国常会聚焦统一大市场、应急体系与央行法修订八部门联合出台跨境金融整治方案

目录一、本周政策重点聚焦 1国常会聚焦统一大市场、应急体系与央行法修订，制度型改革持续深化 1八部门出台跨境金融整治方案，合规监管全面升1美联储释放鹰派信号，全球利率与资产定价重估 1二、国内政策要闻 2宏观财政货币政策 2国务院新闻办发布会介绍年4月份国民经济运行情况 2国常会：研究推进全国统一大市场建设有关工作 2报价出炉：续12个月保持不变 3中国央行：5月25日将展6000元操作 3金融政策 3证监会等八部门：设置2年集中整治期，全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动 中国证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚 3外交外贸政策 3商务部等6部门发布关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知 3《中俄睦邻友好合作条约》延期 3王文涛部长会见美国副贸易代表斯威策 4产业政策 4国家发改委：推动科技自立自强、产业链自主可控，深入整治内卷式竞争，积极扩大有效益的投资 千问旗舰模型Qwen3.7-Max上线 4中芯国际：发行股份购买中芯北方股权事项获证监会同意注册批复 4智谱大涨逾公司推出组网架构且有望入恒生科技指数 4中国品牌在欧洲电动汽车中的销量占比达创纪录新高 5紫光国微：拟发行股份及支付现金方式购买瑞能半导股权 5神舟二十三号瞄准北京时间明日时分发射 5三、国际政策要闻 5美国上周原油总库存创纪录跌1780万桶，出口创历史新高引发供应紧缺隐忧 5美联储会议纪要：许多官员倾向于从决议声明删除宽松倾向的内容 5沃什就任美储FOMC主席 5欧洲央行委Demarco：欧洲央行可能需要在六月提高利率 6SpaceX成功发射星舰，马斯克IPO帝国版图迎来关键大考 6特朗普：美伊协议基本谈成，内容包括开放霍尔木兹海峡 6风险分析 7一、本周政策重点聚焦化5月日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推进全国统一大市场建设有关工作，审议通过（修订草案》。在统一大市场建设方面，会议强调要纵深推进产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度建设，纵深推进市场设施高标准联通以畅通经济循环、有效降低全社会物流成本，并以更大力度打通卡点堵点、破除显性和隐性壁垒、充分释放市场活力和潜能。在应急体系建设方面，要求加快建设现代化应急体系，推动构建大安全（修订草案（新华社，5月21日）简评：短期看，“统一大市场+应急体系+央行法修订”的制度建设矩阵，将为商品要素跨区域流动扫清障碍、降低物流成本，利好物流供应链、商贸零售板块及区域性龙头公司，同时《中国人民银行法》修订预期将强化央行职能的法治保障，有利于稳定金融市场预期，利好大金融板块估值修复。中长期看，统一大市场的纵（）的政策支撑，相关板块的政策确定性溢价有望持续抬升。5月22日，经国务院同意，证监会联合工信部、公安部、央行、金融监管总局、国家网信办、外汇局等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确用2年时间实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”目标，全面禁止境外机构未经批准在境内开展开户、交易、营销引流、资金划转等非法跨境证券基金业务，同步整治违规平台、自媒体及境内协助主体，强化外汇、反洗钱、网络与信息安全全链条监管。（中国证监会，5月22日）简评：从市场短期反应来看，集中整治将显著压缩非法跨境资金流动与灰色交易空间，引导资金回流正规持牌机构与境内市场，稳定跨境资金流向与市场预期，利好持牌券商、公募基金、期货公司及合法跨境业务（港股通、QDII、跨境理财通等）赛道，提升金融板块合规溢价与估值稳定性。从制度演进视角观察，八部门协同治理标志着金融开放从“鼓励创新”转向“合规优先、风险可控”的新阶段，通过封堵非法渠道、规范跨境展业，筑牢资本项目开放与金融安全底线，为资本市场高水平制度型开放提供制度保障，有利于提升境内外资金对A股市场的长期信心，强化科技成长与大金融板块的政策确定性，推动市场生态持续净化与健康发展。美联储4月会议纪要释放强烈鹰派信号，“删除宽松倾向”“加息可能性”重回讨论范畴，沃什宣誓就职政策动态报告5日，美联储公布4月FOMC会议纪要，显示决策层内部分歧创1992与会者普遍认为，因通胀数据持续高位叠加中东冲突的不确定性，维持利率不变的时长可能超出此前预期。会2026月23日美联储理事沃勒公开表示，美联储下一步利率行动加息的可能性与降息相当，如果通胀不能很快开始放缓，他不排除未来加息的可能，并将支持从政策声明中删除“宽松倾向”措辞。沃勒讲话后，掉期市场首次完全消化了美联储在12月之前加息基点的预通胀纪律优先”的新框架将如何落地。（华尔街见闻，521日）简评：“鹰派纪要+沃勒表态+沃什就职”三重信号叠加，全球资产定价逻辑正从“何时降息”切换至“何时可能再加息”，美元指数获得上行支撑，美债收益率曲线趋陡、30年期美债已突破5%，以科技股为代表的利的部分新兴市场出口产业链，但对美股科技成长板块及全球成长股估值形成压制。战略层面，美联储政策框架通胀纪律优先”转型，全球美元体系正5月18日中美双方就关税安排、贸易理事会和投资理事会机制化建设达成初步成果（原则同意对同等规模产品降税，并成立贸易理事会和投资理事会以机制化管控分歧），中美经贸关系阶段性企稳与美联储鹰派转向形成战略对冲：前者部分对冲了外需的不确定性，为A股出海产业链和跨境合作标的提供稳定性溢价；后者则通过中美利差收窄支撑人民币资产相对于其他新兴市场的配置价值。中长期看，若沃什框架在加息和缩表上兑现更鹰派操作，将倒逼各（本周离岸人民币盘中一度涨破6.80关口股、港股科技与新质生产力主线在内外资金再平衡中仍具备相对配置优势。二、国内政策要闻宏观财政货币政策国务院新闻办发布会介绍2026年4月份国民经济运行情况国家统计局公布月份国民经济保持稳中有进发展态势，高质量发展扎实推进。但也要看到，外部形势复杂多变，国内供强需弱仍较突出，部分企业经营困难，经济稳中向好的基础还需巩固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政518日）国常会：研究推进全国统一大市场建设有关工作会议指出，建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要。近年来，全国统一大市场建设取得积极成效和重要进展，但仍需持续用力、久久为功。要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。要纵深推进市场设施高标准联政策动态报告通，畅通经济循环，有效降低全社会物流成本。要纵深推进重点领域市场统一，以点带面、点面结合，让群众和企业更加可感可及。要以更大力度打通卡点堵点，破除各种显性和隐性壁垒，充分释放市场活力和潜能，利好物流、商贸、仓储、应急产业和金融IT。（国务院，5月21日）报价出炉：连续12个月保持不变“货币政策继续宽松的紧迫性不大。”专家分析指出，LPR连续12个月不变，并非政策“缺位”，而是结构性调控深化的体现：商业银行净息差仍处历史低位，主动下调LPR加点动力不足；同时，央行7天期逆回购利率等政策利率锚定平稳，LPR定价基础未发生实质性变化，利好银行板块。（华尔街见闻，5月20日）中国央行：5月256000操作年5月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、MLF1年期，利好银行、券商、资本市场和房地产。（央行，5日）金融政策证监会等八部门：设置2年集中整治期，全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。《整治方案》总体要求是经过2年集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。利好基金持牌机构、期货持牌机构、金融IT和监管科技；利空海外互联网券商和跨境平台。（证监会，5月22日）中国证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚5日宣布，Tiger、富途证券国际（香港有限公司、长桥证券（香港（证监会，522日）外交外贸政策商务部等6部门发布关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知5日，商务部、财政部、国家税务总局等6部门发布《关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通提出8（商务部，518日）《中俄睦邻友好合作条约》延期5月20日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的俄罗斯总统普京举行会谈。两国元首一致同意《中俄睦邻友好合作条约》继续延期。习近平指出，25年前，中俄两国签署睦邻友好合作条约，以法律形式确立了长期睦邻友好、全面战略协作的制度基础，中俄关系从此实现跨越式发展。当前国际格局发政策动态报告生很大变化，世界面临倒退回丛林法则的危险。在此背景下，《中俄睦邻友好合作条约》的先进性、科学性和（新华社，5日）王文涛部长会见美国副贸易代表斯威策5月共识方向，尽快敲定本次经贸磋商成果细节，做好后续落实。中方愿与美方一道，加强沟通，拓展合作，在经贸行业和A股市场情绪。（商务部，523日）产业政策国家发改委：推动科技自立自强、产业链自主可控，深入整治“内卷式”竞争，积极扩大有效益的投资在民营经济促进法施行一周年之际，5月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围5家企业负责人结合生产经营情况畅所欲言，利好科技、制造、服务、专精特新企业和新质生产力。（国家发改委，520日）千问旗舰模型上线阿里巴巴发布全新一代千问旗舰模型Qwen3.7-Max，在三方机构Arena全球大模型盲测总榜中，Qwen3.7-Max超过Kimi-K2.6、DeepSeek-v4-pro、GLM-5.1，与GPT、Claude、Gemini最强模型接近，位列国产模型第一。千问3.7面向当下智能体（Agent）全新设计，实现了编程、推理等核心能力的突破，甚至可全自主完成35小时的超长程智能体复杂任务：在一个全新的芯片平台上，Qwen3.7-Max通过自主编程和超1000次工具调用，实现了一个关键内核的自我进化，推理速度较原版本提升10倍，利好阿里巴巴、AI大模型、AIGC、智能体和云计算。（阿里巴巴，5月20日）中芯国际：发行股份购买中芯北方49%股权事项获证监会同意注册批复中芯国际公告，公司收到证监会出具的批复，同意公司向国家集成电路产业投资基金等5家机构发行股份购买中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%股权的注册申请，利好中芯国际、晶圆代工和集成电路产业。（中芯国际公告，5月21日）智谱大涨逾20%公司推出组网架构且有望入恒生科技指数智谱盘中最大涨逾22%，刷新上市来新高。公司宣布其在联合攻关下，提出并落地了ZCube组网架构，从而实现交换机与光模块成本优化、GPU平均推理吞吐提升等。摩根士丹利在报告中称，ZCube是一项重要技术政策动态报告创新，有助于缓解推理算力供应的瓶颈，利好智谱AI、AI算力、光模块、交换机和恒生科技指数成分股。（智谱AI公告，5月22日）15%创纪录新高上个月，中国汽车制造商在欧洲电动汽车销量中的占比首次超过15%，消费者对中国车型的需求没有显示出放缓的迹象。据Dataforce分析师称，比亚迪和奇瑞汽车等制造商4月份纯电动汽车销量较去年同期翻了一番多，达到38,281辆。中国品牌在欧洲汽车市场的份额已逼近10%。，利好中国新能源汽车整车、汽车出口和锂电池产业链。（彭博社，5月22日）100%股权14名交易对方购买其合计持有的瑞能半导股权，交易价格19亿元，利好紫光国微、功率半导体、芯片设计和并购重组。（紫光国微公告，522日）23时08分发射5月23日上午，神舟二十三号载人飞行任务新闻发布会在酒泉卫星发射中心召开。发言人介绍，经研究决5242308分发射神舟二十三号载人飞船，利好航天军工、卫星产业链、高端制造和商业航天。（央视新闻，523日）三、国际政策要闻1780万桶，出口创历史新高引发供应紧缺隐忧5月20日，美国能源信息署（EIA）周报显示，上周，包含战略储备在内的美国原油总库存创纪录地大幅暴跌1780万桶，原因是以历史新高步调推进的石油出口，已开始侵蚀美国本土的供应缓冲垫。其中，从战略石油储备（SPR）中抽离的份额占到了此次总降幅的约990万桶。与此同时，作为交割地的俄克拉何马州库欣（Cushing）（Tankbottoms）”（美国能源信息署，520日）美联储会议纪要：许多官员倾向于从决议声明删除宽松倾向的内容美联储会议纪要：许多政策制定者本更倾向于从政策声明中直接删除“宽松倾向（Easingbias）”的表述。大部分与会者认为，如果通胀顽固，加息可能是有保障的。绝大多数与会者表示，如果通胀率持续维持在2%以上运行，在未来采取某种程度的政策紧缩可能将变得合适。与会者普遍认为，通胀持续高企以及中东局势带来的高强度不确定性，可能导致美联储维持现行政策立场的时间需要比预期更长。只有较少一部分与会者认为，只有在出现明确证据表明通胀趋势重返回落轨道时，下调联邦基金利率（降息）才是合适的。部分官员担心，通胀预期可能会脱锚。官员称通胀和战争可能导致利率按兵不动的时间延长。几人认为，如果通胀压力消散，今年可能会多次降息。利好美元和美债短期收益率；利空美股和黄金。（华尔街见闻，5月21日）沃什就任美联储FOMC主席政策动态报告2030521日届满，利