【坚瑞沃能并购沃特玛案例介绍概述2800字】

坚瑞沃能并购沃特玛案例介绍概述目录TOC\o"1-3"\h\u12788坚瑞沃能并购沃特玛案例介绍概述 1286111.1坚瑞沃能公司介绍 1173421.2沃特玛概况 3302841.3坚瑞沃能收购沃特玛概况 41.1坚瑞沃能公司介绍2008年，坚瑞沃能在陕西注册成为股份有限公司，2010年于深圳交易所挂牌交易，坚瑞沃能在此之前的主营是消防业务，企业总部位于中国陕西。在进行并购交易之前，公司主要负责生产和销售气溶胶等消防灭火装置，以及给客户提供消防工程系统的解决方案。2016年7月，坚瑞沃能挂牌创业板重组。在吞并了沃特玛以后，其主营业务发生了一些变化，转移为动力锂电池的研发生产和销售，在并购实现之后，坚瑞沃能也可以参与到新能源汽车动力电池行业。公司拥有近2000人的锂电池研发团队，自主设计并研发了优点多，性能高的锂电池。在投入市场之后销售额一直很高，占据了市场比较大的份额。企业的主要技术指标成为了国内领先以及在全球都能够领先的锂电池企业，多次被评为高新技术企业，2014年，国家863火炬计划将其列入重点技术项目，并进行大力扶持。表3-SEQ表4-\*ARABIC1坚瑞沃能并购前主要控股股东数据来源：WIND数据库如上表数据所示，坚瑞沃能完成并购之前的股东信息以及持股比例，郭鸿宝持有股份最高，实际控制坚瑞沃能。坚瑞沃能并购之前的主要财务指标如下：表3-SEQ表4-\*ARABIC2坚瑞沃能并购前6年主要财务指标单位：亿元数据来源：公司年报整理从上表可以看出，2010-2015年坚瑞沃能的盈利情况稳定，总体没有太大的变化，资产收益率也相对比较稳定。但是这五年间的存货周转率却极低，利润实现状况也很不理想。2015年，主营业务对企业利润增长并未作出贡献，而是公司通过出卖子公司的股权，收购明达科技这家公司获得短暂喘息机会。除此收入政府在2015年补助了286.03万元。与此同时同期上市的同行公司天广中茂主要盈利能力指标为表3-3：表3-SEQ表4-\*ARABIC3坚瑞沃能与同行业公司主要盈利能力指标对比数据来源：CSMAR数据库通过把坚瑞沃能公司与其他同行业公司天广中茂作以比对，在2010-2015年这段时间无论是资产报酬率、总资产净利率还是净资产收益率在2010年到2014年四年的时间内，各项指标相较于天广中茂公司而言，都处于较低水平，该公司的营业毛利率、营业利润率等多项指标，呈现出了逐年下降的态势，坚瑞沃能的盈利能力一年不如一年。坚瑞沃能为应对经营模式单一与企业的经营状况不良等问题选择转型，把并购沃特玛当成解药。1.2沃特玛概况2002年，深圳沃特玛成立于广东深圳市，其主营业务是电池的研发和生产，注册资金为7294万元，公司实际控制人为李瑶，持有企业股份占比接近一半，达到了48%。公司为新能源汽车提供科学合理的储能系统的解决方案，是一家在国内资历比较老的研发企业，公司在科技方面的实力使其率先实现规模化生产动力锂电池并在行业大规模应用。遗憾的是沃特玛公司成立初期由于经营方式的问题业绩受到很大影响，但是2014年，公司研发出了极具竞争力的动力电池，出色的动力电池技术使其一跃成为行业龙头，是我国新能源动力电池领域响当当的角色。锂离子电池产品是电动大巴车、通勤车、物流车和移动补电车的主要能源，沃特玛公司就主要经营不间断电源储能这一块，包括通信基站的建设以及家用电动工具。沃特玛的研发生产和销售都取得较为优异的成绩，生产技术、优秀的电池材料以及电池生产工艺使得沃特玛企业生产的磷酸铁锂电池和三元电池具有比较稳定的可靠性能。

沃特玛的主要营收来源是设计、生产并销售新能源汽车核心零部件，即磷酸铁锂电池和三元锂电池。2013年12月，几家从事新能源汽车零部件生产的企业组成了产业创新联盟，其目的在于给新能源汽车产业提供动力电池及电机、控制器等核心零部件，同整车的动力总成、配套充电设备打造了相对完成的新能源汽车产业链。联盟内部的企业积极的展开合作，实现了资源的共享，整合双方的资源来研发新产品，获得共同发展。1.3坚瑞沃能收购沃特玛概况本次交易，坚瑞沃能通过支付现金和发行股份的方式对沃特玛实行了100%的股权收购。表3-SEQ表4-\*ARABIC4沃特玛资产评估情况单位：亿元数据来源：巨潮资讯网如上表所示为中介机构使用收益法测得沃特玛的资产评估价值，坚瑞沃能的收购价格为52亿元，其中12亿元为现金对价，40亿元为股份对价。坚瑞沃能按照8.63元/股的价格收购沃特玛全部股权。表3-SEQ表4-\*ARABIC5坚瑞沃能并购沃特玛交易发行股份及支付现金购买资产部分的具体方案数据来源：巨潮资讯网坚瑞沃能以9.9元/股发行收购的全部股票，可以募集到25亿元资金，其中12.7亿元支付并购交易中产生的现金对价，4亿元建设圆柱形锂电池厂房和设备，8.3亿元偿还沃特玛公司之前的银行贷款，剩余资金作为补充流动资金用于企业日常经营和管理。表3-SEQ表4-\*ARABIC6本次交易认购对象及数量单位：万股数据来源：巨潮资讯网本次交易沃特玛向坚瑞沃能提供了以下承诺，2016-2017年这三年的扣非净利润分别不低于4.04亿，9.09亿，15.18亿，如果未能完成业绩，李瑶作为业绩补偿人需按约对坚瑞沃能进行补偿。坚瑞沃能董事长郭鸿宝在并购之前拥有15687.87万股本公司股份，占总份额31.36％，并购后以自己名义非公开认购15151.52万股。并购后沃特玛董事长李瑶任坚瑞沃能法人，但是郭鸿宝仍然是实际控制人，所以本次交易不是借壳上市。2016年7月20日沃特玛原有持股股东将所有份额转移到坚瑞沃能，2016年9月2日并购股份上市，从那以后，沃特玛成为子公司。本次并购业务是创业板块截至2016年交易额最大的重组收购计划，坚瑞消防开始了在锂电池行业的竞争，名字也改为“坚瑞沃能”。表3-SEQ表4-\*ARABIC7坚瑞消防和沃特玛2015年相关数据单位：亿元数据来源：坚瑞消防和沃特玛2015年报上表数据所示，并购交易之前，沃特玛总资产为52亿元，坚瑞消防的总资金约为15亿元，是沃特玛总资产的30%左右；沃特玛盈利20.61亿，坚瑞消防仅仅只有5.81亿，两者相差2.55倍；从总资产情况看，沃特玛净资产52亿，坚瑞消防9.57亿，是沃特玛净资产的20%左右。因此，从资产规模和盈利情况上来看，沃特玛是坚瑞消防的3倍，所以这就是一起典型的“蛇吞象”案例。2016年新能源行业发展势头迅猛，以锂电池起家的沃特玛技术实力更是行业龙头。坚瑞沃能收购沃特玛更是如虎添翼，股价迅速上涨仅仅4个月时间便以从6元/股升至11.51元/股，原先5.81亿元的营业收入更是飙升至38.2亿元，利润也是由0.24亿元涨到1.82亿元。

短短一个财年的东风让坚瑞沃能乐极生悲，在经历了比较短暂的股价上涨之后，坚瑞沃能经历了连续三个月的股价的下跌。2017年9月之后的三个月，股价下降幅度38%，企业的市值蒸发110亿元，2017年企业修正过后的公司财报数据显示，归母净利润由盈利5.2亿元修正为亏损36.9亿元，变动修正前后的变动幅度达到-967%，具体数据如表3-8所示。表3-SEQ表4-\*ARABIC8坚瑞沃能2017年修正前后的主要财务数据和指标单位：亿元数据来源：2017年坚瑞沃能年报整理坚瑞沃能发生此次危机的根本原因在于对交易标的一次性计提了全额商誉减值。商誉本身就存在着巨大风险，合并后上市公司一旦未盈利不能达到预期，商誉就会大幅度贬值，公司在并购沃特玛