脑机接口行业市场前景及投资研究报告：Neuralink

证券研究报告Neuralink带来的启示——脑机接口系列报告行业评级：看好（维持）2026年2月•

核心观点n

Neuralink带来新启示：脑机接口有望成为人与机器交流的首选，触达更广阔市场。Ø

Neuralink的首款产品Telepathy（心灵感应）预计在今年量产，目前超10000人申请体验。Telepathy聚焦

“大脑功能正常，但运动/交流通路断裂”的重症群体，例如脊髓损伤、渐冻症患者。量产的三个重要条件——N1性能提升、手术安全性提升、成本降低：1）预计2026年N1设备电极数量从1000个增加到3000个，提升神经信号的接收量。2）针对手术流程，未来将直接穿过包裹大脑的硬脑膜植入电极线的技术，可降低手术的侵入性，减少风险，降低感染隐患。3）第二代设备将电极植入速度从17秒/根提升至1.5秒/根。针头套件成本从350美元降至15美元。术后15分钟可以流畅操作电脑。Ø

随着技术成熟，脑机接口将不再局限于医疗领域，它意在提升人类交流效率，进入普通人的日常。Neuralink现估值超90亿美金，公司愿景是增加沟通带宽，提高交流效率，联接人脑与AI。在未来，假设交流带宽将成为生物与技术之间的瓶颈，普通人将通过脑机接口实现与AI的交流和复杂机械的操控。马斯克期望：“我们想做的，是把人类的集体意志，与

AI

的智能能力连接在一起。”SamAltman作为联合创始人的脑机接口初创公司MergeLabs获得OpenAI2.52亿美金种子轮融资，OpenAI

官方声明强调：脑机接口是重要的新前沿，将开启人类与

AI

无缝、自然交互的新方式。n

脑机接口国内政策与产业窗口期共振，中国临床案例数大幅提升。Ø

中国脑计划十年规划（2021-2030）进入下半场关键落地期，脑机接口成为新质生产力未来产业之一，迎政策东风。1）工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，到

2027

年关键技术突破，到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，综合实力迈入世界前列。2）技术标准逐步成型。2025年，由信通院牵头，联合清华大学、天津大学等50余家单位编写《脑机接口标准化路线图（2025年）》。2025年6月，工信部决定成立脑机接口标准化技术委员会和安全应急装备标准化工作组。3）产业落地层面，脑机接口服务进入医保，多地方跟进脑机接口五年规划。Ø

我国侵入式脑机接口处于临床突破期，半侵入式设备走得更快。在国内公开注册的脑机接口临床研究数量从2024年开始明显增加。中科院脑智卓越中心是继Neuralink后，全球第二家、中国首家进入侵入式脑机接口临床试验阶段的团队，已经完成了3例人体植入。国内的半侵入式（硬膜外）技术更成熟，博睿康NEO系统已有至少32位颈部脊髓受损患者成功接受了植入手术。北京脑科学与类脑研究所的”北脑一号“也已植入6名患者体内。n

脑机接口与大模型、具身智能技术深入融合，大幅推进应用落地速度。Ø

脑机接口+大模型：提高泛化能力，加速应用落地。大模型正在从信号解码、意图理解、泛化适配、临床落地等维度突破脑机接口核心瓶颈，使脑机接口从“小样本专用模型”升级为

“通用智能底座”，泛化性、准确率、延迟三大核心指标全面突破，加速临床落地（如失语患者语言重建）与消费级应用（如游戏意念操控）。脑机接口场景可以使用

“脑原生大模型

+多模态融合”组合方案，结合联邦学习解决数据隐私问题，同时配套轻量化模型适配端侧设备。Ø

BCI+具身智能：为大脑寻找更强大的身体，并为“机器身体”注入人类的“意图”。主要落地方向有用脑机指挥外骨骼、灵巧手、工业机器人。运动康复是脑控机器人需求最明确的场景之一。n

二级市场核心厂商主要集中在实现非侵入式技术落地上，医疗类公司主要在康复领域深耕，科技类软硬件公司在算法、消费级别脑机产品上步伐也在加快。Ø

医疗服务和器械类公司：爱朋医疗、翔宇医疗、诚益通、创新医疗、三博脑科、伟思医疗。Ø

科技类软硬件公司：熵基科技、岩山科技、中科信息、雷迪克、盈趣科技。2n

风险提示：1、技术发展不及预期；2、行业需求不及预期；3、临床安全问题风险；4、伦理问题风险；5、竞争风险。01

Neuralink规模初成目录02

中国脑机接口进展加速03

AI、具身智能赋能脑机接口04

投机建议及风险提示C

O

N

T

E

N

T

S301Neuralink规模初成4Neuralink：成立10年，估值90亿美金n

Neuralink成立于2016年，由Elon

Musk创立，目前员工超过300人。2025年6月最新一轮融资显示公司投前估值90亿美金。n

Neuralink专注于高带宽的侵入式BCI技术，目标是增加沟通带宽，提高交流效率。马斯克期望：“我们想做的，是把人类的集体意志，与

AI的智能能力连接在一起。”Neuralink

公司愿景减轻人类痛苦增强人类能力理解并扩展意识减少AI风险Neuralink

融资事件Neuralink

10年里程碑事件添轮次时间融资金额估值领投方核心用途关键背景2016-201720212024公司成立动物实验突破Telepathy首例人体试验成功C轮（分两笔）2021年为

BCI领域当时最大规模融资2019年

4月；

3930万美元；

未披露；

VyCapital

临床试验准备、2021年

7月2.05亿美元未披露

（2021年）

N1芯片量产D轮（含追加）获

FDA人体试验批准，推进临床落地2023年

8月；

3.23亿美元；2023年

11月

4300万美元FDA申报、手术未披露未披露Telepathy获机器人优化累计21例人体试验首款产品N1发布FDA临床许可90

亿美元（投前）扩大临床试验、

已完成多例人ARKInvest、E轮2025年

6月6.5亿美元Blindsight视觉芯

体植入，技术2019-202020232026.1红杉资本等片研发初步验证5资料：Neuralink公开演讲、IT之家、智东西、浙商证券研究所Telepathy全栈自研实现人机互动n

Neuralink首款产品Telepathy或于2026年量产，其聚焦

“大脑功能正常，但运动

/

交流通路断裂”

的重症群体，例如脊髓损伤、渐冻症患者。n

Telepathy的实现方式：医生在患者大脑打开25毫米的孔，通过手术机器人将N1的电极植入，N1不是直接读取人类想法，而是通过区域控制，它只能读取和与动作意向相关的神经元活动信号，神经信号被解码后用于操控各类软件和机器。Telepathy

的N1设备和原理替换头骨直径约25mm深入大脑5位植入者一起玩赛车第二位植入者用机械臂画画控制擎天柱机器人手6资料：X.com、Neuralink公开演讲、IT之家、智东西、浙商证券研究所Telepathy全栈自研实现人机互动n

Telepathy全栈自研，垂直整合各项产品技术，其核心三部分：植入设备N1、手术机器人R1、神经解码算法。另外，Telepathy可以和马斯克商业体系内的具身智能设备进行互动。n

全植入硬件产品N1

，直径约25mm，有128根电极丝(thread)，每根带有8根电极（electrode），一共1024个通道（channel）。N1将处理后的神经信号通过蓝牙无线传输到外部设备，并通过感应充电供电，单次充电可持续10小时。N1植入后在外观上完全不可见且无需物理连接。n

专用手术机器人R1：因为植入体的电极丝极为纤细，无法通过人手完成植入操作。R1具有像红细胞一样大小的穿刺针，它能精准、可靠且高效地将这些电极丝植入到所需的目标位置，将电极丝插入大脑128次，整个过程要避开血管，植入约4mm。R1机器人可复用在后续产品植入上。R1手术机器人Telepathy的核心植入设备——N1•••生物相容性封装：该植入体被完全密封在具有生基座结构：基座结构与运动平台为物相容性的封装壳中，此封装可耐受比人体内部严苛数倍的生理环境。机器人头部提供了支撑框架，同时实现了主要的三轴直线运动功能，用于定位机器人头部与穿刺针的位置。电池：该植入体由一枚小型电池供电，可通过一款紧凑的感应式充电器从外部进行无线充电，让你能在任何地方便捷使用。机器人头部：机器人头部集成了

5套摄像系统的光学组件与传感器，同时还配备了光学相干断层扫描（OCT）系统的光学部件。芯片与电子元件：这款植入体搭载了先进的定制化低功耗芯片与电子元件，负责处理神经信号，并将信号无线传输至

Neuralink

应用程序；该应用会把数据流解码为对应的动作指令与意念意图。穿刺针：像红细胞大小的穿刺针，由精密马达驱动，负责完成电极丝的抓取、植入与释放操作。•电极丝：该植入体通过高柔性、超薄的电极丝记录神经活动，这种电极丝的设计旨在最大程度降低植入过程及后续使用中的组织损伤。7资料：Neuralink官网、Neuralink公开演讲、IT之家、智东西、浙商证券研究所Telepathy预计将于2026年量产n

截止2026年1月，Telepathy人体临床案例累计21例，手术间隔时间越来越短。2024年1月第一例实验和第二例实验的间隔事件为6个月，在2025年12月，单月实现4例手术。植入者对设备的每日平均使用时长是8小时。n

手术逐步覆盖了脊髓损伤到渐冻症患者，主要解码大脑的运动和语言区域，通过控制机器实现运动操控和语言沟通。Telepathy部分临床临床案例添加标题序号时间植入者情况效果NolandArbaugh：在植入Neuralink之前，NolandArbaugh只能依靠口含式触控笔来操作平板电脑，使用不便且导致不适；而植入后，他能够用意念轻松控制设备，享受从在线游戏到

NintendoSwitch上马里奥赛车等多种活动，恢复了受伤前无法实现的自由。12024年1月脊髓损伤Alex：曾是一名汽车技师，喜欢修理各种车辆和大型机械。脊髓受伤后，在使用

Neuralink的

Link设备第二天，Alex首次成功使用CAD软件Fusion360设计了一个定制的Neuralink充电器支架，并将其3D打印集成到他的设备中。22024年8月脊髓损伤342024年11月2025年2月渐冻症渐冻症Bard:第三位接受脑机接口植入的渐冻症患者，尝试解码大脑语言区信号，转化为文字或语音，替代口语交流，恢复沟通能力。Mike：之前他在市政府担任测量技术员，大部分时间都在户外工作，直到自己患上渐冻症。现在，他可以用脑机接口操控CAD软件，在家中继续干测绘的活儿，为家庭贡献收入。Telepathy累计20例人体植入时间轴2025年5例病人每周使用时长——平均50小时每周8资料：Neuralink官网、Neuralink公开演讲、IT之家、智东西、浙商证券研究所Telepathy或于2026年量产的关键：性能优化、安全性提升n

Telepathy商业化量产时间点或在2026年，根据官方数据，目前有超过10000人申请体验Telepathy。量产的三个重要条件：N1性能提升、手术安全性提升、成本降低。n

N1性能优化方向：分别是优化电极灵敏度、扩展通道数量和开发刺激功能。Ø

优化电极灵敏度：提升电极捕捉微弱神经信号的能力，同时减少信号干扰，为更高精度的神经信号解码打下基础。Ø

扩展通道数量：通过缩小电极之间的间距（Bondpad

pitch），在有限的植入体面积内集成更多信号通道，从而覆盖更大范围的脑区，捕捉更丰富的神经活动。Ø

开发刺激功能：不仅能“读取”神经信号，还能主动“写入”电刺激，用于恢复感知或治疗神经疾病。n

2026年1月，Neuralink宣布未来几个月N1设备的升级方向：（1）将电极数量从1000个增加到3000个，提升神经信号的接收量；（2）探索优化机械结构，增强电极线的固定效果，确保信号长期稳定。n

马斯克和Neuralink均宣布：针对手术流程，我们正在研究直接穿过包裹大脑的硬脑膜植入电极线的技术。这种方式可以降低手术的侵入性，减少风险，降低感染隐患。Telepathy性能优化方向：优化灵敏度、扩展通道、加强刺激Neuralink实现硬脑膜植入后的前后情况对比维度Neuralink开颅植入手术Neuralink

硬脑膜穿刺手术需切除

/切开硬脑膜，破坏大脑天然硬脑膜处理方式直接穿透硬脑膜，保留其完整性保护屏障手术创伤大（需翻开骨瓣，25毫米左右）4-5小时，机器人部分1小时极小（仅穿刺创口）手术总时长较短，医生操作部分减少感染风险高（硬脑膜破坏后，细菌易侵入颅内）低（硬脑膜完整，感染风险降低

60%以上）出血风险恢复周期高（开颅过程易损伤血管）长极低（穿刺路径精准，避开血管）短可规模化患者体验极低（依赖医生经验）极高（机器人标准化操作）术后疼痛，可能有疤痕创伤极小，植入体外观无痕单根电极植入时间

优化前是17秒

/根适用脑区范围

有限（开颅视野限制）优化后1.5秒

/根（效率提升

11倍）广泛（机器人精准定位，可覆盖深部脑区）资料：Neuralink公开演讲、IT之家、智东西、浙商证券研究所9Telepathy或于2026年量产的关键：时间和成本下降n

术中效率升级：在速度上，第二代设备将电极植入速度从

17秒/根提升至1.5秒/根，通过激光开颅实现毫米级精准定位，适配

99%的人类脑部结构。（第一代设备下的手术总时长从4-5小时，机器人手术时间约1小时）。在深度上，目前植入大脑的深度是4mm，未来会更深，比如用于视觉感知，需要深入大脑内部。n

手术成本下降：工艺优化后，针头套件成本从

350

美元降至

15

美元。n

术后通过软件训练，可以做到15分钟从毫无控制能力到可以流畅操作电脑。Telepathy

手术时间和手术成本大幅下降Telepathy

术后算法适配效率明显提升工艺优化、成本下降：针头套件的制造效率提升：第二代设备将电极植入速度从17秒

/根提升至

1.5秒

/根，通过激光开颅实现毫米级精准定位，适配

99%的人类脑部结构。耗时

30分钟，成本

15美元神经解码：把大脑神经电信号转换成可被外部设备识别的指令

/信息的技术，是脑机接口

“读懂大脑意图”的核心环节。用户端操作流程包括配对→身体映射→校准，让算法学习用户神经信号与意图关联。•

嵌件注塑工艺，省去了涂胶步骤•

穿刺针几何设计，省去了电抛光步骤•

微型漏斗设计，省去了手动穿线步骤•

压接工艺，省去了激光焊接步骤资料：Neuralink公开演讲、IT之家、智东西、浙商证券研究所N1组件解构n

N1主要分为4大部分：密封外壳、电源组件、芯片及电子元器件、电极。N1植入体拆解图部件名称中文名称核心功能EnclosureTop外壳顶盖植入体的顶部保护外壳，提供密封、防体液腐蚀的物理屏障FlexBattery柔性电路组件电池连接植入体内部各模块的柔性线路，适配微型化、紧凑化的结构设计为植入体提供短期供电（通常配合无线充电使用）ChassisInductiveCoilFerrite底座支架感应线圈铁氧体部件固定内部组件的支撑结构，保证各模块的相对位置稳定实现无线充电（接收外部能量）与无线数据传输的核心部件辅助感应线圈工作，增强电磁信号的传输效率、减少干扰定制化芯片，负责神经信号的采集、放大、初步处理（是植入体的

“信号处理核心”）ASICs专用集成电路PCBA印刷电路板组件

承载

ASICs等芯片的电路板，实现各电子元件的电气连接Thin-filmArray薄膜阵列外壳底盖连接电极丝与

PCBA的薄膜结构，是神经信号从电极传入芯片的

“桥梁”EnclosureBottoms植入体的底部外壳，与顶盖配合形成密封腔体，同时为电极丝穿出提供通道11资料：Neuralink公开演讲、浙商证券研究所R1机器人头部解构n

头部是手术机器人的核心操作单元，集成所有植入相关组件，主要由光学组件和传感器构成。R1机器人头部拆解图部件名称Electronics中文名称电子元件模块TwinZ机构核心功能负责机器人的信号处理、控制指令运算与数据传输高精度运动驱动部件，控制植入相关组件的定位与动作实现电极植入位置的精准定位，确保与目标脑区对齐实时拍摄手术区域，辅助医生

/机器人监控操作过程控制植入体的移动轨迹，配合电极植入流程TwinZTargetingmoduleSiteCams定位模块术区摄像头Implantmotionstage植入体运动平台Contactsafetymodules接触安全模块监测手术部件与组织的接触压力，避免过度损伤固定并操控植入体，完成植入体与颅骨开口的装配植入体机械臂

+固Implantarm+holder定器Implant植入体微机电系统反射镜深度相机最终植入大脑的

N1设备（含电极丝、芯片等核心部件）配合光学设备实现高精度定位或成像辅助MEMSMirrorDepthCameraLoopcamerasNCCoupler采集术区的三维深度信息，辅助机器人避障与定位从多角度拍摄术区细节，提升操作可视化程度连接手术工具与控制单元的接口部件，保障信号

/动力传输装载用于穿刺硬脑膜、植入电极丝的针头组件临时固定植入体，确保植入过程中位置稳定环形摄像头NC连接器针头仓NeedlecartridgeImplantholder植入体固定器资料：Neuralink公开演讲、浙商证券研究所Blindsight盲视：

首款“双向交互”产品n

盲视产品特点是“双向交互”，不仅是记录大脑输出信号，还需要刺盲视产品的植入芯片激大脑进行输入。植入物放在视觉皮层（需要比以往更深入地将电极线插入大脑），通过眼镜上的摄像头捕捉周围环境，并将其转化为刺激信号传入大脑，引起视觉感知并恢复功能。n

Neuralink自研各部件，并垂直整合：Ø

自研芯片S2：S2芯片提供超过16个通道的电刺激、高动态范围的记录能力，以及广泛的微刺激电流和电压。Ø

自研电极线：自研电极线针对刺激功能优化了电极触点（红色箭头处），触点稍微大一些，这使得电阻更低，从而能够安全有效地传递电荷，这对于“盲视”很重要。Ø

装置校准方法：用户会感知到某些东西，比如在视野中看到三个光点，并指向它们，我们跟踪他们的手臂和眼睛的运动，并对阵列上的每个通道重复这个过程。N1芯片S2刺激芯片盲视产品的自研刺激电极线盲视产品——视觉恢复的原理13标准电极刺激电极资料：Neuralink公开演讲、浙商证券研究所Neuralink：2028年覆盖大脑任意区域Neuralink

大脑覆盖规划Neuralink

产品规划首款已发布产品：Telepathy心灵感应2025年底：设备植入运动和言语皮层，解码语言意图，直接转换为语音输出。2024年至今已完成21例患者植入手术，2025年，Neuralink针对重度语言障碍患者的语言恢复技术，获得了美国

FDA

的突破性设备认定。公司未来将有序实现以下内容：2026年：N1设备电极数量从

1000

个增加到3000

个••运动皮层：光标控制→游戏主机操控→机械肢体控制→手指动作解码语言皮层：文字解码→自然语言解码→与AI集成第二款规划产品：Blindsight盲视2026年：启动Blindsight，让盲人感知视觉，目标是“多波段超人视觉”。2023年已在猴子上成功实验，2024年9月Neuralink绕开视网膜直接刺激视觉皮层技术获得FDA“突破性医疗器械”认证。公司未来将有序实现以下内容：•视觉皮层：导航视觉→物体识别→增强视觉第三款规划产品：Deep深脑刺激2027年：多设备植入，首次实现同时读取运动、语言、视觉皮层；针对焦虑、抑郁、慢性疼痛、精神疾病等问题，通过深入大脑更深区域的电极实现干预；该产品尚在研发中。有序实现以下内容：2028年：每个设备达到25000通道，覆盖大脑任意区域，与AI深度融合，开始探索“意识共享”可能性。•全脑：多部位植入→精神类疾病治疗→癫痫治疗→耳鸣14资料：Neuralink公开演讲、浙商证券研究所脑机接口更大的市场来自哪里？n

脑机接口的现在：最急迫的落地场景是医疗领域，首先将帮助病患实现像普通人一样交流和生存。Ø美国加州理工学院科学家在神经科学顶刊Neuron发表论文：10比特/秒这样的速度已经可以满足人类生存需求，主要原因是中枢神经系统在处理信息时采用的是串行方式，大脑逐渐形成了“一次处理一个任务”的认知架构。目前Neuralink在操控键盘和鼠标上已经可以达到该水平。n

脑机接口的未来：假设未来交流带宽将成为生物与技术之间的瓶颈，普通人将通过脑机接口实现与AI的交流和复杂机械的操控。Ø

Neuralink核心指标：增加神经接触的数量、扩大大脑接触面积。Ø

Neuralink长期计划：增加沟通带宽，提高交流效率。Ø

Sam

Altman

作为联合创始人的脑机接口初创公司

Merge

Labs获得

OpenAI

种子轮融资2.5亿美金，OpenAI

官方声明强调：脑机接口是重要的新前沿，将开启人类与

AI

无缝、自然交互的新方式。交流方式信息传输速率对比脑机接口在三大重要场景下的高效沟通表现交流方式普通人群操作使用Neuralink后应用场景核心超越逻辑具体表现（对比普通人群）电脑鼠标的平均信息传输速率约为8-10比特/秒Neuralink试验参与者已达到甚至有时超过了这一水平，例如，尼克在使用脑机接口的第一周内，信息传输速率就超过了10比特/秒。跳过“大脑→手部→键

1.普通人通过意念打字超越速录员的录入高效办公与

盘”物理链路，实现内容创作

“意念→数字指令”，

创作效率提升；3.行走/运动中持续输入，支持多任务并行

摆脱场景限制速度；2.实时转化思维导图/创意草图，实现“输入+感官反馈”1.

游戏中意念控制角色，接收虚拟触觉/双向交互，打破VR/AR

痛感反馈；2.元宇宙中直接传递情绪/意现有交互局限，提升沉

念，沟通效率提升；3.无视觉依赖，黑暗键盘打字的平均信息传输速率约为12-18比特/秒，对应打字速度约30-60词/分钟。速度已达到每分钟40词。速录键盘（专业速录员）约为30-40比特/秒，对应120-160词每分钟。Neuralink试验参与者的打字沉浸式娱乐与元宇宙交互浸感与情感传递精度/运动场景仍可交互1.机械臂微米级装配，远超手工操作；2.高危场景（核电/深海）远程控制，反应速度快；3.多设备协同操控，提升生产效率语音输入的平均信息传输速率15-22比特/秒，约为60-90词/分钟Neuralink计划通过最近启动的名为“VOICE”的临床试验，将沟通速度提升至每分钟140词的对话级水平。精密操作与

规避人体肌肉抖动/反高危环境作

应延迟，实现“超精准业+远程安全”操作15带宽以每秒传输比特数（比特/秒）来衡量。资料：Neuralink公开演讲、生物世界、浙商证券研究所02中国脑机接口进展加速16脑机接口迎政策东风n

中国脑计划十年规划（2021-2030）进入下半场关键落地期。Ø

脑科学与类脑研究重大项目是我国“科技创新

2030

重大项目”之一，被称为中国脑计划。该项目的发布时间是2021年9月，执行期至2030年。Ø

国拨经费首年概算31.48

亿元。其围绕脑认知原理解析、认知障碍相关重大脑疾病发病机理与干预技术、类脑计算与脑机智能技术及应用、儿童青少年脑智发育、技术平台建设5个方面开展研究，共部署指南方向59个。顶层规划Ø

脑科学成为全球科技强国战略必争之地。美国在2013年启动的BRAIN计划，2013年欧盟人脑计划开启，集合了欧洲19国100余所机构，打造了开放的“欧洲大脑研究基础设施（EBRAINS）”。日本在2013年启动Brain/MINDS计划。n

2023年脑机接口成为新质生产力的未来产业之一是其重要转折点。2025年8月，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》：Ø

到

2027

年关键技术突破，到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。n

技术标准逐步成型。2025年，由信通院牵头，联合清华大学、天津大学等50余家单位编写《脑机接口标准化路线图（2025年）》。2025年6月，工信部决定成立脑机接口标准化技术委员会和安全应急装备标准化工作组。行业标准地方集群n

脑机接口服务进入医保。2025年3月，国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口植入费、取出费，以及非侵入式脑机接口适配费等价格项目。这一举措为脑机接口技术的临床应用提供了明确的收费路径，标志着我国在支持前沿医疗技术发展方面迈出了重要一步。n

多地方跟进脑机接口五年规划。从2025年开始，北京、上海等地发布行动方案，17对本地脑机接口产业未来五年发展做出规划并给予更多支持。资料：工信部、国家医保局、浙商证券研究所脑机接口迎政策东风：未来产业之一2024年以来国家级脑机接口政策发布日期政策名称发布单位政策类型核心内容1.设立“脑机接口关键技术与系统集成”专题任务，拟投入财政资金约2.8亿元；《国家重点研发计划“生物医药与健康”重点专项2024年度项目申报指南》（征求意见稿）2.重点支持方向包括柔性微电极阵列、低功耗神经信号芯片、实时解码算法、闭环控制系统的工程化验证；2024年9月科学技术部社会发展科技司

科技专项/资金支持3.鼓励企业牵头或产学研联合申报，要求成果具备三年内进入注册检验的能力1.将脑机接口列为六大未来产业之一（与量子信息、生命健康并列）；2.提出打造“脑机融合创新高地”，支持建设国家脑机接口创新中心；《未来产业创新发展行动计划（2025—2030年）》

国家发展和改革委员会、科

国家战略/未来产业布2025年1月（发改高技〔2025〕36号）技部、工业和信息化部局3.推动在京津冀、长三角、粤港澳大湾区布局一批先导应用场景；4.明确由工信部牵头制定脑机接口设备通用技术标准体系路线图1.提出“AI+脑机交互”融合发展方向，支持开发基于大模型的神经信号理解系统；2.鼓励在智能制造、特种作业等领域试点非侵入式脑控人机协同系统；《人工智能赋能新型工业化行动方案（2025–2027年）》（工信部科〔2025〕42号）2025年3月2025年5月工业和信息化部产业融合/技术应用基础研究/科研资助3.支持龙头企业建设脑机接口专用芯片设计平台，提升国产化率1.继续推进“意识起源与脑机融合机制”重大研究计划；《国家自然基金委“脑科学与类脑研究”重大研究计划2025年度项目指南》2.新增“高时空分辨率神经接口材料”“跨物种脑信号编码规律”等优先资助方向；3.设立青年科学家专项，鼓励35岁以下研究人员探索原创性脑机架构国家自然科学基金委员会-到2027年：关键技术突破，建立先进技术/产业/标准体系，电极、芯片及整机性能达国际先进水平，在工业制造、医疗健康、生活消费领域加快应用，打造2-3个产业集聚区，壮大产业规模；工业和信息化部、国家发展改革委等七部门联合2025年8月

《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》2025年8月《国务院关于深入实施

“人工智能+”行动的意见》产业规划/综合支持-到2030年：创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。1.推动人工智能与脑机接口等技术融合和产品创新，探索智能产品新形态；国务院国家战略/技术融合国家战略/未来产业落地产业落地/场景应用2.将脑机接口纳入新一代智能终端生态培育范畴，助力打造一体化全场景智能交互环境中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。2025年10月2026年1月”国家十五五规划“1.将脑机接口列为需加速产业化、商业化的新型终端；《“人工智能+制造”专项行动实施意见》工业和信息化部等八部门2.聚焦工业巡检、远程医疗等重点场景，为技术落地提供政策依据18资料：工信部、浙商证券研究所脑机接口迎政策东风：行动方案不断出台n

2025年3月，国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》（以下简称《指南》），其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口植入费、取出费，以及非侵入式脑机接口适配费等价格项目。n

北京、上海等地发布行动方案，提出脑机接口发展目标Ø

上海：2025年1月10日，上海市科学技术委员会发布的《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》，提出：2027年前推动5款以上侵入式、半侵入式脑机接口产品完成临床试验，引育5家以上具有脑机接口核心技术与产品研发能力的自主创新企业，10家以上产业链上下游国内骨干企业，初步构建脑机接口创新生态。2030年前，脑机接口产品全面实现临床应用。2024年12月24日，上海印发《上海市发展医学人工智能工作方案(2025—2027年)》，其中提到，支持在脑科学与脑机接口等医学前沿领域的创新探索。Ø

北京：2025年1月8日，北京市科学技术委员会等印发《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025-2030年）》，提出到2027年，计划产出重大原创性成果，突破关键核心技术。培育3-5家具有核心竞争力的潜在独角兽和独角兽企业，建成2-3个产品特色体验和展示中心，加速推动脑机接口技术在多场景的落地应用。2024年以来部分地方脑机接口政策北京上海四川浙江广东政策重点技术路径核心指标特色优势全产业链布局医疗级场景手术量化目标医疗服务定价消费领域应用并重侧重侵入式产品数量并重未明确未明确企业数量科研资源2027/2030手术例数应用场景2027/2030服务价格产业规模市场活力持续推动临床资源政策响应速度2025年实施时间节点2027/203019资料：国家医保局、浙商证券研究所国内临床试验数量明显增加n

在国内公开注册的脑机接口临床研究数量从2024年开始明显增加。n

全国范围看，数十省份拥有脑机接口研究病房，广东地区的脑机接口研究病房数量最多。中国临床试验注册中心脑机接口研究数量中国各地脑机接口研究病房数量30252015105安徽甘肃河北山西福建上海天津江西浙江新疆重庆江苏北京湖北山东广东020212022202320242025024681020资料：中国临床试验注册中心官网、动脉网、浙商证券研究所国内侵入式临床试验追赶Neuralinkn

我国侵入式脑机接口领域，中科院脑智卓越中心是继Neuralink之，全球第二家、中国首家进入侵入式脑机接口临床试验阶段的团队。n

截至2026年1月，已有3位截肢及高位截瘫患者脑中植入了他们自主研发的超柔性神经电极。中科院于2025年

3月完成国内首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验，带柔性电极的脑植入体：中国科学院脑智卓越中心研制的植入体直径26mm、厚度不到6mm，仅硬币大小。其研制及生产的神经电极是目前全球最小尺寸、柔性最强的神经电极，让脑细胞几乎“意识”不到旁边有异物，最大程度上降低了对脑组织的损伤。n

北京脑科学与类脑研究所、北京芯智达神经技术有限公司研发的北脑二号，也是柔性电极侵入式脑机接口，有望于明年进入临床验证阶段。中科院脑智卓越中心已实现的三个侵入式脑机接口案例参与单位手术时间效果中国科学院脑科学智能技术卓越创新中心、、阶梯医首例2025年3月仅通过2周-3周的训练，通过脑机接口的信号传输、解码，他实现了用“意念”控制电脑，下象棋、玩赛车游戏、发信息，达到了跟普通人控制电脑触摸板相近的水平。第二例2025年12月首次实现高位截瘫患者能够通过脑电信号稳定操控智能轮椅与机器狗等三维物理设备。实现了在噪声环境下仍能高效提取有效信号。响应速度快，将系统从信号采集到指令执行的端到端延迟压缩至100毫秒以内，低于人体自然神经环路传导200毫秒的生理延迟水平。疗等第三例2025年第三例患者有一定的运动功能，我们也通过脑机的方式帮助他去做一些康复，还是有比较明显的康复效果的。中科院植入体直径26mm、厚度不到6mm超柔性电极尺寸极小，仅约头发丝的1/100北脑二号晶圆21资料：央视新闻、科技日报、新华视点、浙商证券研究所国内侵入式技术赶超Neuralinkn

中外三款侵入式脑机设备对比：通道数量是重要的技术指标，通道数量越多，获取的大脑信息越丰富，Neuralink预计在2026年将通道数量从1000个增加到3000个。通道数量越多，工程化难度越高。中美三大侵入式脑机接口方案对比参数Neuralink

N1/Link设备中国科学院脑科学智能技术卓越创新中心植入体北脑二号中国科学院脑科学智能技术卓越创新中心、、以及阶梯医疗北京脑科学与类脑研究所、北京芯智达神经技术有限公司研发主体Neuralink直径厚度约

23mm约

8mm26mm＜6mm现

64

通道，2025

年底至

2026

年初将推出

256

通道升级版，电极截面积仅为

Neuralink

的

1/5-1/7，柔性达其百倍，长期植入无免疫瘢痕颅骨

“打薄”

硬币大小凹槽镶嵌植入体，凹槽中开5mm穿刺孔，手动植入超细柔性电极，无需贯穿颅骨，

开颅手术，创伤较大手术时长约

1小时，创伤更小单设备

1024

通道柔性电极，2026

年计划提升至3000

通道有线版

1024

通道；正在研发中的无线版

512

通道。柔性微丝电极，直径为头发丝

1/10-1/100电极数量植入方式颅骨钻

25mm开口，R1手术机器人将

128根柔性电极（每根含

16个触点）精准植入现阶段用帽子充电，未来探索用内置的高能量密度电池技术，通过体内的电池供电。供电方式手术方式无线传输

+内置电池供电，低功耗设计有线版高速采集；无线版研发中，计划

2026年推出人工开颅，手术机器人植入电极人工开颅和手动植入电极第一代设备下的手术总时长从4-5小时，机器人手术时间约1小时手术时长1小时2025年

3月

，首例受试者（高压电事故致四肢截肢男2024年

1月，首位患者是脊髓损伤致瘫痪病人，术

性）在完成植入，术后

5天实现首个临床案例时间2024年猕猴实验成功，2026年筹备临床验证后快速实现意念控制光标、社交平台发帖等功能。简单控制，2-3周训练后可意念操控赛车、下象棋等，系统运行稳定无感染中。人体植入案例数

截止2026年2月初，累计完成21例人体植入截止2026年1月，累计完成3例人体植入22资料：Neuralink公开演讲、Neuralink官网、央视新闻、科技日报、新华视点、浙商证券研究所国内半侵入式案例兼具性能与安全n

半侵入式脑机接口（Semi-invasiveBCI）是脑机接口赛道的核心折中技术，兼顾信号质量与安全性，主要应用于严肃医疗领域。其核心是通过微创开颅，将电极植入颅骨内、硬脑膜外/内层（不穿透脑组织），避开侵入式的高风险与非侵入式的信号短板，实现中高信噪比的神经信号采集。n

从产业价值看，该技术商业化进度快，国内“北脑一号”、博睿康NEO系统已进入临床试验，全球Synchron等企业开辟差异化路径，主要应用于严肃医疗领域，对应庞大患者群体的刚需市场。大脑保护组织结构三种脑机接口方式对比类型核心位置信号质量手术风险典型应用头皮硬脑膜脑膜非侵入式消费级

BCI设头皮表面低无备、游戏娱乐瘫痪患者运动功能重建、渐冻症语言解码半侵入式硬脑膜外

/硬中高高中低大脑皮层脑膜内层严重神经疾病治疗、高精度神经调控侵入式大脑皮层内高23资料：神经时讯、浙商证券研究所国内半侵入式临床案例有明显突破n

我国半侵入式临床试验案例近两年有显著突破。上海博睿康的NEO系统已有至少32位颈部脊髓受损患者在全国11家医院成功接受了植入手术。北京脑科学与类脑研究所和北京芯智达神经技术有限公司研发的北脑一号也已植入6名患者体内。北脑一号中国两种半侵入式脑机接口方案对比对比维度研发主体博睿康植入式神经刺激系统NEO北脑一号北京脑科学与类脑研究所、北京芯智达神经技术有限公司博睿康Neuracle半侵入式，微创植入大脑硬膜外。在颅骨上微创小孔，植入仅硬币大小的脑机接口装置技术路径核心形态半侵入式，微创植入大脑硬膜外。6微米厚的柔性高分子薄膜电极贴敷在硬脑膜上。128通道采集脑电波信号。无线通信由植入式电极、无线供电模块和体外控制设备组成主要用于难治性癫痫等神经疾病的诊断、治疗和康

系统能够帮助因脊髓损伤、脑卒中、渐冻症等创伤复，实现了脑电信号输出和刺激信号输入的双向无

或疾病导致运动或言语障碍的患者，实现运动和言应用方向供电方式线传输，语功能的替代和康复。无线近场供电

，无体内电池无线供电首例临床试验时间2023年10月24日2025年2月27日截止25年12月，至少32位颈部脊髓受损患者在全国11家医院成功接受了植入手术累计临床案例已植入6名患者体内部分运动功能实现重塑，在国际上首次实现言语障碍患者解码中文语言，帮助患者重建交流能力临床效果未来方向均实现了居家脑控抓握辅助与康复训练近期将提交的三类创新医疗器械注册申请24资料：博睿康公司官网、澎湃新闻、新京报、浙商证券研究所一级市场公司近期融资情况n

2025年国内脑机接口融资迎来爆发，多家公司在年内完成多轮融资，单笔融资金额也大幅提高。资本同时聚焦侵入式与非侵入式双路线，投资者涵盖财务VC、产业资本与政府基金，助力技术临床转化与商业化落地。博睿康已在2026年初启动IPO。中国脑机接口公司一级市场融资情况企业名称创立时间总部所在地主营业务脑机接口类型融资时间融资金额及轮次投资方B+轮：华发集团（领投）、广大汇通、英飞尼迪等；研发前沿的神经信号传感器、神经信号

AI识别技术、人机神经接口技术。产品专注于智能仿生义肢、智能神经康复训练系统、智能脑电图机、可穿戴外骨骼设备,为运动功能障碍人群提供高性价比的训练及助力产品。傲意科技完成三次B轮融资，累计超过4亿元2015年上海非侵入式25年1月-11月B++轮:英飞尼迪资本、浙江发展资产、沃美达资本；OYMotionB3轮：雷迪克（300652.SZ）独家投资B轮：3.5亿元融资额，启明创投、奥博资本和亚洲某知名产业投资机构共同领投，天使轮投资机构源来资本持续跟投；B+轮：国投先导（联合领投）、上海国投等公司以植入式脑机接口技术为立足点，致力于神经界面（电极）的研发、植入式脑机接口平台系统、手术机器人的开发。已和中科院合作完成3例侵入式人体临床案例。阶梯医疗完成两次B轮融资，累计超过4亿元。2021年2015年2022年上海杭州北京侵入式非侵入式侵入式25年2月-12月STAIRMEDPre-B：道氏技术B轮：三七互娱完成三轮融资，最新的Pre-IPO轮融资金额20亿元强脑科技25年9月-26年1Pre-IPO：IDG资本、华登国际（领投）；蓝思科技、领益智造、韦尔股份、润泽科技、华住集团、好未来集团；中国香港

/美国顶级家办公司主要产品为智能仿生手和腿，以及消费机非侵入式脑机产品BrainCo月社保基金中关村自主创新专项基金、君联资本、IDG资本联合领投，老股东元生创投持续大额加注，国寿资本、北京市医药健康产业投资基金、联影集团、联影医疗等机构及老股东美团龙珠、BY百度风投跟投智冉医疗建立了柔性电极、硬件系统、软件和解码算法、植入机器人研发实验室，同时在昌平还自建了约两千平方米临床级微纳加工车间和GMP车间，具备完全自主研发、设计和量产能力。25年合作完成中国首例超百通道侵入式柔性脑机接口的临床植入手术。智冉医疗2025年7月超

3亿元

A轮BCIFlex领创医谷Leadinno

MedicalValley原桔基金、亦庄国投共同领投，银河创新资本、广州产投资本和亦庄控股跟投2016年2011年北京上海为疼痛管理和神经调控治疗提供创新产品和专业解决方案侵入式2025年10月

近

2亿元

B轮专业从事脑-机接口系统相关设备的研发、生产、销售以及技术服务的高新技术企业，包括自研的脑电图机，主要用于临床诊疗和科研教学博睿康25侵入式和非侵入式2025年11月

战略融资1500万元招商局中国基金Neuracle资料：公司官网、脑机接口社区、浙商证券研究所03AI、具身智能赋能脑机接口26脑机接口+大模型：提高泛化能力，加速应用落地n

大模型正在从信号解码、意图理解、泛化适配、临床落地等维度突破脑机接口核心瓶颈，使脑机接口从

“小样本专用模型”升级为

“通用智能底座”，泛化性、准确率、延迟三大核心指标全面突破，加速临床落地（如失语患者语言重建）与消费级应用（如游戏意念操控）。n

脑机接口场景可以使用

“脑原生大模型

+多模态融合”组合方案，结合联邦学习解决数据隐私问题，同时配套轻量化模型适配端侧设备。脑机接口方案可以融合的大模型技术类型核心能力代表方案BCI

赋能价值典型应用场景中文语言解码（声母

/韵母准确率

>80%）、运动想象跨被试迁移LaBraM、iBRAIN脑电大模型（50解决

“千人千面”

泛化难题，小样本快速适配脑原生大模型跨任务

/跨被试神经表征通用学习亿参数）融合脑电

+视觉

+语音

+文本多源从单一信号解码升级为

“意图

+环无声语音交互、机械臂共享控制多模态大模型具身智能大模型长上下文大模型VITA-1.5、MindLLM信号境”

协同理解（任务效率提升近

4倍）BCI从被动识别进化为主动行为预瘫痪者光标

/机械臂控制、外骨实时映射神经意图到物理动作控制AICopilot（NatureMed2025）测骼协同运动处理超长时序脑信号（如MEG-XL、Long-VITA（100万

+令突破短时信号局限，适配长时神经活动解析癫痫长时预警、睡眠脑电深度分析、连续无声语音转写MEG/EEG长时记录）牌窗口）联邦学习增强大模型保护患者数据隐私，同时提升模型泛化性多中心临床数据训练、脑卒中风险动态评估隐私合规下的跨中心模型迭代BCI-LLM联邦学习框架破解脑信号

“黑箱”，提升临床可解释性脑电异常波形语义映射、神经疾病辅助诊断神经符号大模型轻量化大模型结合神经信号与符号知识推理OMG-LLaVA+BCI

解码适配可穿戴

BCI设备，降低部署成消费级非侵入式

BCI、移动场景端侧低延迟推理（<100ms）MiniCPM-V、端侧

Transformer

变体本实时控制27资料：脑机接口社区、浙商证券研究所脑原生大模型：让脑机接口更具普适性n

传统脑电模型通用性不足，并且不稳定。存在一人一模型、一任务一模型，跨被试几乎不能用，噪声大、鲁棒性差，标定时间长、体验差等特点。n

脑原生大模型：脑原生大模型专门针对脑信号设计，涵盖了EEG、fMRI、MEG、ECoG、侵入式神经信号等多种类型。Ø

数据原生：其训练语料并非文本或图像，而是海量、多被试、多设备、多任务的脑电或神经信号。Ø

架构原生：其架构是专为时序、高维、低信噪比脑信号设计的。它具备多尺度时空建模能力，能捕捉脑区连接和时间动态，长序列、低延迟、抗噪能力强，还适配非平稳、个体差异极大的神经数据。Ø

目标原生：脑原生大模型专门用于脑机接口、神经解码、脑疾病分析。大模型专门学习

“通用神经表征”、补全缺失脑通道、预测未来脑活动、对齐不同被试

/设备的神经模式。多任务统一底座：一套模型可以支持运动想象、意图解码、癫痫检测等多种任务。跨被试泛化：脑原生大模型通过从海量多中心神经数补全缺失脑通道预测未来脑活动加速临床落地、消费级应用据中进行预训练，学习到了跨人、跨设备、跨任务的通用神经表征。脑原生大模型抗噪与鲁棒性大幅提升：脑原生大模型专为时序、高维、低信噪比的脑信号设计，具有时空建模力和强大抗噪力。对齐不同被试/设备的神经模式小样本

/

零样本适配：经过一次预训练，脑原生大模型可以快速实现零样本或小样本迁移。用户只需进行几分钟的标定，模型就能适配到各种脑机接口任务中。28资料：脑机接口社区、浙商证券研究所脑原生大模型：让脑机接口更具普适性n

上海交通大学、上海零唯一思科技有限公司提出用于脑电信号通用表征的大模型（LaBraM），是基于大量EEG数据的通用表征大模型，通过对超过2500小时的各种脑电图数据进行无监督预训练来学习通用表征。部分脑原生大模型脑原生大模型提出主体发布时间核心信息上海交通大学吕宝粮教授团队

+上海零唯一思科技，一作姜卫邦，共同通讯赵黎明、吕宝粮基于

Transformer，以海量

EEG无监督预训练，解决

BCI跨任务

/跨被试泛化问题2024（ICLR2024Spotlight）LaBraM（首个脑原生大模型）2024年底

-2025预训练数据扩至

7000小时，性能进Gram（LaBraM

迭代版）iBRAIN（岩思类脑大模型）上海交通大学吕宝粮团队初一步提升，适配更多脑电下游任务南京航空航天大学张道强教授团队50亿参数，小样本即可外推识别大量汉字，推理延迟

<0.5秒iBRAIN2025SpikingBrain

-

1.0（瞬悉

1.0，类脑脉冲中科院自动化所李国齐、徐波团队以脉冲神经元与混合线性注意力构建，推理速度显著提升2025年9月大模型）多模态神经信号预训练，支持fMRI/EEG/MEG，首个利用超过6,700小时的人类功能磁共振成像（fMRI）数据进行预训练的大型基础模型BrainLM耶鲁大学、贝勒医学院2024（ICLR2024）29资料：岩思类脑人工智能研究院、浙商证券研究所BCI+具身智能：为大脑寻找更强大的身体n

脑机接口与具身智能技术的结合，本质上是为“大脑”寻找更强大的“身体”，并为“机器身体”注入人类的“意图”。主要落地方向有用脑机指挥外骨骼、灵巧手、工Neuralink植入者控制Optimus擎天业机器人。柱机器人的手n

运动康复是脑控机器人需求最明确的场景之一。Ø

日本CYBERDYNE

成立于2004年，其

HAL

投入市场。获日本PMDA、欧盟CE、美国FDA

认证，可用于工业民用和康健医疗场景，重视实用性和人机友好性。Ø

Neuralink利用植入者的实时神经信号，一台特斯拉的擎天柱（Optimus）机器人手同步做出了相同的动作。马斯克进一步透露，未来用户将能够通过意念“栖身于”整个Optimus机器人，实现全身的远程临场，或为失去肢体的人安装功能强大的机械义肢。Ø

傅利叶智能将脑机接口技术引入具身智能康复港，构建“意图-执行-感知反馈”的闭环训练机制，从被动功能补偿到主动意念驱动，实现康复范式的升维。以大脑中枢为驱动核心，康复机器人作为辅助执行单元，通过非侵入式硬件采集脑电信号，并进行意图解码，转化为指令驱动康复设备执行训练，最终诱导神经重塑。2026年2月，傅利叶联合多组织共同发起“脑机具身·数据引擎联合创新计划”。CYBERDYNE的机器人产品傅利叶脑机接口

×

具身智能康复港：从功能补偿到意念驱动资料：公司官网、脑机接口未来产业、Neuralink公开演讲、浙商证券研究所04投资建议及风险提示31脑机接口标的梳理n

脑机接口行业按产业链梳理，可分为上游的材料、中游设备和零部件、以及下游的应用和服务。n

我国的应用落地较快的是非侵入式脑机接口设备，厂商多以集成商和服务商为主，以医疗康复场景和消费级场景较为领先。上游中游ASIC芯片与电子元件下游电极植入设备电池装备手术服务外骨骼、机器人、游戏等消费级场景光学组件传感器材料医疗康复手术机器人神经解码算法32资料：浙商证券研究所脑机接口标的梳理标的名称主业涉及领域脑机接口业务相关子公司合作科研机构主业中国科学院深圳先进技非侵入式为主，医疗级器

1）围术期脑状态监测系统；械