特朗普赚什么钱？-“特朗普经济学”之商业版图

正文目录一、特朗普家族财富变迁 3二、特朗普家族财富组成 3现金资产 4新闻媒体业务 4品牌授权业务 5加密货币 6传统地产业务 9风险提示 图表目录

图表1：特朗普家族财富增长曲线（十亿美元） 3图表2：特朗普家族的财富结构分布（2026年3月） 3图表3：特朗普媒体科技集团股价走势（美元） 4图表4：特朗普媒体科技集团净利润变化（百万美元） 5图表5：2024年特朗普全球主要品牌授权收入明细（美元) 5图表6：特朗普海外主要品牌授权项目一览 6图表7：特朗普个人肖像品牌授权收入明细 6图表8：特朗普币和梅拉尼娅币价格走势（美元） 7图表9：稳定币和WLFI代币市值走势（亿美元） 8图表10：ABTC公司持有比特币数量快速增长（枚） 8图表美国ABTC公司总市值走势 9图表12：特朗普主要地产项目估值&收入明细（美元） 9图表13：特朗普全球高尔夫度假村项目收入明细（美元) 10图表14：美国军用无人机规模2026-2030（十亿美元） 特朗普第二任任期以来，其家族财富快速实现翻倍。那么，其商业版图分布有何变化，哪些产业贡献较大？一、特朗普家族财富变迁2026365202514202442朗普第二任总统任期以来，其家族财富涨幅接近2倍。成为美国历史上在任期间最富有的总统。图表1：特朗普家族财富增长曲线（十亿美元）Forbes高尔夫及相关产业估值占比最高。从财富结构上看，高尔夫俱乐部及度假村项

15亿美元（23%）5.6亿美元；其次是金融资产达到1312亿美元（18.3%），主要依赖于旗下拥有社交平台“真实社交”；加密货币降至8.1亿美元，主要与比特币价格持续下跌有关；品牌授权收入估值升至5.3亿美元，占比8.1%。图表2：特朗普家族的财富结构分布（2026年3月）Forbes二、特朗普家族财富组成现金资产在手现金异常充沛。根据福布斯的估算，特朗普家族通过此前加密货币销售套WLFI220263族手头现金或高达13亿美元。新闻媒体业务TMTG市值持续下降。特朗普媒体科技集团（TMTG）是特朗普旗下的应20211月“国会山骚乱”事件后被推特、脸书等主流社交媒体封杀，20243完成借壳上市。20251.1440%3228.58美元，对应市值已降至9.78亿美元。图表3：特朗普媒体科技集团股价走势（美元）TMTG逐渐转型为以加密资产为核心业务的实体。从经营层面来看，公司核心社交平台TruthSocial的商业化能力极为薄弱。2024-2025年度，公司营业收入仅为360万至370万美元左右，而运营成本却高达数亿美元，净亏损成为常态。2025年，47.1280%，主要原因在于公司大LibertyFinancial项目形成联动。525202629542枚比特币，成为美股市场中比特币持仓规模最大的公司之一。按目前的比特币价格（66341美元/枚）6.33亿美元左右。公司试图通过加密市场获取投资收益，但由于比特币价格持续下跌，导致浮亏进一步加剧。图表4：特朗普媒体科技集团净利润变化（百万美元）品牌授权业务收取品牌使用费和管理费获利，同时将财务风险完全转移给合作方，规避了重资产投资带来的市场风险和资金压力，实现所谓的“空手套白狼”。这种模式让特朗普家族以极低的资本投入，撬动了全球多个高端地产项目的品牌溢价。以与沙特开发DarGlobal的合作为例，特朗普集团授权其在迪拜、阿曼和卡塔尔的项目使用其

名称，合作范围涵盖特朗普品牌的高尔夫球场、酒店和摩天大楼。在这一模式下，特朗普集团收取品牌使用费和部分物业的管理费，而购买和开发土地的全部财务风DarGlobal20243600万2700万美元。图表5：2024年特朗普全球主要品牌授权收入明细（美元)OGE，2024年财务披露报告品牌业务向东南亚扩张。除了中东市场，特朗普家族还将品牌授权拓展至亚洲。其中，印度已成为其海外最大的品牌房地产市场，目前已完成或在建的项目共计九个。2024年特朗普集团在印度的品牌授权与管理服务收入超过1200万美元，约占其海外开发及授权业务总收入的三分之一。20255月，特朗普集团宣布在越南兴安1511DarGlobal80栋别墅的豪华度假村，预计于2028年开业。据《福布斯》估算，截至2026年3月，特朗普品牌的授权业务估值已达5.3亿美元。图表6：特朗普海外主要品牌授权项目一览FT中文网，trumpmedia，gulfnews，MPA，证券时报网，squarefeatindia另外，特朗普品牌授权和出版物（包括特朗普手表、球鞋、Greenwood代言的《圣经》等）每年也创造了上千万美元的收入。图表7：特朗普个人肖像品牌授权收入明细

OGE，2024年财务披露报告加密货币202116日国会山骚乱后被传统金融体系"去银行化"定币领域已形成了一套涵盖品牌授权、代币销售分成、关联交易、资本市场运作的全方位“吸金”体系，远超传统商业逻辑，加密货币正成为特朗普家族财富重要版2025年以来比特币价格跌幅较大，市值有所缩水。一、发行NFTNFT2022124.5（446万美元202344.7万张卡片（99美元）；第三套系列MugShot于2023年12月发布，共有10（99美元NFTAmericaFirst2024836万张数字交易卡。根据已披露的财务审计数据，仅2024年，特朗普收到的授权许可费便已达45万美元。TRUMOPMELANIA币。20251月特朗普上任前后，先后推TRUMPMELANIA117（就职前三天迷因币上线（102836个月内逐步解锁），24580亿80%供应量，账面价值依然极高。MELANIATRUMP820250.10-0.1299%，价值接近3月1TRUOP币和EANIA币收盘价分别为01美元和425（不考虑中途部分套现但由于目前仍在锁定期内，福布斯给其估值3.93亿美元。图表8：特朗普币和梅拉尼娅币价格走势（美元）CoinglassWorldLibertyFinancial（WLFI）是特朗普家族在加密货币领域最核心的NFT

获得绝大部分净收入以及利用政治影响力创造监管红利这三重机制，从该项目中攫取了巨额利润。其完整的获利模式如下：（DTMarksDefi75%的股权，2026326日，WLFI代币28.721.5朗普家族持有的大部分代币，仍处在在锁定期，《福布斯》对这部分资产做了折价1.75WLFI75%，2024-20255.54年特朗普家WorldLibertyFinancial5736万美元。USD1USD1WLFIUSD1时，WLFI。WLFI用这些钱购买美国国债等高安全资产，WLFI75%的收益分成，截至最新，USD1443.5%的利率水平，预计每年将带来1.2已向美国货币监理署（OCC）申请国家信托银行牌照。一旦获批，特朗普家族将能UD1根据福布斯估计，目前特朗普家族稳定币业务估值2.42亿美元。图表9：稳定币和WLFI代币市值走势（亿美元）Coinglass四、20258月BitcoinCorp与一家已在纳斯达克上市的数字矿业公司——GryphonDigitalMining进行全股票合并，合并Hut8CorpABTC80%18%Gryphon2%的股份。公司核心商业模式为"同时通过资本市场融资进行策略性购买，目标是在资产负债表上大规模积累比特币2026325696316大上市比特币财资

公司之列。图表10：ABTC公司持有比特币数量快速增长（枚）Gate，公司财报投资收益拖累公司股价。尽管比特币储备量持续增长，ABTC的股价表现却令80亿美元；20263270.86美1.64ABTC发202578324159万美元，但5945万美元，主要受比特币价格持续下跌影响，投资收益录得-1.12亿美元，成为业绩的主要拖累。图表11：美国ABTC公司总市值走势

传统地产业务传统地产资产构成其商业版图的核心基石。特朗普地产项目涵盖商业写字楼、4012亿美1401290AvenueoftheAmericas555576特朗普大多数地产项目的租金收入普遍不足500万美元，租金回报率明显偏低，这可能也与美