煤炭开采行业研究简报：关注全球油气价格飙升对煤炭需求的拉动

紧与地缘冲突形成叠加效应，国际煤价或将获得更强支撑。投资建议：年报业绩披露在即，遵循“绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、股票代码股票名称投资评级EPS股票代码股票名称投资评级EPS（元）PE2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E601898.SH中煤能源买入1.461.211.291.399.4014.3413.4412.43601088.SH中国神华买入2.952.562.712.8613.7017.9116.9016.05601001.SH晋控煤业买入1.681.231.471.629.0013.7311.4910.44002128.SZ电投能源买入2.382.612.702.8612.0012.7412.3411.64600188.SH兖矿能源买入1.440.991.181.3710.2019.5716.3214.1200866.HK中国秦发买入0.20-0.040.240.4616.90-101.7616.278.54601225.SH陕西煤业买入2.311.651.861.999.8015.1013.4212.54601699.SH潞安环能买入0.820.721.141.3618.6019.3812.3010.35内容目录原油：油价上涨 4天然气：天然气价格上涨 5煤炭：海运煤炭价格震荡整理 7电力：煤电需求边际回落 8气温：冬季气温低位 9本周能源行业资讯 风险提示 图表目录图表布伦特原油期货结算价（美元/桶） 4图表WTI原油期货结算价（美元/桶） 4图表原油价格变化（美元/桶） 4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日） 4图表荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时） 5图表美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热） 5图表东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热） 5图表天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热） 5图表欧洲天然气库容率（%） 6图表欧洲天然气库存（TWh） 6图表美国天然气产量（bcf/d） 6图表美国天然气需求（bcf） 6图表美国天然气库存（bcf） 6图表美国天然气钻机（台） 6图表纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨） 7图表IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨） 7图表欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨） 7图表煤炭价格变化（美元/吨） 7图表欧洲天然气发电（百万瓦） 8图表欧洲煤电（百万瓦） 8图表欧洲光伏发电（百万瓦） 8图表欧洲风能发电（百万瓦） 8图表欧洲核电发电（百万瓦） 8图表欧洲水电发电（百万瓦） 8图表西北欧主要国家平均气温（摄氏度） 9图表北欧主要国家气温（摄氏度） 9图表中欧主要国家平均气温（摄氏度） 9图表东欧主要国家平均气温（摄氏度） 9图表东南欧主要国家平均气温（摄氏度） 9图表地中海主要国家平均气温（摄氏度） 9图表美国德克萨斯州平均气温（摄氏度） 图表美国加利福尼亚平均气温（摄氏度） 图表印度平均气温（摄氏度） 图表越南平均气温（摄氏度） 图表全球能源新闻梳理 原油：油价上涨图表1：布伦特原油期货结算价（美元桶） 图表2：I原油期货结（美元图表3：原油价格变化（美元/桶）价格指数2026/3/6VST-1VST-7VST-30VS2025/3/6布伦特原油期货92.697.2820.2123.2323.23WTI原油期货90.909.8923.8825.7624.54图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）Dec-2025SupplyJan-2026SupplyJan-26vsTargetJan-26ImpliedTargetSustainableCapacityEffSpareCapvsJanAlgeria0.910.96-0.010.970.990.03Congo0.250.27-0.010.280.270EquatorialGuinea0.070.05-0.020.070.060.01Gabon70.180.220Iraq4.344.370.52Kuwait2.542.57-0.012.582.880.3Nigeria1.431.4-20.02SaudiArabia9.710.280.174UAE3.64.280.67TotalOPEC-923.1323.720.4923.2327.13.39Iran3.453.453.8Libya1.31.331.280Venezuela0.990.7810.22TotalOPEC28.8729.2833.183.61Azerbaijan0.470.46-0.090.550.480.02Kazakhstan1.51.310.021.291.80.49Mexico1.4Oman0.820.810.010.80.80Russia9.649.3-0.289.579.4Others0.740.73-0.140.870.860.13TotalNon-OPEC14.5814-0.4813.0914.840.74EA天然气：天然气价格上涨图表5：荷兰天然气期货结算价（欧元/兆瓦时） 图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）博 博图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）博图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）价格指数2026/3/6VST-1VST-7VST-30VS2025/3/6荷兰TTF天然气期货52.231.6320.6318.8513.12美国HH天然气期货3-0.28-1.12东北亚LNG现货21.18-0.1310.5110.727.70博图表9：欧洲天然气库容率（%） 图表10：欧洲天然气库存（TWh）博 博图表11：美国天然气产量（bcf/d） 图表12：美国天然气需求（bcf）博 博图表13：美国天然气库存（bcf） 图表美国天然气钻机（台） 博 博煤炭：海运煤炭价格震荡整理图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨） 图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨） 博图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）博图表18：煤炭价格变化（美元/吨）价格指数2026/3/6VST-7VST-30VS2025/3/6纽卡斯尔港（6000K）煤炭价格137.0018.5020.5532.75IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价113.0014.1019.2023.90欧洲ARA港口（6000K）煤炭价格102.55-4.453.006.27博电力：煤电需求边际回落图表19：欧洲天然气发电（百万瓦） 图表20：欧洲煤电（百万瓦）博 博图表21：欧洲光伏发电（百万瓦） 图表22：欧洲风能发电（百万瓦）博 博图表23：欧洲核电发电（百万瓦） 图表24：欧洲水电发电（百万瓦）博 博气温：冬季气温低位图表25：西北欧主要国家平均气温（摄氏度） 图表26：北欧主要国家气温（摄氏度）博 博图表27：中欧主要国家平均气温（摄氏度） 图表28：东欧主要国家平均气温（摄氏度）博 博图表29：东南欧主要国家平均气温（摄氏度） 图表30：地中海主要国家平均气温（摄氏度）博 博图表31：美国德克萨斯州平均气温（摄氏度） 图表32：美国加利福尼亚平均气温（摄氏度）博 博图表33：印度平均气温（摄氏度） 图表34：越南平均气温（摄氏度）博 博本周能源行业资讯图表35：全球能源新闻梳理时间主要内容原油2026/3/7航运文件显示，委内瑞拉在中断15个月后恢复稀释原油（DCO）出口。2026/3/792005没有完全避开该水道的运力。天然气2026/3/62026/3/6欧盟能源专员丹·约根森：我们正就液化天然气问题与美国保持持续对话。2026/3/6国际能源署署长比罗尔：未来几年全球将从美国获得大量液化天然气。煤炭2026/3/4致货物延误，也可能对企业营运资金造成压力。十数据风险提示下游需求不及预期；原煤进口超预期。免责声明（致的任何损失负任何责任。容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权“国盛证券股份有限公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何式发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处“ 且不得对本报告进行有悖原意删节或修改。分析师声明任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。投资评级说明投资建议的评级标准评级说明6（或行业指数A股市300（针对协议转让标的（针对做市转让标的）500指数或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上北京