宏观点评：从国资创投前瞻“中国制造2035”

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u《中国制造2025》重点支持方向诞生了诸多“十年五倍股” 4国资创投发展近况如何？ 5在政策大力支持下，近年国资创投发展较快 5“中国制造2035”关注什么？半导体、机器人、创新药细分领域 7创投领域未来仍需贴息、中试、考核等方面的更多支持 8风险提示 9图表目录图1：自2015年5月至2025年5月，“牛股”在《中国制造2025》重点支持领域更加集中 4图2：国内高校院所科研成果、海外科研工作经验是国内创投项目核心技术的两大关键来源 7图3：半导体、机器人、创新药是2025年国资创投重点考虑的方向 8表1：2025年全国累计发行850亿元地方专项债支持政府投资基金 6《中国制造2025》重点支持方向诞生了诸多“十年五倍股”201551920252025从政策导向落地到A02》发布后的020252025201551920255192025年5月15A7158654.02025图1：自205年5月至205年5202》重点支持领域更加集中“十年十倍股”（单位：家） “十年五倍股”（单位：家）121512153155非“十大重点领域” “十大重点领域” 非“十大重点领域” “十大重点领域”20205年但为细化至投资人应当重点关注的细分领域，我们可以参考国资创投的近期投资方向。0220252035国资创投发展近况如何？在政策大力支持下，近年国资创投发展较快20246VC[2015]21020520263月110002025612850表1：2025年全国累计发行850亿元地方专项债支持政府投资基金债券代码债券简称省份发行起始日发行规模（亿）发行期限（年）发行利率（%）该地方债所支持政府投资基金199455.IB25广东债75广东省2025-11-28100.0030.002.42广东省政府投资基金2571297.IB25江苏债51江苏省2025-11-14100.0015.002.23江苏省创业投资政府投资基金809261.IB25北京63北京市2025-06-26100.0010.001.79北京市政府投资引导基金2571048.IB25浙江债60浙江省2025-09-2275.0010.002.01浙江省创投基金、杭州科创基金、台州市金投科创母基金、嘉兴市天使基金、浙江省金科创投母基金一期、湖州市人才创新二期基金、湖州科创母基金、温州科创基金、（浙江）省“专精特新”（温州）母基金、丽水市丽创创业投资基金、浙江省金科创投母基金二期、磐安县中科未来创业投资基金、金华普华启真创业投资合伙企业、金华市惠每介入医疗创业投资基金、绍兴市产业股权投资基金、衢州信睿创业投资基金共16个基金2571357.IB25深圳债77广东省2025-11-2465.2010.001.99深圳市政府投资引导基金2571415.IB25四川债69四川省2025-11-2850.0015.002.34成都创业投资基金2505996.IB25安徽债98安徽省2025-09-1650.0020.002.38合肥兴泰集团、合肥产投集团所属创业投资类政府投资基金2505950.IB25上海债35上海市2025-08-2950.0015.002.04上海未来产业基金2505924.IB25陕西债40陕西省2025-08-2550.0020.002.36西安市政府创新投资基金2505875.IB25宁波债31浙江省2025-08-2250.0020.002.31宁波市政府投资基金2571403.IB25湖北债118湖北省2025-11-2740.0015.002.33武汉市政府投资引导基金199516.IB25深圳债86广东省2025-12-1134.8010.002.05深圳市政府投资引导基金235831.IB25上海49上海市2025-11-2830.0015.002.23上海未来产业基金2571049.IB25浙江债61浙江省2025-09-2225.0020.002.36浙江省创投基金235832.IB25上海50上海市2025-11-2820.0020.002.33浦江创源基金235804.IB25湖北101湖北省2025-11-0610.0015.002.26武汉市政府投资引导基金中国债券信息网，“中国制造2035”关注什么？半导体、机器人、创新药细分领域20252025/pre-A/A/B1501087AI542025（1）3D（2）AIAI2035AI621%10%。图2：国内高校院所科研成果、海外科研工作经验是国内创投项目核心技术的两大关键来源14141014141043214121086420国 海 国 国 国 内 外 内 内 内 高 科 工 大 外 校 研 作 型 工 院 或 经 企 作所 工 验 业 经成 作 孵 验果 经 化验新华网、证券时报、中国基金报、财新、财联社、每日经济新闻、36氪、新华财经、新浪财经、北京商报、上观新闻、界面新闻、东方财富网20251C内股权投资项目。下图统计口径同。部分项目的核心技术来源尚未公开披露。图3：半导体、机器人、创新药是2025年国资创投重点考虑的方向被投资标的轮次交易规模所属领域主营业务或代表产品被投资标的轮次交易规模所属领域主营业务或代表产品华龛生物B+数亿元创新药3D细胞智造平台记忆张量天使近亿元AI模型AI大模型圣因生物超1.1亿美元RNAi药物研发等爱诗科技B超6000万美元AI视频生成大模型凯思凯迪近3亿元核受体和G蛋白偶联受体（GPCRs）A10亿元AI医疗长森药业B+数亿元抗病毒、肿瘤免疫疾病等领域的原研药生数科技A数亿元视频大模型Vidu拓济医药pre-A+6000万美元双特异性抗体ADC与双载荷ADC药物博登智能A约亿元自动化数据标注平台爱科诺B+近亿元小分子创新药无问芯穹A+5亿元泛AIAI基础设施伯汇生物A+近亿元肿瘤以及自身免疫性疾病创新药基流科技A+近亿元AI算力基础设施依诺基科A近1.5亿元合成生物合成生物合见工软A、A+15亿元左右半导体EDA一兮生物A近2亿元母乳低聚糖(HMOs)等曦望共7轮累计约40亿元GPU及推理芯片中科国生A+2亿元新材料呋喃生物基材料皖芯集成A95.5亿元车载芯片等安徽凯恩A+近亿元生物基低压注塑材料等长存集团B注册资本金提高65.42亿元存储器IDM天翎科天使至A超1亿元商业航天电动垂直起降飞行器eVTOL士模微电子B超亿元高性能ADC/DAC星邑空间pre-A3亿元航天测运控老鹰半导体B+7亿元光互连VCSEL芯片IDM艾可萨科技A近亿元商业航天存储中科际联B数亿元光芯片、器件及模块揽月机电A+数亿元智能化卫星姿控产品孛璞半导体A数亿元硅光相关产品灵宇宙pre-A2亿元机器人AI机器人芯擎科技B超10亿元汽车电子芯片千觉机器人pre-A约亿元触觉传感器等云脉芯联A超5亿元网络芯片等自变量A+近10亿元人形机器人能钠智能A数亿元电子通信对抗设备星动纪元A+近10亿元人形机器人北半球A+近亿元电子元器件车规级一体成型电感星海图A4及A5超1亿美元人形机器人普森美A+数亿元电子元器件精密微阻值电流感测元件与电路保护器件加速进化A、A+累计超2亿元人形机器人追梦空天科技A近2亿元低空装备混动倾转eVTOL银河通用机器人B11亿元人形机器人沃兰特航空B数亿元载人电动垂直起降航空器eVTOL敏捷医疗B数亿元手术机器人工源三仟B数亿元专用设备工业CT九识智能B1-4合计4亿美元无人驾驶L4级无人驾驶钛灵特A超亿元离心空压机等卡尔动力A+2025年累计融资3亿元以上无人驾驶瑞云冷链A+近亿元物流冷链物流前海粤十B