医药生物行业定期报告：中药拐点已至基药目录有望催化

正文目录建议关注医药组合上周表现 3基药目录催化将至，新进品种有望迎来放量。 43医药板块周行情回顾及热点跟踪（2026.3.16-2026.3.20） 6A股医药板块本周行情 6下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪 9港股医药本周行情 104风险提示 图表目录

图表1：上周建议关注组合收益率 3图表2：基本药物目录管理要点 4图表3：基本药物目录中西药数量对比 5图表4：本周（2026.3.16-2026.3.20）中信医药板块与沪深300指数行情 6图表5：2026年初至今中信医药板块与沪深300行情 6图表6：本周中信行业分类指数涨跌幅排名 6图表7：本周（2026.3.16-2026.3.20）中信医药子板块涨跌幅情况 7图表8：2010年至今医药板块整体估值溢价率 79（2026320TTM）............................................................................................................................................8图表10：近20个交易日中信医药板块成交额情况（亿元，%） 8图表中信医药板块涨跌幅Top10（2026.3.16-2026.3.20） 9图表12：本周大宗交易成交额前五（2026.3.16-2026.3.20） 9图表13：近半年医药板块新股情况 9图表14：本周（2026.3.16-2026.3.20）恒生医疗保健指数与恒生指数行情 10图表15：2026年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情 10图表16：恒生医疗保健涨跌幅Top10（2026.3.16-2026.3.20） 10建议关注医药组合上周表现0.61.3个点。2.61.9个点。图表1：上周建议关注组合收益率分类代码公司最新收盘价（元）最新市值（亿元/港元）上周涨跌幅（%）周度组合9926.HK康方生物115.601064.84.99606.HK映恩生物280.20252.63.6002019.SZ亿帆医药13.31161.9-7.9002020.SZ京新药业15.12130.2-6.0300246.SZ宝莱特13.6736.2-7.92637.HK海西新药137.30108.1-7.7算数平均涨跌幅-3.5月度组合9926.HK康方生物115.601064.84.91801.HK信达生物81.051406.40.2603259.SH药明康德90.902728.40.02268.HK药明合联52.95666.1-2.1688553.SH汇宇制药16.1668.5-9.1600566.SH济川药业28.39261.67.0600211.SH西藏药业42.42136.7-3.2算平均跌幅-0.3生物医药（中信）-2.9周度组合相对医药指数收益率-0.6月度组合相对医药指数收益率2.6沪深300-2.2周度组合相对大盘收益率-1.3月度组合相对大盘收益率1.9基药目录催化将至，新进品种有望迎来放量。基药目录政策更新，新版目录预将出台。2026211日，国家卫健委等等十一部门关于印发《国家基本药物目录管理办法》的修订，明确基药目录的具体管理办法，也意味着目录获将迎来调整。基药目录作为临床用药指导性目录，其纳入品种有望迎来用量上的提升。图表2：基本药物目录管理要点维度办法内容政策主旨明确调整周期原则上不超过3年，必要时确保目录更新"常态化、可预期"，快速响应调整周期可适时调整临床需求突出基本、防治必需、保障供应、优先使提升基本药物在药品供应保障体系中的核心功能定位用、保证质量、降低负担地位基本药物遴选和调整坚持中西医并重、中强化基本药物临床价值导向，突出基层可及遴选标准西药并用、临床首选的原则，参照国际经性验合理确定分为化学药品和生物制品、中药（中药饮目录结构片和中成药），化学药品主要依据临床药优化目录结构，提高临床使用便利性理学分类，中成药主要依据功能分类明确与分级诊疗、药品集中采购、支付报政策衔接促进政策协同，形成保障合力销等政策相衔接国家卫健委，药物政策与基本药物制度司

本次基药目录文件有以下亮点：1、调整周期：明确调整周期原则上不超过3年，相对2015年版的原则上3年调整一次对时间要求更为明确，过去由于限制相对宽松，导致基药目录自2018年以来未有调整，诸多优质药品有望纳入并迎来放量；2、重视儿童药：明确化学药品和生物制品、中成药中均包含儿童药品，儿科用药场景特殊，转向药品在过去的基药目录中重视程度相对较低，新管理办法明确提及各类药品均需包含儿科药；3、中西药并重：明确中成药与化学药、生物制品分类管理，但地位平等。新规将国家基本药物分为化学药品和生物制品、中药（含中药饮片和中成药）两大类，分别依据临床药理学和功能进行分类。在2012、2018版的基药目录中，中药产比基本稳定在接近40%的占比，我们预计后续也将维持这个占比数量。图表3：基本药物目录中西药数量对比人民政府网，国家卫健委，药物政策与基本药物制度司986政策在新目录出台后，获将得到更明确的执行。早在2019年国务院办公厅便有明确发文，指出药逐步实现基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，即986政策。在基药目录根据实际临床需求得到充分补充和调整后，或将更明确执行986政策，对应基药品种有望放量。中药行业明确滞涨，低估低配，有望迎来拐点。中药板块在2025年相对滞涨明确，2月上旬的《中药再迎政策催化，医药情绪春节前后或将逆转》周度报告专题中也明确提示中药板块机会。中药板块在政策支持、基药目录催化、药材价格回落、行业3 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2026.3.16-2026.3.20）A股医药板块本周行情医药板块表现：本周（2026316日-2026320日）中信医药指数下2.9%3000.8pct10位；2026年2.7%3001.4pct，在中信行业分18位。图表4：本周（2026.3.16-2026.3.20）中信医药板块与沪深300指数行情图表6：本周中信行业分类指数涨跌幅排名

5：2026300情医药子板块（中信）表现：化学原料药-5.6%，化学制剂-0.3%，医药流通-3.5%，中成药-1.2%，医疗器械-4.6%，生物医药-2.5%，医疗服务-4.2%。图表7：本周（2026.3.16-2026.3.20）中信医药子板块涨跌幅情况2026320（TTM，整体法，剔除负值）27.910.026A（除金融、石油石化）2.93%1.10pctA（除金融、石油石化）的估值溢价率仍相对历史中枢仍处于较低水平。图表8：2010年至今医药板块整体估值溢价率图表9：中信医药子板块估值情况（2026年3月20日，整体TTM法，剔除负值）

医药行业成交额情况：本周（2026316日2026320日）中信医药板块4173.8亿元，A3.8%，医药板块成交额较上个交易周（2026.3.92026.3.13）1.2%202653049.2亿元，A4.1%。图表10：近20个交易日中信医药板块成交额情况（亿元，%）本周个股情况：本周统计中信医药板块共479支个股，其中56支上涨，423支下跌，0支持平，本周涨幅前五的个股为：ST景峰（+27.7%）、三生国健（+23.1%）、基蛋生物（+15.6%）、九安医疗（+12.7%）、信立泰（+10.9%）。图表11：中信医药板块涨跌幅Top10（2026.3.16-2026.3.20）排序代码名称市值（亿元）涨幅TOP10排序代码名称市值（亿元）跌幅top101000908.SZST景峰113.51300391.SZST长药1.52688336.SH三生国健432.82688626.SH翔宇医疗90.83603387.SH基蛋生物48.93301293.SZ三博脑科143.54002432.SZ九安医疗290.04301257.SZ普蕊斯40.85002294.SZ信立泰647.75301580.SZ爱迪特77.06002653.SZ海思科571.56300753.SZ爱朋医疗36.87603538.SH美诺华61.49.77300622.SZ博士眼镜56.28688266.SH泽璟制药228.99.58002173.SZ创新医疗118.39000423.SZ东阿阿胶360.87.69688202.SH美迪西74.210600750.SH华润江中172.67.310301097.SZ天益医疗30.3注：复权方式为前复权

134.7亿元。大宗交易成交前五名为：康泰生物、特宝生物、神奇制药、三友医疗、华康医疗。图表12：本周大宗交易成交额前五（2026.3.16-2026.3.20）证券代码公司名称区间成交额（亿元）市值（亿元）300601.SZ康泰生物2.51157.5688278.SH特宝生物0.68272.1600613.SH神奇制药0.4129.8688085.SH三友医疗0.3462.2301235.SZ华康医疗0.3154.0下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪预计下周AH股均无医药新股上市。图表13：近半年医药板块新股情况证券代码公司上市日