食品饮料行业板块主动权益基金26Q1重仓分析：筹码出清白酒磨底大众品强α标的配置价值凸显

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u行业：持仓环比基本持平，整体配置仍处低位 4酒水板块：啤酒板块涨幅领先，整体配置延续收缩态势 5大众品板块：26Q1分化明显，预加工食品、调味品表现优秀 5个股：白酒持续减配，大众品结构分化显著 7白酒：板块整体承压，贵州茅台逆势增持 7大众品：细分赛道强α标的更获青睐 7投资建议 8风险提示 8图表目录图1：26Q1各行业子版块基金持股占比情况 4图2：基金重仓食品饮料配置比例 4图3：白酒板块主动基金持仓变化 5图4：啤酒板块主动基金持仓变化 5图5：食品饮料各子版块涨跌幅及持仓占比情况 5图6：零食板块主动基金持仓变化 6图7：软饮料板块主动基金持仓变化 6图8：乳品板块主动基金持仓变化 6图9：保健品板块主动基金持仓变化 6图10：调味发酵品板块主动基金持仓变化 6图白酒板块基金重仓股票TOP10 7图12：大众品板块基金重仓股票TOP20 8行业：持仓环比基本持平，整体配置仍处低位2026422日，2026Q1内地主动权益公募基金季报已全部披露完毕，从基金持仓数据来看，主动权益基金对食品饮料板块的配置比例环比基本持平。具体而言，26Q14.0%25Q4持平。从一级行业排名看，食品饮料板块的持仓权重位列第八，较上季度上升一位，整体配置占比仍处于较低水平。图1：26Q1各行业子版块基金持股占比情况20.0%16.0%12.0%8.0%4.0%计算机商综合注：26Q1数据导出日期为2026.4.22，统计范围为主动权益基金，选取普通股票型、偏股混合型、灵活配置型及平衡混合型四类公募基金（下同）26Q1超配比例微升，市值占比边际回落。26Q1股持仓比例环比254持平，261食饮超配比例0.55%（环比254变动+0.05pct，截止261末，食饮板块市值占比A股总市值3.45%（环比254变动-0.pct图2：基金重仓食品饮料配置比例食品饮超配例 食品饮标配例 食品饮重仓例20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%2010-032010-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-03注：26Q1数据导出日期为2026.4.22酒水板块：啤酒板块涨幅领先，整体配置延续收缩态势26Q1酒水类板块持仓呈现持续收缩态势。26Q1涨跌幅-1.53%，主动权益2.9%，环比-0.02%，同比-3.05%0.58%，处近十余年来的历史低位区间。啤酒板块涨幅较好，26Q1涨跌幅+6.43%，主动基金持仓比例降至0.1%，环比-0.02%，同比-0.3%，超配比例0.13%。图3：白酒板块主动基金持仓变化 图4：啤酒板块主动基金持仓变化白酒超配比例白酒超配比例2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03

白酒重比例 白酒标比例

1.6%1.2%0.8%0.4%0.0%2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03

啤酒重比例 啤酒标比啤酒超比例注：26Q1数导出期为2026.4.22 注：26Q1数导出期为2026.4.22大众品板块：26Q1分化明显，预加工食品、调味品表现优秀26Q1大众品细分板块表现明显分化。具体来看，预加工食品、调味发酵品、肉制品板块表现良好，26Q16.91%/3.50%/2.29%，26Q1主动权益基金持仓环比增长分别为+0.07pct/+0.06pct/+0.01pct。软饮料、保健品、烘焙、零食、乳制品等板块承压明显，26Q1涨跌幅分别为-14.86%/-12.76%/-10.12%/-9.56%/-8.22%，持仓同比基本持平，环比持仓变动分别为-0.11pct/-0.01pct/-0.01pct/持平/持平。6.43-0.026.43-0.02-0.013.500.12 0.0 -14.86 0.18 -0.11 -9.56 0.09 0.00 -10.12 -0.01-0.010.018.220.26 0.00 .91 0.11 0.0 0.070.23 0.090.10 0.010.01 0.040.05 0.030.03 0.270.27 0.180.12 烘焙食品肉制品调味发酵品软饮料零食大众品02-0.-3.05白酒啤酒其他酒类酒水类26Q1环比 26Q1超配/低配25Q4持仓26Q1同比25Q1持仓26Q1持仓26Q1涨跌幅子版块板块-2.27注：26Q1数据导出日期为2026.4.22图6：零食板块主动基金持仓变化 图7：软饮料板块主动基金持仓变化0.3%0.2%0.1%0.0%-0.1%2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03

零食重比例 零食标比例 软饮料仓比例 软饮料配比例零食超比例 软饮料配比例0.4%0.3%0.2%0.1%0.0%-0.1%-0.2%2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03注：26Q1数导出期为2026.4.22 注：26Q1数导出期为2026.4.22图8：乳品板块主动基金持仓变化 图9：保健品板块主动基金持仓变化8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03

乳品重比例 乳品标比乳品超比例

0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.1%0.0%-0.1%2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03

保健品仓比例 保健品配比保健品配比例注：26Q1数导出期为2026.4.22 注：26Q1数导出期为2026.4.22图10：调味发酵品板块主动基金持仓变化2010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032024-032025-032026-03

调味发品重比例 调味发品标比调味发品超比例注：26Q1数据导出日期为2026.4.22个股：白酒持续减配，大众品结构分化显著白酒：板块整体承压，贵州茅台逆势增持26Q1白酒板块整体承压，基金持股比重同比明显下滑。个股层面，部分标的仍获得主动权益基金的增持，具体来看，26Q1主动权益基金重仓持股数环比提升的个股：山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、迎驾贡酒，持仓股数分别增加1363/370/182/69万股，其中贵州茅台26Q1持仓占比环比+0.24%，山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒环比持仓变动分别为-0.14pct/-0.08pct/持平。图11：白酒板块基金重仓股票TOP10五粮液今世缘酒鬼酒6701228678222114988-8-0.37-0.85-47-485-22369-884370.93-1,020-8431,363-0.67.2418226Q1同比重仓持股变动情况25Q4 26Q1环比 25Q126Q1持有基金数 26Q1持仓变动(万股) 26Q1涨跌幅名称注：26Q1数据导出日期为2026.4.22大众品：细分赛道强α标的更获青睐大众品在26Q1结构性分化明显，细分赛道强α标的更获青睐。具体看：餐饮供应链：安井食品/海天味业/安琪酵母/中炬高新/颐海国际位居主动权益基金持仓前列，26Q1994（A股）/1643/-238/88/748万股，安井食品(A)/海天味业基金持仓占比同比分别为+0.02pct/+0.03pct；乳制品：伊利股份/优然牧业/蒙牛乳业/新乳业/现代牧业位居主动权益基金持仓前列，26Q1持仓股数变动分别为-962/8055/-219/771/5282万股，优然牧业/新乳业基金持仓占比同比分别为+0.06pct/+0.02pct；零食：万辰集团/洽洽食品位居主动权益基金持仓前列，26Q1持仓股数变动分别为-108/846万股，持仓占比环比分别为-0.02pct/+0.01pct；软饮料：26Q1持仓股数变动-667万股，持仓占比环比-0.1pct。图12：大众品板块基金重仓股票TOP20安井食品安井食品伊利股份万辰集团海天味业燕京啤酒安琪酵母优然牧业蒙牛乳业东鹏饮料西麦食品新乳业盐津铺子安井食品(H)双汇发展锅圈中炬高新洽洽食品现代牧业百润股份颐海国际1258562615959474036343129282423221917151587.241116.6102.3623-6.69-2.5909197188-2.08-16.0528290.140.080.100.040.060.050.060.050.040.030.030.060.020.020.070.100.120.000.050.060.060.050.140.030.020.060.010.010.0-0.02-0.020.040.01-0.010.000.01-0.100.000.01-0.010.010.010.030.020.020.020.030.030.010.020.030.020.000.010.00-0.010.010.120.170.060.010.060.040.000.060.200.010.010.06-0.02-0.000.00-0.100.010.02-0.090.040.030.000.010.060.00-0.160.020.02-0.01--0.01-0.030.02--0.020.08.43-13.-7.65.52748-22.-5965,282846.60880.010.010.01.161,848.29-59287510771-38-23.-66715-219-24.8,055-238807.631,643-9-108-7.-96266317.99426Q1同比重仓持股变动情况25Q4 26Q1环比 25Q126Q1名称 持有基金数26Q1持仓变动(万股) 26Q1涨跌幅注：26Q1数据导出日期为2026.4.22投资建议【白酒板块】当前白酒板块仍处底部区间，继续首推茅台。同时关注：①春节动销积极的五粮液；②β属性强的泸州老窖/珍酒李渡等；③强α的山西汾酒/古井贡酒/今世缘等。【大众品】关于红利主线+细分赛道强α主线：①/盐津/西麦等；②啤酒/饮料：东鹏/燕京；③餐供：推荐安井/颐海，关注海天/千禾；④乳品：上游推优然；下游向好趋势确立，弹性蒙牛，成长新乳业，基本面修复+高股