机械行业深度研究：地缘冲突带动油服行业景气回升关注海洋油气市场弹性

内容目录一、缘突高气格，动服业气行 5缘突升气格中枢 5长看全能需求持增与能颈或在衡 5源全略，国夯油增上战略 7价位行望动油行景上行 9二、服业上对价敏性高有率受益 9洋气增主，全“海、陆”趋明显 9服业较，含勘开、井油技术务工建等 10国服业争局：三油下企导、局定 11业上对价感性高有率受益 12三、洋气发景阔，FPSO市迎机遇 14球洋气发景广阔 14FPSO海油核生产施迎发机期 15球FPSO产链国转，国业深受益 18四、资议 20好上服块利弹性 20海服中海油服头钻业弹大 21集团海景度持上，块数中心献入量 23迈：FPSO部块龙，值大力过 25五、险示 27图表目录图表1：布特油暴涨单：元桶） 5图表2：欧天气价格单：元兆） 5图表3：2025年目划分通霍木海的原出量 5图表4：既政下到2050全原需结构 6图表5：既政下到2050全天气求构 6图表6：2015-2025年球油上资开支 6图表7：目观到球油田值衰率 6图表8：既政下2020-2050年油出份情况 7图表9：1H25全海石油颈的油其液体日输地（日百桶） 7图表10：全各能安全略 7图表11：我原和然气外存高单：） 8图表12：我原和然气量续长 8图表13：三桶油勘探开发资本开支持续提升（亿元） 8图表14：三桶油勘探开发资本开支增速和国际油价关系 8图表15：油影资开支接响服业单、入 9图表16：全海原产量速于油量速 9图表17：全海天气产增高陆天气产增速 9图表18：我海原产量速于油量速 10图表19：我海和油产增量 10图表20：油行产链覆物勘、完、油工建领域 11图表21：2025年国上油行价量布 11图表22：2025年国上油行价量布 11图表23：我油行被12图表24：我油行产业环竞格局 12图表25：全陆钻数量油波关系 13图表26：全陆钻数量均租与价动关系 13图表27：全海钻平台用与价动系（元天） 13图表28：全海钻平台均租与价动关（美/13图表29：中油钻服务务入速毛率情况 13图表30：石油钻服务务入速毛率情况 13图表31：2025年海服钻服成构成 14图表32：2025年化服钻服成构成 14图表33：全海油勘探发资续长 14图表34：油成曲（不中） 15图表35：FPSO集产储油卸为体 15图表36：2025全球FPSO不海占分析 15图表37：FPSO模化成 16图表38：全油公在役FPSO规模 16图表39：FPSO新建/装订量油、10美债率系 17图表40：FPSO的要业模式 17图表41：计中前工程计的FPSO项量 18图表42：FPSO市展（分域） 18图表43：展望2030南美市预还增15个FPSO授项目 18图表44：FPSO产链业模式 19图表45：FPSO主运商规模 19图表46：FPSO上模制构成 20图表47：全球FPSO竞争局 20图表48：全球FPSO模块争局 20图表49：油行主公司利测 21图表50：中油主业务 21图表51：中油收构成 22图表52：中油各业务利率 22图表53：中油油技术务球占率 22图表54：中油自式钻平利率日费 23图表55：中油半式钻平利率日费 23图表56：中集主业务 23图表57：中集收构成 24图表58：中集历各个务入速 24图表59：中来士要产一览 24图表60：中集海业务入增速 25图表61：历中集海工务利（位亿元） 25图表62：全制块数据心设期短50以上 25图表63：中集模化数中标模块 25图表64：博科营务 26图表65：博科入成 26图表66：博科利力 26图表67：博科提额减值 27 一、地缘冲突推高油气价格，带动油服行业景气上行美伊冲突导致油价大幅上涨。2026年2月下旬，美伊核谈判破裂，美方要求伊朗永久弃核、解除武装，伊朗拒绝。2月28日，美以发动空袭，打击伊朗核设施与指挥中枢，造成高层伤亡。伊朗随即启动真实承诺-4反击，导弹与无人机饱和打击美以目标，并封锁霍尔木兹海峡。受霍尔木兹海峡通航受阻、地缘冲突升级影响，欧洲天然气核心期货价格、布伦特原油期货价格大幅上涨，处于危机引发的高价区间。图表1：布伦特原油价格暴（位：美元/桶） 图表2：欧洲天然气期货价（位：欧元/兆瓦时）期货结算价(连续期货结算价(连续):布伦特原油:NYMEX期货收盘价(连续):天然气:TTF:ICE120 100 6080 5040603040 2020 100 2000(Mb/d)的图表3：2025年按目的地划分的通过霍尔木兹海峡的原油出口量EIA能源设施损坏后修复难度超预期。国际能源署(IEA)警告，中东战事损毁九国逾40处能源设施。一般，油井长期停产后复产成本高昂，部分产能或永久损失。油井停产超1年需重建地层压力、修复腐蚀套管，成本接近新钻井的50-100；霍尔木兹海峡封锁叠加设施损毁，国际能源署警告此为史上最严重能源冲击，供应链恢复需6个月以上。2040WorldEnergyOutlook2025202520301.0220352050（LNG）20351%2030图表4：既定政策下到2050年全原油需求结构 图表5：既定政策下到2050年全天然气需求结构WorldEnergyOutlook2025 WorldEnergyOutlook2025IEA2025WorldEnergyOutlook2025球约1.5全球石油供应每年将减少约550万桶/日、天然气产量减少2700亿立方米；2010年这两个数字分别为390万桶/日和1800亿立方米。若维持投资不足，现有油气田产量加速递减将构成重大供应风险。图表6：2015-2025年全球油气游资本开支 图表7：目前观测到的全球气田峰值后衰减率全球油气行业资本开支（亿美元）YoY700 全球油气行业资本开支（亿美元）YoY600 500 400 300 200 100 0 IEA，WorldEnergyInvestment2025 A.(2025d).TheImplicationsofOilandGasFieldDeclineRates，（2025时间。关键瓶颈以及主要出口和进口港口容易受地缘冲突、海盗和环境灾害等风险，将加剧全球能源安全的脆弱性。图表8：既定政策下2020-2050年原油进出口份额情况 图表9：1H25全球海洋石油瓶颈的石油及其他液体每WorldEnergyOutlook2025 ;EIA图表10：全球各国能源安全战略大洲时间大洲时间国家重要措施2025年6月英国北海Murlach油田投产，首油产出2025年11月希腊颁发爱奥尼亚海2号区块勘探许可证（储量约2000亿立方米天然气）欧洲2026年3月英国北海Rosebank油田启动钻探，计划2026年Q4首油2026年Q2英国北海TealWest油田启动海底设施安装，预计2026年中首油2026年Q4希腊爱奥尼亚海2号区块启动天然气钻探2025–2026阿根廷加码瓦卡穆尔塔页岩气田开采，日产量突破2000万立方米，实现本土能源自给并扩大出口2026年初 尼日利亚 本土复兴能源拿下OML145深水区块（可采6.8亿桶油当量），日产量达8万桶东南亚 2026年3月 印尼 与哈里伯顿合作开发非常规油气，部署压裂/AI技术提升效率BPEquinorEnergeanPetronasPVNNNPC官网、国际能源署IEA、WorldNuclearNews、OGJ、我国油气能源对外依存度高，持续夯实油气增储上产战略。长期以来，由于我国原油、天然气需求量快速增长，而国内产量增长缓慢，导致我国石油对外依存度持续提高，2025年我国石油、天然气对外依存度攀升至73、38。为了提升国内油气自主保障能力，国家发改委、国家能源局于2019年组织实施《油气勘探开发七年行动计划（2019-2025年）》。2025年在七年行动计划收官后，国家能源局提出接续实施中长期增储上产战略。图表11：我国原油和天然气外存度高（单位：） 图表12：我国原油和天然气量续增长0

对外依存度:油:累值 对外依存度:天然:计值

0

天然气生产量（亿立方米，左轴）原油生产量（亿吨，右轴）20182019202020212022202320242025原油生产量（亿吨，右轴）

01.901.801.70我国油气上游资本开支保持高位运行，今年有望加大开发力度。为贯彻我们增储上产能源安全政策，我国三桶油持续强化国内油气资源勘探开发力度，资本开支保持高位运行。2022年受俄乌冲突影响、国际原油价格暴涨，三桶油的资本开支均大幅提升。今年受到中东地缘冲突影响，三桶油的资本开支大概率上行。图表13：三桶油勘探开发资本开支持续提升（亿元）中石油 中石化 中海油0

中石油中石油YoY中石化YoY中海油YoY200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025E

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%图表14：三桶油勘探开发资本开支增速和国际油价关系120

布伦特原油现价格(美/) 三桶油资本开合计

40%

30%20%10%60 0%-10%40-20%20-30%0200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025E

-40%图表15：油价影响资本开支间接影响油服企业订单、收入二、油服产业链上游对油价敏感性较高，有望率先受益海洋油气是增产主力，全球重海油、轻陆油趋势明显1023.75上则降海天气累增24.49增陆上9.5百油气球比步陆上常图表16：全球海洋原油产量速于陆油产量增速 图表17：全球海洋天然气产增高于陆上天然气产量增速百万桶/日）百万桶/日）80 全球海油增速全球陆油增速60

10% 45% 3

全球海上天然气产量（万亿立方米全球陆上天然气产量（万亿立方米陆上同比增速海上同比增速

10%5%40 0% 2 0%20 -5% 1

-5%02016201720182019202020212022202320242025

-10%

02016201720182019202020212022202320242025

-10%我国海油处于黄金上产期，陆油进入稳产期/递减期。2016-2025年，我国海油产量从5162万吨增至6800万吨，累计增幅31.7、年均复合增速3.02；陆油产量基本持平在1.48亿吨左右，十年近乎零增长，2021年后年均增1202580202525080图表18：我国海洋原油产量速于陆油产量增速 图表19：我国海油和陆油产增量0

我国海洋石油量万） 我国陆上原油产（吨海油增速 陆油增速15%10%5%0%-5%-10%2016201720182019202020212022202320242025

海油产量增量（万吨）陆油产量增量（万吨）海油产量增量（万吨）陆油产量增量（万吨）2019202020212022202320242025720182014002000→钻井建井筒→压裂增产→生产采油气→工程建管网/平台→装备FPSO、水下生产系统等，采用EPCI总包模图表20：油服行业产业链覆盖物理勘探、钻完井、油田工程建设领域智研产业研究院，元邦财智从价量，上服钻井工建设、下业为，值占分为46、25海油服以3619技壁和本于陆。图表21：2025年中国陆上油服行价值量分布 图表22：2025年中国海上油服行价值量分布其他工程建设（地3%面+管道）25%井下特种作业14%

勘探服务7%钻井服务46%

船舶服务7%工程建造35%

勘探服务3%钻井服务19%油田技术服务36%测录井服务5% 我国油服行业呈现高度集中、国企主导的格局。我国三桶油几乎垄断了我国油气行业。而三桶油旗下油服企业在物探、钻井、工程建设等核心环节占据绝对优势。因此，我国油服行业格局集中、且国企为主。我们估计，我国油服市场国有企业占据了约80的市场份额，民营企业主要聚焦压裂、修井等细分领域，外资仅在高端技术与装备环节有限参与。图表23：我国油服行业被国企垄断民企 外资15% 5%国企80%具体看，三大石油公司的油服公司分工不同。2014年AHBP图表24：我国油服行业产业链环节竞争格局油田技 工程 油气开公司 勘探 钻井服务 相关设备 业务领域 核心客户术服务建设采运营中油油服√√√√√陆油中石油石化油服√√√√陆油中石化及海外油气公司中海油服√√√海油中国海油及海外油气公司中油工程√陆油中石油海油工程√海油中国海油及海外油气公司海油发展√海油中国海油杰瑞股份√陆油中石油、中石化、海外油服公司石化机械√陆油中石化、中石油油气田及油服公司宝石机械√陆油中石油、海外油服公司大连船厂√海油中国海油、海上油气开发公司招商船厂√海油中国海油、国际海上油气运营商中集来福士√海油中国海油、壳牌、BP等国际油公司博迈科√海油SBM、modec、壳牌、BP等国际油公司整理85-90图表25：全球陆上钻机数量油波动关系 图表26：全球陆上钻机数量均租金与油价波动关系0

160 钻机数量::布伦特原油现价（美元/桶，右轴）120100806040200

07-0108-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0124-0125-01

陆上钻机日租金(美元/天)

布伦特原油现价（美元/布伦特原油现价（美元/桶，右轴）140120100806040200克克森 克克森图表27：全球海上钻井平台利用率与油价波动关系（美元/天） 自升式钻井平台

图表28：全球海上钻井平台平均日租金与油价波动关系（万美元/天）自升式钻井平台浮式钻井平台自升式钻井平台浮式钻井平台 （/）

浮式钻井平台布伦特原油现价（美元/桶，右轴）

150 100 50 07-1008-0809-0610-0407-1008-0809-0610-0411-0211-1212-1013-0814-0615-0416-0216-1217-1018-0819-0620-0421-0221-1222-1023-0824-0625-0407-1008-0909-0810-0711-0612-0513-0414-0315-0216-0116-1217-1118-1019-0920-0821-0722-0623-0524-0425-03

150100500克克森 克克森的过剩产能基本出清，而且海上钻井平台资产较重，折旧成本占比高。因此，当钻井平台租金和利用率上行后，海上钻井业务毛利率提升弹性大。复盘过去十年，中海油服钻井业务与中海油资本开支高度绑定，CAPEX增速直接决定其收入与毛利弹性。2025年，依托中海油CAPEX高位运行叠加作业率、日费改善，中海油服钻井毛利率重回上行通道。石化油服钻井业务与中石化资本开支高度绑定，CAPEX波动直接决定其收入与毛利弹性。近年CAPEX高位震荡，钻井业务增速放缓、毛利率低位企稳，整体呈现强周期、低弹性特征。图表29：中海油服钻井服务业务收入增速、毛利率情况图表30：石化油服钻井服务业务收入增速、毛利率情况中海油服钻井毛利率(左轴）30% (）中海油资本开支同比增速(右轴）20%10%0%2016201720182019202020212022202320242025-10%-20%

60%40%20%0%-20%-40%-60%

25%20%15%10%5%0%-5%-10%

60% ((） (）20172018201920202021202220232024202520%0%-20%-40%图表31：2025年中海油服钻井服成本构成 图表32：2025年石化油服钻井服成本构成分包及经营其他经

物业、厂房

原材料租赁支出

营支出 及设备折旧

22%17% 7%修理及物料消耗25%

29%本22%

分包成本及外包劳务支出11%折旧及摊销11%

其他27%

职工薪酬24%

燃料及动力5%三、海洋油气开发前景广阔，FPSO市场迎新机遇2025）793520252175.5511油气发现继续引领全球油气新增储量增长，占比将超过80。图表33：全球海洋油气勘探开发投资持续增长2500

全球海洋油气探发资亿元）

25%2000 20%1500 15%1000 10%500 5%02021

2022

2023

2024

0%2025E 2026E中国海洋能源发展报告图表34：油气成本曲线（不含中东）MODEC官网FPSOFPSO是海上油气核心生产设施。海洋油气开发生产平台都可以分为固定式与移动式两大类。固定式平台是将采油平台与海底固定连接形成固定不动的装置，其结构及应用与水深、地理条件、环境条件有关。移动式平台与固定式平台相反，可以依靠自身动力或外界动力移动。FPSO（FloatingProduction,StorageandOffloading）即浮式生产储卸油装置，是海洋油气开发的核心装备，集生产、存储、外输、动力、生活于一体，被称为海上油气加工厂。FPSO在偏远海域更受欢迎（水深大于400米），适用于多种水深（深水和超深水）和环境条件，并且可以建造成在特定地点连续20FPSO图表35：FPSO集生产、储油、卸为一体 图表36：2025年全球FPSO不同海域占比分析

FPSO 其他船队占比10%10%33%50%50%67%50%50%90%90%亚洲 非洲 南美洲 北美 欧洲维百科 blackridgeresearchFPSOFPSOFPSO5-3020-30图表37：FPSO模块化构成中国石油官网FPSO21220262212FPSO（Ptroa（ShlPSOFPSOMODECSBM图表38：全球油气公司在役FPSO规模序号油气公司在役FPSO数量总部1巴西石油35–40巴西2中海油15–20中国3TotalEnergiesSE10–15法国4埃克森美孚5–10美国5埃奎诺尔5–10挪威6壳牌5–10英国7伍德赛德能源3–5澳大利亚8雪佛龙3–5美国9瓦尔能源1–3挪威10阿克BP1–3挪威blackridgeresearchFPSO每年订单量跟油价高度相关。同时由于FPSO是典型高杠杆+长周期重资产行业，杠杆率超过65，因此，利率是第二约束变量。2024年以来，油价总体处于高位运行，但是FPSO新接和改造项目并未增加，主要由于美债利率持续上行，影响租赁商的项目收益率。图表39：FPSO新建/改装订单量与油价、10年期美债利率关系亚洲油气决策者俱乐部公众号，FPSOBOTFSO（1ale&OeraeFPSOEPCFPSO（O&M）（2）BOTFPSO2-3（3）Leas&OperateFPSO10-20BOTSBM图表40：FPSO的主要商业模式SBMOffshore财报演示材料FPSO7-15SinorigOffshore2025FPSO1552021的82条增长到21年的164条，增长近一倍，项目储备数量充足。根据全球能源市场研究咨询公司EnergMartimAssciasPteL（MavidBggsDai2026-031FSO711-15FPSOFPSO项目数量1800FPSO项目数量1800202120232025SinorigOffshore SBMOffshoreFPSO203015Rystad图表43：展望2030年，南美洲市场预计还将新增15个FPSO授标项目国家项目名称预计产能(bpd)预计投标窗口P-86(MarlimSul/Leste)150,000–180,0002026–2027P-86(Albacora)150,000–180,0002026P-91(Búzios12)180,0002027Mero5180,000–225,0002027–2028巴西TupiRevitalization120,000–150,0002026–2027Neon150,0002028BarracudaCaratinga120,000–150,0002027SEAP1(P-81)150,000–180,0002026SEAP2(P-87)150,000–180,0002027Longtail2000002026Hammerhead180,000-200,0002027圭亚那Haimara180,0002028Bluefin180,0002029Fangtooth180,0002029–2030苏里南GranMorgu200,0002026RystadFPSO全球FPSO产业链正在重构。FPSO行业大致上分为头部全球总包巨头、中部专业模块制造商、小型模块供应商。过去是欧美设计+欧美建造+欧美运营,现在是欧美设计+中国建造+本土运营转型。在FPSO产业链中,"设计"是利润最高、壁垒最深的环节。SBMOffshore、MODEC长期垄断市场,核心就是掌握了设计能力。它们能根据不同油田的地质条件、海况、产量需求,定制化设计FPSO方案。图表44：FPSO产业链商业模式FPSO205SMOfshoeODEWOffsor、YinsonBumiArmada60FPSOSeatrium、MODECSBM图表45：FPSO主要运营商规模序号公司名称在运FPSO数量总部1MODEC,Inc.19日本2SBMOffshoreN.V.17荷兰3YinsonHoldingsBerhad8马来西亚4海油发展7中国5AlteraInfrastructure7加拿大6BumiArmadaBerhad7马来西亚7MISCBerhad6马来西亚8BluewaterEnergyServices5英国9BWOffshoreLimited3新加坡10CenturyEnergyServices3尼日利亚11MTCEngineering2美国blackridgeresearchFPSOFPSOFPSOFPSO为30~36月现的FPSO，约70约体都由轮造成新建占30。图表46：FPSO上部模块制构成博迈科招股书FPSORystadEnergyFPSO7650FPSO料规外国包为西造FPSO达25作量须巴完产业链FPSOFPSOSBM、MODECSeatrium图表47：全球FPSO船体竞争格局 图表48：全球FPSO上部模块竞争局中国76%中国76%其他24%其他50%

中国50%RystadEnergy RystadEnergyFPSO205SMOfshoeODEWOffsor、YinsonBumiArmada60FPSOSeatrium、MODECSBM四、投资建议油市占导、过80因，期看油高运，服公作量望速升，上公图表49：油服行业主要公司盈利预测股票 当前市值 归母净利润(同花顺一致预测均值，亿元) PE环节 股票名称代码(亿元)2024A2025A()2026E2027E2024A2025A()2026E2027E601808中海油服64731.3738.4244.9348.4621171413600871石化油服4496.326.598.059.1171685649600583油服公600968海油工程海油发展29747321.6136.5620.8438.8425.4844.4627.8848.151413141212111110司603619中曼石油1637.267.218.749.7222231917300164通源石油1010.56182002828贝肯能源260.04603000039中集集团5342.2132.0841.37182421713603727博迈科591.010.611.543.3059973918603699纽威股份38811.5615.3318.8722.1734252117002353油服设301158杰瑞股份德石股份10053826.270.9931.0337.4444.443838322723备及零688377迪威尔720.861.382.032.6184523628部件603800洪田股份791.171.922.403.2068413325002278神开股份460.300.550.781.21152835938300084海默科技57-2.28-25002490山东墨龙78-0.44-178（除了杰瑞股份外，其他取同花顺一致预期，已公布2025年年报的是实际值，估值日期2026年3月30日）79。业务板块 核心服务内容图表50：中海油服主营业务业务板块 核心服务内容物探勘察服务

提供海洋石油物探一体化服务（地震数据采集/处理/解释、设备研发制造）；提供海洋工程勘察、地质测量、地基处理、桩基施工及技术咨询钻井服务

15-1000015000-30000）；及油田技术增值服务油田技术服务

提供测井服务；钻完井液一体化解决方案（固控/废弃物管理/水力学模拟/化学品业务）；定向井工程设计与作业；套管、固井等井筒完整性服务船舶服务

为半潜式钻井船/海洋工程船提供起抛锚作业；运输燃油、淡水、散料等物资；提供救生、消防、防污染等油田守护及船舶作业服务中海油服官网中海油服油田技术服务业务主要利润贡献板块，钻井业务贡献最大利润增量。202555%、同比+6.84%，增长主因公司海外半潜式钻井平台高日费合同拉动，以及全球油气公司上游专注勘探开发需求增强推图表51：中海油服收入构成 图表52：中海油服各个业务利率

油田技术服务钻井服务船舶服务物探和工程勘察服务

60%40%20%0%-20%-40%-60%

油田技术服务 钻井服务船舶服务 物探和工程勘服务（SLBHalliburtonBakerHughes）202520248。201920202023201920202023202410%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%地震勘探 电缆测井 固井 定向钻井 钻井液 完井 中海油服2024年推介材料中海油服钻井业务资产重，海外高端市场开拓使得公司钻井业务具有较大弹性。中国最大的海上钻井承包商，也是国际知名钻井承包商之一，主要提供自升式钻井平台、半潜式钻井平台、陆地钻机等相关钻完井服务。截至2025年底，共运营、管理六十座钻井平台（包括46座自升式钻井平台、14座半潜式钻井平台）等装备。2025年，公司海外高端市场拓展成效显著，挪威北海市场锁定优质合同，高价值项目有序运营并持续贡献利润；南海八号平台年内正式启动南美作业。由于钻完井服务需要购置和租用自升式钻井平台、半潜式钻井平台等设备，钻井板块属于重资产业务。因此，随着公司高费率钻井业务占比提升，公司钻井业务具有较大盈利弹性。图表54：中海油服自升式钻平利用率及日费 图表55：中海油服半潜式钻平利用率及日费

自升式钻井平台可用天使用率 日历天使用率 平均日费（万美元/日）876543210

半潜式钻井平台可用天使用率 日历天使用率 平均日费（万美元/日）86420 冷藏特种图表56：中集集团主营业务中集集团公告图表57：中集集团收入构成 图表58：中集集团历年各个务入增速300%集装箱海洋工程空港设备道路运输车辆其他循环载具200% 金融业务100%300%集装箱海洋工程空港设备道路运输车辆其他循环载具200% 金融业务100%0%20182019202020212022202320242025-100%11.7%9.1%14.6%4.5%0.0%6.6%6.3%0.0%2.3%1.4%2.2%1.4%1.7%4.1%4.4%5.2%3.3%10.6%11.2%18.0%17.0%13.6%11.9%16.9%26.5%27.7%3.8%3.2%424.1%4.7%5.4%6.6%6.7%4.9%4.1%6.3% 7.6%8.2%9.3%11.5%25.3%20.7%15.8%17.7%12.9%15.0%19.6%14.4%17.1%16.7%19.6%32.6%22.6%22.4%40.3%32.3%23.6%11.8%17.4%35.0%27.5%2018201920202021202220232024202519772022202583图表59：中集来福士主要产品一览中集来福士官网180+8（2）利端：2024年开扭为，2025年净约10.57元，25年润率5.9，利力持改。20252025年底，累计持有在手订单价值50.9亿美元，其中油气、特种船订单占比约为7:3，其中龙口基地已排产至2030年。集团海工资产运营管理业务涉及的各类海工船舶资产共14个，包括：2座超深水半潜式钻井平台、3座恶劣海况半潜式钻井平台、3座半潜式起重/生活支持平台、3座400尺自升式钻井平台、3座300尺自升式钻井平台。2025年，全球石油公司战略更加重视能