基础化工行业研究：原油继续大涨影响时间和幅度或超预期

内容目录一、周场顾 4二、金化团近观点 7三、周要工品格涨幅及价变化 13四、周业要息总 20风险示 20图表目录图表1：本板变况 4图表2：3月27化的PE-PB位数 4图表3：A股业PE值分情（各业值分数序列） 5图表4：A股业PB位数布况按业PB位降排） 5图表5：化细子块PE值布况按版块值位降排） 6图表6：化细子块PB位分情（子块PB分数序） 6图表7：重覆子近期品踪况 7图表8：本（3月23-3月27）工品格及品差跌前变化况 13图表9：硫酸浙嘉化98（元/14图表10：甲醛东/吨） 14图表11：硝铵工）北区元/14图表12：PA66东1300S（元吨） 14图表3：三氰胺大化出元/ 14图表14：国汽油坡（元桶） 14图表15：燃油新高硫180cst（美元吨） 15图表16：国石油加坡美/15图表17：天气NYMEX天然气(货) 15图表8：磷一铵四方55粉吨） 15图表19：乙-脑油 15图表20：顺橡-15图表21：聚烯丙烯 16图表22：煤尿价差 16图表23：丁-化气 16图表24：DAP价差 16图表25：合氨差 16图表26：PTA-PX 16图表27：ABS价差 17图表28：丙-17图表29：本（3月23日-3月27日主化产品格动 17一、本周市场回顾105.450.9299.94-112.57/WTI92.98/3.1美元/桶，或-3.22，波动范围为88.13-99.64美元/桶。（373（1313002.31（594、民爆制品4.54.33别为他胶品-2.、机（-.37化工-0.8图表1：本周板块变化情况（本周无板块上涨）图表2：3月27日化工标的PE-PB分位数（PE和PB均为动态）图表3：A股全行业PE估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）（PE为动态）图表4：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）（PB为动态）图表5：化工细分子版块PE估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）（PE为动态）图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列）（PB为动态）图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况、百川资讯、二、国金大化工团队近期观点①供据花显周钢开率为08环提高.1比高2.半钢胎开为78.3，环比平同低4.7。05万吨/ECT30025平活染市宽行活性黑WNN150均在25元/斤较上同均2/8.7但关键原料H酸价格大幅上涨，为活性染料带来强劲成本支撑。下游纺织市场需求疲软格局未改，印染企业采购谨慎，以消化现有订单为主，新单跟进缓慢，需求面表现欠佳。成本推动，活性染料报价上调，分散染料则暂稳运行。下游来看，本周浙江地区印染企业平均开机率51.50，较上周持平；盛泽地区印染样本开机率为52.96，较上周持平；江浙地区综合开机率为52.24，较上周持平。上游原料价格高企及自身染费上调，而下游客户接单意愿转弱，导致中小印染厂新接订单多呈短多长少的格局，整体陷入成本传导不畅的经营僵局，市场观望情绪浓厚。4540/230/5.34截至本周，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14000-15000元/吨，市场均价为14406元/吨，环比上升5.1。本周国内硫酸法钛白粉市场在成本持续驱动下，龙头企业龙佰集团率先发布本月第三次涨价函，国内上调1000元/吨，部分企业陆续跟涨。涨价函频发导致市场报价较为混乱，部分企业继续封单不报，等待硫酸价格企稳或市场进一步明朗。下游全面复工，但前期备货基本覆盖至4、5月份，新单需求有限但也存在部分刚需。攀枝花地区硫酸市场出现有价无市的困难局面——即使高价也难以买到现货。这种局面下，钛白粉企业面临双重压力：一方面成本持续攀升，另一方面原料供应存在断供风险。市场整体呈现成本驱动涨价、供应收缩支撑、接单谨慎观望的运行特征。EVA324A150/105/95-100/E90/9595-9793-94/PA66PA6619716.5/1099.55.91聚氨酯：聚合MDI窄幅上涨;纯MDI坚挺运行；TDI上扬趋势本周（2026.3.20-2026.3.26）MDI2026326MDI180005.88。（0263.2-206.3MDIMDI2200元/2.27。TDI2026326TDI市场为18769/较上调7.4。MDIMDI①MDI年3月26日国聚合MDI市均价18000/较上同价涨5.88。受能力较低，入市采买情绪不高，场内交投买气持续偏淡，实际买盘情况较差，市场高价成交乏力，部分客户随市就市出货为主。②MDI200-400吨。MDIMDI①（2026.3.20-2026.3.26）MDIMDI22500/2.27②MDI200-500吨。TDITDI①（2026.3.20-2026.3.26）TDI2026年3月26日内TDI均为18769/周调7.4上某宣②4TDI300-800/盯紧工厂政策及需求实质跟进。本周（2026.3.20-2026.3.26）1147127320261244852220801114354970内纯碱行业成本价格略有下降，纯碱厂家的综合成本约在1125元/吨，较上周环比下降0.58；53农药：菊酯类农药市场整体向好;烯草酮市场走势上行;草甘膦市场上涨延续2026322CAC11.5/13.5/吨，3.8/7.78万元218952.95吨，973/11.511.5/0.5/4.54联苯菊酯13.5/13.5/0.6元/4.65氯氰菊酯①本周（2026.3.20-2026.3.26）成本端偏强运行，氯氰菊酯价格宽幅拉涨。截止到本周8.3/0.810.67烯草酮①本周（2026.3.20-2026.3.26）原料市场整体上调，烯草酮价格上涨。截止到本周四，烯草酮多数企业折百报价8万元/吨，市场主流成交参考价8万元/吨，较上周四价格上涨0.25万元吨涨幅3.23。场析下供面：周场华一流工恢复草甘膦草原粉场均2778910003.732026395原粉主流成交参考2.-2.5OB17-490美元吨；972.91-2.92FOB4260-4280/市场价格参考如下：200升装41草甘膦水剂上海港提货价13400元/千升，港口1820-1840美元/千升；200升装62草甘膦水剂上海港提货价16600元/吨，港口FOB2250-270/5.72300/①9.4-9.6/②①市场综述：本周安赛蜜市场挺价情绪仍旧存在，虽市场并未出现集体大幅提价，不过多种原料持续大幅走高，生产企业成本压力推动，报盘价格小幅震荡上行，目前场内主流价格在3.4-3.6万元/吨。中下游企业前期备货充足等待涨价，目前继续跟进的意愿不高，当下市场交投活动刚需占主导。②后市安赛蜜市场仍旧会尝试修复利润，企业跟随原料拉涨报价，价格大致有0.2-0.5①10吨，8/②0.2-0.3/保供稳价持续指引市场，磷肥价格偏强震荡。本周磷酸一铵成本支撑下价格小幅提升。2026年3月23日下午，磷复肥协会组织磷肥保供稳价自律企业召开行业会议，会议重申了保供稳价的主基调，并对提前放开出口的相关话题进行探讨，目的在于通过出口预期稳定工厂心态，防止国内价格进一步上行。会后主流大厂报价应声回调，此举被市场解读为为后续顺利出口铺路。此外，受成本高位及出口政策的影响，部分小厂因无法参与出口而面临较大压力，为减少亏损报价窄幅上行，市场呈现大厂回调、小厂探涨的分化格局；磷酸二铵主流大厂继续重心发运，暂无新价出台，保持谨慎观望态度；受刚需提振、成本压制影响，中小企、经销商市场存挺价操作，主销区域二铵流通价格价格零星小涨；305/④国内己二酸市场价格上调，呈现先稳后涨、高位整理的走势。周初交投氛围受制于疲软的下游需求，整体清淡，部分货源为缓解出货压力出现窄幅让利，业者多持币观望，市场以消化既有库存为主。周中，市场行情发生转折，受主力工厂上调指导价格提振，24（32350-55/325三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化涨五位硫酸(43.94)硝（业)、三聚氰胺(24.29)；价格下跌前五位为国际汽油(-20.02)、燃料、磷一铵(-5)。油(385.13二(221.53)丙烯(114.5素价差(62.5化气(33.58)；价差跌前五位为DAP差(-106.15)ABS价差(-10.37)。图表8：本周（3月23日-3月27日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况、百川资讯、图表9：硫酸浙江嘉化98（元吨） 图表10：甲醛华东（元/吨）百川资讯、 百川资讯、图表11：硝酸铵（工业）华地（元/吨） 图表12：PA66华3S）百川资讯、 百川资讯、图表13：三聚氰胺中原大化出（元/吨） 图表14：国际汽油新加坡（元/桶） 百川资讯、 百川资讯、图表15：燃料油新加坡高硫180cst（美元/吨） 图表16：国际石脑油新加坡美元/吨）百川资讯、 百川资讯、图表17：天然气NYMEX天然气(货) 图表18：磷酸一铵合肥四方（55粉（元/吨）百川资讯、 百川资讯、图表19：乙烯-石脑油 图表20：顺丁橡胶-丁二烯、百川资讯、 、百川资讯、图表21：聚丙烯-丙烯 图表22：煤头尿素价差、百川资讯、 、百川资讯、图表23：丁酮-液化气 图表24：DAP价差、百川资讯、 、百川资讯、图表25：合成氨价差 图表26：PTA-PX、百川资讯、 、百川资讯、图表27：ABS价差 图表28：丙烯-丙烷、百川资讯、 、百川资讯、分类化工产品分类化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅石油化工原油WTI（美元/桶）94.4898.32-3.91丙烯汇丰石化（元/吨）85508600-0.58原油布伦特（美元/桶）108.01112.19-3.73纯苯华东地区（元/吨）859081105.92国际汽油新加坡（美元/桶）131.93164.96-20.02甲苯华东地区（元/吨）795576254.33国际柴油新加坡（美元/桶）215222.98-3.58二甲苯华东地区（元/吨）803078302.55国际石脑油新加坡（美元/桶）129.12137.73-6.25苯乙烯华东地区（元/吨）10610104002.02燃料油新加坡高硫180cst（美元/吨）662.68785.27-15.61纯苯FOB韩国（美元/吨）10531083-2.77国内柴油元/吨）927092700.00甲苯FOB韩国（美元/吨）10661083-1.57国内汽油上海中石化93#（元/吨）10989975912.60二甲苯B韩国（美元/吨）10971142-3.94燃料油舟山(混调高硫180)（元/吨)590058500.85苯乙烯FOB韩国（美元/吨）848.5848.50.00国内石脑油中石化出厂（元/吨）676067600.00苯乙烯CFR华东（美元/吨）8588580.00乙烯东南亚CFR（美元/吨）140013503.70液化气长岭炼化（元/吨）6960616012.99丙烯FOB韩国（美元/吨）1230111010.81丁二烯上海石化（元/吨）180001600012.50丁二烯东南亚CFR（美元/吨）2300205012.20天然气NYMEX天然气(期货)2.9993.166-5.27无机化工轻质纯碱华东地区（元/吨）123512350.00电石华东地区（元/吨）317330683.42重质纯碱华东地区（元/吨）125012500.00原盐河北出厂（元/吨）235236-0.42烧碱32离子膜华东地区（元/吨）9289052.54原盐山东地区海盐（元/吨)2402400.00液氯华东地区（元/吨）28524416.80原盐华东地区（元/吨）2532530.00盐酸华东地区（元/吨）2062040.98盐酸华东盐酸(31)（元/吨）2562540.79有机原料BDO新疆美克散水（元/吨）810081000.00醋酸酐华东地区（元/吨）5490488012.50甲醇华东地区（元/吨）331531854.08苯胺华东地区（元/吨）10900105003.81丙酮华东地区高端（元/吨）7600660015.15乙醇食用酒精华东地区（元/吨）597558502.14醋酸华东地区（元/吨）3588309016.12环氧氯丙烷华东地区（元/吨00苯酚华东地区（元/吨）905087253.72BDO华东散水（元/吨）820079003.80石油化工 无机化工有机原料 精细化工精细化工软泡聚醚华东散水（元/吨）131501150014.35金属硅云南金属硅3303（元/吨）10100101000.00硬泡聚醚华东（元/吨）116001015014.29电池级碳酸锂四川99.5min1610001485008.42TDI华东（元/吨79电池级碳酸锂新疆99.5min1590001465008.53纯MDI华东（元/吨）22500220002.27电池级碳酸锂江西99.5min1610001485008.42聚合MDI华东烟台万华（元/吨00工业级碳酸锂四川99.0min1560001445007.96纯MDI烟台万华挂牌（元/吨）22000220000.00工业级碳酸锂新疆99.0min1560001445007.96聚合MDI烟台万华挂牌（元/吨00工业级碳酸锂青海99.0min1560001445007.96己二酸华东（元/吨）10250101001.49甲基环硅氧烷DMC华东（元/吨00环氧丙烷华东（元/吨）129501055022.75二甲醚河南（元/吨）445040509.88环氧乙烷上海石化（元/吨）850081004.94醋酸乙烯华东（元/吨）10650950012.11DMF华东（元/吨）575053507.48季戊四醇优级华东（元/吨）12000980022.45丁酮华东（元/吨）11500105009.52甲醛华东（元/吨）1500115030.43双酚A华东（元/吨）11250110002.27PA6华东1013B（元/吨）1385013950-0.72煤焦油江苏工厂（元/吨）450045000.00PA66华东1300S（元/吨）220001770024.29煤焦油山西工厂（元/吨）41864237-1.20焦炭山西美锦煤炭气化公司（元/吨）124512450.00炭黑元/吨）765076500.00环己酮华东（元/吨）985098500.00化肥农药尿素华鲁恒升(小颗粒)（元/吨）184018400.00氯化铵（农湿）石家庄联碱（元/吨）55045022.22尿素江苏恒盛(小颗粒)（元/吨）18551860-0.27硝酸安徽金禾98140014000.00尿素浙江巨化(小颗粒)（元/吨）180018000.00硫磺CFR中国合同价（美元/吨）469462.51.41尿素河南心连心(小颗粒)（元/吨）18101850-2.16硫磺CFR中国现货价（美元/吨）469462.51.41尿素四川美丰(小颗粒)（元/吨）185018500.00硫磺高桥石化出厂价格（元/吨）5510476015.76尿素川化集团(小颗粒)（元/吨）188018800.00硫酸浙江嘉化98（元/吨）1430128011.72尿素云天化集团(小颗粒)（元/吨）183018300.00硫酸浙江嘉化105（元/吨）1900132043.94尿素云南云维(小颗粒)（元/吨）194019400.00硫酸苏州精细化98（元/吨）1775155014.52磷酸一铵四川金河粉状55（元/吨）392539250.00硫酸苏州精细化105（元/吨）1825160014.06磷酸一铵合肥四方（55粉）（元/吨）38004000-5.00尿素波罗的海(小粒散装)（美元/吨）627.56004.58磷酸一铵西南工厂粉状60（元/吨）435043500.00磷酸二铵美国海湾（美元/吨）769726.55.85磷酸二铵西南工厂64褐色（元/吨）360036000.00磷矿石摩洛哥-印度CFR(70-73BPL)合同价（美元/吨）2062060.00氯化钾青海盐湖95（元/吨）280028000.00磷酸澄星集团工业85（元/吨）820077505.81硫酸钾新疆罗布泊50粉（元/吨）380037002.70磷酸澄星集团食品（元/吨）820077505.81 细化 工化肥农药 草甘膦浙江新安化工（元/吨）2850027000草甘膦浙江新安化工（元/吨）28500270005.56硫酸CFR西欧/北欧合同价（欧元/吨）132.5132.50.00磷矿石鑫泰磷矿（28）（元/吨）9209200.00硫磺FOB/（美元5705650.88黄磷四川地区（元/吨）26650242509.90硫磺FOB（美元/吨)5705650.88复合肥江苏瑞和牌45元/吨）327032500.62(磷酸)五氧化二磷85CFR印度合同价（美元/吨)128812880.00复合肥江苏瑞和牌45[CL]（元/吨）280027800.72五氧化二磷折纯CFR印度合同价（美元/吨)211121110.00合成氨河北新化（元/吨）248024003.33三聚磷酸钠元/吨760076000.00合成氨宁夏中宁兴尔泰（元/吨）272027200.00纯吡啶华东地区（元/吨55合成氨江苏工厂（元/吨）268026800.00硝酸铵（工业）华北地区（元/吨）2400190026.32三聚氰胺中原大化（出厂）（元/吨）8700700024.29塑料产品和氟化PPPP纤维注射级/CFR东南亚（美元/吨）131513100.38天然橡胶上海市场（元/吨）16600162502.15PP余姚市场J340/扬子（元/吨）970093004.30丁苯橡胶山东1502185331583317.05LDPECFR东南亚（美元/吨）174915999.38丁苯橡胶华东1502185251582517.06LLDPECFR东南亚（美元/吨）1499134911.12丁苯橡胶中油华东兰化1500（元/吨）187001650013.33HDPE注塑/CFR东南亚（美元/吨）149913997.15顺丁橡胶山东（元/吨）185001575017.46LDPE余姚市场100AC（元/吨）11150104506.70顺丁橡胶华东（元/吨）187001585017.98LLDPE余姚市场7042/吉化（元/吨）880086501.73丁基橡胶进口301（元/吨）23000230000.00HDPE余姚市场5000S/扬子（元/吨）980091507.10钛白粉锐钛型PTA121攀钢钛业(元/吨13EDCCFR东南亚（美元/吨）3503500.00钛白粉金红石型R-248攀钢钛业(元/吨27VCMCFR东南亚（美元/吨）97084015.48PVA国内聚乙烯醇（元/吨69PVCCFR东南亚（美元/吨）106010500.95天然橡胶马来20号标胶SMR20（美元/吨）205019704.06PVC华东电石法（元/吨）54385650-3.75二氯甲烷华东地区（元/吨）230322492.40PVC华东乙烯法（元/吨）780075004.00三氯乙烯华东地区（元/吨）490049000.00PSGPPS/CFR东南亚（美元/吨）163015803.16R22华东地区（元/吨）16000160000.00PSHIPS/CFR东南亚（美元/吨）172016206.17R134a华东地区（元/吨）59000590000.00ABSCFR东南亚（美元/吨）155015500.00氟化铝河南地区（元/吨）10550104251.20ABS华东地区（元/吨70冰晶石河南地区（元/吨）670065003.08PS元/吨）11216108313.55萤石粉华东地区（元/吨）351534840.89PS元/吨）1280012990-1.46无水氢氟酸华东地区（元/吨）12150121500.00产化品纤己内酰胺华东CPL（元/吨）12775125501.79涤纶短丝1.4D