民航企业财务风险管理研究

民航企业财务风险管理研究RESEARCHONFINANCIALRISKMANAGEMENTOFCIVILAVIATIONENTERPRISES目录摘要……………1关键词…………1一、财务风险…………………2（一）财务风险的性质…………2（二）财务风险的类型…………21外部风险…………………22内部风险…………………2二、民航企业…………………3（一）我国民航企业特点……………31对外部环境敏感…………………32行业竞争激烈……………………33受产业相关企业制约……………44高负债经营………4（二）我国民航企业面临的财务风险……41外汇风险…………42流动性风险………43筹资和投资风险…………………5三、财务风险管理………5（一）构建财务风险预警体系……………51财务风险预警………………52财务指标法…………………63数学模型法…………………8（二）财务风险管控…………………101技术控制……………………102制度控制…………………113决策控制…………………13四、结束语……………………14参考文献…………………15致谢……………16民航企业财务风险管理研究摘要：现代企业普遍负债经营，负债经营的好处是显而易见的，可以补充企业自身的资金缺口，可以快速扩大企业规模；然而收益与风险是并存的，当企业资产负债率过大、利润率低于利息率时，就会产生亏损。财务风险在企业的生产经营活动中贯穿始终，却经常被人们忽视，近年来中国民航业发展良好，但是居安思危，正确认识财务风险，积极防范财务风险，才能让中国民航走得更稳，行得更远。关键词：民航企业；财务风险预警；财务风险管理RESEARCHONFINANCIALRISKMANAGEMENTOFCIVILAVIATIONENTERPRISESAbstract:Modernenterprisesgenerallyoperateindebt.Thebenefitsofdebtmanagementareobvious.Itcansupplementthecapitalgapofenterprisesandexpandthescaleofenterprisesrapidly.However,thebenefitsandriskscoexist.Whentheassetliabilityratioofenterprisesistoolargeandtheprofitratioislowerthantheinterestrate,losseswilloccur.Financialriskrunsthroughtheproductionandoperationactivitiesofenterprises,butitisoftenignoredbypeople.Inrecentyears,China'scivilaviationindustryhasdevelopedwell,butinordertomakeChina'scivilaviationmorestableandgofurther,weneedtocorrectlyunderstandfinancialriskandactivelypreventfinancialrisk.Keywords:civilaviationenterprise；financialriskearlywarning；financialriskmanagement财务风险财务风险性质财务风险具有四个特性：客观性，风险无处不在，无可避免，无法消除，不以人的意志为转移，只能采取应对措施减少损失。全面性，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，所有的财务活动都会产生财务风险。共存性，风险与收益成正比，收益越大，风险越大。不确定性，财务风险发生的时间、规模，甚至发生与否，无法准确预测。财务风险的本质就是盈利不确定性与损失的不确定性，它既是威胁，也是机遇。财务风险类型外部风险宏观经济环境。不论从长期或是短期来看，影响企业生存发展最基础的因素都是宏观经济环境。宏观经济的运行周期变动、利率水平和物价水平波动都会引起企业经济效益的变动。宏观经济运行状态良好，企业总体经济效益提升，财务状况稳定向好，财务风险也随之降低；反之，若宏观经济运行状态不佳，企业日常的经营活动和投资筹资都会受到波及，盈利减少，面临财务危机的可能性将大大增加。国家政策环境。国家政策在利率水平、信贷、税收等方面进行调整的话，会导致企业相关成本产生变化，财务状况变得不确定。如信贷政策缩紧，企业的融资渠道和融资取得的资金将会减少；如果利率水平下调，企业的偿债能力更强。企业所在行业环境。行业环境是宏观环境和企业内部环境之间的纽带。行业自身在经济链条中所处的位置和行业生命周期的变化，形成了各行各业不同的价值和风险。内部风险企业资本结构。企业资金由自有资金和借入资金组成，当两者结构不合理时，就会带来财务风险。借入资金比重过大，债务负担加重，企业需支付大量的利息，影响到企业的偿债能力。而企业举债规模很小或者不举债的话，致使资金不足，可能影响到生产经营活动的正常开展。投资决策。投资是企业的一项重要财务活动，对企业影响深远。正确的投资决策可以给企业带来投资收益；错误的投资决策则有可能带来巨额的损失。要在对企业自身的风险承受能力有正确认识的前提下，充分考察投资项目的风险，做出科学的决策，降低财务风险。财务管理制度。从筹资到资本运营再到投资，财务管理贯穿始终，包含了企业生产经营的方方面面。财务管理制度包括制定财务决策、制定预算和标准、实际数据记录、标准和实际对比、考核评价，是财务管理进一步的细分。财务管理制度如果没有囊括所有的部门和操作环节，会导致财务上出现漏洞，带来财务风险。财务风险意识。企业财务人员风险管理意识不够或企业管理层没有重视，对财务风险可能带来的损失认识不足，忽视了财务风险管理的重要性。在财务危机突然发生的时候，应变空间很小。收益分配政策。鼓励分配方式的选择，一方面关系到企业的声誉，另一方面会对投资者判断企业未来的发展产生影响，从而影响到投资者的投资决策。另外，给企业职工分配合理的薪资福利，在激励在职员工工作积极性的同时还能吸引更多的人才加入。企业的利润分配如果脱离企业实际情况且没有明确合理的控制制度，不仅会影响企业的财务结构，还会给不法分子可乘之机，给企业带来财务风险。民航企业我国民航企业特点对外部环境敏感航空公司属于交通运输行业，是衣食住行中“行”的一部分，社会化程度高。同时因为经营国际航线，与全球的政治、经济、文化的发展变化联系密切。国家之间的政治关系，文化交流；产业、税收、货币金融方面相关政策的变动；各类国际事件，如波音737MAX系列客机因安全问题停飞、中美贸易战、新冠疫情等，都会对民航企业的生产经营造成影响。2、行业竞争激烈2002年3月，中国政府再次对中国民航业进行重组，成立了中国航空集团公司、中国东方航空集团公司、中国南方航空集团公司三大航空运输集团；以及中国民航信息集团公司、中国航空油料集团公司、中国航空器材进出口集团公司三大航空服务保障集团，共六大集团公司。随着“十三五规划”的稳步推进和改革开放的深入，近年来国内经济形势向好，政治环境稳定，为民航企业提供了快速成长的土壤，民航企业快速发展的同时也就加剧了国内民航企业之间的竞争，加上国际航线的拓展，竞争也随之向海外蔓延。民航企业提供的产品和服务同质化程度较高，难以形成自己的特色，价格是民航企业之间主要的竞争方式。3、受产业相关企业制约机场所有者，航线所有权企业，燃料供应商，飞机和航天材料的生产商、供应商和维护商，所提供的商品或服务价格发生变动，直接影响到民航企业的成本，进而关系到民航企业的偿债能力。4、高负债经营我国民航业起步较晚，1980年脱离军队编制，1987年政企分离，汇入市场经济的洪流之中，当时的民航企业没有足够的资本积累，而航空业属于资本密集型产业，因此民航企业不得不大量举债来确保生产经营活动的正常开展，给企业带来了较高的财务风险。目前我国的航空公司仍处于发展、扩张阶段，无论是相关的基础设施建设还是飞机都是十分昂贵的，加上国际业务往来需要大量的外币，所以仅靠自身利润，难以完成发展、扩张的任务。因此相对于其他行业，航空公司有着较高的资产负债率。中国国航在2017年、2018年、2019年的资产负债率分别为：59.73%、58.74%、65.55%，负债金额巨大，负债率颇高，而在民航企业里，这个数据是行业同期中比较低的水平，同期的东航和南航资产负债率在70%—75%。在2008年，东航的资产负债率甚至一度超过了100%。表12017年—2019年国航资产负债相关数据中国国航201720182019资产总额235,718,000,000.00元243,716,000,000.00元294,254,000,000.00元长期负债总额69,030,900,000.00元70,928,000,000.00元115,247,000,000.00元资产负债率59.73%58.74%65.55%我国民航企业面临的财务风险外汇风险因融资租赁方式取得的飞机带来了一定的外币债务负担，国际航线带来的外汇收入，民航企业在国际范围内有大量的外币收支，持有外币债权债务，在国际收付结算时会产生外汇风险。流动性风险民航企业的生产经营对资金有较大的需求，飞机的租赁或购买、机场及附属设施的建设、工资、燃油和航材的购置、飞机的日常维护和民航企业高企的债务负担都需要大量的资金。巨大的资金需求对资金的流动性有着较高的要求，一旦流动性不足或发生未能预料的资金外流、结算延期，将会产生严重的财务风险，危及企业的安全。并且民航企业的固定资产如飞机、机场，价值都比较大，短时间内难以变现。筹资和投资风险随着民航企业的发展扩张，为扩大生产经营筹资活动也逐渐增多，因为资金利润率和借款利息率的不确定性导致支付能力波动和自有资金经济效益不稳定。我国民航企业国际化程度不断加深，投资范围也随之拓展，投资机会更多，投资风险也更大。财务风险管理构建财务风险预警体系财务风险预警企业在陷入财务危机之前是有一定征兆的。以企业财务报表为基础，通过财务指标和数学模型对企业的财务状况进行分析，对企业未来财务风险进行预警。目前我国企业常用的财务指标主要是四个,一是盈利能力，二是营运能力，三是偿债及资本结构，四是成长能力。表2常用财务指标盈利能力指标营运能力指标偿债及资本结构指标成长能力指标总资产利润率应收账款周转率流动比率主营业务收入增长率主营业务利润率应收账款周转天数速动比率净利润增长率总资产净利润率存货周转天数现金比率净资产增长率成本费用利润率存货周转率利息支付倍数总资产增长率营业利润率固定资产周转率长期债务与营运资金比率主营业务成本率总资产周转率股东权益比率销售净利率总资产周转天数长期负债比率股本报酬率流动资产周转率股东权益与固定资产比率净资产报酬率流动资产周转天数负债与所有者权益比率资产报酬率股东权益周转率长期资产与长期资金比率续表2盈利能力指标营运能力指标偿债及资本结构指标成长能力指标销售毛利率资本化比率三项费用比重固定资产净值率非主营比重资本固定化比率主营利润比重产权比率股息发放率清算价值比率投资收益率固定资产比重主营业务利润资产负债率净资产收益率总资产加权净资产收益率扣除非经常性损益后的净利润财务指标法也称单变量法，选取一个或多个财务指标进行分析，通过财务指标的变化对企业财务风险进行预测。威廉·比弗(WilliamBeaver)在1966年提出了单变量预警模型。威廉·比弗对1954—1964年间大量财务状况差别巨大的企业进行研究，在14个财务指标中选出了四个能有效预测财务风险的指标：（1）债务保障率=现金流量÷债务总额，债务保障率又称现金债务总额比，从现金流的角度反映了企业的偿债能力。数值越大，说明企业在生产经营活动中产生的现金流越多，偿债能力越强。但是也不是数值越大越好，该指标数值过大说明企业的流动资金没有被充分的利用。（2）资产负债率=负债总额÷资产总额，资产负债率又称举债经营比率，反映了企业的负债水平，数值不宜过大，数值过大会有较大的债务负担；数值过小可能造成资金不足。（3）资产收益率=净收益÷资产总额，资产收益率又称资产回报率，可以衡量企业盈利能力，使用广泛，该指标数值大说明企业资产利用效果好。（4）资产安全率=资产变现率-资产负债率，资产安全率用以衡量企业总资产，表示企业总资产变现偿还债务后剩余的比率。威廉·比弗认为在判别企业财务状况时误判率最低的是债务保障率，资产负债率、资产收益率、资产安全率误判率依次升高。民航企业有一个突出的特点或者说是问题，那就是资产负债率偏高。这也是重大财务风险的来源之一，因此可以对资产负债率这个指标进行分析。可以看到2015年到2019年航空运输业的平均资产负债率都稳定在一个比较高的水平，整体上呈现出缓慢下降的趋势，受2019年年末疫情的影响有一定程度的上升。中国国航、东方航空、南方航空是国内较大的三家航司。在2003年到2004年国航资产负债率跌幅达到了18.36%，国航2003年实现管理运行一体化，根据航线需求合理分配机型，实行统一的航班计划，在下半年共实现利润20.1亿元，2004年12月15日国航在香港成功上市。2008年因为经济危机的影响，三家航司的资产负债率均有上升，其中东航不仅涨幅达到了20.43%，资产负债率更是超过了100%，主要是原油期货市场价格在2008年下半年的大幅下降导致的巨额损失。南方航空因为及时平仓，损失较小，国航和东航在油料期货交易中都损失惨重，所以可以看到，南航的资产负债率增幅较小，国航和东航都有较大幅度的增加。2015年到2019年三家航空公司的资产负债率变化和航空运输业平均变动相似，稳定下降，2019年年末有所上升。比较高的水平，整体上呈现出缓慢下降的趋势，受2019年年末疫情的影响有一定程度的上升。预警区间在对一定时期内的资产负债率进行研究之后，清楚每一次数据变动背后的事件，以历史数据为基础，综合考虑当前市场环境和企业实际情况，将资产负债率这一指标划分为安全区间、预警区间、危险区间三个维度。例如，根据国航的历史数据，将资产负债率50%—80%划分为安全区间，30%—50%、80%—90%划分为预警区间，0%—30%、90%—100%划分为危险区间。预警区间危险区间危险区间预警区间安全区间当资产负债率超出安全区间时。发出预警信号，提示有发生财务风险的可能；当资产负债率超出预警区间达到危险区间时，发出危险信号，提示有重大财务风险。危险区间危险区间预警区间安全区间这是资产负债率时示例，其他财务指标也可根据自身情况和财务指标的特点做相似的处理。另外非财务指标对于财务风险的分析和预测也有着重要的作用，综合考虑各种非财务指标，如客座率、旅客周转量、飞机日利用率等，对于更准确、全面的预测财务风险也是有巨大帮助的。数学模型法或称多变量模型法。单个变量可以反映出企业某个方面存在财务风险的可能性，有较强的指向性，但是过于片面，单个指标有被人为粉饰的风险，对于其他可能存在的风险无法体现，且需要分析的财务指标较多时计算和分析都会变得繁琐，得出的结果繁复冗杂。因此需要一种能够同时分析多个财务指标，更全面、更科学和更高效的方法来预测企业未来的财务状况，就是数学建模。Z-score模型：爱德华·阿尔曼(EdwardAltman)以破产企业作为样本，用大量的实验分析、判别企业的财务状况、是否破产，从22个财务比率中统计筛选，于1968年提出了Z-score模型。模型如下：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5X1=营运资本/资产总额=（流动资产—流动负债）/总资产X2=留存收益/资产总额X3=息税前利润/资产总额X4=普通股及优先股市场价值总额÷负债账面价值总额X5=销售总额/资产总额判断标准：Z<1.8为破产区；1.8≤Z<2.99为灰色区；2.99<Z为安全区Z-score模型判别精度高，但是需要做大量的数据搜集和数据分析工作，工作量大。该模型仅考虑违约与未违约两个极端情况，而企业是否违约与是否存在财务风险之间的关系不一定是线性的。表3南方航空Z-score模型分析报告期2019-12-312018-12-312017-12-312016-12-31单位：万元，币种，人民币总资产30,664,600.0024,665,500.0021,832,900.0020,046,100.00流动资产1,673,800.002,407,200.001,788,400.001,376,400.00流动负债9,549,000.008,368,700.006,957,700.006,793,200.00营运资本-7,875,200.00-5,961,500.00-5,169,300.00-5,416,800.00X1-0.2568-0.2417-0.2368-0.2702未分配利润2,298,800.002,398,300.002,166,400.001,724,400.00盈余公积257,900.00267,000.00244,900.00195,700.00留存收益2,556,700.002,665,300.002,411,300.001,920,100.00X20.08340.10810.11040.0958利润总额407,000.00448,700.00879,800.00764,700.00财务费用746,000.00510,800.00112,100.00583,600.00息税前利润1,153,000.00959,500.00991,900.001,348,300.00X30.03760.03890.04540.0673所有者权益7,705,400.007,818,300.006,216,500.005,470,800.00总负债22,959,200.0016,847,200.0015,616,400.0014,575,300.00X40.33560.46410.39810.3753营业收入15,432,200.0014,362,300.0012,748,900.0011,479,200.00X50.50330.58230.58390.5726z0.640.850.840.83Logit模型：是最早的离散型模型，该模型在社会学、心理学、经济学等多个学科都有广泛的应用，公式如下：P(Y=1│X=x)=exp(x'β)/(1+exp(x'β))（其中参数β常用极大似然估计）Logit模型求解速度快，应用方便，这也是该模型被广泛运用的原因之一。模型对发生货币危机可能性的两种情况，货币跌幅超出以往水平和利率调整引起汇率大幅下跌进行了考察，以往的模型只探究其中之一。模型可以对样本之外数据进行预测，但是只运用的主要的一些金融或经济指标，有一定的局限性。除了上述的两个模型之外，国内外学者还提出了许多模型来预测财务危机，如Probit模型、F分数模型、BP神经网络模型等，科学选取财务指标、合理搭配数学模型可以帮助财务风险预警工作更准确、更高效的进行开展。（二）财务风险管控技术控制在对财务风险进行预测和分析的基础上，根据不同的情况选取相对应的方法措施，及时止损，尽量将损失控制在可接受的范围内。风险回避法：对于超出企业承受能力或影响因素难以控制的风险，可以中止或放弃相关的决策、方案或调整，从而避免可能遭受的损失。该策略可以快速高效的化解风险，节约时间和资源。企业的所有生产经营活动都是为了获得收益，而风险于收益往往形影不离，选择回避风险也就意味着放弃获取收益的机会。风险无处不在，一味的选择回避是不可取也是不现实的。风险回避法需要准确的风险识别来进行支撑，需要决策者对企业本身的情况、企业所处的客观环境和面临风险的性质和程度有全面准确的认知。而主观认知和客观事实是会存在一定偏差的，且方案选择会受到决策者自身风险偏好的影响。风险转移法：将风险和可能会带来的损失部分或全部转移给他人，是应用最广、效果最好的风险控制方法，分为非保险转移和保险转移。非保险转移是通过签订经济合同，将风险和风险相关的财务结果转移给他人。如租赁、基金。保险转移是通过签订保险合同，将风险转移给保险公司或保险人。被保险方向保险方交纳约定的保险费用，保险方在预期风险发生后按合同规定对被保险方进行相应的赔偿。保险转移优势明显，但并不是所有的风险都可以用此方法转移，有一定的条件限制。风险分散法：将投资分散在多个领域，通过增加承受风险的单位来减轻整体的压力。如华为选择多家屏幕供应商混合供货，分散供应链产能不足等风险；计生用品巨头杜蕾斯收购奶粉巨头美赞臣，风险对冲。许多风险无法回避也无从转移，通过分散投资，虽无法完全消除，但是能在很大程度上降低风险。（4）风险接受法：对回避法、转移法、分散法无法处理或实施成本过高而选择风险自留的残余风险进行处理。风险接受法有两种方式，一种是将损失直接计入经营成本，以营业预算融通风险资本，用以处理程度较小的损失；二是设置专项风险基金处理风险接受损失，资金逐渐积累，抗风险能力也随之增长。提取坏账准备金就是一种常见的风险接受法。风险接受法听起来像被动接受，但恰恰相反，这是一种积极主动风险管理方法。制度控制科学的财务组织结构、合理的财务人员配置、健全的财务制度设计，是财务管理系统高效运行的前提，而能高效、准确的提供财务信息的财务系统是财务风险管理的基石。高效、有序的财务管理体系能在最大程度上避免出现不必要的财务风险；而混乱的财务系统往往是财务风险的罪魁祸首。（1）全面预算控制。全面预算制度推动了现代企业的成熟与发展，把企业的关键问题都集中在了一个体系之内，它是组织协调的工具、管理控制的标准、考核评价的依据，更是企业内部管理走向规范化、科学化的基础。民航企业长期以来受到计划经济的影响，在企业管理的过程中没有给予预算管理足够的重视，在一定程度上干扰了民航企业前进的步伐。全面预算包含业务预算、专项预算、财务预算三个方面的内容。表4全面预算控制业务预算专项预算财务预算销售预算资本支出预算现金预算生产预算一次性专门业务预算利润预算（预计损益表）直接材料预算预计资产负债表直接人工预算制造费用预算产品成本预算销售及管理费用预算全面预算的编制需要以财务管理为核心、以市场为导向、企业全体员工参与其中。预算从编制、执行、控制到最终的考核评价，都依赖财务管理部门的相关工作；预算工作的整个过程要紧跟市场的变动、洞悉市场的特点、把握市场变化的规律，才能切实提高企业的经济效益；企业管理层与员工之间如果有较大的信息差，步调难以统一，将会对预算工作带来负面影响，让全体员工加入到预算编制工作中来，可以让员工了解预算工作的整个流程，意识到预算工作的重要性，还能大大提高预算工作的效率。（2）现代化、信息化的财务管理。许多企业管理者和会计从人人员都觉得会计信息化是减少会计人员繁重复杂的手工劳动，提高会计工作效率的手段，确实早期的会计电算化只能做到这个程度，但是随着信息技术的高速发展、迭代，会计信息化将是企业信息化建设的一部分，会计信息化不再只服务于会计人员。在企业的生产经营活动中，一个完整的商品交易流程至少包含三个方面，信息流、资金流、物流。要对这“三流”进行管理，仅仅财务部门进行信息化是不够的。信息系统中接入的部门越多，信息就越完整、越及时，对信息分析得出的结果越准确，信息传输、交换的效率也越高，降低了人为舞弊的可能性，为企业决策提供更及时、更准确的信息。信息化缩短了周转时间、集成了物流和资金流、加强了物料管理和生产计划，还能对市场变化进行模拟增强企业的应变能力。高度自动化带来的不仅仅是财务管理上的提高，是整个企业运转效率和抗风险能力的提升。科学技术是第一生产力，21世纪是信息化、智能化飞速发展的时代，ERP、大数据、区块链的出现，将给会计行业带来巨大的变革，给会计工作者提出更高的要求。在未来，企业优化自身经营、管理，参与国际竞争，电子商务将是主流模式。民航企业要抓住机遇，学习先进的信息化管理经验，结合国内民航企业的实际情况，走出一条具有中国特色的企业现代化之路。（3）加强财务风险意识。积极面对风险、正确认识风险，是风险管理工作的基础。不仅要提高管理层和财务人员的风险意识和应对水平，还要将企业的每一个员工都纳入到风险管理体系之中，对存在风险的财务活动实行责任制，权责利统一，管理者和员工共担风险，共享收益。民航企业对外部环境的变化是十分敏感的，宏观政策的变化要时刻关注，对可能引起企业投资项目、生产运营、筹措资金、经营成本等产生影响的，及时进行预测，采取应对措施。注意市场变化，防止成本费用和资金需求变动超出企业承受能力，根据情况实时调整营销策略，加强业务整合，降低或有负债，提高抗风险能力。加强内部控制程序，建立健全内部审计、内部监督制度，明确权责，用制度来约束和规范企业员工和管理者的行为。资金回收风险控制。首先要合理选择销售和结算的方式。资产、财务、信用都良好的客户，可以采用赊销的方式，但赊销额不能超过信用额度，结算时选用风险较小的商业汇票、分期收款等方式；对于信用状况欠佳或偿债能力有限的客户，尽量采取现销，选择支票、汇兑等结算。其次要有合理的收账方法，准时催收债款。预期债款要抓紧催收，同时按照账款的时间、金额等理清主次，灵活安排。然后要根据会计制度，对可能发生的坏账提取坏账准备金，减少本期利润虚增。最后签订担保合同前要严格审查被担保企业的资产和信用情况，合理合法运用反担保和担保责任免责条款，合同签订后也要跟踪审查被担保企业资信状态，减少资金回收风险。收益分配风险控制。制定合理的收益分配制度。根据公司的实际盈亏决定收益分配，公司有稳定的盈利，就可以分配较高的股利；盈利很少或亏损时则减少或停止发放股利。此时需要提高权益资本比例来降低财务风险，和股价大幅下跌的风险。收益分配不合理或变动过于频繁均会向投资者传达一定的负面信息，企业应让投资者看到企业的发展潜力，但绝不能提供虚假的信息欺骗投资者，良好的企业形象才能吸引投资者的青睐。给予员工恰当的薪资福利、回馈社会也是提升企业价值的途径。决策控制战略决策的方向是否正确，直接关系到企业的生死存亡。经验决策和主观决策会有着极大的风险，决策失误引发的财务风险往往是巨大的、致命的。因此要考虑企业自身情况，把握宏观环境变化，研究市场运行规律，选用科学的决策模型来制定切实可行的，符合企业可持续发展要求的战略决策。（1）优化资本结构。我国民航企业过高的资产负债率在本文中已多次提及，这是历史遗留问题，也是我国民航企业亟待解决的问题之一。要解决这个问题，首先要平衡好负债的量与度，合理运用财务杠杆，优化资本结构、拓宽融资渠道，监控融资风险，探索资本结构的最优配置。（2）强化竞争力。加强资产管理，提高运营水平，提升盈利能力，培养核心竞争力。打铁还需自身硬，强大的资本和技术实力，是抵御风险的最强法宝。（3）多元化扩张。以主导产业为核心，进行多元化扩张，但要避免追求盲目的规模化扩张，及时整合资源，防范多元化扩张过程中积累的系统风险。民航企业集团往往规模庞大，如海航，产业涉及航空、物流、金融、地产、旅游、重工等多个领域，企业集团内要去关联化，防止“牵一发而动全身”。（4）投资决策。首先，在投资前对项目的效益进行合理评估、预测，加强投资方案的可行性研究。然后要科学选用投资组合，分散风险。结束语自新中国成立伊始，民航产业可谓是“白手起家”，在党和国家的重视、领导下，从无到有，从国内市场到国际市场，从一穷二白到现在的六大民航集团，跻身国际民航市场前列，成为一支不可忽视的强大力量。民航运输业是国家基础产业的一部分，也是国民经济的重要组成部分。我国民航产业基础薄弱，与国际市场上资本雄厚、管理先进民航企业相比还有不小的差距。国际市场上激烈的竞争，是我国民航企业新一轮发展的机遇，也面临着比以往更大的风险。本文结合民航企业的特点，分析了民航企业面临的主要财务风险，提出了构建财务风险预警体系和财务风险管控的一些措施，帮助民航企业对财务风险进行科学的管理。在编写本文的提纲是我提出的对财务风险管理的流程是：事前预警、事中控制、事后处理。在查阅的一些文献中，理论部分也有和我相似的表述。但是在实际编写的过程中我发现，这是一个审题不清导致经验主义错误，我们理所当然把财务风险管理这件事情拆分成了前、中、后三个状态来处理。风险的定义是，某一特定危险情况发生的可能性及其后果。财务风险的广义定义是，损失的不确定性和收益的不确定性。财务风险的本质是不确定性，因为未曾发生，所以不确定。财务风险并不是一个具体的事件，而是一种可能性，自然也就无法区分事中、事后。经验决策的局限性，可见一斑。参考文献[1]NadineGatzert,HatoSchmeiser,StefanSchuckmann.Enterpriseriskmanagementinfinancialgroups:analysisofriskconcentrationanddefaultrisk[J].FinancialMarketsandPortfolioManagement,2008,22(3).[2]YUAN-YUANZHANG,XU-DONGHE.ResearchonEnterpriseFinancialRiskManagementBasedonCashFlow-ACompanyasanExample[P].3rdInternationalConferenceonSocial,EducationandManagementEngineering(SEME2017),2017.[3]RongChen.FinancialStatisticsandRiskManagement:AnOverview[J].JournalofEconometrics,2016,194(2).[4]DaningHu,GerhardSchwabe,XiaoLi.Systemicriskmanagementandinvestmentanalysiswithfinancialnetworkanalytics:researcho