【《财务报表分析-以伊利股份有限公司为例》8100字（论文）】

财务报表分析—以伊利股份有限公司为例摘要财务报表分析指对企业以往以及现在的运营、财务和有关的风险情况实施的分析活动，它是一个企业进行生产和经营的核心内容。分析财务的具体状况，能够及时找出企业管理活动中隐藏的各种问题，还能够借助此结果为企业做出正确的经营决策。有鉴于此，本文将对伊利股份进行财务报表分析，伊利股份是农业产业化的龙头企业，伊利股份下属农牧、农资、粮油、零售、金融投资五大产业。通过对财务报表进行的各项分析，找出企业经营管理中的不足之处，对此做出正确的决策和建议。关键词：财务管理；财务报告；企业经营目录摘要 I第一章伊利股份有限公司概况 11.1公司简介 11.2公司经营状况和行业地位分析 1第二章伊利股份有限公司财务报表分析 32.1资产负债表分析 32.2现金流量表分析 4第三章伊利股份有限公司综合能力分析 63.1盈利能力分析 63.2偿债能力分析 63.2.1短期偿债能力分析 63.2.2长期偿债能力分析 73.3营运能力分析 83.4发展能力分析 9第四章报表分析存在的问题及建议 114.1伊利股份有限公司存在的问题 114.1.1财务控制薄弱 114.1.2融资困难 114.1.3资金结构不合理 114.2伊利股份有限公司的建议 124.2.1强化资金管理 124.2.2加强对存货的管理 124.2.3加强对应收账款的管理 124.2.4建立多渠道的融资体系 134.2.5优化财务结构 13第五章总结与展望 15参考文献 16第一章伊利股份有限公司概况1.1公司简介 伊利全称内蒙古伊利实业集团股份有限公司，是一家乳制品生产及加工企业，创建于1993年6月，总部位于内蒙古自治区呼和浩特市，旗下产品包括伊利金典牛奶、伊利安慕希等，伊利公司主要从事健康饮品及乳制品的加工、制造与销售活动，旗下拥有酸奶、奶粉、乳饮料、液体乳、奶酪、乳脂、冷冻饮品以及包装饮用水等系列产品。伊利公司的产品市场主要以国内为主，部分产品销往国外市场。1.2公司经营状况和行业地位分析2014年伊利跻身于全球乳业十强，在全球乳业中也是唯一家亚洲乳品企业。作为中国乃至亚洲乳制品的龙头企业，该企业勇于承担社会责任，并提出“WISH”体系，未来将继续提供健康产品，引领乳制品行业的发展，力求增加中国乳制品的行业地位及其影响力、并且积极推进在国际上的市场，力求把品牌做大做强，提升国际影响力，增强国际间话语权。总体来看2015年-2020年的净资产收益率基本保持不变，比较稳定。净资产收益率与销售净利率、总资产周转率、权益乘数相关。总资产周转率在近五年也没有太大的波动，一直在1.5或1.6左右波动。资产负债率在2019年-2020年间同比上升了15.43%，由于资产负债率上升，直接导致企业的权益乘数上升。但是净资产收益率几乎不变保持平稳，也就间接表明销售净利率在下降。通过分析今年财务报表，可以看出，企业的管理费用大幅上升，企业应该着手控制费用的消耗，降低费用的消耗，或许可以使净利率得到一定程度的提升。2018年01月，伊利荣获2017中国十佳上市公司，市值突破2000亿元，净资产收益率连续多年保持在20%以上，2016年达26.58%，位居全球乳业首位。2018年02月，伊利连续入选全球品牌价值500强，是唯一上榜的中国乳企。2018年4月9日，博鳌亚洲论坛2018年年会首日，伊利宣布在伊利母婴营养研究院基础上，成立一家更高级别的有关母婴营养的研究机构。2018年5月16日，凯度消费者指数发布了《2018全球品牌足迹报告》。其中，伊利蝉联中国市场消费者首选十大品牌榜榜首，消费者触及数年度增长6%，再度领跑中国快消品市场。企业所处的发展阶段各不相同，也出现过实施激励政策而业绩亏损的现象，但经过了长达15年的股权激励方案实施，伊利股份在股权激励方案的设置与实施上不断吸取经验已经相对成熟，是一个非常典型且具有一定分析价值的激励机制实施企业。第二章伊利股份有限公司财务报表分析2.1资产负债表分析（1）资产负债表水平分析表2-1伊利股份有限公司2018-2020年资产负债表简表（单位：亿元）项目2018201920201.非流动资产合计231.5347.6427.72.资产总计476.1604.6711.53.短期借款415.2345.6069.574.应付票据2.7623.0012.5925.应付账款88.39105.0113.86.流动负债合计191.7314.3347.77.长期借款0.2894.71113.758.非流动负债合计3.98227.5558.539.负债总计.195.7341.9406.210.未分配利润156.7183.3204.911.所有者权益合计280.4262.7305.312.负债和所有者权益总计476.1604.6711.5通过对伊利集团资产负债表的水平变动分析，可以表现出该企业在2018-2020年间的财务状况，揭示了企业资产来源及其构成，短期偿债能力。因此可以得出以下两个观点：1、该公司资产同比增长大于10%，处于高速扩张期。2、该公司资产扩张主要来源于负债扩张，伴随着资产规模的扩大同时，其债务风险也在不断累计。（2）资产负债表垂直分析表2-2伊利股份有限公司2018-2020年资产负债表结构百分比表简表项目20182019202016.非流动负债合计0.836%4.56%8.22%17.负债总计.41.1%56.55%57.09%18.未分配利润32.77%30.32%28.80%19.所有者权益合计58.90%43.45%42.91%20.负债和所有者权益总计100%100%100%通过对公司的资产负债表垂直分析，可以很明显的看出各个项目在总资产或总负债和所有者权益中所占的比例，而资产负债率是衡量公司负债水平及风险程度的重要标志核心财务指标。资产负债率=负债总额÷资产总额。伊利股份有限公司的资产负债率在近三年中由41.1%提升至57.9%，虽然伊利集团在2018-2020年资产负债率一直上升，但仍然保持在合理区间，处于40%-60%的适宜水平，财务杠杆利用率高。2.2现金流量表分析表2-3伊利股份有限公司2018-2020年现金流量表简表（单位：亿元）项目201820192020经营活动产生现金流量914.641031.871080.55经营活动现金流入合计775.1914.71031经营活动现金流出合计828.4946.9982.4经营活动现金流量净额86.2584.5598.52投资活动现金流入合计16.1210.9214.63投资活动现金流出合计69.86110.9105.1投资活动现金流量净额-53.74-99.99-90.43筹资活动现金流入合计50.01192748偿还债务支付的现金113.299.37694.4筹资活动现金流出合计157.5202.1748.5筹资活动现金流量净额-107.5-10.16-0.47现金流量表是财务报表的三大基本报告之一，也叫财务状况变动表。表2-3反映了伊利股份有限公司在2018年到2020年的现金流进和现金流出动态状况。PAGE8第三章伊利股份有限公司综合能力分析3.1盈利能力分析对于一般人来讲，评价一个企业的好坏最关心的莫过于这个企业是否可以盈利，一个企业盈利越多，则这个企业的盈利能力就越强。在当代社会，一个企业或多或少背负着一些债务，而盈利能力的强弱将在很大程度上表明这个企业是否有能力偿还自己所背负的债务。在某种程度上讲，一个企业的盈利能力与对投资的吸引力呈现出正相关趋势，即盈利能力越强，所吸引的投资越多。内蒙古伊利集团净资产收益率先略微上升接着略有下降，在2019年同比上年增长了1.64个百分点，总体来说伊利集团净资产增长率保持快速增长，所以伊利集团未来可期。表3-1伊利股份有限公司盈利能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值成本费用利润率10.41%9.99%9.11%9.84%净资产收益率22.21%23.85%23.22%23.09%毛利率37.82%37.35%35.97%37.05%净利率8.17%7.72%7.35%7.75%上表显示，伊利股份有限公司成本费用利润率呈缓慢下降趋势，毛利率和净利率也在缓慢下降，通过三年的对比，可以看出，伊利股份有限公司净资产收益率稳中有升，企业自有资本获取收益的能力逐年加强。3.2偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析②。3.2.1短期偿债能力分析伊利股份有限公司近三年的重要短期偿债指标及其对比情况如下表所示：表3-2伊利股份有限公司短期偿债能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值流动比率（%）1.2140.820.820.95速动比率（%）0.97530.570.600.71517数据来源于伊利股份有限公司2018-2020年资产负债表由表3-2可知，2018-2020年有下降趋势，是由本年流动资产增长19.28%远低于本年流动负债增长的21.53%而引起的。上述数据都表示伊利股份短期偿债能力不强，偿债压力大。3.2.2长期偿债能力分析伊利股份有限公司近三年的重要长期偿债指标及其对比情况如下表所示：表3-3伊利股份有限公司长期偿债能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值资产负债率（%）41.1156.5457.0951.58产权比率（%）0.711.311.341.127数据来源于伊利股份有限公司2018-2020年资产负债表长期偿债能力是衡量公司对长期负债的偿还能力的重要指标，反映了公司的现金对于债务本金和相关利息的承担的保证程度。在公司财务分析时，长期偿债能力分析是重要的一环。上文通过对资产负债率、负债与所有者权益比率的分析，研究了伊利股份的长期偿债现状。3.3营运能力分析外部市场变幻莫测，一个企业如何能在变幻莫测的市场之下，对有限的资源以及有限的人力进行合理地调配，使之能够人尽其能，物尽其用，从而达到利益的最大化。在调动资源和人力时，公司同样可以在此基础上发现问题，并对于发现的问题进行合理地改善，从而一步一步地降低成本，节约资源，所以本节将选取企业的营运能力中的三个指标进行分析。总资产周转率是企业总体的状况，然而要是想周转起来，换句话说就是想要“动起来”，与之分不开的是流动资产，总资产周转率又是流动资产周转率和流动资产占总资产比率的乘积。从表中可以看出，在近三年中伊利集团的流动资产周转率在逐年上升，在2019年上升最为明显，同比上年提升了0.68个百分点。1、伊利股份有限公司近三年的流动资产周转情况重要指标及其对比情况如下表所示：表3-4伊利股份有限公司应收账款周转情况各指标对比表年份指标2018年2019年2020年平均值应收账款周转率70.7757.7153.6860.72应收账款周转期（天）5.096.246.716.013数据来源于伊利股份有限公司2018-2020年资产负债表与利润表由表3-4可知，伊利股份有限公司三年的应收账款周转率逐年延缓，应收账款周转次数由2018年的70.77次降为2019年的57.71次，到2020年更是大幅度降低到53.68次，降幅为6.83%。2、伊利股份有限公司近三年的固定资产及总资产周转情况重要指标及其对比情况如下表所示：表3-5伊利股份有限公司固定资产及总资产周转情况各指标对比表年份指标2018年2019年2020年平均值存货周转率9.688.538.108.77存货周转期（天）37.1942.2044.4441.27总资产周转率1.641.671.471.59总资产周转期（天）219.26215.60244.52226.46由表3-5可知，伊利股份有限公司固定资产周转率逐年减慢，周转天数逐年，说明增长，该企业固定资产利用较充分，投资得当且结构趋于合理，能够充分发挥效率。3.4发展能力分析前三个指标是对于企业状况进行了一个静态的分析，而发展能力指标则是对企业进行了一个动态的分析。对前面指标进行分析究其本质也就是希望企业可以持续发展下去，以适应未来的发展需要，从而提高企业的发展能力。发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。现以以下三项指标考察伊利股份有限公司的发展能力。表3-6伊利股份有限公司发展能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值销售增长率16.89%13.41%7.40%12.57%资本积累率11.09%-6.31%13.95%6.24%总资产增长率-3.43%21.25%15.02%10.95%由表3-6中可知，伊利股份有限公司自投产后，主营业务收入逐年增加，说明企业的主要产品适销对路，竞争力强，市场前景较好。由于资产负债率上升，直接导致企业的权益乘数上升。但是净资产收益率几乎不变保持平稳，也就间接表明销售净利率在下降。通过分析今年财务报表，可以看出，企业的管理费用大幅上升，企业应该着手控制费用的消耗，降低费用的消耗，或许可以使净利率得到一定程度的提升。伊利股份有限公司的资本积累率均大于0，且增速较快，表明企业的资本积累增多，应付风险、持续发展的能力增大。通过对上述的分析，可以看出伊利集团财务状况良好。现如今消费方式日新月异，大众口味多元化，伊利集团紧跟世界潮流，积极开发新产品，努力开拓海外市场。随着国民生活水平的提高，越来越多的人开始注重生活的品质，带动了乳制品行业发展。但是随着收购了海外子公司，导致应收账款增多，若应收账款回收速度过慢，则有可能导致坏账的急剧增多，从而引发巨额亏损。要积极紧跟国家政策的步伐，进一步发掘自身潜力，在保证质量的同时积极发展新业务，提高服务质量。同时企业的扩张不能过于激进，在扩张的同时要注意与销售增长、利润增长是否保持相符，提高盈利能力。作为中国的龙头企业，也要积极承担社会责任，积极配合党的方针政策，在此次疫情期间，伊利集团勇于承担社会责任，不忘企业初心与使命，把员工的生命安全放在首位，并且积极向疫情严重的地区捐赠物资，提供物质基础，企业上下一心，在疫情期间展现出独特的企业文化魅力，树立起良好的企业形象，增强了自身的市场竞争力，同时也要积极发展海外市场，在国际上提升自己的品牌影响力。第四章报表分析存在的问题及建议4.1伊利股份有限公司存在的问题通过以上对伊利股份有限公司集团公司偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、发展能力指标的分析结合资产负债表与利润表各有关项目，发现该企业在财务管理中存在以下几个问题。4.1.1财务控制薄弱由上文中相关数据的分析，可以了解到，在偿债能力的相关指标上。在长期偿债能力上，伊利股份的情况不佳。从资产负债率、负债与所有者权益比率来看，伊利股份低于同行业平均水平，且差距都相对较大。以上现象说明了伊利股份的长期偿债能差。当前我国经济市场发展迅速，经济竞争日益加剧。面对愈加复杂的经济环境，长期偿债能力差，对于伊利股份来说会是极大的威胁。因此，在今后的发展中，伊利股份应该更加注重对长期偿债能力的改善。上文提到伊利股份应该发挥财务杠杆的作用，在这里，为了减少偿债风险，伊利股份在利用财务杠杆进行负债时，要注意加强对风险的控制，将公司盈利和风险控制在合理的范围。4.1.2融资困难伊利股份融资很难不仅遭到自身经营特色和国家信贷方针影响外，直接融资途径不通畅是导致伊利股份融资难的重要因素。伊利股份集资形式大部分包含内源融资和外源融资。不过因为企业自身范围小，盈利低，内源融资有限，因此伊利股份主要通过外源融资满足自身资金的需求。银行等金融机构给企业提供中长期贷款时，都会对企业的财务状况和信用等级进行严格的审查，并要求提供抵押担保。但是伊利股份由于资产规模和质量较差，能够提供抵押和担保的资产有限，所以从银行得到中长期贷款的金额有限度的。4.1.3资金结构不合理对伊利股份的盈利的增长水平强化管理，管理层要特别注意管理以下内容。第一、要控制伊利股份主营业务增长率持续后退的现象，通过特殊营销措施，强化对营销的管理，提高其主营业的实际收入。伊利股份净利润的增长率也不尽如人意，因此必须及时采用先进的管理办法，对财务进行有效的管理，并且做好全方位的预算。第二、公司要招尽量多多的具有营销经验的员工，借助他们的丰富经验之制定适合公司发展的营销措施，并且注意要使产品密切结合销售的市场。第三、要不断创新公司的产品，激励公司的开发人员结合市场发展的需要不断完善产品，同时进行创新。再这个过程中也要注重质量和服务的管理，必须要求相关的人员极度的认真、赋有责任心，后期的维护人员将最幼稚的服务提供给客户，展现公司追求信誉的形象，保证盈利呈现出稳定的增长水平。4.2伊利股份有限公司的建议4.2.1强化资金管理伊利股份在资产的管理和利用以及规模的扩大上存在着较大的问题。伊利股份应该采取有效方法改善这种现状。加强对公司资产尤其是流动资产的管理，要以公司盈利的提高为最终目的。其中最重要的是要明确资产规模扩大的标准，提高投资效益。其次，要注重提高流动资产的周转和利用效率，加强流动资产的变现能力，提高公司资金的利用率，确保资金和资产的正常运转。4.2.2加强对存货的管理库存水平受多种因素的影响，包括商品的市场供求、价格走势、会所库存策略、会所整体运营水平等。如果一味强调减少库存的原则，放弃会所整体效率最大化的原则，那么库存管理将变得毫无意义。加强库存管理，需要协调俱乐部供应链的各个环节，确定最优平衡点，实现资源的最优整合和利用，为会所创造更大的财富。近年来正邦公司的库存呈上升趋势，主要是正邦公司盲目生产，占用了企业的经营资金，更严重的是有些库存市场价值已低于其账面价值，而且，占用仓库，若对存货不及时清理，将会降低正邦公司未来的盈利水平。4.2.3加强对应收账款的管理保理业务正逐步成为金融单位给予的一项结合了贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的新兴起的综合性的金融服务。它能够有效的解决企业资金需求紧张的问题，提高企业资金盘活速度，也为产品适销对路，货款回收时间较长的企业扩大规模给予了新的途径。保理业务拥有下列作用：专业乳制品公司会运用自己专业的业务工作机制和经验丰富的技术人员对客户的信用情况展开详细具体的调查，按照企业的状况创建一套行之有效的收款规章，可以尽量在最短的时间内迅速收回款项，把坏账损失降到最低。4.2.4建立多渠道的融资体系（1）成立企业基金若是企业规模是归于中小型企业，往往他们在向银行请求贷款时会遇到各种阻碍，然而乳制品公司的作用就在于他们能购买中小企业的应收账款单，取代中小企业运用应收账款的收回权，并且为中小企业给予相应金额的融资。这种融资办法和企业直接从银行贷款相比较，更加方便有效。企业可以快速从乳制品公司拿到预付融资款，确保企业对资金的紧急需要，使企业的资金运行顺畅，增强其在市场中的竞争力。在日益严峻的市场竞争中，企业选择应收账款保理业务可以促使企业在市场竞争中起到事半功倍的成效。（2）加快建立企业信用担保体系客户的信息管理是信用风险管控的根本，企业应该对此重点关注，加大人力、物力和财力的投入，把它当作企业管理体系中的一项首要内容彻底执行到位。对客户的资信考查也需要经常化、规范化，漠然视之和盲目相信客户通常是导致日后拖欠甚至坏账的根本原因之一。客户资信管理的详细内容如下：客户资信信息的采集，涵盖了信用信息的内容、分类、出处，采集责任人等。信息采集有直接调查法和间接调查法这两种办法，不管是哪种办法，都必须要求信息公正、全面、完整、及时。企业信用管理职员应该强化与政府管理单位和司法单位的联系和沟通，从而得到有关客户最新和有价值的信用资料。4.2.5优化财务结构对伊利股份的盈利的增长水平强化管理，管理层要特别注意管理以下内容。第一、要控制伊利股份主营业务增长率持续后退的现象，通过特殊营销措施，强化对营销的管理，提高其主营业的实际收入。伊利股份净利润的增长率也不尽如人意，因此必须及时采用先进的管理办法，对财务进行有效的管理，并且做好全方位的预算。第二、公司要招尽量多多的具有营销经验的员工，借助他们的丰富经验之制定适合公司发展的营销措施，并且注意要使产品密切结合销售的市场。第三、要不断创新公司的产品，激励公司的开发人员结合市场发展的需要不断完善产品，同时进行创新。再这个过程中也要注重质量和服务的管理，必须要求相关的人员极度的认真、赋有责任心，后期的维护人员将最幼稚的服务提供给客户，展现公司追求信誉的形象，保证盈利呈现出稳定的增长水平。第五章总结与展望财务分析是用来管理财务的重要工具，它是企业管理不可忽视的一部分，它通过专业的技术来详细的分析该企业的财务情况，这在一定程度上符合企业管理者及相关的利益者了解财务状况的需求，也可以死即是的掌握企业的发展情况，做出正确的经营和投资方面的决策。本文主要采取案例分析方法，对伊利股份有限公司近