上海银行业绩稳健增长红利属性突出

目录一、公司基本情况 3二、顺应五个中心建设，打造特色业务增长极 5顺应五个中心建设，深耕上海本土 5业务牌照齐全，构建综合业务优势 7持续推进“五篇大文章，打造特色业务增长极 9科技金融 9绿色金融 10跨境金融 养老金融 12三、基本面分析 13营收、利润均延续小个位数正增长趋势 13扩表速度略有放缓，对公信贷为投放重心 14资产增速低于同业，对公投放为主要贡献 14负债结构优化，存款活化程度有所提升 15净息差：负债成本持续优化，净息差表现彰显韧性 16资产质量保持稳健，风险抵补能力边际夯实 18非息收入增长趋势强劲 20杜邦分析 23股息率同业前列，若资本补充增长可期 24四、投资建议及盈利预测 26五、风险分析 30一、公司基本情况全国首家以地方名称命名的城商行，始终与上海的战略同频共振，规模位居城商行前列。上海银行成立于1995年991998813日，经时任国务院“上海银行，由此成为全国首家以地方名称命名的城市商业银行。在发展过程201611月16日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：601229）。凭借深厚的区域根基与稳健的经营策略，截至3Q25，上海银行贷款规模突破万亿，位居全国城商行前列。图1:上海银行规模保持在上市城商行前列17,16814,41617,16814,41614,11510,2568,4626,0655,0394,0673,8303,7533,5623,4573,0182,6762,345

24,69623,730

3Q25上市城商行贷款规模（亿元）20,00015,00010,0005,0000江苏北京宁波上海南京杭州成都长沙重庆郑州齐鲁青岛苏州贵阳西安兰州厦门作为以城市命名的城商行，上海银行深度融入上海的城市发展战略，具备深厚的国资背景与领先的国际化基因。截至3Q25，上海银行前十大股东共计持股78.15亿股，持股占比55%。其中国资股东有上海联合投资（14.72%）、上海国际港务（8.3%）、建银投资（4.84%）、中船国际贸易（4.08%）、上海市静安区财政局（2.05%）和上海企顺建创资产经营（1.94%）。此外依托上海这个对外开放枢纽，上海银行是我国首家引入境外战略投资者的城商行，上海银行在经历了早期国际金融公司（IFC）与汇丰的资本更迭后，外资持股始终保持稳定，截至3Q25西班牙桑坦德银行以6.54%的持股比例位居第三大股东，此外香港中央结算（3.78%）和上海商業銀行（3.0%）也在前十大股东之列。图2:上海银行股东结构：国资背景深厚，国际化基因领先3Q25前十大股东名称持股数量(亿股)占总股本比例期末市值(亿元)上海联和投资有限公司20.9214.72187.45上海国际港务(集团)股份有限公司11.798.30105.62BANCOSANTANDERS.A.9.296.5483.25TCL科技集团股份有限公司8.185.7673.28中国建银投资有限责任公司6.874.8461.58中船国际贸易有限公司5.804.0851.95香港中央結算有限公司5.373.7848.08上海商業銀行有限公司4.263.0038.19上海市静安区财政局2.922.0526.13上海企顺建创资产经营有限公司2.751.9424.67合 计78.1555.0700.19，公司财管理层深耕银行业，管理经验非常丰富。（64岁（58岁）及副行长胡德斌、俞敏华、陈雷、董事会秘书李晓红构成的高管团队，形成了48岁至64岁的年龄梯队建设合理、经营稳健的中枢架构。高管团队同样长期深耕金融行业，曾有大型国有银行（如建设银行、工商银行）、股份制银行（如上海银行）以及监管机构（如中国证监会、金融办）的多维专业背景，涵盖授信风控、零售转型及合规管理等核心领域。这种以“深耕本土的领军人物”为核心，辅以多维复合专业人才的管理层架构，不仅确保了管理层在复杂环境下的战略执行力，更为上海银行在“十五五”这一历史新发展阶段实现高质量、跨越式发展奠定了坚实的组织基础。图3:上海银行管理层情况：深耕金融领域，管理经验丰富姓名职务年龄简介顾建忠董事长64（）构处处长挂职施红敏行长、副董事长58胡德斌副行长,首席信息官58（）首席信息官，城银清算服务有限责任公司董事等职务。俞敏华副行长50陈雷副行长48行零售业务部（）等职务。李晓红董事会秘书57（）等职务。二、顺应五个中心建设，打造特色业务增长极2.1上海“五个中心”建设指明上海银行发展机遇。上海作为长三角乃至全国经济发展的核心与引领者，与周边区域形成显著的协同效应，是我国开放程度最高、创新能力最强的区域之一，具备持续的发展空间与增长潜力。2017年12月15日，《上海市城市总体规划（2017-2035年）》获国务院批复，明确提出在原有国际经济、金融、贸易、航运“四个中心”基础上，新增“科技创新中心”，形成“五个中心”的城市定位。“五个中心”是中央对上海发展的总体定位，也是上海提升城市能级、实现高质量发展的主攻方向。近年来，上海围绕“五个中心”建设持续出台专项政策支持，例如2020年发布《上海市推进国际金融中心建设条例》、2021年出台《上海市推进国际航运中心建设条例》、2023年推出《关于进一步促进上海经济高质量发展的若干措施》等，推动相关建设取得显著成效。2025年6月，国家金融监督管理总局、上海市政府联合印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，加强建设上海国际金融中心，重点推动金融机构集聚、做实“五篇大文章”，并明确在风险可控前提下，支持上海探索适合科技企业的金融服务模式，提升科技金融质效，为科创企业提供更优信贷支持。“五个中心”建设不仅为上海未来发展指明方向，也为上海银行未来发展指明了战略发力点。图4:上海市近年来持续推进五个中心建设，相关政策持续出台时时间 政策内容上海市政府与中国民航局签署战略合作协议，加强国际航运中心建设。上海市发布《关于进一步促进首发经济高质量发展的若干措施》，推动国际贸易中心建设。中国证监会、上海市政府签署关于资本市场支持上海加快“五个中心”建设协作工作机制备忘录。上海市发布《上海市推进国际金融中心建设条例》，明确建设全球领先的国际金融中心。上海市发布《上海市商圈能级提升三年行动方案年）》，推动国际贸易中心建设。上海市修订《上海市推进国际航运中心建设条例》，推动航运数字化、智能化、绿色化转型。国家金融监督管理总局上海监管局召开金融支持上海“五个中心”建设工作推进会。国务院批复同意《上海东方枢纽国际商务合作区建设总体方案》，助力五个中心”建设。上海市发布《关于进一步促进首发经济高质量发展的若干措施》，推动国际贸易中心建设。上海市发布《上海市信息通信业主动作为，以行业高质量发展助力我市新型工业化的指导意见》。上海市加快推进“五个中心”建设部署会，强调提升国际竞争力，加强国际对标。2024/06中国证监会、上海市政府签署关于资本市场支持上海加快“五个中心”建设协作工作机制备忘录。2024/10上海市发布《做好上海金融“五篇大文章”行动方案》，助力“五个中心”建设。2025/06国家金融监督管理总局、上海市政府联合印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》。区域架构来看，上海银行构建了以总行为枢纽，深耕上海本土、重点覆盖长三角、辐射全国核心增长极的立体化经营架构。在上海大本营，上海银行通过设立浦东、浦西、市南、市北及自贸区分行，实现了对上海主要经济板块的全面覆盖及深度渗透；同时，公司持续强化长三角区域布局，依托南京、杭州、苏州、宁波等一级分行，并向下延伸至无锡、南通、常州、盐城、泰州及绍兴、温州等二级分行，共同编织了密集且高效的区域服务网络，凸显了公司在长三角一体化发展中布局深厚的核心竞争优势。此外公司对京津冀、成渝、粤港澳大湾区等全国重点经济增长极也有所布局，通过在北京、天津、成都、深圳等战略城市的布点，进一步完善了跨区域金融服务体系，打造了层级清晰、辐射全国主要经济区域的组织架构。图5:上海银行区域架构司财上海银行深耕上海本土，深度融入长三角一体化发展国家战略，区位优势愈发凸显。具体来看，截至1H25，上海银行在上海地区及长三角其他地区分别设有242个和62个分支机构，较2020年分别增加了14个和18个，网点覆盖更广，服务渗透力持续增强。资产配置上，公司资源逐步向核心区域集中，上海地区资产占比由2020年的68%逐年攀升至1H25的74%，而同期珠三角、环渤海及中西部地区资产份额呈小幅收缩态势，贷款投向方面，上海地区贷款占比从2020年的45%提升至1H25的49%，长三角整体（含上海）贷款占比已接近80%，成为信贷增长的核心引擎。值得注意的是，尽管近年来全国贷款增速整体放缓，但长三角区域贷款增速始终显著高于全国平均水平，截至1H25仍维持在8%以上，上海银行依托长三角强劲的经济动能与优质的客群基础，在实现规模稳健增长的同时，有效保障了公司的抗风险能力。图6:长三角贷款增速长期高于全国平均水平 图7:上海银行长三角地区分支机构数量长三角款增速 全国贷增速16

310

上海地区 长三角区（上海）228442345423447233452426222844234542344723345242622406012230108190150司财图8:上海银行资产区域结构 图9:上海银行贷款区域结构1001001006868717172746868717172744546454946480

1H25

0上海地区 长三角地区（除上海） 珠三角地区环渤海地区中西部地区 上海地区长三角地区（除上海） 珠三角地区环渤海地区中西部地区司财 司财上海银行凭借多元化的牌照布局，已构建起全方位、多层次的综合金融服务体系。具体来看，在境外布局上，公司于2013年6月成立全资子公司上银香港，以此作为境外综合金融服务平台；随后于2015年1月设立上银国际，获准开展证券交易、投行咨询及资产管理等受规管活动，有效延伸了跨境金融业务范围。在境内综合化经营方面，公司通过持续扩充业务版图：2013年8月成立了上银基金，深耕公募基金及资管业务，截至2025年5月管理规模已超2,000亿元；2017年8月作为主要股东发起设立尚诚消金，切入持牌消费金融赛道；2022年3月全资设立上银理财，并于2025年7月获批外汇业务资格，进一步强化理财产品发行与管理能力。此外，依托分布在上海、浙江、江苏及四川等地的村镇银行，上海银行构建了涵盖商业银行、投资银行、公募基金、理财子公司及消费金融在内的多牌照联动格局，业务领域覆盖范围广，协同效应强。图10:上海银行业务牌照牌照类型基础信息上银香港香港商业银行牌照成立于2013年6月，是上海银行全资子公司，注册资本等值40亿港元，作为其境外综合金融服务平台。上银国际香港投行牌照201517.8港元。获准开展证券交易、就证券提供意见、就机构融资提供意见和提供资产管理受规管活动。上银基金公募基金管理牌照2013832025年5月，管理资产规模约2,264.60亿元。上银理财银行理财子公司牌照202233020257外汇业务资格。上海尚诚消金消费金融公司牌照成立于2017年8月，为持牌消费金融机构。上海银行为其主要股东，持股比例为42.74。村镇银行村镇银行牌照包括上海闵行、浙江衢江、江苏江宁、四川崇州四家村镇银行司财零售业务领域，上海银行充分发挥综合牌照优势与集团协同效应，驱动业务规模稳健增长。从客户规模看，上海银行零售客户总数由2020年的1816万户持续提升至1H25的2,150万户，客群基础不断夯实；其中高净值客群增长尤为显著，月日均AUM6192.16万户，AUM万元及以上私行客户数亦由6,507户。资产规模方面，零售客户AUM2024年末便已突破万亿，客均AUM4.1万元逐4.9万元，其中高净值客户（AUM万元及以上）9成AUM。上海银行通过上银理财、上银基金、尚诚消金及境外平台的深度协同，构建起覆盖普惠、消金及财富管理的全方位零售矩阵，在保持规模稳健扩张的同时，实现了客群结构的持续优化。图11:上海银行零售业务情况零售客户情况单位202020212022202320241H25零售客户数万户1,8161,9462,0642,1402,1582,150同比增速-7.26.13.70.80.1零售客户AUM亿元7,4919,0159,6819,55610,21910,615同比增速-20.37.4-1.36.96.8客均AUM万元4.14.64.74.54.74.9高净值客户情况单位202020212022202320241H25月日均AUM30万元及以上客户数万户617380838992.16同比增速-19.79.63.87.26.8月日均AUM30万元及以上客户AUM亿元6,0807,5308,1227,9828,6209,013同比增速-23.87.9-1.78.07.9月日均AUM800万元及以上客户数户4,4115,658-5,4096,0746,507同比增速-28.3--12.312.4月日均AUM800元及以上客户AUM亿元755934-854939988同比增速-23.7--10.09.4司财为积极响应上海市“五个中心”建设战略布局，深度贯彻中央金融工作会议关于做好“五篇大文章”的决策部署，上海银行制定并全面实施《三年发展规划（2024-2026年）》，旨在通过聚焦新兴重点业务构建差异化竞争优势。在战略执行层面，公司确立了打造科技金融、普惠金融、绿色金融三大特色业务的增长极，依托长三角区域强劲的产业动能，通过深化集团内部协同与区域深度经营，在支持实体经济高质量发展的同时，实现自身业务规模的稳健扩张。科技金融上海作为全国重要的“科技创新中心”，是科技金融业务发展的沃土。截至2023年，上海市高新技术企业数量万家，2013-2023CAGR17%；20231.9万亿元，高新成为驱动区域经济高质量发展的核心引擎。自2006年以来，上海已累计审核通过科技小巨人企业953家，小巨人培。浓厚的科创氛围下，上海银行科技金融业务资源丰富，发展潜力强劲。图12:上海高新技术企业数量 图13:上海高新技术企业总产值0

上海市新技企业量个) 同比（轴）

上海高企业产值亿元） 同比（轴

-10-15上海银行紧扣上海建设具有全球影响力的科技创新中心战略，充分发挥浦东作为全国首个科创金融改革试验区的资源集聚优势，将科技金融视为战略转型与特色业务发展的核心引擎。客户经营方面，公司通过深耕产业链，科技客1,4391H2510,646户，其中高新技术企业客户与专精特新企业客户分别达到户和2,900户，形成了庞大且高质量的科技客群基数。得益于客户规模的稳健增长，上海银行科技贷款余额由9201H251,846亿元，2022年以来长期保持高增速，1H25，显著高于全行贷款平均增速。业务投向上，上海银行精准对接上海产业版图，重点支持集成电路、生物医药、人工智能等三大先导产业，并加速布局新材料、新能源两大新兴产业，通过“国投先导智融”等专属服务方案，为“早、小、硬”科技企业提供全生命周期支持。凭借多牌照协同与专业化经营，上海银行已构建起“股贷债保”一体化的科创服务生态，在推动科技与资金的“双向奔赴”中实现了自身科技金融业务的跨越式增长。图14:上海银行科技客户数 图15:上海银行科技贷款余额0

科技客户高新技企业户 专精特企业户6,2414,6204,0424,300 4,5006,2414,6204,0424,300 4,5003,0002,9002,9002,0922,5001,4391,5001,000

0

科技贷余额亿元） 同比增（右）

-10-20-30司财 司财2.3.2绿色金融上海银行紧扣国家“双碳”战略，深度融入长三角绿色低碳转型进程，将绿色金融作为全行战略转型的核心增长极。过去几年来公司绿色金融业务呈现爆发式增长态势，绿色贷款余额从2020年的108亿元跨越式增至1H25的1,263亿元；绿色金融客户数从181户增至1H24的2,941户（后未披露此口径数据）。在具体领域上，上海银行聚焦新能源产业链，针对“风光储氢”等硬核科技赛道，与远景能源、天合光能等行业龙头深化合作，为绿色生产力提供全生命周期金融支持。在产品与服务创新上，公司持续推动方案迭代，焕新升级“绿色金融+”服务方案3.0版本，将绿色金融与科技、普惠、供应链及数字金融深度融合，推出如“金融+碳评”、新能源汽车消费贷等创新产品，截至1H25，新能源汽车消费贷款余额已达146亿元。通过深耕长三角等核心区域，上海银行已构建起涵盖绿色信贷、绿色债券及ESG评价在内的综合化服务体系，在实现自身资产结构绿色低碳转型的同时，为区域经济的高质量、可持续发展注入了澎湃动力。图16:上海银行绿色金融客户数 图17:上海银行绿色贷款余额2,5002,0001,5001,0005000

绿色金融客户数

1,2705121811,270512181

1,4001,2001,0006004000

绿色贷款余额（亿元）

1,0345381,034538302108

1,2632020 2021 2022 2023 1H24 2020 2021 2022 2023 2024 1H25司财 司财A股图18:上海银行新能源车消费贷款余额 图19:上海银行绿色债券余额200

新能源汽车消费贷款余额（亿元）

200

绿色债券余额（亿元）

190150100

1501701561701561379352146119130146119130393802020 2021 2022 2023 2024 1H25司财

02020 2021 2022 2023 1H24 2024司财跨境金融上海银行依托“外资股东背景+上海区位优势”的双重赋能，构建了极具竞争力的跨境金融服务体系。公司长期以来持续深化与战略股东桑坦德银行的联动，双方联合搭建了跨境金融综合服务平台，整合券商、律所等多元中介资源，为企业提供从出海战略到合规风控的全流程支持，助力民营企业拓展海外市场。具体来看，上海银行一方面通过科技子公司平台互联，深度渗透跨境转汇与留学缴费等细分场景，形成了差异化的支付结算竞争力。随着上海国际金融中心建设的持续深化，202532万亿元，上海银行通过深度参与2025年底启动的升级版自由贸易账户（FT账户）试点，进一步提升了其跨境收付的自由化与便利化水平，尤其在离岸贸易结算与全球资金池管理领域展现了极强的差异化竞争力。图20:上海银行跨境金融战略示意图司财养老金融作为上海银行的传统优势领域，养老金融业务在《三年发展规划》的驱动下已由单一的金融服务升级为全场景的综合生态经营。依托深耕本土的先发优势，上海银行目前服务老年市民数已超过500万，养老金客户规模稳定在约159万户的高位，展现出极强的客户黏性。在财富管理维度，养老金客户人均AUM实现逐年攀升，由2020年的21.8万元增长至1H25的32.2万元，远高于普通零售客户平均水平，体现了极高质量的客群结构与财富经营深度；截至1H25，养老金客户总AUM已达到5,128亿元，成为零售业务稳健增长的压舱石。在服务生态建设上，上海银行深度整合康养资源，构建起涵盖“医、食、住、行、康、娱、游、学”八大场景的特色养老服务生态体系，其在专业领域的深耕亦获得业界高度认可，荣膺“2024年度养老金融服务银行天玑奖”。通过将专业化金融保障与非金融增值服务深度融合，上海银行正持续夯实其在养老金融赛道的领军地位，在积极应对人口老龄化国家战略的同时，实现了社会效益与商业价值的协同发展。上海一直以来都是全国养老金融发展的高地，凭借庞大市场规模为区域内金融机构提供了养老金融展业的绝佳区域优势。全国企业年金基金业务数据摘要显示，截至1H25，在全国企业年金备案地中（剔除人社部单一计划），上海市的企业账户数、职工账户数及资产金额均蝉联全国首位；同时在个人养老金第三支柱建设上，上海亦展现出极强的贡献度，截至2025年4月，累计缴存金额超180亿元，人均缴存额约1万元，位居全国第一。截至500万，养老金客户规模约159万户，基本盘稳固且客户粘性强。同时，养老金客户人均AUM21.81H2532.2万元。凭借专业的服务能力，上海银行不仅荣膺“2024年度养老金融服务银行天玑奖”，更通过整合康养资源，构建起涵盖“医、食、住、行、康、娱、游、学”八大核心场景的养老服务生态体系，实现了金融保障与生活增值服务的深度融合，持续提升其在养老金融赛道的竞争力。图21:上海银行养老金融指标指标项目单位202020212022202320241H25养老金客户个人存款亿元1,7032,0072,4732,8863,1543,293YOY-17.923.216.79.38.8养老金客户AUM亿元3,4734,1664,5474,5434,9305,128YOY-20.09.1-0.18.57.9养老金客户数万户159161161159160159YOY-1.30.0-1.20.60.4养老金客户人均AUM万元21.825.928.328.730.932.2YOY-18.89.31.27.87.5司财三、基本面分析基本延续年小个位数正增长趋势。营收结构方面，与其他国内上市银行类似，净利息收入仍是上海银行最为主要年非息表现突出70%+左右，非息收入占28%9M2539%，收入结构趋于多元化。值得注意的是，受益于存款挂牌利率下调对冲资产端25净利息收入增速扭负转正，同比增长，在营收中的占比基本保持稳健。伴随后续息差压力进一步缓解，净利息收入有望延续向好趋势，占比逐步回升。图22:营收延续小个位数增速，9M2同比增长4.0% 图23:9M25净利息收入占比为61.1%60,00050,00040,00030,00020,00010,000

10028282830393972722828283039397272727061.361.10

-100营收（万元） 同比增

2021 净利息入 非息收入司财 司财180.82.8%2024年同比增速反弹的高点相比略有回落，但仍保持在正增长区间。业绩归因方面，规模增长、其他非息为主要贡献因素，分别正向贡献净利润4.5%、4.3%；息差变动、拨备计提为主要拖累因素，分别负向贡献了净利润4.2%、2.7%，但随着息差的边际改善，其对利润的拖累程度较年（-11.7%）已明显缩小。图24:归母净利润9M25同比增长2.8% 图25:规模增长、其他非息为净利润主要贡献因素25,00025,00020,00015,00010,000250 2023 归母净润（万元） 同比增速司财 司财资产增速低于同业，对公投放为主要贡献扩表速度继续放缓，处于同业较低水平。3Q25上海银行资产规模为3.3万亿元，同比增长2.5%，扩表速度较2024（9.3（16.1%）2020CAGR64%，同样低于上市银行和城商行（13.1%），整体资产规模增速处于同业中的较低水平，预计主要是宏观经济承压速度能够逐步提升。资产结构方面，贷款、债券投资是上海银行资产端最为主要的组成部分，3Q25占比分别为44%、。图26:3Q25资产规模为3.3万亿元，同比增长2.5% 图27:资产增速：上海＜上市银行＜城商行0

资产规（亿） 同比增（右）2019202020212022202320243Q25

上海 城商行 上市银行9.32.59.32.5司财 司财图28:上海银行资产结构797968685859848593939394042434243454546454545444444908070605040301H20 2020 1H21 2021 1H22 2022 1H23 2023 1H24 2024 9M25贷款 债券投资 同业资产 存放央行司财以对公投放为重心，继续压降高风险零售业务。3Q25上海银行贷款规模为1.4万亿元，同比增长2.0%，增速同样有所放缓，低于上市银行（7.7%）和城商行（13.0%）。2020-3Q25，上海银行贷款规模CAGR为5.9%，低于上市银行（10.2%）和城商行（13.9%）。投放结构上，1H25对公贷款占比为72.9%，其中基建、租赁及服务业、制造业、对公房地产贷款占比分别为12.3%、15.5%、8.2%、8.6%，是上海银行最主要的投放方向。零售方面，按揭占比为11.2%，是零售贷款主要来源，消费贷、个人经营贷、信用卡等相对高风险贷款占比分别较2024年末压降0.2pct、1.5pct、0.2pct至7.2%、6.7%、2.1%。图29:3Q25贷款规模为1.4万亿元，同比增长2.0% 图30:贷款规模：上海＜上市银行＜城商行0

贷款规（亿） 同比增速 12810623Q25

上海 城商行 上市银行13.07.713.07.72.0司财 司财212019192120191918191819181815.91011121313131212111111.21716151619181819201923.01457145715551355115610559569578578678.65.48.217 17 17 1616161818171615.5910121212131313131412.310010090805040302010

1H20

2020

1H21

2021

1H22

2022

1H23

2023

1H24

2024

1H25基建 租赁及商业服务业 制造业 批发零售业 对公房地产 其他对公 按揭 其他零售司财负债结构优化，存款活化程度有所提升存款占比持续提升，负债结构持续优化。3.05万亿元，同比增长2.3%。其中，3Q25存款规模为万亿元，同比增长3.3%，增速低于上市银行（7.6%）和城商行（12.4%）平均水平。负债结构来看，上海存款活化程度有所提升。具体来看，1H25对公活期、零售活期占比分别较2024年提升0.5pct、0.2pctA股至27.6%、7.1%，对公定期、零售定期占比分别较2024年下降0.2pct、0.4pct至37.7%、27.6%图32:3Q25存款规模为1.8万亿元，同比增长3.3% 图33:存款增速：上海＜上市银行＜城商行20,00015,00010,0000

存款规（亿） 同比增（右）86

上海 城商行 上市银

7.67.62022 2020 2024 司财 司财图34:上海银行存款结构19181819181820202426272728.027.644414142424036374037.937.77677887776.97.131343431302831292727.127.660402001H20 2020 1H21 2021 1H22 2022 1H23 2023 1H24 2024 1H25对公活期 零售活期 对公定期 零售定期司财在资产定价普遍承压的背景下，上海银行通负债端成本的持续优化，实现了净息差的阶段性企稳。上海银行9M25净息差（披露值）1.17%，环比1H25提高2bps，延续企稳回升态势。同业对比来看，上海银行息差绝对水平低于上市银行（1.50%）及城商行（1.51%）的平均水平，主要是受公司深耕的上海地区同业竞争异常激烈、高净值低成本存款吸纳难度大等因素制约，公司在利息收入获取与负债成本管控上仍面临压力。但公司通过着力优化资产负债结构，通过提升生息资产占比及精细化负债定价管控来缓解息差收窄的压力，净息差已经实现阶段性企稳。从季度数据来看，受宏观利率中枢下行影响，资产端定价仍承压，3Q25生息资产收益率（测算值）为2.91%，季度环比下降24bps；负债端，得益于存款挂牌利率下调及负债结构的持续优化，3Q25计息负债成本率（测算值）为1.76%，季度环比下降21bps。综合来看，负债端成本的有力压降有效缓解了资产端定价压力，助力上海银行息差实现了边际企稳回升。图35:9M25净息差环比1H25提高至1.17% 图36:上海银行资产负债利率均季度环比下行1.172.4 上海 城商行 上市银2.21.172.01.81.61.41.21.0

4.54.03.53.02.52.01.5

资产端益率 负债端

1H202H201H212H211H222H221H232H231H242H241H25司财 司财经测算，若2026年LPR与存款利率同步下调10bps，上海银行的净息差预计将综合收窄1.9bps，其资产端受到的冲击略高于行业平均水平，但负债端的成本压降效果相对较佳，有效缓释资产端压力。具体来看，LPR下降10bps的情况下，预计上海银行净息差产生6.7bps的拖累，该降幅在主要城商行中处于较高水平（仅低于青岛），亦超过了国有行（-6.4bps）、股份行（-5.5bps）、农商行（-6.4bps）及上市银行平均值（-6.0bps），资产端定价压力相对较大。负债端，受益于存款利率下调，上海银行负债成本优化预计可抬升净息差4.8bps，这一负债端成本优化效果明显优于国有行（3.1bps）、股份行（4.2bps）、农商行（3.2bps）以及上市银行的整体水平（3.9bps）。综合来看，在利率中枢下行趋势下，上海银行资产定价仍将持续承压，公司负债端成本的持续优化有力托底息差。图37:2026年LPR及存款成本同步下降10bps对银行息差影响测算银行资产端影响（bps）负债端影响（bps）总计（bps）北京-6.44.5-1.9南京-6.05.6-0.4宁波-5.64.3-1.3江苏-5.85.2-0.6上海-6.74.8-1.9杭州-5.94.3-1.6成都-6.63.5-3.1贵阳-4.83.4-1.5郑州-5.25.0-0.2长沙-5.54.7-0.8青岛-6.94.3-2.7西安-5.93.3-2.6苏州-5.74.1-1.6厦门-6.14.1-2.0重庆-4.95.30.5齐鲁-5.03.2-1.8兰州-5.33.3-2.0国有行-6.43.1-3.3股份行-5.54.2-1.3城商行-5.84.3-1.5农商行-6.43.2-3.2上市银行-6.03.9-2.1司财资产质量保持稳健，风险抵补能力有所夯实。上海银行3Q25不良率季度环比持平为1.18%，略低于上市银行平均水平（1.23%），高于城商行平均水平（1.03%）。风险抵补能力方面，上海银行3Q25拨备覆盖率季度环比提升11.3pct至255%，高于上市银行平均水平（236%），低于城商行平均水平（289%）。综合来看，上海银行资产质量整体保持稳健，处于城商行中下游水平，但好于上市银行平均水平。不良生成来看，上海银行9M25不良生成率环比1H25下降6bps至0.57%，明显低于上市银行（0.80%）和城商行（年化同比提升79bps47%，图38:3Q25上海银行不良率季度环比持平为1.18% 图39:3Q25上海银行拨备覆盖率季度环比提升至255%1.6 上海 城商行 上市银行 360 上海 城商行 上市银行3201.41.3 2801.22401.11.0 200司财 司财图40:不良生成率：上海＜城商行＜上市银行 图41:信用成本呈现季节性波动特征0.9 上海 城商行 上市银行0.80.70.60.50.40.30.2

2.52.01.51.00.50.0

上海 城商行 上市银

1.47司财 司财不良认定标准方面，1H25上海银行逾期贷款/不良贷款为135%，较2024年末下降11bps，略低于城商行平均水平高于上市银行平均水平（117%）90天以上贷款/202412bps96%，高于上市银行及城商行平均水平（87%）。综合来看，上海银行目前的不良认定标准较同业而言仍显偏松，未来1H25202410bps1.74%20242bps至，同业对比，上海银行两项指标的绝对水平均高于上市银行及城商行的同业平均值，反映出一定的存量资产压力，但从变动幅度来看，核心指标并未出现剧烈波动，整体趋势保持平稳。综合来看，上海银行的潜在风险暴露尚处于可控区间，前瞻性风险抵御能力基本符合预期。图42:逾期不良：上市银行＜上海＜城商行 图43:逾期90天以上不良：上市银行＜城商行＜上海200180160140120100

14113596141135968777

120110100

上海 城商行 上市银行117801171H241H25

501H2020201H2120211H2220221H2320231H2420241H25司财 司财图44:关注率：城商行＜上市银行＜上海 图45:逾期率：上市银行＜城商行＜上海2.92.72.52.32.1

2.42.22.01.8

上海 城商行 上市银行1.681.91.71.51.3

1H2120221H25

1.61.41.21.0

1H2020201H2120211H2220221H2320231H2420241H25司财 司财地产风险方面，上海银行对公房地产风险加速出清，上海房地产市场表现仍好于全国，地产风险相对可控。截至20240.3pct8.6%2024年末大幅上升1.6pct至，地产风险出清速度有所提升。从行业横向比较来看，1H25上海银行房地产贷款不良率略高于城A股图46:上海银行地产风险加速显现 图47:城商行对公房地产不良率对比2.68.66 房地产款占比 不良率右轴） 2.68.61481H2020201H2120211H2220221H2320231H2420241H25

129.77.26.44.07.26.44.02.61.822.12.40.10.2宁波苏州贵阳青岛南京成都上海江苏杭州重庆郑州司财 司财零售风险方面，宏观经济弱复苏背景下，银行业零售资产质量整体承压，上海银行顺应行业趋势加速零售风险出清，整体风险可控。1H25上海银行零售贷款不良率较2024年上升14bps至1.30%，与上市银行平均水平（1.29%）基本持平，显著优于城商行同业平均水平（1.63%），零售风险相对可控。其中，按揭贷款、个人经营性贷款、信用卡不良率分别较2024年上升18bps、12bps、52bps至0.63%、1.26%、2.50%，其中信用卡风险释放最为集中；而消费贷不良率则逆势下降19bps至1.26%，显示一定资产质量韧性。目前，零售风险处于行业趋势性的加速暴露与出清期，整体资产质量的改善有待于宏观经济基本面的进一步修复。图48:上海银行零售不良率基本处于上市银行平均水平 图49:信用卡风险加速暴露，消费贷不良率逆势下降1.81.61.41.2

上海 城商行 上市银

1.301.291.301.29

按揭 经营贷 消费贷 信用卡1.00.80.6

20221H25

2.502.502021202220232024司财 司财近年来，上海银行抓住债券市场波动机遇，非息收入表现出较强的增长韧性与领先优势。从增速来看，9M25上海银行非息收入同比增长%（5.0%（-7.4%的平均水平，在行业普遍面临息差收窄压提升，至年前三季度已攀升至38.9%的高点，显著高于同业平均水平。非息收入结构来看，其他非息收入贡献度持续提升，9M25，成为支撑非息收入高速增长的核心引擎。A股图50:上海银行9M25非息收入同比增长10.1% 图51:上海银行非息收入占比持续提升-10

上海 城商行 上市银行 10.15.010.15.0

上海 城商行 上市银行28.228.138.928.228.1-30

15司财 司财图52:非息收入结构656058656058615650524349555857 5965 6768767879 81 78818257354042394450 4851454243 4135 3332242221 19 2219188070605040100净手续费收入 其他非息司财上海银行旗下牌照齐全，覆盖领域广阔。具体来看，上海银行旗下子公司包括上银国际、上银基金、上银理财、尚诚消金等，涵盖投行、理财、基金、消费金融等多类牌照，体系完整、覆盖面广。中收结构方面，1H25代理、托管、银行卡业务收入占比分别为49%、10%、9%，为上海银行主要的中间收入来源。过去几年受市场竞争加剧及居民避险情绪上升等因素影响，上海银行AUM增长有所承压，同时费率下调影响仍在延续，9M25上海银行净手续费收入同比下降6.9%。展望未来，伴随资本市场的持续活跃，叠加上海银行基金、理财等牌照优势，预计中收增速能够逐步回升。A股图53:上海银行中收仍承压 图54:代理、托管、银行卡业务为主要中收来源上海 城商行 上市银行

1008.84.6-6.92348.84.6-6.92345444684953558118866106889354566811512220-20-40

02020

2021

2022

2023

2024

1H252022 1Q25

代理 托管 银行卡 结算清算 咨询顾费 其他司财 司财近年来，上海银行其他非息收入增长势头强劲，增速在同业中处于较高水平，特别是在2024年后表现出较强的增长韧性。9M25上海银行其他非息同比增长14.7%，明显高于上市银行（5.3%）和城商行（-12.0%）平均水平。从投其AC7,71650%，OCI3,122亿元，占比明显提升，显示出公司相对较强的抗波动属性，TPL账户（2,983亿元）也保持了一定规模，贡献了主要的公允价值波动收益。从浮1H25存量OCI2025E5.6%，显著低于城商行平均水平（15.5%）及上市银行均值（16.6%），表明其可供释放的利润储备相对有限。展望2026年，考虑到市场普遍预期债市将维持震荡格局，公允价值变动等相关收益可能对营收产生负向拖累，银行或仍有兑现浮盈平滑利润表的需求，上海银行利润表摆2026年其他非息收入或面临一定的增长压力。图55:上海银行9M25其他非息同比增长14.7% 图56:上海银行投资账户结构上海 城商行 上市银行

15,000

TPL OCI

单位：亿元-12.07,716-12.07,7168,39236 2 7,7971,0483,12233 62362,34613,6122 2,9832,993,09,099761,64227,409,09-20

10,00067,4667,46-40

1Q25 司财

02020司财

2021

2022

2023

2024

3Q25A股图57:存量OCI浮盈占25E利润比重测算银行存量OCI浮盈（1H25）净利润2025E存量OCI浮盈占利润比重国有行274,7361,419,29919.4股份行43,512503,6518.6北京银行3,72626,25214.2南京银行43321,8472.0宁波银行10,37729,45035.2江苏银行7,33534,65321.2上海银行1,36724,2505.6杭州银行1,12419,3805.8成都银行53413,5293.9贵阳银行1164,8202.4郑州银行2151,90611.3长沙银行2778,3523.3青岛银行1,6484,90033.6西安银行342,7591.2苏州银行5565,39310.3厦门银行3192,62412.1重庆银行1,0755,66419.0齐鲁银行1,9305,73233.7兰州银行2,1121,906110.8城商行33,176213,41715.5农商行11,30043,98525.7上市银行362,7242,180,35216.6上海银行2018年，2024252020年以来的持续下调，银行净息差普遍呈下行趋势，息差贡献逐年下降。但2024年及9M25数据显示，净息差降幅已明显收窄，息差贡献有望逐步企稳。20249M2520182022-2023年明显回升。成本ROE降幅也明显收窄，整体盈利水平有望逐步企稳。A股图58:ROE降幅明显收窄，盈利能力有望逐步企稳上海银行20182019202020212022202320249M25净利息收入(+)1.561.491.551.581.371.181.031.03净息差(+)1.761.781.821.741.541.341.171.15有效资产占比(+)8984859189888889非息收入(+)0.730.850.610.620.550.520.650.65非息收入占比(+)3236282828303939周转率(+)2.292.342.162.201.921.701.681.68营业支出(-)0.490.490.430.500.460.440.420.40成本收入比(-)2221202324262524信用成本(-)0.800.800.780.780.590.380.390.42其他(-)0.110.140.110.100.100.140.140.13ROAA0.890.900.840.820.770.730.720.74杠杆倍数14.314.314.414.414.314.213.913.8ROAE12.712.912.111.811.010.410.010.2司财若可转债转股顺利完成，扩表空间将更加充裕。截至3Q25，上海银行核心一级资本充足率为10.52%，季度环比下降26bps，略低于上市银行平均水平（10.55%）。2021年1月25日，上海银行发行200亿元可转债，到期日为2027年1月25日，转股价格为11.03元，截至2026年2月12日，未转股金额为199.78亿元，最新转股价格为8.57元，对应强赎价为元。若上银转债能够顺利转股，上海银行核心一级资本将得到显著补充，资本充足率将明显0.88pct，打开公司的扩表空间。图59:3Q25上海银行核心一级资本充足率为10.52%10.5510.529.4511.0上海 城商行 上市银行10.5510.529.4510.510.09.59.08.58.0司财图60:上海银行分红率持续提升 图61:“上银转债”对应强赎价格3331292725

1532.230.130.126.82022 2023 2024 1H25

11.14司财在股东回报方面，上海银行分红率持续提升，由2022年的26.8%逐步提升至30%以上。值得关注的是，上海银行在2025年正式开启了中期分红（1H25分红率为32.2%），通过增加分红频次进一步提升了投资者的获得感，体现了公司对股东回报的重视。股息率方面，2026/3/12收盘价对应的2026E股息率为5.6%，处于上市银行前列。考虑可转债转股会在一定程度上摊薄DPS，静态测算下，按照2026/3/12收盘价计算可转债转股将摊薄上海银行2026E股息率约0.6pct至5.0%，仍处于同业较高水平，红利属性突出。图62:上海银行2025/3/12收盘价对应2026E为5.6%，考虑转股摊薄后2026E股息率仍有5%，红利属性突出5.67 股息率5.66543210兴江成华上厦光平浙南江招沪苏中常长民北交张渝齐重贵邮工浦兰青建中瑞杭无青农紫宁苏西郑业苏都夏海门大安商京阴行农州信熟沙生京行家农鲁庆阳储行发州农行行丰州锡岛行金波农安州港司财报四、投资建议及盈利预测过去5年上海银行PB（LF）最大值为0.73，最小值为0.39，平均值、中位数分别为0.52、0.50。PB分位点图新政出台以来，上海银行股价增长迅速，PB57520263月PB0.5972.4%0.59PB仍低于银行板块平均估值（中信银行板块PB0.65）A股同业前列，目前上海银行兼具低估值，高股息特征，配置性价比凸显。图63:上海银行近五年PB分位点图25-271.13%1.12%13，bpsbpbp.8%11%.1%251.8%、、226.8%。在上述假设的基础上，我们预计上海银行2025-2027年营收分别同比增长3.8%、5.2%、5.1%，归母、5.9%、5.8%9M25ROE10.7%PB63倍，上海银行9M25为10.2，合理估值约0.6倍2026PB，对应目标价为12元。当前上海银行股价对应倍26年PB估值，对应2026E股息率为图64:上海银行盈利预测202320242025E2026E2027E营业收入（百万元）50,56452,98654,99057,87060,834营业收入增长率-4.84.83.85.25.1归母净利润（百万元）22,54523,56024,25025,67227,152归母净利润增长率1.24.52.95.95.8EPS（元）1.531.601.651.751.85BVPS（元）15.3916.4918.1320.0122.13PE6.46.15.95.65.3PB0.630.590.540.490.44司财上海银行拥有深厚的国资背景及领先的外资基因，新管理层梯队建设合理，从业经验丰富。上海银行成立于1995年，是全国首家以地方名称命名的城商行，并于2016年在上交所挂牌上市。公司具备深厚的国资背景与领先的国际化基因，截至3Q25，前十大股东涵盖上海联合投资、上港集团等大型国企也包括如西班牙桑坦德银行这类外资股东。管理层方面，新任管理层深耕上海本土金融、具备丰富实操经验，高管团队多拥有大型国有银行或监管机构的专业背景，形成了梯队合理、经营稳健的中枢架构，为公司在“十五五”阶段的高质量发展奠定了组织基础。深耕上海本地，深度融入“五个中心”建设，持续践行金融五篇大文章。上海银行深度融入上海“五个中心”建设及长三角一体化国家战略，构建了以总行为枢纽、辐射全国核心增长极的立体化经营架构，上海地区资产占比已提升至。在业务层面， 践行金融“五篇大文章”，打造科技金融、绿色金融、养老金融差异化特色增长极：截至科技贷款余额达1,846亿元，同比增速约20%；绿色贷款实现跨越式增长至1,263亿元；养老金融则凭借深耕本土的先发优势，服务老年市民超500万，养老金客户AUM突破5,000亿元。此外，依托外资股东背景及上海区位优势，公司跨境金融服务亦展现出较强的差异化竞争力。基本面方面，上海银行经营策略稳健，规模、息差及资产质量表现均衡。规模方面，3Q25资产规模为3.3万亿元，增速虽受宏观环境影响有所放缓，但仍保持稳健扩表趋势。息差表现，9M25净息差为1.17%，受益于负债端成本的持续优化及结构改善，息差已呈现阶段性企稳回升态势。资产质量方面，不良率季度环比持平于1.18%，拨备覆盖率提升至，风险抵补能力边际夯实。非息收入占比升至38.9%，凭借多元化牌照优势，非息增长韧性优于同业均值。资本充足率上，3Q2510.52%2026312日，上海银行收盘价距离上银转债的强赎价仅14.3%，若能够成功转股，静态测算能够补充核心一级资本充足率0.88pct11.4%，进一步打开公司扩表空间。展望未来，上海银行有望凭借深厚的区位资源优势与资本补充潜力实现跨越式增长。作为“十五五”开局之年，预计上海地区信贷需求仍十分旺盛，为扩表提供支撑。若“上银转债”顺利完成转股，静态测算将带动核心一级资本充足率提升0.88pct，从而显著释放扩表空间。在战略规划驱动下，通过持续巩固科技、养老等业务的护城河，并借助资本市场的回暖提升中收贡献，上海银行有望在保持高分红率的同时，进一步提升ROE水平及市场估值表现。、2026、20273.8%、5.2%、5.1%2.9%、5.9%、5.8%。当前股价对应5.6%25ROE10.7%2026年平均PB2510.2%0.62026年PB120.49，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素压制，配置性价比突出。A股图65:上海银行盈利预测同比增速（%）Incomestatement利润表（百万元，RMBmn）202320242025E2026E2027E202320242025E2026E2027ENetinterestincome净利息收入35,16432,48632,85134,40336,897-7.5%-7.6%1.1%4.7%7.3%Non-interestincome非利息收入15,40020,49922,13923,46823,9371.9%33.1%8.0%6.0%2.0%Netfeeincome净手续费收入4,9153,9594,1574,9885,986-24.3%-19.5%5.0%20.0%20.0%Operatingincome营业收入50,56452,98654,99057,87060,834-4.8%4.8%3.8%5.2%5.1%Operatingexpenses营业支出(13,101)(13,237)(13,898)(14,593)(15,323)2.4%1.0%5.0%5.0%5.0%Taxesandsurcharges营业税(654)(615)(676)(744)(818)15.9%-6.0%10.0%10.0%10.0%PPOP拨备前营业利润37,46439,74941,09243,27745,511-7.1%6.1%3.4%5.3%5.2%Impairmentlossesonassets资产减值损失(11,434)(12,447)(14,437)(15,061)(15,671)-29.8%8.9%16.0%4.3%4.1%Loanimpairmentcharges贷款减值损失(10,557)(11,726)(12,636)(13,080)(13,889)-6.3%11.1%7.8%3.5%6.2%Operatingprofit营业利润26,03027,30226,65528,21629,8408.3%4.9%-2.4%5.9%5.8%Otheroperatingincome/(expense),net营业外收支净额(132)(282)(296)(311)(326)-795.7%112.9%5.0%5.0%5.0%Profitbeforetaxation利润总额25,89727,02126,35927,90529,5147.7%4.3%-2.4%5.9%5.8%Incometax所得税(3,325)(3,460)(2,109)(2,232)(2,361)92.6%4.1%-39.1%5.9%5.8%Netprofit净利润22,57223,56024,25025,67327,1521.1%4.4%2.9%5.9%5.8%Minorityinterest少数股东权益(27)(1)(1)(1)(1)-27.2%-98.0%5.0%5.0%5.0%NPAT归属股东净利润22,54523,56024,25025,67227,1521.2%4.5%2.9%5.9%5.8%AT1shareholders优先股股息804804804804804-22.7%0.0%0.0%0.0%0.0%NPAT-ordinaryshareholders普通股股东净利润21,74122,75623,44624,86826,3482.4%4.7%3.0%6.1%5.9%Balancesheet资产负债表（百万元，RMBmn）202320242025E2026E2027E202320242025E2026E2027ETotalloans贷款总额1,377,0351,405,7561,433,8711,505,5641,580,8435.6%2.1%2.0%5.0%5.0%Totaldeposits存款总额1,640,0781,710,0321,744,2321,779,1171,814,6994.4%4.3%2.0%2.0%2.0%NPLs不良贷款余额16,60516,58016,86417,59918,5251.9%-0.1%1.7%4.4%5.3%Loanprovisions贷款损失准备45,27544,73542,46442,02342,023-4.7%-1.2%-5.1%-1.0%0.0%Totalassets资产总额3,085,5163,226,6563,352,9613,491,9783,645,1977.2%4.6%3.9%4.1%4.4%Totalliabilitis负债总额2,846,4672,971,9993,074,9483,187,2243,310,3807.1%4.4%3.5%3.7%3.9%Equityattributabletoparentcompany母公司所有者权益238,579254,193277,527304,243334,2807.9%6.5%9.2%9.6%9.9%Otherequityinstruments优先股及其他19,95719,95719,95719,95719,9570.0%0.0%0.0%0.0%0.0%Interestearningassets(avg.balance)平均生息资产2,614,9162,782,3292,898,2323,070,0413,268,8786.0%6.4%4.2%5.9%6.5%Persharedata(Yuan)每股数据（元）Shares普通股股本（百万股）14,20714,20714,20714,20714,2070.0%0.0%0.0%0.0%0.0%EPS1.531.601.651.751.852.4%4.7%3.0%6.1%5.9%BVPS15.3916.4918.1320.0122.138.7%7.1%10.0%10.4%10.6%DPS0.460.500.520.550.5815.0%8.7%3.0%6.1%5.9%PPOP/sh2.642.802.893.053.20-7.1%6.1%3.4%5.3%5.2%Mainindicators主要指标（%）202320242025E2026E2027E202320242025E2026E2027EROA0.76%0.75%0.74%0.75%0.76%-0.05%-0.01%-0.01%0.01%0.01%ROE10.36%10.05%9.53%9.18%8.80%-0.64%-0.31%-0.52%-0.36%-0.38%NIM净息差1.34%1.17%1.13%1.12%1.13%-0.20%-0.18%-0.03%-0.01%0.01%Cost-to-incomeratio成本收入比24.62%23.82%24.04%23.93%23.84%1.60%-0.79%0.22%-0.11%-0.09%Effectivetaxrate有效所得税率12.84%12.81%8.00%8.00%8.00%5.66%-0.03%-4.81%0.00%0.00%LDR贷存比83.96%82.21%82.21%84.62%87.11%0.94%-1.76%0.00%2.42%2.49%NPLratio不良率1.21%1.18%1.18%1.17%1.17%-0.04%-0.03%0.00%-0.01%0.00%Provisioncoverageratio拨备覆盖率272.66%269.81%251.79%238.78%226.84%-18.96%-2.85%-18.01%-13.02%-11.93%Provisionratio拨贷比3.29%3.18%2.96%2.79%2.66%-0.35%-0.11%-0.22%-0.17%-0.13%Creditcost信用成本0.79%0.84%0.89%0.89%0.90%-0.10%0.06%0.05%0.00%0.01%Non-interestincome/operatingincome非息收入占比30.46%38.69%40.26%40.55%39.35%2.00%8.23%1.57%0.29%-1.20%Netfeeincome/operatingincome净手续费收入占比9.72%7.47%7.56%8.62%9.84%-2.50%-2.25%0.09%1.06%1.22%Coretier1CAR核心一级资本充足率9.53%10.35%10.37%10.27%10.17%0.39%0.82%0.03%-0.10%-0.10%Tier1CAR一级资本充足率10.42%11.24%11.18%11.00%10.82%0.33%0.82%-0.06%-0.18%-0.18%CAR资本充足率13.38%14.21%14.95%14.51%14.09%0.22%0.84%0.73%-0.44%-0.41%司财图66:上海银行业绩概览Incomestatement利润表（百万元，RMBmn）1Q242Q243Q244Q241Q252Q253Q25QoQYoY9M249M25YoYNetinterestincome净利息收入7,9548,2218,8137,4988,3248,1298,6696.6% -1.6%24,98825,1220.5%Non-interestincome非利息收入5,1404,9324,4825,9465,2735,6185,127-8.7% 14.4%14,55416,01810.1%Netfeeincome净手续费收入1,2409519158531,139921831-9.8% -9.3%3,1062,891-6.9%Operatingincome营业收入13,09413,15413,29513,44413,59713,74713,7970.4% 39,54241,1404.0%Operatingexpenses营业支出(3,151)(3,212)(3,380)(3,494)(3,059)(3,270)(3,372)3.1% -0.2%(9,743)(9,701)-0.4%Taxesandsurcharges营业税金及附加(157)(159)(164)(135)(154)(163)(164)0.4% 0.1%(479)(481)0.3%PPOP拨备前营业利润9,9429,9429,9159,95010,53810,47710,424-0.5% 29,79931,4395.5%Impairmentlossesonassets资产减值损失(2,674)(1,872)(4,691)(3,209)(3,181)(1,810)(5,274)191.3% 12.4%(9,237)(10,265)11.1%Loanimpairmentcharges贷款和垫款减值损失(2,674)(1,622)(4,691)(2,740)(3,181)(2,430)(5,274)117.1% 12.4%(8,987)(10,884)21.1%Operatingprofit营业利润7,2688,0705,2246,7417,3588,6665,150-40.6% -1.4%20,56221,1743.0%Otheroperatingincome/(expense),net营业外收支净额(16)(1)9(273)4(64)(39)-38.7%-552.7%(9)(98)1029.8%Profitbeforetaxation利润总额7,2528,0685,2326,4687,3628,6035,111-40.6% -2.3%20,55321,0762.5%Incometax所得税费用(1,100)(1,253)(609)(498)(1,070)(1,665)(282)-83.1% -53.7%(2,962)(3,017)1.9%Netprofit净利润6,1526,8164,6235,9696,2926,9384,829-30.4% 17,59118,0592.7%Minorityinterest少数股东权益(2)3(5)4(0)1151157.1%-395.2%(4)16-481.2%NPAT归属股东净利润6,1506,8184,6185,9736,2926,9394,844-30.2% 17,58718,0752.8%AT1shareholders优先股股息000804000na na00naNPAT-ordinaryshareholders普通股股东净利润6,1506,8184,6185,1696,2926,9394,844-30.2% 17,58718,0752.8%Balancesheet资产负债表（百万元，RMBm