩展于一体的终极本地化解决方案，提供了移动硬盘和公有网盘无法替代的综合价值。表：家用NAS的核心比较优势图：调研消费者担心的问题对比维度家用NAS（私有云）移动硬盘公有网盘数据控制与隐私

极高，数据物理存储在家中，完全自主。

高，但设备丢失则数据丢失。局域网内极快（千兆/万兆），外网依赖低，数据存储在服务器，依赖平台政策。

操作系统复杂不会用慢，严重依赖网络带宽和服务商限速策略。访问速度快，但受USB接口速率和物理连接限制。配置（可优化至满速）。检索困难存储成本上涨服务商关停隐私泄露多设备/多用户很弱，基本为单设备独占，共享需物理传

强，但通常受订阅方案限制，且同步需极强，支持全家多设备同时访问、协同。共享递。占用本地空间。中，依赖服务商可靠性，有版本管理但隐私存疑。数据保护与备份

强，支持RAID冗余、自动化多版本备份。弱，依赖手动备份，为单点故障。一次性硬件投入，5年使用周期TCO显著

一次性购买，单次投入成本低，多硬盘扩

持续订阅付费，5年4TB容量累计费用低于网盘，容量扩展灵活，电费可忽略。

容成本线性增长，需定期更换以防老化。

3000-6000元，扩容成本持续上升。成本模式极强，可作为下载机、媒体服务器、智能家居中枢等。弱，功能由服务商限定，主要为存储和分享。功能扩展性使用便利性可用性保障无，纯存储设备。需初期设置，有学习门槛，之后体验顺畅。

即插即用，最为简单直接。开箱即用，无需维护，最便捷。设备损坏可离线使用，无服务商依赖，仅受本地电力与网络影响。服务商SLA保障，但存在服务关停、账号封禁风险。离线可用，依赖硬件物理状态。0%

20%

40%

60%

80%

100%资料：群晖，威联通，阿里云，QYResearch，绿联NAS私有云，知乎，中信建投家用NAS渗透率偏低的原因有哪些？

中国家用NAS保有率较低，存在多重核心障碍。我们测算2025年中国家用NAS保有率、渗透率（相对于移动硬盘）仅0.6%、1.3%，低于日韩市场的7%-8%、8%-9%，以及欧美市场的8%-12%、10%-15%的水平，全球范围保有率偏低是产品、市场、认知三大维度多重因素共同作用的结果。图：2025年各区域家用NAS保有率表：渗透率偏低的结构性原因维度原因具体表现14%传统NAS源于企业级存储技术，初始配置需完成RAID模式选择、存储池创建、端口转发、DDNS设置等专业操作，即使厂商优化后，首次设置仍需30分钟以上，普通用户极易产生认知过载与使用焦虑，“担心不会用”是家庭用户放弃购买的首要原因。使用复杂度高，用户门槛陡峭12%10%8%6%4%2%0%产品端传统品牌入门2盘位套装（空机+2块4TB硬盘）价格长期维持在3000-4000元，消费者难以直观量化其相对网盘订阅的长期成本优势，一次性大额投入与网盘“按需付费”的心理账户形成鲜明对比，价格敏感型用户望而却步。价格认知错位，性价比感知不足“NAS=企业存储/极客玩具”的刻板印象根深蒂固，多数普通用户对私有云、NAS概念缺乏基本认知，相关讨论集中于技术论坛，内容以进阶教程、性能评测为主，对普通用户形成心理准入门槛，厂商市场教育投入长期不足，形成“低认知-低需求”的恶性循环。市场教育严重不足，认知圈层固化市场端用户端渠道触达效率低下，

传统NAS渠道深度绑定B端市场，消费级线上流量被“网盘”“云存储”关键词大量截获；同时NAS作体验场景稀缺

为体验型产品，其价值需通过实际操作感知，而线

验场景极度稀缺，消费者购买决策缺乏体感支撑。跨设备生态整合不足，

主流手机厂商自有云服务深度集成于系统层面，第三方NAS的备份、同步体验明显逊色；智能家居平台体验存在割裂协议碎片化严重，各品牌生态封闭性强，限制了NAS作为家庭数据中枢的能力释放。国内用户长期养成免费/低价公有网盘的使用习惯，对“一次性付费购买硬件实现数据自主管理”的模式接受度低；同时公有云服务商多年的市场教育，让用户形成了“云存储更便捷、更安全”的惯性认知，对本地化存储的可靠性、便捷性缺乏信任，进一步延缓了品类普及进程。使用习惯与信任基础尚未建立中国韩国日本欧洲美国资料：IDC，Frost

&

Sullivan，ETRI，J

EITA，国家统计局，MIC，K

OS

TAT，Eurostat，USCB，中信建投AI

NAS的定义、特征和发展阶段是什么？

AI

NAS具有三大核心特征，经历三个核心阶段。AI

NA

S是将传统NAS的本地大容量存储能力与人工智能（AI）计算、分析和推理能力深度融合的新一代智能存储与计算设备。简单来说，AI

NAS=海量本地存储+就近AI算力+智能数据管理，其核心特征为以本地化的“存算一体”架构为基石、以对数据的“多模态理解与智能管理”为核心能力、以解决具体场景痛点为价值导向，其发展可以划分为概念提出与探索期、技术落地与生态构建期、场景深化与爆发期。图：AI

NAS具备以下三大核心特征图：AI

NAS的发展可划分为三个阶段概

念

提

出

与

探

索

期（2023-2024年）技术落地与生态构建期（2025-2026年）场

景

深

化

与

爆

发

期（2026年及以后）存算一体，本地智能数据理解，智能管理场景驱动，生态扩展•大容量本地存储：保留NAS本质，提供安全、可靠的海量数据存储基础。•多模态内容理解：能够“看懂”图片和视频内容，“听懂”音频，“读懂”文档，进行语义级理解。•核心场景聚焦：①家庭与个人：智能相册、视频理解与自动摘要、媒体中心、隐私保护。②中小企业与工作室：本地知识库、企业文档智能检索与管理、•

标志：英特尔等核心厂

商

正

式

提

出

“AINAS”概念，英特尔与绿联等生态伙伴开始技术探索和新品开发。•标志：2025年被称为“

AI

NAS

落

地

元年”，英特尔召开AINAS解决方案峰会，绿联、极空间、铁威马、畅网、飞牛等厂商展示创新成果。•

标志：预计2026年迎来大规模应用爆发。QYResearch

预

测

全球AI

NAS市场2025-2031

年

CAGR

接

近50%，AI成为增长核心驱动力。•本地AI算力集成：设备内置或可通过扩展卡（如英特尔锐炫Pro

B60）获得强大的NPU/GPU算力，支持在端侧运行从数亿到数百亿参数的大模型，实现本地计算。•自然语言交互检索：用户可以用自然语言指令进行搜索，彻底告别按文件名检索的原始方式。AI

AI

PC智能体、作为

的算力后端。③垂直行业：医疗影像分析、安防视频处理、教育资料库等。•

特点：行业对定义尚未统一，处于“功能机向智能手机过渡”的早期阶段。主要方向是在现有NAS硬件上尝试

叠加

AI能力，寻找实用突破口。•特点：硬件平台成熟（英特尔酷睿Ultra提供高算力），软件工具链完善，产品开始规模化上市。聚焦于本地知识库、智能检索等核心功能的实现。•

特点：超越基础检索，向场景驱动的深度应用演进。智能体、视频理解与自动创作等场景深化，打造“现象级应用”，推动行业进入决定性拐点。•自动化分类与处理：自动对照片、视频、文档进行智能分类、打标签、去重，甚至能进行老照片修复、敏感信息模糊处理等。•开

放

生

态

与

模

型

兼

容

：

支

持Ollama、llama.cpp等开源框架，允许用户自行部署和切换不同•核心价值：从根本上保障数据隐私与主权，避免敏感数据上传云端，同时提供低延迟的智能响应。的AI模型，并通过应用商店或Docker扩展功能。资料：英特尔，QYResearch，中信建投AI

NAS相对传统NAS的颠覆性升级有哪些？

AI技术从底层重构NAS的产品逻辑，完成对传统NAS的全面超越。传统NAS解决的是“数据在哪存”和“怎么取”的问题，AI

NAS解决的是“数据怎么用”和“如何创造价值”的问题，彻底破解了之前的发展瓶颈，在隐私安全、响应速度、使用成本和场景创新等方面实现了全面跃迁。AI

NA

S的颠覆性升级本质上是在生成式AI时代对“数据-算力-价值”关系的一次重构。这不仅是产品的迭代，更是存储产业价值逻辑的重塑，使其从一个被AI服务器“遮蔽”的配角，成长为未来千亿级赛道的核心引擎。图：AI

NAS的应用场景不断拓展表：AI

NAS的颠覆性升级之处对比维度传统NASAI

NAS颠覆性升级体现“存储控制器

+

硬盘阵列”：核心是存“存储模块

+

AI算力模块

+

智能调度模块”：存算一体，集成高“纯存储”→“存储与计算融合”：硬件平台发生根本性变革，为智能化提供了物理基础。1、核心架构储，采用低功耗、低性能处理器，算力弱。

性能CPU、GPU/NPU，具备本地AI推理能力。存储原始数据：数据是“死”的，用户需借助外

业软件进行处理。数据“存储即处理”：数据是“活”的，设备内置AI工具，可在“数据仓库”→“数据工厂”：数据在本地即2、数据处理能力3、数据检索方式4、核心价值定位存储的同时进行智能分析、分类和内容提取。可被激活和增值，无需离开设备。按文件名、路径检索：用户必须记住准确的文件名或目录结构，否则只能手动翻找。

索，能理解复杂语义。多模态、语义级自然语言检索：支持用文本、语音、图片进行搜“记忆检索”→“理解检索”：检索方式发生革命，解决非结构化数据（占85%）利用难题。网络共享硬盘：价值在于集中存储和基础的文件共享。本地智能中枢

/

小型AI算力中心：价值在于智能数据管理、隐私保护、成本替代云端AI服务、赋能业务。“附属存储设备”→“关键生产力工具”：价值逻辑从存储容量转向数据智能与算力服务。自动化、智能化、场景化：“极客工具”→“大众消费电子产品”：使用门槛极大降低，功能极大丰富，融入个人与企业的核心工作流。手动、繁琐、专业化：依赖手动拷贝、同步；应用场景有限（如影音库、备份）。自动分类同步：多终端智能同步，自动识别内容分类。智能应用：AI相册、会议纪要生成、本地知识库、素材智能管理。模型自由：支持部署各类开源大模型，扩展无限可能。5、应用场景与体验性能瓶颈在存储IO：采用SAT

A机械硬盘，

突

破存储与

算力墙

：支持

NVMe

SSD

、

雷电接口

，速度

达速度慢（<200MB/s），成为AI服务器算

3000MB/s+，并内置AI算力，直接处理数据，破解“数据饥饿”力释放的瓶颈（导致算力利用率<45%）。

和“数据堵点”。“性能拖累者”→“性能”：不仅不拖6、性能与瓶颈7、数据安全与合规8、成本模型后腿，还能为整个本地网络提供额外的AI算力支持。提供物理隔离的存储：数据在本地，基础安全。提供“隐私计算”范式：AI模型在本地运行，完美契合法规对数据本地化的严格要求，是医疗、金融等敏感行业的刚需方案。“物理安全”→“计算安全”：实现最高级别的隐私保护，解决了公有云AI服务的核心矛盾。兼具“成本替代”与“价值创造”：替代成本：一次性投入替代公有云AI服务的长期租赁费。创造价值：提升效率，降低人力成本。“成本中心”→“效益中心”：从一项IT开支变为一项能快速收回投资并持续创造价值的资产。一次性硬件成本。资料：英特尔，中信建投AI

NAS对行业渗透率有驱动作用吗？

破解制约行业普及的瓶颈，AI将成为渗透率提升的核心引擎。前文提及传统家用NAS渗透率低存在结构性原因，AI

NAS通过解决核心障碍、创造增量需求、产业生态扩展等方面，加速大众市场普及，将NAS从小众极客设备或单纯存储硬件转变为面向大众的家庭智能数字中枢，实现用户基数的指数级扩大，因此AI将成为推动家用NAS渗透率提升的核心驱动力。表：AI

NAS推动行业渗透率提升的核心驱动力图：AI

NAS主要玩家解决核心障碍（从“难用”到“好用且智能”）创造增量需求（从“可选”到“必选”）驱动力产业生态扩展1、成为家庭智能计

算中心：AINAS凭借本地化AI处理能力，成为构建家庭私有化智能应用的理想平台。1、产业龙头布局：英特尔作为核心上游厂商，已成立专门团队，联合生态伙伴全力推动AI

NAS生态，1、降低使用门槛：AI驱动的自然语言交互、自动化配置、智能运维，彻底改变了传统NAS依赖复杂路径和文件名的操作逻辑，让零基础的普通家庭用户也能轻松使用NAS。2、充当AI

Agent的数据底座：AI

这种顶级玩家的投入方向，直接定NAS可以存储、管理并为各类AI智能体（如OpenClaw这类超级个人助手，以及自动整理照片、管理智义了行业增长的主航道。2、吸引玩家入局：除了群晖、威2

、

提

升

价

值

感

知

：

AI

赋

予

了NAS“理解”和“处理”数据的能力，使其从一个冰冷的存储盒子，变成了能智能整理相册、自动生成视

频集

锦

、

快速

检

索

任

何文

件的“家庭智能管家”。这种价值的显性化和巨大提升，强烈刺激了购买欲望。能家居的Agent）提供专属、安全

联通、绿联、极空间、的数据燃料。等玩家具体原因以外，AI

NAS的潜力吸引了小米、飞牛（软件系统商转型硬件）等众多新厂商入局，新玩家的加入一方面通过不同的技术路径（如生态整合、软件定义硬件）共同做大市场，另一方面推出分层产品矩阵，推动价格带下探，加速消费者教育，加速大众市场普及。3、重塑用户画像：AI

NAS通过其易用性和场景化功能，正在将用户群体拓展至所有拥有智能手机的家庭成员、内容创作者、小型工作室（视频博主、摄影师）等，潜在用户群体从数百万级扩展至数亿级，这种用户基数的指数级扩大，是渗透率提升的根本。资料：英特尔，各公司官网，中信建投AI

NAS是AI

Agent的优秀载体吗？

AI

NAS综合优势更强，适合追求隐私和性价比的家庭用户。在OpenClaw的核心应用场景（作为家庭或小型办公室的本地自动化智能体）之下，AI

NA

S成功将Mac

Mini的“本地隐私”优势和公有云的“服务化”思路（通过虚拟化/容器化）结合起来，并融入了NAS固有的“存储中心与低功耗”基因，形成了一个独一无二的解决方案。对于绝大多数追求隐私、自主、易用、经济、集成的个人、家庭和中小企业用户而言，AI

NAS是部署OpenClaw等AI智能体的最优且最面向未来的选择。表：AI

NAS、Mac

Mini、公有云部署OpenClaw等AI

Agent的优势对比图：绿联NAS部署OpenClaw对比维度数据隐私存储容量AI算力AI

NASMac

Mi

ni公有云（阿里云、腾讯云等）★★★☆☆（依赖云厂商，适合非敏感数据）★★★★☆（按需扩展，需额外付费）★★★★★（完全本地存储，RAID保护）★★★★★（TB级扩展，支持多盘位）★★★★☆（高端型号支持异构计算）★★★★★（专为7×24设计，故障率低）★★★★★（本地存储，自主可控）★★★☆☆（256GB-2TB

SSD，固定容量）★★★★☆（M系列芯片，适合轻量模型）

★★★★★（可按需选择GPU，适合大型模型）稳定性★★★★☆（M芯片稳定，适合长期运行）★★★★★（企业级基础设施，SLA保障）★★★★★（弹性扩缩，无硬件限制）★★★☆☆（持续付费，长期成本较高）★★★★☆（专属镜像，一键部署）开发测试、跨境协作、弹性负载任务扩展性★★★★☆（PCIe扩展，Docker多Agent）

★★★☆☆（内存/存储固定，升级成本高）成本结构易用性★★★★☆（一次性投入，长期低功耗）★★★☆☆（需基础NAS知识，Docker部署）家庭数据中心、多设备协同、离线AI处理★★★★☆（一次性投入，极低功耗）★★★★★（生态完美，一键安装）苹果生态深度用户、实时交互任务适用场景资料：阿里云，腾讯云，AICC，群晖，绿联NAS私有云，中信建投怎么看未来AI

NAS的市场空间？——用户需求变化

用户需求变化+技术进步，推动AI

NAS需求增长。根据Global

Growth

Insig

hts研究，当前有30%的家庭采用NA

S系统进行智能家居集成，以存储和管理摄像头、物联网设备和语音助手生成的数据；此外，超过50%的消费者会购买4盘位或更高的NA

S设备，超过44%的消费者更喜欢具有可扩展功能的NAS设备，同时家庭数据生成量增长，以及AI驱动、语音助手等需求增加，都表明随着科技发展，消费者对数据存储管理功能的需求在不断迸发，因此AI

NAS的潜在需求不断提升。图：消费级NAS的用户需求结构图：消费级的市场趋势图：调研用户需要的功能NAS80%70%60%50%40%30%20%10%0%媒体流和娱乐目的智能家居集成混合云功能购买4盘位+设备更喜欢具有可扩展功能优先考虑节能技术智能设备增加导致数据生成量增长对AI驱动的文件分类需求增加具有语音助手兼容性的新安装设备0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%资料：Global

Growth

Insights，绿联NAS私有云，知乎，中信建投怎么看未来AI

NAS的市场空间？——数据燃料爆炸

全球数据量增长，非结构化数据仍占主要地位。IDC预计2025年全球产生213.56ZB数据，2029年将增长一倍以上达到527.47ZB；其中，2025年中国整体数据、消费者数据分别为51.78ZB、13.45ZB，2029年将增长至136.12ZB、24.77ZB，CAGR达到26.9%、13.2%。同时，全球最主要的数据形式仍是非结构化数据，预计2028年占比达82.3%。此外，2028年超过75%的生成数据将会均匀分布在文本、图像、视频类型，接近18%的数据为软件代码，对AI

NAS的需求将大幅提升。图：IDC中国数据生成量预测图：全球结构化与非结构化数据量预测企业数据（ZB）消费者数据（ZB）YOY-右轴16030%25%20%15%10%5%1401201008060402000%20242025E2026E2027E2028E2029E资料：IDC，中信建投怎么看未来AI

NAS的市场空间？——Agent规模暴增

活跃Age

nt数量指数级增长，预计载体需求随之增加。IDC数据显示，活跃Age

nt数量将从2025年的2860万飙升至2030年的22.16亿，年复合增长率139%；此外，到2026年，40%的岗位将涉及与智能体深度协作，初级、中级、高级岗位被重新定义。因此，无论是个人还是企业，对部署或搭载Agent的载体需求都会大幅增加，AI

NAS作为优秀载体，其市场空间将明显扩大。图：全球活跃Agent关键数据预测资料：IDC，中信建投怎么看未来AI

NAS的市场空间？——内容创作爆发

全球内容创作者激增，生产力工具需求增加。2022年Adobe报告显示，2020年以来新增创作者超过1.65亿，目前全球（欧美澳日韩和巴西）创作者人数多达3.03亿，并且千禧一代占创作者经济的42%，Z世代占14%；克劳锐数据显示，2022年微博、抖音、快手、小红书、哔哩哔哩、微信视频号等平台在万粉以上的内容创作者数量超过1310万，除微信视频号以外，10万粉以上的创作者三年增长率达到327%。根据峰瑞资本研究，内容创作者会将NAS作为生产力工具，并且有较强的付费意愿。图：《Adobe创意未来》调研报告图：中国内容平台万粉以上创作者数量，囤积数据的用户角色分布60%48%40%20%0%22%12%上班族学生党内容从业者资料：Adobe，克劳锐，绿联NAS私有云，知乎，中信建投怎么看未来AI

NAS的市场空间？——NAS市场增长

全球NAS市场保持高增，中国市场占比稳定在30%左右。根据QYResearch的统计及预测，2023年全球家用NAS设备市场销售额达到了24.41亿元，预计2030年将达到289.30亿元，2024-2030年CAGR为41.99%；其中，中国市场近几年普及度有所提升，2023年市场规模为7.12亿元，占全球的29.19%（IDC数据显示2024年销售额突破12亿元，占比达到34%），预计2030年将达到96.19亿元，全球占比将达到33.25%，2024-2030年CAGR为41.47%。图：2030年全球家用NAS市场规模将接近300亿元图：2030年中国家用NAS市场规模将接近100亿元全球家用NAS设备销额（亿元）YOY-右轴中国家用NAS设备销额（亿元）YOY-右轴3503002502001501005060%50%40%30%20%10%0%12010080604020080%70%60%50%40%30%20%10%0%02019

2020

2021

2022

2023

2024

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E

2030E202320242025E2026E2027E2028E2029E2030E资料：QYResearch，IDC，中信建投怎么看未来AI

NAS的市场空间？——AI渗透率提升

AI

NAS渗透率快速提升，助力市场规模持续增长。2025年全球和中国市场AI

NA

S销量渗透率为10%左右，QYResearch认为在对数据驱动决策的日益依赖以及对自主、安全存储解决方案的需求的推动下，AI

NA

S市场有望实现显著增长，2025-2031年全球AI

NAS设备市场销售额CAG

R为49%。我们测算，全球、中国市场AI

NA

S销量将从2024年的6、5万台增长至2035年的669、325万台，CAGR分别为54%、46%，渗透率将提升至60%以上。表：全球AI

NAS市场规模及渗透率测算表：中国AI

NAS市场规模及渗透率测算2024

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E

2030E

2031E

2032E

2033E

2034E

2035E2024

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E

2030E

2031E

2032E

2033E

2034E

2035E中国市场全球市场硬盘+存储+NAS设备销额（亿元）

667

891

1186

1505

1882

2407

2829

3260

3706

4154

4589

4994硬盘+存储+NAS设备销额（亿元）

8740

9913

11243

12753

14283

15997

17757

19710

21878

24247

26872

29781NAS设备销额（亿元）家用NAS设备销额（亿元）YOY241230194228584178569877121

149

183

222

266

29896

117

141

166

193

220NAS设备销额（亿元）家用NAS设备销额（亿元）YOY267

301

340

383

433

488

551

622

702

792

888

99435

55

84

120

166

227

289

347

410

475

542

60768%

56%

52%

43%

39%

36%

25%

22%

20%

18%

16%

14%50%

62%

68%

71%

73%

79%

79%

79%

77%

75%

72%

74%34%

34%

34%

34%

34%

34%

33%

34%

34%

35%

36%

36%1.8%

2.1%

2.4%

2.7%

3.0%

3.2%

3.4%

3.6%

3.8%

4.0%

4.2%

4.4%家用占比中国占比渗透率45%

56%

52%

43%

39%

36%

28%

20%

18%

16%

14%

12%13%

18%

25%

31%

38%

46%

52%

56%

58%

60%

61%

61%0.4%

0.6%

0.7%

0.9%

1.2%

1.4%

1.6%

1.8%

1.9%

2.0%

2.0%

2.0%115

156

200

261

326

418

495

581

673

803

954

111514%

36%

28%

31%

25%

28%

18%

18%

16%

19%

19%

17%0.31

0.35

0.42

0.46

0.51

0.54

0.58

0.60

0.61

0.59

0.57

0.54家用占比渗透率家用NAS设备销量（万台）YOY家用NAS设备销量（万台）597799124

155

192

222

256

301

351

407

464YOY中国占比家用NAS设备均价（万元/台）AI

NAS设备销额（亿元）YOYAI销额渗透率AI

NAS设备销量（万台）33%

32%

28%

26%

25%

24%

16%

15%

18%

17%

16%

14%51%

49%

49%

48%

48%

46%

45%

44%

45%

44%

43%

42%0.21

0.24

0.29

0.33

0.36

0.40

0.43

0.46

0.47

0.47

0.47

0.47家用NAS设备均价（万元/台）AI

NAS设备销额（亿元）YOY3718160%

154%

104%

65%

58%

49%

32%

33%

24%

21%

17%8%

13%

21%

30%

36%

42%

49%

54%

61%

65%

69%

72%366095142

187

249

309

372

43723918119%

153%

107%

62%

50%

40%

31%

32%

24%

21%

18%13%

18%

30%

44%

51%

56%

63%

68%

74%

78%

81%

84%20

37

54

77

100

128

165

211

265

32585%

113%

89%

46%

41%

30%

28%

29%

27%

26%

23%29436179105

130

157

185AI销额渗透率AI

NAS设备销量（万台）YOY613285582126

173

233

303

402

525

66959127%

114%

93%

49%

54%

38%

34%

30%

33%

31%

27%9%

14%

21%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%YOYAI销量渗透率AI销量渗透率5%9%

12%

20%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%AI

NAS设备均价（万元/台）0.46

0.53

0.63

0.66

0.74

0.76

0.82

0.81

0.82

0.77

0.71

0.65AI

NAS设备均价（万元/台）0.31

0.36

0.43

0.47

0.53

0.56

0.61

0.62

0.63

0.62

0.59

0.57资料：Global

Growth

Insights，QYResearch，Fortune

Business

Insights，IDC，Gartner，中信建投未来竞争的核心壁垒是什么？

AI

NAS行业的竞争核心从传统的硬件参数、存储能力，转向AI能力、生态整合、供应链、品牌渠道四大维度的综合比拼。技术壁垒：软件与AI算法能力是核心护城河生态壁垒：设备互联与应用生态决定用户粘性供应链与成本壁垒：核心组件掌控与规模效应品牌与渠道壁垒：消费者信任与全渠道触达能力操作系统与用户体验优化能力：谁能提供最直观、稳定、“开箱即用”的操作系统，谁就能赢得大众市场。这需要深厚的软件工程能力和对用户体验的极致打磨。跨设备互联生态：与手机、PC、电视、IoT智能家居设备的深度整合，决定了用户的使用频率与粘性。核心组件供应掌控能力：与英特尔、AMD等芯片厂商的战略合作，能够优先获取AI算力芯片供应，获得底层技术支持；与硬盘厂商的联合定制与价格谈判，能够显著优化产品成本结构，在价格战中占据优势。品牌心智占领：谁能率先在消费者心中建立起“AI

NAS=智能、易用、可靠”

的认知，谁就占据了先机。应用与服务生态：Docker容器生态、第三方AI应用插件、开发者社区的丰富度，决定了产品的功能边界与个性化能力，能够满足不同用户的差异化需求，形成网络效应，构建起深厚的生态护城河。全渠道覆盖与服务体系：线上与线下渠道的覆盖能力，以及售后、数据迁移等专业服务能力，直接影响大众用户的购买信心和体验。AI算法与模型优化能力：端侧AI落地是复杂的系统工程，核心包括大模型轻量化压缩、多模态理解算法、本地化RAG引擎优化三大核心能力，需要在有限的端侧算力下，实现高准确率、低延迟的AI体验，同时兼顾隐私保护，是厂商差异化竞争的核心。规模效应带来的成本优化：百万级出货量能够显著摊薄BOM成本、研发费用与营销费用，使领先厂商能够在同等价格带实现更高的硬件配置，形成正向飞轮，对中小品牌形成成本壁垒。活跃的用户与开发者社群：能够提供快速反馈、分享使用技巧、甚至参与产品测试的活跃社区不仅是宝贵的测试资源，更是构建品牌忠诚度和形成口碑传播的核心阵地。资料：英特尔，智研咨询，QYResearch，中信建投当前的主流玩家有哪些？

传统ToB老牌厂商、原生ToC新兴品牌、科技大厂三大阵营对垒，中国和日本厂商占据大多市场份额。当前，全球家用NA

S核心厂商主要包括群晖、威联通、ASUSTOR（华芸科技）等中国台湾厂商，BUFFALO等日本厂商，以及绿联、极空间、联想、海康威视等中国大陆厂商，核心厂商又可分为传统厂商、新兴品牌和科技大厂三大阵营。根据QYResearch数据，2023年全球TOP5合计份额达63.62%；根据IDC数据，2024年中国TOP7合计份额已经超过85%。、图：2023年全球TOP5合计市场份额为63.62%图：2024年中国TOP7合计出货量市场份额超过85%TOP5：群晖、威联通、BUFFALO、ASUSTOR、极空间TOP5

其他TOP7：绿联、极空间、群辉、威联通、TOP7

其他、联想、海康威视资料：QYResearch，IDC，中信建投产品对比：产品定位具有多维性，核心在于软件研发

从京东上选取目前主要几家厂商在配置参数接近情况下的主流产品对比，我们认为目前NAS产品在硬件层面均有较为通用的部件，可获取性高，但在软件层面后续发展上具有多维差异化的可能性：

①简易上手：核心考验的软件系统的兼容能力和内置AI的智能化程度，帮助家庭内老人小孩等也可以轻松掌握基本功能。

②功能强弱：针对发烧友、一般用户、入门小白，不同配置硬件的适配度和承载能力，针对拓宽价格带和细分需求。

③特定体验：比如影音对信号传输，智能字幕的需求；相册对于整理界面，图片处理的需求。

④生态融合：是否存在独家的生态、应用平台（特别是AI

Agent

skill）、扩展能力（比如虚拟机、双系统等）。表：目前主流品牌接近相同配置下的旗舰产品型号、参数、价格对比品牌绿联型号CPU内存盘位/扩展网络1×10GbE+1×2.5GbE双2.5GbE京东官方原价（空盘）3,799元DXP4800P

lus（16G版）

Intel

Pentium

Gold

8505

5核6线程16GB

DDR5（最大64GB）16GBDDR5（最大32GB）4×SATA+2×M.24×SATA+2×M.2极空间群晖Z4Pro+（16G版）DS923+（8G版）TS-466C（16G版）家庭存储ProIntel

N100

4核4线程AMD

RyzenR1600

2核4线程Intel

Pentium

N6005

4核4线程自研ARM3,499元8GB

ECC（最大32GB，无16G原厂）

4×SATA+2×M.2双2.5GbE4,999元威联通16GBDDR4（最大32GB）4GB（不可扩，无更高版本）16GB（最大16GB）4×SATA+2×M.22×SATA双2.5GbE3,518元1×2.5G+1×1G双1GbE2,199元联想个人云X1s（16G版）Intel

N5105

4核4线程4×SATA+1扩展2,185元资料：各公司官网，京东，中信建投威联通（QNAP）：中国台湾知名网络存储与智能设备品牌

威联通（Q

NAP）是2004年创立于中国台湾的全球知名网络存储与智能设备品牌，专注NAS、网通设备与智能视讯解决方案，以软硬件自主研发与一体化制造为核心优势。其产品线覆盖家用、创作者、中小企业至企业级全场景，搭载QTS/QuTS

hero智能系统，可实现私有云搭建、多设备同步、数据安全备份、影音媒体管理、虚拟化与AI边缘计算等功能，兼具易用性、扩展性与高安全性，是全球主流的私有云存储与数据管理服务商。图：威联通收入和利润规模（百万台币）图：威联通费用率和利润率情况20242025Q1-Q320242025Q1-Q37000600050004000300020001000070%60%50%40%30%20%10%0%营业收入毛利归母净利润毛利率销售费用率管理费用率研发费用率净利率资料：威联通，WIND，中信建投华芸科技（ASUSTOR）：由华硕创立专注NAS领域的子公司

华芸科技是华硕电脑于2011年8月投资成立的专注NA

S领域的子公司，品牌名源于“ASUS”

与“Storage”

的组合。作为私有云存储与网络视频监控解决方案的创新提供商，华芸专注于NAS设备及相关软硬件与应用程序的研发整合，其自主开发的ADM是业内首款基于应用程序设计的NAS系统。公司产品线覆盖桌面式与机架式NAS，面向家庭、SO

HO及中小企业用户，提供文件存储、备份、虚拟化存储及NVR监控等解决方案，继承华硕硬件制造优势的同时，以稳定品质与直观系统界面获得市场认可。图：华芸科技收入和利润规模（百万台币）图：华芸科技费用率和利润率情况2024

20252024

202570060%50%40%30%20%10%0%6005004003002001000营业收入毛利归母净利润毛利率销售费用率管理费用率研发费用率净利率资料：华芸科技，WIND，中信建投BUF

FALO：日本市占率领先的网络设备与存储产品提供商

B

UFFA

LO是日本美禄可集团旗下专注计算机外设与网络存储解决方案的核心品牌，1975年以Melco电机为名创立于名古屋，2025年4月更名为BUFFALO。作为日本市场占有率领先的网络设备与存储产品提供商，BUFFALO以“易用性与可靠性”为核心价值，其NAS产品线分为面向家庭与SOHO用户的LinkStation系列和针对中小企业的TeraStatio

n系列，兼具日本制造的高品质工艺与人性化设计，在全球NAS市场以稳定性能与安全特性获得家庭用户和中小企业的广泛认可。图：BUFFALO收入和利润规模（十亿日元）图：BUFFALO毛利率和净利率情况营业收入归母净利润收入YOY-右轴净利润YOY-右轴毛利率净利率16014012010080100%80%35%30%25%20%15%10%5%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%60402000%资料：BUFFALO，Bloomberg，中信建投绿联科技：消费级NAS产品全国销量第一

绿联科技自2020年推出首款NA

S私有云产品以来，以“更懂你的数据中心”为理念快速构建覆盖个人、家庭到中小企业的完整NAS产品矩阵，涵盖入门级DH系列、专业级DXP系列及2026年CES首发的AI旗舰iDX6011系列，2025年绿联获弗若斯特沙利文认证“消费级NAS产品全国销量第一”。公司存储类产品收入从2019年的0.93亿元持续增长至2024年3.91亿元，毛利从0.41亿元持续增长至1.03亿元，CAGR分别为33.36%、20.44%，近两年毛利率稳定在27%左右。图：绿联科技存储类产品收入和毛利规模（亿元）图：绿联科技存储类产品毛利率情况50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%营业收入毛利收入YOY-右轴毛利YOY-右轴4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.090%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%0%201920202021202220232024201920202021202220232024资料：绿联科技，WIND，中信建投绿联科技：软件研发积累多年，兼具功能与性价比

绿联产品主打易上手，可拓展性高，从家庭使用角度，选取京东上绿联比较畅销的几款NAS产品官方正价，主流销售款基本在2000-3000元的价格带，这也是目前家庭版NAS主流价格带，也是目前我们认为适合家庭普及最合适的价位带。表：绿联NAS主要畅销系列产品参数排名1型号DXP4800（8G版）DH4300P

lusCPU内存盘位/扩展4×SATA+2×M.24×SATA（无M.2）4×SATA+2×M.24×SATA+2×M.24×SATA+2×M.24×SATA+2×M.28×SATA+2×M.22×SATA网络双2.5GbE京东官方原价（空盘）2,399元Intel

N100（4核4线程）瑞芯微8核ARM（A76+A55）Intel

Pentium

8505（5核6线程）Intel

N5105（4核4线程）Intel

N100（4核4线程）Intel

N6005（4核4线程）Intel

i5-1235U（10核12线程）瑞芯微4核ARM8GB

DDR5（可扩16GB）8GB

LPDDR4X（不可扩）8GB

DDR5（可扩64GB）8GB

DDR4（可扩16GB）16GB

DDR521×2.5GbE1×10GbE+1×2.5GbE双2.5GbE1,599元3DXP4800

Plus（8G版）DX46003,999元42,699元5DXP4800（16G版）DX4600

Pro双2.5GbE2,899元68GB

DDR4（可扩16GB）8GB

DDR5（可扩64GB）4GB

LPDDR4（不可扩）16GB

DDR5（可扩64GB）8GB

DDR4（可扩16GB）双2.5GbE2,999元7DXP8800

Plus（8G版）DH2600双10GbE7,799元81×2.5GbE双2.5GbE999元9DXP4800

ProIntel

N305（8核8线程）Intel

N5105（4核4线程）4×SATA+2×M.24×SATA+2×M.24,299元10DH4600双2.5GbE2,799元资料：各公司官网，京东，中信建投绿联科技：拓宽NAS产品+打造应用场景，布局智慧生态新品

①产品：价格带拓宽，2025年5月推出千元级产品DH4300

Plus，推动专业级产品走向大众消费市场，成为首款上线一个月销量过万的单品；发力AI

NAS，CES

2026发布新一代NAS

NASync

iDX系列，具备顶级性能与强大的本地人工智能能力。

②场景：2026年1月绿联NAS私有云应用中心正式上线腾讯手游生态想象空间，未来NAS设备将延伸更多垂直智能化场景。，开创“NAS+游戏”生态先河，为行业打开更广阔的

③生态：在CES

2026上，绿联正式发布智能家居产品组合（AI

NAS

NASy

nc

iDX系列、智能安防生态系统SynCare系列、Nexode

Pro

300W桌面充电器），将构建更智能、互联的生态系统。图：绿联消费级NAS代表产品图：应用中心上线腾讯手游图：绿联在

展出的智慧生态产品CES

2026资料：绿联NAS私有云，中信建投绿联科技：AI

NAS新品值得期待

绿联科技在过去数年构建了对于AI

NAS的功能开发，OpenClaw掀起的AI助理热潮有望助力公司后续iDX系列产品的销售：

①2023年与英特尔签署合作备忘录，布局本地化AI；2024年推出DXP系列，搭载AI智能相册，实现重复照片识别、场景分类等基础功能。

②2025年CES发布iDX系列，首次内置大型语言模型，支持自然语言交互、Uliya

AI聊天和语音备忘录，AI能力从“辅助存储”升级为“智能助手”；iDX6011

Pro在Kickstarter平台14天达成667.87万美元众筹，成为当年该平台众筹最高的NAS产品。

③2026年CES推出iDX6011系列，采用I

ntel

Core

Ultra处理器，配备双万兆网口与双雷电4接口，AI功能扩展至全语义搜索、AI文件整理等，确立“AI原生存储”定位。32G/64G/64G

Pro产品的建议零售价格分别为$1,699/$1,999/$2,599。表：新一代iDX产品的参数对比产品对比AI能力处理器内存2025年产品（DXP系列）AI相册3.0（本地化自学习模型）Intel

N100/N5105/i5-1235U等最高32GB

DDR4/DDR52026年产品（iDX系列）内置LLM大语言模型（Uliya

AI聊天）Intel

Core

Ultra

5/7

125H/255H最高64GB

LPDDR5x网口双2.5GbE或双万兆（高端型号）文字描述检索双10GbE万兆+双雷电4（全系标配）自然语义对话（语音/文字）交互方式AI功能照片识别