第一章-财务分析基础课件

1财务分析

主讲：倪向丽授课对象：2008级财务管理专业208年2月27日,ST浪莎公告:

过去的一年，ST浪莎（600137）顺利完成调整转型，主营业务调整转型为针织内衣为主。2007年完成营业总收入1.33亿元，实现净利润3.47亿元，分别增长75.54%及37.8倍。实现每股收益5.21元(06年0.21元)。

ST浪莎的惊人业绩:3公布前三季度业绩公布年报证券市场对ST浪莎业绩的反映:4ST浪莎2007年的利润表

单位：人民币元项目本期金额上期金额一、营业总收入132,989,040.4375,761,305.88二、营业总成本115,189,890.3882,092,241.79其中：营业成本99,205,178.2456,343,913.60营业税金及附加945,991.48460,886.88销售费用9,561,685.996,282,002.53管理费用3,631,621.817,575,299.75财务费用236,355.959,334,069.58资产减值损失1,609,056.912,096,069.45投资收益51,342,416.901,717,002.41三、营业利润69,141,566.95-4,613,933.50加：营业外收入285,590,202.7618,709,025.11减：营业外支出1,018,992.581,411,237.31其中：非流动资产处置损失

1,378,273.34四、利润总额353,712,777.1312,683,854.30减：所得税费用6,821,579.333,744,151.74五、净利润346,891,197.808,939,702.565公司在报表附注30中，披露投资收益的情况如下表所示：会计报表中的投资收益项目增加：投资收益来源本期金额上期金额成本法核算的长期股权投资收益

权益法核算的长期股权投资收益382,914.38748,986.20处置长期股权投资产生的投资收益注50,959,502.52968,016.21持有交易性金融资产、持有至到期投资、

可供出售金融资产等期间取得的投资收益

处置交易性金融资产、持有至到期投资、

可供出售金融资产等取得的投资收益

其它

合计51,342,416.901,717,002.41注：2007年3月29日，本公司以0元价格转让公司所持宜宾中元造纸有限责任公司（该公司净资产为－50,959,502.52元）95%股权，产生转让股权收益50,959,502.52元。6公司还在报表附注32中披露，营业外收入的情况如下表所示：项目本期发生额上期发生额非流动资产处置利得合计221,942.0040,675.11其中：固定资产处置利得221,942.0040,675.11无形资产处置利得

债务重组收益注285,368,260.76

政府补贴收入

18,667,300.00合计285,590,202.7618,709,025.11注：（1）2007年1月至3月，公司与中国长城资产管理公司、宜宾市国有资产经营管理公司、宜宾中元造纸有限责任公司等进行了债务和解，豁免了本公司债务285,368,260.76元，按照《企业会计准则第12号-债务重组》第二章第四条的规定，确认为债务重组收益，计入了营业外收入。7改善企业的经营管理和决策。冷静和科学地对外投资。提供专业的管理咨询我们处于一个财务信息普遍失真的环境第一讲财务分析基础作为经营管理者，你可以不会做账，但必须能够看懂财务报表，并能透过现象看本质……8您所看到的,有可能是假的,都是会计师包装的……

9华丽的财务数据下，往往蕴藏着欺诈与阴谋：案例1：成都红光实业股份有限公司

“欺诈发行股票案”成都红光实业股份有限公司（600083，PT红光）原主要负责人，1997年2月为了使公司股票能够上市，在明知96年度公司实际亏损5377.8万元的情况下,依旧决定调整财务数据,虚增96年净利润5428万元,虚报利润1亿余元,欺诈上市。上市第一年即发生巨额亏损，至2000年中期三年半累计亏损逾7亿元，于2000年5月12日暂停交易。2000年中期红光公司资产负债率为99.71%，处于资不抵债的境地。10银广夏陷井案例2广夏（银川）实业股份有限公司通过伪造购销合同、出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入虚构巨额利润7.45亿元.查明深圳中天勤会计师事务所及其签字注册会计师违反有关法律法规，为银广夏公司出具严重失实的审计报告。2001年8月3日，银广夏股票停牌，9月10日，股票复牌，股价连续15个交易日跌停，股价从2001年8月2日收盘价30.79元，跌至2001年10月8日收盘价6.35元，15个交易日股价暴跌79%，流通市值瞬间蒸发掉68亿。11停牌前:

大成基金管理有限公司的两支基金重仓持有银广夏股票，基金景宏持有银广夏股票672万股，市值在8月2日为2.07亿元，到10月8日只有4千多万，基金景福持有银广夏股票485.6万股，原先市值1.48亿。上海金陵股份有限公司持有银广夏股票712.9万股，共计投资成本2亿多元，平均每股持股成本31.26元，损失惨重。浙江中国轻纺城集团股份有限公司在停牌前持有银广夏股票250多万股，投资成本近9000万元，平均持股成本35.89元/股。12银广夏陷井案例22005年7月20日跌至0.74元，2007年9月10日达到事发后股价的最高点10.35元。银广夏股票的持有者遭受了惨重的损失。上海100多名投资者状告银广夏索赔未果。2010年9月，因无经营性资产和主营业务，且严重资不抵债，法院裁定债权人对公司时行破产重整的请求，进入破产重整进程，由清算小组接管公司。进入11月初停牌。然而，重整消息公布，股价不跌反升，股民无视公司破产风险顶风炒作，投机心态可见一斑。13案例32005年8月,一度拥有格林科尔、科龙电器、亚星客车、襄阳轴承、皖美菱等五家上市公司，号称自己“唯一不缺的就是钱”的资本玩家顾雏军被检查机关批捕入狱。此人通过内外勾结大肆廉价收购上市公司、编制虚假财务报告欺骗投资者。其真面目虽被揭露，但给广大投资者造成的损失无可挽回。14本章教学目的及重点

财务报表分析的基础理论和基本方法。第一节财务分析的目的及内容第二节财务报表分析的方法15第一节财务报表分析的目的与内容一、财务报告体系

财务报告与会计报表是有区别的，但在许多场合将他们等同。

广义的财务报告不仅仅包括会计报表，还包括其他表外信息。在现实操作中，表外财务信息与会计报表一样重要。16

财务报告是把财务信息传递给使用者的所有手段的总称。会计报表是其核心内容。上市公司财务报告体系：审计报告基本会计报表附表会计报表附注财务情况说明书17会计报表会计报表是会计核算过程最后提出的结果，是会计核算工作的总结。是综合反映企业一定时期经营成果及财务状况的书面文件。

公司基本的会计报表主要包括：

资产负债表利润及利润分配表现金流量表18（一）审计报告是注册会计师对公司的会计报表是否真实地反映其财务状况、经营成果和资金变动情况等发表的审计意见。

(二)基本会计报表

利润表资产负债表现金流量表19（三）附表对基本会计报表的某些重大项目进行补充说明的报表1、资产减值准备明细表2、股东权益增减变动表3、应交增值税明细表4、利润分配表5、分部报表20（四）会计报表附注会计报表的补充，主要对会计报表不能包括的内容，或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明。1、公司简介2、不符合会计核算基本前提的说明3、重要会计政策和会计估计的说明：4、重要会计政策和会计估计变更说明5、税项6、控股子公司及合营企业7、会计报表主要项目注释8、分行业资料9、关联方关系及交易10、承诺事项11、资产负债表日后事项中的非调整事项12、或有事项13、债务重组事项14、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。211、企业生产经营的基本情况2、利润实现和分配情况3、资金增减和周转情况4、对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。

是对公司当期财务分析结果进行总结的文字说明。

（五）财务情况说明书22

以财务会计报表为基础，运用一切财务信息资料对企业一定期间的财务状况、经营业绩和现金流量状况进行分析、评价和判断，以期预测公司发展前景、评估公司价值，发现公司经营管理中的优势及问题，为决策提供服务的一种活动.何谓财务分析？23二、财务分析的目的（一）财务报告的使用者财政、税务部门证券监管部门及证券交易所银行及投资者其他债权人公司高层管理者中介机构有收购及兼并意向的公司其他利益关系者竞争对手为决策提供依据24（二）财务报表分析的目的1、了解公司的经营绩效3、评估公司的价值和发展潜力2、掌握公司真实的财务状况4、判断公司经营及财务信息的真实程度5、发现经营管理中的问题，提出改进措施25三、财务分析的内容1、财务报表信息可靠程度分析（辅以审计报告\会计报表附注分析,甚至需要现场调查）。2、财务状况优劣分析（财务结构、资产质量、偿债能力、现金周转状况）3、营运能力分析4、盈利能力分析5、成长能力分析6、企业价值评估财务报告分析的基本功能：就是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。26

公开发行股票,将其股票在证券交易场所交易,必须公开披露的信息包括:招股说明书上市公告书定期报告:包括年度报告和中期报告临时报告:包括重大事件公告和收购合并公告四、上市公司如何做到持续的信息公开27比较分析法因素分析法第二节财务报表分析的方法一、财务分析的基本方法28

对比分析法，是通过两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾，研究和评价公司经营情况的一种方法。（一）比较分析法比较分析法的具体形式：1、和谁比?与本企业历史相比

与同类企业相比

与计划预算相比29横向比较昆明制药主营业务收入与盈利增长状况（单位：万元）

趋势分析昆明制药2007年每股收益的行业比较302、比什么?比较总量

比较结构百分比

比较财务比率采用比率分析法时就注意以下几点：

（1）对比项目的相关性。

（2）对比口径的一致性。（3）衡量标准的科学性。31指标分解法连环替代法定基替代法（二）因素分析法依据财务指标和影响财务指标的因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。32例：成本变动的因素分析（连环替代法的运用）项目计划数实际数产品数量（碗）9000

10000单位产品材料消耗量（公两）32.5材料单价（元）0.50.6材料费用总额（元）1350015000分析材料费用上升的主要原因：（1）用实际产量替代计划产量：10000＊3＊0.5＝15000元，由于产量上升，材料费用总额上升1500元,这是正常的。（2）用实际单位产品材料消耗量替代计划数：10000＊2.5＊0.5＝12500元，单位产品耗材量下降，使成本下降2500元（15000－12500）。（3）用实际材料单价替代计划材料单价：10000＊2.5＊0.6＝15000，材料单价上