计算机行业AIDC系列深度研究报告：To kens爆发推理需求开启全球AIDC新周期

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、从IDC到AIDC：AI算力驱动下的产业式构 5（一）AI驱传统向AIDC5（二）AIDC“约+绿色化+算化为心征，业槛著高 6二、需求分析：全与内AI算力需求共振爆发驱动AIDC行业高增长 9（一）球AI算基入持爆，练需高企 9（二）推侧求发垂直用模落验商业值 （三）内AIDC场间广，本支构倾斜算座 12三、供给分析：政、源与资本驱动供给构化，头部集中趋势化 15（一）区供“强进”，智中区刚凸显 15（二）竞格“元化”，市集度续升 16四、投资建议 18五、风险提示 18图表目录图表1 IDC发历图 5图表2 统与AIDC6图表3 IDC向AIDC 6图表4 球据心本性出 7图表5 球据心比图（20247图表6 机耗预值 7图表7 2023/2024国运营据心房PUE构（机数统） 8图表8 球心IT需求位GW） 9图表9 模训计需求续升 9图表10 国头企大规集建规划 10图表球AI主力基布局 10图表12 全球消量趋图至2026.3.23） 图表13 大型消耗排（至2026.3.23） 图表14 AI推理用例 12图表15 2020-2024中传统据心场模增长单：架） 12图表16 2024年统业数中需公云互联行数中需占比况.12图表17 2020-2027中智算源给预图单位：MW，%） 13图表18 2020-2027中智算源求预图单位：MW，%） 13图表19 国云头CAPEX投规及长势单位亿，%） 14图表20 三运商CAPEX投规及长势单位亿，%） 14图表21 2023/2024在运数中机供区域构按房柜量统）15图表22 智中区集案表 16图表23 AIDC信商、服厂和三算力心比 16图表24 2021-2023年国数中服商场有率 17图表25 中第方中心务市份数图（2025年3月） 18一、从IDC到AIDC：AI算力驱动下的产业范式重构（一）AI驱动传统IDC向AIDC转型IDC（2015PC201079.7IT服务质IDC（人工智能AIChaPTAGCAI20ADC（人智数中）入算中阶，为撑新算需的键座。图表1 IDC发展历史图方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书 理AIDC传统IDCGPU/ASICIDC架构难以支撑AIRDMAAI调度与算力池化平台，实现对GPU/ASICAIDCITAI图表2 传统IDC与AIDC对比维度传统IDC（互联网数据中心）AIDC（智算中心）核心负载企业级应用和数据存储AI模型的训练与推理单机柜功率3KW-8KW20KW-100KW制冷技术风冷散热液冷或风液混合散热算力类型以CPU为中心以xPU为中心技术架构冯·诺依曼的主从架构全互联对等架构投资回报周期较长（6-8年）较短（3-5年迭代）选址逻辑靠近用户（一线城市周边）靠近能源（西部）,或人才（推理节点）为《AIDC白皮书 理构筑AGIAIDC是专为AI在架构上，AIDCCPUGPUASIC2）AIDCAIDCAGI图表3IDC走向AIDC为《AIDC白皮书》（二）AIDC以集约化+绿色化+算力化为核心特征，行业门槛显著提高从规模扩张到高效集约，迎接YB级算力时代。在智算浪潮的驱动下，全球算力需求正经历结构性跃迁，推动数据中心产业向集约化、大型化方向加速演进。1）需求驱动：从十年百倍的AI算力到分布式边缘场景。根据《智能世界2030》报告指出，面向203050010YB级造等场景下的边缘计算节点带来爆发机遇，形成核心云+边缘端的协同算力网络。2）产业响应：基础设施迈向集中与大型化。为承载指数级增长的算力负载，全球数据中心正经历显著的规模升级。据SynergyResearch统计，2024年全球新投运超大规模数据中137202512972018SynergyResearch770图表4 全球数据中心本性支出 图表5 全球数据中心比图（2024年）家,5%欧洲家,5%欧洲,15%美国,54%中国,16%亚太地区其他国家,10%ynergyResearchGroup《HyperscaleSpendingSpreeisDrivingDramaticGrowthinDataCenterCapacity》

ynergyResearchGrouAIDC能耗剧增，绿色可持续发展为未来重点。随着AI大模型训练与推理需求爆发，AIDC面临严峻的能耗与可持续发展挑战。单次大模型交互的耗电量可达传统搜索引擎的十倍量级，推动全球数据中心总能耗持续攀升。与此同时，根据华为《AIDC白皮书》数据，AIDC单机柜功率密度已从传统的3-8kW快速跃升至20-100kW，对散热系统与能源效率构成巨大压力。在此背景下，技术创新成为降低能耗的关键路径。液冷技术因具备高效散热与低能耗特性，正从可选方案转变为AIDC的优先选择。同时，智能化能效管理系统通过融入AI与大数据的智能大脑，可实现按需制冷与动态调优。以华为iCooling解决方案为例，其在部分数据中心部署后，可实现PUE降低约8%-15%，年节电量达2764万度，减碳成效显著。图表6 单机柜耗电预值MDIADataCenterCapacityReport2023在双碳目标引领下，国内数据中心绿色化进程加速推进。在双碳战略目标的引年中国在运营数据中心机房的平均PUE中PUE低于1.4的机房占比已达到52.PUE低于1.212.7。（PUE）PUE1.5PUE1.2图表7 2023/2024中国运营数据中心机房PUE结构（按机房数量统）10.40%12.70%10.40%12.70%36.90%39.60%38.10%35.90%14.60%11.80%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%

2023年占比PUE≥1.6 1.4≤PUE<1.6

2024年占比PUE<1.2方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨询，华创证券智算需求已成为驱动全球AIDC规模增长的核心引擎。根据信通院数据，截至2025年64495EFlops2024幅增长117%；智能算力成为绝对主导，占总算力比例达到85%。从电力需求看，SemiAnalysis2023-2026IT49GW96GW，47GW40GW85%2024-203230%AI求对AIDC图表8 全球核心IT电力需求（单位GW）方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨询二、需求分析：全球与国内AI算力需求共振爆发，驱动AIDC行业高增长（一）全球AI算力基建投入持续爆发，训练侧需求高企20102024EpochAI2010用于训练前沿AI4.1OpenAI在AIandcompute2012AI20106图表9 大模型训练计需求持续攀升pochAI《ComputeTrendsAcrossThreeErasofMachineLearning》甲骨文与MGX联合发起的星际之门项目计划投资5000亿美元，打造超大规模AI算力集群。2）据IT之家数据，Colossus在2024年7月启动时配备了10万块英伟达H100GPU，到2025年2月，GPU数量已翻倍至20万块；5月8日据Tom'sHardware报道，马斯克的xAI孟菲斯超级集群第一阶段已经全面投入使用。3）Meta则在俄亥俄州和路易斯安那州秘密建设两个吉瓦级（GW）的超级计算集群，项目内部代号分别为普罗米修斯（Prometheus）和亥伯龙（Hyperion）；Meta首席执行官扎克伯格表示，将投资数千亿美元建设几座大型数据中心，其中首个数据中心普罗米修斯预计将于2026年投入使用，亥伯龙的一期工程的IT功率就将超过1.5吉瓦，预计到2027年底成为全球最大的单一AI数据中心园区。4）马斯克计划打造太空数据中心，2026年1月，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）申请一次性发射最多100万颗卫星，目标是在地球轨道上搭建一个轨道数据中心网络。该项目将形成拥有前所未有计算能力的卫星星座，为先进AI模型及相关应用提供算力支持。图表10 国际头部企业大规模集群建设规划企业项目代号关键信息OpenAI、软银、甲骨文与MGX联合发起星际之门计划投资5000亿美元，打造超大规模AI算力集群xAIColossus20247月：10H100GPU；20252月：GPU20万块；2025年5月第一阶段全面投入使用Meta普罗米修斯、亥伯龙投资数千亿美元于吉瓦级（GW）超级计算集群；Hyperion一期工程的IT功率超过1.5GW，预2027AI数据中心园区SpaceX太空数据中心一次性发射最多100万颗卫星，目标是在地球轨道上搭建一个轨道数据中心网络penAI《ZuckerbergconfirmsmultipleGWAIclusters万颗卫星要上天，美国意欲何为 理主权AI1）25.95GW的AI250NvidiaB200AI超算ABCI3.0ABCI3.08块英伟达H200GPU6exaflops16AI3）20256GTC100约合13200图表全球AI主权算力基建布局项目参与方项目名称规模美国、阿联酋阿布扎比AI园区25.95GW250万颗NvidiaB200芯片运行日本产业技术综合研究所ABCI3.0AI超算基于HPECrayXD节点系统，配备数千颗NvidiaH200GPU欧盟欧洲AI超级工厂计划建设13家人工智能工厂，每家工厂运行10万台先进处理器务部官网，环球 理（二）推理侧需求爆发，垂直应用规模化落地验证商业价值推理爆发带动API口径Token消耗进入10万亿级，国产模型加速渗透。2026年2月915日，OpenRouter4.122.94万亿消耗量反映了生成式AI323MiniMaxM2.5、StepfunStep3.5FlashDeepSeek的V3.2款模型合计贡献了op5661图表12 全球消耗量趋势图（截至2026.3.23）

图表13 大模型月消耗量排名（截至2026.3.23） penRoute penRouteAI2025AIApp20259AIAIAI35090%App20251215MAU已15005000问诊支付C端AI3）AI+能源与智慧工业20258业的普惠AIApp4）AI+农业2025103.036AI法律政务122.0AI6）AI+教育与创作：202410域以动态学习档案贯通习、练、测、评，为教师与学生提供精准支持，真正实现减负增效。图表14 AI推理应用例应用领域项目名称关键成果智慧医疗蚂蚁阿福AI健康朋友：报告解读/医保支付/名医AI分身金融财富支小宝/蚂蚁财富助手全场景投研助理：对话点餐、打车、行情分析能源工业昆仑大模型APP能源决策助手：勘探、炼油、视频安监智能体智慧农业神农3.0/智能体平台农业生产大脑：智慧育种、病虫害自动控制法律政务方效AI法律助手2.0法律普惠管家：合同审核、纠纷模拟咨询智慧教育希沃（seewo）教学助手AI授课助手、AI数字教研员、个性化学习档案创证券整理（三）国内AIDC市场空间广阔，资本开支结构性倾斜智算基座中国IDC2024据中心需求规模达163万架，2020-2024年复合年增长率为11%。从需求结构看，公有云与互联网行业占据主导，2024年合计占比达86.3%，传统行业需求占比为13.7%，反映出互联网相关应用仍是当前IDC市场增长的核心驱动力。与此同时，面向人工智能的AIDC赛道正引领产业向高功率密度与规模化部署快速演进。头部互联网厂商积极布局10万卡级智算集群，驱动高密度机柜需求爆发。根据华为《AIDC白皮书》，AIDC的单机柜功率密度已从传统数据中心的3-8KW普遍跃升至20KW以上，高端集群更可突破100KW。这一高功率密度趋势对电力基础设施、散热技术（如液冷）及整体能效管理提出了更高要求，正驱动数据中心底层基础设施持续升级，以支撑大模型训练与AI应用对算力资源的极致需求。图表15 2020-2024中国传统数据中心市场模增长（单位：万架）152.5163152.5163125.8138.6108.78060402002020年 2021年 2022年 2023年 2024年

图表16 2024年传统业数据中心需求公云互网行业数据中心需占情况13.70%13.70%86.30%传统行业数据中心需求公有云和互联网行业数据中心需求方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨

方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨从市场规模看，AIDC2024AIDC494亿2027196358%力租赁市场规模由415亿元增长至1528亿元，占比持续提升，成为行业增长的重要组成部分；智算基础设施市场由79亿元增长至435亿元，保持稳步扩张。整体来看，在AI算力需求快速增长背景下，服务化交付模式加速渗透，AIDC行业正由以基础设施建设为主，逐步向算力服务+基础设施协同发展的模式演进。655741642016228327481891图表17 2020-2027中国智算资源供给及预图655741642016228327481891

图表18 2020-2027中国智算资源需求及预图位：MW，%）80006000400020000

10670106707517478224852874317521282202020212022202320242025E2026E2027E供给规模 增长率

100%80%60%40%20%0%

80006000400020000

需求总量 增长

9480

140%120%100%80%60%40%20%0%方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨

方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨国内云厂商CAPEX投入提速，AI2023年以AIDC2024AIDC18752025字节跳动：AI202473530计2026年5月竣工；阿里巴巴：2025123820252027年，3800AI下中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模投资纪录；腾讯：20257517.66791.98亿元，较上一年增长约为3.18%，虽然增幅不高，但开支维持在一个较高水平。百度：2024CAPEX8010%。2025CAPEX119.78图表19 国内云巨头CAPEX投入规模及增长趋（单位：亿元，%）25002000150010000

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 合计 阿里 腾讯 百度 合计YOY

100%80%60%40%20%0%-20%-40%里巴巴、腾讯、百度公司财运营商整体CAPEX回落，但算力相关投入逆势增长。2024年，三大运营商资本开支总额约3188.7亿元，较前期略有收缩；2025年三大运营商投资规模合计降至2855亿元，CAPEXAI中国移动：202515098.0%。20261366中国联通：2025542，11.68%16%。2026500比超过35%。80414%202图表20 三大运营商CAPEX投入规模及增长趋（单位：亿元，%）40003500300025002000150010000

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

15%10%5%0%-5%-10%-15%合计 中国联通 中国移动 中国电信 合计YOY国联通、中国移动、中国电信公司公告及公开业绩材三、供给分析：政策、资源与资本驱动供给结构优化，头部集中趋势强化（一）区域供给东强西进，智算中心区位刚性凸显中国IDC供给呈现东强西进格局，核心区域承载主导地位。从区域分布看，我国数据中心机柜资源的供给仍高度集中于东部核心经济区，呈现鲜的东强特征。2024年，京津冀、长三角和粤港澳大湾区三大区域的机柜资源供给占比分别为26.9%、24.8%和13.8%，合计达65.5%，虽较2023年占比略有下降，但仍是全国IDC资源的核心供给承载区，其主导地位稳固。与此同时，在东数西算等国家战略的引导下，数据中心资源供给呈现西进态势，中西部地区占比逐步提升。2024年，华中地区与成渝地区的IDC资源占比已分别达到7.3%和5.2%。整体而言，全国数据中心供给市场形成了东部核心承载、中西部协同补充的梯度布局。东部地区因其发达的经济、活跃的互联网产业集聚，持续承载对网络时延要求高的核心业务（如金融交易、实时交互）；而西部地区则凭借能源与成本优势，重点承接数据存储、离线分析等网络时延不敏感的业务。这种基于业务特性与资源禀赋的差异化分工，共同构成了全国一体化算力网络的高效供给体系。图表21 2023/2024中国在运营数据中心机供区域结构（按机房柜量统计）21.20%5.00%21.20%5.00%7.20%14.10%22.00%5.20%7.30%13.80%25.80%24.80%26.70%26.90%0%2023年 2024年京津冀 长三角 大湾区 华中 川渝 其他方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》转引自科智咨询，华创证券智算中心区域聚集，核心经济圈的区位刚性与资源壁垒持续强化。AI资源部署的高地与必然选择，形成了显著的区位刚性与资源壁垒。具体来看：京津冀地区：以北京为例，其数据流通利用增值协作网络建设项目目标在2026年底前接入超万个市场主体与数万个数据产品，将持续拉动本地高性能智算需求。202760EFLOPS30EFLOPS31600064000PFLOPS算力需求，旨在为大湾区人工智能、大模型等产业提供核心算力支撑。图表22 智算中心区域集案例表区域典型案例关键数据北京北京数网链通科技数据流通利用增值协作网络建设项目20261万个市场主体、3余个数据产品长三角地区上海青浦、江苏吴江、浙江嘉善数据中心集群预计2027年智能总规模不低于60EFLOPS，嘉善形成30EFLOPS以上万卡级智算集群粤港澳大湾区韶关华南数谷智算中心总规模约3万个标准机柜，当前算力规模大于16000PFLOPSPFLOPS算力需求创证券整理（二）竞争格局三元分化，市场集中度持续提升多元参与和头部集中并存，三方力量共筑算力基座。国内IDC市场呈现多元化的竞争与合作格局，总体表现为基础电信运营商主导、第三方服务商快速崛起、大型互联网企业自建补充的生态结构，且市场资源与份额正持续向具备综合优势的头部企业集中。三大供给方凭借各自的资源禀赋与核心能力，共同驱动行业的发展与创新。，电信运营商基于其全覆盖的网络资源与客户基础，在市场中占据主导地位。其提供的IDCAI，主要服务于自身核心业务对数据主权、定制化及成本优化的极致需求。地方政府主导，承载了更多的区域发展战略职能。图表23 AIDC电信运商、云服务厂商和三算力中心对比建设主体典型企业优势劣势发展趋势电信运营商中国电信、中国联通、中国移动资金实力强、资源丰富、带宽资源、具有品牌优势、容易获得客户信任IDC并非核心业务，建设和运维以外包为主，运营成本较高IDC合作，发挥双方优势形成资源互补，抢占市场云服务及大型互联网企业阿里云、腾讯云、华为云承载其核心业务需要、服务下游客户，资金实力雄厚IDC并非核心业务，缺少建设和运维专业团队，建设和运维成本较高核心资源自建，随着业务发展逐渐租用第三方IDC第三方IDC服务商奥飞数据、数据港、光环新网、宝信软件、润泽科技具备专业IDC建设和运维能力，满足客户定制化需求自建机房投入大，业务发展受融资能力影响规模化集中化，向一线城市及周边地区发展泽智算科技集团股份有限公司2025年度第一期科技创新债券募集说明书基础电信运营商主导地位稳固，资本开支与生态合作双轮驱动。网络资源的天然优势与全国性基础设施布局，在国内IDC市场中长期占据主导地位。尽管面临第三方服务商的竞争冲击，其市场份额仍保持绝对领先。据IDC中国数据，2021年至2023年，三大运营商的市场份额分别为60.70%、60.20%和56.90%。为巩固其作为算力网络核心枢纽的地位，运营商在2023-2024年主要通过自主建设与生态合作双路径强化竞争力。一方面，运营商持续加大资本开支向算力领域倾斜，以