5月信用月报：利差压缩进入下半场关注结构性机会

索引索引内容目录一、4月信用债市场回顾与5月展望 4市场总体表现：收益率中枢下移，信用行情由中短端扩散至长端 4机构行为回顾：理财驱动委外扩张，基金主导信用配置 55月信用债市场展望：利差低位震荡，结构性压缩机会仍存 9二、一级市场 9发行量 9发行期限 10发行成本 取消发行情况 三、二级市场 13成交量 13成交流动性 14利差跟踪 15四、4月热债一览 17五、信用评级调整回顾 19六、风险提示 19图表目录图1：4月信用债收益率及利差走势 4图2：2026年4月各类信用债资产收益率情况 5图3：4月各期限AAA级中短票信用利差走势（bp） 5图4：全口径理财存量规模（亿元） 6图5：理财规模月度增量呈现季节性特征（亿元） 6图6：理财月度净买入信用债规模（亿元） 6图7：其他机构月度净买入信用债规模（亿元） 6图：理财3月以来累计净买入情况（亿元：普信债 7图：理财3月以来累计净买入情况（亿元：二永债 7图：其他机构3月以来累计净买入情况（亿元：普信债 7图：其他机构3月以来累计净买入情况（亿元：二永债 7图12：基金月度净买入信用债规模（亿元） 7图：基金3月以来累计净买入情况（亿元：普信债 8图：基金3月以来累计净买入情况（亿元：二永债 8图：保险年初以来累计净买入情况（亿元：普信债 8图：保险年初以来累计净买入情况（亿元：二永债 8图17：2026年摊余成本法债基到期规模：期限分布（亿元） 9图18：2024年以来AA+级中短票期限利差走势（bp） 9图19：信用债发行量全览（亿元） 10图20：城投债净融资规模（亿元） 10图21：产业债净融资规模（亿元） 10图22：金融债净融资规模（亿元） 10图23：信用债平均发行期限（年） 图24：城投债、产业债、金融债平均发行期限（年） 图25：信用债平均发行利率（%） 图26：城投债、产业债、金融债平均发行利率（%） 图27：2026年4月信用债取消发行情况 13图28：各类信用债月度成交情况 14图29：信用债月度成交换手率 14图30：城投债月度成交换手率 14图31：产业债月度成交换手率 15图32：金融债月度成交换手率 15图33：城投债分期限分评级利差情况 15图34：产业债分行业利差情况 16图35：银行二永债利差情况 16图36：券商、保险次级债利差 17表1：2026年4月信用债取消发行明细 表2：流动性评分top20的城投债 17表3：流动性评分top20的产业债 18表4：流动性评分top20的金融债 18表5：企业评级上调信息汇总 19表6：企业评级下调信息汇总 19一、4月信用债市场回顾与5月展望1.1市场总体表现：收益率中枢下移，信用行情由中短端扩散至长端4V3AAA412bp4图1：4月信用债收益率及利差走势信用利差(3YAAA)（bp；右轴） 中短票收益率(3YAAA)（%） 3Y国开债收益率（%）

4月7日中航产融公告拟提前兑付全部存续公开债券

4月13日《金融时报》：近期DR001持续运行在1.2%-1.25%之间，远低于政策利率

194月28日政治局会议召开，增量政策预期降低 18171.7 161.6

4月2日特朗普：未来两到三周将对伊朗开展极其严厉的打击4月3日

4月8日金融监管总局：严禁以涉农名义违规新增地方政府隐性债务4月10日国家统计局：3月份CPI同

4月14日海关总署：以美元计，月我国出口同比增长%，进口同比增长27.8%

154月24日财政部、国家发改委：河北 14省、江西省、湖北省、重庆市纳入地方政府专项债券项目 13“自审自发”试点范围1.55

等级至AA+，评级展望由稳定

比上涨1.0%，PPI同比由 12上月下降0.9%转为上涨0.5%111.5 104/1 4/3 4/5 4/7 4/9 4/11 4/13 4/15 4/17 4/19 4/21 4/23 4/25 4/27 4/29，DM710bp1Y>7Y>10Y>5Y>3Y9bp；1055AA10510bp。图2：2026年4月各类信用债资产收益率情况进一步观察不同期限信用债的利差走势情况，本轮行情呈现中短端向长端传导的特征。月中上旬，1-5YY及Y图3：4月各期限AAA级中短票信用利差走势（bp）1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y3530252015104/1 4/3 4/5 4/7 4/9 4/114/134/154/174/194/214/234/254/274/29机构行为回顾：理财驱动委外扩张，基金主导信用配置理财：443035877撑逻辑未被打破。图4：全口径理财存量规模（亿元） 图5：理财规模月度增量呈现季节性特征（亿元）

2022 2023 20242025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2023 2024 2025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月普益标准 普益标准理财资产配置的逻辑有所改变，通过公募基金进行委外配置的需求持续增强。截至61t至431.9pct41.6%0.04万亿4月现券数据进一步印证了这一趋势。理财在二级市场直投信用债的净买入规模同环比均1日-28398825亿元。与此同时，其他机构（主要体现理财委外、年金等）41392649图6：理财月度净买入信用债规模（亿元） 图7：其他机构月度净买入信用债规模（亿元）0

2025年4月 2026年3月 2026年4月信用债计 普信债 二永债

0

2025年4月 2026年3月 2026年4月信用债计 普信债 二永债480%（）1-3Y46%3-5Y、7-10Y二永债，整体久期较理财直投更长。图8：理财3月以来累计净入情况（亿元：普信债 图9：理财3月以来累计净入情况（亿元：二永债≦1Y 1-3Y 3-5Y≦1Y5-7Y15-20Y1-3Y7-10Y20-30Y3-5Y10-15Y≦1Y5-7Y15-20Y1-3Y7-10Y20-30Y3-5Y10-15Y 0

3/2 3/9 3/16 3/23 3/30 4/6 4/13 4/20

0

15-20Y 20-30Y3/2 3/9 3/16 3/23 3/30 4/6 4/13 4/20 4/27图10：其他机构3月以来累净买入情况（亿元：普信债 图1：其他机构3月以来累净买入情况（亿元：二永债0

≦1Y 1-3Y 3-5Y5-7Y 7-10Y 10-15Y15-20Y 20-30Y3/2 3/9 3/16 3/23 3/30 4/6 4/13 4/20

0

≦1Y 1-3Y 3-5Y5-7Y 7-10Y 10-15Y15-20Y 20-30Y3/2 3/9 3/16 3/23 3/30 4/6 4/13 4/20 4/27基金：4441日-285（13986年4月年年4月年3月年4月0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 400045Y47-10Y20亿，1.76Y1.68-1.76Y3-5Y7-10Y2013月（30亿元4115Y图13：基金3月以来累计净入情况（亿元：普信债 图14：基金3月以来累计净入情况（亿元：二永债

≦1Y 1-3Y3-5Y 5-7Y7-10Y 10-15Y15-20Y 20-30Y加权平均期限（右轴；年）

1.951.901.851.801.751.701.651.551.50

0

≦1Y 1-3Y3-5Y 5-7Y7-10Y 10-15Y15-20Y 20-30Y加权平均期限（右轴；年）

6.56.05.55.04.54.0-1003/2 3/9 3/163/233/30 4/6 4/134/204/271.45

3/2 3/9 3/163/233/30 4/6 4/134/204/27保险：配置力度边际回落，品种间操作分化41287-10Y31%341-10Y7-10Y1Y20-30Y图15：保险年以来累计净入情况（亿元：普信债 图16：保险年初以来累计净入情况（亿元：二永债≦1Y1-3Y3-5Y5-7Y 7-10Y 10Y≦1Y1-3Y3-5Y5-7Y 7-10Y 10Y以上0

1月 2月 3月 4月

0

1月 2月 3月 4月≦≦1Y3-5Y5-7Y 7-10Y 10Y以上5月信用债市场展望：利差低位震荡，结构性压缩机会仍存5就资金面而言，45（242552441Y1.5%-1.6%3Y1.8%5510003-3.5Y5975-5.5Y3083Y5Y53Y3-5Y图17：2026年摊余成本法基到期规模：期限分布（亿元） 图18：2024年以来AA+级短票期限利差走势（bp）0

1Y1Y及以内 1.5Y 2Y 3-3.5Y 5-5.5Y1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

35 3Y-1Y 5Y-3Y302520151050二、一级市场发行量420264203784483642490710683580-19440521049496902331亿元。2026年2025年2024年总发行额总偿还额净融资额图19：信用债发行量全览（元） 图2026年2025年2024年总发行额总偿还额净融资额120000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0企业预警通 企业预警通总发行额总偿还额净融资额图21：产业债净融资规模（元） 图22：金融债净融资规模（元）总发行额总偿还额净融资额总发行额 总偿还额 净融资

60000

022-1123-0222-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-1126-02企业预警通 企业预警通发行期限430.100.160.15债环比增加0.07年。图23：信用债平均发行期限年） 图24：城投债、产业债、金债平均发行期限（年）4.003.503.002.502.0022-1022-1222-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-0225-0425-0625-0825-1025-1226-02

信用债

5.004.504.003.503.002.502.001.5022-1123-0222-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-1126-02

产业债 城投债 金融债企业预警通 企业预警通发行成本4%312p。14bp8bp，13bp。图25：信用债平均发行利率（%） 图26：城投债、产业债、金债平均发行利率（%）4.504.003.503.002.502.0022-1123-0222-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-1126-02

信用债总计

4.804.303.803.302.802.3022-1123-0222-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-1126-02

产业债 城投债 金融债取消发行情况4月信用债取消发行数量与发行规模环比双减。4月共有34只信用债取消发行，规模合计为203.84亿元，环比分别减少6只、减少16亿元。表1：2026年4月信用债取消发行明细公告日期发行人债券简称债券类型(亿元)(年)主体评级申万行业地区2026-04-29陕西交通控股集团有限公司26陕西交通MTN005中期票据203AAA交通运输陕西省2026-04-28

26徐工租赁MTN005(绿色)

中期票据 6 2 AAA 非银金融 江苏省公告日期发行人债券简称债券类型(亿元)(年)主体评级申万行业地区2026-04-28江苏徐工工程机械租赁有限公司26徐工租赁MTN006(绿色)中期票据62AAA非银金融江苏省2026-04-28广州地铁集团有限公司26广州地铁SCP005短期融资券230.74AAA交通运输广东省2026-04-27北京经开投资开发股份有限公司26京开01公司债3.635AA房地产北京市2026-04-27绍兴市上虞水利建设集团有限公司26虞水02公司债2.55AA建筑装饰浙江省2026-04-24漳州市九龙江集团有限公司26九龙江MTN002B中期票据5.55AAA综合福建省2026-04-24广东珠三角城际轨道交通有限公司26珠城轨MTN002A中期票据510AAA交通运输广东省2026-04-24广东珠三角城际轨道交通有限公司26珠城轨MTN002B中期票据515AAA交通运输广东省2026-04-24天津津智国有资本投资运营有限公司26津智K4公司债55AAA非银金融天津市2026-04-22湖州市城市投资发展集团有限公司26湖州02公司债35AAA综合浙江省2026-04-22中国华电集团有限公司26华电K2公司债105AAA公用事业河北省2026-04-22天津渤海国有资产经营管理有限公司26津资05公司债53AAA综合天津市2026-04-22菏泽市城市发展投资(集团)有限公司26菏泽01公司债2.55AA+综合山东省2026-04-20广州开发区控股集团有限公司26广州控股MTN005A中期票据5.53AAA公用事业广东省2026-04-20珠海大横琴集团有限公司26横琴02公司债95AAA建筑装饰广东省2026-04-17太原市龙城发展投资集团有限公司26龙城03公司债2.53AAA建筑装饰山西省2026-04-16济南高新控股集团有限公司26济南高新MTN003A中期票据55AAA建筑装饰山东省2026-04-15广东省高速公路有限公司26粤高02公司债1010AAA交通运输广东省2026-04-14厦门国贸集团股份有限公司26厦国贸MTN001中期票据203AAA交通运输福建省2026-04-14济南章丘控股集团有限公司26章丘集MTN003A中期票据3.55AA+建筑装饰山东省2026-04-13南通沿海开发集团有限公司26沿海02公司债63A商贸零售江苏省2026-04-09华泰证券(上海)资产管理有限公司毓鸿4A资产支持证券8.4620非银金融上海市2026-04-09华泰证券(上海)资产管理有限公司毓鸿4B资产支持证券0.420非银金融上海市2026-04-09华泰证券(上海)资产管理有限公司毓鸿4C资产支持证券0.4420非银金融上海市2026-04-09华泰证券(上海)资产管理有限公司毓鸿4次资产支持证券0.720非银金融上海市2026-04-09中国绿发投资集团有限公司26绿发02公司债7.54AAA房地产北京市2026-04-09沧州港务集团有限公司26沧港03公司债3.365AA建筑装饰河北省2026-04-08中交城市投资控股有限公司26交城02公司债55AAA建筑装饰广东省2026-04-08河南航空港能源开发有限公司26能开GT01公司债2.55AA公用事业河南省2026-04-07焦作城市发展投资(控股)集团有限公司26焦发02公司债3.855AA+建筑装饰河南省2026-04-02广州越秀资本控股集团股份有限公司26越秀资本MTN004A中期票据2.53AAA非银金融广东省2026-04-02株洲市城市建设发展集团有限公司26株城04公司债35AA+综合湖南省2026-04-01青岛裕通产业控股集团有限公司26裕通集团PPN001A中期票据2.55AA+综合山东省企业预警通27：20264取消发行规模（亿元）取消发行只数（右轴）取消发行规模（亿元）取消发行只数（右轴）

1801000

150

1209060300022/1

22/5

22/9

23/1

23/5

23/9

24/1

24/5

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25/1

25/5

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26/1

-30企业预警通三、二级市场成交量4（2亿元312365626121亿元。3-52pct；2-351.2pct、1pct；5年期及以上银行3-57pct3-58pct。AAAAA+1pct；产AAA-级转移3pct；AAA-级银行永3pctAA-级成交占比分别上升3pct、1pct；保险次级债成交向高等级迁移，AA+级成交占比抬升17pct。图28：各类信用债月度成交情况债券品种成交金额（亿元）分剩余期限成交金额占比分隐含评级成交金额占比1年以内1-2年2-3年3-5年5年及以上AAAAAA-AA+AAAA(2)AA-2026年4月城投债18,034.922516253226117243715产业债21,031.3438182513620212729-4银行二级资本债10,135.6512946015-77184-1银行永续债5,511.27124777--40525-3券商次级债632.2022182238--601621-3保险次级债385.60511381---5220-282026年3月城投债18,660.782618243126116233816产业债18,848.3138192415520182730-4银行二级资本债7,843.1612986011-74185-3银行永续债4,275.71146971--45419-5券商次级债627.0416162938--611918-2保险次级债507.001241273---3522-43成交流动性46.50%38.69%14.43%30.75pct、2.46pct。分成交期限来看，城投债1年期以下换手率下降幅度最大，金融债10年期以上换手率上升幅度最大。15-1011-31.07pct13.38pct1-30.71pct104.29pct。图29：信用债月度成交换手率 图30：城投债月度成交换手率1年以下 1-3年 3-5年5-7年7-10年10年以上5-7年7-10年10年以上52023/012023/032023/052023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/03

1年以下 1-3年 3-5年5-7年7-10年10年以上5-7年7-10年10年以上52023/012023/032023/052023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/03图31：产业债月度成交换手率 图32：金融债月度成交换手率60 301年以下5-7年1-3年7-10年3-5年10年以上1年以下5-7年1年以下5-7年1-3年7-10年3-5年10年以上1年以下5-7年1-3年7-10年3-5年10年以上40 2030 1520 1010 52023/012023/032023/052023/072023/092023/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/032023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/03利差跟踪4510利差均收窄。7Y>3Y>1Y5AA(2)。图33：城投债分期限分评级利差情况城投债隐含评级收益率（）利差（bp）利差所处分位数上月利差（bp）利差变动（bp）AAA1.511410%16-2AA+1.55179%19-11年期AA1.57206%22-2AA(2)1.60225%24-2AAA1.742016%21-13年期AA+1.772410%26-2AA1.80263%29-3AA(2)1.87332%36-3AAA1.872414%2045年期AA+1.923012%254AA2.084514%423AA(2)2.18556%63-8AAA13%29-57年期AA+307%38-7AA2.335514%63-7AA(2)2.759714%105-7AAA2.213725%34310年期AA+2.365225%485AA2.627928%7272836%1209注：利差分位数的计算起始日为2022年1月4日。4月AAA级行业利差多数走阔，AA级行业利差普遍收窄。就AAA级产业债而言，建筑AA2bp21bp。图34：产业债分行业利差情况DM43AA+AA5年期和7年期AAbp1年期AA-级和AA+级券种利差持平外，其余券种均收窄，各期限券种按平均收窄幅度排序为：5Y>7Y>10Y>3Y>1Y5AA7bp。1年 3年 5年 71年 3年 5年 7年 10年银行二级资本债AAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AA利差（bp）131317232632333748383955434661.8所处分位数10%9%6%19%21%16%18%19%10%41%35%26%37%35%27%上月利差（bp）131419242532364153414360454664所处分位数10%9%9%22%16%14%31%26%18%47%41%36%41%35%31%利差-1-110.3-4-4-5-3-4-5-2-0.5-2银行永续债AAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AA利差（bp）131620262936353848435062515872所处分位数10%9%9%16%16%13%11%11%5%37%37%23%35%36%29%上月利差（bp）131621283240384355465468546277所处分位数9%9%10%19%23%19%18%19%9%41%44%31%38%39%33%利差变动（bp）00-1-2-3-4-3-5-7-3-4-6-2-3-4注：银行二级资本债、银行永续债利差分位数的计算起始日均为2022年1月4日。券商次级债及保险次级债利差多收窄。就券商次级债而言，除10年期各评级券种利差走5Y>7Y>3Y>1Y5年AA1AA-3年期AA-种利差走阔外，其余券种利差均收窄，各期限券种按平均收窄幅度排序为：5Y>7Y>3Y>10>1Y5AA-。图36：券商、保险次级债利差1年 3年 5年 7年 10年券商次级债AAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AA利差（bp）151720242734323545364358596683所处分位数19% 13%11%15%9%8%16%9% 9%30%20% 18%68%37%38%上月利差（bp）161822263038384455394661556279所处分位数19% 13% 13%20%14%12%37%24%21%50%27%20%52%30%31%利差变动（bp）-1-1-2-2-3-4-6-9-10-4-4-4444保险次级债AA+AAAA-AA+AAAA-AA+AAAA-AA+AAAA-AA+AAAA-利差（bp）1217302328475158765168976279108所处分位数5%5%8%5%5%9%27%20%12%36%44%37%36%43%33%上月利差（bp）13182927324756648755731026381110所处分位数7%6%6%9%9%8%37%28%20%43%54%43%36%46%34%利差变动（bp）-1-11-4-40.1-5-6-11-4-5-5-0.5-1-1注：由于数据缺失，AAA-级券商次级债利差分位数自2023年10月16日起，AA+/AA级券商次级债利差分位数自2022年6月20日起；保险次级债利差分位数自2022年1月4日起。四、4月热债一览根据qeubee的债券流动性打分，我们分别选取了流动性评分前20的城投债、产业债和金融债，供投资者参考。表2：流动性评分top20的城投债债券代码债券简称流动性评分0429估值收较上月变动益率（%） (bp)剩余期限隐含评级发行人102681011.IB26蜀道投资MTN00399.221.87-62.89Y+NAA蜀道投资集团有限责任公司102681183.IB26蜀道投资MTN00499.161.88-62.92Y+NAA蜀道投资集团有限责任公司102680964.IB26湘高速MTN00199.011.74-51.89Y+NAA+湖南省高速公路集团有限公司012680640.IB26深圳地铁SCP00298.951.53-8224DAAA深圳市地铁集团有限公司102681155.IB26衡阳城投MTN00298.922.19-64.91Y+5YAA衡阳市城市建设投资有限公司102680788.IB26鲁高速MTN00498.891.82-62.87Y+NAAA-山东高速集团有限公司102681039.IB26重庆发展MTN00298.891.92-14.90YAAA重庆发展投资有限公司102583121.IB25浙交投MTN00498.881.69-32.25YAAA浙江省交通投资集团有限公司102585385.IB25大横琴MTN00298.861.80-51.68Y+NAA+珠海大横琴集团有限公司032601505.IB26绍兴城投PPN00198.822.06-144.89YAA+绍兴市城市发展集团有限公司102680679.IB26蜀道投资MTN00298.811.92-24.85YAA+蜀道投资集团有限责任公司102480405.IB24蜀道投资MTN00298.791.76-62.77YAA+蜀道投资集团有限责任公司102482397.IB24胶州城投MTN00298.792.22411.15YAA(2)青岛胶州城市发展投资有限公司102680971.IB26建安投资MTN00198.751.86-72.89YAA(2)建安投资控股集团有限公司102680983.IB26知识城MTN00398.751.89-62.89Y+2YAA知识城(广州)投资集团有限公司1680102.IB16鄂科投债98.712.06-44.88YAA湖北省科技投资集团有限公司债券代码债券简称流动性评分0429估值收较上月变动益率（%） (bp)剩余期限隐含评级发行人042680116.IB26青岛上合CP00198.692.84116329DAA(2)青岛上合控股发展集团有限公司102280151.IB22蜀道投资MTN00198.681.52-7267DAA+蜀道投资集团有限责任公司102681102.IB26福建漳州MTN00198.671.99-52.91Y+NAA福建漳州城投集团有限公司102680940.IB26广州城投MTN00298.661.92-24.89YAAA广州市城市建设投资集团有限公司qeubee表3：流动性评分top20的产业债债券代码债券简称流动性评分0429估值收较上月变动益率（%） (bp)剩余期限隐含评级发行人102585019.IB25汇金MTN00799.721.58-71.59YAAA+中央汇金投资有限责任公司102584199.IB25汇金MTN00699.721.56-81.46YAAA+中央汇金投资有限责任公司102582268.IB25汇金MTN00399.701.78-74.11YAAA+中央汇金投资有限责任公司102582267.IB25汇金MTN00499.681.65-42.11YAAA+中央汇金投资有限责任公司102680922.IB26中化股MTN00299.661.84-102.89Y+NAA+中国中化股份有限公司102585306.IB25汇金MTN00899.651.59-61.65YAAA+中央汇金投资有限责任公司102481828.IB24汇金MTN00299.631.50-8363DAAA+中央汇金投资有限责任公司102580744.IB25汇金MTN00299.541.61-51.83YAAA+中央汇金投资有限责任公司102482716.IB24汇金MTN00499.481.52-91.16YAAA+中央汇金投资有限责任公司26国新控股MTN001(稳102681009.IB增长扩投资专项债)99.452.18-89.89YAAA中国国新控股有限责任公司102584378.IB25电网MTN03499.441.84-54.98YAAA+国家电网有限公司102485100.IB24汇金MTN00899.431.58-71.58YAAA+中央汇金投资有限责任公司102483261.IB24汇金MTN00599.421.73-33.25YAAA+中央汇金投资有限责任公司012680859.IB26伊利实业SCP00999.421.41-59D0内蒙古伊利实业集团股份有限公司102583816.IB25汇金MTN00599.411.80-64.37YAAA+中央汇金投资有限责任公司26沪国投MTN001(混合102680672.IB99.412.20-59.85Y+2YAAA上海国有资本投资有限公司型科创债)102680923.IB26中化股MTN00199.321.84-102.89Y+NAA+中国中化股份有限公司012680689.IB26东航股SCP00599.311.44-9119DAAA-中国东方航空股份有限公司012680758.IB26南电SCP00499.311.44-5170DAAA+中国南方电网有限责任公司012680769.IB26电网SCP00899.301.37-1130DAAA+国家电网有限公司qeubee表4：流动性评分top20的金融债债券代码债券简称流动性评分0429估值收较上月变动益率（%） (bp)剩余期限隐含评级发行人232580026.IB25建行二级资本债02A(BC)100.001.88-64.24Y+5YAAA-中国建设银行股份有限公司232580024.IB25农行二级资本债02A(BC)100.001.88-64.24Y+5YAAA-中国农业银行股份有限公司232580050.IB25中行二级资本债02BC100.001.92-104.58Y+5YAAA-中国银行股份有限公司232580067.IB25中行二级资本债03A(BC)99.991.93-104.66Y+5YAAA-中国银行股份有限公司232580022.IB25工行二级资