名创公司利润质量分析

题目:名创公司利润质量分析学摘要随着我国市场经济快速发展，市场竞争越发激烈，越来越多的公司迅速出现，却又迅速消失。管理者和投资者对公司提供的财务报告越来越重视。而利润作为评价公司业绩最主要的标准，可以更科学、全面的反映公司一定期间的经营成果，利润质量可以全面反映公司竞争战略的选择，并为公司未来战略选择提供数据支持。公司的利润质量逐渐成为重点的研究领域。通过对公司利润质量进行分析，选取利润质量综合评价方法，可以使公司投资者不仅仅关注利润金额大小的分析，还可以更为全面客观的评价公司的利润质量。使被评价公司更好更真实的了解公司的利润质量，及时有针对性的调整公司经营策略。对于名创公司而言，其营业收入基数较小且利润质量也相对弱一些。因此，本文从相关理论出发，尝试从利润结构、利润形成过程以及利润结果三个方面建立一个全方位的利润质量体系。对名创公司从2014到2019年利润质量进行分析和评价。之后，对名创公司同行业的6个标杆公司之间的利润质量进行进一步的比较，从而客观的评价名创公司的利润质量。最后，找出该公司利润质量问题的原因并在分析的基础上为该公司提出建设性措施。关键词:利润；利润质量分析；财务指标；建设性措施目录TOC\o"1-3"\h\u一、引言 页/共16页一、引言随着我国市场经济体制的建立以及公司改革的不断深入，经济不断发展，公司不断壮大。信息使用者对于利润的信息要求也越来越高，想通过利润信息去管理公司的需求也越来越大。国内现在对利润质量相关问题的研究主要涉及基于利润结构的利润质量分析、基于利润形成过程中的利润质量分析以及基于利润结果的利润质量分析。但尚未形成一套完整、系统的体系去衡量一个公司的利润质量。名创公司，是一家四星级酒店式公寓，虽也有一定的利润，但相比而言利润质量显得较弱。本文以财务状况质量观为理论基石，从利润结构、利润形成过程以及利润结果三个方面建立一个全方位的利润质量指标评价体系，并使用该体系对名创公司的利润质量进行分析。通过对利润质量分析找到该公司利润质量存在的问题及成因。最后，在分析的基础上为该公司提出一一对应的建设性措施。对于公司而言，利润数量的多少并不代表其利润质量令人满意。若想公司具有可持续发展的能力，除了要保证公司利润数量还要注重公司的利润质量。因此，通过对名创公司利润质量的分析与评价，找出其利润质量存在的问题，进一步提出做出合理决策，是其可持续发展的内在要求。通过对名创公司进行利润质量的数据分析，揭露该公司利润质量的现状与存在的问题，初步实现运用该指标分析体系从理论到实践的一个质的跨越，并通过对其提出相应的对策建议，希望能提高其利润质量。二、相关概念与理论概述（一）利润质量的基本内涵利润质量是指企业利润的形成过程以及利润结果，利润是反映企业财务状况和经营成果的重要评价指标，质量就是反映产品和服务优劣程度的属性。利润是企业经营成果，是企业经营效果的综合反映，也是其最终成果的具体体现。利润有营业利润、利润总额和净利润之分。(1)营业利润，企业直接从事业务经营活动所获得的利润。它等于主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加,加上其他业务利润,减去营业费用、管理费用和财务费用后的金额。其中主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加,称为“主营业务利润”。在工业企业中,主营业务利润即为产品销售利润。(2)利润总额。企业实现的全部利润。它等于营业利润加上投资收益、补贴收入、营业外收入,减去营业外支出后的金额。（3）净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存,一般也称为税后利润或净收入,其计算公式为:净利润=利润总额-所得税费用。（摘自【知网随问】）对利润质量的感念理解有多种，大致有四种观点:1、利润的现金保障程度，认为能够给企业带来真实现金流入的利润是高质量的利润。2、利润的可靠性，认为利润质量是指会计利润所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。高质量的利润是指报告利润对企业过去、现在的经营成果和将来经济前进的描述是可靠的和可信任的。反之，如果利润数据对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，该利润就被认为是低质量的。3.区分长短期，认为利润质量在长期和短期各有所指，短期的利润质量，是指从一个会计期间(短期)来看，上市公司所实现会计利润的变现能力。长期利润质量，是指上市公司各期利润持续、稳定发展的能力。表现为上市公司是否有较高的盈利能力:各期是否能较为稳定的获取利润。4、利润形成过程和利润结果的质量。从利润形成过程来看，高质量的企业利润，应当表现为资产运转状况良好，企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力(交纳税金、支付股利等)。从利润结果来看，利润所带来的净资产的增加能够为企业未来的发展奠定良好的资产基础。反之，低质量的利润，则表现为资产运转不灵、企业所依赖的业务具有企业的主观操纵性或没有较好的市场发展前景、企业对利润具有较差的支付能力、利润带来的净资产的增加不能为企业的未来发展奠定良好的资产基础。（二）利润质量的衡量1、利润的效率性从利润形成过程来看，高质量的企业利润，应当表现为资产运转状况良好，企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力(交纳税金、支付股利等)。从利润结果来看，利润所带来的净资产的增加能够为企业未来的发展奠定良好的资产基础。反之，低质量的利润，则表现为资产运转不灵、企业所依赖的业务具有企业的主观操纵性或没有较好的市场发展前景、企业对利润具有较差的支付能力、利润带来的净资产的增加不能为企业的未来发展奠定良好的资产基础。（1）利润效率性指标①成本费用利润比率成本费用率是指公司利润总额占成本费用总额的多少，其中，成本费用率越高，利润结构越合理，利润质量越高。通过对此比率进行分析，可以看出被评价公司的利润结构是否合理，还可以看出该公司对成本费用的控制水平及对公司整体管理水平。成本费用利润=利润总额/成本费用总额×100%。②净资产收益率净资产收益率是指公司的净利润占所有者权益总额的大小。净资产收益率越大，说明该公司所有者投入的资金的获利能力越大，公司的利润持续性越强，公司的利润质量也就越高。净资产收益率=净利润/所有者权益×100%。2、利润的收现性利润指标是企业财务成果反映的最好指标之一,现金流量是衡量企业价值主要的指标。利润与现金流都是企业所必需的。现代会计实务道循观念利润概念，即按成本补偿与成本配比原则确认利润。应当说权责发生制准确地核算了企业的利润，但对利润质量却并不能提供保证，因为观念收益具有虚拟性,而非真实收益。企业资产的收益性并不能反映其变现性。变现性要求企业的各种资产经过一定的循环过程,必须实现向现金资产的转换。由于会计确认与计量所具有的固有特征，不以收付实现为标准而是以权责发生为标准，必然导致有些收入没有形成现金流入，但符合收入确认原则，有些费用虽然没有现金流出,但符合会计上费用确认标准，加之收入与费用又伴随-定程度会计师的主观判断,因此，会计收益仅表现为账面上的利润，尽管有利润但没有现金流的企业未必有风险,但如果连续几个会计期间内没有现金流的支撑，对公司财务状况很不利的。（1）利润收现性指标①销售收现率营业收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入×100%营业收现率＞1，说明现金流入转化为实际现金流入的能力较强，利润质量较高。如果营业收现率＜1，说明占用的应收账款比较多，占用较多机会成本、应收账款坏账准备，公司的利润质量较低。②利润现金保障倍数利润现金保障倍数=经营活动现金净流量/净利润利润质量现金保障性是指公司经营活动产生的现金净流量占公司净利润总额的大小。利润质量现金保障性越大，表示经营活动所产生的利润的变现能力越强，公司的利润质量也越高。3、利润的持续性利润的持续性主要表现在利润的时效性结构上。利润的持续性指上市公司在一段较长的时间内利润水平变动的基本态势。目前会计利润既包含经常项目带来的利润也包含非常项目带来的利润,经常性业务(如主营业务、其他非主营业务等)带来的利润具有持续性。主要内容是①营业利润由企业的营业业务取得，最大特点就在于其持续性和发展性。如果企业的营业利润比重太小变动频案,表明企业的营业业务已经处于衰落之中;②经常利润由营业业务和非营业业务取得，这种利润作为企业可经常取得的利润是以营业业务永续进行与非营业业务经常发生为前提和基础的。最大特点之一就是它将在企业的存续期间不断取得,但是形成经常利润的非营业业务(即投资、补贴及营业外收支)并不完全具有持续稳定和连续发展性,而且发生数额也存在很大的差别。可以说,这些业务是一种经常发生但不具连续发展可能性的业务③当期利润是企业全部利润，不仅包括能持续经营、经常取得的利润，而且包括临时发生的特别项目利润。可以看出，营业利润、经常利润和当期利润在数量上具有累加的性质,在时效性上具有由长久持续到临时波动的特点。利润持续性基本表现形式是利润构成中各个组成部分质的关系及量的比例,基本判断标准是企业经营活动尤其是主营业务对生存与发展至关重要，在正常情况下，主营业务及主营业务收入稳定性及增长在企业总收益中应占绝对比重,因此，利润持续性主要是分析企业业务利润构成的结构比,其中以分析主营业务利润比重的年度变化趋势为核心。（1）利润持续性的指标①营业利润比率营业利润比率=营业利润/利润总额×100%营业利润比例是指公司营业利润占税前利润总额的多少。其中，营业利润占利润总额比例越大，利润结构越合理，利润质量就越高。在对此比率进行分析时，需关注公司营业收入是由哪些要素构成的，占利润总额大的营业收入是公司利润的主要增长点。②非营业损益占比非营业损益占比=非经常性损益/净利润×100%非营业损益占比是指性损益占净利润总额的大小。非营业损益占比越小，说明该公司利润持续性越长，公司的利润质量也就越高。4、利润的成长性按照企业生命周期理论，一家上市公司及其所属的业务单元必然经历初创期、成长期、成熟期、衰退期几个基本阶段。上市公司处于不同的成长阶段，其主要任务和关键成功要索存在差异，从而表现出不同的财务特征。一般而言，上市公司的初创期和成长期禹于资源的投入期,利润水平较低甚至是亏损，而成熟期则是上市公司前期投入的收获季节，利润水平相对较高。显然在会计利润水平相同的情况下，成长性好的上市公司由于其良好的利润前景而表现出高的利润质量。成长性指标。摘自：利润质量评价方法研究——上市公司利润质量研究（1）利润成长性的指标①、营业收入增长率营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入100%营业收入增长率是指本期的营业收入增长额占上年营业收入总额的大小。营业收入增长率越大，说明公司的收入成长性越好，公司的利润质量越高。②、销售增长率销售增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业务收入销售增长率是企业本年销售收入增长额同上年销售收入总额之比。本年销售增长额为本年销售收入减去上年销售收入的差额，它是分析企业成长状况和发展能力的基本指标，销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。该指标越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。三、名创公司的现状及利润质量分析（一）公司的基本情况名创公司，成立于20世纪。公司地理位置优越，交通十分便利。名创公司拥有各式客房及套房，精心装饰配以优质的现代便利设施，主要推行现代管理理念和独特公司文化，是首家获得BSI公司质量、环境管理体系双认证的四星级酒店式公寓。名创公司经营范围：客房、出租公寓、办公室、配套商品零售、会议服务和其他相关服务等。名创公司的本部在2014年9月初拥有员工44人，2015年12月拥有员工36人，2016年12月拥有员工29人，目前拥有员工25人，该公司的员工人数呈逐年下降趋势。名创公司目前的组织架构如下：图3.1名创公司组织框架图(二)公司利润质量分析1、利润状况净利润是指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。所得税是指企业将实现的利润总额按照所得税法规定的标准向国家计算缴纳的税金。它是企业利润总额的扣减项目。净利润增长率=（本年净利润-上年同期净利润）/上年同期净利润*100%。净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。因此名创公司的利润状况如表3-1：表3-1名创公司的利润状况指标\年份2014年增长率（%）2015年增长率（%）2016年增长率（%）2017年增长率（%）2018年增长率（%）2019年营业收入12,394,966.440.0912,923,049.60-0.3610,912,186.960.0110,961,287.690.0511,160,398.190.2812,119,631.72营业利润714,521.340697,802.13-0.03538,580.63-0.01507,596.36-0.03406,486.560.11783,396.17利润总额757,219.43-0.01752,815.64-0.03570,689.32-0.01532,486.37-0.02453,836.200.1804,980.08净利润567,914.57564,611.73428,016.99399,364.78340,377.15603,735.06如表3-1，可以看出，从2014年到2015年，营业收入是较稳定的。但是在2016年，其营业入增长率下降仅有-0.36%，与其他年度相比为最低，与各年差距较大。造成这种现象的原因复杂多样，经过分析，主要原因是该公司2018年营业成本相对较高，营业收入只有11,160,398.19元。抛开外部环境的影响，可以得出：该公司成本获得的利润能力较低，利润结构相比而言，成本费用占比高一些，该公司的经济效益一般。因此，可以推断其利润质量也要相对差一些。2015年-2018年的主要原因是期间净利润下降，净利润在这几年里一直下降，而所有者权益也一直在下降。净利润下降速度与所有者权益下降速度几乎一致，因此整体比值处于1.1%-1.75%之间。在2017年，净利润得到了很大幅度的增长，其增长速度远快于所有长权益的增长速度，因此比值有了大幅度回升。2019年，净利润所占所有者权益比重最大，该公司所有者投入的资金所产生的回报也相比而言较大。但是其余的六年，相对而言，净资产收益率有下降趋势。因此，从长期来看，该公司投资者并没有很大的信心，更不会追加投资。没有投资，更难带来更大，更持续的利润。因此，利润质量也很难得到提高。2、利润质量状况（1）成本费用利润比率（效率性）成本费用利润率相关数据如下表：表3.3成本费用利润率相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年营业成本（元）11,680,445.1012,225,247.4710,373,606.3310,453,691.3310,753,911.6311,336,235.55销售费用（元）2,589,258.382,856,986.782,304,782.642,581,415.412,689,370.902,586,607.17管理费用（元）7,659,522.737,903,088.226,740,272.016,351,272.036,775,068.837,528,016.03财务费用（元）811,915.67821,837.94782,942.31972,939.45808,905.05775,566.61利润总额（元）757,219.43752,815.64570,689.32532,486.37453,836.20804,980.08成本费用利润率6.48%6.16%5.50%5.09%4.22%7.10%资料来源：作者根据计算整理如表3-3所示，名创公司从2014年到2019年成本费用率，分别为6.48%、6.16%、5.50%、5.09%、4.22%以及7.10%。该公司成本费用主要由管理费用、销售费用以及财务费用组成。其中，管理费用主要是由该公司的业务招待费以及研究开发费用组成。财务费用主要是指该公司的利息支出等相关费用。其中2018年，成本费用率最低，主要原因是在这两年期间，销售费用高达2,689,370.90元，并且管理费用也高达6,775,068.83元，相比同期销售、管理费用多出将近10万元。而在其余各年，2018年成本费用比率达到了7.10%，与最低成本费用率相差近2.88%，该指标差别仍然不小。抛开外部环境的影响，可以得出：该公司的成本费用控制秩序较混乱，单位成本获得的利润能力较低，利润结构相比而言，成本费用占比高一些，该公司的经济效益一般。因此，可以推断其利润质量也要相对差一些。（2）净资产收益率（效率性）净资产收益率相关数据如下表：表3.7净资产收益率相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年所有制权益(元)33,259,532.6432,284,919.4731,241,664.1030,203,178.4628,838,864.6229,042,244.70净利润(元)567,914.57564,611.73428,016.99399,364.78340,377.15603,735.06净资产收益率（%）1.71%1.75%1.37%1.32%1.18%2.08%资料来源：作者根据计算整理如表3.7所示，名创公司6年内净资产收益率分别为1.71%、1.75%、1.37%、1.32%、1.18%和2.08%。在2014年-2018年，该公司净资产收益率一直在1.1%-1.75%之间，而在2019年达到了2.08%。2014年-2018年的主要原因是期间净利润下降，净利润在这几年里一直下降，而所有者权益也一直在下降。净利润下降速度与所有者权益下降速度几乎一致，因此整体比值处于1.1%-1.75%之间。在2019年，净利润得到了很大幅度的增长，其增长速度远快于所有长权益的增长速度，因此比值有了大幅度回升。2019年，净利润所占所有者权益比重最大，该公司所有者投入的资金所产生的回报也相比而言较大。但是其余的六年，相对而言，净资产收益率有下降趋势。因此，从长期来看，该公司投资者并没有很大的信心，更不会追加投资。没有投资，更难带来更大，更持续的利润。因此，利润质量也很难得到提高。（3）销售收现率（收现性）营业收现率相关数据如下：表3.4营业收现率相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年销售商品、提供劳务现金（元）12,098,458.8112,794,383.9811,103,007.1410,968,615.5710,646,572.1912,362,518.36营业收入（元）12,394,966.4412,923,049.6010,912,186.9610,961,287.6911,160,398.1912,119,631.72销售收现率（%）97.61%99.00%101.75%100.07%95.40%102.00%参照值1．001．001．001．001．001.00资料来源：作者根据计算整理参照值参照值销售收现比率94.00% 95.40% 92.00%2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年99.00% 97.61% 98.00%96.00%102.00%100.07% 101.75% 104.00%102.00%100.00%营业收现率图3.3营业收现率折线图如表3.4所示，名创公司从2014年到2019年率，分别为97.61%、99.00%、101.75%、100.07%、95.40%以及102.00%。该公司的销售收现率从2014年到2016年，稳步上升，从97.61%涨到了101.75%。之后，在2018年小幅降到100.07%，持续到2018年，降到了95.40%。之后在2017又上升至102.00%。销售收现比率以1为分界限，该比率越高，说明公司的营业利润的收现率越高，利润质量也就越好。2017年、2018年和2019年营业收现比均大于1，说明该公司在这三年期间，不仅仅收到了当期的收入，也收到了前些年的部分应收款项，公司回收现金能力强。而在2018年，该公司销售收现比率降到了95.40%，主要是因为其在2016年收回的销售商品、提供劳务的现金较少，且2018年发生了大量的坏账损失。所以其在2018年销售收现比率最低。总体来看，该公司有三年营业收现率大于1，有三年营业收现率小于一，因此，该公司回收现金能力不强，利润质量一般。（4）利润现金保障倍数（收现性）利润现金保障倍数相关数据如下表：表3.5利润现金保障倍数相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年本年营业利润增长额（元）213,365.28-16,719.21-159,221.50-30,984.27-101,109.80376,909.61上年营业利润（元）501,156.06714,521.34697,802.13538,580.63507,596.36406,486.56营业利润增长率（%）42.57%-2.34%-22.82%-5.75%-19.92%92.72%资料来源：作者根据计算整理从表3.5可以看出，该公司的利润现金保障倍数一直均保持在1以上。其中2015年和2018年利润现金保障倍数同比有所下降0.18、0.42。2019年又上升至1.98。因为，我国的会计报表采用的会计计量基础是权责发生制，由于固定资产折旧等非付现成本的影响，利润具有一定的滞后性，会计利润表上的会计利润并不等于真实的现金流入或者流出。经过分析可以得出以下结论：公司在2019年期间收回了一部分理财产品，增加货币资金，使得2019年达到了历史最高值。从数据上来看，该公司仅在短期内有一定的现金收益保障及一定的收款能力。（5）营业利润比率（持续性）营业利润比率相关数据如下表：表3.2营业利润比率相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年营业收入（元）12,394,966.4412,923,049.6010,912,186.9610,961,287.6911,160,398.1912,119,631.72营业成本（元）11,680,445.1012,225,247.4710,373,606.3310,453,691.3310,753,911.6311,336,235.55营业利润（元）714,521.34697,802.13538,580.63507,596.36406,486.56783,396.17利润总额（元）757,219.43752,815.64570,689.32532,486.37453,836.20804,980.08营业利润比率94.36%92.69%94.37%95.33%9.57%97.32%资料来源：作者根据计算整理如表3.2，2014年到2019年名创公司的营业利润比率分别是94.36%、92.69%、94.37%、95.33%、89.57%和97.32%。营业利润在利润中是绝对贡献者，营业利润所占的比例越大，公司的利润质量越高。可以看出，从2014年到2017年，营业利润比率一直比较稳定。但是在2018年，其营业利润比率下降将近5.76个百分点，仅有89.57%，与其他年度相比为最低，与各年差距较大。造成这种现象的原因复杂多样，经过分析，主要原因是该公司2018年营业成本相对较高，达到了10,753,911.63元，而营业收入只有11,160,398.19元。因为营业利润受到营业收入和营业成本两方面的干扰，营业利润仅有406,486.56元，由这两方面的因素影响导致2018年营业利润比例最低。从整体上来看，名创公司的营业利润比率变化曲线较平稳，营业收入绝大部分来源于主营业务收入。（6）非营业损益占比（持续性）非营业损益相关数据如下表:表3.6非经常损益占比相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年营业外支出（元）20,926.4729,285.3019,016.002,382.0012,500.405,519.01营业外收入（元）63,624.5684,298.8151,124.6927,272.0159,850.0427,102.92差额（元）42,698.0955,013.5132,108.6924,890.0147,349.6421,583.91净利润（元）567,914.57564,611.73428,016.99399,364.78340,377.15603,735.06非营业损益占比（%）7.52%9.74%7.50%6.23%13.91%3.58%资料来源：作者根据计算整理营业外支出营业外支出 营业外收入2019年2018年2017年2016年2015年2014年120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00营业外收支对比图图3.4营业外收支对比图如表3.6可见，名创公司从2014年至2019年，非经营损益占比分别为7.52%、9.74%、7.50%、6.23%、13.91%以及3.58%。在2018年的时候，其非经常性损益最大，占比达到了13.91%。2013年的经常性损益占比也达到了9.74%，其占比虽小于2018年，但也对净利润产生了较为明显的v别年份，占比均在5%以上，且没有较明显下降趋势，因此，该公司利润质量较差。（7）营业收入增长率（成长性）营业收入增长率相关数据如下表:表3.8营业收入增长率相关数据指标\年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年本年营业收入增长额（元）221,726.83528,083.16-2,010,862.6449,100.73199,110.50959,233.53上年营业收入（元）12,616,693.2712,394,966.4412,923,049.6010,912,186.9610,961,287.6911,160,398.19营业收入增长率-1.76%4.26%-15.56%0.45%1.82%8.59%资料来源：作者根据计算整理表3.9同行业标杆公司营业收入增长率相关数据指标\名称名创公司锦江股份首旅酒店金陵酒店华天酒店华天酒店岭南控股本年营业收入增长额（元）95.92294,704.00189,387.3010,376.185,931.80619.7757,269.70上年营业收入（元）1116.041,063,554.00652,277.9083,465.09100,377.602,170.89581,932.90营业收入增长率8.59%27.71%4.26%-15.56%0.45%1.82%8.59%资料来源：作者根据计算整理从表3.8可以看出，从2014年到2019年，营业收入的增长率分别为-1.76%、4.26%、-15.56%、0.45%、1.82%、8.59%和7.91%。2014年，营业收入增长率达到了史上最低值-15.56%。从2017年开始，持续上涨，从0.45%涨到8.59%，仅近8.1个百分点，营业收入增长额在2019年达到峰值，也仅有959233.53元。同比同行业而言，该增长率偏低且营业收入基数较小。对于一个公司而言，只有稳定的增长的收入才会有有稳定的利润，才可能使公司利润质量有所提高。因此，可以推测，该公司的利润质量比较弱。四、名创公司利润质量问题及成因（一）利润状况的问题及成因名创公司从2014年到2019年，营业利润比率变化曲线整体较平稳，均保持在90%以上。只有在2018年时，营业利润比率降到了89.57%。主要原因就是2018年的营业成本相对高了很多，在营业收入不高的前提下，利润就很低，因此营业利润率下降。同时，该公司成本费用主要由销售费用、管理费用以及财务费用组成。2018年，成本费用率最低，销售费用与管理费用均有很大的提升，比往年总额高出10万元左右。就当前来看，一方面，该公司营业收入绝大部分来源于主营业务收入，营业利润比率除特殊年份外，趋势是较稳定的。另一方面，酒店的成本相比社会其他行业，成本占是比较低的。而名创公司自2015年以来公司的营业收入虽然总体趋势上在增加，但是该公司的营业成本以及管理费用等期间费用最低在4.22%以上，成本费用的金额还是过高，并在近几年中一直不断增加。可以看出，名创公司对于自己公司的成本控制与管理相比而言是比较混乱的。在2018年，销售费用与管理费用能比同期高出10万元，不可否认，该公司还有可能存在资金浪费的现象。甚至出现公司代付薪酬未及时收回的现象，这样就导致核心营业利润降低。核心营业利润的降低，不仅会阻碍该公司资金合理利用，更会影响公司利润持续能力以及发展成长。（二）利润质量的问题及成因首先，从变现性方面来看，名创公司的销售收现比率从2014年到2017年，营业收现率稳步上升。但在2018年降到95.40%，后在2017年上升至102.00%。总体来看，该公司在2014、2015年以及2018年，营业收现率小于一，不但收回的现金多了，而且坏账准备也增加了。其余各年，营业收现率大于一，不仅仅收到了当期的收入，也收到了前些年的部分应收款项。因此，该公司回收现金能力不强，利润质量一般。而应收账款的减少主要是因为流动资产减少的主要原因是审计期间名创公司按天津市旅游（控股）集团有限公司要求剥离邮轮业务和票务中心业务导致名创公司业务规模大幅下降所致。另外，名创公司利润现金保障倍数年度变动较大，2014年高，2015年低，2016年低，2017年又升高了，说明了名创公司相对于利润的资金回笼稳定性较低。造成资金回笼稳定性较低的原因主要还是名创公司在利润不高的年份，经营的现金流出量过大。可见，从变现能力来看，该公司利润质量不是很高。从2014年到2019年名创公司近年来的战略失误使其主营业务获利能力严重受损。营业收入的增长只是个位数，还有负数的情况。同时营业利润的增长也出现了2年负增长的情况。当前，我国经济高速在发展，酒店服务行业进入了新的发展阶段。市场竞争日益明显，分化也日益加剧。许多新兴酒店加快步伐抢占市场，推出了很多优惠政策。同时，旅游市场销售渠道发生了重大的变化，客户结构变化，散客占比较越来越多，而大型公司、组织的旅游团体减少，对于旅游行业冲击是很大的。名创公司最近几年面临着日夜竞争的市场环境但是该公司并没有从根本上改善公司的利润状况，盈利能力等多方面也并没有得到提升。相反，该公司在近些年出售了一些公司的资产，改善公司的利润状况。这使得公司利润成长性得不到有利的保障，利润质量逐年降低。在不考虑通货膨胀的情况下，其基数仍然是偏低的。同行业营业收入都达到了1000千万，而该公司营业收入只有1000万。（三）利润结果造成的问题及成因名创公司的核心流动资产主要是由银行存款、应收账款、预付账款、其他应收款以及存货构成的。其核心流动比率一直处在50%-80%的区间，虽然有逐年上涨的趋势，但是同比同行业的其他标杆酒店公寓，其占比还是低的，比如金陵酒店的核心流动比率达到了193.44%。光从核心流动比率来看，该公司虽然有一定的风险抵御能力，但是该公司利润质量并不是特别高。结合公司核心流动比率，稳定保持在0.5-0.8，是防御形投资者的选股标准。说明该公司对于自有资产的利用程度远远不足，对外投资的项目几乎没有，盈余管理环节薄弱，仅仅靠主营业务获取利润，在当前市场条件下，单一保守的公司经营战略很容易错失良机，也难以规避资金风险，遇到特殊情况甚至会直接导致资金链崩断，公司盈利能力较弱，利润质量也较差。另外，该公司并没有提供有关虚拟资产的相关数据，虚拟资产比率是否造成了利润结果的恶化，我们也并不是很清楚。 五、提高名创公司利润质量措施（一）调整名创公司利润来源结构其作为高端品牌，并不代表着最贵的就是最好的。名创公司应该将“降低相关成本、提高工作效率”作为中心任务，不但要严格的控制该公司的相关成本费用，也要提高提高公司相关员工的工作效率。对于如何控制公司成本，提高工作效率，首先该公司要制定一个更为细致的管理办法，加强对财务部门的管理。同时，该公司管理者应积极与采购部门进行沟通，争取打开一条物美价廉的购货渠道，严格禁止“以次充好”等现象出现。最后，该公司应实行梯形的人员培养与建设，积极挖掘有潜力的人才作为榜样，从而激励其他员工认真对待工作，提高工作效率，进而降低相关总成本费用。我国经济在飞速发展，对于酒店公寓这个行业而言，人力成本占总成本的比重越来越大，远高于客房等主要营业收入的增长幅度，使酒店公寓承受着重大压力。所以，该公司管理者在经营管理过程中应制定一个交叉岗位的培训方式，积极大量的培养一些全能工作人员。对该公司固有的业务结构、业务流程进行重组。同时，积极向利润质量高的酒店学习，引进先进的员工考核机制，从而优化人力资源的相关配置。在能满足该公司的正常经营情况下，也实现了人力成本的降低，从而提高公司的利润质量。（二）加强名创公司利润形成动力如今，国家政策及酒店公寓行业的一直在改革调整，酒店客房及餐饮的销售越来越走向饱，并且，客房及餐饮的销售渠道少、局面混乱的情况将逐步减少。同时，互联网技术日益走向成熟，人们对于网购的需求越来越大，酒店对于网购消费者的市场需要给予足够的重视。所以，名创公司必须尽快在摆脱陈旧的销售理念基础上，积极寻找全新的利润増长点。在升级的过程中积极利用好“互联网+酒店”的模式，重新塑造酒店、旅游公司、消费之间的联系。积极建立与互联网相关联的新型整合营销模式。抓住此次科技发展给人们生活带来的变革，应用好相关技术，开辟更广泛的销售市场。比如说，可以与互联网联合，开发一个只属于名创公司订房app。或者，可以与当下人们熟知的电商中心合作。从而提高订房率和就餐人数等，加快利润形成过程中的动力，从而使利润质量得到提高。只有该公司主营业务收入得到提高，才可起到调整利润结构的作用。想要提高该公司的主营月收入，首先名创公司要再一次对自己品牌进行一个定位。品牌定位好后，要迅速的更改相应品牌对应的目标市场，从而对自己的客户机构进行一个优化。一般酒店公寓的客源主要由散客、团队人员等构成。散客的住房对于利润的贡献率要高一些，因为他们每晚的住房价格贵一些。其中，商务散客是我们酒店公寓利润提升的关键客源。所以我们可以将商务散客作为我们主攻客房市场的主要力量。相比而言，团客源的住房价格要低一些，所以我们就要积极把握整体价格优势，适时提高房价，从而提高企业的利润。因此，除了品牌定位，我们也要加强客源结构的优化，明确市场的主攻目标。（三）提升名创公司盈利能力名创公司应在保证主营业务的同时，加强对资产的管理和利用增强公司盈利能力，合理利用自身资金流，加强对外投资，建立严格的盈余管理机制，反之，会在一定程度上对资源造成浪费，因此，名创公司应科学的使用公司的资产，较少资产浪费情况的发生。对于公司目前闲置的固定资产，可以将其出租或者出售，进行重新的资源配置，从而提高公司资产的利用率。其次，如果该公司打算购入新资产，除了要做好预算有多少的情况下，还有适当的计算该项资产的回报率是否符合公司的相关利益要求。当然，也要积极加强同其他公司的合作，资源共享，使名创公司在提高资产利用率的基础上优化公司的资产结构，从而提高该公司利润质量。从本文关于利润质量的相关分析中可以看出，名创公司的净资产收益率一直比较低，一直在1%到2%之间。而利润保障倍数也一直在1到2之间。说明该公司仅在短期内有一定的现金收益保障，盈利能力均比较差。只有盈利能力有所提高，才可提高公司的利润质量。若该公司想进一步优化公司的基本结构，必须综合考虑诸多因素。而对于名创公司而言，如果