【《美国多支柱养老金体系改革实践探索》17000字】

美国多支柱养老金体系改革实践探索目录TOC\o"1-3"\h\u27572美国多支柱养老金体系改革实践探索 所示。图STYLEREF1\s5SEQ图\*ARABIC\s1101997-2020年美国各类IRA资产累计情况注：传统IRA包括捐赠与IRA转账，罗斯IRA包括捐赠、养老账户和IRA转账资料来源：InvestmentCompanyInstitute.2020.“TheUSRetirementMarket,FourthQuarter2020”./system/files/private/2021-04/ret_20_q4_data%20.xls2.采取TEE和EET相结合的双向税收优惠，激励机制灵活自1974年制度建立以来，美国IRA的发展始终没有离开税收优惠政策的引导。在税收优惠等一系列激励机制的推动下，美国IRA获得了快速发展制度发展飞快。到2020年末，IRA资产已由1974年的不足10亿美元增长至12.21万亿美元，占退休总资产的比重由0.3%增长至35%，成为美国退休资产的最大来源。税收优惠激励是美国IRA快速发展的重要原因，美国为不同类别的群体建立了不同类型的IRA计划，采取不同的税收优惠激励方案，最大限度地鼓励不同个体加强退休养老储蓄，美国建立了，并采取了不同的税收激励措施，见REF_Ref502775609\h表58。（1）传统IRA账户采取EET模式，在缴费环节享有税收优惠政策，允许个人在税前向账户缴费，账户资产的增值部分无需缴纳投资收益税；只有在账户资金领取时全部收益都按照初始收入计税，并由个人主动申报。（2）罗斯IRA账户采取TEE模式，资金入IRA账户前由个人主动申报扣税，但账户资金的增值可以免税，领取时如果投资者年龄不低于59.5岁，且第一次领取距第一次缴款五年以上，则收益部分不产生应缴税款。（3）个人可以在一定条件下，将职业年金转入IRA，并享受税收减免政策。表STYLEREF1\s5SEQ表\*ARABIC\s18美国主要IRA计划税收优惠模式比较IRA计划类别税收优惠模式特征税收优惠安排传统IRAEET自愿参加，税前缴费在缴费阶段，计划参与者收入15%的缴费可以免税，但有最高额度限制，目前最高不超过每年5500美元，为了让更多年老雇员积累更多养老资产，允许50岁以上雇员每年追加1000美元缴费，即50岁以上个人缴费上限是6500美元。在投资阶段，收益免税；领取阶段纳税。罗斯IRATEE自愿参加，税后缴费罗斯IRA可与传统IRA共同拥有，该计划缴费金额为税后收入，投资收益和领取阶段均享受免税待遇。资料来源：根据美国IRA相关规定整理。美国IRA计划获得了政府巨大税收优惠支持，但在制度的运作和参与过程中，个人必须严格按照IRA计划相关的规定执行，当个人出现了超过规定缴费限额、提前支取IRA账户资金、从事禁止交易等情况下，将会按照一定比例征收惩罚税，例如，当个人未满59.5岁，提前支取传统IRA资金，将被额外征收10%的税收惩罚。美国正是通过IRA计划的税收优惠激励机制和惩罚机制的结合，一方面为广大国民参加IRA计划提供了巨大的激励，另一方面也通过税收惩罚措施，避免了缴款人通过这种方式逃税，从而有效地保证了IRA资金的规范性和资金的长期积累。3.依托账户将优惠落实，保障税收优惠的公平性并向多元化的金融产品开放美国IRA计划的一个重要特征就是采取账户制，个人参与第三支柱IRA可以自主选择在银行或者由美国财政部批准的具有保管业务的其他金融机构开立个人账户，并由其作为受托人或保管人。图STYLEREF1\s5SEQ图\*ARABIC\s111美国历年不同金融机构IRA个人退休账户资产占比情况注：其他机构包括股票、债券、封闭式基金、ETF等。资料来源：美国投资基金公会，InvestmentCompanyInstitute.2020.“TheUSRetirementMarket,FourthQuarter2020”./system/files/private/202104/ret_20_q4_data%20.xls由于美国IRA缴款具有一定额度限制，美国税务总局要求所有的金融机构开立的IRA账户必须通过固定的格式汇总到税务总局，进行总体监管，防止个人缴费超过规定的额度，这在很大程度上保障了税收优惠的公平性，避免对富人过度税收优惠。同时，美国IRA对不同金融产品持开放态度，鼓励各类金融产品均可参与，个人参与者可购买不同的金融产品进入到其开立的IRA个人账户中，个人根据受托人提供的投资选项可以选择相应的投资产品，以实现资金的保值增值。IRA刚推出时，大部分民众选择在银行开立个人退休账户，主要投资银行存款等低风险收益产品。随着美国资本市场的发展和投资者的成熟，目前大部分居民委托共同基金管理其IRA资产，如REF_Ref75198248\h图511所示。4.二三支柱养老金之间建立了账户联通机制，保障参保者权益流动美国建立了不同的养老金账户之间的转账机制，通过这一机制将二三支柱养老金之间建立了一个通道，个人可以将不同账户的资金按照相关规定转到相应的其他类别账户，具体账户之间的转账规定如REF_Ref502775628\h表59所示。通过二三支柱之间不同账户之间的联通机制建设，一方面，可以实现合理避税，因为账户所有人资产从一个退休金账户转移到另一个退休金账户中，直到资金支取前均不用交税，转入的养老金计划费用叫转账缴费；另一方面，当雇员发生职业流动从某个第二支柱职业养老金计划中退出时，将原有计划资产转入IRA账户可以更好地实现自身权益的流动；除此之外，由于传统IRA缴费年龄限制在70.5岁之前，但罗斯IRA账户则无此限制，计划参与者无论多大年龄均可向罗斯IRA转账或缴费。表STYLEREF1\s5SEQ表\*ARABIC\s19美国二三支柱养老金计划账户转账制度安排转入转出罗斯IRA传统IRASIMPLEIRASEPIRA457(b)合格计划403(b)计划指定罗斯账户罗斯IRA是1否否否否否否否传统IRA是12是1否是1是23是是否SIMPLEIRA是12,2年后是1，2年后是1是1，2年后是23，2年后是，2年后是，2年后否SEPIRA是12是1否是1是23是是否457（b）是12是否是是是是是1234合格计划是12是否是是23是是是1234403（b）是12是否是是23是是是1234指定罗斯账户是否否否否否否是45说明：合格计划指的是税前，包括利益共享计划、401（k）、现金计划和DB计划等。1每12个月只能转一次；2必须包括收益；3必须是分离的账户；4必须是计划内转账；5领取是不包括收益资料来源：美国国税局，/pub/irs-tege/rollover_chart.pdf5.投资渠道多元化和默认投资基金工具的设立，实现资金的保值增值第三支柱IRA计划采取的是完全积累制，因此IRA积累的资金保值增值目标的实现是Ira制度的有效保障。美国IRA赋予了个人投资选择权，且个人可根据受托人提供的不同的投资组合选择自己的投资方案，同时，设立默认投资基金为那些没有做出投资选择的参保者，根据其年龄等不同特征进行合格默认投资，以保障其投资收益。投资渠道多元化是IRA最突出的特点之一，在个人自我选择权放开的背景下，个人可以根据自己的风险收益偏好，灵活、自主地配置个人IRA资产。根据美国投资基金公会统计数据，目前美国IRA账户平均配置的资产类别为3类，超过70%的家庭选择IRA个人账户作为资产配置的首选，此外，个人股票投资、ETF产品等也都是IRA持有者重要的投资选择，如REF_Ref502775652\h表510所示。正是多元化的资产投资组合，才赋予了IRA账户持有者在不同风险收益偏好下的需求满足，也可以通过投资风险的分散来满足资产保值增值的目标。表STYLEREF1\s5SEQ表\*ARABIC\s110美国家庭持有的IRA的投资类型及占比传统IRA罗斯IRAIRA整体1.共同基金（合计）73%71%75%股票基金50%49%52%债券基金26%24%27%混合基金39%37%40%货币市场基金29%22%28%2.个人股票投资45%40%47%3.寿险公司年金产品29%20%30%固定收益年金20%13%21%可变年金18%14%19%4.银行存款20%12%20%5.个人购买债券21%15%22%6.美国储蓄债券12%9%13%7.ETF产品20%23%22%8.其他3%1%3%IRA配置资产的平均种类3种3种3种资料来源：I