《建筑工程经济》-项目3

任务３.１初识项目经济评价指标３.１.１工程项目经济评价指标的含义从统计学上讲,指标是指反映社会经济现象总体数量特征的概念与数值,这个数值既可以是绝对数和相对数,也可以是平均数.而工程经济学中的指标则是反映投资项目经济效益的数值标准,是事先确定的目标.指标既可以是“硬指标”,也可以是“软指标”.“硬指标”是指可以用具体数值来表示的指标;“软指标”是不能用具体的、准确的数值来表示的,只能用模糊的概念来表示的指标.在工程经济分析中,两类指标缺一不可.建设项目经济性的指标反映项目的经济性.下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标由于工程项目的复杂性和评价目标的多样性,因此在进行方案的经济性评价时,一要根据需要科学恰当地选用具体评价指标,以保证准确衡量方案的经济效益状况;二要把多个指标结合起来使用,从而使不同指标可取长补短,达到全面评价的目的.３.１.２工程项目经济评价指标的类型工程项目经济评价指标按其是否考虑时间因素可分为静态评价指标(不考虑时间因素)和动态评价指标(考虑时间因素)两大类,如图３-１所示.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标(１)静态评价方法是不考虑货币的时间因素,即不考虑时间因素对货币价值的影响,而对现金流量分别进行直接汇总来计算评价指标的方法.静态评价方法的最大特点是计算简便.因此,在对方案进行粗略评价,或对短期投资项目及逐年收益大致相等的项目进行评价,静态评价方法还是可采用的.(２)动态评价方法是考虑资金的时间价值来计算评价指标,能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果.在工程项目评价中,按评价指标的性质,可将评价指标分为盈利能力分析指标、清偿能力分析指标和财务生存能力分析指标,如图３-２所示.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标评价指标按其经济性质可分为时间性指标、价值性指标和比率性指标,如图３-３所示.时间性指标以时间来衡量方案的经济效益状况;价值性指标以货币量(价值量)为衡量方案经济效益的尺度;比率性指标反映方案消耗或占用资源的使用效率.３.１.３工程项目经济评价指标体系单个评价指标只能说明评价对象某一个方面的特征,具有片面性.评价一个工程项目需要很多指标,但所有这些指标不是孤立的,而是相互联系的.因此,必须把反映经济效益数值特征的诸指标结合起来,形成一系列相互联系的指标体系,即经济效益的评价指标体系.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标所谓经济效益的评价指标体系是指从不同的角度、不同的侧面,全面反映、评价、说明工程项目或技术方案的经济效益的一系列相互联系、相互配合、相互补充的整体性指标.经济效益的评价指标体系主要包括反映劳动成果(或收益)类指标、反映劳动耗费类指标及同时反映劳动成果(或收益)和劳动耗费类综合指标.１.反映劳动成果(或收益)类指标反映劳动成果(或收益)类指标是指反映工程项目或技术方案的有用成果指标,主要包括产品数量指标、产品品种指标、产品质量指标和产品利润指标等.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标这些指标的描述要结合实际工程项目来确定,不同的工程项目中这些指标的表示方式也不同.(１)产品数量指标.产品数量指标是指反映工程项目或技术方案所产生的满足要求的直接有用成果数量的大小,既可用实物量表示,也可用价值量表示.用实物量表示如台、套、吨、件等;用价值量表示则主要是用货币资金表示,包括商品产值、总产值和净产值三种表示方法.１)商品产值是指在一定时期内,工程项目或技术方案所产生的以货币资金表示的可供销售的产品产量和工业性作业的数量.它包括自备原材料生产的成品价值、外销半成品价值、订货者来料加工生产的产品的加工价值、对外承接的工业性作业的价值等.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标但其中不包括生产自己使用的产品的价值、出售废品的价值、出售不成套产品的价值、非工业产品和非工业性作业的价值,也不包括转手销售商品、半成品和原材料的价值及销售来料加工的来料与工业性作业原材料价值.其大小反映了项目向社会提供的产品数量及其价值,一般用现行价格(即指报告期内的实际出厂价格,包括产品的成本、税金和利润)计算,是项目企业计算销售收入、进行产销平衡和计算利润的重要依据.商品产值的计算可用公式表示,即:商品产值＝(成为商品的成品数量＋半成品数量)×出厂价格＋来料加工价值＋工业性作业收入(３-１)上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标２)总产值是指在一定时期内,工程项目或技术方案所产生的以货币资金表示的工作总量,其大小反映了项目企业的生产水平和规模.它由消耗生产资料而转移得到的价值和劳动者创造出的价值之和组成.总产值包括项目企业生产的符合产量标准的入库成品价值(包括自备原材料的价值和来料加工的材料的价值)、对外承接的工业性作业价值、自产自用的产品价值、半成品价值和在制品期末与期初结存量差额的价值等.总产值的计算一般采用不变价格(即指为了统计计算方便,把历史上某一年的产品出厂价格固定下来,在相当长的一段时间内,作为全国的统一计算价格.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标总产值只能反映项目企业生产经营成果的一个方面,不宜单独用作衡量和考核企业生产经营效果的依据).用公式表示为:总产值＝商品产值＋来料加工的材料的价值＋自产自用的产品和半成品价值＋(期末在制品价值－期初在制品价值)(３-２)３)净产值是指在一定时期内,从总产值中扣除各种物资消耗的价值以后的余额.它是工程项目或技术方案在计算期内新创造的价值,包括劳动者为自己创造的价值和为社会创造的价值,但不包括生产资料的转移价值.净产值指标能准确反映项目企业在一定时期内的生产成果,即反映了企业增产与降耗的水平,是衡量企业经济效益的重要指标.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标其计算公式为:净产值＝总产值－生产资料的转移价值(３-３)在产品价格不变的情况下,净产值与产品产量成正比,与物资消耗成反比.即产品产量越大,净产值越大;产品产量越小,净产值越小.物资消耗越少,净产值越大;物资消耗越多,净产值越小.但净产值采用现行价格计算,新创造的价值仍受价格的影响,对不同时期的净产值难以进行比较.(２)产品品种指标.产品品种指标是指经济用途相同而实际使用价值有差异的同种产品.品种指标是衡量一个国家技术水平高低的重要指标,品种越多,要求的技术水平越高.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标品种指标包括品种数、新产品增加数、新品种代替旧产品的百分比,产品配套率、产品自给率等.(３)产品质量指标.产品质量指标是指产品所具有的特性和满足使用者要求的程度.通常反映产品质量的指标大致可以分为反映产品本身内在特性的指标和反映产品生产过程中工作质量的统计指标两类.反映产品本身内在特性的指标包括产品的性能、寿命、可靠性、安全性和经济性等指标,见表３-１.反映产品生产过程中工作质量的统计指标,如产品合格率、等级品率、废品率、产品返修品率等指标,具体内容见表３-２.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标(４)产品利润指标.产品利润指标是反映工程项目或技术方案经济成果的综合性指标,包括利润总额和利润率指标.利润总额是指投资项目或技术方案在一定时期内获得的全部生产经营成果.利润总额可以用销售利润、投资收益和营业外支出净额表示.利润总额是项目产品的销售收入与总成本费用、产品销售税金及附加的差额.即:利润总额＝销售利润＋投资净收益＋营业外收入－营业外支出(３-４)利润率指标是利润总额与对应资金总额之比,包括资本金利润率、销售收入利润率和成本费用利润率等指标,见表３-３.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标２.反映劳动耗费类指标反映劳动耗费类指标是指反映工程项目或技术方案的劳动耗费指标主要有产品总成本费用指标、投资指标和时间指标.(１)产品总成本费用指标.产品总成本费用指标是指项目在一定时期内(一年内)为生产和销售产品而花费的全部成本费用,包括生产成本、管理费用、财务费用和销售费用.而生产成本又包括直接材料费用、直接人工费用、其他直接费用和分摊的制造费用.(２)投资指标.投资指标是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫付的资金.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标根据投资后形成资产的形态划分,投资可分为固定资产投资和流动资产投资.投资既可以用总投资额表示,也可以用单位产品投资额表示.总投资额是指实现方案的固定资产投资、建设期贷款利息和流动资金投资之和.总投资额表示项目或方案全部投资的多少,也表示建设规模和施工工作量的大小.同时,它也是投资计划拨款和项目经济核算的依据.从工程造价的不同阶段来看,投资总额可分为投资估算、投资概算和投资预算三种.一般投资估算是在项目前期决策阶段粗略地进行,准确度只有２０％左右.投资概算是在项目初步设计阶段完成的,比估算深入.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标投资预算在施工图设计阶段要很细致地进行,可以作为工程价款结算的依据和项目考核的依据.总投资额只能反映总的投资规模,但对不同产量的工程项目或方案难以反映其劳动耗费,不能进行劳动耗费的比较,所以还要用单位产品投资额表示.单位产品投资额是指项目或技术方案的投资总额与其生产产品的总量之比.它反映了项目或技术方案的投资水平,使得不同产量的方案可以进行劳动耗费的比较.单位产品投资额的比率越小,说明劳动耗费越少;反之,越大.单位产品投资额的计算公式为:上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标(３)时间指标.时间指标是指实现项目或技术方案所需要耗费的时间,如产品研制时间、项目寿命周期,工程项目建设周期,产品生产周期,新建、扩建或改建项目达到设计生产能力需要的时间,项目的投资回收期等.３.反映劳动成果(或收益)和劳动耗费类综合指标反映劳动成果(或收益)和劳动耗费综合指标可分为绝对经济效益指标和相对经济效益指标.(１)绝对经济效益指标.绝对经济效益指标是反映工程项目或技术方案本身经济效益的大小的指标,包括劳动生产率、材料利用率、设备利用率、固定资产盈利率和流动资金周转次数,具体内容见表３-４.上一页下一页返回任务３.１初识项目经济评价指标(２)相对经济效益指标.相对经济效益指标是反映一个方案相对于另一个方案的经济效益指标,是比较两个方案相对优劣的指标.这些指标有差额投资回收期、差额净现值、差额投资收益率、差额内部收益率、计算费用等.上一页返回任务３.２认识静态评价方法３.２.１静态盈利能力经济评价方法３.２.１.１静态投资回收期静态投资回收期是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度.静态投资回收期计算公式如下:静态回收期可根据现金流量表计算,其具体计算又分为以下两种情况.下一页返回任务３.２认识静态评价方法(１)项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式为:(２)实际上投产或达产后的年净收益不可能都是等额数值,因此,投资回收期也可根据全部投资财务现金流量表中累计净现金流量计算求得,现金流量表中累计净现金流量等于０或出现正值的年份,即为项目投资回收的终止年份.其计算公式为:上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法计算结果中的小数部分也可化为月数,从而可用年和月表示.静态投资回收期的判别基础是基准投资回收期为Pc,则判别准则为:若Pt≤Pc,则项目可以接受;若Pt＞Pc,则项目应予以拒绝.静态投资回收期是一个传统的并广泛使用的评价指标,从上面的论述中可以看出,其经济含义明确、直观,分析简便(只需要预测既定回收期内的现金流量就可以做出分析评价),所以易于为投资决策者所理解、接受并信赖.但由于其只考察了投资回收期之前的方案盈利能力,而不能反映投资方案整个计算寿命期内的盈利情况,也没有考虑资金的时间价值.所以,一般认为该指标只能作为一个重要的辅助性经济分析指标,而不能直接作为方案唯一的取舍标准.上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法３.２.１.２投资收益率投资效益率是指在项目达到设计能力后的正常生产年份的年净收益与项目投资总额的比率,它表明投资项目正常生产年份中,单位投资每年所创造的年净收益额;对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案,可计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率.投资收益率的计算公式如下:在采用投资收益率对项目进行评价时,其基本做法与采用静态投资回收期的做法相似,也即主要是将计算出的项目的投资收益率与所确定的基准收益率RC进行比较.上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法若R≥RC,则方案可以考虑接受;若R＜RC,则方案不可行.投资收益率(R)指标经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模.不足的是没有考虑投资收益的时间因素,忽视了资金具有时间价值的重要性.因此,以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠.３.２.１.３资本金利润率资本金利润率是指单位资本金可以实现的净利润,表达式为:上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法３.２.２偿还能力经济评价方法１.借款偿还期借款偿还期是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件,以可作为偿还贷款的项目收益(利润、折旧、摊销费及其他收益)来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间.它是反映项目借款偿债能力的重要指标,其表达式为:实际工作中,借款偿还期可通过借款还本付息计算表推算,以年表示.上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法其具体推算公式如下:借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为项目是有借款偿债能力的.借款偿还期指标适用于计算最大偿还能力、尽快还款的项目,不适用于预先给定借款偿还期的项目.对于预先给定借款偿还期的项目,应采用利息备负率和偿债备负率指标分析项目的偿债能力.２.利息备付率上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法利息备付率也称已获利息倍数,是指项目在借款偿还期内,各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值,其计算公式为:利息备付率表示使项目利润偿付利息的保证倍率.对于正常经营的企业,利息备付率应当大于２;否则,表示项目的付息能力保障程度不足.而且利息备付率指标需要将该项目的指标与其他项目进行比较,以分析决定本项目的指标水平.３.偿债备付率上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法偿债备付率是指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值.其计算公式为:偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率.正常情况下应当大于l,且越高越好.当指标小于１时,表示当年资金来源不足以偿付当期债务,需要通过短期借款偿付已到期债务.４.资产负债率上一页下一页返回任务３.２认识静态评价方法资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标,该指标可以衡量项目利用债权人提供资金进行经营活动的能力,反映债权人发放贷款的安全程度.其计算公式为:对于资产负债率,应根据国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件来分析,目前通常认为LOAR在４０％~６０％为宜.适度的资产负债率,表明企业经营安全、稳健,具有较强的筹资能力,企业和债权人的风险小;而过高的LOAR(LOAR＞１),表明项目将资不抵债,其财务风险大;LOAR过低则表明项目对财务杠杆利用不够.上一页返回任务３.３认识动态评价方法３.３.１动态投资回收期为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点,在投资项目评价中有时采用动态投资回收期.动态投资回收期是能使下式成立的T′p

值(单位:年).用动态投资回收期T′p评价投资项目的可行性,需要与基准投资回收期Tc

相比较.判别准则为:若T′p≤Tc,则项目可以被接受,否则应予以拒绝.下一页返回任务３.３认识动态评价方法３.３.２现值分析法１.净现值净现值是将项目整个计算期内各年的净现金流量按某个给定的折现率,折算到计算期期初(０点,也即１年初)的现值代数和.净现值的计算公式为:在项目经济评价中,若NPV≥０,则该项目在经济上可以接受;反之,若NPV＜０,则经济上可以拒绝该项目.净现值是反映项目投资盈利能力的一个重要的动态评价指标,它广泛应用于项目经济评价中.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法其优点在于它不仅考虑了资金的时间价值,对项目进行动态分析,而且考察了项目在整个寿命期内的经济状况,并且直接以货币额表示项目投资的收益性大小,经济意义明确直观.计算净现值时,应注意以下两点内容.(１)净现金流量NCFt(第t年的净现金流量),即(CI－CO)t的预测(实质上是CI与CO的预测):由于净现值指标考虑了技术方案在计算期内各年的净现金流量,因而NCFt预测的准确性至关重要,直接影响项目净现值的大小与正负.(２)折现率i的选取:由净现值的计算公式可以看到,对于某一特定项目而言,NCFt与n是确定的,此时净现值仅是折现率i的函数,称之为净现值函数.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法一般来说,折现率i的选取有以下三种情况:１)选取社会折现率is,即i＝is.进行经济分析时,应使用社会折现率is.社会折现率is通常是已知的.２)选取行业(或部门)的基准收益率ic,即i＝ic.根据项目的行业特点或企业的隶属关系,选取相应行业或部门规定的基准收益率ic.３)选取计算折现率i０,即i＝i０.从代价补偿的角度,可用下式表示计算折现率的求法:当投入产出都按时价计算时:上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法２.净现值指数净现值指标用于多方案比较时,虽然能反映每个方案的盈利水平,但是由于没有考虑各方案投资额的大小,因而不能直接反映资金的利用效率.为了考察资金的利用效率,可采用净现值率指标作为净现值的补充指标.所谓净现值率,就是按设定折现率求得的项目计算期的净现值与其全部投资现值的比率,记作NPVR,计算公式为:上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法净现值率表明单位投资的盈利能力或资金的使用效率.净现值率的最大化,将使有限投资取得最大的净贡献.净现值率的判别准则:用净现值率评价项目或方案时,若NPVR≥０,方案可行,可以考虑接受;若NPVR＜０,方案不可行,应予拒绝.３.净年值净年值也称净年金,它是把项目寿命期内的净现金流量按设定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额净现金流量值.求一个项目的净年值,可以先求该项目的净现值,然后乘以资金回收系数进行等值变换求解,即:上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法３.３.３内部收益率指标１.内部收益率指标的概念内部收益率是一个同净现值一样被广泛使用的项目经济评价指标,它是指使项目净现值为０时的折现率,计作IRR.其表达式为:若某项在１年初(０点)投资ip,以后每年末获得相等的净收益R,则内部收益率可由以下两式表示:上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法或内部收益率指标的经济含义是项目对占用资金的恢复能力.也可以说内部收益率是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受能力.由于内部收益率不是用来计算初始投资收益的,所以不能用内部收益率指标作为排列多个独立项目优劣顺序的依据.内部收益率用于独立项目财务分析时,将其结果称为财务内部收益率,记为FIRR;当内部收益率用于独立项目经济分析时,将其结果称为经济内部收益率,记为EIRR.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法２.内部收益率的计算求解内部收益率是解以折现率为未知数的多项高次方程.当各年的净现金流量不等,且计算期较长时,求解内部收益率是相当烦琐的.一般来说,求解IRR,有人工试算法和利用计算机软件函数求解两种方法.下面介绍内部收益率的人工试算法.采用人工试算法求解内部收益率,首先选择折现率r１,将其代入净现值公式,如果此时算出的净现值为正,则选择一个高于r１的折现率r２,将其代入净现值公式,如果此时净现值仍为正,则增加r２的值后再重新计算净现值,直到净现值为负为止(如果首先选择的折现率计算的净现值为负,则需要降低折现率使净现值为正为止).上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法根据内部收益率定义可知,此时内部收益率必在r１和r２之间.通常当试算的折现率r使NPV在零值左右摆动且先后两次试算的r值之差足够小,一般不超过５％时,可用线性插值法近似求出r.插值公式为:３.内部收益率的优缺点(１)内部收益率指标的优点.１)与净现值指标一样,内部收益率指标考虑了资金的时间价值,用于对项目进行动态分析,并考察了项目在整个寿命期内的全部情况.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法２)内部收益率是内生决定的,即由项目的现金流量特征决定的,不是事先外生给定的.这与净现值、净年值、净现值率等指标需要事先设定基准折现率才能进行计算比较起来,操作困难小.因此,在进行财务分析时往往把内部收益率作为最主要的指标.(２)内部收益率指标的缺点.１)内部收益率指标计算烦琐,非常规项目有多解现象,分析、检验和判别比较复杂.２)内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断,但不能直接用于互斥方案之间的比选.3)内部收益率不适用于只有现金流入或现金流出的项目.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法３.３.４经济评价指标的选择方法动态投资回收期、净现值和内部收益率三个指标对同一个方案的基本评价结论是一致的,但三个指标是无法相互替代的,这是由它们各自特点及所具备的经济含义决定的.１.内部收益率是一个相对效果指标内部收益率实际上反映的是方案未收回投资的收益率,它全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量.由于其反映的是方案的单位投资盈利水平,符合习惯,为投资决策者易于理解和接受.特别是在难以确定基准收益率时,只要投资决策者能确定投资方案所呈现出的内部收益率远远高于可能的资金成本和投资机会成本,仍然可以做出投资决策.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法同时,该指标也反映出方案所能承担的筹集资金的资金成本的最大限额.但是,当方案存在非常规现金流量的情况下,该指标的应用受到限制.同时,它也不能直接用于对投资规模不等的方案进行优劣比较.２.净现值是一个绝对效果指标净现值反映的是方案所取得的超过既定收益率的超额部分收益的现值,也可以认为是股东财富的增加额,它全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量和资金成本,并具有深刻的消费和投资理论的思想内涵,是一个非常可靠和适用的经济评价技术.当方案有非常规现金流量而存在多个内部收益时,这一指标特别有用.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法另外,该指标可直接用于多方案的比较与选择,而其他两个指标(包括静态投资回收期)是不能直接用于方案比较的.但计算净现值时,需要事先确定一个折现率,而在有些情况下这是比较困难或者是难以做出决定的,而且净现值也不能直接反映方案单位投资的盈利水平,所以投资决策者不易理解和接受这一指标.３.经济含义分析从动态投资回收期与净现值的关系以及动态投资回收期的经济含义可以看出,其所表现的投资方案经济特征基本上可以由净现值和静态回收期所替代.上一页下一页返回任务３.３认识动态评价方法因此,动态投资回收期法通常被认为是净现值的一种简便方法(只需要考虑到回收期时点以前的现金流),或者被认为是净现值和静态回收期的一种变形,在我国投资项目经济评价中并没有将其列为必须计算的经济评价指标.但是,在对投资方案初始评估时,或者仅能确定方案计算期早期阶段的现金流量时,或者是对于一些技术更新周期快的投资方案进行评估时,动态投资回收期指标则是一个比较适用的指标.因此,项目经济评价指标的选择应根据项目的具体情况、评价的主要目标、指标的用途和决策者最关心的因素等问题来进行.由于项目投资效益是一个综合概念,必须从不同的角度去衡量才能清晰、全面.因此,进行项目经济评价,应构建一个评价指标体系,避免仅用个别指标做出评价结论.上一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择３.４.１备选方案的类型根据备选方案之间的相互关系,可将备选方案分成以下６种类型.１.独立型方案独立型方案是指方案间互不干扰,即一个方案的选择不影响另一个方案的选择,在选择方案时可以任意组合,直到资源得到充分运用为止.２.互斥型关系互斥型方案是指各个方案之间存在着互不相容、互相排斥的关系,各个方案可以互相代替,方案具有排他性.进行方案比选时,在多个备选方案中只能选择一个,其余的均必须放弃,不能同时存在.下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择投资方案可以按以下因素进行分类:(１)按寿命期长短的不同进行分类.１)寿命期相同的互斥方案.即参与比选的所有方案的寿命期均相同.２)寿命期不同的互斥方案.即参与比选的所有方案的寿命期不相同.３)寿命无限的互斥方案.即参与比选的方案中有永久性工程或寿命期很长,可以看作寿命无限的工程,如大型水坝、运河等.(２)按规模不同分类.１)相同规模的方案.即参与比选的方案具有相同的产出量或容量,在满足相同功能方面和数量要求方面具有一致性和可比性.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择２)不同规模的方案.即参与比选的方案具有不同的产出量或容量,在满足相同功能方面和数量要求方面不具有一致性和可比性.对于具有此类关系类型的互斥方案,通过评价指标的适当变换使其在满足功能和数量要求方面具有可比性.３.互补型方案如果两个或多个方案之间,某一方案的实施要求以另一方案(或另几个方案)的实施为条件,则这两个(或若干个)方案具有相互依存性,或者说具有完全互补性.４.现金流量相关型方案上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择如果若干方案中,任一方案的取舍会导致其他方案的现金流量的变化,这些方案之间就具有相关性,属于现金流量相关型.５.组合—互斥型方案在若干可采用的独立方案中,如果有资源约束条件,比如受资金、劳动力、材料、设备及其他资源拥有量的限制,则只能从中选择一部分方案实施.６.混合相关型方案混合相关型方案是指项目方案群有两个层次:高层次是若干个相互独立的方案,其中每个独立方案中又存在若干个互斥的方案;或者高层次是若干个互斥的方案,其中每个互斥方案中又存在若干个独立的方案.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择３.４.２独立方案的经济评价选择当在一系列方案中某一方案的接受并不影响其他方案的接受时,方案之间的关系为独立关系.处于独立关系中的方案叫作独立方案.独立方案的特点是诸方案之间没有排他性,相互独立方案之间的效果具有可加性.严格地讲,在一组独立方案中,仍然存在比选问题.对于一组独立方案中的任何一个方案,都存在着“什么也不采用”和“采用”的选择,因为“什么也不采用”也是一种选择,一种方案,称为零方案.对于一组n个独立方案,比选的次数为２n

次。上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择对于独立方案,如果资金不构成约束的话,那么独立方案的比选如同单方案的比选,即选择NPV≥０,IRR≥ic

即可.如果资金不足以分配到每个方案时,就形成了所谓的资金约束条件下的优化组合问题.在资金约束条件下方案的比选仍然要达到效益最大化的要求.常用的在资金约束条件下独立方案的比选方法有两种,即互斥组合法和净现值率排序法.３.４.２.１互斥组合法互斥组合法是工程经济分析的传统方法,它是指在有资金约束的条件下,将相互独立的方案组合成总投资额不超过投资限额的组合方案,这样各个组合方案之间就变成了互斥的关系,利用前述互斥方案的比较方法,就可以选择出最优的组合方案,方案组合的个数为2n.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择３.４.２.２效率费用比法用现值比较法或年值比较法进行方案比选时,所有现金流出与流入都要按所要求的折现率i折算为现值进行代数相加;而在效益/费用分析法中,效益与费用是分别计算的,当项目方案所提供的效益超过等值费用,即效益/费用大于１,则这个方案在经济上是可以接受的,否则在经济上是不可取的.其标准就是效益现值(或当量年效益)必须大于或等于费用现值(或当量年费用).这种方法一般用于评价公共项目方案的经济效果.这里的效益不一定是项目承办者能得到的收益,可以是承办者收益与外部效益之和,也可能只是社会效益.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择３.４.３互斥方案的经济评价选择在项目的工程技术经济分析中,较多的是互斥型方案的比选.对于一组互斥方案,只要方案的投资额在规定的投资额之内,均有资格参加评选.在方案互斥的条件下,经济效果评价包含两部分内容:一是考察各个方案自身的经济效果,即进行绝对效果检验;二是考察哪个方案较优,即相对效果检验.两种检验的目的和作用不同,通常缺一不可.备选方案应满足下列条件:(１)备选方案的整体功能应达到目标要求.(２)备选方案的盈利性应达到可以被接受的水平.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择(３)备选方案包含的范围和时间应一致,效益和费用的计算口径应一致.进行方案经济比选,不论对计算期相等的方案,还是对计算期不等的方案,不论使用何种评价指标,都必须满足上述要求.１.寿命期相同的互斥方案的评价以增量净现金流为分析对象来评价增量投资经济效果,进而对投资额不等的互斥方案进行比选的方法称为增量分析法或差额分析法.这是互斥方案比选的基本方法.净现值、净年值、投资回收期、内部收益率等评价指标都可用于增量分析,相应地有差额净现值、差额净年值、差额投资回收期、差额内部收益率等增量评价指标.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择投资回收期用于增量分析的方法是追加投资返本期法.下面就差额净现值和差额内部收益率指标在增量分析中的应用做进一步讨论.(１)差额净现值ΔNPV.设A、B为两个投资额不等的互斥方案,A方案的投资较大,则两方案的差额净现值可由下式求出:(２)差额内部收益率ΔIRR.差额内部收益率ΔIRR是指根据增量净现金流计算的差额净现值为０时的收益率.差额内部收益率的方程式为:上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择差额内部收益率定义的另一种表述方式是:两个互斥方案净现值(或净年值)相等时的折现率.其计算方程式也可以写成:将差额投资内部收益率ΔIRR的基准投资收益率ic(或ΔIRR与社会折现率is)相比较,若ΔIRR≥ic,则投资多的方案为优;若ΔIRR＜ic,则投资减少的方案为优.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择２.寿命期不同的互斥方案的评价当几个互斥型方案寿命期不同时,方案之间不能直接比较.这时必须对方案的寿命期作适当处理,以保证时间上的可比性.其方法有最小公倍数法、年等值法、年费用法.(１)最小公倍数法.最小公倍数法是以一个备选方案的服务寿命的最小公倍数作为方案进行比选的共同期限,并假定各个方案均在这样一个共同的期限内反复实施,对各个方案分析期内各年的净现金流量进行重复计算,直到分析期结束.(２)年等值法和年费用法.寿命不等的方案比较也可用年等值法.年等值法实际上也采用了方案重复法对寿命期的处理方法.上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择只是由于无论方案重复多少次,所形成的寿命期相同的可比方案年等值都与原始方案的年等值相同.从各原始方案年等值的大小即可判断方案效益的大小.年等值法对重复次数较多、计算复杂的方案尤为适用.３.４.４其他多方案的选择其他多方案评价包括互补型方案、现金流量相关型方案、组合—互斥型方案和混合相关型方案等方案类型的评价.１.互补型方案的选择上一页下一页返回任务３.４理解工程项目方案的选择经济上互补而又对称的方案可以结合在一起作为一个“综合体”来考虑;经济上互补而不对称的方案,如建筑物A和空调B则可把问题转化为对有空调的建筑物方案C和没有空调的建筑物方案A这两个互