石油化工行业研究：冲突预期进一步升级价格震荡向上

内容目录一、周场顾 4二、化分块情述 6三、险示 14图表目录图表1：本板变况 4图表2：石板相的市表现 4图表3：石相产格跟情况 5图表4：石产价踪情况 5图表5：布特油价格 6图表6：NYMEX天气货价格 6图表7：美原及原油存量 7图表8：美原及产品存 7图表9：美商原存 7图表10：美原及然气机量 7图表11：OPEC、国俄罗原产量 7图表12：全原产及钻数量 7图表13：美汽需（千/8图表14：美柴需（千桶/8图表15：美航需（千/8图表16：美国TSA安人数周均万次） 8图表17：美汽柴煤油燃油存（万桶） 9图表18：美炼厂工率 9图表19：国主炼开工（） 9图表20：山地炼开工（） 9图表21：国主炼炼油利元吨） 9图表22：山地炼炼油利元吨） 9图表23：乙开率） 10图表24：乙价（元/10图表25：乙下开率（） 11图表26：乙下库（万） 11图表27：丙酸工（） 12图表28：丙酸开率（） 12图表29：丙价及差（元/12图表30：丙酸格价差元吨） 12图表31：涤长库天数 13图表32：涤长开率（） 13图表33：PTA库天数 13图表34：PTA开率（） 13图表35：涤长下织机工（） 14图表36：PX工（） 14一、本周市场回顾块赢证指（-0.58本油石各块跌分为油资源（-1.95（-0.55炼工指数图表1：本周板块变化情况指数名称本周涨跌幅本周末收盘价上周末收盘价当月涨跌幅上证指数-0.86%3880.103913.72-1.94%深证成指-2.96%13352.9013760.37-3.70%沪深300-1.37%4440.794502.57-2.76%中证500-2.62%7534.947737.613037.17-2.90%石油石化-1.44%2993.55-1.53%油气资源指数1.47%1244.991226.920.97%-1.95%4491.304580.80-4.03%-0.55%6820.116857.49-0.49%炼油化工指数0.65%3613.303589.861.07%聚酯指数-1.99%5231.235337.400.67%烯烃指数-5.55%1439.931524.50-4.97%图表2：石化板块相关标的市场表现代码公司名称周末收盘价PEPE近五年分位PBPB近五年分位股息率分红比例日涨幅周涨幅月涨幅年涨幅市值600938.15.2597.70%2.3296.55%3.27%44.16%-0.38% -4.60% -2.05%29.82%26.85%18622亿元0883.H9.5090.87%1.4498.21%5.18%44.16%0.22%-7.02% -3.50%12843亿港元601857.SH中国石油12.33元14.3596.20%1.4299.01%3.81%52.24%-0.16%2.15%1.15%18.44%22566亿元0857.HK中国石油股份10.77港元11.3298.29%1.1298.78%4.76%52.24%2.09%-1.82%0.19%28.52%19711亿港元600028.SH中国石化5.86元22.2898.76%0.8557.60%4.88%69.05%-1.51% -0.68% -0.34% -5.18%7086亿元0386.HK中国石油化工股份4.59港元15.4497.43%0.6175.43%6.79%69.05%0.22%0.22%2.23%-1.71%5550亿港元002493.SZ荣盛石化11.83元160.5190.71%2.7057.11%0.85%132.13%-2.87%-2.55%-1.62%-2.23%-4.95%-4.00%-1.42%-1.55%-3.44%1.02%45.75%50.85%1182亿元600989.SH宝丰能源28.61元18.4861.49%4.3489.83%2.97%47.44%2098亿元002648.SZ卫星化学26.67元16.9279.01%2.6867.27%1.87%27.64%898亿元600346.SH恒力石化21.56元21.8085.23%2.3567.27%2.09%44.97%-3.19%0.94%-0.42%-4.31%1518亿元000301.SZ东方盛虹11.14元-98.02-2.2051.82%0.00%0.00%0.91%3.53%4.60%2.30%736亿元603225.SH新凤鸣16.84元23.0867.79%1.4177.19%1.34%30.57%-2.88%-0.24%0.60%-13.46%282亿元601233.SH桐昆股份17.93元24.4676.91%1.1375.33%0.56%19.83%-1.43%-0.66%-0.66%4.18%427亿元0135.HK昆仑能源7.26港元10.6281.34%0.8424.29%4.65%44.82%1.11%-2.16%1.40%-2.29%629亿港元601808.SH中海油服15.85元19.6914.96%1.6225.62%1.45%35.08%-1.86%7%12.89%756亿元600583.SH海油工程6.79元14.4040.33%1.1383.22%2.96%41.12%-1.59%1.04%4.30%23.68%300亿元600968.SH海油发展4.48元11.7231.24%1.5471.57%3.01%37.53%-2.61%-3.28%-3.66%-6.09%-0.22%-4.30%16.67%455亿元002254.SZ泰和新材10.02元-350.75-1.2214.88%0.50%47.70%0.00%86亿元0934.HK中石化冠德4.1港元9.9180.44%0.6261.53%6.10%52.79%0.24%0.33%-2.84%-0.83%0.49%2.04%-5.53%-21.67%102亿港元2386.HK中石化炼化工程6港元13.2599.27%0.7578.12%6.46%63.50%264亿港元（PE和PB均为动态）图表3：石化相关产品价格跟踪情况板块名称价格单位更新时间环比26Q2均值周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅2026Q12026Q2期货收盘价:布伦特原油109.03美元/桶2026-04-0340.49%-3.14%33.94%76.54%55.45%106.4177.61期货收盘价:WTI原油111.54美元/桶2026-04-0355.67%11.94%49.40%91.26%66.60%107.7371.65原油期货结算价:上期所sc原油主连717.50元/桶2026-04-0333.50%33.26%-2.47%-6.32%14.98%32.85%68.11%96.96%30.79%52.39%700.23537.47现货价:原油(阿联酋迪拜)114.81美元/桶2026-04-03112.9186.16现货价:英国布伦特原油141.61美元/桶2026-04-0375.84%17.10%74.29%124.35%95.06%137.3080.54现货价:原油(阿曼):环太平洋115.10美元/桶2026-04-0333.48%-5.95%33.05%96.08%52.83%113.1186.23天然气期货价:NYMEX天然气2.81美元/百万英热单位2026-04-03-18.49%-8.89%-4.30%-19.57%-31.84%2.813.44期货价:IPE英国天然气126.90便士/色姆2026-04-0327.35%-6.79%0.02%79.14%33.05%124.7499.64现货价:天然气:路易斯安那州亨利港2.88美元/百万英热单位2026-04-02-28.02%-3.68%0.35%2.13%-31.59%2.884.00到岸价:液化天然气(LNG):中国0.17美元/万英热2026-04-0235.15%-9.48% -8.54%85.81%41.67%0.170.13岛动力煤(Q元/吨2026-04-031.05%0.14%0.87%0.14%1.75%695689A9%,V19%,1元/吨2026-04-035.51%-2.18%8.91%6.32%13.50%13551275煤炭1.81%3.75%0.00%0.00%15.42%市场价:焦炭:山东地区1385元/吨2026-04-0313681360纽卡斯尔NEWC动力煤现货价135美元/吨2026-03-3014.95%0.00%17.03%25.94%42.55%135118单位热量价格比：原油/煤炭4.23无2026-04-0354.63%17.10%48.92%78.15%36.84%4.102.73市场价:汽油(92#):山东地炼9176元/吨2026-04-0319.24%-1.40%13.85%30.92%14.60%92117695炼化市场价:柴油(0#):山东地炼8011元/吨2026-04-0328.25%90.06%1.75%2.99%21.60%0.10%39.35%188.60%18.17%169.03%80366246现货价:航空煤油:FOB新加坡232美元/桶2026-04-03227122现货价:石脑油:CFR日本1148美元/吨2026-04-0360.20%0.42%47.81%119.67%86.63%1129716现货价:乙烯:CFR东北亚1451美元/吨2026-04-0367.95%0.69%81.15%94.50%69.51%1448864C2出厂价:LLDPE(DFDA-7042):扬子石化9300元/吨2026-04-0326.76%41.88%2.20%12.24%25.68%40.13%44.19%61.76%16.98%33.33%93007337出厂价:HDPE(5000S):扬子石化11000元/吨2026-04-03108337753出厂价:环氧乙烷:中石化华东9000元/吨2026-04-0343.95%5.88%56.52%59.29%32.35%90006252现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东1013美元/吨2026-04-0438.67%0.20%23.99%72.57%66.89%1005731市场价:丙烯:山东地区9250元/吨2026-04-0334.15%11.24%31.86%60.17%36.53%89406895出厂价:聚丙烯PP(T30S):镇海炼化9700元/吨2026-04-0332.34%5.43%29.33%49.23%26.80%97007330市场价:环氧丙烷:华东地区12800元/吨2026-04-0341.96%-1.16%48.84%61.72%64.63%126009016市场价:丙烯酸:华东地区11750元/吨2026-04-0360.34%0.00%72.79%114.61%62.07%118177328C353.07%2.23%47.06%78.57%14.58%市场价:丙烯酸甲酯:华东市场13750元/吨2026-04-03137508983市场价:丙烯酸乙酯:华东市场13800元/吨2026-04-0338.54%4.15%35.29%58.62%40.82%138009961市场价:丙烯酸丁酯:华东市场12550元/吨2026-04-0345.33%0.80%45.93%88.72%43.84%125508635市场价:甲醇:华东地区3415元/吨2026-04-0337.97%1.64%34.71%52.12%31.47%33282475市场价:乙醇:山东地区5900元/吨2026-04-037.27%0.00%5.36%9.26%12.38%59005500市场价:正丁醇:华东地区8650元/吨2026-04-0327.34%7.45%31.06%48.50%24.46%86676793现货价:PX:CFR中国1248美元/吨2026-04-0324.37%-1.24%21.34%41.12%48.75%12371003市场价:PTA:华东地区6880元/吨2026-04-0323.40%2.23%22.75%36.78%42.30%67275575市场价:乙二醇:华东地区5179元/吨2026-04-0328.94%0.17%30.32%42.28%15.01%51454017聚酯市场价:聚酯瓶片:华东市场8690元/吨2026-04-0327.51%23.11%1.94%2.50%30.38%24.24%45.32%40.84%44.11%35.16%85926815市场价:FDY(150D/96F)9225元/吨2026-04-03924274930D/48F)元/吨2026-04-0321.80%1.35%23.68%38.24%31.93%94087718市场价:POY(150D/48F)10350元/吨2026-04-0319.24%0.00%21.76%33.55%26.99%103678680市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm):华东8335元/吨2026-04-0318.25%0.30%17.89%27.94%24.59%82427049，百川盈孚图表4：石化产品价差跟踪情况产业链名称PX-石脑油PTAPOY价差DTY价差FDY价差丙烯-丙烷聚丙烯-丙烯烷-丙烯当前价差2161-4100220287819281778-964586318941015369895单位元/吨元/吨美元/元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨-8.17%-101.48%-25.83%95.17%-7.49%-2.93%3.90%17.62%0.08%13.61%85.56%-35.07%67.29%-10.19%188.43%-104.76%-64.54%6.58%22.40%35.17%44.98%-9.84%195.37%-11.09%-42.33%-25.56%35.61%80.36%224.87%-100.98%-72.45%-36.28%33.27%59.39%85.27%5559.49%271.38%-2.76%-27.63%-434.24%16.23%65.56%当前分位数91.8%9.5%16.9%58.9%42.4%48.9%55.8%48.6%91.0%30.7%51.6%49.5%80.1%80.1%乙烯-石脑油303美元/吨1.25%593.14%40.48%77.5%C2环氧乙烷-乙烯-35元/吨-89.88%-104.85%-103.85%31.5%乙二醇-乙烯-1060元/吨3.39%-284.43%-352.78%5.2%，百川盈孚二、石化细分板块行情综述原油：taco442WTI111.54+17.06BRENT141.61+23.74EIA327545.1+692.6+52342.158.60.892.11365.7/-6.742241142126.55-12.7/42NYMEX2.810.17美元329LNG。43LNG5124+2.23。③核心观点：tacotaco图表5：布伦特原油现货价格 图表6：NYMEX天然气期货价格

Brent现货价(美元/桶)

NYMEX天然气(美元/百万英热)121086420 图表7：美国原油及战略原库量 图表8：美国原油及石油产库存美国原油总库存(百万桶美国原油总库存(百万桶)1000800600400200

美国原油库存(不含SPR,百万桶)美国战略原油储备(百万桶)

美国原油及石油产品库存(百万桶) 图表9：美国商业原油库存 图表10：美国原油及天然气机量

美国商业原油库存(百万桶)

800700600500400300200

美国原油钻机数(部) 美国天然气钻机数(部美国总钻机数(部)图表11：OPEC、美国、俄罗斯原产量 图表12：全球原油产量及钻数量0

OPEC原油产量(千桶/日)美国原油产量(千桶/日) 俄罗斯原油产量(千桶/日)

110108106104 102100

全球原油产量(百万桶/日) 全球钻机数量(部,右轴)21-04-05 22-04-05 23-04-05 24-04-05 25-04-05炼油：景气度跟踪：底部企稳。汽柴油市场需求分化，汽油因清明假期后出行回落、刚需平稳，柴油受基建、物流复工及春耕支撑，整体稳中有升。10862.71/10086.97/775.74/7676.05/9229.33/8488.56740.77元/8.7338.896644.98吨。450/347103/29.68416/332/吨，上涨84元/吨，涨幅25.30。71.260.730.2877.07122.453.553.61248.122160.91192.19/图表13：美国汽油需求（千桶/） 图表14：美国柴油需求（千桶/

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表15：美国航煤需求（千桶/） 图表16：美国TSA安检人数（周均，万人次）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表17：美国汽、柴、煤油燃油库存量（百万桶） 图表18：美国炼油厂开工率

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表19：国内主营炼厂开工（） 图表20：山东地方炼厂开工（）2026 2025 20242023 202285807570651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20227570656055504540351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表21：国内主营炼厂炼油利元/吨） 图表22：山东地方炼厂炼油利元/吨）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乙烯产业链：41CFR14501440/2.86；FD西欧盘格在1596欧元吨较周末格涨14.16西欧1471/1375/32.8/15.0980202639202643020261232026320/202510242026530/20261131656.14PVCPVC图表23：乙烯开工率（） 图表24：乙烯价格（美元/吨）2026 2025 2024 20239290888684828078761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1600150014001300120011001000900800700

现货价:乙烯:CFR东北亚图表25：乙烯下游开工率（） 图表26：乙烯下游库存（万）

聚乙烯 苯乙烯 聚氯乙烯 乙二醇

0

苯乙烯：工厂库存 聚乙烯：社会库存 丙烯产业链：8805元/5/0.06MTO20263222026322MTO20261233262026325PDH2026331市场心态。图表27：丙烯酸开工率（） 图表28：丙烯酸酯开工率（）2026 2025 2024 20239085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 202280757065605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表29：丙烯价格及价差（元/） 图表30：丙烯酸价格及价差元/

丙烯-丙烷(右轴) 市场价:丙烯:山东地

150013001100900700500300100-100-300-500

丙烯酸-丙烯(右轴) 市场价:丙烯酸:华东地区500 聚酯：PXN100/253.77元/POY9110/80/9460/150吨；DTY市场均价为10460元/吨，较上周均价下跌30元/吨。②供本涤长均行开率为85.08周丝分置叠加流工4254.3510④利润：截至本周四，涤丝POY150/48平均加工差为1632.62元/吨；FDY150