医药健康行业研究：学术会议密集看好新药板块投资机会

内容目录业绩临数催密，看创药块暖 3药品礼每一口减肥获上，为球首获上的服GLP-1RA 5生物品甘业GZR4III期据极关岛素制赛进展 9CXO制上供链行业气持向上 10国内投资况续好，3月外融增显著 10医疗械头企海拓展速行集度续提升 11中药业陆公，注红资&五规划 12医疗务消医：注板底复机会 13投资议 14风险示 14图表目录图表1：年至各一级业现） 3图表2：3月30日~4月03日申一行表（） 3图表3：3月30日~4月03日药物万级分涨幅（） 4图表4：本医生跌幅十 4图表5：本医板气度 5图表6：本周A创整体价势（2026/03/30-2026/04/03） 5图表7：本周A部股股走（2026/03/30-2026/04/03） 5图表8：本周H创整体价势（2026/03/30-2026/04/03） 6图表9：本周H部股股走（2026/03/30-2026/04/03） 6图表10：本美创药整股走（2026/03/30-2026/04/03） 6图表11：26/03-26/04国内新获上情况 7图表12：26/03-26/04国内新申上情况 7图表13：26/03-26/04创新跨交情况 7图表14：ATTAIN-1研中orforglipron安相比实了著体减轻 8图表15：ATTAIN-2研同样出orforglipron较强减效果 9图表16：ONWARDS1~5示，始转为柯岛素疗具效安性 10图表17：甘李GZR4SUPER系列3临试纳患超2000人 10图表18：海投资据情况 11图表19：国投资据情况 11业绩与临床数据催化密集，看好创新药板块回暖202641722，AACRInsight100AACR400plusADCTCEPD-(L)1/VEGFCLDN18.2CD3、PRMT5K)RAS、BCL2-692（ASCO）图表1：年初至今各申万一级行业表现（）20%15%10%5%-5%-10%-15%-20%图表2：3月30日~4月03日各申万一级行业表现（）4%2%煤炭房-2%-4%-6%-8%-10%图表3：3月30日~4月03日医药生物申万三级细分涨跌幅（）10%10%8%6%4%2%0%-2%-4%图表4：本周医药生物涨跌幅前十2626978-19.44%长药控股496-15.09%华兰股份495-13.11%科源制药494-12.56%华康洁净493-10.85%中源协和492-10.31%南卫股份491-9.78%皓宸医疗490-9.67%能特科技489-9.64%理邦仪器488-9.53%4878%28.8鹭燕医药104%29.0三生国健99%29.7力诺药包86%30.7万邦德75%30.9合富中国66%31.9诚达药业50%32.0汇宇制药45%.35双鹭药业3%.60津药药业2%.75海泰新光1上周涨跌幅名称排名细分赛道 景气度指标图表5：本周医药板块景气度细分赛道 景气度指标创新药加速向上仿制药底部企稳原料药底部企稳生物制品底部企稳医疗器械拐点向上药房拐点向上中药拐点向上医疗服务与消费稳健向上国金证券研究所1RA本周A创药的呈现弹势其中创新产指本+5.0，而万医+2.0。图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/03/30-2026/04/03）沪深300（000300.SH） 中证创新药产业指数（931152.CSI） 申万医A524566.4。图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/03/30-2026/04/03）15%10%5%0%-5%-10%-15%诺诚健华诺诚健华向日葵诺百奥泰信立泰一品红罗欣药*ST吉贝尔汇健康元海创东诚荣昌生海思科迪新诺威常山本周H+180.0图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/03/30-2026/04/03）恒生医疗保健（HSHCI.HK） 恒生创新药（HSIDI.HK）160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%H514647.8。图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/03/30-2026/04/03）30%20%10%0%-10%荣昌生物翰森制药诺诚健华荣昌生物翰森制药诺诚健华康诺亚君实生物欧康维视生物和铂医药映恩生物亚盛医药先声药业基石药业再鼎医药药明巨诺金斯瑞生物科技康方生物嘉和生物创胜集团圣诺医药德琪医药科伦博泰生物乐普生物-B来凯医药-B百奥赛图-B同源康医药中国生物制药丽珠医药信达生物复宏汉霖云顶新耀华领医药和誉-B三生制药科济药业复星医药石药集团兆科眼科复旦张江四环医药博安生物腾盛博药歌礼制药加科思-B药捷安康中国抗体科笛-B赛生药业迈博药业开拓药业反，其纳达生技指数周+7.0。图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/03/30-2026/04/03）纳斯达克纳斯达克生物技术（NBI.NQI）70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2026/03/01-2026/04/03，8CDE4411NDA8310BD2License-in，8License-out。图表11：26/03-26/04月国内创新药获批上市情况通用名靶点厂家适应症（按项目）国内状态国产/进口获批日期注册分类（CDE）德昔度司他HIF-PH康哲药业慢性肾性贫血国产2026-03-101洛替拉纳GABRTarsusPharmaceuticals睑缘炎进口2026-03-171罗赛促红素αEPOR三生制药慢性肾性贫血国产2026-03-175.1普拉睾酮AR李氏大药厂萎缩性阴道炎进口2026-03-171德莫奇单抗IL5葛兰素史克嗜酸性粒细胞哮喘进口2026-03-251特泽利尤单抗TSLP阿斯利康哮喘/慢性鼻窦炎伴鼻息肉病进口2026-03-251锝[99mTc]佩昔瑞特加肽Integrinαvβ3吉伦泰医药肺癌（SPECT显像）国产2026-03-311去甲乌药碱ADRB2润都制药心肌灌注显像国产2026-04-02-insight图表12：26/03-26/04月国内创新药申报上市情况通用名厂家靶点CDE承办时间受理号适应症注册分类国产/进口麦芽酚铁胶囊MediusAG/PatheonInc/奥赛康-2026-03-01铁缺乏症5.1进口HSK39297片海思科CFB2026-03-06阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产熊去氧胆小檗碱胶囊君圣泰/合全药业NLRP3,AMPK2026-03-092型糖尿病1国产鲁塞奇塔 液生物IL17A2026-03-10强直性脊柱炎1国产富马酸立康可泮胶囊成都盛迪CFB2026-03-14阵发性睡眠性血红蛋白尿症1国产舒地胰岛素诺利糖肽注射液恒瑞医药GLP1R,INSR2026-03-142型糖尿病1国产舒地胰岛素诺利糖肽注射液恒瑞医药GLP1R,INSR2026-03-142型糖尿病1国产贝普若韦生注射液GSKHBVAntigen2026-03-27乙型病毒性肝炎1进口硫酸瑞美吉泮口崩片康泰伦特/辉瑞制药CGRPR2026-03-31发作性偏头痛(推测)5.1进口伊托法替布软膏明慧医药/玻思韬控释药业JAK2026-04-03特应性皮炎(推测)1国产艾普美妥司他片海和药物/宣泰药业EZH1,EZH22026-04-03上皮样肉瘤1国产insight图表13：26/03-26/04月创新药跨国交易情况项目名称靶点交易时间转让方受让方交易类型一交易类型二XpovioXPO12026-03-04德琪医药韩国保宁制药授权/许可Licenseout罗伐昔替尼JAK2，JAK1，ROCK1，ROCK22026-03-04中国生物制药赛诺菲授权/许可LicenseoutATG-201CD3，CD192026-03-04德琪医药优时比授权/许可LicenseoutRAP-219CACNG82026-03-09Rapport元羿生物授权/许可LicenseinERAS-0015RAS2026-03-10嘉越医药Erasca授权/许可LicenseoutCIB-301，CIB-350invivoCAR-T2026-03-16CellinfinityBio宜明细胞生物授权/许可LicenseinEOS789SLC20A1、SLC20A2、NaPi2b2026-03-16礼邦医药R1Therapeutics授权/许可Licenseout新一代细胞疗法-2026-03-23百奥赛图MoonlightBio合作Licenseout艾贝格司亭αCSF3R2026-04-02亿一生物IntselChimos授权/许可Licenseout艾贝格司亭αCSF3R2026-04-02亿一生物Vitalis授权/许可Licenseoutinsight41GLP-1Orforglipron已获得美国FDA批GLP-1GLP1RGL-1RAOrforglipron）GLP-1RAOrforglipron主要基于ATTAIN4500ATTAIN-1（NCT05869903）72Orforglipron（6mg、12mg、36mg）（）ATTAIN-1，orforglipron72forlipon2.4（.41059.61539.61,1279142外，orforglipron，orforglipronC（hsCRP）GLP-1RAATTAIN-2（NCT05872620）72Orforglipron6mg12、36mg2ATTAIN-2研究OrforglipronOrforglipron安全性与GLP-1RA图表14：ATTAIN-1研究中orforglipron与安慰剂相比，实现了显著的体重减轻礼来官方公众号图表15：ATTAIN-2研究同样显示出orforglipron较强的减重效果礼来官方公众号OrforglipronⅢ23CDE于今年1月受理Orforglipron用于治疗23月1130OrforglipronGLP-1RA生物制品：甘李药业GZR4III期数据积极，关注胰岛素周制剂赛道进展2026330GZR4IIISUPER-1(CTR20244853SUPER-2(CTR20244854设主要终点。SUPER-15882一次GZR4与每日一次甘精胰岛素U100联合非胰岛素降糖药物治疗的疗效与安全性:SUPER-26312GZR426GZR4分优甘精素U100(-1.45vs-1.22组差异-0.23)和谷差均有统学义同整安全与对照组发严(3级)血事同达成HbA1c<7.0且未生23，GZR4图表16：ONWARDS1~5显示，起始或转换为依柯胰岛素治疗兼具疗效和安全性国际糖尿病/Awiqli202463aONWARDS1~5T2DMHbA1c自基线低0.93~1.68，疗效非劣甚至优于础胰岛素日剂;同时，血糖发生图表17：甘李GZR4SUPER系列3期临床试验纳入患者超2000人insightGZR4，GZR4IIISUPERGZR4III4IIICXO及制药上游供应链：行业景气度持续向上国内外投融资情况持续向好，3月海外投融资增长显著2026年3海融金额399美，比+470；2026年3国内资金额6亿美元，同比和环比持平。9008007006005004003002001000140120100806040200Insight2017M19008007006005004003002001000140120100806040200Insight2017M42017M72017M10中国投融资金额（亿美元，左轴）2018M1中国投融资金额（亿美元，左轴）2018M42018M7医疗器械：头部企业海外拓展加速，行业集中度持续提升医疗器械：头部企业海外拓展加速，行业集中度持续提升252019M12019M42019M72019M102020M12020M42020M72020M102021M12021M42021M72021M10中国投融资额同比2022M1中国投融资额同比2022M42022M72022M102023M12023M42023M72023M102024M12024M4中国投融资额环比2024M7中国投融资额环比2024M102025M12025M42025M72025M101000%800%600%400%200%0%-200%2026M11000%800%600%400%200%0%-200%

2017M1Insight图表19：国内投融资数据情况2017M4Insight图表19：国内投融资数据情况2017M72017M10境外投融资金额（亿美元，左轴）2018M1境外投融资金额（亿美元，左轴）2018M42018M72018M102019M12019M42019M72019M102020M12020M42020M72020M102021M12021M42021M72021M10境外投融资额同比2022M1境外投融资额同比2022M42022M72022M102023M12023M42023M72023M102024M12024M4境外投融资额环比2024M7境外投融资额环比2024M102025M12025M42025M72025M101000%800%600%400%200%0%-200%2026M11000%800%600%400%200%0%-200%行业周报图表18：海外投融资数据情况11行业周报图表18：海外投融资数据情况113302025332.82母净利润81.36亿元，同比-30；扣非归母净利润80.69亿元，同比-29；2025Q474.48+35.66-45非归母净利润6.06亿元，同比-40。国际业务稳步增长，国内承压背景下市占率持续提升。2025年公司国际业务实现收入176.50洲市在2024高长础上一实了17长。2026公国业有望归快2025156.32DRG，2026122.41-9.41，MT8000360270疫、化凝平市率仅为10左，司标3时内市率升至2098.3719.80收入重提至74全年学像务现入57.17元同比-18.02，超77053.7816，20。南微医学完成对CONMED公司产品线的收购3月31日，南微医学宣布完成了对美国上市公司CONMEDCorporation旗下止血夹（PrecisorMicro-TechEndoscopyUSA,Inc.（MTU）CONMED（OD/OEMTU201520253.4121.75。MTU中药：业绩陆续公布，关注红利资产&十五五规划2025202549.1721.314.417.956.56。20248.64转中天津克药限司12股，现后收益13.08亿1.40202540）21.669.2658.50。云南白药：2025411.878.5148.657.55160.1610.7。83.1812.5310其中，过10亿产品25525亿元，增长超过22售收入突破12亿元，增长超过26创可贴等均实现增长。植物补益类产品气血康口服液销售收入继续保持快速增长态68。67.454.6亿元，10。同仁堂：2025172.567.21；实现归母净利润11.9亿元同降22.07；扣非母利润11.5元，比降22.57。47.21.2pct202540.9降0.07pct23.610.9，毛利率40.677.75.4+12.542.624.88pct。3）医疗服务及消费医疗：关注板块底部复苏机会固生堂：营收利润稳健增长，国际化与AI赋能打开新空间202532.53.5314.99；经调整净利润4.03亿元，同比增长0.55。公司全年拟合计分红2.1亿元，经营性现金流达6.2亿元，同比增长37，现金储备10.8亿元，财务基础扎实。公司“国内深化布局+海外加速拓展”双轮战略成效显著，全年新