第2章金融体系概论

第2章金融體系概論金融市場的功能1.將資金由缺乏投資機會的個人或企業手中，移轉至有投資機會者的手中。2.提昇經濟效率。間接金融資金資金資金資金資金直接金融金融仲介機構金融市場借款者或消費者1.公司企業2.政府單位3.家計單位4.國外人士貸款者或儲蓄者1.家計單位2.公司企業3.政府單位4.國外人士金融市場的分類1. 債務市場

短期（到期日短於一年）貨幣市場

長期（到期日長於一年）資本市場2. 權益市場=>資本市場

普通股1. 初級市場

售予初次購買者的新發行證券2. 次級市場

買賣已發行的證券1. 交易所

在集中市場進行的買賣（例如紐約證券交易所）2. 店頭市場

交易商在不同地點進行買賣貨幣市場工具（表1）主要的貨幣市場工具

發行在外金額(每年年底、單位為10億美元)工具類別1970198019901996美國國庫券81216527777可轉讓銀行定期存單(大額)55317543494商業本票33122557779銀行承兌匯票7425224附買回協議(Repos)357144191聯邦資金*16186192歐洲美元255921101970年後的數字僅包括大型銀行資料來源：聯邦準備資金流程帳戶；聯邦準備公報；銀行與貨幣統計，1945-1970年度統計彙報，1971-1975；總統經濟報資本市場工具（表2）主要的資本市場工具

發行在外金額(單位為10億美元，年底)工具類別1970198019901996公司股票(市價)9061601414610090住宅不動產貸款355110628864221公司債16736610081339美國政府証券(長期)16040716532667州與地方政府公債1463108701087美國政府代理機構証券51193435924銀行商業貸款152459818789消費者貸款1343558131226商業與農業不動產貸款116352829833資料來源：聯邦準備資金流程帳戶；聯邦準備公報；銀行與貨幣統計，1941-1970資訊不對稱：

逆選擇與道德危險逆選擇1. 發生在交易之前最容易借到資金的潛在借款者往往就是那些最有可能產生逆向結果的人道德危險1. 發生在交易之後2. 借款人具有從事不利的（不道德）活動之誘因，因而降低其還款可能性的危險金融仲介機構可藉著降低逆選擇與道德危險，來創造利潤金融仲介機構表3金融仲介機構的主要資產與負債

主要負債

主要資產仲介業類型

(資金來源)(資金使用)

存款機構(銀行)商業銀行

存款

商業及消費者貸款不動產美國政府証券與市府公債儲蓄貸款業

存款

不動產互助儲蓄銀行

存款

不動產信用聯盟

存款

消費者貸款

契約型儲蓄機構人壽保險公司

保單的保費

公司債與不動產抵押貸款

火災及意外保險公司

保單的保費

市府公債、公司債、股票、

美國政府証券

退休基金

僱主與僱員繳納公司債與股票政府退休基金投資仲介業融資公司

商業本票、股票、公司債

消費者與企業貸款共同基金

股金

股票，債券貨幣市場共同基金

股金

貨幣市場工具金融仲介機構的規模表4主要的金融仲介機構

發行在外金額(單位為10億美元，年底)仲介業類型1970198019901996存款機構(銀行)商業銀行517148133344710儲蓄貸款業與互助儲蓄銀行25079213651035信用聯盟1867215327契約型儲蓄機構人壽保險公司20146413672239火災及意外保險公司50182533804退休基金(民營)11250416293031州與地方政府退休基金601977371735投資仲介業融資公司64205610897共同基金47706542349貨幣市場工具共同基金076498891資料來源：聯邦準備資金流動帳戶監理單位

監理單位

監理對象

監理本質証券交易委員會(SEC)有組織的交易所要求資訊揭露、與金融市場限制內線交易商品期貨交易委員會(CFTC)期貨市場交易所監管期貨市場的交易過程

金融監理局(OCC)聯邦政府特許設立特許以及檢查聯邦特的商業銀行許商業銀行的帳冊並規範它們得以持有的資產種類

全國信用聯盟管理局聯邦政府特許設立的特許以及檢查聯邦特(NCUA)信用聯盟許信用聯盟的帳冊並規範它們得以持有的資產種類

州政府銀行與保險委州政府特許設立的存特許以及檢查州特許員會款機構銀行與保險公司的帳冊並規範它們得以持有的資產種類

聯邦存款保險公司商業銀行，互助儲蓄提供每一存款戶在任(FDIC)銀行，儲蓄貸款業何一家銀行最多達$100,000美元的保險，檢查投保銀行的帳冊以及規範它們得以