旅游行业市场前景及投资研究报告：清明假期出游预期向好小长假出境游热度高

行业评级：优于大市评级变动：维持证券研究报告2026年3月30日清明假期出游预期向好，小长假出境游热度高——旅游行业跟踪报告目录一、清明假期机票价格同比增长11.6%二、2026年2月上海入境游热度同比略有回落三、服务业景气度延续向好态势四、行业动态跟踪2一、清明假期机票价格同比增长11.6%3清明假期机票价格同比增长11.6%•

2026年2月，我国民航客运量约为6831万人，较2025年同期回升11.0%，较2019年同期增长26.9%。•

根据DAST数据，2026年清明假期机票平均裸票价660元，较2025年同期增长11.6%，较2019年同期增长2.4%。民航客运量

万人8,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0001月2月20183月4月5月6月20247月8月9月10月11月202612月201920254资料：Wind、DAST交通数据速递、麦高证券研究发展部;春节错位下，2026年2月国内航线客运量好于2025年同期•

2026年2月，我国民航国内航线客运量约为6,144万人，较2025年同期回升10.5%，较2019年同期增长28.4%。•

2026年2月，我国民航国际航线客运量约为686万人，较2025年同期回升15.6%，较2019年同期增长14.9%。民航客运量:国际航线

万人民航客运量:国内航线

万人8007507006506005505004504007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0001月

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12月2018201920242026201820192024202520265资料：Wind、麦高证券研究发展部2026年2月主要机场国际客流好于2025、2019年同期水平•

在国际客流方面，上海浦东机场和北京首都机场国际旅客吞吐量自2024年以来持续恢复，2025年浦东机场和首都机场国际旅客吞吐量继续回升，分别录得3,284.05、1,466.47万人次，分别恢复至2019年的101.3%、97.5%。•

2026年2月，浦东机场和首都机场国际旅客吞吐量分别为268.52、118.20万人次，同比2025年同期分别为+12.4%、+17.2%，分别恢复至2019年的106.3%、102.6%。浦东国际机场:旅客吞吐量:国际（万人次）北京首都机场:客流量:国外航线（万人次）3102902702502302101901701501701501301109070501月

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12月2018201920242026201820192024202520266资料：Wind、麦高证券研究发展部二、2026年2月上海入境游热度同比略有回落72026春节假期出游热情高涨，假日游客人数和花费均创历史新高•

经文化和旅游部数据中心测算，春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高，全国文化和旅游市场平稳有序。国内游客出游总花费（亿元）全国国内出游（亿人次,右轴）9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000109876543210201920202021202220232024202520268资料：Wind、文旅之声、麦高证券研究发展部每人次旅游支出略不及2015年同期，但显著好于2019年同期•

根据文旅部数据，2026年春节假期期间每人次旅游支出约1348元，略不及2025年春节的1351元/人次，但好于2024年的1335元/人次以及2019年的1238元/人次。每人次旅游支出(元）16001400120010008006004002000201920202021202220232024202520269资料：Wind、文旅部、麦高证券研究发展部上海入境游市场有所回落•

2025年，上海入境游市场实现跨越式突破，全年累计接待入境游客936.02万人次，同比大幅增长39.58%，年末增长势头更为迅猛。其中过夜入境游客成为市场核心支柱，全年累计878.94万人次，同比增幅高达45.09%，充分彰显出上海作为国际旅游目的地的独特吸引力。•

2026年2月，上海入境旅游人次为44.30万人，较2025年同期回落6.5%，恢复至2019年同期的80.3%，其中外国人入境旅游人次为31.55万人，同比回落10.3%。上海入境旅游人次（万人）外国人入境旅游人次港澳同胞入境旅游人次台湾同胞入境旅游人次较2019年同期恢复(右轴）9080706050403020100150%130%110%90%70%50%30%10%-10%2024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-0210资料：Wind、上海外事，麦高证券研究发展部三、服务业景气度延续向好态势11服务消费回暖，服务业生产指数继续抬升•

2026年2月，餐饮收入同比增长4.8%，商品零售同比增长2.5%。•

2026年1-2月全国服务业生产指数累计同比增长5.2%。中国:社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比

%中国:社会消费品零售总额:商品零售:当月同比

%10987654321012资料：Wind、麦高证券研究发展部服务业PMI位于荣枯线以下，新订单分项有所回落•

2025年1-10月，服务业PMI维持荣枯线以上的水平，自11月以来回落至荣枯线以下。2026年2月服务业PMI录得49.7%，较1月回升0.2pct；服务业新订单分项回落至45.7%，持续位于荣枯线以下，服务业需求动能仍有待继续改善；服务业业务活动预期整体保持景气，2月录得55.8%，表明服务业需求预期仍处于较好的状态。非制造业PMI:服务业非制造业PMI:服务业:新订单非制造业PMI:服务业:业务活动预期706560555045403530252013资料：Wind、麦高证券研究发展部2026年初海南离岛免税购物人次和人均消费较2025年同期改善•

2025年，海南离岛免税购物人次仍呈下滑态势，但人均消费较2024年同期显著反弹，全年离岛免税购物人次为454.20万人次，同比-20.1%，购物人均消费为6,562.47元，同比+20.5%。•

2026年2月海南离岛免税购物人次为71.90万人次，同比+13.3%，购物人均消费为8,277.22元，同比+8.0%。海南:离岛免税购物人均消费:累计值（元）海南:离岛免税购物实际人次:当月值（万人8,5008,0007,5007,0006,5006,0005,5005,000100806040200次）1月

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12月2025202120232024202614资料：Wind、麦高证券研究发展部住宿和餐饮业供给仍在增加，但增速有所放缓•

2024年全年住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比为34.1%，为近年来较高位水平，2025全年较2024年同期回落28.6pct，表明住宿和餐饮业供给增速有所放缓。•

2026年1-2月住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比录得1.5%，较2024年同期回落18.4pct，未来伴随着供给逐步放缓，房价有望得到更好的表现。中国:固定资产投资完成额:住宿和餐饮业:累计同比

%403020100(10)(20)(30)(40)2020-02

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2026-0215资料：Wind、麦高证券研究发展部2026年2月上海星级、五星级客房出租率均回落，但超2019年同期水平•

2026年2月，上海星级饭店客房平均出租率为48.50%，较2025年同期回落4.0%，恢复至2019年同期的101.04%。•

2026年2月，上海五星级饭店客房平均出租率为53.20%，较2025年同期回落5.0%，恢复至2019年同期的100.76%。上海星级饭店客房平均出租率上海:星级饭店客房平均出租率上海:五星级饭店客房平均出租率星级饭店:较2019年同期恢复(右轴）五星级饭店:较2019年同期恢复(右轴）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%115%110%105%100%95%90%85%80%2024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-0216资料：Wind、上海市统计局、麦高证券研究发展部2026年上海星级饭店和五星级饭店平均房价均上行•

2026年2月，上海星级饭店客房平均房价为738元，较2025年同期上行5.3%，恢复至2019年同期的104.68%。•

2026年2月，上海五星级饭店客房平均房价为945元，较2025年同期上行7.3%，恢复至2019年同期的106.66%。上海星级饭店平均房价（元/间天）上海:星级饭店平均房价上海:五星级饭店平均房价星级饭店:较2019年同期恢复(右轴）五星级饭店:较2019年同期恢复(右轴）120%115%110%105%100%95%1000800600400200090%2024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-1217资料：Wind、上海市统计局、麦高证券研究发展部四、行业动态跟踪182026年清明假期旅游预期向好•

【清明旅客出游需求进一步释放】春假衔接下，清明前后机票预订特征发生一定变化。根据同程旅行数据显示，4月1日-4月2日旅游市场预计迎来第一波出行高峰，机票均价环比前一周涨超30%。6天假期拉长出游半径，800公里以上国内长航段机票预订增速显著，出入境机票搜索热度同比涨幅超50%。截至3月23日，清明出游亲子人群占比接近25%，较往年有明显攀升。同程平台上亲子研学、博物馆奇遇、海滨度假等主题的跟团游产品持续热销中，超60%家庭选择4天-5天行程。此外，今年清明假期出境游热度同比增长显著，机票价格呈上扬态势。首尔、曼谷、济州岛、吉隆坡、中国香港、新加坡、巴厘岛、中国澳门、胡志明市、普吉岛等位列出境游热门目的地TOP10榜单。•

【清明假期的旅游预订量较去年同期强劲增长】飞猪数据显示，截至3月26日，国内酒店预订间夜量同比增长约40%，国内景区门票的预订票张数同比增长超70%。出游半径较往年小长假也有明显拉长。3月以来，“赏花”、“踏青”等关键词的搜索热度环比上月暴涨3.8倍，平台上游览观光类度假商品的成交额同比去年大涨72%。以出海游览、直升机观光、徒步登山、特色手工体验等项目为代表的境外当地玩乐服务，在飞猪上的预订成交