中智咨询：2026年煤炭行业关键研判及央国企启示

CONTENTS一、2025年煤炭行业发展情况回顾二、2026年煤炭行业分析研判价格中枢上移且波动，价格形成逻辑从“国内供需”转向“内外联动”三、2026年煤炭行业的五大关键词2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智2026年是“十五五”规划的开局之年，也是为推动事关中国式现代化全局的战略任务重大突破、基本实现社会主义现代化奠定基础的关键时期。从国际上，环境地缘政治冲突加剧、国际能源供应链持续重构。中东局势动荡引发红海商船袭击事件频发，推动国际原油、天然气价格大幅上涨。海外地缘冲突引发的输入性成本压力和替代性需求增长，通过油气—煤炭替代效应进一步从国内看，从“十四五”收官至“十五五”起步以来，煤炭行业正经历一场深刻且不可逆的变革。2025年，行业在“反内卷”政策的强力引导下完成了供给曲线重塑，告别无序超产的时代。进约束”新常态，保供产能处置与非主产区退出同步推进，产量拐点临近；国外地缘政治冲突引发的能源溢价潮，通过油气替代效应显著增强国际煤价对国内市场的传导力。与此同时，今年《政府工作报告》提出“着力构建新型电力系统”“加强化石能源清洁高效利用”等重点举措，以及《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“《规划》”）中“推动能源资源基地布局优化”“控煤减煤，推动煤炭消费达峰”的战略部署，为煤炭行业的长期发展锚定崭新航标、划定清晰边界。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示应对当前错综复杂的能源格局，需清醒认识到，“十五五”时期煤炭消费将进入峰值平台期，煤炭在能源结构中的定位正在发生深刻变化，将逐步完成从主体能源转向保障性能源和调节性资源，同时持续承担能源安全“压舱石”、新型电力系统“稳定器”的重要使命。展望2026，中智咨询认为煤炭行业将从“总量宽松”转向“刚性平衡”，价格中枢有望在内外因素交织下止跌回稳，煤炭央国企则需要持续发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”，发挥保障国家能源安全和区域保供等重要战略使命，在盈利修复的缓冲期做好战略调整，在供给拐点来临前实现产能优化，在煤基产业发展融合浪潮里找准定位，在智慧矿山建设中实现降本增效，在绿色低碳转型时布局未来，从而实现在行业格局重塑中赢得主动，基业长青。2025年煤炭行业发展情况回顾2025年是煤炭行业供需格局深刻调整、供给曲线重塑的关键之年。全年呈现“产量先增后减、进口高位回落、价格中枢下移、利润显著承压”的运行特征，行业处于供需宽松、政策托底、盈利承压的调整阶段，为2026年供给收缩与库存去化奠定基础。市场总量与增速：2025年全国原煤产量48.5亿吨，同比增长1.4%1。上半年延续增长态势，转折点出现在三季度——7月国家能源局108号文落地，明确对超能力生产“一律责令停产整改”，开启了行业的“反内卷”长转向合规有序、精准可控的新阶段，下半年各月原煤产量均呈现同比负增长。分主产区看，晋陕蒙新持续领跑，产量占比约全国82%，煤炭调出量占全国跨省区外调量95%以上，整体呈现“西增东减”的格局，并规划建设山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地，协同产能储备制度提高煤炭供给质量与弹性。非主产区进入集中退出期，东部、中部滑。主要产煤企业方面，超亿吨企业达7家，合计产量21.2亿吨，占总产量43.9%2，行业集中度进一步提升。1数据来源：国家统计局2数据来源：中国煤炭工业协会2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智图1：“十四五”期间国内原煤产量（亿吨）及增速（%）原煤产量原煤产量增速10.40%0%41.33.30%48.547.81.50%1.40%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%20212022202320242025504846444240383676543210图2：2025年国内7大产量破亿吨煤炭企业盘点（亿吨）4.084.082026年煤炭行业关键研判及央国企启示进口结构变化：2025年煤炭进口量明显回落，受国际煤价波动、印尼出口调控、国内煤价下行导致进口倒挂等因素影响，全年进口4.9亿吨，同澳煤进口均有所下滑，蒙古炼焦煤凭借成本与区位优势进口端唯一增量来源。进口煤价格优势收窄成为进口结构变化年国内煤价持续下行导致进口利润倒挂，下半年虽有所修复但全年进口量仍显著收缩。图3：2025年国内进口煤结构分析（%）印度尼西亚俄罗斯蒙古澳大利亚其他其他7%澳大利亚澳大利亚14%蒙古17%俄罗斯19%印度尼西亚43%3数据来源：国家统计局2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智但兜底保供主体地位依然稳固。2025年煤炭下游呈现“火电承压、钢铁持稳、建材探底、化工亮眼”的格局。新能源装机高速增长对火电形成阶段性挤压，水电出力偏高等因素进一步导致电煤需求走弱，煤炭在电力系统中的角色逐步从主体电源向调节型、兜底型电源转变，结合AI算力设施集中布局以及极端天气、新能源出力不足等因素，煤炭容量支撑调节保供的能源安全压舱石作用不可替代。钢铁领域当前提质增效、深入整治“内卷式”竞争等举措深入推进，粗钢产量回落至10亿吨以下，但钢材产量及出口量略有态势下，市场需求明显萎缩，供需结构性矛盾持续加剧，全年规模以上企业水泥产量仅16.9亿吨，同比下降6.9%，用煤需求抑制。化工行业用煤则煤化工产能规模进一步释放叠加煤化工产品应用场景拓展，形成对煤炭需求的有力支撑。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示图4：“十四五”期间一次能源消费总量（亿吨标准煤）及原煤占比（%）2021202220232024投资与效益：价格中枢显著下移，CCTD5500指数（秦皇岛港5500大卡动力煤价格指数）全年平均696.88元/吨，同比下降18.49%，年内价格运行区间在609元/吨至834元/吨之间4。行业盈利受此影响明显承压，全年煤炭开采和洗选业实现利润总额3520亿元，同比下降41.8%5。仍实现投资总量增长，全年煤炭开采和洗选业固定资产投资额累计同比增长7.0%。行业内部分化加剧，中国神华、中煤能源商品煤产量同比分别下降1.7%和1.8%，而陕西煤业则维持2.59%的正增长6，高比例长协的龙头企业展现出较强的抗周期韧性，中小煤企经营压力显著增强。5数据来源：国家统计局6数据来源：Wind、企业披露图5：2020-2025年秦皇岛5500大卡煤炭平均价格（元/吨）950.0916.3900.0856.0825.0800.0780.0768.2742.9750.0702.1686.4700.0650.0600.0550.0500.0819.3745.1743.5689.7695.3628.2617.5634.3880.1670.2850.0图6：“十四五”期间煤炭开采和洗选业营收利润投资（亿元）及增速（%）2021-50.0%-100.0%400000202320242026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智2026年煤炭行业分析研判2026年初，全球能源市场遭遇重大冲击。3月上旬，中东地缘冲突骤 然升级，霍尔木兹海峡局势紧张，占全球液化天然气供应量约20%的卡塔尔拉斯拉凡出口设施被迫停产，国际油价飙升至110美元/桶上方。在能 源替代效应驱动下，纽卡斯尔动力煤期货一度触及150美元/吨，创2024年11月以来新高。这一轮由地缘政治引爆的能源溢价潮，叠加国内“反内卷”政策的持续深化，正在重塑2026年煤炭行业的供需格局与价格中枢。国内供给方面，“反内卷”政策进入深水区。2025年7月国家能源局108号文在2026年得到严格执行，供给端超产导致的产量虚高现象大幅减少，年度产量与公告产能逐渐并轨。2026年1-2月，全国原煤产量同比下降0.3%，反映出供给约束已开始实质性影响产量。与此同时，2021-2022年保供期间核增的约4.7亿吨产能面临环评手续集中处理——若未能在规定时限内完成产能置换和环评手续，这部分产能将面临退出或转为储备产能。非主产区产能退出即将重启。《规划》明确“能源资源基地布局优这一表述曾见于2016年《全国矿产资源规划》，彼时开启了晋陕蒙新与其他省份“一增一减”的分化趋势。类比2017-2020年非晋陕蒙新省份年均退出约5000万吨的强度，2026-2030年有望累计退出2.5亿吨产能。河南、河北、山东、安徽等省份因矿井服役时间久、资源枯竭加剧，退出煤矿数量将逐年增加。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智进口供给方面，印尼供给收缩超预期。2026年1月，印尼煤炭产量4600万吨，同比降幅近30%，为2022年以来最低月度水平；出口量3956万吨，环比下降22.7%、同比下降6.4%。年初至今，印尼4200大卡动力煤FOB价格累计上涨24.0%，澳大利亚5500大卡动力煤FOB价格累计上涨22.3%。进口煤性价比显著削弱，价格全面倒挂，对内贸市场的压制作用减弱。电力需求方面，新能源对煤电的挤出效应阶段性减弱。新兴业态如算化工逐步成为煤炭消费的“第二增长极”。《规划》明确“加强煤制油气产能和技术储备”为煤化工进一步发展提供了有力支撑，在“煤油比价”和能源安全新战略下，煤化工耗煤预计将持续增长。我国“富煤贫油少气”的资源禀赋决定了加大煤化工占比是降低油气对外依存度、解决能源安全问题较为可行的方式。此外，业内研究表明煤化工相较石油化工油价阈值上可以体现，即当布伦特原油价格高于50美元/桶时，煤制烯烃开始具备成本优势；达到80美元/桶以上时，煤化工经济性进入显著增强的强盈利区间，在当前的能源形势下进一步为发展煤化工产业创造条件。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示价格中枢上移且波动，价格形成逻辑从“国内供需”转向“内外联动”国际传导效应显著增强。中东局势紧张引发的能源价格上涨，已清晰揭示了2026年煤炭价格的新逻辑：地缘政治风险通过油气替代效应迅速传导至国际煤炭市场，进而影响国内价格预期。截至3月中旬，秦皇岛港5500大卡动力煤价已较年初显著上涨。综合多家机构研判，后续秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行，动力煤发布“改革完善煤炭市场价格形成机制研究”课题，时隔三年重启煤炭价格机制改革研究，《规划》则明确“完善煤炭价格区间调控政策”，中长期煤炭价格有望企稳。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智2026年煤炭行业的五大关键词中智咨询认为，2026年煤炭行业将坚持以“安全筑基”为根本性原则，慧矿山”赋能产业转型，通过“产业协同”拓展发展空间和提升发展能级，在五大关键词协同发力中，引领行业在高质量发展中跑出加速度。2026年，全球能源格局在地缘冲突与供应链重构中持续动荡，中东局势的不确定性加剧国际油气市场脆弱性，能源安全底线思维高度进一步提升。我国“富煤、贫油、少气”的资源禀赋决定了煤炭作为能源安全“压舱石”面对极端情景时弹性产能与应急储备能力的极端重要性。《规划》明确“完善煤炭储备体系”，2026年主产区内弹性产能有望进一步推进建设，进而确保国际能源市场剧烈波动时国内能源供给的自主可控；同时现代煤化工产业作为衔接煤炭资源与能源化工产品的核心，伴随原油价格维持高位将持续放大煤制路线的成本优势，也成为应对国际油价剧烈波动、保障国家能源安全的新动能。同时随着部分矿井向深部延深，地压、瓦斯、水害耦合致灾风险显著增加，安全投入的刚性约束持续强化，以透明地质、智能监测、灾害精准预警为核心的技术防控体系有望加速普及深部开采风险加剧与“双碳”约束趋严的双重压力下从事故防范向全周期风险治理跃升。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智当前，煤炭行业正经历从“增量扩张”向“存量优化”的深刻转折。供给端“反内卷”政策从运动式调控转向常态化产能管理，年度产量与公告产能并轨成为刚性约束，超产这一过去十年间调节市场供需的重要变量，在2026年起将被锁死。与此同时，2021-2022年保供期间核增的约4.7亿吨产能面临环评手续集中处理，部分将退出或转为储备产能。《规划》重提“能源资源基地布局优化”，非主产区落后产能退出节奏有望加快，河南、河北、山东、安徽等省份因矿井服役时间久、资源枯竭加剧，退出煤矿数量陕西生态环境约束进一步提升，新疆区域资源禀赋由于将成为全国产能产量增长的核心区域，配套的疆煤出区运输建设有望快速推进落实。供给优化不仅是产量的达峰，更是产能结构的盘活——核心区优质产能与落后产能退出并行，行业从“增量竞争”转向“存量优化”，企业兼并重组加速，为行业高质量发展筑牢根基。2030年作为“碳达峰”关键节点，在《规划》中表述也从“加快发展方式绿色转型”向“加快经济社会发展全面绿色转型”转变，从“能耗双控”向“全面实施碳排放总量和强度双控制度”转变。我国化石能源消费产生的碳排放量占全国总碳排放量的90%左右，其中煤炭利用相关碳排放占2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智化石能源碳排放的70%以上。煤炭行业深入推进节能降碳发展，从高碳资源向低碳载体转型的系统性路径构建也将进一步加速，围绕煤炭开采-加工-利用-治理的全生命周期重点环节推动节能降碳技术应用与能效提升迫在眉开采环节推进甲烷治理减少排放当量；利用环节强化煤电改造深入推进，通过煤制氢、绿电与煤化工耦合等路径拓展煤炭低碳利用新空间；治理环节发展循环经济模式推动煤矸石、粉煤灰等固废转化为资源资产构建新的利润增长点；推进绿色矿山建设、矿区生态修复、土地复垦与碳汇提升同步推进，实现矿山开发与生态保护更趋协同。技术方面，推进CCUS示范项目从试点探索逐步向与煤电、煤化工场景耦合应用过渡，百万推进，持续增强可持续发展能力。2026年，煤矿智能化建设将从试点示范、局部应用向规模化推广、全链条渗透、标准化落地加速迈进，以“少人化、无人化、数字化”为特征的新质生产力，将成为提升安全水平、生产效率与行业竞争力的核心抓手。技术层面，Al技术已广泛覆盖生产、安全、运维、管理等场景，行业国家级人工智能应用中试基地获批建设，已形成一批高质量数据集及高价值应用场景；露天矿无人驾驶技术应用快速推广，截至2025年末，在运无人驾驶矿卡数量突破4000台，基本实现年均倍速增长；生产端大型现代化矿井智能化采掘工作面覆盖率有望持续提升，智能开采、智能巡检、设备在线监2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智测、灾害超前预警等技术加快普及，井下作业人员数量进一步5G+工业互联网、数字孪生矿山、AI调度优化、产运销一体化平台等数字化工具逐步普及，推动产能组织、运输调度、库存管理、销售定价更加精准行业将锚定三大重点：构建高质量煤炭数据资源体系，推进煤矿全场景高质量数据集建设；打造高质量煤矿AI生态合作体系，构建涵盖联合技术研发、数据共享机制及新型商业模式的生态合作平台；健全高水平人才保障体系，提升全员AI工具应用能力，推动专业人员熟练运用AI工具解决生产经营实际问题。当前行业内关于煤矿智能化发展整体来看仍处于初级阶段，存在思想观念不统一、规范标准不健全、关键技术装备不足、常态化运行有待提升、人才保障严重不足等问题，井下复杂环境导致感知与识别精度有待提高、智能化系统高度依赖网络与网络安全防护薄弱等矛盾突出，叠加行导致智慧矿山发展遇冷。伴随“十五五”规划体系下能源及煤炭领域规划后续的出台及推进，煤矿智能化建设标准、验收规范、技术装备体系有望加快完善，锚定远期2030年智慧矿山建立完备的煤矿智能化技术、装备、管理体系目标有效推进。2026年，煤炭产业正加速从“单一开采”向“煤电化协同”的产业生态跃迁，产业边界日益模糊，一体化发展模式成为主流。国家能源局20252026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智年发布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，明确“推动煤炭产业链延伸与新能源发展协同互促”也为在更大范围推进煤电化协同发展提供煤电联营持续深化，依托煤炭资源建设大型煤电一体化项目，将煤炭就地转化为电力，大幅降低运输成本，提升能源利用效率，同时增强企业对冲煤价波动的能力，实现煤炭跌价时发电利润增厚，电价下行时煤炭环节保产品向现代煤化工的煤制烯烃、煤制气、煤制油等高附加值产品迈进。煤新协同进一步加速，煤炭企业依托矿区土地、电网、调峰资源优势规模化打造“风光火储”一体化基地，以煤电稳定出力平抑新能源波动，以新能源绿色属性对冲煤炭碳排放压力；同时新能源持续助力矿区生态修复与产业转型，推动采煤沉陷区、排土场向“光伏+生态治理”的综合示范区迈进。绿电与化工融合方面，“绿电+绿氢+煤化工”的耦合模式正突破技术堵点与商业创新，通过绿电生产绿色氢氨醇，再与传统煤化工耦合，实现碳氢氧元素的循环利用，从根本上降低化工环节的碳排放强度。更深层次的协同是构建涵盖煤炭开采、燃煤发电、现代煤化工、新能源的“四位一体”产业生态。煤炭企业向综合能源服务商迈进供基础能源保障、煤电提供稳定电力支撑、煤化工实现原料高值化、新能源贡献低碳增量，顺应煤炭在新型能源体系建设中，在能源结构中定位由主体支撑到调节兜底的渐进式角色转变，实现煤炭产业可持续发展。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智当前，煤炭行业正由规模扩张向质量效益转型、由单一开采向多元协同升级的结构性变革持续深化。央国企作为行业主力军与国民经济压舱石，需紧扣《规划》方向，在把握行业发展大势的同时，直面企业发展模式、经异化定位激活发展动能。在“十五五”开局之年，煤炭相关的各类央国企需革的核心竞争力。针对煤炭行业的央国企，结合过往项目经验，中智咨询认为其大多面临战略制定与执行“两张皮”、业务发展前瞻性不足且新业务培育专业化能力欠缺、资源配置不足与结构性错配压缩效益、企业组织臃肿及内部管理效业存在一定差别。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智对中央企业而言，应更多地肩负引领行业高质量发展、服务国家能源安全的重要战略使命，聚焦全局性、战略性任务，在破解行业共性痛点中彰显领跑担当；对地方国有企业而言，应以强化区域能源保供为基础，依托区域资源优势，聚焦本地市场深耕细作，着力内部挖潜与区域布局优化。针对上述提到的共性问题，中智咨询认为：一是构建战略闭环管理体系，强化资源精准配置与业绩目标穿透式考核。针对战略规划与基层执行脱节、资源调配低效等痛点，强化战略解码与全周期落地闭环，建立动态调整与考核督导机制，打通顶层设计到基层执行的传导链条。其中中央企业应重点强化集团层战略与板块内子公司规划的“不走样”，以资产层企业为战略核心，强化集团一体化统筹和战略举措的分层承接落实；地方企业则应针对战略与地方需求脱节、资源统筹不足等痛点，紧扣区域“十五五”规划与能源保障需求构建战略落地体系，二是以专业化重组整合与区域化协同双向发力，推动产业布局优化升级。把握煤炭行业整体发展趋势，结合产业发展实际进行全面诊断与部署，前瞻思考“双碳”目标下企业的长期业务考量，寻找具备比较优势的赛道切入布局，差异化施策巩固企业竞争地位。中央企业具备较好的以煤为起点的“煤电化运”一体化基础，但部分区域仍存在资源配置不足、细分领域竞争力不强等问题。建议聚焦主责主业进一步实施专业化整合，结合当前煤炭行业资源分布形势，推进低效无效资产剥离，推动同类同质业务2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智提升在核心区资源获取、煤化工高附加值领域的话语权。同时打造集团与二源资源基地布局优化”导向前瞻性思考业务发展，通过资产置换、储备能源打造区域化的企业典范和特色能源品牌。三是构建全周期人才服务体系，以分类精准施策与市场化机制激发人才活力动力。破解复合型管理人才短缺、激励机制僵化等痛点，完善市场化选人用人与长效激励机制，引育科技创新与复合型人才，打通产学研用创新链条，科技研发体系建设与关键平台打造，在复杂地质条件开采、煤矿降碳、煤新融合、煤基化工新材料等关键领域构筑发展核心竞争力。中央企业应重点探索人才尤其是顶尖人才的引育新机制，推动内部人员流动带动板块内各企业约煤炭行业发展的“卡脖子”技术，并在绿色化、智能化领域率先形成可复引育适配本地需求的专业人才与技能团队，优化市场化考核激励机制，业化人才队伍支撑本地市场深耕与高质量发展，以实现“降本增效”和利润挖掘为导向进行有市场的技术研发，形成“以研发技术转化促经营、以经营质效进一步支撑研发活动”的有效闭环。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智四是推进组织管控变革，构建扁平敏捷、权责清晰、集约高效的管控新体系。直面管理层级冗余、权责边界模糊、分散管控成本高企等问题，以扁平化、专业化重构组织架构。中央企业应推行“总部管总、区域管建、项目成本核算与风险合规体系，实现穿透式管控与降本增效。特别是针对历史原因导致的二级单位本部能力孱弱的问题，要强化干部履职和能力建设，保障对下有效的业务指导监督与对上负责。地方国有企业则应积极推进扁平化调整组织架构，明晰总部与项目层级权责边界，一成本、安全、质量管控体系，提升矿井运营效能。五是打造矿山全价值链精益管理体系，以系统化思维、数智化平台、穿透式监管驱动价值创造。针对煤炭行业成本控制粗放、生产过程浪费突出、基层改善动力不足等深层次问题，系统导入精益管理理念与方法，依托于数字化平台构建精益运营驾驶舱，实现生产、成本、安全、能耗等关键指标的实时监测与预警，结果”向“管过程、管标准、管改善”转变。生产领域聚焦矿井生产一线，运用精益工具识别并消除生产过程中的环节浪费，建立“吨煤成本”精细化动态优化。供应链管理方面优化物资采购、仓储配送、设备全生命周期管理流程，降低库存占用与资金积压，提升设备综合效率减少非计划停机损失。2026年煤炭行业关键研判及央国企启示cc中智安全管理方面将精益管理与安全标准化建设有机结合，推动安全管理从事后