管网改造系列一：政策定调智能化引领更新

投资评级:看好(维持)管网是城市运行“生命线”，十五五定调城市更新重点。城市地下管网承担供水、排水、燃气、供热、电力、通信六大核心功能，是保障城市安全运行与经济活动的基础设施。当前我国管网普遍面临老化严重、漏损率高、安全隐患突出及智能化水平不足等问题，系统性更新改造已迫在眉睫。“十五五”规划明确提出“超70万公里改造+5万亿元投资”目标，较此前两次五年投资规模显著提升，并首次将智能化与绿色化作为核心方向，支撑行业智能化需求。政策支撑改造需求，智能化增添价值量。“十五五”管网改造主要包括传统改造和智能化改造两大板块，两者协同推进。在传统改造领域，管网更新以材料替换为核心，主要涉及球墨铸铁管、PE管、钢管及各类复合管材。经测算，“十五五”期间供水管网材料需求约485亿元，排水管网约552亿元，污水管网约301亿元，燃气管网约359亿元，供热管网约78亿元；较十四五的需智能化是“十五五”管网建设的核心增量方向，涵盖感知设备、通信网络、数据平台及智能运维体系。参考“十四五”期间智能化渗透率较低的现实，“十五五”智能化改造增长潜力巨大。根据各类型管网智能化改造每公里投资标准（供水150-250万元/公里、排水15-25万元/公里、燃气15-25万元/公里、供热10-20万元/公里若实现100%渗透率，智能化总投资区间约3308-5553亿元；即便渗透率为50%，总投资亦达1654-2777亿元。综合来看，智能化将成为本轮管网改造增量最为明显的领域。投资建议：随着“十五五”规划对管网改造绿色化和智能化要求更高，叠加超5万亿元的管网改造投资规模，智能化技术将深度参与供水、排水、燃气、热力、综合管廊全领域，叠加城市安全治理、内涝防控、漏损治理的硬性考核，智能化管网解决方案、数据平台、运维服务市场或将迎来确定性高增长，成为“十五五”管网改造领域新的增量。建议关注瑞纳智能，东宏股份，誉帆科技。风险提示：管网改造进度不及预期、管网智能化改造不及预期、宏观经济下行风险。2内容目录 4 6 7 7 8 9 10 2.2智能化改造 15 153.2东宏股份 173.3誉帆科技 184风险提示 19图表目录 5 13 14 16 16图6：瑞纳智能PEband 16 17 17图9：东宏股份PEband 18 19 193 19 4 5 7 8 9 10 12 1541管网，城市运行生命线下，用于输送、分配、排放、传输各类水、气、热、电、信息的管道、沟槽、线通常来说，城市管网包括六大类：l供水管网：负责城市生活、生产、消防用水的输送与分配，是城市最基础的l排水管网：承担污水收集、雨水排放、水环境治理功能，是城市防洪排涝与l燃气管网：负责天然气、液化石油气等清洁能源的输送与供应，是现代城市l供热管网：专门负责冬季集中供暖，输送高温热水或蒸汽，是核心定义（定位）主要组成1.保障居民饮水安全；2.保障企业生产用水；3.满足2.雨水管网：收集雨水，快速排涝，防止城市内涝1.保障居民炊事、采暖用气；2.保障工商业生产用气1.保障居民采暖；2.保障公共建筑、企业采暖1.保障手机、宽带、电视信号传输；2.支撑智慧城市相城市管网是城市运行的生命线，承载着供水、排水、燃气、热力、电力、通信六大基础功能，是保障城市安全、提升发展质量、实现双碳目标的关键支撑。推进5城市管网系统化改造与智能化升级，既是补齐民生短板的迫切需求，也是扩大有效投资、稳定经济增长的重要抓手。消除安全隐患、提升运行效率，有效防范内涝、泄漏、停供、断网等城市运行风险，切实增强群众安全感、幸福感与获得感。同时，管网改造推动管材、施工、运维全产业链升级，带动绿色建材、智能感知、数字孪生等新技术应用，数据来源：搜狐、亿元投资为核心目标，聚焦安全、智慧、绿色、韧性四大方向，全面升级城市生2027—2028年：攻坚期，完成地级市数字化基础建设；2029—2030年：收尾提升，实现智慧管网全覆盖、高韧性。对投资规模更大，同时强调智能化和绿色化。规划期改造/规划期改造/建设公里数更新改造84万公里（存量为主）建设改造超70万公里数据来源：央视新闻、十四五完成情况新闻发布会、十五62政策支撑改造需求，智能化增添价值量“十五五”管网改造主要包括传统改造和智能化改造两大板块，两者协同推进，共传统改造聚焦于解决管网老化、漏损、结构性缺陷等存量问题，是保障城市运行●燃气管道改造：约20万公里，重点解决“带病运行”问题，推进老旧管材●排水管网改造：约17.5万公里，重点推进雨污分流改造、易涝点系统化●污水管网改造：约10万公里，着力解●供热管网改造：约12万公里，更新老旧智能化改造是提升管网运营效率的“赋能工程”，核心是将感知设备、通信网络和数字平台全面嵌入物理管网，推动从“人工巡查”向“自动诊断”转型。主要包括以行状态实时监测。采用光纤传感、相关仪等技术，提高漏损●智能应用层：部署水力模型、爆管分析、负荷预测等AI算法，实现溢流按照“十五五”规划要求，各类管网改造均需“同步推进智慧化改造”。智能化已从“可选项”变为“必选项”，预计智慧管网相关投入占比将提升。测算概述：由于地下管网改造及智能化建设尚处于推进阶段7模×单位造价×材料结构”估算管材需求，智能化部分基于现有项目改造的平均值计算总体需求。项目（万公里）对应需求增量（亿元）10.4017.5068%2538.0010.0025%2724.7020.00-19%-849.4012.0028%0%30%50%100%各项对应投资额(亿元)—992-16661654-27773308-5553供水(亿元)—788-13131313-21882625-4375排水污水(亿元)—79-131132-219263-438燃气(亿元) 90-150150-250300-500供热(亿元) 36-7260-120120-240数据来源：红河县人民政府，松滋市中心，长治市人民政府，唐山市公共资当前，我国城市供水管网普遍面临老化严重、漏损率高、韧性不足等问题。大量建于上世纪八九十年代的灰口铸铁管、水泥管已超30年与发达国家8%以下的水平存在较大差距，同时也对供水水质安全和系统稳定运行构成潜在威胁。在新型城镇化与城市更新深入推进的背景下，加快供水管网改造、提升供水系统韧性与智慧化水平，已成为“十五五”时期城和PE管墨铸铁管占比为45%，PE管道占比为30%，钢管占比为15%，以此计算8供水管网材料费合计为485亿元，其中球墨铸铁管对应需求为277亿元，PE管对应需求为142亿元，钢管对应需求为66亿元。l对比十四五：对比来看，相较于“十四五”期间全国新建改造供水管网增幅68.27%，改造力度显著加大。管材类型45%3527.88277PE管30%2705.2515%2532.636610%1.75100.00%17.50485增量（万公里）对应需求增量（亿元）10.417.57.168.27%当前，我国城市排水管网普遍存在标准偏低、老化严重、雨污合流等问题。大量老旧混凝土管、砖砌检查井、小口径素砼管已难以满足日益严峻的暴雨内涝防治需求，管网破损、渗漏、淤堵现象突出，城市易涝点整治任务艰巨。在韧性城市推进雨污分流与智能化监管，已成为“十五五”时期城市基础设施建设的重点任排涝标准，推进雨污分流，建设海绵城市配套管网，提升雨水调蓄能力；3）智能化升级，部署智能液位、流量监测，实现内涝预警。墨铸铁管占比为30%，钢筋混凝土管占比为70%，以此计算排水管网材料费合计为552亿元，其中球墨铸铁管需求为184.78亿元，钢筋混凝土管对应需求为367.50亿元。建设规划》中并未设定排水管网的全国统一改造9累计建设改造各类市政管网合计50万公里，消除城市易涝积水点4800个。管材类型占比30%3525.25184.7870%30012.25367.50100%17.5552数据来源：深圳市建筑小区及市政排水管网设计和施工技术指引，爱采当前，我国城市污水管网普遍存在材质落后、超期服役、漏损混接、智能化水平监测预警薄弱，水环境治理压力持续加大。在韧性城市建设、城市生命线安全工程、污水提质增效推进背景下，加快污水管网更新改造、消除隐患、构建监测体系、推进智能化监管，已成为“十五五”时期城市基础设施建设的核心全任务。以此计算污水管网材料费合计为301亿元，其中HDPE双壁波纹管对应需求为35亿元，球墨铸铁管对应需求为106亿元，玻璃钢夹砂管为160亿l对比十四五：对比来看，相较于“十四五”期间全国里，增幅25%，改造力度持续加码。管材类型占比HDPE双壁波纹管50%705.03530%3523.020%8002.0100%10.0增量（万公里）对应需求增量（亿元）8225%27.32当前，我国城市燃气管网普遍存在材质落后、超期服役、安全隐患突出、智能化泄漏风险居高不下，管网底数不清、监测预警能力薄弱，燃气安全事故防控压力持续加大。在韧性城市建设、城市生命线安全工程深入推进的背景下，加快燃气管网更新改造、消除老旧管网安全隐患、构建高精度泄漏监测体系、推进智能化铸铁管、老旧钢管）的管网，优先解决"带病运行"问题；建立PPB级精度泄漏监测体系，重大事故预防率目标提升65%以上；3）智能化升级，同步建设压力监测、泄漏报警、智能阀门远程控制、数字孪生l所需材料：老旧管网以灰口铸铁管和钢管为主。在当前燃气管网中，中高压采用无缝钢管，中低压采用HDPE管。DN250及以下HDPE管经济性更HDPE管占比为40%，以此计算燃气管网材料费合计为359亿元，其中钢管对应需求为303亿元，HDPE管对应需求为56亿元。里，降幅19.03%。这主要因“十四五”期间已完成大规模老旧管网改造，管材类型占比HDPE管40%708.005660%25312.00303100.00%20.00359增量（万公里）对应需求增量（亿元）24.720-4.7-19.03%-84.37当前，我国城市集中供热管网普遍存在超期服役、材质落后、热损高企、智能化垢堵塞，保温层老化破损严重，管网环节事故占比高达50%-60%；全热管网平均热损失率约20%，远高于发达国家水平，能源浪费与供热质量不稳定问题并存。在双碳目标、城市生命线安全工程、韧性城市建设深入推进的背景下，加快供热管网更新改造、降低热损、提升供热稳定性、推进智能化与数字孪l材质和使用寿命更替：改造运行超20年、材质落后、率不达标的供热管网。老旧管网普遍存在管壁变薄、结垢堵塞等问题，供热系统事故中管网环节占比高达50%-60%。2）热损控制：目前我国集中供区计量、压力调控、热损监测、数字孪生系统。通过加装温度、压力、流量传感器，结合数字孪生技术搭建管网虚拟仿真系统，实现热力输送全流程实l所需材料：老旧供热管网以普通钢管、铸铁管目前国内供热管网改造主要采用塑套钢预制直埋保温管，由工作钢管（Q235B螺旋焊管或20号钢无缝（HDPE）外护管三层复合结构构成。l具体测算如下：根据国家“十五五”规划纲要，2026年至2030年期间，全价及结构差异较大，以上测算偏保守，实际市场空间可能高于测算结果。供二次网使用PE-RTII保温复合塑料管占比为70%，以此计算供热管网材料l对比十四五：对比来看，相较于“十四五”期间全国新建改造集中供热管网公里，增幅27.66%，改造力度持续加大。管材类型30%3.603670%508.4042100.00%12.0078增量（万公里）对应需求增量（亿元）9.42.627.66%16.9管道智能化改造，全生命周期管理。管网智能化改造以数据全链路建设与智能应用为核心，通过在管道、阀门、井室等关键节点加装压力、流量、液位、燃气泄以太网等网络将数据实时回传后台；再统一整合管理并建立可视化图文与管网数爆管定位、内涝调度等全生命周期智能管控；同时搭配无人机、机器人巡检、AI知—传输—管理—应用—运维”的完整智慧管网体系。l数据收集：在管道、阀门、井室、关键节点加装智能设备，实现数据自动采l数据管理：通过前端传输回来的数据进行统一的管理，建立可视化的图文数l数据监测和使用：通过数据平台实时检测、预警、调度和预防，实现全生命周期管理，具体包括泄漏自动监测与预警、声学检漏、压力波检漏失压快速定位、内涝预警与排水调度、智能调度与优化运行等。检、AI识别破损、变形、堵塞、智慧巡检APP、工单自动派发等数据来源：凯特数智官网，智能化改造优势显著，是政策引领绿色低碳的方向。城市管网智能化改造，以终调度；并具备秒级事故响应、自动生成处置方案的能力，让管理从经验驱动升级为数据驱动、智能决策，全过程契合双碳目标，全面提升城市生命线的包括燃气泄漏、供水管爆管、内涝提前预警、快速定位，大幅降低爆炸、淹水、停水停气等安全事故,实现风险可识别、隐患可消除。l效率性更高：智能化改造降本增效显著。供水漏损率大幅下降，节约水与能耗；燃气、供热管网优化运行，降低气耗、热损；减少人工巡检、开挖l稳定性更好：能持续保障城市各类管道不间断运行。智能化管网可以实现压力、流量、水质、燃气浓度24小时实时监测，远程控制阀门，快速关断、l响应更快：通过实施的智能终端监控可让响应更为及时事故发生秒级响应、自动研判；自动生成关阀方案、极端天气、突发事件下快速恢复供应。l管理更精确：通过前端的智能化终端可实现在后台管理平台张图看清全管网l过程更低碳：智能化管网的使用更符合双碳目标。如减少漏损浪费，降低碳考虑到十四五期间，管网智能化改造渗透率较低，因而十五五期间智能化改造增需求测算：“根据“十五五”规划，全国供水管网改造量约17.5万公里、排水管网改造量约17.5万公里、燃气管网改造量约20万公里、供热管网改造量约12万公里，结合各类型管网智能化改造每公里投资标准，测算得出“十五五”期间管网渗透率为50%时，对应总投资为1654-2777亿元；渗透率30%时，对应总投资约为992-1666亿元。l供水：根据2025-2026年政府批复项目数据，供水管网智能化改造（不含管材）每公里投资约150-250万元，17.5万公里对应投资约2,625-4,375长治市项目（35公里，6480套智能设备）约333万元/公里。l排水和污水：排水管网智能化改造（不含管材）每公里投资约117.5万公里对应投资约263-438亿元。案例：松滋市项目（20.7公里，监测设备）约9.1-18.1万元/公里，峨眉山市项目（44.2公里，120套监测设备）约11.8-20.6万元/公里。l燃气：燃气管网智能化改造（不含管材）每公里投资约15-25万元，20万公里对应投资约300-500亿元。案例：长治市潞州区项目（56.8公里，l供热：供热管网智能化改造（不含管材）每公里投资约10-20万元，12万公里对应投资约120-240亿元。案例：曹妃甸区项目（57.2公里，146座换热站智能升级+智慧供热平台）剔除管材后约12-21万元/公里，皮山县项目（20.2公里，891个平衡阀+1000个室温采集器）剔除管材后约7.9-30%50%100%992-16661654-27773308-5553788-13131313-21882625-437579-131132-219263-43890-150150-250300-50036-7260-120120-240数据来源：红河县人民政府，松滋市中心，长治市人民政府，唐山市公共资源交易网，3投资建议智慧供热标杆，管网智能领跑全国。瑞纳智能设备股份有限公司（股票代码：301129）成立于2008年，2021年于深交所创业板上市，是国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，也是国内领先的一站式低碳智慧供热整体解决术为核心，构建“源-网-站-荷-储”协同优化体系，覆盖核心硬件研发、平台搭建与全流程服务，在城市供热管网智能化领域具备鲜明打开市场空间。行业核心竞争聚焦AI算法与系统集成，瑞纳智能作为行业首批IPO企业，掌握全链条技术，服务200余家热力公司，北方市场份额领先，稳技术模式双优，管网智能化竞争力凸显。公司凭借全链条自主技件与AI平台实现管网精准调控，降本节能效果显著；同时以EPC+EMC模式提供全流程服务，综合交付能力突出。公司深耕核心区域市场，绑定政策红利，4.00aa营业总收入（亿元）——YOY201720182019202020212022202340.00%数据来源：wind、aa归属母公司股东的净利润（亿元）——YOY20172018201920202021202220232024数据来源：wind、图6：瑞纳智能PEband数据来源：wind、3.2东宏股份全链智造领航，智能管道赋能城市生命线。东宏股份（603856）成立于1997年，是国家级高新技术企业，以“让智能管道改变人类生活”为使命，构建工程管道、智能终端、城市生命线EPC与智慧运营全产业链体系。公司拥有全球领管网智能化提速，政策需求共启成长空间。我国城市地下管网进入智慧化改造周升级，行业向“感知-决策”全链条智慧化转型。东宏技术模式双轮驱动，智慧管网竞争力凸显。公司凭借全产业链自主可控优势，研漏损率；以EPC模式拓展城市更新与长输管线市场，布局新材料、氢能输送等aa营业总收入