【《关于盈余信息质量的相关研究文献综述》9500字】

关于盈余信息质量的相关研究文献综述1.1盈余信息含量有效性的相关研究早期关于盈余信息质量的研究，主要从信息作用角度出发，考察盈余信息的信息含量即盈余信息的披露能否为资本市场传递有效价值，从而影响股票价格或股票成交量变动。Ball&Brown（1968）最早开展此项研究，他以美国上市公司为样本，研究样本公司在近20年时间里盈余披露前后的股价变动。发现企业盈余变化方向与股票非正常报酬率变化方向相关REF_Ref435507693\n\h[14]。这是学术界对于盈余信息含量有用性的首次证明，为日后的盈余信息质量研究奠定了基础。在此基础上，Beaver，Clarke&Wright（1979）从数量关系角度，验证了公司盈余变动与股价变动之间具体的比例关系REF_Ref437272428\n\h[15]。根据Beaver（1968）研究思路，学者们还进行了二阶矩检验、成交量检验，并发现公司盈余信息含量影响投资者对公司未来盈利能力的判断，从而导致股价的变动。国内学者也进行了相关研究，赵宇龙（1998）运用事项研究的方法，以沪市上市公司为样本，验证盈余信息含量在中国资本市场产生同样具有影响REF_Ref440902740\n\h[16]。范钛（2003）通过盈余信息有效性，考察了不同市场在信息传递、信息评价、信息反应模式上的差异REF_Ref446751576\n\h[17]。雷海和朱明侠（2017）基于会计利润和应税利润角度，发现低质量的盈余信息损害了会计信息的有效性REF_Ref448936486\n\h[18]。综上所述，盈余信息能够影响投资者决策，影响股价变动；盈余信息质量是保证盈余信息含量的有效性的前提。1.2盈余信息质量的测量研究国内外学者主要从两个方面对盈余信息质量进行解读：①盈余信息质量是采用会计方法核算后的盈余与企业真实发生盈余之间的匹配程度，如万红波等（2010）REF_Ref26035\n\h[19]、李海英等（2012）REF_Ref1562484271\n\h[20]、李荣锦等（2019）REF_Ref711260142\n\h[21]；②盈余信息质量是会计盈余与未来现金流入金额之间的匹配程度，如Fairfield,Whisenant&John（2003）REF_Ref1580551796\n\h[22]、程小可和佟岩（2007）REF_Ref1568215458\n\h[23]等。也有学者如：胡奕明和唐松莲（2008）REF_Ref1569929772\n\h[24]、于连超（2018）REF_Ref431608469\n\h[25]用两方面方法相结合的方法，综合考量盈余信息质量。根据采用会计方法核算后的盈余与企业真实发生盈余之间的匹配程度、采用会计方法核算后的盈余与未来现金流入金额之间的匹配程度以及盈余的时间序列特征，本文从应计质量、盈余反应系数、盈余透明度、盈余平滑度、盈余激进度，5个方面具体阐述盈余信息质量的度量方法。（1）应计质量应计质量考察盈余信息质量的方法主要有两种。一种是应计项目分离法，学者主要通过希尔模型（TheHealyModel）、琼斯模型（TheJonesModel）以及修正的琼斯模型（TheModifiedJonesModel）测算；另一种是基于应计项目与现金流匹配程度的度量方法，常用模型为Dechow&Dichev（2002）提出的DD模型。应计项目分离法是由Healy（1985）REF_Ref68130731\n\h[26]、DeAngelo（1986）REF_Ref68130753\n\h[27]开启并由Jones（1995）REF_Ref68130774\n\h[28]加以完善，核心思想是基于权责发生制的核算基础，将企业应计利润总额分解为可操纵性应计利润和不可操纵性应计利润。管理层根据会计政策、会计处理方法的选择不同，可以影响企业利润的表达，这部分被称作可操纵应计利润，反映了管理者的主观判断。可操纵性应计利润越小，说明管理者对公司盈余管理程度越小，盈余信息更真实，盈余信息质量越高，反之则相反。具体模型如下：①希尔模型。在假设企业测量期内不可操纵性应计利润相同的前提下，Healy（1985）模型将不可操纵性应计利润估计为测量期内总应计利润的均值。因此，测量期内管理层可操纵性利润计算模型为：（1-1）其中：DAi,t和TAi,t分别为i公司t年的可操纵性应计利润和总应计利润。②迪安吉洛模型。DeAngelo（1986）模型与Healy（1985）模型都遵循随机游走假设。区别在于，对于不可操纵性利润，希尔模型用测量期内总应计利润的均值估算而迪安吉洛模型采用滞后一期的总应计利润估算。具体模型为：（1-2）③琼斯模型。Jones（1991）模型将企业经济环境引入模型，用销售收入和固定资产折旧这两个指标替代企业经济环境，加入多元线性回归方程，计量不可操纵性应计利润。这种衡量方法更为准确并被学者们广泛接受，沿用至今。具体模型为：（1-3）（1-4）（1-5）其中，TAi,t表示公司当年的总应计利润，Ai,t-1表示滞后一期的公司总资产，NDAi,t表示不可操纵应计利润，DAi,t表示可操纵应计利润，表示主营业务收入与前一年相比的变化，表示固定资产总额，是残差，代表可操纵应计利润，残差绝对值越大企业的盈余信息质量越差。将上面的公式（1-3）进行回归得到、、的估计值，将其带入到公式（1-4）中可计算出非操纵性应计利润，公式（1-5）不可操纵应计利润就是总应计利润减去不操纵性应计利润。④修正的琼斯模型（TheModifiedJonesModel）。Dechowetal.（1995）在Jones（1991）的基础上对模型进行了相应调整，他认为应收账款是企业管理者进行应计利润操控的常用手段。因此，将应收账款变化（）从收入变化中减去后，测度将更加准确。模型如下所示：（1-6）（1-7）（1-8）⑤基于琼斯模型的其他相关模型。修正琼斯模型之后，学者们又相继提出行业模型（Dechowetal.，1995）、KS模型（Kang&Sivaramakrishnan，1995）、流动应计利润横截面Jones模型（Louis，2004）、业绩配对的Jones模型（Kotharietal.，2005）、考虑前期总应计的Jones模型（Louis，2008）、考虑成长性的Jones模型（Raman&Shahrur，2008），众多调整与改良，目的在于更准确的测算企业可操纵应计利润。但至今为止，Jones模型和修正Jones模型一直是学者们研究过程中最常用的衡量方法。基于应计项目与现金流匹配程度的度量方法。Dechow&Dichev（2002）设计了DD模型，用当期营运资金的变动额与前后三期企业现金流的匹配程度来衡量公司的盈余信息质量REF_Ref68130712\n\h[29]。DD模型表示如下：（1-9）（1-10）其中，为营运资金的变动额；为经营活动产生的现金流量；为残差项。McNichols（2002）将DD模型和Jones模型相结合，在DD模型中加入销售额以修正现金流变量的度量误差，得到了修正的DD模型。DD模型或修正的DD模型作为计算盈余信息质量的方法，被学者们广泛应用。Biddleetal.（2009）REF_Ref27077\n\h[29]、李青原（2009）REF_Ref1753680703\n\h[31]、卢闯等（2010）REF_Ref1754386597\n\h[32]、杨丹等（2018）REF_Ref1754907614\n\h[33]等都运用Dechow&Dichev构建的模型度量公司盈余质量做了相关研究。（2）盈余反应系数盈余反应系数是企业披露盈余信息前后，市场参与者对信息的反应程度。当上市公司发布盈余公告后，资本市场对上市公司未来盈余的预期会随之发生改变，进而反映在股价、成交量中。盈余反应系数的计算方法，最为常用的为以下两种模型。①原始回报模型。假设股票市场价格与公司实现的盈余之间具有比例关系，那么当期企业盈余和期初股票市场价格的比值与市场回报率之间存在线性关系。盈余反应系数的基本模型为：（1-11）其中，表示公司的市场回报率，表示公司每股收益，为股票期末收盘价格，与的比值为公司会计盈余水平，衡量未预期的会计盈余，系数反应企业未预期盈余对上市公司未来市场回报的预测能力，为盈余反应系数。我国学者王化成等（2006）REF_Ref68131476\n\h[34]、陈晓敏等（2011）REF_Ref68131491\n\h[35]均采用原始回报模型计算盈余反应系数进行实证研究。②超额回报模型。公司股票的超额回报与企业盈余未预期部分相关。盈余信息质量可二者之间的关系来衡量。其基本模型为：（1-12）其中，表示公司的累计超额收益率，是公司股票预期回报率与实际回报率之差的累计数。公司预期回报率可以采用市场指数法、风险调整法、随机游走法等方法计算。表示公司期末的未预期盈余，模型回归得到的系数即为盈余反应系数。（3）盈余透明度Bhattacharya,Daouk&Welker（2003）第一次提出盈余不透明度（Earningsopacity）的概念，认为部分企业会计盈余不能够真实的反映经济收益REF_Ref1760521152\n\h[36]。与盈余不透明度相反，盈余信息透明度则为会计盈余以及盈余变动能够影响股票收益，并与股票收益率之间具有共变关系。Fama-French认为，在时间序列回归中，斜率和R2是风险因素对股票收益率产生影响的直接证据。因此，Barthetal.（2013）等学者用调整的R2来衡量企业盈余信息透明度REF_Ref1764756516\n\h[37]。具体模型如下：（1-13）其中，为j行业i公司t年收益率，即年度资产报表日４个月后的年度回报率（当年5月到下一年4月的月收益数据计算的年化收益率）；表示j行业i公司t年每股收益;为j行业i公司t-1年末市值；为j行业i公司t年回归残差。（1-14）其中，为p组i公司t年收益率，即年度资产报表日４个月后的年度回报率（当年5月到下一年4月收益数据计算的年化收益率）；表示p组i公司t年每股收益;为p组i公司t-1年末市值；为p组i公司t年回归残差。（1-15）其中，为i公司t年盈余透明度；为j行业t年行业盈余透明度；为p组t年无关行业盈余透明度。学者们还提出其他方法衡量盈余信息透明度，例如：Bhattacharyaetal.（2003）将盈余激进度、损失规避度和盈余平滑度三个指标衡量盈余信息透明度。王克敏等（2009）REF_Ref1766588479\n\h[38]、周晓苏和吴锡皓（2013）REF_Ref1767159917\n\h[39]借鉴Bhattacharyaetal.（2003）REF_Ref1760521152\n\h[36]研究方法，认为损失规避度适用于衡量资本市场整体，并不适合衡量某个单独的上市公司。因此，用盈余激进度和平滑度两个指标来衡量上市公司的盈余披露质量。部分学者如Langetal.（2012）REF_Ref1771193597\n\h[40]、汪健等（2018）REF_Ref31911\n\h[41]将与研究内容更相关指标加入，替换损失规避度进行衡量。盈余平滑度盈余平滑度是指会计核算后所得盈余与企业实际盈余之间的波动偏离程度。管理者有动机通过使用会计准则的自由裁量权，降低公司盈余波动（BeidlemanCR，1973）REF_Ref1772252438\n\h[42]。盈余平滑性高，说明企业发展稳定，投资者对企业未来收益和现金流的预测更加准确，降低其风险不确定性的担忧。Grahametal.（2005）调查了企业首席财务官对盈余平滑度的偏爱程度，发现80%以上的首席财务官都偏好平滑的盈余，平滑的盈余能够带来更多投资者的关注REF_Ref486685008\n\h[43]。因此，管理者倾向于降低公司盈余波动。美国学者Francisetal.（2005）REF_Ref479642875\n\h[44]建立模型，测算企业盈余平滑度，计算公式为：（1-16）其中，为公司第年盈余平滑度；表示标准差；分子为公司近三年经营活动产生的现金净流量与期初总资产比值的标准差；分母为i公司近三年净利润与期初总资产比值的标准差。值越高，公司的盈余平滑度越高，盈余信息质量越差，盈余平滑度反向计量上市公司盈余信息质量。（5）盈余激进度盈余激进度是上市公司加速确认收益和推迟确认损失的两种极端倾向，借鉴Bhattacharya（2003）REF_Ref1760521152\n\h[36]、周晓苏和吴锡皓（2013）REF_Ref1767159917\n\h[39]研究方法，使用公式（1-17）计算衡量。（1-17）（1-18）其中代表应计项目，代表第年年末总资产，代表公司年流动资产与年流动资产的差额，同理代表当年与上年流动负债的差额，代表当年与上年货币资金的差额，代表当年与上年一年内到期长期负债的差额，代表当年与上年应交税费的差额，代表第年固定资产累计折旧和无形资产摊销的合计金额。考虑到本文研究的问题与资本配置相关，研究盈余信息质量对债务资本市场、股权资本市场、企业内部资本市场的影响。与企业融资活动、投资活动关系紧密，用应计质量计算盈余信息质量高低更为适合。因此，本文选取修正的Jones模型、DD模型来度量盈余信息质量的水平。1.3盈余信息质量与资本配置的相关研究相关文献梳理过程中发现，学者们单纯研究盈余信息质量与资本配置的文献较少，因此，在文献综述时，本文除梳理盈余信息质量外，将范围扩展到会计信息质量角度，进行综述。（1）盈余信息质量与债务融资的相关研究盈余信息质量与商业信用融资的相关研究，学者们基于不同盈余信息质量衡量方式考量了二者之间的关系，研究结论基本一致，即盈余信息质量高的企业可以获得更多的商业信用。Garcia-Teruel（2014）以中小企业为样本，从盈余波动性、盈余平滑度和盈余预测性以及应计质量角度衡量盈余信息质量，发现盈余信息质量高的公司可以从供应商处获得更多的贸易信贷REF_Ref498533943\n\h[45]。冯展斌（2014）运用改进后的DD模型衡量盈余信息质量，研究发现盈余信息质量对商业信用的促进作用在我国上市公司中同样适用REF_Ref12579\n\h[46]。姜英兵等（2020）用盈余管理分类转移程度负向衡量盈余信息质量，发现企业分类转移程度越高，客户对公司商业信用占用越多REF_Ref12622\n\h[47]。另外，学者们也从会计信息其他特征，如会计可比性（刘杨晖等，2019；张勇，2017）REF_Ref27946\n\h[48]REF_Ref12697\n\h[49]、会计稳健性（龚光明和王心慧，2015；徐虹等，2013）REF_Ref12769\n\h[50]REF_Ref12775\n\h[51]角度，验证信息质量对商业信用融资的促进作用。也从会计信息质量的不同衡量方法，如深交所颁布的信息披露考核等级（袁卫秋等，2016）REF_Ref27763\n\h[47]、未解释审计费用数量（许致维等，2017）REF_Ref27812\n\h[53]、财务重述（钱爱民，2017）REF_Ref27848\n\h[54]、盈余管理程度（黎来芳等，2018）REF_Ref27890\n\h[55]、财务舞弊（修宗峰等，2021）REF_Ref12909\n\h[56]等角度考察了信息质量与商业信用之间的正相关关系。信息质量高的容易获得商业信用的主要原因在于供应商比银行具有更明显的信息优势，他们将信息质量作为衡量企业信誉的标准之一，倾向于和信息披露质量高的企业进行长期合作，愿意为其提供更多的商业信用额度（陆正飞等，2011）REF_Ref496937278\n\h[57]。盈余信息质量与银行信贷融资的相关研究。学者们主要从银行信贷规模、期限结构、贷款利率方面展开研究。Beattyetal.（2002）研究发现企业和银行的债务契约条款越宽松，借款成本越高REF_Ref25308\n\h[58]。Bharath，Sunder&Sunder（2004）调查商业银行时发现，商业银行在签订债务契约前，会考察企业异常应计利润的报告情况，再决定贷款利率，期限、抵押等要求REF_Ref26516\n\h[59]。企业信息质量的提升可以增加银行风险承担能力（黄敏和蒋海，2020）REF_Ref28060\n\h[60]，高质量的盈余信息有助于银行预测企业未来还款能力，降低银行信贷合约违约概率，揭示了银行通过企业盈余信息质量进行贷款决策的内在机理（钱爱民和张晨宇，2016）REF_Ref28406\n\h[61]。Garcia-Teruel（2014）用西班牙中小上市公司的样本研究，发现企业盈余信息质量与银行等金融机构债务融资之间的显著和积极关系REF_Ref498533943\n\h[45]。Spiceland等（2016）研究发现财务信息质量与债务契约条款之间的负向关系REF_Ref26575\n\h[62]。李四海等（2015）研究发现信贷过程中盈余信息质量对于信贷决策具有决定性作用REF_Ref27052\n\h[63]，银行信贷决策依赖于应计制下生成的会计信息（Kwok，2002）REF_Ref25243\n\h[64]。从会计信息质量其他特征角度，我国学者发现会计信息可比性、稳健性高的公司更容易获得银行青睐，取得借款（徐玉德等，2011；倪娟和孔令文，2016）REF_Ref28266\n\h[65]REF_Ref28272\n\h[66]，并且获得借款的利息率相对于信息质量差的企业更具有优势（李志军和王善平，2011；马如静等，2015）REF_Ref28337\n\h[67]REF_Ref28370\n\h[68]。盈余信息质量与公司债券融资的相关研究。现有文献中直接从盈余信息质量角度探讨其与债券融资的关系研究相对较少，部分研究主要从会计信息质量角度探讨了信息质量对债券定价、债券成本、债券信用评级和信用利差的影响。方红星等（2013）研究发现企业是否发布内部控制报告，在一定程度上了暗示了其信息质量的高低。资本市场降低了提供内部控制报告企业的债券信用利差REF_Ref28527\n\h[71]。龚仰树和辛明磊（2014）认为会计信息披露的准确、及时能够降低债券市场上买卖双方的信息不对称程度，降低债权人对于不确定性的风险溢价要求，增加了投资者的购买意愿，降低融资成本，提高资金配置效率REF_Ref28510\n\h[69]。黄波（2020）从信息可比性角度研究发现，会计信息可比性越高，企业债券信用利差越低REF_Ref28484\n\h[70]。综上所述，无论商业信用、银行借款亦或公司债券融资，盈余信息质量的提升对于企业债务资本配置具有积极的影响。（2）盈余信息质量与股权融资的相关研究现有文献中单纯从盈余信息质量角度研究其于股权融资的相关研究较少，学者们多从信息质量这一大类集中考察其对股权融资成本的影响。对于信息质量与股权融资成本的研究，国内外学者所得结论基本一致即：信息质量越高，股权融资成本越低（Botosan，1997；Botosan&Plumlee，2002；Lambertetal.，2007；曾颖和陆正飞，2006；潘东旭和查冬兰，2011）REF_Ref14339\n\h[72]REF_Ref14352\n\h[73]REF_Ref529778156\n\h[74]REF_Ref671898148\n\h[75]REF_Ref672604042\n\h[76]。基于不同角度的信息披露质量，学者们分别检验了会计信息可比性（张春华，2019；杨忠海，2020）REF_Ref21896\n\h[77]REF_Ref21902\n\h[78]、环境信息披露质量（苏利平和张慧敏，2020）REF_Ref21951\n\h[79]、碳信息披露质量（李力等，2019）REF_Ref22010\n\h[80]对股权融资成本的抑制作用。基于会计准则变化角度，李敏和张士强（2016）发现会计准则的完善提高了信息质量，有利于企业融资成本的降低，并且这一现象对股权融资成本的作用更显著REF_Ref673276322\n\h[81]。Menezes（2017）以巴西企业为样本，研究国际报告准则、盈余信息质量与资本成本关系，结果表明采用国际财务报告准则后企业盈余质量提升，资源更有效的分配，进一步，用于分析股权资本成本的模型计算得出资本成本降低约7个基点REF_Ref682839505\n\h[82]。基于股权融资成本的时间趋势角度。晏艳阳等（2008）研究发现，风险较大或者垄断性较强的行业的信息质量对降低资本市场融资成本的作用更明显REF_Ref22337\n\h[83]。杨红（2012）进一步研究发现信息披露质量与滞后一期、滞后两期的股权融资成本负相关，滞后两期的股权融资成本影响最大REF_Ref22366\n\h[84]。综上所述，企业披露信息质量越高，其获得的股权融资成本越低。后续研究以此为基础，从信息披露质量的不同衡量方式，会计准则变更，影响股权成本降低的作用路径、时间效果进行具体探讨。单纯从盈余信息质量角度出发，考察其与股权融资之间关系的研究较少，值得进一步探索。（3）盈余信息质量与资本配置效率的相关研究盈余信息质量与资本配置效率的相关研究。学者们侧重于研究企业内部资本配置效率并将其扩展到资本配置不足和资本配置过度两个方向，盈余信息质量与资本市场配置效率的研究相对较少。Durnevet.al（2004）采用边际托宾Q比率衡量公司内部资本配置效率，发现企业特有信息可以反映在其股票价格中，并与资本配置效率显著相关REF_Ref19074\n\h[85]。Biddleet.al（2009）将资本配置效率进一步拓展，发现企业会计信息披露质量能够减少公司的资本配置不足与资本配置过度现象REF_Ref27077\n\h[29]。我国学者李青原（2009）首次采用中国上市公司数据为样本对该问题进行研究，发现应计质量和盈余平滑性显著负向影响上市公司资本配置不足与过度现象，盈余信息质量促进公司资本配置效率的提升也适用于中国市场REF_Ref1753680703\n\h[31]。黄欣然（2011）从盈余信息质量角度深入研究二者之间的作用路径，研究发现盈余信息质量可以缓解融资约束和降低企业代理成本，从而提高企业资本配置效率REF_Ref28886\n\h[86]。部分学者从会计信息质量角度也进行了相关研究。曾峻等（2018）研究中引入国际财务准则制度变量，发现财务信息国际化的提升有助于公司资本配置效率的提升REF_Ref28922\n\h[87]。袁知柱等（2020）从敏感性角度，揭示了会计信息可比性越高，企业对投资机会的敏感性也越高，促进企业资本配置效率提升的内在原因REF_Ref28968\n\h[88]。另外，李海凤和史燕平（2011）认为信息披露质量可以提升行业资本投入增长率与资本产出增长率敏感性程度，进而提高资本的配置效率REF_Ref29017\n\h[89]。钱红光和陶雨萍（2013）从会计信息可靠性、完整性、及时性、易使用性、可比性、相关性角度构建会计信息质量体系，并验证会计信息质量促进资本市场资本配置效率提升REF_Ref29059\n\h[90]。综上所述，盈余信息质量能够提高资本配置效率，学者们研究从盈余信息质量的不同测量角度，二者之间的作用路径角度对盈余信息质量与资本市场资本配置效率、企业资本配置以及资本配置不足和资本配置过度影响展开研究。盈余信息质量与资本配置环境的相关研究梳理国内外相关文献，关于盈余信息质量与资本配置环境的相关研究，学者们主要是从资本配置环境作用于盈余信息质量发挥效应的角度进行探讨。本文研究中主要从资本配置外部环境方面研究其对盈余信息质量与技术创新关系的影响，因此，此部分重点对外部环境与盈余信息质量的关系进行综述。国外学者较早研究外部环境与盈余信息质量的关系，其重点关注与投资者保护和法律环境的影响。LaPortaetal.（2000）研究发现高质量的会计信息在法律保护环境弱的地区或国家对企业契约签订更有帮助REF_Ref8900\n\h[91]。Burgstahleretal.（2006）专门从企业盈余角度考察，发现健全的法律制度、资本市场规范有助于保护投资者利益，提升企业盈余信息质量REF_Ref8946\n\h[92]。Leuzetal.(2003)也发现法律环境的改善，有利于盈余信息透明度的提升REF_Ref8995\n\h[93]。另外，Ali&Hwang（2000）从金融环境角度研究，发现银行体系市场化有助于盈余信息质量的提升REF_Ref9053\n\h[94]。国内学者进行了更为丰富的研究，基于外部环境不确定性角度，学者们从环境不确定性（柳志南等，2021）REF_Ref9259\n\h[95]、经济政策不确定性（夏同水等，2020；伍光明，2021）REF_Ref19566\n\h[96]REF_Ref19570\n\h[97]、监管不确定性（古朴和翟士运，2020）REF_Ref19606\n\h[98]研究其对企业盈余信息质量的影响以及在此环境下盈余信息质量发挥的作用；从宏观政策角度，冯展斌（2014）REF_Ref12579\n\h[46]、曾慧宇（2019）REF_Ref19717\n\h[99]分别将货币政策、产业政策引入盈余信息质量的相关研究中；从市场发展角度，彭文平等（2018）REF_Ref19775\n\h[100]、杨瑞平和赵淑芳（2019）REF_Ref19821\n\h[101]分别探讨市场环境、产品市场竞争环境下盈余信息质量对企业财务决策的影响；从政府职能等角度，朱茶芬和李志文（2009）REF_Ref19873\n\h[102]、陈工和陈明利（2016）REF_Ref19880\n\h[103]、雷新途和汪宏华（2019）REF_Ref19883\n\h[104]分别研究了政府干预、财政分权、反腐风暴环境下盈余信息质量的作用机制；从金融环境角度，罗劲博（2013）REF_Ref20001\n\h[105]、崔艳娟（2017）REF_Ref20030\n\h[106]分别检验了金融生态环境、金融发展环境对盈余信息质量促进企业融资效果的影响；还有学者从法律环境（翟华云，2010；田海鑫和宋玮琳；2018）REF_Ref20066\n\h[107]REF_Ref20069\n\h[108]、制度改革（陆宇建和蒋玥，2012）REF_Ref20108\n\h[109]等外部环境探讨盈余信息质量的经济后果。 1.4盈余信息质量与技术创新的相关研究关于盈余信息质量与技术创新的相关研究，国外学者较少关注此方向的研究，国内学者于连超（2018）REF_Ref431608469\n\h[25]、王佳和张林（2020）REF_Ref29121\n\h[90]分别从缓解融资约束，降低代理成本以及增加债务异质性的角度研究了盈余信息质量促进企业创新的路径。蒋瑜峰（2014）REF_Ref405809724\n\h[5]、韩美妮和王福胜（2017）REF_Ref29203\n\h[111]从会计信息质量角度探究其与创新的关系，发现二者成正相关关系，但关系并不稳定，当企业产权性质为国有时、当企业持有银行股份或高管存在银行关联时，二者之间的促进作用减弱。另外，部分学者进一步扩展，从社会责任信息披露角度研究信息质量与创新之间的关系，发现社会责任信息披露质量提升，有利于缓解中小板上市公司融资难的问题，保证企业创新持续性（冷建飞和高云，2019）REF_Ref29235\n\h[112]。强制企业披露社会责任信息，一定程度上提升了技术创新绩效（杨金坤，2021）REF_Ref29281\n\h[113]，促进了企业绿色转型，绿色创新专利数量明显增加（王晓祺和宁金辉，2020）REF_Ref29340\n\h[114]。还有学者从环境信息披露（张秀敏等，2016；张哲等，2021）REF_Ref29389\n\h[115]REF_Ref29395\n\h[116]、信息公开（许梦博和李世斌，2021）REF_Ref29431\n\h[117]等的角度研究其与技术创新的关系，结果显示均为正向促进作用。综上所述，盈余信息质量对于技术创新具有正向促进作用，但随着股权性质、公司治理、外部环境等因素的变化促进作用有所改变。参考文献魏明海,陈胜蓝,黎文靖.投资者保护研究综述:财务会计信息的作用[J].中国会计评论.2007,（01）:131-150.Shivakumar,L.andUrcan,O.,2017,“WhyDoesAggregateEarningsGrowthReflectInformationAboutFutureInflation?”,AccountingReview,92（06）,247—276.GeorgeA.Akerlof,defectiveproblem[J],Harvarduniversity,1972.JensenM,MecklingW.Thetheoryofthefirm:managerialbehaviour,agencycostsandownershipstructure[J].SocialScienceElectronicPublishing,1976,3（04）:305-360.蒋瑜峰.会计信息质量与企业技术创新投资关系研究[J].财政研究,2014,（10）:75-78.韩美妮，王福胜.会计信息质量对技术创新价值效应的影响研究[J].管理评论,2016,28（10）:97-110.张文菲,金祥义.信息披露如何影响企业创新:事实与机制——基于深交所上市公司微观数据分析[J].世界经济文汇,2018,（06）:102-119.李心合.论公司财务的性质与职能[J].财务研究,2016(01):4-17.闫华红,张明.准则变更、盈余质量与资本成本关系研究[J].财政研究,2012(09):78-81.王俊秋.政治关联、盈余质量与股权资本成本[J].管理评论,2013,25(10):80-90.冯展斌.盈余质量、政治冲击与债务融资成本[J].华东经济管理,2017,31(09):45-52.黄晓波,梁诗佳,危思琦.机构持股、盈余质量与债务资本成本[J].南京审计大学学报,2020,17(05):9-19.马连福,高塬.资本配置效率会影响企业创新投资吗？——独立董事投资意见的调节效应[J].研究与发展管理,2020,32(04):110-123.BallR,BrownP.AnEmpiricalEvaluationofIncomeNumbers.1968.Beaver,W.H.,R.Clarke,andW.Wright.1979,“TheAssociationbetweenUnsystematicSecurityReturnsandtheMagnitudeofEarningsForecastError”,Journalo