2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试思维拓展题附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、我国10年期国债期货合约标的为（）。A.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债B.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债C.合约到期日首日剩余期限为6.5?10.25年的记账式付息国债D.合约到期日首日剩余期限为425年的记账式付息国债

2、标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0．01个指数点，或者50美元。4月20日，某投机者在CME买入10张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净损益是（）美元。A.亏损75000B.亏损25000C.盈利25000D.盈利75000

3、在我国，4月26日，某交易者买入5手7月A期货合约，同时卖出5手9月该期货合约，价格分别为12200元/吨和12280元/吨。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为12180元/吨和12220元/吨。该交易者盈亏状况是（）。（每手5吨，不计手续费等费用）??A.盈利1000元B.亏损2000元C.亏损1000元D.盈利2000元

4、能够反映期货非理性波动的程度的是()。A.市场资金总量变动率B.市场资金集中度C.现价期价偏离率D.期货价格变动率

5、下列关于汇率政策的说法中错误的是（）A.通过本币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支平衡目的B.当本币汇率下降时，有利于促进出口C.一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率上升的预期D.汇率将通过影响国内物价水平、短期资本流动而间接地对利率产生影响

6、CIVIE交易的大豆期货合约，合约规模为5000蒲式耳，则大豆期货期权合约的最小变动值为（）美元。（大豆期货的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳）A.5.25B.6.25C.7.25D.8.25

7、若某期货合约的保证金为合约总值的8％，当期货价格下跌4％时，该合约的买方盈利状况为（）。A.+50％B.-50％C.-25％D.+25％

8、关于期货合约持仓量变化的说法，正确的是（）。A.成交双方中买方为平仓，卖方为开仓，持仓量增加B.成交双方中买方为开仓，卖方为平仓，持仓量增加C.成交双方均为平仓操作，持仓量减少D.成交双方均为建仓操作，持仓量不变

9、非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位（）汇率。A.加上B.减去C.乘以D.除以

10、下列不属于期货交易的交易规则的是（）。A.保证金制度、涨跌停板制度B.持仓限额制度、大户持仓报告制度C.强行平仓制度、当日无负债结算制度D.风险准备金制度、隔夜交易制度

11、（）缺口通常在盘整区域内出现。A.逃逸B.衰竭C.突破D.普通

12、6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元，当时的即期汇率为USD／JPY=970(JPY／USD=0．010341)，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外汇期货市场买入20张9月份到期的日元期货合约(交易单位为1250万日元)进行套期保值，成交价为JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期汇率变为USD／JPY=94.35(JPY／USD=0．010828)。该进口商将所持日元期货合约对冲平仓，成交价格为JPY／USD=0．010840。该进口商套期保值的效果是（）。(不计手续等费用)A.以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7157美元B.不完全套期保值，且有净亏损7157美元C.以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7777美元D.不完全套期保值，且有净亏损7777美元

13、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为16670元/吨和16830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。A.16970B.16980C.16990D.16900

14、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。A.期货交易是期货期权交易的基础B.期货期权的标的是期货合约C.买卖双方的权利与义务均对等D.期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易

15、沪深300股指期权仿真交易合约每日价格最大波动限制是（）。A.上一个交易日沪深300沪指期货结算价的12％B.上一交易日沪深300指数收盘价的10％C.上一个交易日沪深300股指期货结算价的10％D.上一交易日沪深300指数收盘价的12％

16、我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行作了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约，若美元/人民币报价如表14所示。则该企业在这笔外汇掉期业务中（）。A.收入35万美元B.支出35万元人民币C.支出35万美元D.收入35万元人民币

17、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。A.0.5B.1.5C.2D.3.5

18、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。A.150B.120C.100D.-80

19、卖出较近月份的期货合约，同时买入较远月份的期货合约进行跨期套利的操作属于（）。A.熊市套利B.牛市套利C.买入套利D.卖出套利

20、下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（）。A.标的资产交割品级B.标的资产种类C.价差大小D.买卖方向

21、（）是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。A.收盘价B.最新价C.结算价D.最低价

22、在正向市场中，远月合约的价格高于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏高时，若远月合约价格上升，近月合约价格（），以保持与远月合约间正常的持仓费用关系，且近月合约的价格上升可能更多；当市场行情下降时，远月合约的跌幅（）近月合约，因为远月合约对近月合约的升水通常与近月合约间相差的持仓费大体相当。A.也会上升，不会小于B.也会上升，会小于C.不会上升，不会小于D.不会上升，会小于

23、在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，套期保值效果（）。A.不确定B.不变C.越好D.越差

24、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611.5元人民币，这种汇率标价法是（）。A.人民币标价法B.直接标价法C.美元标价法D.间接标价法

25、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元。当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨，铜的交易保证金比例为5%，交易单位为5吨/手。当天结算后该投资者的可用资金余额为（）元。（不计手续费等费用）A.164475B.164125C.157125D.157475

26、我国5年期国债期货合约的交易代码是（）。A.TFB.TC.FD.Au

27、下列属于期货市场在微观经济中的作用的是（）。A.促进本国经济国际化B.利用期货价格信号，组织安排现货生产C.为政府制定宏观经济政策提供参考D.有助于市场经济体系的建立与完善

28、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（）。A.卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益B.担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险C.看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头D.看跌期权空头可对冲持有的标的物空头

29、依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场的是（）。A.中国证监会B.中国证券业协会C.证券交易所D.中国期货业协会

30、1000000美元面值的3个月国债，按照8%的年贴现率来发行，则其发行价为（）美元。A.920000B.980000C.900000D.1000000

31、点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（）.A.交易双方都是期货交易所的会员B.交易双方彼此不了解C.交易的商品没有现货市场D.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格

32、基点价值是指（）。A.利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比B.利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额C.利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比D.利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额

33、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。A.利用期货价格信号组织生产B.锁定利润C.锁定生产成本D.投机盈利

34、如果预期标的资产价格有较大的下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比（）。A.多B.少C.相等D.不确定

35、一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下:美元兑人民币即期汇率为6.2340/6.2343（1M）近端掉期点为40.00/45.00（bp）（2M）远端掉期点为55.00/60.00（bp）如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为（）。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403

36、关于期权价格的叙述正确的是（）。A.期权有效期限越长，期权价值越大B.标的资产价格波动率越大，期权价值越大C.无风险利率越小，期权价值越大D.标的资产收益越大，期权价值越大

37、能够将市场价格风险转移给（）是期货市场套期保值功能的实质。A.套期保值者B.生产经营者C.期货交易所D.期货投机者

38、（2022年7月真题）下降三角形形态由（）构成。A.同时向上倾斜的趋势线和压力线B.上升的底部趋势线和—条水平的压力线C.水平的底部趋势线和一条下降的压力线D.一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线

39、期货合约是由（）。A.中国证监会制定B.期货交易所会员制定C.交易双方共同制定D.期货交易所统一制定

40、机构投资者能够使用股指期货实现各类资产配置策略的基础在于股指期货具备两个非常重要的特性：一是能获取高额的收益，二是具备（）功能。A.以小博大B.套利C.投机D.风险对冲

41、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为42％，到期日为2020年1月24日，对应于TF1059合约的转换因子为0167。2015年4月3日上午10时，现货价格为9640，期货价格为9525。则该国债基差为（）。A.0.4752B.0.3825C.0.4863D.0.1836

42、某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价反弹到（）元时才可以避免损失。（每手10吨，不计税金、手续费等费用）A.2000B.2010C.2020D.2030

43、假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后，可收到5000港元现金红利，组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()点。A.20050B.20250C.19950D.20150

44、某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为表3中的哪一项?（）。A.③B.②C.④D.①

45、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。A.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权B.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金D.买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的

46、持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则（）。A.追加的投资额应小于上次的投资额B.追加的投资额应等于上次的投资额C.追加的投资额应大于上次的投资额D.立即平仓，退出市场

47、目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。A.间接标价法B.直接标价法C.英镑标价法D.欧元标价法

48、交易经理主要负责控制风险，监视（）的交易活动。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

49、共用题干期权的()，使其在风险管理、组合投资等方面具有明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险和损益状况的组合策略。A.非线性损益结构B.线性损益结构C.非理性损益结构D.理性损益结构

50、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。A.布雷顿森林体系B.牙买加体系C.葡萄牙体系D.以上都不对

51、期货交易和期权交易的相同点有（）。A.交易对象相同B.权利与义务的对称性相同C.结算方式相同D.保证金制度相同

52、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致()。A.均衡价格提高B.均衡价格降低C.均衡价格不变D.均衡数量降低

53、某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。A.67680；68980；69810B.67800；69300；69700C.68200；70000；70000D.68250；70000；69890

54、期货交易的信用风险比远期交易的信用风险（）。A.相等B.无法比较C.大D.小

55、下列选项中，不属于影响供给的因素的是()。A.价格B.收入水平C.相关产品价格D.厂商的预期

56、某国债对应的TF1509合约的转换因子为0167，该国债现货报价为91640，期货结算价格为91525，持有期间含有利息为5085。则该国债交割时的发票价格为（）元。A.100.6622B.99.0335C.101.1485D.102.8125

57、欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换（）欧元。A.0.8264B.0.7339C.1.3626D.1

58、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。A.期货交割结算价×转换因子-应计利息B.期货交割结算价×转换因子+应计利息C.期货交割结算价/转换因子+应计利息D.期货交割结算价×转换因子

59、某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（）。A.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权B.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权C.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权D.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权

60、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格

61、9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，该交易者（??）美元。(每手小麦和玉米期货合约均为5000蒲式耳，不计手续费等费用)A.亏损50000B.亏损40000C.盈利40000D.盈利50000

62、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（）元/吨。A.50B.-50C.40D.-40

63、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1585.50美元/盎司时，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。A.-15B.15C.30D.-30

64、某投资者以3000点开仓买入沪深300股指期货合约1手，在2900点卖出平仓，如果不考虑手续费，该笔交易亏损（）元。A.1000B.3000C.10000D.30000

65、广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的集合投资方式是（）。A.对冲基金B.共同基金C.对冲基金的组合基金D.商品投资基金

66、在我国燃料油期货市场上，买卖双方申请期转现交易。若在交易所审批前一交易日，燃料油期货合约的收盘价为2480元／吨，结算价为2470元／吨，若每日价格最大波动限制为±5％，双方商定的平仓价可以为（）元／吨。A.2550B.2595C.2600D.2345

67、最长的欧元银行间拆放利率期限为()。A.1个月B.3个月C.1年D.3年

68、在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。A.增加B.减少C.不变D.不一定

69、（2022年7月真题）通常，三角形价格形态在完结、形成向上有效突破时，成交量（）A.减少B.变化不确定C.放大D.不变

70、共用题干XYZ股票50美元时，某交易者认为该股票有上涨潜力，便以3.5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为100*3.5=350美元。当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者分析该股票价格上涨目标基本实现，则他需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为()，A.200美元B.-150美元C.150美元D.100美元

71、9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元/吨。A.6100B.6150C.6170D.6200

72、国债基差的计算公式为（）。A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格转换因子C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格／转换因子D.国债基差=国债现货价格+国债期货价格／转换因子

73、在期权交易中，（）是权利的持有方，通过支付一定的权利金，获得权力。A.购买期权的一方即买方B.卖出期权的一方即卖方C.短仓方D.期权发行者

74、大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么每手合约的最小变动值是（）元。A.2B.10C.20D.200

75、下列关于集合竞价的说法中，正确的是（）。A.集合竞价采用最小成交量原则B.低于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交C.高于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交D.当申报价格等于集合竞价产生的价格时，若买入申报量较少，则按买入方的申报量成交

76、假设直接报价法下，美元／日元的报价是92.60，那么1日元可以兑换()美元。A.92.60B.0.0108C.1.0000D.46.30

77、一般情况下，期限长的债券和期限短的债券相比对利率变动的敏感程度（）。A.大B.相等C.小D.不确定

78、以下有关于远期交易和期货交易的表述，正确的有（）。A.远期交易的信用风险小于期货交易B.期货交易都是通过对冲平仓了结交易的C.期货交易由远期交易演变发展而来的D.期货交易和远期交易均不以实物交收为目的

79、在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（）。A.美元标价法B.直接标价法C.单位标价法D.间接标价法

80、某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％。若不考虑交易成本，3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（）点。A.3553B.3675C.3535D.3710二、多选题

81、在期货交易中，下列肯定使持仓量增加的情形有（）。A.空头平仓，多头平仓B.空头平仓，空头平仓C.多头平仓，多头平仓D.多头开仓，空头开仓

82、2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（A、）,其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳;3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（B、）,该月份玉米期货价格为375美分/蒲式耳,权利金为15美分/蒲式耳。则下列说法不正确的有（）。A.A期权的内涵价值等于0B.A期权的时间价值等于25美分/蒲式耳C.B期权的时间价值等于10美分/蒲式耳D.B期权为虚值期权

83、交易中，买入看涨期权时最大的损失是（）。A.零B.无穷大C.权利金D.标的资产的市场价格

84、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会（）。A.上涨B.下跌C.不变D.不确定上涨或下跌

85、我国期货公司从事的业务类型不包括（）。A.期货经纪业务B.期货投资咨询业务C.资产管理业务D.风险投资

86、下图是动力煤期货日线价格走势图，回答以下三题。9~初步预测下涨空间（）。A.有限B.还有差不多C到D的距离C.还有差不多E到D的距离D.没法预测跌幅

87、美国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.67元人民币，这种外汇标价方法是（）。A.美元标价法B.浮动标价法C.直接标价法D.间接标价法

88、依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场的是（）。A.中国证监会B.中国证券业协会C.证券交易所D.中国期货业协会

89、下列金融衍生品中，通常在交易所场内交易的是（）。A.期货B.期权C.互换D.远期

90、1月中旬，某化工企业与一家甲醇贸易企业签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该化工厂交付2000吨甲醇。该贸易企业经过市场调研，认为甲醇价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购甲醇成本上升，该贸易企业买入5月份交割的甲醇期货合约200手（每手10吨），成交价为3500元/吨。春节过后，甲醇价格果然开始上涨，至3月中旬，价差现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4080元/吨。该企业在现货市场采购甲醇交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇期货市场的状态分别是（）。A.正向市场、反向市场B.反向市场、正向市场C.反向市场、反向市场D.正向市场、正向市场

91、8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。A.同时卖出8月份合约与9月份合约B.同时买入8月份合约与9月份合约C.卖出8月份合约同时买入9月份合约D.买入8月份合约同时卖出9月份合约

92、某日，某投资者认为未来的市场利率将走低，于是以91500价格买入50手12月份到期的中金所TF1412合约。一周之后，该期货合约价格涨到91600，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，该投资者将获利（）万元。A.45B.50C.55D.60

93、市场为正向市场，此时基差为（）。A.正值B.负值C.零D.无法判断

94、下列关于期货投资的说法，正确的是（）。A.对冲基金是公募基金B.商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易C.证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者D.商品投资基金专注于证券和货币

95、交易者在7月看到，11月份上海期货交易所天然橡胶期货合约价格为12955元／吨（1手：5吨），次年1月份合约价格为13420元／吨，交易者预计天然橡胶的价格将下降，11月与1月期货合约的价差将有可能扩大。于是，卖出60手11月份天然橡胶合约同时买入60手1月份合约，到了9月，11月份和次年1月份橡胶合约价格分别下降到12215元／吨和12755元／吨，交易者平仓了结交易，盈利为（）元。A.222000B.-193500C.415500D.22500

96、目前上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种投机持仓合约的数量达到交易所规定的投机头寸持仓量（）以上（含本数）时，应向交易所报告。A.50％B.80％C.70％D.60％

97、在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（）之差。A.当日交易开盘价B.上一交易日收盘价C.前一成交价D.上一交易日结算价

98、在上海期货交易所中，黄金期货看跌期权的执行价格为290元／克，权利金为50元／克，当标的期货合约价格为285元／克时，则该期权的内涵价值为（）元／克。A.内涵价值=50-（290-285）B.内涵价值=5×1000C.内涵价值=290-285D.内涵价值=290+285

99、6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，期货价格也涨至5250元/吨，此时买入现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。A.5250元/吨B.5200元/吨C.5050元/吨D.5000元/吨

100、假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，表1所列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。A.②B.③C.①D.④三、判断题

101、期货交易的合约是非标准化合约，需要交易者自行商议定价。（）

102、套期保值者具有的特点之一是：套期保值操作上，所持有的期货合约头寸方向比较稳定，且保留时间长。()

103、持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做卖出套期保值。（）

104、期货保证金存管银行是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

105、设立期货公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册。()

106、债券的付息频率与久期呈负相关关系。（）

107、跨市套利中，不同交易所同品种同月份合约间的价差主要取决于持仓费的大小。（）

108、票面利率、剩余期限、付息频率均相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大。

109、某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间棉花期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作是牛市套利。（）

110、交易所可根据期货公司会员的注册资本和经营情况调整其限仓数额，对于注册资本金额或交易金额较大的期货公司会员可增加限仓数额。（）

111、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用实际回购利率来衡量。（）

112、期货交易的结算由期货交易所统一组织进行，交易所直接对客户的账户结算、收取和追收客户保证金。（）

113、在利率下限协议中，如果市场参考利率低于利率下限，则卖方向买方支付市场利率低于协定利率下限的差额。（）

114、FRA中的协议利率通常称为近期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。（）

115、上海期货交易所交易的期货品种包括铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃料油等。（）

116、实际交易中，美式期权的时间价值总是大于等于0。（）

117、国债期货交割时，可交割国债发票价格的计算公式为：发票价格=期货交割结算价X转换因子+应计利息。（）

118、价差套利的成败既取决于价差的变化，也与价格变动方向有关。（）

119、标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看涨或看跌期权赚取权利金。（）

120、实值美式期权时间价值不存在小于0的情形。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为6.5?10.25年的记账式付息国债。

2、答案：C本题解析：平仓时，投机者盈利：[(1280-1260)-(1300-1290)]×250×10=250013(美元)。

3、答案：A本题解析：该交易者跨期套利的盈亏状况如表5-3所示。A期货合约跨期套利策略?表5-3则该交易者总盈利=40×5×5=1000（元）。

4、答案：C本题解析：本题考查期货非理性波动的程度的检测指标。现价期价偏离率=（现货价格-期货价格）/现货价格*100%，该指标反映期货非理性波动的程度。现价期价偏离率越大，期货价格波动越离谱。

5、答案：C本题解析：C项，一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，从而引起短期资本外逃，国内资金供应减少将推动本币利率上升；与此相反，一国货币升值，短期内将导致市场利率下降。

6、答案：B本题解析：CME交易的大豆期货合约，合约规模为5000蒲式耳，则大豆期货期权合约的最小变动值=5000×1／800=15.25（美元）。

7、答案：B本题解析：合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。合约杠杆倍数=1／8％=116.5，下跌4％被放大到4％×116.5=50％。

8、答案：C本题解析：如果买卖（多空）双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况。

9、答案：C本题解析：非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率。故本题答案为C。

10、答案：D本题解析：期货交易所通过制定保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、当日无负债结算制度、风险准备金制度等一系列制度，从市场的各个环节控制市场风险，保障期货市场的平稳、有序运行。故本题答案为D。

11、答案：D本题解析：在盘整区域内，由于过度买进或卖出行为，引起价格剧烈波动形成的缺口为普通缺口。A项，逃逸缺口通常在价格暴涨或暴跌时出现，又称测量缺口、中途缺口；B项，衰竭缺口常出现在价格发生关键性转变时，又称消耗性缺口；C项，突破缺口常在交易量剧增，价格大幅上涨或下跌时出现。

12、答案：D本题解析：买入外汇期货套期保值，计算过程如表所示。

13、答案：D本题解析：本题考查价差的计算，建仓时价差=高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=16830-16670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-16780，价差缩小，则X-16780＜160，所以，X＜16940。

14、答案：C本题解析：期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种，期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。而期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。

15、答案：B本题解析：注意：与沪深300股指期货的规定不同。故此题选B。

16、答案：B本题解析：企业总损益=-17.12801000+17.09301000=-35(万元)，即支出35万元人民币。

17、答案：B本题解析：期权到期日时该投资者持有黄金期货多头(其成本为358美元/盎司)，当到期日黄金期货价格小于360美元/盎司，则该投资者执行看跌期权且手中的看涨期权将不被执行；当到期日黄金期货价格大于360美元/盎司，则该投资者不执行看跌期权而手中的看涨期权将被执行。因此，投资者净收益不变，始终为(360-358)+19.5-4=18.5(美元/盎司)。

18、答案：D本题解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选D。

19、答案：A本题解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

20、答案：A本题解析：在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。

21、答案：A本题解析：收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。

22、答案：A本题解析：在正向市场中，远月合约的价格高于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏高时，若远月合约价格上升，近月合约价格也会上升，以保持与远月合约间正常的持仓费用关系，且近月合约的价格上升可能更多；当市场行情下降时，远月合约的跌幅不会小于近月合约，因为远月合约对近月合约的升水通常与近月合约间相差的持仓费大体相当。

23、答案：C本题解析：一般来说，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。

24、答案：B本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。

25、答案：D本题解析：铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，则当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210×5×10×5%=58025（元）；则其可用资金余额为：上一日可用资金余额+当日盈亏一最低保证金=200000+15500-58025=157475（元）。

26、答案：A本题解析：我国5年期国债期货合约的交易代码是TF。故本题答案为A。

27、答案：B本题解析：期货市场在微观经济中的作用体现在：锁定生产成本，实现顸期利润；利用期货价格信号，组织安排现货生产；期货市场拓展现货销售和采购渠道。

28、答案：D本题解析：买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。

29、答案：A本题解析：中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。

30、答案：B本题解析：1000000美元面值的3个月期国债，按照8%的年贴现率发行，3个月贴现率为2%，则其发行价为1000000×（1-2%）=980000（美元）。

31、答案：D本题解析：点价交易之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。

32、答案：D本题解析：基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。

33、答案：C本题解析：期货市场在微观经济中的作用有以下几点：①锁定生产成本，实现预期利润。利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的期货及衍生品基础价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。②利用期货价格信号，组织安排现货生产。③期货市场拓展现货销售和采购渠道。

34、答案：B本题解析：如果预期标的资产价格有较大下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比较少。故本题答案为B。

35、答案：A本题解析：在外汇掉期交易中。如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=20.2343+0．0045=20.2388。

36、答案：B本题解析：对于美式期权而言，期权有效期限越长，期权价值越大；无风险利率对期权价格的影响，要视当时的经济环境以及利率变化对标的资产价格影响的方向，考虑对期权内涵价值的影响方向及程度，然后综合对时间价值的影响，得出最终的影响结果；标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。

37、答案：D本题解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

38、答案：C本题解析：上升三角形有一条上升的底部趋势线和一条水平的压力线，下降三角形与上升三角形正好相反，在这个形态中，有一条下降的趋势线和一条水平的支撑线,是看跌的形态。

39、答案：D本题解析：期货合约（FuturEsContrACt）是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货价格则是通过公开竞价而达成的。

40、答案：D本题解析：股指期货能够对冲风险，同时获取高收益。

41、答案：C本题解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=923.640-922.525×21.0167=0．4863。

42、答案：B本题解析：总成本=2020×20×10+1990×10×10=603000（元）；当价格反弹至603000÷（30×10）=2010（元/吨）时可以避免损失。

43、答案：A本题解析：100万港元相当于20000点；利息为200003%3/12=150(点)；红利5000港元相当于100点，则该期货合约的理论价格应为20000+（150-100）=20050(点)。

44、答案：A本题解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。

45、答案：A本题解析：B项，卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约：C项，由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无须缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保；D项，市场上几乎所有金融衍生工具均可以作为对冲标的资产价格风险的工具，但期权交易不同，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。

46、答案：A本题解析：金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减，金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

47、答案：B本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

48、答案：B本题解析：交易经理主要负责控制风险，监视CTA的交易活动。

49、答案：A本题解析：本题考查非线性损益结构的要点。正是期权的非线性损益结构，使其在风险管理、组合投资等方面具有明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资]_具的组合，投资者可以构造出不同风险和损益状况的组合策略。

50、答案：A本题解析：随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险显著增加。

51、答案：C本题解析：期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。

52、答案：A本题解析：本题考查均衡价格，应结合教材图形加以理解。当供给不变，需求增加，供不应求会导致价格增加，因此需求曲线右移会导致均衡价格提高。

53、答案：B本题解析：如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。

54、答案：D本题解析：期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每目进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有很长一段时问，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。这些都会让远期交易不能最终完成，加之远期合同不易转让，所以，远期交易具备较高的信用风险。

55、答案：B本题解析：影响供给的因素包括价格、生产成本、技术和管理水平、相关产品的价格、厂商的预期，而收入水平是影响需求的因素。

56、答案：A本题解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=925.525×24.0167+24.5085=26.6622（元）。

57、答案：B本题解析：欧元兑美元的报价是1.3626，1欧元可以换1.3626美元，那么1美元要换成欧元的话，就是1欧元除以汇率1.3626，就是0.7339。

58、答案：B本题解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。

59、答案：B本题解析：期权卖方可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸，即买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权。期权头寸了结后，履约义务也随之消失。

60、答案：B本题解析：期权的执行价格是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，也称为履约价格、行权价格。

61、答案：C本题解析：该交易者买卖小麦期货合约的盈亏状况为：(950-835)105000=5750000(美分)；该交易者买卖玉米期货合约的盈亏状况为：(290-325)105000=-1750000(美分)。所以，该交易者总的盈亏状况为：5750000-1750000=4000000(美分)，即40000美元。

62、答案：B本题解析：建仓时价差＝高价-低价＝5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。计算平仓时的价差时，要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。平仓时价差＝10125-10175＝-50（元/吨）。

63、答案：B本题解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）；时间价值=权利金-内涵价值=30-15=15（美元/盎司）。

64、答案：D本题解析：沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元，因此，该笔交易盈亏=(2900-3000)300=-30000(元)。

65、答案：D本题解析：本题考查商品投资基金的含义。商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

66、答案：A本题解析：涨停价格=上一交易日的结算价×（1+涨停板最大幅度）=2470×（1+5％）=25927.50（元／吨）。跌停价格=上一交易日的结算价×（1-跌停板最大幅度）=2470×（1-5％）=23428.5（元／吨）。买卖双方商定的平仓价格应介于涨停价格与跌停价格之间。

67、答案：C本题解析：最长的欧元银行间拆放利率期限为1年。

68、答案：B本题解析：在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少。

69、答案：C本题解析：三角形形态在形态完成时，往往伴随着有效突破，成交量相应放大。

70、答案：C本题解析：本题考查期权行权了结的收益计算。当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为盈利150美元（500美元的行权收益减去350美元的权利金买价）。＜br>本题考查持有期权的做法。当股票价格上涨至55美元时，交易者认为股票价格仍有较人上涨空间，可选择平仓继续持有股票，但会承受股票下跌的风险，也可选择继续持有期权，如果到期时股票价格上涨至57美元，若收不到交易者的不执行期权的指令，则交易所或计算机构会自动执行期权。

71、答案：C本题解析：糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约，平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170（元/吨）

72、答案：A本题解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子。

73、答案：A本题解析：在期权交易中，购买期权的一方即买方是权利的持有方，通过支付一定的权利金，获得利力。

74、答案：B本题解析：大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位为“10吨/手”，则每手合约的最小变动值是为1×10=10（元）。

75、答案：D本题解析：集合竞价采用最大成交量原则，选项A错误。低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交，选项B错误。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交，选项C错误。

76、答案：B本题解析：192.60=0.0108。故此题选B。

77、答案：A本题解析：一般情况下，期限长的债券对利率变动的敏感程度要大于期限短的债券对利率变动的敏感程度。当市场利率上升或下降时，长期债券价格的跌幅或涨幅要大于短期债券价格的跌幅或涨幅。故本题答案为A。

78、答案：C本题解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，绝大多数都是通过对冲平仓了结交易的。远期交易采用的是实物交收。

79、答案：D本题解析：在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

80、答案：C本题解析：根据股指期货理论价格的计算公式，可得3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为0股指期货的理论价格为F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=3500×[1+（5％-1％）×3／12]=3535（点）。

81、答案：D本题解析：在期货交易中，交易行为与持仓量变化见下表。

82、答案：D本题解析：B期权，是执行价格高于标的物市场价格的看跌期权，其为实值期权。B期权内涵价值=380-375=5（美分）,B期权时间价值=权利金-内涵价值=15-5=10（美分）。

83、答案：C本题解析：如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。

84、答案：A本题解析：自然因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体来讲，包括地震、洪涝、干旱、严寒、虫灾、台风等因素。期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品，其生产和消费与自然条件密切相关。

85、答案：D本题解析：本题考查我国期货公司从事的业务类型。我国期货公司除了可以从事传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可以从事期货投资咨询业务、资产管理等创新业务。故选D。

86、答案：B本题解析：与C点到BD直线的垂直距离最靠近。

87、答案：D本题解析：间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。

88、答案：A本题解析：中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。

89、答案：A本题解析：远期和互换一般都在场外交易，期权也有在场外市场交易的，只有期货是期货交易所统一制定的标准化合约，通常在场内进行交易。

90、答案：C本题解析：现货市场价格高于期货市场价格称为反向市场，反之，则为正向市场。

91、答案：C本题解析：远期合约价格大于近期合约价格时，属于正常市场(也称正向市场)，此时远期合约与近期合约之间的价差主要受持有成本的影响。由于8月份和9月份的期货合约实际价差为20点，低于合理价差，投资者可通过卖出低价合约，买入高价合约进行套利。当然，价差随着这种活动而逐渐增加，直至回归合理价差。

92、答案：C本题解析：若不计交易费用，该投资者将获利1100个点，即931.600-930.500=29.100元，即11000元／手，50手，总盈利为55万元。故本题答案为C。

93、答案：B本题解析：基差=现货价格—期货价格。当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值；当期货价格低于现货价格或者远期期货合约价格低于近期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，此时基差为正值。

94、答案：B本题解析：A项，对冲基金是私募基金，可以通过做多、做空以及杠杆交易（融资交易）等投资于公开市场上的各种证券、货币和衍生工具等任何资产品种。C项，证券公司、商业银行或投资银行类金融机构参与期货市场，他们如果持有相关现货头寸，参与期货是实现降低风险的目的，那么就是套期保值者；若是并没有持有相关现货头寸，而是直接参与期货市场获取投资利润，那么就是投机者。D项，商品投资基金专注于投资期货和期权合约，既可以做多也可以做空。

95、答案：D