半导体行业点评报告：端侧AI芯片Q1业绩点评新品放量驱动高增涨价传导体现韧性五维差异化构建竞争壁垒

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u新品放量驱动高增，涨价传导体现韧性 4上游存储涨价并未抑制端侧需求，Q1端侧产品出货量企稳 5端侧SoC厂商差异化竞争，五维能力构建错位护城河 6算力能力支撑端侧AI推理 6多维通信拓展场景边界 7高能效比满足长续航需求 8开发者社区与算法协同闭环 9价格策略与价值量提升并举 9风险提示 10图表目录图1：端侧AI公司26Q1营收及利润（亿元） 4图2：端侧AI公司26Q1毛利率（已披露公司） 5图3：端侧AI公司26Q1研发费用及研发费率（亿元） 5图4：瑞芯微RK182X实测数据 6图5：智能家庭应用落地 7图6：边缘计算逻辑结构 7图7：技术生态（乐鑫科技为例） 9新品放量驱动高增，涨价传导体现韧性瑞芯微26Q112.053.2957.15%RK182X晶晨股份26Q118.95SOC202630%全志科技26Q19.12yoy+47.12%2.03图1：端侧AI公司26Q1营收及利润（亿元）营业收入 归母净利润 营收归母净利润20181614121086420瑞芯微晶晨股份全志科技乐鑫科技星宸科技炬芯科技恒玄科技

350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%各公司公告、乐鑫科技26Q16.48yoy+16.16%1.362026Q15.14个百分点，印证平台型产品差异化价值释放。星宸科技26Q1实现营业收入9.94亿元，2.20AI炬芯科技21实现营业收入2.8o+23.4470yo+1749。端AI印象、Party2026Q1AI产品营收占比超2I恒玄科技2Q1669o32.7qo+1315904o3.26。26Q1营收环比已恢复13%，26Q1营业利润环比增长15%，主要原因系公司费用保持稳定且芯片产品迭代，毛利率企稳回升。图2：端侧AI公司26Q1毛利率（已披露公司）45.30%49.47%45.30%49.47%37.51%50%40%30%20%10%0%晶晨股份 乐鑫科技 炬芯科技各公司公告图3：端侧AI公司26Q1研发费用及研发费率（亿元）543210

研发费用 研发研发费率瑞芯微 晶晨股份 全志科技 乐鑫科技 星宸科技 炬芯科技 恒玄科

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%各公司公告上游存储涨价并未抑制端侧需求，Q1端侧产品出货量企稳26Q1AISoC2026SOCAISoC行业端侧SoC厂商差异化竞争，五维能力构建错位护城河端侧AISoCAI算力能力支撑端侧AI推理AIAIAI+DRAMAIAI图4：瑞芯微RK182X实测数据Qwen3-VL-2B Qwen3-VL-4B155.32166.02155.32166.02136.32107.7186.52ViT（384384）（ms）TTFT@128（ms）TPS（Token/S）53.240瑞微 （于RKNN3SDKV1.0，试间标注）SoCAI瑞芯微RK182X系列自2025年79SDKAIPC/星宸科技AIAI炬芯科技构建CPU+DSP+NPU麦克风、电竞耳机等多品类头部品牌快速起量，2026年第一季度AI赋能产品营收占比突破25%，显示端侧AI音频芯片从技术概念进入业绩贡献期。图5：智能家庭应用落地、多维通信拓展场景边界图6：边缘计算逻辑结构

AIKOWIN、晶晨股份6nmC的U2OSSoCW系列AI芯片与SoC+光通信+Wi-Fi"的多维通信技术栈，将连接能力从家庭局域网延伸至户外智慧城市和车载等广域场景。高能效比满足长续航需求AIPC恒玄科技SoCBES6100SoC26Q1乐鑫科技推出HThreadZigbee和MatterESP32-H21和ESP32-H426Q16E全志科技调低功耗特性，聚焦智能家居和工业控制场景。开发者社区与算法协同闭环端侧公司，以瑞芯微、乐鑫科技5至10年。在此期间，在同一平台架构上进行型号升级与功能图7：技术生态（乐鑫科技为例）乐鑫科技、乐鑫科技的Business-to-Developer-to-BusinessB2D2B)基于产品和技术的通用性可以灵活地应用于众多不同的下游行业和业务场景中。截至20251231上ESP3213Q4164RedditESP3215300瑞芯微AIAI成"硬件算力平台+软件算法生态"的闭环支撑。价格策略与价值量提升并举价格策略与公司定位密切相关，同时锁定头部客户，卡住生态位也对于议价能