区域银行差异化发展与突围路径

──────────────────────────────────────────────────区域银行差异化发展与突围路径区域禀赋、精细化运营与错位竞争策略──────────────────────────────────────────────────2026年5月

一、区域银行的发展格局与分化态势━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━中国区域性银行（城商行和农商行）是银行体系中最具活力但也分化最显著的一类群体。2025年，区域银行在行业整体筑底的大背景下，走出了明显分化的行情。优质区域行的PB估值回升至0.8倍左右，而部分落后区域行PB仍在0.3倍附近深度"打折"。区域银行的核心竞争力源于其深耕本地的比较优势：对区域经济脉搏的精准把握、对中小企业客户的紧密绑定以及灵活高效的决策机制。从股价表现看，2025年银行股的结构性行情中，区域性龙头表现亮眼。渝农商行、西安银行、杭州银行、成都银行、江阴银行等涨幅居前。杭州银行、南京银行、江苏银行等成为机构推荐的重点标的。市场对区域银行的分化定价，本质上是在为"区域禀赋"和"经营能力"这两个核心变量进行差异定价。图1：2025年末主要区域性银行PB估值对比▌区域银行的估值分化本质上是"区域经济繁荣度×银行经营能力"的复合定价。深耕长三角、珠三角等经济活跃区域的银行，天然享有更高的估值中枢。二、长三角区域银行的领先优势━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━长三角地区是中国经济最具活力的区域之一，孕育了全国最优质的区域性银行群体。浙江银行业金融机构2025年四季度末不良贷款率仅为0.83%，远低于全国1.50%的平均水平。宁波银行、杭州银行是长三角银行的典型代表，深耕民营经济发达的浙江市场，形成了以中小企业金融为特色的差异化竞争策略。南京银行和江苏银行是江苏省的两大城商行巨头。南京银行私行客户数较上年末增长7.44%，增速居区域性银行前列。江苏银行凭借在省内的广泛网点和综合化服务能力，零售AUM和存款规模持续增长。两家银行在2026年初的银行股反弹行情中表现突出，股息率中枢回到5%以上，兼具较好的股息收益和成长弹性。三、成渝区域银行的崛起━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━成都银行和渝农商行是成渝双城经济圈金融力量的代表。成都银行深耕四川省市场，受益于成渝地区双城经济圈建设的政策红利，信贷投放保持较高增速，资产质量维持优良。2025年末成都银行PB约0.79倍，在城商行中处于较高水平，反映了市场对其区域禀赋和经营能力的高度认可。渝农商行（重庆农村商业银行）在2025年涨幅居银行板块前列，体现了农信体系改革红利和重庆区域经济复苏的双重利好。作为全国最大的农村商业银行之一，渝农商行拥有广泛的县域网点网络和庞大的零售客户基础，在普惠金融和县域金融服务方面具有独特优势。图2：2025年代表性区域性银行贷款增速对比四、区域银行的精细化运营策略━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━4.1负债端成本管控在净息差承压的大背景下，区域性银行的负债端管理能力成为区分优劣的重要标尺。优质区域行通过以下策略优化负债成本：一是深耕本地零售客户，提高核心存款占比，降低对高成本同业负债的依赖；二是优化存款结构，引导定期存款向活期存款转化，压低整体付息率；三是利用区域品牌优势和政银合作优势，获取稳定的财政存款和社保资金。4.2资产端结构优化在资产端，优质区域行坚持"做小做散"策略，深耕中小企业金融和个人金融。与大型银行相比，区域行在中小企业贷款利率定价上具有更强的议价能力，这得益于其更深入的客户关系和更灵活的审批机制。"真小微"贷款（单户500万元以下）的利率通常比大型企业贷款高出2-3个百分点，是区域行维持较高净息差的核心支撑。4.3科技赋能提升运营效率区域性银行虽然在科技投入的绝对规模上无法与国有大行比肩，但可以通过聚焦核心场景、借助外部合作等方式实现科技能力的"弯道超车"。部分领先的区域行已在移动银行、线上信贷、智能风控等方面取得实质性突破。科技赋能使区域行在成本收入比这一关键效率指标上持续改善，提升了在低利率环境下的盈利韧性。五、区域银行投资策略━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━投资区域银行需要建立"区域+能力"的双维评估框架。区域维度关注所在经济圈的增长潜力、产业结构、财政健康度和信用环境；能力维度关注银行的ROE水平、资产质量趋势、零售业务占比和科技投入力度。最优投资标的往往是"优质区域+卓越经营"的交集。具体策略上，可沿以下三条主线布局。第一，长三角优质城商行（杭州银行、宁波银行、南京银行、江苏银行），拥有最强区域经济基本面和品牌溢价。第二，成渝经济圈特色银行（成都银行、渝农商行），受益于西部大开发和双城经济圈政策。第三，东部沿海农商行龙头，在普惠金融和县域经济服务上具有结构性优势。风险方面，需关注区域经济失速风险、房地产和城投平