电力设备及新能源行业固态报告系列二：干法工艺的破晓时分

电力设备及新能源股票股票投资代码名称评级2025E2026E2025E2026E2026E2027E2026E2027E-干法电极：一种新型极片制造工艺。根据观研天下公众号，锂电生产中前段环节的资本开支占全流程的35%-40%。极片制作是锂电池生产的核心环节，现行通用的工艺是湿法电极工艺，而干法电极工艺正是极片制作领域的一种新型技术。根据粉体网公众号，干法电极工艺主流制备方法为粘结剂原纤化法。干法工艺是固态电池极片核心工艺。干法工艺具备多方面显著优势：1）干法电极在提高电极综合性能方面优势显著，能通过提高压实密度提升电池的能量密度，高度适配固态电池对高能量密度电极材料的需求；2）干法电极在降本和节能方面潜力巨大，其生产线大幅简化并省去了极片烘干环节，据长三角物理研究中心公众号估算，设备投资和厂房占地减少超过20%，能耗减少超45%，制造效率提升3-5倍,相比湿法降本超过10%;3）干法电极不会与硫化物电解质反应，天然适配全固投资建议：关注布局干法的设备企业。随着固态电池产业化加速，干法工艺逐渐突破均一性瓶颈，锂电设备相关企业已开启干法布局。纳科诺尔联合清研电子成立清研纳科，推出多辊双面成膜复合一体化设备，并成功搭建国内首条锂电池干法电极全自动贯通线；宏工科技和清研电子合作成立清研宏工，联合研发了混合均质一体机、干法研磨机、适用干法电极的双螺杆挤出机等干法设备；先导智能在上一代干法涂布设备成功交付的基础上，发布全新一代量产正/负极一体化干法涂布设备，实现了关于“精度、效率、良率”的全面进化。风险提示：1）下游需求不达预期；2）技术迭代的风险；3）政策变化的风险；4）原材料价格变动的风险。强于大市（维持评级）行业走势78%电力设备及新能源沪深30067%55%44%33%21%10%-1%2025-042025-0820行业深度报告行业深度报告 4 4 6 3.3先导智能：新一代干法涂布设备引领者 4 4 5 6 6 7 8 8 8 9 极片制作是锂电池生产的前段环节。根据纳科诺尔招股书，锂电池生产主要分为前中后段三个环节，分别为前段极片制作环节、中段电芯装配环节、后段化成检测环节。其中根据观研天下公众号，锂电生产中前段环节的资本开支占全流程干法电极工艺是一种新型的电池制备技术。根据粉体网公众号，干法电极工艺是一种新型的电极制备技术，不使用液态溶剂，直接将活性材料、导电剂和粘合剂的固态粉末混合在一起。其制作过程为：先将活性材料、导电剂、粘合剂混合，混合过程中粉末被拉粘结剂原纤化法是主流的干法制造方法。根据粉体网公众号，粘结剂原纤化法主要分为粉料混合、纤维化、辊压三大环节。该方法对颗粒粉碎质量、纤维化时间、辊压阶段的另一种被韩国、日本等企业使用的技术路线是静电喷涂法，该方法主要使用高压气体，热压，使粘结剂融化后粘连其他粉末形成自支撑膜。干法电极借助干涂覆工艺带来的致密均匀的微观结构实现了高能量密度。根据均匀蒸发会推动颗粒分离，在电池内部形成空孔隙，且电极表层受拉应力最大，随干燥形成致密均匀的微观结构，从而提高压实密度。同时，因其微观结构均匀且不需干燥流程，干法电极不存在开裂问题，也提高了电极所能达到的厚度，使得高压实高厚度的超根据长三角物理研究中心公众号，以常见材料为例，三元正极压实密度从3.4g/航能力。mm湿法压实密度（g/cm^3)mm干法压实密度（g/cm^3)等人的研究，全固态电池无液态电解质，其电化学微观结构与液态电解质传统体系存在本质差异，因此电极材料的电化学性能是全固态电池的关键瓶颈。湿法电极中粘结剂会大量包覆在正极活性材料表面，导电剂易发生团聚，导致固态电解质对正极活性材料的包覆，从而阻碍锂离子的扩散与传导。而在干法工艺中，粘结剂对正极活性材料的包覆程度较低，干混中的剪切力会使固态电解质发生形变，提高对活性材料的包覆，优化锂离子扩散通道，提高电化学性质。电极的放电比容量仅为159mAh/g，容量保持率仅35%。干法电极在降本方面具有巨大潜力。根据长三角物理研究中心公众号，目前市场上主流剂中，混合成浆料后涂在集流体上。该工艺由于省去了涂布、干燥和溶剂回收系统，生产线大幅简化，设备投资和厂房占地减少超参数列表湿法电极干法电极备注制造成本使用NMP制造成本使用NMP溶剂14.2%-19%在制造1kWh电池组时，大量使用约4.40公斤NMP作为溶剂（10元参数列表湿法电极干法电极备注down/kg混浆、涂布烘烤和回收也会产生很大费用。环境影响150-200公斤50-100公斤温室气体（GHG）排放可能达到150-200公斤/kWh，碳税成本$0.08~156/t。能耗（干燥回46.84%、数小时Save38-40%、几分钟生产1kWh电池需要42度电。回收1kgNMP需要10kWh电力，混合湿料数小时，干法几分钟。湿法回收设备投资巨大。压实密度与孔隙率未冷却电极孔隙率56%4-10%down干燥过程显著影响电极结构内粘合剂的分布和浓度，进而影响电极的孔隙率。没有溶剂，电极压实密度更高。涂层厚度限制<160um30um<厚度<5mm厚电极提高能量密度，用湿法有难度，湿法涂布容易开裂。残留物溶剂无法全部去除无溶剂和添加剂残留影响电池性能。机械强度（LCO5%或1%PVDF）84.3Kpa/83.4Kpa148.8Kpa/93.8Kpa即便是最少的粘结剂，也可以表现出优异的机械强度。节约劳动时间511,871h/y441,021h/y每年工时消耗下降21.6%。硫化物固态电解质应用重大挑战更容易、更低成本实现硫化物固态电池放大过程中，溶剂与S-SE反应后形成残留物具有低的电导率，成膜的聚合物粘结剂也会阻碍界面锂离子传导。境影响类别中有12项优于传统工艺。干燥环节（Drying）在NMP湿法电极能持续性。资料来源：Acradle-to-gravelife-cycle-assessmentofdry-pro干法电极不会与硫化物电解质反应，天然适配全固态电池。根据中粉固态电池公众号,全固态电池凭借高能量密度和高安全性的显著优势，被认为是下一代锂电池的终级方案，但适配全固态电池的硫化物电解质、金属锂等对溶剂极度敏感，绝大多数有机溶剂（尤效。采用干法电极可以实现完全干燥且无需烘干，规避全固态电池硫化物电解质对溶剂敏感和热稳定性差的劣势。项目干法电极湿法电极极片致密度致密，离子电导率高，压实密度高空隙多，离子电导率低，压实密度低固态电解质致密度致密，离子电导率高/与溶液接触不接触，无副反应接触，有副反应干法电极正逐渐攻克均一性瓶颈。根据GGII公众号,干法电极工个别优质企业已经将正极制膜过程中的厚度波动降低到±0.3%水平，误差已经低于湿法电极所作极片厚度波动值，标志着干法电极工艺已经达到可用水平。根据GGII公众号工艺环节核心难点对一致性的具体影响预纤维化固-固分散不均；PTFE预纤维化程度不一导电网路、粘结网络初始不均纤维化PTFE主纤维化程度和网络结构不均电极膜力学强度、离子/电子传输通道不均制膜（压延）厚度、面密度、孔隙率控制波动（最核心难点）活性物质载量、离子扩散效率不均热压复合界面结合力和接触阻抗不均倍率性能、循环寿命表现不一干法电极设备研发与交付提速，工艺和材料加速迭代。根据电动中国公众号，设备研发与交付方面，清研纳科、先导智能、赛科动力、红运机械等公司陆续获得或交付了一批干法电极相关的设备产线订单；工艺及材料方面时间企业相关产线设备订单签约/交付情况2025年8月清研纳科行业首台锂一次电池用干法多辊成膜复合一体化装备出货，标志着干法电极在一次电极领域完成“技术2025年8月清研纳科2025年7月清研纳科自主研发的800mm幅宽、最高50m/mi速度的高速宽幅（固态）时间企业相关产线设备订单签约/交付情况干法电极设备交付国内头部主机厂，解决了干法电极“宽幅、高速”量产的设备瓶颈，为规模化降本奠定基础2025年6月先导智能披露其干法电极、电解质膜、高速叠片及等静压等关键设备，均有在全球多个国家和地区成功交付的案例，客户覆盖国内外头部电池制造商、知名车企和新兴电池企业2025年6月赛科动力和红运机械联合设立全固态电池关键设备联合开发实验室，创新开发干法电极整体解决方案时间公司进展2025年6月三星SDI在天安工厂的DryEV试验产线验证干法电极技术，其核心在于“PTFE粘结剂的纤维化”与“导电剂均匀分布”：通过精准控制剪切力与压力，使PTFE形成支撑导电网络的纤维结构，避免湿法工艺中因溶剂残留导致的性能波动2025年5月韩国韩华动能在其二次电池研发中心内新设立“工艺研究所”，专注于下一代电池设备和制造工艺技术的开发，包括全固态电池和干法工艺等技术2025年4月溧泉科技与韩国Easychem签署战略合作协议，共同开发新一代干法电极粘结剂和固态电池材料，同月宣布新一代干法电极专用粘结剂产业化，开启规模化客户验证和使用，其开发的干法专用粘结剂相较于传统粘结剂可以使导电性增强120%-150%，成膜韧性提升65%-70%，首次库仑效率高达92%，而且易于运输、储存，更易于混合分散2025年3月美国AMBatteries与日本TDK合作，共同开发用于固态电池生产的干法电极技术干法电极正逐步从设备突破阶段迈向量产验证。根据电动中国公众号，干法电极的产业化进程，正从“单点技术验证”迈向“规模化产线落地”，产线建设成为从试验线向百亦加快落地。根据电动中国公众号2025年8月预测，干法电极带来的“无溶剂”革命或将在未来3-5年迎来爆发期，成为推动锂电池产业向更绿色、更高性能、更经济的方向演进的核心动力之一。时间公司产业化进程2025年8月韩国SKOn年内将建设一条干法电极中试线，以“技术驱动的增长”为使命，全力锁定未来技术2025年7月美国LiCAP其300MWh级卷对卷正极生产线（LRPL）完成验收，8月起向客户交付样品。该产线由加州能源委员会资助，专注于干法电极在下一代电池材料中的应用，预计将支撑美国本土清洁能源制造能力升级2025年6月冠鸿智能、海希工业签署200MWh全固态电池生产线协议2025年2月红木棉电子、中科院系统推出干法电极全固态电池制作线干法电极基于PTFE黏结剂纤维化的研究不断演然后通过施加外部高剪切力使黏结剂将电极粉末制成纤维状结构。在黏结剂纤维化方法基于PTFE黏结剂纤维化法生产的干法电极性能优势显用原材料预纤维化形成均匀混合物后热辊压路线制备的干法自支撑膜，厚度达到120-200μm，负载量达到36-60mg/cm^2，面载量商业化湿法电极面载量的2-4倍。膜片具有较强的力学性能和伸长率，电子电阻率低至纳科诺尔是业内领先的辊压机制造商。公司全名邢台纳科诺尔精轧科事各类新能源电池的极片辊压机和其他用途（如高分子材料、碳纤维、粉末冶金、贵金属压延等）辊压机的研发、生产与销售。公司自主开发了实验室系列、量产系列、超电公司营收和归母净利润2021-2024年总年公司归母净利润分别为1.13/1.24/1.62亿元，分别同比增长287%/9%/31%。886420报10报管理费用率相对稳定，分别保持在2%和5%左右。公司财务费——销售费用（%）管理费用（%）研发费用（%）——财务费用（%，右轴）司与清研电子合资成立了清研纳科，深入布局开发干法电极新工艺、新产品。根据清研效成膜宽度1000mm，负极成膜速度可达到80m/min，正极成膜速度突破60m/min，容量全固态电池产线提供了核心装备支持。这些标志性项目证明，清研纳科已掌握干法宏工科技是优质的物料处理自动化解决方案供应商。公司主营业务涵盖锂电物料自动化处理产线和设备，精细化工物料自动化处理产线和设备、橡胶塑料物料自动化处理产线和设备三个领域。其中锂电物料自动化处理系公司传统优势业务，产线方案齐全，广泛应用于锂电池工艺的全流程。公司作为同时掌握三类制浆技术的企业，在行业中居于领先地位。业务分类主要产品主要应用领域锂电池物料自动化处理产线锂电池物料自动化处理产线及设备精细化工物料自动化处理产线及设备精细化学品和专用化学品自动化处理产线及设备精细化工自动化处理中的投料、储存、计量、均化包装等模块橡胶塑料物料自动化处理产线及设备橡胶、塑料类产品自动化处理产线及设备包含投料、计量、混合、成品、包装等模块的橡胶塑橡胶塑料物料自动化处理产线及设备橡胶、塑料类产品自动化处理产线及设备公司营收分别为20.9/10.35亿元，归母净利润为50图表27：宏工科技2025年Q1-Q3归母净利3210自动化处理锂电池生产的前段工序中的正负极匀浆程序锂电池匀浆自动化处理产线及设备锂电池正极材料自动化处理产线及设备锂电池正极材料的自动化处理产线，适配多种制备工艺锂电池负极材料物料自动化处理产线及设备自动化处理锂电池生产的前段工序中的正负极匀浆程序锂电池匀浆自动化处理产线及设备锂电池正极材料自动化处理产线及设备锂电池正极材料的自动化处理产线，适配多种制备工艺锂电池负极材料物料自动化处理产线及设备锂电池负极材料自动化生产的高温石墨化、包覆改性等环节公司销售费用率和管理费用率有所回升，研发费用率不断攀升。公司销售费用率和管理司销售费用率为4.36%，管理费用率为6.47%。2021年至2025Q1-Q3公司研发费用率均保持在5%以上，2025Q1-Q——销售费用（%）——管理费用（%）——研发费用（%）财务费用（%，右轴）宏工科技和清研电子合作成立清研宏工，领军干法电极装备。干法电极工艺因无需液态溶剂，可直接带动成本和能耗降低，有望提高材料压实密度和极片面密度，且极片厚度波动小、无溶剂残留，与硫化物全固态电池形成完美适配。宏工科技针对该工艺，研发和联合研发了混合均质一体机、干法研磨机、适用干法电极的双螺杆挤出机、适用于固态电池的全自动吨袋拆包系统等，并针对性开发了干法电极产线废弃极片脱粉处理回收利用系统，可将干法电极涂覆段产生的较多不先导智能是全球领先的智能装备领军企业，在锂电设备领域积累深厚。公司主营业务涵装备、激光精密加工设备等一系列智能装备领域。在锂电领域，公司是锂电池制造设备及整线设备的成熟提供者，主要产品包括新型合浆系统、涂布设备、辊压一体设备、模切设备、卷绕设备、叠片设备等组件，提供涵盖方壳、圆柱、软包、固态、钠离子等各锂电池种类公司设备方案方形铝壳锂电池同时提供卷绕/叠片多种工艺定制，整线/单机定制和智能工厂方案软包铝塑膜锂电池首个提供VDA390/590软包电池整体解决方案圆柱形锂电池提供涵盖18650/21700等及46大圆柱电池系列整线解决方案固态等其他类型电池在固态电池、钠离子电池、干电极电池、金属电池等新型电池领域具备前瞻研发能力润分别为15.85/23.18/17.75/2.86亿元，同比分别变化+106%/+46%/-23%/-84%。达144.43、15.64亿元，同比增长22%和447%，公司盈利或开启修复周期。050公司研发费用率较高，财务费用率保持低位。公司2021-2025年财务费用率分别为——销售费用（%）——管理费用（%）——研发费用（%）财务费用（%，右轴）