宏观投资“开门红”可否持续

目录TOC\o"1-1"\h\z\u一问哪些投资出反弹？ 6二问投资走强？ 7三问投资会否持？ 12生产频跟工业、筑业走势分化 16需求高频跟踪：地产成交持续改善，人流出行强度维持性 19物价频跟农产品格偏工业品格分化 22图表目录图1：2026年1-2月固定资产投资大幅上行 6图2：2026年初四大分项投资均有明显回升 6图3：年初建安投资对固定资产投资的贡献较大 6图4：东部地区投资回升幅度较大 6图5：民间投资与政府投资回升表现 7图6：2025年底服务业政府、国企投资边际改善 7图7：2025年底制造业部分行业的回落幅度小于民间投资 7图8：固定资产投资当月增速对比 8图9：固定资产投资公布值与调整值差值 8图10：特殊新增专项债发行占比明显回落 8图11：不同地区特殊新增专项债的发行对比 8图12：2026年初基建类财政支出明显改善 9图13：水利设施、交通运输等投资大幅反弹 9图14：前期股份制、私营企业应收账款持续回落 9图15：2025年下半年小型企业流动资金稳步回升 9图16：前期活期存款增速持续上升 9图17：企业资金周转情况改善 9图18：前期固定资产资金来源大幅回落（12MMA） 10图19：来自国内贷款的投资资金回落幅度较大 10图20：2026年初，财政金融政策协同发力改善企业融资环境 10图21：2026年2月企业中长期贷款同比明显增加 11图22：房企信用融资明显改善 11图23：2026年初新建投资大幅回升 11图24：2026年预算内投资提前批额度加码 11图25：固定资产投资明显低于历史趋势 12图26：制造业投资低于历史趋势 12图27：广义基建投资超跌 12图28：地产投资回落幅度大于历史趋势 12图：年初广义财政支出提速.................................................................图30：政府债融资情况 13图31：2025年新型政策性金融工具投放情况 13图32：2022年政策性金融工具投向领域占比 13图33：应收账款额外回落5000亿元 13图34：2026年初活期存款较最低点增加1.1万亿 13图35：非高耗能行业利润领先投资1年左右 14图36：装备制造业的投资缺口较大 14图37：2025年下半年地产开发企业应付款明显回落 14图38：房地产开发企业的欠款清偿工作或近尾声 14图39：2025年房企信用融资回升弱于投资 14图40：地产投资降幅或有收窄、但幅度有限 14图41：2025年下半年投资较工业品消费量明显偏低 15图42：2025下半年来建筑业库存明显回升 15图43：交通运输投资较高频指标明显偏低 15图44：地产投资较高频指标明显偏低 15图45：投资与相关领域生产 15图46：投资与相关领域营收 15图47：本周，钢厂盈利率保持稳定 16图48：本周，高炉开工率延续回升 16图49：本周，钢材周表观消费延续回升 16图50：本周，钢材社会库存有所回落 16图51：本周，纯碱开工率同比回升 17图52：本周开工率同比回升 17图53：本周，涤纶长丝开工率同比回落 17图54：本周，汽车半钢胎开工同比回落 17图55：本周，粉磨开工率有所回升 17图56：本周，水泥出货率回升 17图57：本周，水泥库容比回升 18图58：本周，水泥均价回升 18图59：本周，玻璃产量持平前周 18图：本周，玻璃周表观消费有所回升.............................................................图61：本周，玻璃库存回落 18图62：本周，沥青开工率偏弱 18图63：本周，全国商品房成交回升 19图64：本周，一线城市商品房成交回升 19图65：本周，二线城市商品房成交回升 19图66：本周，三线城市商品房成交回升 19图67：上周，全国铁路货物运输量同比回落 20图68：上周，公路货车通行量同比回落 20图69：上周，监测港口货物吞吐量同比回落 20图70：上周，监测港口集装箱吞吐量同比回升 20图71：本周，全国迁徙规模指数同比维持韧性 20图72：本周，国内、国际执行航班架次有所回升 20图73：上周，观影人次有所回升 21图74：上周，票房收入有所回升 21图75：上周,乘用车五周平均零售量偏弱 21图76：上周，乘用车五周平均批发量偏弱 21图77：本周，CCFI综合指数回升 21图78：本周，东南亚航线运价回升 21图79：本周，地中海航线运价指数涨幅较大 22图80：本周，BDI运价环比回落 22图81：本周，猪肉平均零售价回落 22图82：本周，蔬菜平均批发价回落 22图83：本周，鸡蛋平均批发价回升 22图84：本周，7种重点监测水果价格回落 22图85：本周，南华工业品价格指数回落 23图86：本周，南华能化价格指数回升 23图87：本周，南华金属价格整体回落 23图88：本周，南华有色价格指数回落 232026年初，固定资产投资增速为何时隔半年大幅反弹，分项表现缘何全面回升？前期制约投资的因素是否改善，会否支撑投资持续上行？本文分析。供参考。一问：哪些领域投资出现反弹？2026年初固定资产投资大幅上行，反弹幅度史上罕见；结构上，四大分项投资均有走强。20261-2月，固定资产投资增速时隔七个月后再度转正、较2025年1216.91.8%；剔除价格因素后的实际投资增速也有明显上行、较20251216.24.4%20251224.720.920.412.7个百分点至-11.1%、1%、11.4%、3.1%。图1：2026年1-2月资产资幅行 图2：2026初大投资有显升 % 固定资产投资增速

% 固定资产投资增速名义增速实际增速固定资产投资 地产投资 基建投资名义增速实际增速15 制造业投资 服务业投资1050-5-10-15-202021 2022 2023 2024 2025 2026

155-5-15-25-352020 2021 2022 2023 2024 2025 202620262026年来建安投资上涨28.6个百分点至0.6%，拉动固定资产投资上行16.9个百分20261-235.6个百分点至1.8%，中西部地区上行幅度分别为18.9、16.2个百分点。图3：年建投对定资投的献大 图4：东地投回幅度大 % 按投资构成的投资增速贡献拆分 % 分区域固定资产投资50

建筑安装 设备购置 其他 固定资产投资

25 东部中部西部5-5-15-352019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2024-01 2024-09 2025-05 2026-01202510月降至-31.3%1-23.1%2025年12月上行14.6个百分点至-2.6%。行业层面也呈现类似特征，譬如2025年12月教育（政府、民间投资分别回升0.6、回落20.3个百分点，下同）、卫生（回升2.6、回落15.7个百分点）等行业的政府投资已出现企稳迹象，而民间投资进一步下滑；有色压延（民间、整体投资分别回落21.3、12.6个百分点，下同）、汽车（回落26.3、14.7个百分点（18.915个百分点等民间投资回落幅度大于整体。图5：民投与府资回表现 图6：2025底务府、企资际善 5民间投资政府、国企等投资民间投资政府、国企等投资

% 民间投资与政府、国企投资对比

% 2025年12月投资增速较前月变化民间投资政府、国企投资民间投资政府、国企投资40200-20-402024-01 2024-09 2025-05 2026-01 体娱图7：2025底造分行的落度于间投资 整体投资民间投资40 % 2025年12整体投资民间投资200-20-40-60二问：投资缘何走强？固定资产投资增速的公布值与调整值的偏差较小，反映投资挤水分并非年初投资走强的主因。2018年起固定资产投资由形象进度法调整为财务支出法，基数调整后固定资产投资增速与按照累计值计算的当月同比（未做调整）存在较大偏差，单月最高达59.3个百分点。相比之下，2025年下半年来，根据公布值计算的当月同比与回溯调整后的当月同比差值在6个百分点以内，2026年初仅有1.6个百分点，或说明近期投资大幅波动并非统计调整所致。图8：固资投当增速比 图9：固资投公值与整差值 公布值 公布值调整值503010-10-30-50

50

固定资产投资当月同比:公布值-调整值%2017201820192020202120222023202420252026 2017201820192020202120222023202420252026%原因一：2025一是特殊再融资债超发情况好转，令化债对投资资金的挤出效应明显改善。202561.24000亿元新增专项债202520%1-2（交）3.1%，交通运输、水利20图10：殊增项行占明回落 图同区殊专项的行比 % 特殊新增专项债占新增专项债比重605040302010年年年1月2月3月4月5月6月7月8月9月月月月1月2月3月

% 特殊新增专项债占专项债比重东部中西部东部中西部60500020102025-012025-022025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-02企业预警通 企业预警通图12：2026年基财政出显善 图13：利施交输等资幅弹 %财政支出增速20%财政支出增速202025年12月2026年1-2月边际变化(右)%20151510105500-5-10-5-15 -10总 社 农 卫 交 节 教 城 科 额 保 林 生 通 能 育 乡 学 水 运 环 社 技 与事 输 保 区 术 务 一般财政支出 政府性基金支出5050 电力、热力、燃气及水的 交通运输、仓储和邮政业301010302025年化债除聚焦地方政府外，也要求企业加快清缴欠款，保障中小企业收款；2025年5月来工业企业应收账款增速自年中9%回落至年底4.7%，与固定投资回落的时点基本一致，也与2019企业自筹资金增速自-12%回升至0.9%；中小企业流动资金增速在2025年底上行至7.3%202613.9%。图14：期份、企业收款续落 图15：2025年半型企流资稳回升 股份制私营外商股份制私营外商201510502022/092022/122022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12

流动资金增速其中:大中型 其中:小141210864202022 2023 2024 2025图16：期期款持续升 图17：业金转改善 % 活期存款增速

% 企业家问卷调查情况400

非金融企业 事业单位 住户单位

资金周转指数 销货款回笼状况指数2018 02420252026原因二：2026年初支持民间融资政策密集落地，对固定资产投资资金形成补充。2026年以来，财政与金融政策协同发力缓解企业贷款压力，包括支农支小再贷款项下150001-2月新发放符合贴息领域的中198820%2800亿元；29.8%，高于整体贷款。18（12MMA）图1950

% 资金来源与固定资产投资

% % 固定资产资金来源20 国内贷款 自筹资金2015 1010 0-105-200 -30-5 -40

%1.210.80.60.40.20 资金来源固定资产 资金来源固定资产(右)图20：2026年初，财政金融政策协同发力改善企业融资环境时间政策文件政策内容落地情况2026年1月9日国常会部署财政金融协同促内需一揽子政策以财政贴息+融资担保+信贷支持+债券增信协同发力，破解民企不敢投、融资贵、融资难，撬动民间资本扩大有效投资1月20日同步发布5项配套文件，顶层设计快速落地1月下旬北京、上海、浙江、山东率先成立协同专班，2月初完成基层传导截至3月中旬，民企相关信贷、担保、贴息业务全面铺开行关于增在支农支小再贷款项下专项设立1万亿元民营企业再1月25日安徽、浙江、北京完成首批投放，安徽首批规模32亿元2026年1月15日度等有关通知》调工具利率0.25个百分点，定向支持资、专精特新民企、绿色低碳项目及2月中旬全国31个省份全部完成业务对接，山东、江苏、广东2月末投放均超20亿元中小微民企固定资产投资审批流程较常规再贷款提速50%，资金直达民企实体投资项目2026年1月20日《关于实施民间投资专项担保计划的通知》50001月28日山东济南、青岛率先落地首批业务，规模破1亿元2月27日四川宜宾完成全省首批投放，惠及信息技术民企2月末多省完成省级担保对接，多地实现当日申请、3日内审批《关于优化实施设备更新贷款将民间投资纳入贴息范围，对民企设备购置、数字2月5日江苏苏州、无锡率先落地首批贴息贷款，聚焦制造业技改2026年1月20日财政贴息政策的通知》化与绿色技改贷款按年化1%贴息1年，单户上限2月下旬广东东莞、浙江宁波同步启动申报3000万元，助力民间投资转型升级3月初全国制造业重点城市完成对接，审批时限压缩至3个工作日2026年1月20日《关于优化实施服务业经营主体贷款贴息政策的通知》扩大服务业民企贴息范围至数字、绿色、消费领1月30日北京、广州率先开通线上申报通道域，单户上限提至1000万元，按年化1%贴息，2月中旬全国主要消费城市完成业务对接，餐饮、文旅民企申报踊跃支持服务业民间投资与消费升级3月初多地完成首批拨付，服务业民企融资成本显著下降对中小微民营企业固定资产贷款按年化1.5%贴息21月30日天津、上海率先开通申报通道，2月10日完成首批拨付2026年1月20日《关于实施中小微企业贷款贴息政策的通知》年，单户上限5000万元，重点支持制造业、科创、绿色等领域民间投资，降低融资成本2月中旬多省启动申报，3月初全国地级市以上城市全部开通办理端口重点制造业民企贴息资金平均到账仅5个工作日政府网图21：2026年2月中长贷同明增加 图22：企用资改善 亿元 企(事)业单位:新增中长期贷款的同比增量0-90002023 2024 2025 2026

50

% 房企信用融资当月同比与结构其中：国内贷款贡献 其中：自筹资金贡献其中：其他融资贡献 房企信用融资2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026原因三：2026年提前批两重建设项目加码，有效纾解前期项目储备不足等问题。2025年下半年来，改建项目固定资产投资增速保持8%的较高增长，而新建、扩建项目投资增速自5月的2.2%、23.3%，回落至12月-10.5%、0%，反映缺项目的影响。2026年发改委组织下达提前批两重建设项目清单，项目数量增加至281个，资金提升至2200亿元，重点投向城市地下管网、高标准农田等领域。政府投资项目前置加码缓解了前期缺项目对投资的约束，助力年初投资止跌回稳；2026年1-2月新建、扩建项目投资增速均自-10%以下的增速回升至6%附近。图23：2026年新资大回升 新建%25新建2050

扩建 改建(右图24：2026年算资提批度码 对比维度 对比维度 2025年预算内投资提前批 2026年预算内投资提前批下达时间 2024年12下达时间 2024年12月 2025年12月31日前中央

两个"1000亿元"提前批次2000亿元（"10001000）数量：121个资金：1000亿元重点投向：国家重大战略实施和重点领域安全能力建设数量：526个资金：1000首次大规模实施提前批机制，重点聚焦实体项规模更大，采用"软硬结合"模式（硬投资聚焦实体项目建设，软建设同步完善制度保障），进一步优化实施特首次大规模实施提前批机制，重点聚焦实体项规模更大，采用"软硬结合"模式（硬投资聚焦实体项目建设，软建设同步完善制度保障），进一步优化实施特

2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划约2950亿元（"两重"建设约2200亿元+中央预算内投资超750亿元）数量：281个资金：约2200亿元实施特点：强化"两重"性质、坚持自上而下、注重"软硬结合"重点投向：城市地下管网、高标准农田、"三北"会物流成本等数量：673个资金：超750亿元重点投向：城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等国家发改委3.三问：投资反弹会否持续？据测算，20264万亿。2022-2025年的投资增速作为历史趋势，20255月以来，固定资产投资规模明显低于历史趋势。20263.81-21.3、1.2、0.7万亿。图25：定产资低于史势 图26：造投低史趋势 万亿元 固定资产投资535251504948474645442022 2023 2024 2025 2026

万亿元 制造业投资191817161514122022 2023 2024 2025 2026图27：义建资跌 图28：产资落大于史势 万亿元 广义基建投资15141312111092022 2023 2024 2025 2026

万亿元 地产投资1413121110982022 2023 2024 2025 20261.2年底发改委投放5000亿元新型政策性金融工具，财政部安排5000亿元结存限额下达地方支持化解存量投资项目债务，2026年初广义财政支出额外支出4500亿元，上述增量资金可覆盖投资缺口，后续广义基建投资有望进一步上行。从结构上看，地方十五五规划聚焦适度超前新基建，融合基础设施、发力信息基础设施，传统基建数智化与算力通信基建相关投资更值得关注。图29：2026年广政支提速 图30：府融情况 万亿 广义财政支出34

新增专项债累计发行亿元 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026.0050,00040,0003330,0003220,00031 10,000302024-08 2025-02 2025-08 2026-02

01月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月图31：2025年型性金工投情况 图32：2022年策融工投领占比 国家发改委、进出口银行、国开行、农发行、研究家发改委、进出口银行、国开行、农发行、研究202650001.11.21年左右的规律；2025年下半年盈利增速回升，也指向今年下半年制造业投资或图33：收款外落5000亿元 图34：2026年活款较低加1.1万亿 应收账款万亿28万亿27262524

万亿 非金融企业活期存款26252423222123 202024-01 6-01

2023202420252026图35：高能业领先资1左右 图36：备造的缺口大 % 非高耗能行业：利润与投资增速利润增速（领先12M利润增速（领先12M）投资增速20151050-5

万亿 2026年初分行业投资缺口电计专化非金医有通食橡农仪汽酒纺木造文皮纺印家废黑化烟运石气算用学金属药色用品胶副器车和织材纸教革织刷具弃色学草输油-10

机机设原属制压设械通备料矿品延备

塑食仪料品表

饮服加料装工

工制业体鞋

资压纤设加源延维备工2016 2018 2020 2022 2024 2026 信 物 娱或温和反弹。2025年中房地产开发企业应付款额外新增约0.1万亿元，至年底近乎0.715%年初房企信用融资回升幅度较地产投资上行2023工降幅小幅收窄，或指向今年地产投资降幅修复程度相对温和。37：2025图38款：工程款% 房地产开发企业资金来源款：工程款3020100-10

万亿元 房地产开发企业的应付款3-20201720182019202020212022202320242025

22023 2024 2025图39：2025年企融资升于资 图40：产资幅收窄但度限 50

% 房企信用融资与地产投资房企信用融资 房地产投资(右)

%155-5-15-25-35

%

地产投资领先指标增速：购地-开工-销售-复工-投资-竣工

2026年2026年2月地产投资对应23Q1新开工 "三条红线"执行后投资幅大于项目，施工强度2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

前期资金到位偏慢导致投资与中观指标分化，但伴随缺资金情况缓解，投资或重新向中观指标修复。前期投资资金被占用，导致投资用的相关工业品（如沥青、螺纹钢等）已到位、但尚未形成投资（或形成库存），因而相关高频指标短期与投资走势分化。中观层面数据也可印证，2025年下半年，固定资产投资大幅回落，而对应领域营收、工业生产增速却保持较强韧性，期间建筑业库存确在走高。因此，伴随占用投资资金等情况逐步缓解，原材料库存或重新形成投资；投资等有望向高频指标指向的理论投资回归。图41：2025年半资较业消量显低 图42：2025下年筑业存显升 % 钢材消费与固定资产投资

% % 分行业库存 % 钢材表观消费量固定资产投资(右)期间5-5-15-2520192020202120222023202420252026

151050-5-10-15

SAC房屋建筑业 SAC土木工程建筑业(右)10 106 -1-22-5-6 -62023 2024 2025图43：通输资频指明偏低 图44：产资高标明偏低 %20151050-5-10-15-20-25

沥 同比( 3M) 运输投资(右)

地产投资(右1050-5-10-15-20-25-30

投资与投入品消费量置3M) 地产建安投资(右

20100-10-20-30-402020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 20192020202120222023202420252026图45：资相领产 图46：资相领收 % 投资与投资驱动领域生产固定资产投资 剔除土地购置费的投资

% 投资与投资驱动领域营收固定资产投资 剔除土地购置费的投资50

投资驱动领域增加值

20100-10-

投资驱动领域营收2016 2018 2020 2022 2024 2026 2018 2020 2022 2024 20264.生产高频跟踪：工业、建筑业生产走势分化1.2%1.5%2.2%0.9个4.1%1.7%。图47：周钢盈保持定 图48：周高开延续升 202490705030节前6节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周图49：周钢周消费续升 图50：周钢社存有回落 11001000900800700600500400

钢材周表观消费量2023 2024 2025 2026

万吨 钢材社会库存总量2023 2024 2025 2026、研究 我的钢铁网、研究4.5%1.2个百分点至3.6%5.73%0.9%2.2个百分点至0.1%0.2个百分点至4.5%。图51：周纯开同比升 图52：周工同比升 95202320242025909520232024202590858075前6周5周周图53：周涤长工率比落 图54：周汽半开工前6周5周周% 涤纶长丝开工率 2023 2024 2025 20261009080706050节前6周节前节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周节前6节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10节后11节后12

% 汽车半钢胎开工率 2023 2024202520260建筑业方面，水泥产需有所回升。节后第五周，全国粉磨开工率环比增长2.1%、同比回升2.6个百分点至14.1%；水泥出货率环比增长7.3%、同比回升0.2个百分点至0.8%。库存方面，水泥库容比有所回升，环比增长0.9%、同比回升3个百分点至7.3%。此外，水泥周内均价环比增长0.9%。图55：周粉开有所升 图56：周水出回升 % 全国粉磨开工率2023 2023 202420252026605040302010节前6节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周

% 水泥出货率2023 2024 2025 202670605040302010节前6节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周卓创资讯、研究 数字水泥网、研究图57：周水库回升 图58：周水均升 % 水泥库容比2023 2023 202420252026757065605550节前6节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周

19518016550135

全国水泥价格指数点2023 2024 2025 2026点数字水泥网、研究

120

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、研究落3个百分点至-%.%7个百分点至6%。0.7%0.1个百分点至-6.4%。图59：周玻产平前周 图60：周玻周消费所升 万重箱

玻璃周产量

万重箱

玻璃周表观消费 2023 2024 2025 2026 2023 2024 2025 2026250024002300220021002000

节前6节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周卓创资讯、研究 卓创资讯、研究图61：周玻库落 图62：周沥开偏弱 万重60005000400030002000

% 沥青开工率2023 2024 2025 20265045403505节前6周节前节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9节后节节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周卓创资讯、研究 百川、研究5.强度维持韧性全国商品房成交同比有所回升。节后第五周，3014.8%25.5%9.1%、15.5%、20.7%25.3%、63%、33%。图63：周全商成交升 图64：周一城品房交升 全国商品房成交面积(7DMA) 一线城市商品房成交面积(7DMA) 2023 2024 2025 2026 2023 2024 2025 2026万平方米20万平方米万平方米80万平方米156040 1020 5t-30t-25t-20t-15t-10t-30t-25t-20t-15t-10tt+10t+15t+20t+25t+30t+35t+40t+45t-30t-26t-22t-18t-14t-10图65：周二城品房交升 图66：周三城品房交升 万平方米 二线城市商品房成交面积(7DMA)

三线城市商品房成交面积(7DMA)2024 202520万平方米5 2024 202520万平方米5040 30 205100t-30t-26t-22t-18t-14t-100t-30t-26t-22t-18t-14t-10比分别回落3.2、1.2个百分点至4.3%、7.6%。与出口相关的港口货物吞吐量同比回1.42.9%10.722.1%。图67：周全铁物运量比落 图68：周公货行量比落 83002023 202483002023 2024202520267800730068006300节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周交通运输部、研究 交通运输部、研究图69：周监港物吞量比落 图70：周监港装箱吐同回升 万吨 监测港口完成货物吞吐量 2023 2024 2025 202630000280002600024000220002000018000节前6节前6周节前5周节前4周节前3周节前2周节前1周春节当周节后1周节后2周节后3周节后4周节后5周节后6周节后7周节后8周节后9周节后10周节后11周节后12周

万TEU 监测港口集装箱吞吐量20232023202420252026交通运输部、研究 交通运输部、研究19.8%0.5%7.7、2.210.2%、7.1%。71图72全国迁徙规模指数（7DMA） 架次 执行航班情况 架次同比(右) 2023 2025 国内执行航班架次 际执行航班架次(右)12001000800600400200

2024 2026

50%40%30%20%10%t-40t-35t-30t-25t-20t-15t-10t-40t-35t-30t-25t-20t-15t-10tt+10t+15t+20t+25t+30t+35t+40

18000150001200090000

2500200015005002021/122022/032021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03、研究 、研究观影消费同比有所回升，汽车销量偏弱。节后第四周，电影观影人次同比回升17.8个百分点至17个百分点至-64.8%零售量环比增长10.9%，同比回升2.9个百分点至-23.1%；乘用车批发量环比增长13.2%9.8个百分点至-33.6%。图73：周观人所回升 图74：周票收所回升 万人 观影人次2023 2024 2025

万元 票房收入2023 2024 2025 202615000100005000

000004000002000006周周节前66周周节前6周节