国际投资学复习重点（国贸）

国际投资学复习重点（国贸）第一篇：国际投资学复习重点(国贸)一、概论1、国际投资的概念、特点与国内投资的区别2、国际直接投资、间接投资的概念，区别3、国际投资的类型以及相关的概念4、国际投资各发展阶段的特点5、国际投资的动机二、国际直接投资理论垄断优势论、内部化理论、产品生命周期论、比较优势论和国际生产折衷理论的主要内容、相关概念三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因3、跨国公司内部的组织结构：母子结构，国际业务部结构和全球结构（五种）的特点4、跨国公司外部组织结构：分公司、子公司和国外基地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的，转移定价的表现形式五、投资方式1、绿地投资（新建投资）的概念和类型2、跨国并购的概念、特点和类型3、独资、合资和合作经营企业的特点，合资和合作经营企业的区别4、股权和非股权投资的形式5、影响国际投资参与方式的因素分析六、资金的来源1、国际融资的原因2、国际融资的来源3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点5、项目融资的概念和特点，BOT融资的概念和特点6、国际债券的分类，欧洲债券、外国债券的概念和特点7、国际股票融资的分类，存托凭证的概念和特点8、各项融资方式的比较分析9、国际融资的基本原则七、风险管理1、国际投资风险的概念和分类2、国家风险的概念、内容和防范与管理3、外汇风险的概念、类型4、交易风险、折算风险和经济风险的概念和防范管理5、经营风险的概念第二篇：国际投资学重点整理国际投资重点整理1.国际投资的定义：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产，无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。2.跨国公司是国际直接投资的主体。3.金融资产包括国际债券、国际股票、衍生工具等。4.国际投资的根本目的是实现价值增值。5.国际直接投资定义：国际直接投资又称海外直接投资（FDI），是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。6.在理论上区分国际直接投资和国际间接投资的标志主要在于对企业的有效控制权。7.国际投资的性质：①国际投资是社会分工国际化的表现形式；②国际投资是生产要素国际配置的优化；③国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”；④国际投资是生产关系国际间运动的客观载体；⑤国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。8.国际投资的形成与发展：⑴在恢复增长阶段，投资方式方面的显著特征是对外直接投资主导地位的形成。⑵在迅猛发展阶段，出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。9.跨国公司是国际直接投资的主要承担者，目前，全球FDI流量的90%以上来自跨国公司。10.“三大角”格局是以西欧、日本、美国三强鼎立。11.欧盟是非洲最大的投资者。12.20世纪80年代中期以来，国际直接投资的行业结构发展的新动向是第三产业——服务业比重的迅速提高。13.国际投资学的研究方法①实证分析与规范分析相结合；②定性研究与定量研究相结合；③总量分析与个量分析相结合；④静态分析与动态分析相结合；⑤理论总结与实践操作相结合。14.国际直接投资最早的理论研究是纳克斯发表的。15.厂商垄断优势理论是由海默首次提出的。16.产品生命周期理论是由哈佛大学的弗农教授提出的。17.折衷理论最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O内部化优势——I国家区位优势——L18.发展中国家国际直接投资的适用性理论：小规模技术理论、技术地方化理论、规模经济理论、市场控制理论、国家利益优先取得论19.中小企业国际直接投资的适用性理论：防御性理论、依附理论、信息技术理论、国家支持理论20.马柯维茨将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究。21.资本市场线简称CML22.证券市场线（简称SML）提供了决定个别证券预期收益和风险之间关系的构架，同时也指出如何适当度量各种证券的风险。23.投资行为金融理论的理论基石：期望理论、行为组合理论24.跨国公司国际化经营的度量：跨国经营指数、网络分布指数、外向程度比率、研究与开发支出的国内外比率、外销比例25.网络组织的最大特色是流程短。26.跨国银行的定义：跨国银行是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。27.对利润的追逐是跨国银行进行跨国经营的根本内在动因。28.欧洲共同基金市场是仅次于北美的第二大共同基金市场。29.对冲基金的特点：①对冲基金比其他机构投资者受到较少是管制；②对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力；③对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力；④对冲基金的收益分配机制更具有激励性，从而汇集了投资界许多尖端人才30.出口信贷的含义：出口信贷又称对外贸易中长期贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式。31.跨国购并的类型⑴按购并双方所处的行业关系，分为横向购并、纵向购并、混合购并。⑵按购并所采取的基本办法，分为现金收购和股票收购32.跨国购并的优缺点㈠跨国并购方式在实际操作中具有以下优点：第一，市场进入方便灵活。第二，廉价获得资产。第三，便于扩大经营范围，实现多角化经营。第四，获得被并购企业的市场份额，减少竞争。㈡跨国并购方式存在的缺陷和不足：第一，价值评估存在一定困难。第二，原有契约及传统关系的束缚。第三，企业规模和地点上的制约。第四，资产获取迅速容易导致较高的失败率。㈢近年来跨国购并的最新趋势①跨国购并主要集中在发达国家，但发展中国家占比正在提高。②跨国购并的个案金额屡创新高，这些大型跨国购并多属业内兼并，并且主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业。③金融创新推动了跨国购并的发展。④横向购并仍是主要形式。⑤大多数跨国购并并非是敌意。33.国际合资经营企业的出资比例中，外国投资者的出资比例不能低于25%。34.区分分包与联合承包分包是指总承包商将工程的一部分转包给其他承包商，分包商与项目业主没有直接联系，只向总承包商负责。联合承包特别适用于规模巨大、技术复杂的工程项目。35.金融资产是国际间接投资的主要客体。36.欧洲债券是欧洲货币出现之后的产物，是指筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券。37.中国企业在美国纽约证券交易所上市最早是上海石化。38.美国纳斯达克市场的特点：⑴技术上的先进性。⑵独特的做市商制度。⑶上市标准的宽松性。⑷全球化的发展战略。39.衡量一国投资环境中经济稳定性的主要指标，即通货膨胀率低于5%。40.国际投资环境的评价方法中，罗氏等级评分法的缺点是给予政治稳定性的评分过低。41．法令阻碍、实质性阻碍、地理及文化差异属于冷因素。42.外资企业数量小、规模大，则有可能提高东道国特定产品的市场集中度。43.国际贸易效应对投资过的影响：⑴出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少。⑵反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加。投资国通过对外直接投资的方式将某产品的生产基地转移到国外，再从国外分支机构进口该产品，进而导致投资国进口增加。44.国际投资争端解决方式：㈠非司法解决方式①谈判或磋商；②调停；③调解㈡准司法解决方式——仲裁㈢司法解决方式——诉讼45.转移风险是指在跨国经济往来中所获得的经济效益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。46.经济风险是指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。47.影响汇率的因素：国际收支、相对通货膨胀率、相对利率、国际储备、宏观经济政策。48.债偿率，一般国际上通用的比率为20%左右。负债率=当年外债余额/当年国民生产总值×100%≦20%49.中国现行对外投资管理中存在的问题缺乏宏观管理的规划和指导审批程序繁琐立法严重滞后国内立法与国际立法缺乏协调管理政策中存在漏洞50.进一步提高我国对外投资管理水平的措施完善对外直接投资立法工作完善海外投资管理服务体系建立海外投资保险制度出台适当的金融与财政政策加强对海外投资企业的监督与管理第三篇：国际投资学整理重点（精选）国际投资学第一章一、国际投资的概念：国际投资是指投资主体为求得更高收益而进行跨国界投资活动的经济行为。投资概念：是指在一定时间内以预期收益或效益为目的而把收入变换为资产的货币垫支和资本形成过程。这里的资产，泛指实物资产和金融资产。二、（了解）国际投资的特点：（1）目的的多元化（国内投资目的单一化）（2）投资货币的多元化（硬通货、本币)(3)体现着一定的民族与国家的利益(4)环境的差异性（政治经济社会法律自然）(5)主体的单一性；投资风险更大；双向化。三、国际投资的分类：以投资期限为区分标准，国际投资可以分为长期投资和短期投资；以资本用途为区分标准，国际投资可分为公共投资和私人投资。以资本的特性为区分界限，国际投资可分为国际直接投资和国际间接投资。四、国际直接投资：又称对外直接投资，简称FDI。FDI即指以取得或拥有国外企业的经营、管理权为特征的投资。国际间接投资：又称对外间接投资，即指以取得利息或股息等形式的资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的投资。五、国际直接投资与国际间接投资的区别与关系:国际直接投资与国际间接投资的划分是国际投资最重要、最基本的划分方式。(1）区别国际直接投资与国际间接投资的基本标志是投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。(2)国际间接投资的性质比较简单，一般就是指国家之间资金的一种流动和转移。但国际直接投资不仅仅是一种单纯的资本流动，而且是一种无形资产的输出。关系：（重）一个公司购买外国公司股票可能是出于若干重要战略考虑。它们或者是把它看作是直接投资的前奏，或者把它看作是长期计划的组成部分。证券投资可能有助于加强技术、许可证和销售协议，或者也可能是扩大公司在其他国家利益的一种方法。间接投资很难充分发挥该公司的技术或产品的优势。间接投资涉及了所有权问题，但很少或者没有涉及管理和控制问题。六、国际投资的发展阶段和每个阶段的特征：（1）.国际投资起步阶段(---1914年前）（2）.国际投资缓慢发展阶段（1914-1945年）（3）.国际投资恢复增长阶段（1946-1970年）（4）.国际投资高速增长阶段（1971-1980年）（5）.国际投资稳定增长阶段（1981-2001年）（6）.国际投资缩量整理阶段（2002年-----）七、国际直接投资发展趋势：（1）总体增长，但发展势头有所减缓（2）流出地将继续集中在主要发达资本主义国家，发展中国家也将有所增长（3）流入地将仍会以发达国家为主，流向发展中国家的直接投资将继续增长（4）金融、物流等服务业将成为国际直接投资的一个重要增长点（5）跨国购并在国际直接投资中的地位可能会下降八、国际投资对投资母国的影响：（1）提高投资母国的国际地位（2）增强投资母国对外投资者的国际竞争力（3）增加投资母国对外投资者的净收入（4）扩大投资母国的出口贸易规模（5）优化投资母国的产业结构（6）改善投资母国的国际收支状况九、国际投资对投资东道国的影响：1.有助于促进东道国的资本形成与经济增长2.有助于促进东道国的技术与管理的现代化。提高了东道国当地有关人员的技术与管理水平。促进了先进技术与科学管理经验在东道国当地的扩散。促进了东道国当地的研究与开发活动。3.有助于增加就业机会第二章十、跨国公司：是指通过对外直接投资，在其他国家和地区建立分支机构或控制当地企业，并从事国际性生产和经营活动的国际性企业。（名词解释或选择）十一、跨国公司组织结构的演变：（1）出口部：商品输出、规模小、独立性大（2）国际业务部：为加强控制（3）跨国公司全球性组织结构：职能总部、产品线总部、地区总部、矩阵结构（4）跨国公司组织变革的最新进展：（重）变“扁”与变“瘦”、全球网络组织。所谓变“扁”：指纵向结构正在拆除，中间管理层被迅速削减。所谓变“瘦”：指组织部门横向压缩，将原来企业单元中的服务辅助部门抽出来，组成单独的服务公司。第三章十二、西方主流投资理论：（1)△垄断优势理论。美国经济学家海默，被称为“海默-金德尔伯格模式”，内容：（一）市场不完全是垄断优势的根源。市场不完全的类型至少可以分为以下四种：产品和生产要素市场不完全。由规模经济、外部经济导致的市场不完全。由政府干预导致的市场不完全。由赋税和关税引起的不完全（二）垄断优势是对外直接投资的决定因素。技术优势：科研力量、资金（许可证贸易）。资金优势：资金实力、融资渠道与便捷性。信息、管理优势：统一管理、互相交流。信誉与商标优势：巩固与开拓。规模经济优势：内部与外部规模经济。（2)产品生命周期理论。1965年美国经济学家维农提出。内容：（一）产品创新阶段:垄断国内市场，并不通过出口来满足国外市场的需要。（二）产品成熟阶段:创新国的厂商逐渐到国外去建立分公司、子公司或附属机构。（三）产品标准化阶段:创新国的厂商开始选择在能保证产品成本最低的地区建立子公司，包括那些具有优势的工资低、劳动密集的国家进行投资，建立子公司或分支机构。（3)△内部化理论。1937年科斯提出。基本命题：在不完全竞争的市场条件下，追求利润最大化的厂商经营目标不变。当中间产品市场不完全时，促使厂商对外投资建立企业间的内部市场，以替代外部市场。企业内部化行为超越国界，从而形成了跨国公司。（条件：只有当内部化的边际收益大于或等于内部化的边际成本时，内部化才是可行且有效的选择。从内部化的成本看，主要包括以下内容：通讯成本、管理费用、政治风险。从内部化的收益看，主要包括以下内容：可以消除外部市场供求的脱节现象。可以对中间产品实行有效的区别性价格。可以促进买方和卖方在产品性质、商品价值方面的知识达到均等。可以有效地规避政府干预造成的市场不完全。）（4)国际生产综合理论。邓宁在1977年首先提出的。内容：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三：所有权优势、内部化优势和区位优势。如果企业同时拥有所有权优势、内部化优势、区位优势，则应选择对外直接投资；如果企业拥有所有权优势和内部化优势，但海外区位优势较弱，则应选择出口贸易；如果企业既无区位优势，又不需要实行优势内部化时，则应选择技术转让。（5)△比较优势理论。日本一桥大学教授小岛清于1978年提出的。内容：可以将国际直接投资和国际贸易理论统一到比较成本论上来。日本式的对外直接投资不是贸易取代，而是补充和创造对外贸易（设备出口，产品返销，收入提高后的进口增加）。判断比较劣势产业，应建立在对对两种以上产品成本比率的分析之上，运用比较之比较公式。对外直接投资应从技术差距小的产业依次进行移植，从而使双方产生更大的比较优势。十二、国际间接投资理论:（1）证券组合理论。投资者将按照以下原则从证券组合集中选择其最佳证券组合：1.在既定风险水平下，取得最大预期收益率。2.在既定预期收益率水平下，承担最小风险。在可行集中的证券组合往往只能满足上述原则之一。而同时满足上述二原则的证券组合，则称之为有效集或有效证券组合又称有效边界。资本根据期望收益率和风险偏好，确定证券投资组合的可行区域并找到有效边缘，再根据其无差异曲线和有效边缘的切点可获得最佳的证券投资组合。（2）资产定价理论.资本资产定价模型：Ｒi＝Ｒf+βi(Rm-Rf).反映的是一个特定资产的风险与期望收益率之间的关系。特定资产的风险与期望收益率之间的关系可以用证券市场线（SML）表示.（3）资产套价理论。套利：是指利用同一种实物资产或证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。套利组合条件：条件1：套利组合要求投资者不追加资金,即套利组合属于自融资组合。条件2：套利组合对任何因素的敏感度为零，即套利组合没有因素风险。条件3：套利组合的预期收益率应大于零。（4）期权定价理论（5）投资行为金融理论第四章十三、国际投资环境是指对国际投资产生有利或不利影响的各种条件因素相互依存、相互制约所构成的有机整体。通常按构成因素可归类划分为五大部分：政治环境、经济环境、社会文化环境、法律环境和自然环境。（1）政治环境：政治制度，政府能力，政局稳定性，政策连续性，政府及公众对待外资的态度，国际关系。（2）经济环境：宏观经济环境，微观经济环境，经济政策。（3）社会文化环境：社会环境，文化环境。（4）法律环境：法律的完备性，法律的公正性，法制的稳定性，法律的透明度与法律的普及性。（5）自然环境：地理位置，自然资源，气候，人口。十四、等级尺度法：投资环境因素包括：币值稳定性（4-20分）；近五年通货膨胀率（2-14分）；资本外调（0-12分）；允许外国所有权比例（0-12分）；外国企业与本地企业之间的差别待遇与控制（0-12分）；政治稳定程度（0-12分）；当地资本供应能力（0-10分）；给予关税保护的程度（2-8分）。十五、闵氏多因素评估法：其方法将影响投资环境的因素分为十一类：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、政府机构、文化环境、竞争环境。每一类因素又由一组子因素组成。先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，最后根据下列公式计算总分。总分取值范围在11-55之间，越接近55，投资环境越好。第五章十六、出口：主要指母公司通过代理商或它的销售子公司向外国市场销售它的产品。许可证交易：指跨国公司同东道国企业以签订许可证协议的形式而进行的一种技术贸易。对外直接投资(FDI)：是指跨国公司通过创建新企业或收购现有企业的方式在国外建立生产性子公司。十七、优缺点：出口1、通过独立的中间商出口。优点是：生产集中，投入较少，最大的灵活性。缺点是：受到关税和非关税壁垒的阻碍，控制程度低，信息反馈差，运输和保险成本高。2、通过销售子公司出口。优点：改善产品的信息反馈，加强对出口的控制。缺点：出口方式的其他缺陷依然存在。许可证交易优点有：经营风险小。促进企业的出口。保护专利和商标。克服东道国对进口和外国直接投资的限制。分摊研究和开发的成本。缺点：控制程度低。培养潜在的竞争对手。对外直接投资优点：缩短生产和销售之间的距离，减少运输成本；能随时获得当地市场的信息和产品的信息反馈；跨越东道国的关税与非关税壁垒；有时可得到东道国政府的优惠。缺点：由于涉及到更多的资产暴露而具有较大的风险和较少的灵活性。（1、合营企业。优点：减少投资成本和政治风险，跨国公司可利用合营企业来迅速地得到当地市场的知识、当地的销售网络或母公司所需要的资源。缺点：管理上的冲突。在产品定价、红利分配、出口方向和数量、原料采购和产品设计等方面，跨国公司常与当地合伙者发生冲突。2、全股子公司。优点：避免了冲突和控制权的分享，能进行有效的经营管理决策；全股子公司的效率一般比合营企业高；能保护母公司的技术秘密，保证产品质量，维护企业的信誉。缺点：最大的风险与最小的灵活性）十八、跨国公司内部因素对三种进入方式选择的影响：（一）技术水平。一般趋势：跨国公司拥有的技术水平越高，就越倾向于采用控制性强的进入方式。（二）产品年龄。一般趋势：产品越是成熟，企业越是选择控制程度低的进入方式。（三）产品在母公司战略中的地位。一般趋势：对属于其重点发展的行业内的产品更多地采取控制性强的进入方式。（四）商标与广告开支。一般趋势：商标的知名度或企业广告开支越大，控制性强的进入方式就越是有效。（五）对外直接投资的固定成本。一般趋势：当固定成本相对于跨国公司的规模来说很大时，跨国公司就比较倾向于采用许可证交易或合营企业的方式以减少资本支出；反之，则倾向于采用全股子公司。（六）企业的国际经营经验。一般趋势：跨国公司所选择的进入方式的控制程度同跨国公司所积累的国际经营经验具有正向相关的关系。十九、三种进入方式选择的方法：跨国公司国际经营成本、赫奇法和净现值法。跨国公司国际经营成本C=跨国公司在母国的基本生产成本C`=在东道国的基本生产成本。M`=出口销售成本，包括保险、运输、关税等，以及由于母国与东道国的社会文化差异而导致的东道国市场信息成本。A`=国际经营成本，是指在跨国公司对外直接投资时由于母国与东道国的社会文化差异而产生的信息成本。D`=跨国公司在发放许可证后的技术优势损失成本，跨国公司为了保护它的技术所有权和防止受证方利用许可证交易得到的技术来同跨国公司竞争而作的努力（如规定许可证协议有关条件）所导致的成本也可以看作是其中一部分。赫奇法跨国公司可以按照下列关系式来作选择：（1）、若C+M`﹤C`+A`，C+M`﹤C`+D`，则选择出口（E）；(2)、若C`+D`﹤C+M`，C`+D`﹤C`+A`，则选择许可证交易（L）；(3)、若C`+A`﹤C+M`，C`+A`﹤C`+D`，则选择FDI。净现值法：自己写见课件第六章二十、创建的含义：:是指某一外国投资者依据东道国的法律，在东道国境内设立部分或全部股权归外国投资者所有的企业。并购:并购是企业合并和收购的简称。收购的类型：根据收购者与被收购者的关系，可分为四种类型：（1）横向型收购：即被收购企业的产品系列及市场与收购方相同或相似。以实现横向一体化（2）纵向型收购：供货方或产品的客户。以实现纵向一体化（3）集中型收购：市场相同但生产技术不同，或技术相同而市场不同。（4）联合型收购：又称混合型收购，即跨行业收购。从收购行为的结果来看，跨国收购又可分为部分收购和全部收购两种类型：（1）部分收购（2）全部收购。从收购行为的结果来看，跨国收购又可分为部分收购和全部收购两种类型：（1）部分收购（2）全部收购。二十一、收购与创建的比较。（二者的优缺点）收购方式的优点：1.迅速进入。2.扩大产品种类和经营范围。3.利用原有的管理制度和管理人员（1）可以避免对当地市场缺乏了解而引起的各种问题（2）可以缓解管理人员相对缺乏的现象（3）学习外国先进的管理方式。收购方式的缺点：1、价值评估的困难（会计准则的不同，目标市场信息的不完全，目标企业无形资产的估价的困难）2、在企业规模及地点上的制约3、失败率较高。创建的优缺点：1.采用收购方式往往难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标企业，尤其在企业市场不发达的发展中国家。2.创建新企业能使母公司按长期发展规模来妥善安排，从而对资本支出具有完全的控制。3.能够设置为母公司所熟悉的生产工艺和生产设备；4.创建方式可以避免母公司卷入到它不愿介入的业务中去。二十二、第5次并购浪潮的特点是：1.并购规模增长很快；2.跨国并购成为FDI的主要方式，大型并购案居多；3.谋求双赢；4.获取专项资产，争取快速扩张；5.并购交易的方式以换股方式为主；6.中介机构发挥重要作用；7.各国政府对企业并购采取更加积极的态度；（补：第一次并购浪潮是在20世纪初期，以同类型企业的兼并、合并即“合并同类项”为特征；第二次是在20世纪20年代，以上游企业与下游企业的兼并、合并为主，即按生产关联性进行的纵向并购；第三次是在20世纪60年代，以企业之间的混合兼并为特点；第四次是在20世纪80年代，以融资兼并、减少竞争对手为特点，即发行高风险高利率债券向社会集资，把经营不景气的对手企业吞掉。）二十三、跨国公司内部因素对两种选择的影响：（一）技术等企业专有资源。一般来说，拥有最新技术、垄断性商标等其他重要的企业专有资源的跨国公司，更多地选择创建方式进行对外直接投资。（二）跨国经营的经验。国际经营经验较少的企业往往偏向于收购方式进行对外直接投资。（三）全球战略和竞争战略。产品或地理多样化，跟随领先者战略，威胁交换战略。（四）企业的增长率。成长比较迅速而增长率高的跨国公司比历史悠久而增长率较低的跨国公司更倾向于选择收购方式。二十四、影响收购成功的关键因素：（一）J·基钦在对欧洲的跨国界收购进行研究后认为，有5个因素：1、国家的选择2、多样化的程度3、市场份额的大小4、收购的规模5、目标企业的利润率；（二）J·胡克的两原则：1、迅速成功是罕见的2、长期搜寻过程；（三）P·德鲁克的五条标准：1、只有兼并方企业彻底考虑了它能够为所购买企业作出什么贡献，而不是被兼并方公司能为兼并方做出什么贡献，兼并才会成功2、开展多种经营，需要有一个共同的团结核心，或者说是有一种“共同的文化”3、除非兼并方公司的人员尊重被兼并方公司的产品、市场、及消费者，否则，兼并就不会起作用4、在一年左右的时间之内，兼并方公司必须能够向被兼并方公司提供最高层管理人员。因为管理是无法买来的5、在兼并的一年内，极为重要的是要让两个公司管理队伍中的大部分人，都受到跨越界限的重大晋升——即从从前的公司晋升到另一公司，这样做的目的，是使得两个公司的管理者都相信，兼并为他们提供了个人机会。第七章二十五、企业面临的风险：（1）本金风险（2）通货膨胀风险（3）存货风险（4）流动性风险（5）利率风险（6）信用风险（7）外汇风险（8）政治风险二十六、国际投资的风险：政治风险和汇率风险。二十七、国际投资政治风险主要包括：政府干预、制裁、征用、内乱和战争。二十八、国际投资的汇率风险是指因汇率的变化而导致对外投资者设在东道国的子公司资产价值变化的不确定性。主要有交易汇率风险、折算汇率风险和经济汇率风险三类。交易汇率风险是指汇率的变动对跨国公司债权和债务价值影响的不确定性。折算汇率风险：亦称会计汇率风险，是指反映在跨国公司总公司汇总报表上的，因汇率变动而使其国外子公司产生收益或损失的可能性。经济汇率风险：是指未能预测的汇率变化导致跨国公司设在国外的子公司的现金流量的净现值变化的可能性。第四篇：国际投资学重点章节复习介绍国际投资学名词解释第一章1.国际投资：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。2.国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。第二章1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。2.产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。4.有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。第三章1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。2.价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。3.职能一体化战略：是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作的一体化战略安排。4.跨国经营指数：（TNI）这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算数平均值，是衡量跨国公司国际化经营程度的重要指标之一。计算公式：TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/35.网络分布指数：是用以反映公司经营所涉及的东道国数量的指标，是公司国外分支机构所在的国家数与公司有可能建立国外分支机构的国家数之比，也是反映跨国公司国际化经营程度的重要指标之一。6.世界经济一体化：是指取消不同国家之间商品、劳务以及生产要素流动的障碍并相应建立不用程度、不同地理范围的国际联系，是经济全球化的重要体现。第八章1.国际投资环境：是指国际投资的东道国对投资所要达到的目标产生影响的外部条件，是东带过的自然、政治、法律、社会文化等方面的综合体。2.硬环境：是指与投资直接相关的物质条件，如自然资源、基础设施等。3.软环境：是指各种非物质邢台的社会人文方面的条件，如政策法规、教育水平、办事效率等。4.法律公正性：是指法律执行时能公正地、无歧视性地以同一标准对待每一个诉讼主体。5.国际投资环境评价：是国际投资者根据国际投资的具体需要对东道国投资环境所作的系统评估，它是国际投资决策的重要依据。6.三菱投资环境评估法：是通过对各国的经济条件。地理条件、劳工条件和奖励制度等四项因素的比较评估，评定各国投资环境的优劣势，并根据各因素对投资的重要性而赋予不同的权重，计算得出各国投资环境的有限顺序的投资环境评估方法。7.投资环境冷热比较法：是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。8.罗氏等级评分法：是将一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价，总分发高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较。第九章1.技术溢出效应：是指投资主体在从事生产或其他经济行为时，并非有意转让或传播其技术，而是在其经济行为中自然输出技术与其他可引起的技术提高。2.产业“空心化”：是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象；狭义的产业“空心化”是指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移,国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。3.顺贸易型投资：是指起着增加投资国与东道国之间国际毛衣作用的国际直接投资。4.逆贸易型投资：是指起着减少投资国与东道国之间国际毛衣作用的国际直接投资。5.税收抵免：是指为了避免双重课税，鼓励本国企业参与国际竞争，允许纳税人从其应纳税额中扣除东道国对该企业已征收的税额的税收政策。6.税收饶让：是指仅承认东道国的征税权，投资国放弃征税权的税收政策。7.国际避税：是指跨国纳税人以合法手段跨越税境，通过资金或物的流量来减少和免除纳税义务的行为。第十二章1.中外合资经营企业：又称股权式合资经营企业，是依据《中华人民共和国中外合资经营企业法》建立的企业，是外国公司、企业或其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，经中国政府批准，在中国境内同中国公司、企业或其他经济组织共同举办的合资经营企业。2.BOT方式：也称为公共工程特许权，即建设—经营—转让，是指政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、运营、维修及转让。在双方协定的一个固定期限内（一般为15到20年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。3.出口信贷：是指在购买大宗设备和技术上，出口国政府为了支持扩大本国出口和加强国际竞争，通过政府给予利息补贴并提供担保，鼓励本国商业银行对本国的出口商或外国进口商及银行提供贷款，以解决买方支付的需要。4.偿债率：是指当年偿还外债本息与当年贸易和非贸易外汇收入之比，它是分析、衡量外债规模和一国偿债能力的重要指标。5.买壳上市：是指通过收购另一家已在海外证券市场上市的公司即空壳公司在全部或部分股份，取得对上市公司的实际管理权，然后注入本国国内资产和业务，以达到海外间接上市的目的。第十三章1.股权投资：是指以资金形式投资国外经营企业，并对企业拥有全部或部分所有权和控制权的投资。2.非股权投资：是指不以持有股份为主要目的的投资方式，包括技术授权、管理合同、生产合同、共同研究开发、合作销售、共同投资和共同承揽工程项目等。简答题第一章1、简述国际直接投资与国际间接的波动性差异。统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下：（1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。（2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性。（3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。2、简述国际投资的性质。（1）国际投资是社会分工国际化的表现形式。（2）国际投资是生产要素国际配置的优化。（3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”。（4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体。（5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。3、简述国际投资的发展阶段。（1）初始形成阶段（1914年以前）：这一阶段以国际借贷资本流动为主。（2）低迷徘徊阶段（1914~1945年）：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主。（3）恢复增长阶段（1945~1979年）：这一阶段国际直接投资的主导地位形成。（4）迅猛发展阶段（1980~1999年）：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。（5）创新发展阶段（21世纪以来）：这一阶段世界经济多元化格局日趋明显，发展中国家和地区成为国际投资新热点。4、简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。（1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响：a、经济衰退与增长的周期性因素；b、跨国公司的兼并收购战略因素；c、区域一体化政策因素。（2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响：a、经济因素；b、政治因素；c、跨国公司战略因素。5、简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。（1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际转移；其次，由于国际金融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。（2）它们的区别在于：首先，两者的研究领域方面各自具有独立部分；其次，即使在其相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。第二章1、简述厂商垄断优势理论。（1）厂商垄断优势论以市场不完全性作为其基本理论前提。（2）该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件。（3）厂商垄断特有优势是作为垄断者或寡占者的跨国企业的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势论是寡占竞争理论。（4）厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多地体现在厂商所拥有的技术知识、管理技能等无形资产上。2、简述增长最大化厂商与利润最大化厂商对外直接投资的区别。经理控制下的增长最大化厂商与股东控制下的利润最大化厂商的对外直接投资的不同点主要表现在以下三个方面：（1）在各个时点上，增长最大化厂商的销售量总是大于利润最大化厂商。（2）增长最大化厂商较早从出口转向直接投资。（3）从出口到直接投资的转折，增长最大化厂商不像利润最大化厂商那样等到市场扩大后才转向直接投资，而是在此点之前就已先行转为直接投资。3、简述小岛清的比较优势理论。（1）小岛清的比较优势论建立在比较成本原理的基础上面采用正统国际贸易2*2模型。（2）该理论以日本厂商对外直接投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业，因此，该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论。（3）该理论依据比较成本动态变化所做出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。4、简述中小企业海外直接投资的适用性理论。以厂商垄断优势或内部化优势为核心的主流优势理论难以解释中小企业的海外直接投资行为，由此发展了若干中小企业海外直接投资的适用性理论，主要有：（1）防御型理论。该理论解释了中国台湾小企业为适应岛内经营环境变化而向周边国家和地区进行海外直接投资的现象。（2）依附理论。该理论很好地解释了“大三角”国家跨国公司从复合一体化战略向网络战略转变过程中，带动中小企业海外直接投资发展的新趋势。（3）信息技术理论。该理论认为促进中小企业海外直接投资的关键因素是信息技术的进步。5、简述资本市场线的主要特征。（1）CAPM模型中的证券组合可以包括有风险和无风险两种证券，而且投资者可以借钱投资，这样投资者所能选择的证券组合就由马氏理论的有效边界变为一条资本市场线。（2）资本市场是一条过（0，Rf）点并于有效边界相切的直线，切点称为市场组合，即有风险证券的有效组合（3）投资者投资业资本市场线上的证券组合，在单位风险下可取得最大的超额收益。第三章1、简述20世纪90年代以来跨国公司发展的主要特点。（1）跨国公司数量急剧增长；（2）集中化趋势等加明显；（3）国际化经营程度更高；（4）跨国购并已成为跨国公司对外直接投资的主要手段；（5）发展中国家的跨国公司取得长足的进步；（6）知识型投资日益成为跨国公司的制胜之道。2、简述跨国公司经营战略的演变。跨国公司经营战略的演变沿着职能一体化和地域一体化两个维度推进。（1）职能一体化战略演变：a、独立子公司战略；b、简单一体化（寻求外源）战略；c、复合一体化战略。（2）地域一体化战略演变：a、多国战略；b、区域战略；c全球战略。3、简述跨国公司组织结构的变化。跨国公司组织结构主要经历了以下变化：（1）出口部。（2）国际业务部。（3）全球性组织结构：a、职能总部；b、产品线总部；c、地区总部；d、矩阵结构；e、网络结构第八章1、简述国际投资环境的特点。（1）综合性（2）先在性（3）差异性（4）动态性（5）主观性2、简述经济环境因素的构成。经济环境中包含的内容也很多，主要可分为国内经济因素和涉外经济因素两大类。（1）国内经济因素主要包括经济制度和经济体制、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产业环境等方面的因素；（2）涉外经济因素主要包括国际收支状况、国际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。3、简述政治环境因素的考察重点。政治环境因素的考察重点有：（1）政治制度；（2）执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率；（3）政局稳定性与政策连续性；（4）东道国与国外的政治关系。4、简述国际投资环境的评价原则。国际投资环境的评价原则是：（1）坚持从投资者实际要求出发的原则；（2）坚持实事求是的原则；（3）坚持突出重点的原则；（4）坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。5、简述国际投资环境的评价形式。国际投资环境的评价形式有：（1）专家实地考察；（2）问卷调查评价；（3）咨询机构评估。第九章1、简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响。外国直接投资对东道国的资本形成既有直接效应，也有间接效应。（1）直接效应：国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应，以及效应的大小，需要从资本流动方向、进入方式、资金来源和东道国市场结构等多角度予以考察。（2）间接效应：间接效应主要体现为产业连锁效应和示范与牵动效应。2、简述外国直接投资对东道国的技术进步效应。外国直接投资对东道国的技术进步效应通过两条渠道发挥作用：（1）跨国公司通过国际直接投资的方式将先进技术转移给设立在东道国的分支机构或直接转移给其他机构，对东道国的技术进步产生直接效应。（2）跨国公司设立在东道国的分支机构产生的技术扩散与溢出效应。对东道国的技术进步产生间接效应。3、简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。外国直接投资对投资国产业结构的影响有两种不同的观点：（1）产业结构优化说。这种观点认为，通过对外直接投资，投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，弗农的生命周期理论、小岛清的边际产业扩张理论和赤松要的雁行理论是这种观点的典型代表。（2）产业“空心化”说。这种观点认为，这种产业转移有可能造成投资国的产业“空心化”，不利于投资国产业结构的优化与成长。4、简述外国直接投资对投资国家的国际贸易效应。外国直接投资对投资国的国际贸易效应一般表现为一下四种效应的综合效应：（1）出口引致效应，即由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加；（2）进口转移效应，即由于对外直接投资而导致的进口减少；（3）出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少；（4）反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加。一般来说，这四种效应并不是同时出现的，较早开始发挥作用的是出口引致效应；随后，当国外分支机构的生产开始取得规模经济效益以后，出口提到效应开始出现；继之产生作用的是进口转移效应和反向进口效应。5、简述外国直接投资对东道国的就业效应。外国直接投资对东道国的就业效应表现在数量和质量两方面：（1）就业数量效应。直接增加或减少就业机会，或通过产业关联间接增加或减少就业机会。（2）就业质量效应。a、为东道国雇员提供较高的报仇和较好的工作条件；b、通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在一定程度上提高了东道国就业人员的素质；c、改变东道国的就业人员构成，为妇女创造更多的就业机会。6、简述发达国家对外投资的政策支持。发达国家对外投资的政策支持表现在：（1）信息与技术支持政策。为对外投资提供必要信息，对对外投资提供一些技术上的支持和援助等。（2）财政支持政策。税收抵免、税收饶让、延期纳税、免税等。（3）金融支持政策。贷款支持、股本融资、为对外投资所需贷款提供担保等。第十二章1、简述中国利用外资的积极作用。中国利用外资的积极作用表现在：（1）有利于弥补国内建设资金的不足，促进中国经济的快速增长。（2）有利于引进先进的技术设备和管理经验。（3）有利于扩大出口，增强产品国际竞争力。（4）有利于提高财政收入，增加就业机会。（5）促进了我国社会主义市场经济体制的建立和完善。2、试比较外商投资股份制公司与中外合资经营企业的不同之处。外商投资股份制企业与中外合资经营企业不同之处在于：外商投资股份制企业是指依据《公司法》和有关规定设立，公司全部资本由等额资本构成，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任，中外股东共同持有公司股份，外国股东购买并持有的股份占公司注册资本25%以上的企业法人；而中外合资经营企业是依据《中华人民共和国中外合资经营企业法》建立的企业，是外国公司、企业或其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，经中国政府批准，在中国境内同中国公司、企业或其他经济组织共同举办的合资经营企业，具体在投资方式、股份形式、股权流动、组织机构和设立方式上也有所区别。2、保持结块规模适度的管理措施有哪些？保持适度外债规模的管理措施主要有：（1）扩大出口创汇，通过产业政策、科技投入和加强管理来提高中国产品的国际竞争力，扩大产品出口，增加外汇收入，增强对外清偿能力。（2）抑制对借款的过度需求，减少不合理的对外借款。（3）提高对借口资金的运用效率，选择正确的借款资金投向。（4）合理安排借口结构，在期限结构上，应以中长期债务为主，在来源结构上，政府贷款、国际金融组织贷款等利率较优惠的贷款应保持较高的比重名字币种结构上，做到对外借款的比重与出口创汇的币种相对一致，以规避汇率风险，在利率结构上，尽可能使用固定利率、降低浮动利率的比重。3、中国企业海外上市的利弊分析。中国企业海外上市的有利之处在于：（1）为企业发展筹集到所需资金，环节经济发展中企业资金不足的矛盾，有利于中国经济的腾飞。（2）有利于进一步完善公司法人治理结构和现代化企业制度（3）有利于扩大企业在国际上的知名度，树立企业的国际品牌形象。不利于之处在于：控股权分散、信息的公开、跨国界的风险等。第十三章1、中国外对投资发展的特点有哪些？投资主体的多元化、投资行业的多样化、投资区域分布广、投资规模的扩大化和投资方式的多样化。2、简述中国开展对外投资的作用。（1）有利于充分地利用国外自然资源，建立稳定的国外资源供应渠道，从而减缓中国能源、原材料供应紧张局面，保持国民经济的稳定增长。（2）有利于充分利用国外资金，缓解了企业境外投资资金的短缺，为我国企业开拓国际市场创造良好的前景（3）有利于绕开贸易壁垒，扩大出口，加快经济国际化的进程（4）有利于学习国外有效的管理经验和方法，培养和造就一批训练有素，能胜任国际竞争的技术和管理人才，实施了解和熟悉国际市场经济的运行机制。3、试论中国对外投资的基本原则。（1）平等互利。是指中国对外投资企业的一切经营活动，都要遵循所在国的法律，依法经营，依法纳税，派往海外企业的人员都要遵守所在国（地区）的一切法律，尊重当地的风俗习惯。中外合作（资）双方平等协商，共同参与企业经营决策和管理，按投资比例或协议规定共享利益、共担风险。（2）讲究实效。是指一切要从实际需要和可能的条件出发，尽量选择择优发展的领域、行业，投资规模量力而行，力求投资少、见效快，坚持经济效益第一。（3）形式多样。是指在投资方式、投资比例和经营方式上可以多种多样，不拘一格。（4）共同发展。是指通过中外共同投资和共同经营，既可使投资双方获得利润，也可以使中国和所在国直接或简介获得相应的经济利益和社会效益，以达到取长补短、相互受益、共同发展的目的。第五篇：国际投资学南昌大学金融学2010级复习重点《国际投资学》（考试时间：6月24日13:50-15:50）题型：填空（1分*15）、单选（1分*15）、名词解释（4分*3）、判断（1分*10）、简答（5分*3）、论述（9分*2）、案例分析（15分*1）第一章1、国际投资：指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。（P3）2、国际直接投资（FDI）：又称海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性强。（P4）3、国际间接投资（FPEI）：又称海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式，相对于直接投资而言，其收益较为固定。（P5）4、国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”（P7）1)国际投资一直是推动世界经济格局演变的重要力量，但就其本质而言属于国际资本流动，而资本流动的根本动因在于寻求增值。2)经济全球化的趋势为国际资本流动创造了前所未有的广阔空间和多样化的路径，资本因此具更敏锐的“嗅觉”，资本流动对于监管当局就更难以“驾驭”。第二章1、早期国际投资理论（P39）纳克斯认为，资本的国际流动主要是由国家之间利息率（或利润率）差别所引起的，而资本的利息率的差别又主要是由各国资本的不同供求关系所决定的。资本总是由利息率低的国家流向利息率高的国家，从而打破各国原有的资本供求关系，导致利息率的逆向变动，引起资本的往复运动，最终达到资本供求的国际平衡。2、简述厂商垄断优势理论（P40）1)厂商垄断优势论以市场不完全作为其基本理论前提；2)该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；3)厂商垄断特有优势是做俄日垄断者或寡占者的跨国企业的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势论是寡占竞争理论4)厂商垄断优势论有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多地体现在厂商所拥有的技术知识、管理技能等无形资产上。3、内部化理论（P41）内部化理论是指当管理上的协调比市场机制的协调能带领更大的生产力、较低的生产成本和较高的利润时，现代多单位的工商企业就会取代传统的小公司，即把以前几个经营单位进行的活动及其相互交易的内部化。这种内部化给扩大了的企业带来了许多好处，它所造成的节约，要比单纯降低信息和交易成本所造成的节约大得多。4、折中理论(试述邓宁OIL理论的理论贡献及其局限性)（P47）课后案例分析理论贡献：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商热定资产所有权又是—O，内部化优势---I，国家区位优势---L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动，由此而成为国际直接投资综合研究方面最有影响的理论。局限性：1)忽视各因素之间的背离关系对国际直接投资的影响2)OIL理论并未做到真正意义上的“折中主义”，它在所选取的三个决定变量中仍有所侧重，主要偏重于内部化优势的核心作用，这使得该理论更适宜于解释大规模跨国企业的国际直接投资，而不适宜于解释中小投资厂商的投资行为，因而该理论不能成为国际直接投资的一般理论。4、资本资产定价理论（CAPM模型）（P57）第三章1、跨国公司国家化经营的度量（P75）跨国公司具有国际化经营的本质特征，通常使用一下五个指标来进行度量：1.跨国经营指数（TNI）2.网络分布指数3.外向程度比率（OSR）4.研究与开发支出的国内外比率（R＆D）5.外销比例（FSR）2、“价值链”的内涵（P86）案例分析P103价值链是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联接总和3、职能一体化战略演变（P87）职能一体化战略是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动所作的一体化战略安排。职能一体化演变主要经历的三个阶段：1)独立子公司战略2)简单一体化战略3)复合一体化战略4、股权安排下的直接投资行为（P94）股权安排下的国际直接投资行为包括：（1）独资经营；（2）合资经营。这两种主要形式其资产取得途径既可以是绿地投资，也可以是兼并收购。第四章1、跨国银行的定义（P104）跨国银行，指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的殴业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。1)跨国银行具有派生性2)跨国银行的机构设置具有超国界性3)跨国银行的国际业务经营具有非本土性4)跨国银行的战略制定具有全球性2、跨国银行在国际投资中的作用（P113）1)跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介2)跨国银行是投资者跨国界支付的中介3)跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介3、共同基金（主要）共同基金：通过公开发行基金证券将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资炒作，并按出资比例分担损益的投资机构。共同基金发展的动因：1)内在需求的增长2)发达的分销渠道3)市场细分策略丰富了投资品种4)规模效应明显降低投资成本4、对冲基金（次要）对冲基金：基于最新的投资理论和及其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效应，承担高风险、追求高收益的投资模式。对冲基金的特点：1)对冲基金比其他机构投资者受到较少的管制2)对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力3)对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力4)对冲基金的收益分配机制更具激励性，从而汇集了投资界许多尖端人才第五章1、政府贷款（P131）政府贷款是一国政府使用财政金融资金向另一国政府提供的优惠性贷款，是有官方发展援助性质，因而又是一种软贷款，通常需大于25%的赠与成分。政府贷款的特点：立法性、政治性、优惠性（P148）政府贷款的意义：1)扩大贷款国的商品输出2)带动带看过的资本输出3)从受信国角度促进了其他经济开发，推动了发展中国家的民族经济的发展4)政府贷款对于国际社会调节利益、协调关系以及促进各国在平等互利基础上发展互助合作关系也发挥了重要作用2、国际储备运营（P137）国际储备管理原则：安全醒、流动性、盈利性国际储备的主要构成：（P148）1)黄金储备，即一国官方所持有的黄金2)外汇储备，即一国官方所持有的可兑换的外汇资产3)在国际货币基金组织的储备头寸，即一国在IMF中的储备头寸加上债权头寸4)特别提款权（SDRs），即IMF创设的用于补充原储备资产的一种国际支付手段外汇储备的币种结构主要受以下因素影响：1)一国对外投资、贸易和其他金融性支付所使用的币种，进出口商品的支付习惯2)一国外债的币种结构，包括引进外资的来源流向、输了和偿付要求3)国际货币体系中主要货币的地位，以及资本市场的深度4)一国的经济政策以及外交特点5)储备货币的汇率、利率所导致的收益率变动及其对外汇资产保值和增值的影响按照流动性大小外汇分成以下三个部分：1)一级储备，是指现金和储备金，如活期存款、短期国库券、商业票据，这类储备流动性高但收益率最低。2)二级储备，是指投资收益高于一级储备耳边先能力也较强的资产如中期债券。3)三级储备，是指长期投资工具，这类资产高风险高收益但流动性差。3、世界银行集团（P143）第六章1、国际投资中实物资产的取得方式（P153）跨国并购、绿地投资购并方式与绿地投资方式的选择（P157）（论述题课后）主要根据以下来答：购并方式的优缺点：1）资产获取迅速，市场进入方便灵活2）廉价获得资产3）便于扩大经营范围，实现多角化经营4）获得被收购企业的市场份额绿地投资的突出优点是投资者能在较大程度上把握其风险性，并能够在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性判断标准：1）技术等企业专有资源的状况（新技术、节省交易费用、反垄断等方面出发，偏绿地投资）2)跨国经济积累（偏向并购）3）经营战略和竞争战略（并购）4）企业成长性（并购）横向并购：是指当并购与被并购公司处于同一行业，产品处于同一市场的并购。（P171）跨国购并的最新趋势：1)跨国购并高度集中在发达国家2)跨国购并的个案金额屡创新高，这些大型跨国购并多属业内兼并（横向兼并），并且主要发生在一些市场集中度本来就高的行业3)金融创新推动了跨国购并的发展4)横向购并仍是主要形式5)大多数跨国购并是非敌意的2、非股权参与下无形资产的运营方式（P169）1)许可证安排（指跨国公司将其所拥有的的专利、专有技术等无形资产的使用权，以许可证的形式向国外其他企业出售转让）2)特许专营3)国际合作开发非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点？1)非股权性2)非整合性3)非长期性4)灵活性第七章1、国际债券的分类（P175）a)理论上国际债券的分类1)外国债券（武士债券、龙债券）2)欧洲债券3)全球债券b)实务上国际债券的分类1)狭义的国际债券的分类：按利率结构分为固定利率债券、浮动利率债券、与股权相联系的债券2)国际货币市场工具的分类：商业票据、其他工具2、国际股票的概念（P187）：指世界各国大企业公司按照有关规定在国际证券市场上发行和参加市场交易的股票3、美国纽约证券交易所上市的特点（P189）4、美国纳斯达克市场的特点（P190）1)技术长的先进性2)独特的做市商制度3)上市标准的宽松性4)全球化的发展战略5、中国证券市场的国际化（P195）试述中国证券市场的国际化中国证券市场的开放实质上分为三个层次，首先是证券中介机构的开放，其次是外资主体发行上市，最后是二级市场的开放。1)作为行业的服务市场开放要在WTO相关协议和承诺的范围内