今年财政的平衡、倾斜和改革焦点

目 录一、预算平衡：主靠用沉淀资金和税收长政策思路转向跨周调节 6（一）1.27万一账出增拆分 6（二）4.4%一账出速拆分 6二、领域倾斜：投于、科技、服务消费民投资 10（一明财资的径 10（二观财资的斜 10（三财资倾之1：投于人 （四财资倾之2：科技 （五财资倾之3：服消和间资 12（六补视：政角看建 12三、改革焦点：三新表述 15（一提国资收收取例去预报未提） 15（二）调整优化消费税征税范围、税率并推进部分品目征收环节后移（去年预算告中及移但提范围税） 16（三）进一步研究完善综合和分类相结合的个人所得税制度，更好发挥再分配调作用预报时三再提） 17图表目录图表1 口赤率 6图表2 口财支增速 7图表3 本支增拆分 7图表4 本支增拆分 8图表5 本调一账资金 8图表6 本调一账资金 8图表7 收经和PPI增速 8图表8 本收分增速 9图表9 收入速动拆分 9图表10 税收和收入速 9图表财收一年度） 10图表12 一账技、基研支出 13图表13 一账出增速 13图表14 财支投人、资物 14图表15 超期别投向 14图表16 准政向 14图表17 全财资可用实量分速是2022以新高 14图表18 全财资具体项 15图表19 央如向缴利润 16图表20 消税税入比重 16图表21 消税央占比 16图表22 含饮消收入算生方案零方案） 17图表23 个占收比重 17一、预算平衡：主要靠使用沉淀资金和税收增长，政策思路转向跨周期调节约400（.431（支出增速不低增长.41边际增量达到1万亿（边际增量今年同比增量去年同比增量1.270.27万亿。（而非债务（一）1.27万亿一本账支出增量拆分其中，超过197%）和税收收入PPI2.1.7（）550451582300682-436-502亿。（二）4.4%一本账支出增速拆分1.180.0二、；++出口退税，受益于持续整治内卷式竞争，拉动1.7个百分点，详见《财政的三个年0.6点（+0.3。图表1 多口径赤字率算图表2 多口径财政支增速算图表3 一本账支出增拆分政图表4 一本账支出增拆分政图表5 二本账调入一账资金 图表6 三本账调入一账资金 政 政图表7 税收、经济和PPI增速图表8 一本账收入分增速注：出口退税、证券交易印花税年度波动较大，实际增速未予完全展示图表9 税收收入增速动拆分图表10 税收收入和非收入增速2025 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 20142026单位：%分项图表财政收支一览2025 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 20142026单位：%分项公共财政收入2.2-1.71.46.50.510.7-3.93.86.28.12.2-1.71.46.50.510.7-3.93.86.28.14.88.58.61.80.94.93.710.5-7.34.55.312.14.57.47.12.42.41.77.810.9-0.93.27.04.85.19.49.94.41.03.65.46.10.02.98.18.88.26.815.98.35.55.76.57.41.5 -0.1-0.17.49.59.07.313.210.24.00.2 3.25.16.80.03.48.38.68.06.716.37.92.90.8-3.42.90.8-3.48.7-3.511.9-2.31.08.310.74.44.87.83.73.43.73.4-3.842.3-23.311.8-8.91.39.110.038.530.90.87.11.51.0-0.5-5.93.915.4-2.45.611.36.310.19.92.911.5-1.7-1.06.621.011.4-25.115.918.617.116.812.90.92.02.6-3.520.315.4-4.318.24.00.1-3.118.48.20.10.12.0-22.05.213.78.416.714.210.3-2.64.10.1-15.7-8.0-16.6-7.96.60.114.614.916.69.9-2.118.83.810.817.811.29.515.3-4.93.510.917.38.310.817.13.95.29.6-0.64.73.3-6.2-8.01.14.65.37.515.93.83.921.5-10.418.0-15.3-9.55.4-20.2-18.6-3.31.913.9土地增值税房产税城镇土地使用税耕地占用税-4.8-1.5-2.615.4-4.8-1.5-2.615.419.2-8.1-6.35.724.92.0-13.13.01.1-3.1-5.6-9.41.99.4-11.21.5-5.015.11.7-9.98.10.510.712.65.3-10.533.2-17.43.714.714.1-5.513.38.0-1.3-11.325.4-3.724.24.3-11.720.2-4.5-3.56.929.013.5出口退税非税收入5.43.22.05.43.22.04.65.33.04.58.26.77.46.914.04.74.55.87.14.85.78.53.77.2-4.813.7 14.6 10.7 12.010.36.62.2-2.61.3-1.8-6.13.915.54.37.22.814.36.06.75.78.98.33.710.98.89.814.013.519.117.510.25.25.7-9.1-0.617.7-0.415.36.78.19.810.122.94.26.1-2.84.14.2-2.017.312.118.6-1.425.911.14.34.88.88.76.516.214.018.023.643.0-1.117.4教育科学技术文化旅游体育与传媒社会保障和就业1.4-5.05.95.71.4-5.05.95.7-0.1-2.5-19.912.57.511.915.822.616.13.3-13.212.86.62.1-8.04.78.410.52.76.922.66.23.3-0.7-1.31.55.5-6.43.24.75.71.7-15.018.811.2农林水事务交通运输政府性基金收支0.6-7.00.6-7.0-12.2-9.2-20.54.810.612.022.831.810.2-21.83.50.0-14.70.00.00.0-40.716.212.325.840.315.8-24.03.45.111.30.2-8.4-2.5-4.028.813.732.2 30.110.7-17.71.9全国政府性基金支出广义财政收支广义财广义财-6.38.70.56.210.613.56.00.17.2广义财政支出1.13.72.71.33.4-1.310.19.614.212.57.57.46.6注：2022~23年未剔除留抵退税因素二、领域倾斜：投资于人、科技、服务消费和民间投资（一）明确财政资金的口径本章分析中，除了预算内的两本账支出，也包括预算外的准财政——今年的政府工作报告提到，发行新型政策性金融工具8000亿元。（二）观察财政资金的倾斜三大领域，财政资金加速倾斜（同比增量明显且边际增量为正）首先，观察财政资金倾斜的领域：根据同比增量（其次，观察倾斜力度的变化趋势：根据边际增量，判断倾斜的力度是加大（边际增量为正）还是减小；最后，观察变化趋势的加速度：根据边际增量同比，判断加速倾斜的势头是在增强（边际增量同比为正）还是减弱。（三）财政资金倾斜之1：投资于人（63691484亿（同比=-2433亿。4项支（4.341.（1031.1%（2023年来新高。虽然今年加速倾斜势头减弱，但投资于人是长期确定性趋势：未来五年，将合理提高公共服务支出占财政支出比重，提高民生类政府投资比重；提高基本公共服务均等化和可及性、推动人力资本积累。3月22日，财政部部长蓝佛安在中国发展高层论坛2026年年会上表示：（未来五年）合理提高公共服务支出占财政支出比重，提高民生类政府投资比重对不同群体、不同领域分类施策，提高财政支持‘投资于人’的针对性。一方面，着眼提高基本公共服务均等化和可及性，兜底线、补短板，推动更多公共服务向基层下沉、向农村覆盖、向边远地区和生活困难群众倾斜，让公共服务随人走、可携带，着力解决人民群众在养老、就医等方面的急难愁盼问题。另一方面，着眼加强人力资源开发和人的全面发展，坚持教育科技人才一体推进，加强财政政策供给和资金保障，支持教育高质量发展，深入实施各类科技人才计划，加大职业技能培训力度，推动人力资本积累，为高质量发展提供有力的支撑。（四）财政资金倾斜之2：科技（同比增量=862+3200=4062=310+2800亿=3100亿（=383+2400=2783亿8627.1%（24813.5205514.0251.6=651=30=83二是预算外，8000亿新型政策性金融工具，若考虑今年使用5000亿，叠加去年四季度5000亿或大部分结转（假设4000亿），同比增量为5000+4000-1000=8000亿，边际增量为8000-1000=7000亿，边际增量同比=7000-1000=6000亿；据三大政策行披露，2025年新型政策性金融工具投向数字经济、人工智能比重约40%，则对应投向科技的资金同比增量约=800040%=3200亿，边际增量约（8000-1000）40%=2800亿，边际增量同比约（（8000-1000）-（1000-0））40%=2400亿。（五）财政资金倾斜之3：服务消费和民间投资加速倾斜（同比增量12667778亿，边际增量74247=241亿头在增强（=37+2167=2204亿。3月6日，蓝部长在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上指出今年创新设立财政金融协同促内需政策工具，就是抓住居民消费、民间投资两个关键；具体分为财金协同支持服务消费、财金协同支持民间投资两部分测算：2500新（3001000（50亿其他预算资金500亿），投向6项领域，其中4项用于民间投资，2项用于居民消费；居民消费当中，一端支持商品消费（个人消费贷款贴息政策），一端支持服务消费（服务业经营主体贷款贴息政策）；假设专项资金平均投入于6项领域，则其中用于支持服务消费部分约1000/6≈167亿，同比增量≈167-1674/12=111亿（去年9月推出2项居民消费贴息政策，假设月均力度与今年一致），边际增量≈74亿，边际增量同比≈37亿。同比增量=667+2000=2667亿，边际增量=667+1750亿=2417亿，边际增量同比=667+2400=2167亿，具体分为专项资金支持民间投资、准财政支持民间投资两部分：专项资金支持民间投资：假设专项资金平均投入于6项领域，同比增量、边际增量、边际增量同比均约10004/6≈667亿。准财政支持民间投资：根据三大政策行披露，2025年新型政策性金融工具支持民间投资和民间资本比重约25%，则对应支持民间投资的资金同比增量约=800025%=2000亿，边际增量约700025%=1750亿，边际增量同比约600025%=1500亿。（六）补充视角：财政视角看基建尽管今年新增政府债基本持平去年、卖地收入承压，但在去年四季度两个5000亿增量政8000政资金增长9.7%，创2022年以来新高。具体方向上，更多聚焦新质生产力、新型城镇化及十五五重大工程项目。3月22日，财政部部长蓝佛安在中国发展高层论坛2026年年会上表示，中国仍然蕴藏着巨大投资潜力，关键是要在提高政府投资效益、激发民间投资活力上下更大功夫。我们将优化政府投资结构，统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资等资金，更多聚焦新质生产力、新型城镇化等重点领域，更多投向具有战略意义、有利于提高全要素生产率的方面，大力支持‘十五五’规划纲要确定的重大工程项目建设。图表12 一本账科技支、基础研究支出图表13 一本账支出分增速图表14 财政支出投资人、投资于物图表15 超长期特别国投向 图表16 准财政投向 政 开行农发行进出口 注传统基建包括交通运输、市政产业园、能源农林水利图表17 全年财政资金可用于实物量部分速是2022年以来新高算图表18 全年财政资金具体分项A（余，为避免重复计算剔除二本账调入部分：20左右是基建类支出（城乡社区、交通运输、农林水20%是政府可用财力，主要用于基建（80%，假设206-15；B：一本账债务+新增一般债，用于一本账支出，同A按0计入；：新增专项债计算可形成实物量的财政资金时剔60%5000限额全部用于项目建设，假设均落在222年（，205年两个00假设有10+0010（年底经济压力相对小，或大部分结转226年，06年800亿准财政假设有5000亿落在当年三、改革焦点：三大新增表述关注预算报告在深化财税体制改革一段的三大新增表述：（一）提高国有资本收益收取比例（去年预算报告未提及）现行国企利润上缴分为两条线，以央企为例：（（一般公共预算）；二是实体央企，先进小账（收取收益进三本账），再进大账（调入一本账）：利润先缴入三本账（国有资本经营预算），用于国有企业资本金注入、国有企业政策性补贴等用途后，收大于支的部分再调入一本账。对于实体央企，2020年前，要求提高小账进大账的比例：十八届三中全会《决定》：提高国有资本收益上缴公共财政的比例。2020年提高到30%；去年，大幅提高进小账比例，三本账收入、调入一本账规模、比重均创历史新高：三本账收入