【哈佛分析框架下京东集团财务业绩分析案例7400字】

哈佛分析框架下京东集团财务业绩分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u18951哈佛分析框架下京东集团财务业绩分析案例 196211.1战略分析及其存在的问题 1204951.1.1政治环境因素分析 1205811.1.2经济环境因素分析 2272721.1.3技术环境因素分析 3152011.1.4社会环境因素分析 3227811.1.5战略分析存在的问题 3178911.2会计分析及其存在的问题 429341.2.1识别关键的会计政策和会计估计 4157691.2.2重要会计科目 5265061.2.4存在的问题 635521.3财务分析及其存在的问题 7160801.3.1盈利能力分析 7201811.3.2营运能力分析 9190021.3.3偿债能力分析 10230091.3.4成长能力分析 12227451.3.5财务分析存在的问题 13306811.4前景分析及其存在的问题 1456501.1.1京东集团前景预测 1473981.1.2行业前景预测 14108481.1.3前景分析存在的问题 151.1战略分析及其存在的问题本节主要应用PEST分析法对京东集团进行战略分析，我们将从政治环境因素分析、经济环境因素分析、技术环境因素分析以及社会环境因素分析四个层面开展研究，从而分析京东集团在战略分析方面存在的问题。1.1.1政治环境因素分析一个国家政治环境的好坏影响着整个国家的经济形势，从而对企业的经营活动也产生影响。良好的政治环境可以推动企业强有力的发展。近年来国家为电商行业的发展创造了一个相对宽松的环境，扩大了基础设施的建设，不断改革开放，扩大对外交流，大力建设电商产业基地促进就业，促进实体经济和网络经济相融合。同时为电商的发展颁布了有利的政策支持，2019年发布的“关于开展2019年电子商务进农村综合示范工作的通知”，推动农村电商行业的发展，通过政府资金补贴、银行低息贷款等优惠扶持农村电商发展，让更多的资本流向农村市场。同时为了扶持电商企业的发展，有关部门在确保金融安全稳定的前提下，对电商支付给予了支持，确保电商支付的进步和发展。目前，中国正在不断完善与电子商务有关的法律法规。2019年1月1日出台的《中华人民共和国电子商务法》是电子商务行业第一部规范电子商务、维护电子商务秩序，促进电子商务行业持续健康发展，保护利益相关者合法权益的综合性法律。1.1.2经济环境因素分析图1.1我国2020年各个季度GDP增速经济要素会影响一个国家的经济发展水平、经济制度结构以及国家的经济形式。2020年受全球新冠疫情影响，全球经济进入了寒冬期，我国2020年第一季度GDP总量约为20万亿元，同比下降6.8%，这是20世纪90年代以来我国出现的第一次季度性经济下滑。伴随着疫情在中国的有效控制，全面的复工复产，经济形式会继续回暖。但面对疫情在全球的失控，所导致的全球经济的滑坡要预防新一轮经济危机的产生。在这种复杂的经济形势下，我们要为减少经济损失，推动经济向前发展做出努力。1.1.3技术环境因素分析技术的发展推动时代的进步，技术的变革也可以带来社会的变革。对于影响电商行业发展的技术因素主要有一下几点：一是现代信息通讯技术，信息技术的发展是电商行业发展的前提，尤其是移动互联网技术的发展，解除了人们购物地点时间的限制，使O2O模式得以展开。京东通过与腾讯的合作，将腾讯社交平台的巨大流量引入。二是物流配送，快速的物流配送可以给消费者带来更好的消费购物体验，强大的物流也可以保证商品快速配送到消费者手中。京东每年投入大量的人力物力对京东物流仓储及相关配套设施进行改造升级，使京东物流成为中国最具影响力的物流。三是大数据、人工智能等新技术的发展，在数据量如此庞大的信息时代，依托大数据、云计算以及人工智能可以更好的提高企业的效率，降低传统人工失误的几率，将人从重复的劳动中解放出来。1.1.4社会环境因素分析社会环境因素由宗教信仰、民族风俗、传统观念、人口规模、贫富差距等因素构成。在诸多因素中，人口规模和贫富差距对市场规模有着重要的影响。我国人口数量以及上网人群位居世界第一位，据有关资料，截至2021年我国网民人数达9.89亿，其中网络购物用户达7.82亿，占网民整体比例的79%。如此多的网民群体给电商行业带来了巨大的用户资源，使得电商行业发展如鱼得水。同时近年来人们消费观点的改变，人们逐渐将线上购物作为他们的首选方式，对于广大的消费者来说，网购不仅方便快捷，同时可以不受时间地点的限制，而且购物的种类繁多，不用担心找不到合适的商品。随着网民数量的不断增加，网购总额也年年攀升，从2011年的0.8万亿元到2020年的11.7万亿元。同时电商的发展也改变着我们的生活方式，促使线上线下相结合，渗透到人们的日常生活中，成为不可或缺的一部分。1.1.5战略分析存在的问题市场空间相对狭小。通过战略分析，我们可以发现面对国家对农村电子商务的扶持发展，越累越多的资本涌入农村，相比而言作为京东的最大竞争对手阿里巴巴，阿里巴巴通过在农村建设农村淘宝，抢占农村部分的市场份额，而京东集团只覆盖到行政区县，没有打通“最后一里路”的问题。品牌竞争力不足。在用户方面，京东的用户数量以及忠诚度远低于阿里，据2019年数据来看，京东集团的活跃用户为3.6亿，阿里巴巴集团活跃用户为7.1亿，并且阿里巴巴作为中国最早的电商平台，在品牌知名度以及影响力方面都高于京东集团。希望通过改进经营的策略，缩小与阿里之间的差距，创造更多的效益。1.2会计分析及其存在的问题1.2.1识别关键的会计政策和会计估计会计估计应当以可获得的信息和其他参考信息为基础，对不确定交易作出一定的决策。从而对企业财务报表中的资产、负债、收入、费用确认产生一定影响，包括对未来事项的合理预期，重要的会计估计也会对京东的未来一年资产和负债账面价值出现重大调整的风险，因此为了保证会计信息质量，需要对其进行合理的会计估计。（1）货款及应收账款的减值在估计客户信用程度的基础上，对货款及应收账款价值回收可能性，集团的管理层会对其减值作出估计，估计的实际结果将与原来估计的结果不同，在估计被改变期间，对货款和应收账款的账面价值及货款坏账和应收账款的坏账准备的计提产生影响。（2）当期及递延所得税京东必须在多个地区缴纳企业税。在本集团的日常业务中，最终需要处理的交易以及事项的税务处理存在不确定性。在计算不同地区的所得税费用时，如果初始要申报金额与最终所确认结果之间存在一定的差异，则将存在不确定性，最终估计的数值会有差异，影响最终确认期内递延所得税所得税的金额。（3）存货跌价准备京东将大量的现金投入到存货里，并采取严格的措施加以监管，对于账龄较长的存货，集团会了解滞销的原因，与供应商进行沟通，并尝试退货，若无法退回货品或已与此供应商不再交易的，本集团根据滞销的存货的可变现净值与存货账面价值之间的差额确定存货的跌价准备。从会计分析层面来看，京东集团的会计政策与估计变更都没有发现问题，对相关财务报表信息进行了无误地记录，没有虚假的成分，既反映了公司的正确会计信息，也确保了利益相关者的知情权并保护了他们的利益。1.2.2重要会计科目存货分析表4-1京东集团2016-2020年存货纵向比较表20202019201820172016存货589.33579.32440.30417.00289.09流动资产2348.011390.951048.561150.291069.32存货/流动资产（%）25.1041.6541.9936.2527.03总资产4222.882597.242091.651840.551603.74存货/总资产（%）13.9622.3021.0522.6618.03存货周转率10.90次9.66次9.24次8.82次8.93次存货周转天数33.04天37.27天38.96天40.80次40.33次注：数据来源于雪球数据库从京东集团过去五年的存货周转天数来看，京东集团的存货周转天数不断降低，说明京东集团存货变现能力的速度越来越快，相应的带给京东集团营业收入和利润的增长。2016年到2020年京东集团存货数量在不断增加，由于京东集团处于快速发展之中，相应的会造成企业营运成本的增加，但整体上京东集团存货占流动资产和总资产的比率在不断减小，相应的能够提高京东集团的资本增值能力。应收账款分析表4-2京东集团2016-2020年应收账款纵向比较表20202019201820172016应收账款71.1261.91111.10163.59161.41应收账款周转天数3.21天5.40天10.70天16.15天17.76天应收账款周转率112.13次66.69次33.64次22.30次20.28次注：数据来源于雪球数据库京东集团应收账款周转天数由2016年17.76天到2020年3.12天，应收账款周转天数变逐渐变短，说明京东集团从卖出产品到收回所有货款，所需要的天数逐渐变短，变现速度增快，资金被外部占用的时间越短，工作的效率越高。固定资产表4-3京东集团2016-2020年固定资产纵向比较表20202019201820172016固定资产总额476.09亿393.72亿365.82亿211.02亿121.43亿固定资产折旧171.06亿129.12亿89.45亿56.31亿31.28亿固定资产净额305.03亿261.60亿276.37亿157.71亿90.16亿固定资产周转率26.19次19.05次13.33次5.82次21.33次注：数据来源于雪球数据库京东集团由于近些年来实行扩张的策略，对仓储物流方面投入较多，致使京东集团固定资产由2016年的121.43亿元到2020年的476.09亿元，整体呈现上升的趋势，同理由于固定资产的增加，那么京东集团每年所要计提的折旧额也会呈现整体上升趋势，由2016年31.28亿元到2020年的171.06亿元。在固定资产周转率上，京东集团从2017年5.82次到2020年26.19次呈现上升趋势，这说明京东集团对固定资产的利用率逐渐变高，同时企业的管理水平也变的越好。1.2.4存在的问题库存较多，相对成本较高。因为京东集团是B2C的经营方式，往往需要囤积大量的商品，囤积过多会造成库存的积压，并且占用大量的资金。此外京东的负债以及所有者权益增长幅度大，但负债增长率低于资产增长率和所有者权益增长率，所以京东集团要面对高负债带来的风险问题。资金使用效率低，周转速度较慢。结合京东集团投资活动所产生的现金流量，可以发现京东集团经营活动产生的现金流量净额不能满足当前企业投资发展的需要，因此导致京东集团筹资活动占用大量现金。1.3财务分析及其存在的问题本节主要从盈利能力、偿债能力、营运能力以及成长能力出发对京东集团进行财务分析，我们将从纵向分析和横向分析来掌握京东集团财务状况。在纵向分析上将采用从2016年到2020年财务报表中关键数据计算出来的财务指标。在横向分析中，我们将选取阿里巴巴和亚马逊两个具有代表性的电商平台作为比较对象，从而对京东集团进行全面分析，得出客观公正的财务分析结果。1.3.1盈利能力分析（1）纵向分析表4-4京东集团2016-2020年盈利能力纵向比较表20202019201820172016净资产收益率36.68%17.21%-1.46%-0.35%-11.81%总资产净利率11.47%5.07%-1.42%-0.01%-2.78%销售净利率6.62%2.06%-0.61%0.00%-1.31%注：数据来源于雪球数据库图1.2京东集团2016-2020年盈利能力变动情况图从表4-4中我们可以看到，京东集团三大盈利指标呈现波动式上升趋势，仅在2018年有所小幅度的下降。在这三大盈利指标中，净资产收益率变动最大，并且京东集团净资产收益率逐年升高，说明京东集团获取利润能力越来越强。相比之下销售净利率和总资产净利率变动相对较小，这是因为京东集团实行不断扩张地的策略，不以追求利润为主要目标，所以在盈利指标上表现较差。（2）横向分析表4-5盈利能力横向比较表2020京东阿里巴巴亚马逊净资产收益率36.68%23.93%27.44%总资产净利率11.47%12.32%7.81%销售净利率6.62%27.54%5.53%注：数据来源于雪球数据库从表4-5中我们可以看出，阿里巴巴销售净利率高达27.54%，远远高于京东的6.62%以及亚马逊的5.53%，这说明阿里巴巴有着较少的成本费用，这主要是因为阿里巴巴与京东、亚马逊经营方式的不同，没有存货和仓储等成本费用的产生。相反京东、亚马逊由于仓储存货的投入为其带来了巨大的成本压力。在净资产收益率以及总资产净利率上，京东的表现好于同行业的两家企业，这是由于京东集团近年来放缓了其扩张的脚步，提高了自身的盈利能力。1.3.2营运能力分析（1）纵向分析表4-8京东集团2016-2020年营运能力纵向比较表20202019201820172016存货周转率10.90次9.66次9.24次8.82次8.93次应收账款周转率112.13次66.69次33.64次22.30次20.28次总资产周转率2.19次2.46次2.35次2.10次2.12次注：数据来源于雪球数据库图1.4京东集团2016-2020年营运能力变动情况图应收账款是企业营运过程中不可或缺的一部分，应收账款周转率反映了一段时间内净收入与应收账款的比率。应收账款周转率越高，表明企业的回收款项速度越快，坏账准备越小。从表4-8中我们可以发现，京东集团应收账款周转率呈上升趋势，从2016年的20.28次到2020年的112.13次，这说明京东集团在不断地增强自身的应收账款管理水平。为企业发展带来了巨大的现金流量。此外京东集团在存货周转率以及总资产周转率上变化相对较小，总体保持平稳状态，说明了京东集团在存货以及资产营运水平上相对稳定。（2）横向分析表4-9营运能力横向比较表2020京东阿里巴巴亚马逊存货周转率10.90次21.14次10.53次应收账款周转率112.13次30.38次17.02次总资产周转率2.19次0.45次1.41次注：数据来源于雪球数据库从表4-9中我们可以发现，京东集团在应收账款周转率以及总资产周转率上表现较好，在总资产周转率上，京东高达2.19，而阿里巴巴仅仅0.45，这是由于阿里巴巴在自营销售上较少，所以指标不高。在存货周转率上，京东处于中间水平，较阿里巴巴相差较多。在应收账款周转率上，京东高达112.13、阿里巴巴30.38、亚马逊17.02，京东集团的表现优于阿里巴巴和亚马逊，也反映了京东集团有着更好的营运能力。1.3.3偿债能力分析（1）纵向分析表4-6京东集团2016-2020年偿债能力纵向比较表20202019201820172016资产负债率47.52%61.26%63.27%71.54%71.30%流动比率1.350.990.870.971.02速动比率1.010.580.50.620.74权益乘数2.253.173.53.541.73注：数据来源于雪球数据库图1.3京东集团2016-2020年偿债能力变动情况图从表4-6可以看出，从2016年至2020年，京东集团的流动比率以及速动比率均呈先下降后上升的趋势，流动比率从2016年的1.02上升到2018年的0.87再到2020年上升到1.35，速动比率从2016年的0.74下降到2018年的最低值0.5再到2020年上升到1.01。这表明京东集团2016年至2018年的短期偿债能力有所下降，面临较大的财务风险较大，2018年后京东集团的短期偿债能力逐渐得到提升。从长期偿债指标分析来看，京东集团权益乘数和资产负债率均呈下降趋势，资产负债率从2016年的71.3%下降到2020年的47.52%，权益乘数从2016年的1.73下降到2020年的2.25，这说明京东集团负债增长的比率低于资产增长的比率，通过调整自身的资产结构，降低负债所占的比例，从而使京东集团长期偿债能力不断提高，降低财务风险。（2）横向比较表4-7偿债能力横向比较表2020京东阿里巴巴亚马逊资产负债率47.52%33.00%70.92%流动比率1.351.911.05速动比率1.011.850.86权益乘数2.251.743.44注：数据来源于雪球数据库从表4-7可以看出，2020年阿里巴巴的流动比率相对于京东集团以及亚马逊较高，这表明阿里巴巴短期偿债能力较京东集团以及亚马逊较好。在速动比率上，阿里巴巴仍远远高于京东和亚马逊，速动比率是将存货这种流动性较差的影响因素剔除后得到的结果，更能准确的反应企业的短期偿债水平。京东集团和亚马逊都需要储存大量的存货来满足其线上自营店和线下店需要，因此短期偿债能力较差，反观阿里巴巴主要是商家进驻平台，阿里只收取店铺佣金。从长期偿债能力指标上来看，京东集团的权益乘数以及资产负债率较亚马逊表现良好，但与阿里巴巴比较又相对较多，这说明京东集团长期偿债能力高于亚马逊，但远低于阿里巴巴长期偿债能力。1.3.4成长能力分析纵向分析表4-10京东集团2016-2020年成长能力纵向比较表20202019201820172016主营业务收入增长率29.28%21.86%27.51%40.28%42.67%每股净资产111.0735.5413.2052.677.13总资产增长率62.59%21.17%13.64%11.77%88.64%注：数据来源于雪球数据库主营收入的变化主要体现在企业主营收入的增长速度上。价值越高，企业主营收入增长越快，市场规模也越大，市场占有率也越高。从表4-10中我们可以发现，主营业收入增长率主要呈下降趋势，由2016年的42.67%下降至2019年的21.86%，但在2020年有所反弹。这是由于京东集团在发展前期由于增长过快导致基数变大，但主营业务收入的增长量相对于基数变化较小，从而导致增长率的下降。每股净资产反映了每股股票代表的公司净资产价值，从表中我们可以发现，京东集团每股净资产呈波动式上升趋势，说明京东集团较强的利润创造能力是抵御外部因素的影响。资产增长率越高，企业价值增长速度越快，从表中我们能看到京东集团的总资产增长率虽然呈现先下降后上升的趋势，但总体为正值，这说明京东集团的资产规模一直在扩大。（2）纵向分析表4-11成长能力横向比较表2020京东阿里巴巴亚马逊主营业务收入增长率29.28%35.26%37.62%每股净资产111.0781.5349.01总资产增长率62.59%36.05%42.60%注：数据来源于雪球数据库从表4-11得知，京东集团在主营业务收入增长率上表现较差，亚马逊表现较好。在每股净资产以及总资产增长率上京东集团由于阿里巴巴以及亚马逊，说明京东集团在利润创造能力上相对于阿里巴巴和亚马逊较好，企业的发展前景更好。1.3.5财务分析存在的问题盈利能力相对较差，预算制度不完善。通过对京东集团的财务分析，我们可以看出其在盈利能力方面可以看出京东集团的盈利能力较低，成本费用控制能力减弱，因此造成集团利润空间较小。并且由于京东独特的自营经营方式，有着较多的仓储、人力等，从而产生了较多费用。存货管理不善，企业营运能力较差。尽管京东近几年营运能力指标向好发展，但与同行业其他企业相比仍有较大的差距，尤其在存货管理方面，京东集团仍存在较大问题。偿债能力不足，面临的财务风险较高。京东集团在偿债能力方面，近几年偿债指标处于波动式下降的趋势，说明京东集团的偿债能力不足，并且在风险管理机制以及预警控制机制不够完善，对风险的预判能力较弱，准入以及退出机制不够完善，从而增加了京东集团的财务风险。盲目扩张，企业发展面